-------
| Библиотека iknigi.net
|-------
| Коллектив авторов
|
| Финансы, денежное обращение и кредит: Шпаргалка
-------
Коллектив авторов
Финансы, денежное обращение и кредит: Шпаргалка
1. ДЕНЬГИ
Появлению денег предшествовал бартер – прямой безденежный обмен товарами или услугами.
Деньги – особый товар, представляющий всеобщий эквивалент (равностоимость) или всеобщую эквивалентную форму стоимости всех других товаров. Специфическое свойство денежного товара – выражать стоимость любого другого товара, служить всеобщим орудием обмена.
Денежная система – исторически сложившиеся формы организации денежного обращения отдельных стран, регламентированные в общегосударственном масштабе. В основе любой денежной системы лежит определенный денежный товар, являющийся всеобщим эквивалентом.
Виды денежных систем
1. Биметаллическая:
• свободная чеканка золота и серебра;
• фиксированное законом соотношение между стоимостью золота и серебра, которое называют «биметаллической парой»;
• неограниченная разменная способность золота и серебра.
2. Монометаллическая – только один эталонный металл является предметом свободной чеканки и обладает неограниченной разменной способностью; могут существовать золотой монометаллизм и серебряный монометаллизм.
В докапиталистических отношениях роль всеобщего эквивалента выполняли различные товары.
Классы денег
1. Натуральные (вещественные) деньги. Натуральные (вещественные) деньги охватывают огромный исторический отрезок времени, который начинается с возникновения обмена в далеко отстоящие эпохи и завершается становлением капитализма как хозяйственного уклада в передовых по тому времени странах Европы в XVII–XVIII вв. Функции денег выполняли шкуры зверей, раковины, зерно, предметы обихода. В качестве эквивалента широкое распространение получил скот.
2. Металлические деньги. С развитием капитализма деньгами становятся металлы, которые по своей природе наилучшим образом выполняют функции денежного товара, так как обладают произвольной делимостью и однородностью. Наибольшее распространение получили золото и серебро, потому что имеют высокую стоимость в малом объеме, транспортабельны и не подвержены порче – окислению.
3. Бумажные деньги. Они относятся к номиналистическим деньгам. Их вещественное представление уже является вторичным. Все определяется лишь номиналом, т. е. числом, обозначенным на купюре. Причем нет никакой связи между номиналом купюры и ее физическими свойствами.
4. Кредитные деньги. Они появились в середине XVII в., а просуществовали до в начала XX в. Кредитные деньги появились в виде соответствующим образом оформленных бумаг и в виде простых записей на счетах.
2. КРЕДИТНЫЕ ДЕНЬГИ
Эволюция кредитных денег: вексель, банкнота, чек, электронные деньги, кредитные пластиковые карточки.
Вексель – письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу (векселедержателю) бесспорное право по истечении срока требовать с должника обозначенную денежную сумму. Вексель обращается в товарном обороте и выполняет роль денег.
Банкнота (банковский билет) – результат замены частных векселей векселями банков.
Чек – орудие кредитных операций, документ, содержащий безусловный приказ владельца текущего счета банку о выплате указанной в нем суммы определенному лицу или предъявителю.
Электронные деньги – виртуальные деньги нового выражения, представляют собой только информацию, записанную в специализированных банках данных (в денежных банках).
С распространением ЭВМ в банковском деле появилась возможность замены чеков пластиковыми карточками.
Пластиковые карточки – средства расчетов, замещающие наличные деньги и чеки, а также позволяющие владельцу получить в банке краткосрочную ссуду. Наибольшее распространение пластиковые карточки получили в сфере торговли и распространения услуг.
Впервые кредитные карточки (тогда они именовались «долговыми») появились в США в 1915 г.
Виды кредитных карточек:
1) возобновляемые карточки, такие, например, как «Виза», «Мастеркард». Карточка имеет заранее установленный лимит. После погашения задолженности карточка возобновляется;
2) одномесячные карточки («Америкен экспресс», «Дайнерс клаб»). По ним лимит не устанавливается, но задолженность должна быть погашена в конце месяца;
3) фирменные карточки выпускаются отдельными компаниями («Америкен экспресс», «Барклейз кард», «Трасткард»). С помощью этих карточек оплачиваются различные служебные расходы. Действуют по типу одномесячных;
4) премиальные, или «золотые», кредитные карточки – «Амекс гоулд кард», «Гоулд Мастеркард», «Премьер-кард «Виза»». Выдаются только клиентам с высоким годовым доходом, аккуратно погашающим задолженность.
Функции денег:
1) меры стоимости;
2) средства обращения;
3) средства накопления.
3. КОЛИЧЕСТВО ДЕНЕГ В ОБРАЩЕНИИ
Как определить, сколько денег необходимо в экономике? Американский экономист И. Фишер сформулировал следующее уравнение обмена:
M·V = p·Q,
где М – масса денег в обращении; V – скорость обращения денег (среднегодовое количество оборотов, сделанных деньгами, которые находятся в обращении и используются на покупку конечных товаров и услуг, или количество раз, которое денежная единица обменивалась на товары и услуги в течение года), p – средняя цена товаров и услуг, Q – количество проданных товаров и оказанных услуг.
Количество денег в обращении, умноженное на число их оборотов в актах купли-продажи за год, равняется объему валового национального продукта.
Уравнение обмена И. Фишера позволяет понять, почему колеблются цены и соответственно покупательная способность денег, объем реального национального продукта. Например, при постоянных Vи Q изменение денежного предложения М будет прямо влиять на цены. Однако роста цен не произойдет, если увеличение денежного предложения будет происходить одновременно с расширением выпуска товаров и объема оказанных услуг в той же или большей степени.
4. ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА
Финансовая политика – совокупность мероприятий по аккумуляции финансовых ресурсов, их распределению и использованию для осуществления государством или хозяйствующим субъектом его функций.
Различают финансовую политику государства и предприятия.
Государственная финансовая политика – совокупность государственных мероприятий, направленных на обеспечение устойчивого и эффективного функционирования экономики и финансовой сферы страны, на создание своевременного бездифицитного государственного бюджета, использование финансов для выполнения государством своих функций.
Задачи финансовой политики государства: обеспечение устойчивого экономического роста, эффективное использование государственных финансов, обеспечение надежного и устойчивого функционирования кредитного и финансового рынков.
Государственные структуры, занимающиеся планированием и осуществлением финансовой политики государства: 1) аппарат Президента; 2) Законодательное собрание; 3) Правительство; 4) Министерство финансов; 5) Федеральное казначейство; 6) Центральный банк России; 7) местные финансовые органы и др.
Финансовая политика предприятия – совокупность мероприятий в области организации финансовых отношений с целью осуществления своих функций и задач, отраженных в стратегии и тактике развития с учетом внешних и внутренних условий функционирования предприятия. Различают политику доходов (направлена на максимизацию финансовых поступлений) и политику расходов (оптимизация использования мобилизованных финансовых ресурсов в целях удовлетворения потребностей предприятия).
5. НАЛИЧНЫЙ И БЕЗНАЛИЧНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ РАСЧЕТ
Наличный денежный расчет – передача денежных средств в форме банкнот и монет.
Наличный денежный расчет обеспечивает куплю-продажу товаров на потребительском рынке, т. е. в основном обеспечивает куплю-продажу товаров (работ, услуг), предлагаемых населению. В соответствии с инструкциями ЦБ РФ предельным размером расчета наличными деньгами по одному платежу между юридическими лицами составляет на сегодняшний день 10 000 руб.
Безналичные денежные расчеты – платежи за товары и услуги без применения наличных денег (перевод сумм со счета плательщика на счет получателя).
Все безналичные денежные расчеты – платежные, поскольку предполагают разрыв во времени движения товара в различных его разновидностях и денежных средств.
Основные формы безналичных расчетов
1. Расчеты платежными поручениями – наиболее распространенная в настоящее время в России форма безналичных расчетов. Платежное поручение представляет собой поручение предприятия обслуживающему банку о перечислении определенной суммы со своего счета.
2. Аккредитивная форма расчетов. Аккредитив – условное денежное обязательство банка, выдаваемое им по поручению клиента в пользу его контрагента по договору, по которому банк, открывший аккредитив (банк-эмитент), может произвести поставщику платеж или предоставить полномочия другому банку производить такие платежи при условии предоставления им документов, предусмотренных в аккредитиве, и при выполнении других условий аккредитива.
3. Расчеты чеками. При расчетах чеками владелец счета (чекодержатель) дает письменное распоряжение банку, выдавшему расчетные чеки, уплатить определенную сумму денег, указанную в чеке, получателю средств (чекодержателю).
4. Расчеты платежными требованиями-поручениями. Платежное требование-поручение – требование поставщика к покупателю оплатить на основании направленных в обслуживающий банк плательщика расчетных и отгрузочных документов стоимость поставленной по договору продукции, выполненных работ, оказанных услуг и поручение плательщика списать средства с его счета.
5. Зачет взаимных требований – перечисление со счета одной организации на счет контрагента только разницы (сальдо) встречных требований. Основное преимущество данной формы безналичных расчетов состоит в относительной простоте и экономичности.
6. Акцептная форма расчетов. Акцепт – согласие плательщика на оплату платежных документов.
7. Инкассо. Расчеты по инкассо представляют собой банковскую операцию, посредством которой банк берет на себя обязательство по получению от плательщика платежа на основании представленных на инкассо документов.
6. ИНФЛЯЦИЯ
Инфляция – переполнение каналов обращения деньгами, сопровождающееся их обесценением и ростом цен на товары (работы / услуги), не обусловленным повышением их качества. В условиях инфляции происходит обесценение денег, проявляющееся по отношению к товарам, золоту, иностранной валюте.
Виды инфляции:
1) по характеру проявления:
• открытая – означает отсутствие контроля над ценами и их динамикой;
• скрытая (подавленная) – предполагает жесткий государственный контроль над ценами в условиях товарного дефицита;
• инфляционный шок – означает одномоментное резкое повышение цен;
2) по темпам роста цен:
• умеренная – цены растут в пределах 10 % в год, что не вызывает паники и не оказывает влияния на деловые контракты;
• галопирующая – цены растут в пределах 20-200 % в год, при этом деньги ускоренно материализуются в товары, контракты привязываются к росту цен;
• гиперинфляция – цены растут астрономически – 500-1000 % в год, а иногда и в более короткие промежутки времени, что означает неуправляемость, крах денежной системы, оказывает разрушительное влияние на экономику;
3) по месту расположения:
• локальная – в пределах одной страны;
• мировая – охватывает ряд стран или мировое пространство.
Важнейшие инфляционные причины роста цен:
1) диспропорциональность – несбалансированность государственных расходов и доходов, так называемый дефицит государственного бюджета. Часто этот дефицит покрывается за счет использования «печатного станка», что приводит к увеличению денежной массы и, как следствие, к инфляции;
2) милитаризация экономики. Военные ассигнования ведут к созданию дополнительного платежеспособного спроса и, следовательно, к увеличению денежной массы;
3) изменение структуры рынка в ХХ в. в связи с появлением монополии и олигополии (господства одного/двух продавцов/покупателей);
4) инфляция, вызванная повышением зарплаты;
5) «импортируемая» инфляция, роль которой возрастает с ростом открытости экономики и вовлечения ее в мирохозяйственные связи той или иной страны;
6) инфляционные ожидания – возникновение у инфляции самоподдерживающегося характера. Население и хозяйственные субъекты, привыкнув к постоянному повышению уровня цен, требуют повышения заработной платы и запасаются товарами впрок, ожидая их скорого подорожания.
7. ПОСЛЕДСТВИЯ КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ ПОЛИТИКИ
Последствия кредитно-денежной политики
1. В стране в огромном объеме появляются неплатежи (невыплаты заработной платы, задолженности перед поставщиками и со стороны клиентов, задолженность перед бюджетом и т. д.). Увеличение денежной массы в данных условиях может привести к гиперинфляции.
2. Погашение государственных расходов при дефиците бюджета требует от правительства прибегать к заимствованиям на внутреннем рынке и увеличению налогового бремени на предприятия, у которых не хватает оборотных средств на хозяйственные нужды. Другой способ – внешние заимствования, а соответственно, внешний долг и проценты по нему.
Последствия инфляции на жизненный уровень населения
1. Социально-экономические последствия инфляции.
Последствия инфляции оказывают влияние на изменение доходов населения.
При инфляции прежде всего снижается реальный доход получателей фиксированного номинального дохода, т. е. работников бюджетных организаций, пенсионеров. Инфляция также снижает сбережения населения. Инфляция перераспределяет доходы между кредиторами и дебиторами, при этом выигрывает должник.
Инфляция является выгодной для тех отраслей промышленности, продукция которых пользуется постоянным спросом. Выгоду от инфляции получает также и правительство, имеющее возможность расплачиваться «дешевыми» деньгами по государственным обязательствам.
2. Социальные последствия инфляции для потребителей.
Инфляция проявляется в непрерывном общем повышении цен, но при этом падает реальная ценность личных сбережений, хранящихся в виде наличных денег или на счетах.
Рост цен неумолимо сокращает массу товаров, которую способны приобрести владельцы таких сбережений. В лучшем положении оказываются владельцы акций, надеющиеся хотя бы и на инфляционное, но повышение дохода. Наименьший ущерб несут те, кто вложил свои сбережения в недвижимость, золото.
В условиях инфляции банки удержат сбережения, если установленный ими процент по вкладам превысит текущий темп роста цен.
В период инфляции снижаются текущие реальные доходы потребителей. Происходит падение уровня жизни, поскольку индексация и другие методы защиты населения от инфляции не могут поспеть за динамикой цен.
Губительно действует эффект инфляционного налогообложения. Он проявляется в экономике с прогрессивной системой подоходного налогообложения, что вызывает социальное расслоение, углубление имущественного неравенства населения. Во время инфляции происходит перераспределение доходов, которое несправедливо.
Нестабильность финансовых отношений ведет к замедлению развития экономики, что приводит к безработице населения.
8. СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ ФИНАНСОВ
Финансы – особые экономические отношения, которые возникают в процессе формирования и распределения фондов денежных средств.
Финансы являются исторической категорией. Они появились одновременно с возникновением государства при расслоении общества на классы.
Деньги – экономическое содержание и материальная форма финансов. Нет денег – нет финансов.
Финансы – денежные отношения, возникающие между экономическими субъектами в процессе формирования, распределения и использования фондов денежных средств. Финансы не могут существовать без субъектов финансовых отношений, ведущих расчеты между собой в денежной форме, потому что под финансами следует понимать не столько деньги, сколько денежные расчеты в экономике.
Экономический субъект – юридическое или физическое лицо, являющееся носителем прав и обязанностей.
Взаимодействие экономических субъектов образует рынок, что приводит к кругообороту денежных потоков и возникновению финансов. Движение денежных средств между экономическими субъектами образует финансовые потоки и финансовые фонды. В этом движении находят свое воплощение финансовые отношения, в которые они вступают по поводу образования и использования фондов денежных средств.
Группы экономических субъектов: хозяйствующие субъекты (предприятия, организации и т. п.), домашние хозяйства и государство.
Виды финансов: финансы предприятий, финансы домашних хозяйств и государственные финансы.
Государственные фонды денежных средств формируются на макроуровне. К ним относятся государственный бюджет и внебюджетные фонды.
Финансы – одна из важнейших экономических категорий, отражающая экономические отношения в процессе создания и использования денежных средств.
Первоначальной сферой возникновения финансовых отношений являются процессы первичного распределения стоимости общественного продукта, когда эта стоимость распадается на составляющие ее элементы и происходит образование различных форм денежных доходов и накоплений.
На второй стадии движение стоимости в денежной форме происходит обособленно от движения товаров и характеризуется ее отчуждением (переходом из рук одних владельцев в руки других). На третьей стадии распределенная стоимость (в денежной форме) обменивается на товарную форму. Отчуждения самой стоимости здесь не происходит.
9. ПРИЗНАКИ ФИНАНСОВ
Признаки финансов:
• их денежная форма выражения и отражение финансовых отношений реальным движением денежных средств;
• распределительный характер финансовых отношений.
Финансы формируются у субъектов хозяйствования и государства за счет различных видов денежных доходов, отчислений и поступлений, а используются на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества.
Использование финансовых ресурсов осуществляется в основном через денежные фонды специального целевого назначения:
• у субъектов хозяйствования (предприятий) это фонд накопления, потребления, фонд социальной сферы и т. д.;
• у государства это бюджет и внебюджетные фонды.
Условием функционирования финансов является наличие денег, а причиной появления финансов служит потребность субъектов хозяйствования и государства в ресурсах, обеспечивающих их деятельность.
Роль финансов: позволяют приспособить пропорции производства к нуждам потребления, обеспечивая в сфере хозяйствования удовлетворение постоянно меняющихся воспроизводственных потребностей. Это происходит с помощью формирования денежных фондов целевого назначения. Развитие общественных потребностей приводит к изменению состава и структуры денежных (финансовых) фондов, создаваемых в сфере действия субъектов хозяйствования.
Роль государственных финансов: происходит регулирование масштабов общественного производства в отраслевом и территориальном аспектах, защита окружающей среды и удовлетворение других общественных потребностей.
Необходимость в финансах обусловлена потребностями общественного развития. Государство же может, учитывая объективную необходимость финансовых отношений, разрабатывать различные формы их использования: вводить или отменять различные виды платежей, изменять формы использования финансовых ресурсов и т. д. Государство не может создавать то, что объективно не подготовлено ходом общественного развития. Оно устанавливает только формы проявления объективно назревших экономических отношений.
Финансы обеспечивают:
1) индивидуальный и общественный кругооборот производственных фондов на расширенной основе;
2) регулирование отраслевой и территориальной структуры экономики;
3) стимулирование быстрейшего внедрения научно-технических достижений и удовлетворение других общественных потребностей.
10. ФУНКЦИИ ФИНАНСОВ
Функции финансов – распределительная, контрольная и аккумулирующая.
Распределительная функция финансов выражается через процесс использования денежных средств, накопленных ранее, для удовлетворения соответствующих нужд и потребностей хозяйствующей системы в финансовых ресурсах.
Данная функция образует денежные доходы и накопления при создании общественного продукта.
Совокупный общественный продукт характеризует в стоимостном выражении общие результаты хозяйственной деятельности в масштабах всей экономики за определенный период. В ходе создания и реализации продукции производятся затраты, создаются и распределяются доходы среди участников хозяйственной деятельности.
Вслед за первичным распределением финансов в ходе хозяйственной деятельности происходит перераспределение финансов, которое проводит государство для формирования своего бюджета посредством различных налогов, обязательных отчислений и сборов.
Контрольная функция финансов выражается через финансовый контроль за количественными и качественными параметрами процессов мобилизации и использования финансовых ресурсов. Важной ролью этой функции является возможность анализировать аспекты деятельности субъекта управления. Эта функция тесно связана с распределительной функцией финансов, поскольку движение всех ценностей и ресурсов в экономике получает свое выражение в денежной форме и отражается в виде денежных показателей.
Контрольная функция реализуется через механизм финансового контроля.
Финансовый контроль – мероприятия по проверке распределительных процессов при формировании и использовании финансовых ресурсов.
Сферой финансового контроля являются все операции, совершаемые с использованием денег, например, формирование прибыли, издержек производства, исчисление налогов и др.
Аккумулирующая (или накопительная) функция финансов представляет собой процесс образования (накопления, мобилизации) денежных средств, необходимых для функционирования любой хозяйственной системы. Эта функция может проявляться в формировании бюджета страны, при формировании суммарной выручки на предприятии и семейного бюджета.
С развитием капиталистических отношений происходило развитие финансовых отношений, необходимых для обеспечения расчетов между государством и хозяйствующими субъектами. В результате возникла финансовая система.
11. ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА
Финансовая система – совокупность блоков, звеньев, подзвеньев финансовых отношений. Блоки финансовой системы РФ:
• государственные финансы;
• финансы юридических и физических лиц.
Государственные финансы отражают экономические отношения по формированию и использованию централизованных фондов денежных средств, предназначенных для обеспечения выполнения государством его функций.
Государственные финансы включают в себя государственный бюджет и государственные внебюджетные фонды.
Государственные внебюджетные фонды – форма аккумуляции и перераспределения денежных средств, используемых для удовлетворения социальных потребностей и дополнительного финансирования территориальных нужд. Внебюджетные фонды создаются на федеральном и территориальном уровнях и имеют целевое назначение. Внебюджетные фонды включают в себя Пенсионный фонд, Фонд социального страхования и Фонд обязательного медицинского страхования.
Финансы юридических лиц – совокупность экономических отношений по формированию и использованию денежных фондов организаций, предпринимателей, физических лиц, предназначенных для обеспечения процесса воспроизводства. Финансы юридических лиц делятся на две группы: финансы коммерческих и финансы некоммерческих организаций.
Финансы физических лиц (частные финансы) – финансовые отношения, где субъектами управления выступают физические лица.
Источники формирования частных финансов:
• заработная плата;
• доходы от предпринимательской деятельности;
• доходы от операций с личным имуществом;
• доходы от владения ценными бумагами и денежных накоплений в финансово-кредитной сфере;
• доходы в виде льгот и выплат со стороны государства и т. д.
Виды денежных расходов физических лиц:
1) налоги (налог на доходы физических лиц, налог на имущество физических лиц и т. д.);
2) потребительские расходы (расходы на приобретение повседневных товаров и товаров длительного пользования);
3) сбережения (депозиты и срочные вклады, ценные бумаги, иностранная валюта, страхование жизни, имущества и т. д.);
4) накопления (покупка ювелирных изделий, антиквариата, произведений искусства и др.);
Из расходов семейного бюджета создается финансовый портфель – совокупность активов, составляющих богатство отдельной семьи.
12. ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК И ЕГО ВИДЫ
Финансовый рынок необходим для нормального развития экономики, т. е. постоянно требуются мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики.
Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) – механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. Это представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно.
Виды финансового рынка:
1) денежный рынок – рынок кредитных операций, которые подразделяются на:
• краткосрочные (до одного года) кредитные операции;
• среднесрочные (от одного до трех лет);
• долгосрочные (свыше трех лет);
2) межбанковский рынок – часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских депозитов на короткие сроки. Наиболее распространенные сроки депозитов – 1, 3 и 6 мес., предельные сроки – от 1 дня до 2 лет (иногда 5 лет);
3) учетный рынок – рынок, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды краткосрочных обязательств (ценные бумаги). На учетном рынке обращается огромная масса краткосрочных ценных бумаг, главные характеристики которых – высокая ликвидность и мобильность;
4) валютный рынок – обслуживает международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран;
5) рынок ценных бумаг – это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг (первичный рынок). Вторичный рынок – это рынок, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг;
6) биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) представлен в форме хозяйственного субъекта, работающего по лицензии и занимающегося обращением ценных бумаг;
7) внебиржевой рынок – сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах;
8) кредитный рынок – это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, и организациями и гражданами, которые их могут предоставить (одолжить) на определенных условиях.
13. СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ
Система управления финансами включает в себя следующие элементы:
1) финансовые методы (финансовое планирование, финансовый учет, финансовый анализ, финансовое регулирование и финансовый контроль);
2) информационно-методическое обеспечение заключается в составлении бухгалтерской, финансовой, статистической и т. п. отчетности;
3) правовое обеспечение включает получение достоверной и точной информации по принятым правовым нормам, законам, законодательным актам и др. документам, на основе которых регулируются все финансовые отношения.
Финансовые инструменты – это любой контракт, из которого возникает финансовый актив для одного предприятия или финансовое обязательство – для другого.
Финансовые инструменты включают в себя как первичные инструменты (дебиторскую и кредиторскую задолженность, акции), так и производные (финансовые опционы, фьючерсы, форварды и т. д.).
Финансовый актив может быть в виде денежных средств, контрактного права на получение денежных средств или обмена на финансовый инструмент с другим предприятием.
Финансовое обязательство – любое контрактное обязательство передать или обменять финансовый актив.
Операции с финансовыми инструментами сопровождаются рисками: ценовым, валютным, процентным, рыночным, кредитным, ликвидности, денежного потока и др.
14. ПЕНСИОННЫЙ ФОНД РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
Пенсионный фонд Российской Федерации образован Постановлением Верховного Совета РФ от 27 декабря 1991 г (действовало в редакции от 11 февраля 1993 г.), с 1 января 1992 г. было введено Положение о Пенсионном фонде Российской Федерации.
Основные источники средств Пенсионного фонда РФ: 1) страховые взносы работодателей; 2) страховые взносы граждан; 3) добровольные взносы граждан; 4) доходы от капитализации средств фонда; 5) прочие поступления.
Тариф взносов в Пенсионный фонд, как и в другие социальные фонды РФ, ежегодно утверждался федеральным законом.
Облагаемые суммы для начисления страховых взносов в Пенсионный фонд: 1) вознаграждения по трудовым договорам и договорам гражданско-правового характера, предметом которых является выполнение работ, оказание услуг, а также авторским договорам; 2) другие выплаты, осуществляемые в пользу работников, – все виды материальной помощи, стоимость ценных подарков и наград, выплаты по случаю юбилея, компенсационные выплаты.
Пенсионный фонд используется: 1) на выплату пенсий по возрасту и инвалидности; 2) при потере кормильца; 3) за выслугу лет, военнослужащим; 4) на выплату пособий на детей в возрасте от полутора до шести лет; 5) одиноким матерям; 6) лицам, пострадавшим на Чернобыльской АЭС; 7) для оказания материальной помощи престарелым и инвалидам.
В условиях рыночной экономики Пенсионный фонд призван гарантировать максимальную реализацию прав личности на достойную старость, соответствующую вкладу граждан в общественное развитие.
15. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ
Управление финансами – деятельность по обеспечению развития финансовой системы государства или конкретного субъекта хозяйствования в соответствии с заданными количественными и качественными параметрами.
Объекты управления финансами:
• финансовая деятельность государства и конкретного предприятия;
• выделенные субъектом управления направления финансовой политики;
• укрупненные финансовые категории и результаты деятельности (оборотные и основные средства, затраты, прибыль, обязательства, риски и т. п.);
• конкретные финансовые показатели (рентабельность, фондоемкость и фондоотдача);
• органы (службы) управления финансами и их персонал.
Управление финансами осуществляется специальным финансовым аппаратом, состоящим из финансовых служб предприятий (отдел внутреннего и внешнего аудита) и государства (налоговые органы, Счетная палата).
В управлении финансами выделяют несколько функциональных элементов:
• финансовое планирование – финансовая деятельность субъектов хозяйствования и государства, а итоговым результатом является составление финансовых планов, начиная от бизнес-плана и заканчивая государственным бюджетом;
• оперативное управление – комплекс мер, разрабатываемых на основе оперативного анализа складывающейся финансовой ситуации и преследующих цель получения максимального эффекта при минимуме затрат с помощью перераспределения финансовых ресурсов;
• финансовый контроль – осуществляется и в процессе планирования, и на стадии оперативного управления. Используется для сопоставления фактических результатов от использования финансовых ресурсов с плановыми, для выявления резервов роста финансовых ресурсов и путей более эффективного хозяйствования.
При выработке управленческих решений финансового характера, оформляемых в юридических законах, финансовых прогнозах и планах, постановлениях и т. д. следует учитывать:
• требования экономических и юридических законов;
• результаты экономического анализа не только итогов прошлого хозяйственного периода, но и перспективы;
• экономико-математические методы и автоматизированные системы управления финансами;
• рациональное сочетание экономических и административных методов управления.
16. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ И БЮДЖЕТНОЕ УСТРОЙСТВО
Государственный бюджет – форма образования и расходования денежных средств для обеспечения функций органов государственной власти.
Сосредоточение в бюджете определенной доли национального дохода необходимо для успешной реализации финансовой политики государства.
Бюджетное устройство – это организация взаимосвязи между звеньями бюджетной системы, основанная на правовых нормах. Бюджетное устройство включает структуру бюджетной системы, бюджетную классификацию, принципы построения бюджетной системы и бюджетов.
Уровни иерархически упорядоченной бюджетной системы России:
1) федеральный бюджет;
2) бюджеты субъектов Российской Федерации:
• республиканские бюджеты;
• бюджеты автономных областей;
• областные, краевые бюджеты;
• бюджеты городов Москвы и Санкт-Петербурга;
3) местные бюджеты:
• бюджеты городов областного подчинения;
• бюджеты районов;
• городские районные бюджеты;
• сельские и поселковые бюджеты.
Консолидированный бюджет – свод бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ на соответствующей территории.
Межбюджетные отношения – бюджетные отношения между тремя уровнями власти: федеральным, субъектов Федерации и органов местного самоуправления.
Бюджетный процесс – регламентированная законодательством деятельность органов власти по составлению, рассмотрению, утверждению и исполнению федерального и региональных (местных) бюджетов.
Центральное место в финансовой системе любого государства занимает федеральный бюджет – имеющий силу закона финансовый план государства (роспись доходов и расходов) на текущий (финансовый) год.
В настоящее время государственная бюджетная система РФ состоит из трех звеньев:
• федерального бюджета;
• 21 республиканского бюджета, 55 краевых и областных бюджетов, городских бюджетов Москвы и Санкт-Петербурга, 10 бюджетов автономных округов, бюджета Еврейской автономной области;
• около 29 тыс. местных бюджетов (городских, районных, поселковых, сельских).
Все эти бюджеты функционируют автономно.
Через федеральный бюджет образуется и используется общегосударственный централизованный фонд денежных средств, а государство организует перераспределение средств между производственной и непроизводственной сферами народного хозяйства, между регионами государства, между отраслями народного хозяйства.
17. ДОХОДЫ И РАСХОДЫ БЮДЖЕТА
Превышение доходов над расходами называется профицитом, а превышение расходов над доходами – дефицитом государственного бюджета.
Доходы бюджетов – денежные средства, поступающие в безвозмездном и безвозвратном порядке в соответствии с законодательством в распоряжение органов государственной власти соответствующего уровня.
Виды доходов бюджета:
1) налоговые доходы;
2) неналоговые доходы;
3) безвозмездные перечисления.
Бюджетные расходы – денежные средства, направляемые на финансовое обеспечение задач и функций государства и местного самоуправления.
Различаются бюджетные расходы по следующим направлениям:
1) расходы федерального бюджета:
• обеспечение деятельности Президента РФ, Федерального Собрания РФ, Счетной палаты РФ, Центральной избирательной комиссии РФ, федеральных органов исполнительной власти и их территориальных органов, другие расходы на общегосударственное управление по перечню, определяемому при утверждении федерального закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год;
• функционирование федеральной судебной системы;
• национальная оборона и обеспечение безопасности государства,
• прочие расходы;
2) расходы бюджетов субъектов РФ:
• обеспечение функционирования органов законодательной (представительной) и исполнительной власти субъектов РФ;
• обслуживание и погашение государственного долга субъектов РФ;
• обеспечение реализации региональных целевых программ;
• оказание финансовой помощи местным бюджетам;
• прочие расходы;
3) расходы местных бюджетов:
• содержание органов местного самоуправления;
• формирование муниципальной собственности и управление ею;
• организация, содержание и развитие учреждений образования, здравоохранения, культуры, физической культуры и спорта, средств массовой информации, других учреждений, находящихся в муниципальной собственности или в ведении органов местного самоуправления;
• содержание муниципальных органов охраны общественного порядка;
• организация, содержание и развитие муниципального жилищно-коммунального хозяйства;
• реализация целевых программ, принимаемых органами местного самоуправления;
• прочие расходы.
18. ВНЕБЮДЖЕТНЫЕ ФОНДЫ
Внебюджетные фонды – особые фонды денежных средств, созданные государством для эффективного и своевременного финансирования наиболее важных экономических и социальных программ в условиях рыночной экономики. Для внебюджетных фондов существует особая система формирования и расходования денежных средств.
Государство мобилизует в фонды часть доходов населения для финансирования своих мероприятий.
Основные задачи внебюджетных фондов:
• влиять на процесс производства путем финансирования, субсидирования, кредитования отечественных предприятий;
• обеспечивать природоохранительные мероприятия, финансируя их за счет специально определенных источников и штрафов за загрязнение окружающей среды;
• оказывать социальные услуги населению путем выплаты пенсий, пособий, субсидирования и финансирования социальной инфраструктуры;
• предоставлять займы, в том числе зарубежным партнерам.
Внебюджетные фонды появились в виде специальных фондов или особых счетов задолго до возникновения единого центрального денежного фонда государства – бюджета.
Внебюджетные фонды имеют ряд преимуществ:
• автономность фондов от бюджета, что позволяет обеспечивать финансирование специальных мероприятий;
• лучшая наполняемость по сравнению с бюджетом;
Внебюджетные фонды создаются двумя путями:
1) выделение из бюджета определенных расходов, имеющих особо важное значение;
2) формирование внебюджетного фонда с собственными источниками доходов для определенных целей.
Материальным источником внебюджетных фондов, как и других звеньев финансовой системы, является национальный доход.
Доходы внебюджетных фондов:
1) налоги, сборы и прочие обязательные платежи;
2) финансирование из бюджетов различных уровней в виде субсидий и займов;
3) добровольные отчисления граждан (на пенсионное, медицинское страхование и т. д.);
4) средства, полученные в результате ведения коммерческой деятельности (сдача имущества в аренду, банковские проценты и т. д.).
Правом образовывать внебюджетные фонды обладают как федеральные власти, так и республиканские и местные органы.
Важнейшие внебюджетные фонды, не консолидированные в федеральном бюджете РФ:
• Пенсионный фонд РФ;
• Фонд социального страхования РФ;
• Фонд обязательного медицинского страхования. Эти фонды относятся к социальным внебюджетным фондам.
19. ФОНД СОЦИАЛЬНОГО СТРАХОВАНИЯ РФ
Фонд социального страхования РФ был создан на основании Указа Президента РФ от 26 июля 1992 г Положение о Фонде социального страхования РФ было утверждено постановлением Правительства РФ от 12 февраля 1994 г.
Источники формирования средств Фонда социального страхования:
• страховые взносы организаций-работодателей;
• страховые взносы физических лиц (предпринимателей и не зарегистрированных в качестве предпринимателей, но использующих наемный труд);
• добровольные взносы физических и юридических лиц;
• ассигнования из государственного бюджета;
• доходы от капитализации временно свободных денежных средств в пределах средств, предусмотренных бюджетом;
• прочие доходы.
Облагаемой базой для начисления взносов являются вознаграждения по трудовым договорам вне зависимости от источника финансирования.
Средства Фонда направляются на:
1) выплату пособий по временной нетрудоспособности, беременности и родам, при рождении ребенка, по уходу за ребенком до достижения им полутора лет, на погребение;
2) санаторно-курортное лечение и оздоровление работников и членов их семей, а также на частичное содержание находящихся на балансе организации санаториев-профилакториев, санаторных и оздоровительных лагерей для детей и юношества;
3) проведение научно-исследовательских работ по вопросам социального страхования.
20. ФОНД ОБЯЗАТЕЛЬНОГО МЕДИЦИНСКОГО СТРАХОВАНИЯ (ОМС) РФ
Фонд (ОМС) РФ образован согласно Закону РФ «О медицинском страховании граждан РСФСР» от 28 июня 1991 г.
Медицинское страхование – разновидность общего страхования граждан, обеспечивающая всем гражданам РФ равные возможности в получении медицинской и лекарственной помощи за счет средств обязательного медицинского страхования.
Цель медицинского страхования – гарантировать гражданам при возникновении страхового случая получение медицинской помощи за счет накопленных средств и обеспечение профилактических мероприятий.
Субъекты медицинского страхования: гражданин, страхователь, страховая медицинская организация, страховое медицинское учреждение.
Источник формирования средств Фонда обязательного медицинского страхования: 1) страховые взносы организаций-работодателей; 2) страховые взносы физических лиц (предпринимателей и не зарегистрированных в качестве предпринимателей, но использующих наемный труд); 3) добровольные взносы физических и юридических лиц; 4) ассигнования из государственного бюджета; 5) доходы от капитализации временно свободных денежных средств в пределах средств, предусмотренных бюджетом; 6) прочие доходы.
Фонд структурно состоит из Федерального фонда и территориальных фондов обязательного медицинского страхования. Средства фондов находятся в государственной собственности, не входят в состав бюджетов, других фондов и изъятию не подлежат.
21. ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЗАЙМЫ
Государственные займы – разновидность кредитных отношений, в которых государство (или его местные органы) выступает заемщиком или кредитором.
Заимствования государства – займы, получаемые от юридических и физических лиц, по которым возникают долговые обязательства государства или органа местного самоуправления как заемщика или гаранта погашения займа другими заемщиками.
Государственные займы по месту размещения делятся на внутренние (в национальной валюте) и внешние, реализуемые на иностранных денежных рынках (в валюте страны-кредитора, государства-заемщика или какой-либо третьей страны). Облигации внутренних займов могут покупать в выпустившей их стране иностранные граждане (общества), и наоборот, облигации внешних займов часто скупаются за границей выпустившим их государством или его гражданами и возвращаются в страну-должник (репатриация займов). Размер внешнего долга определяется стоимостью облигаций всех займов данной страны, размещенных среди иностранных держателей.
Для выпуска займов необходимо соблюдение следующих условий: 1) наличие временно свободных денежных средств; 2) спрос инвесторов на ценные бумаги, выпускаемые государством или местными органами власти; 3) объективная потребность государства или местных органов власти в финансовых ресурсах.
Задачи займов: 1) инвестиционные займы выпускаются для финансового обеспечения строительных проектов; 2) социальные займы выпускаются для финансового обеспечения территориальных социальных программ; 3) бюджетные займы выпускаются для покрытия бюджетных расходов в связи с бюджетным дефицитом.
22. КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ
Финансовые ресурсы предприятия определяются как его основной капитал, который делится на:
1) капитал, включающий всю сумму активов (собственный и заемный); 2) собственный капитал разделяется на постоянный (уставный) капитал и переменный, величина которого зависит от текущего финансового состояния предприятия.
Полный капитал предприятия в зависимости от формы своего воплощения разделяется на основной и оборотный. Основной капитал (ОК) – денежные средства, вложенные во внеоборотные активы (основные фонды предприятия).
Состав ОК: 1) основные средства (денежная оценка ОФ и материальных ценностей, имеющих длительный срок службы). Арендуемые основные средства с правом последующего выкупа учитываются как собственные; 2) незавершенные долгосрочные инвестиции – средства, вложенные в строительство, неустановленное оборудование; 3) долгосрочные финансовые инвестиции – долгосрочные займы (могут предоставлять банки, другие предприятия, фонды), стоимость имущества, переданного в долгосрочную аренду на правах финансового лизинга, затраты на приобретение акций и облигаций, долевое участие в уставном капитале других предприятий.
Долгосрочные финансовые инвестиции направлены на цели капитального развития, для обеспечения процесса расширенного воспроизводства основных фондов за счет использования собственной прибыли. Амортизация – постепенное перенесение стоимости основных средств и нематериальных активов на производимый продукт, целевое накопление денежных средств и их последующее использование на воспроизводство (возмещение, восстановление) изношенных основных средств.
23. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
Государственный долг – общая сумма задолженности государства по непогашенным займам и невыплаченным процентам по ним. В зависимости от сферы размещения займов государственный долг подразделяется на внутренний и внешний. По срокам погашения различают государственный долг капитальный (задолженность, по которой срок платежа не наступил) и текущий (срок уплаты наступает в данном или ближайшем бюджетном году).
Управление государственным долгом – совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий и выпуска новых государственных ценных бумаг.
Цели управления государственным долгом:
1) экономические: минимизация стоимости привлекаемых внешних займов, улучшение условий рефинансирования и/или переоформление задолженности, снижение общих издержек по обслуживанию внешнего долга, повышение эффективности использования привлекаемых ресурсов;
2) политические: поддержание стабильности функционирования политической системы;
3) социальные: своевременное финансирование социальных программ, обеспечение социальной стабильности;
4) обеспечение национальной безопасности: чрезмерно высокое бремя внешнего долга может влиять на экономическую безопасность страны.
Цикл управления государственным долгом включает три стадии.
1. Управление привлеченным долгом может базироваться как на прямом государственном управлении, так и на косвенных методах, включающих выдачу государственных гарантий и нормативно-административное регулирование привлечения негарантированных кредитов частными фирмами.
2. Управление размещением государственного долга характеризуется как ключевой активный элемент в системе управления долгом.
3. Управление погашением государственного долга. Погашение долга производится из трех основных источников: из бюджета; за счет золотовалютных резервов, собственности; из новых заимствований.
Методы управления государственным долгом
1. Реструктуризация – составление нового, более приемлемого для должника графика выплаты долга, нежели это вытекает из оригинальных схем кредитных соглашений.
2. Конверсия – все механизмы, обеспечивающие замещение внешнего долга другими видами обязательств, менее обременительных для экономики государства-должника. Главный финансовый механизм конверсионной схемы заключается в ликвидации части внешних долговых требований путем их обмена свопа в национальные активы – национальную валюту, облигации, акции, товары, финансовые активы.
24. ФИНАНСЫ КОММЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ (ПРЕДПРИЯТИЙ)
Финансы предприятия – система денежных отношений, возникающих в результате его производственно-хозяйственной деятельности.
Финансы предприятий с материальной точки зрения – денежные накопления предприятий или финансовые ресурсы.
Финансы предприятия заключаются в денежных отношениях:
• при расчете с поставщиками по поставкам сырья, материалов, комплектующих изделий;
• при расчете с банками, возникающими при получении и погашении кредита, при покупке и продаже валюты, по расчетам за банковские услуги;
• со страховыми компаниями и организациями по страхованию имущества, коммерческих и финансовых рисков;
• при расчетах за реализованную продукцию;
• с акционерами, при выплате заработной платы персоналу, дивидендов;
• с аудиторскими фирмами;
• с государством (с налоговой службой при уплате налогов, уплата таможенных сборов, сборов за оформление лицензий, с внебюджетными организациями и т. д.).
Характерным элементом финансовых отношений предприятия является то, что они:
• выражаются в денежной форме;
• представляют собой совокупность платежей и поступлений.
Финансы коммерческих организаций выполняют:
• воспроизводственную функцию – обслуживание денежными ресурсами кругооборота основного и оборотного капиталов в процессе коммерческой деятельности предприятия на основе формирования и использования денежных доходов и накоплений;
• распределительную функцию – обеспечение оптимальных пропорций распределения прибыли (дохода) между предприятиями и государством, между различными фондами предприятий;
• контрольную функцию – финансовый контроль за производственно-хозяйственной деятельностью предприятия с точки зрения потребления и расходов необходимых ресурсов, а также контроль взаимоотношений предприятия с банками, государством и др. предприятиями.
С помощью денежных отношений определяются важные показатели финансового состояния предприятия:
1) самоокупаемость – способность предприятия покрывать свои расходы (затраты) результатами производства. В процессе достижения самоокупаемости решаются две проблемы:
• борьба с убыточностью;
• повышение прибыльности;
2) самофинансирование – способность предприятия из заработанных средств не только возмещать свои затраты, но и финансировать расширение производства и решение социальных задач. Источники самофинансирования – остаточная (чистая) прибыль и амортизационные отчисления.
25. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ (ОБОРОТНЫЕ СРЕДСТВА)
Оборотный капитал (оборотные средства) – часть финансовых ресурсов предприятия, авансированных в оборотные производственные фонды и фонды обращения, для обеспечения непрерывности процесса производства и своевременности осуществления расчетов.
Цель оборотных средств – обеспечение текущей деятельности предприятий, ее непрерывности.
Структура оборотного капитала
1. Оборотные производственные фонды:
• производственные запасы;
• незавершенное производство (наименее ликвидный элемент оборотного капитала);
• малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.
2. Фонды обращения:
• запасы готовой продукции;
• денежные средства в кассе и на банковских счетах;
• дебиторская задолженность;
• краткосрочные ценные бумаги.
Источники оборотных средств:
собственные – уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, резервные фонды, нераспределенная прибыль, фонд накопления, фонд социальной сферы и долевое финансирование и поступления из бюджета и внебюджетных фондов;
заемные – долгосрочные и краткосрочные кредиты банка, долгосрочные займы, кредиты банков для работников, коммерческие кредиты, инвестиционный налоговый кредит, инвестиционный взнос работников;
дополнительно привлеченные – кредиторская задолженность (поставщикам и подрядчикам, по оплате труда работникам, по страхованию, бюджету и др.), фонды потребления, резервы предстоящих расходов, резервы по сомнительным долгам, благотворительные и прочие поступления;
инвестиции – долгосрочные вложения капитала в различные сферы экономики с целью его сохранения и приумножения.
Виды инвестиций:
• реальные (капиталообразующие) – это инвестиции в создание новых товаров, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение;
• финансовые (портфельные) – это инвестиции в покупку акций и ценных бумаг государства, др. предприятий, инвестиционных фондов.
В первом случае предприятие-инвестор увеличивает свой производственный капитал (основные и оборотные средства), а во втором – финансовый капитал, получая дивиденды по акциям.
Другие формы инвестирования: приобретение земельных участков, лицензий на передачу прав промышленной собственности, торговых знаков, патентов и пр., т. е. вкладывание денег в нематериальные активы.
Инвестиционные проекты – комплекс мероприятий, связанных со строительством нового или реконструкцией действующего предприятия, техническим его перевооружением.
26. ВЫРУЧКА СЕБЕСТОИМОСТЬ И ПРИБЫЛЬ
Прибыль – важнейшая финансовая категория, призванная отражать финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия.
Прибыль является конечным финансовым результатом деятельности предприятий и представляет собой разницу между выручкой (общей суммой доходов) и себестоимостью (затратами на производство и реализацию продукции с учетом убытков от различных хозяйственных операций).
Выручка – сумма денежных средств, поступивших на счет предприятия за реализованную продукцию.
Себестоимость – общая величина затрат, связанных с производством и реализацией продукции (работ, услуг).
Виды прибыли:
1) балансовая прибыль – сумма прибылей (убытков) предприятия как от реализации продукции, так и от доходов (убытков), не связанных с ее производством и реализацией.
Балансовая прибыль включает три укрупненных элемента:
• прибыль (убыток) от реализации продукции, выполнения работ, оказания услуг;
• прибыль (убыток) от реализации основных средств, их прочего выбытия, реализации иного имущества предприятия;
• финансовые результаты от внереализационных операций;
2) налогооблагаемая прибыль – прибыль, формирующаяся как разница между доходами и расходами организации для целей налогообложения в соответствии с гл. 25 Налогового кодекса РФ;
3) чистая прибыль предприятия – прибыль, остающаяся в его распоряжении после уплаты всех налогов. Чистая прибыль направляется на выплату дивидендов акционерам, а также на производственное развитие, социальное развитие, материальное поощрение работников, создание резервного фонда, уплату в бюджет экономических санкций, связанных с нарушением предприятием действующего законодательства, на благотворительные и другие цели.
Финансовое планирование – планирование всех доходов и направлений расходования денежных средств предприятия для обеспечения его развития.
Значение финансового планирования для хозяйствующего субъекта:
• воплощает выработанные стратегические цели в форму конкретных финансовых показателей;
• обеспечивает финансовыми ресурсами заложенные в финансовом плане экономические пропорции развития;
• предоставляет возможности определения жизнеспособности проекта предприятия в условиях конкуренции;
• служит инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.
Цель финансового планирования – определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины финансовых показателей.
27. НЕКОММЕРЧЕСКАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ
Некоммерческие организации – организации, не имеющие извлечения прибыли в качестве основной цели и не распределяющие полученную прибыль между участниками.
Основные цели некоммерческой организации:
• достижение социальных, благотворительных, культурных, образовательных, научных и управленческих целей;
• охрана здоровья граждан;
• развитие физической культуры и спорта;
• удовлетворение духовных и иных нематериальных потребностей граждан;
• защита прав, законных интересов граждан и организаций;
• разрешение споров и конфликтов;
• оказание юридической помощи;
• иные цели, направленные на достижение общественных благ.
Формы некоммерческих организаций:
• общественные и религиозные организации или объединения;
• фонды;
• государственные корпорации;
• некоммерческие партнерства;
• учреждения;
• автономные некоммерческие организации;
• ассоциации и союзы и т. д.
Основное отличие некоммерческой организации – ее главной целью не является извлечение прибыли.
Некоммерческие организации могут осуществлять предпринимательскую деятельность лишь постольку, поскольку это служит достижению целей, ради которых они созданы.
Некоммерческая организация ведет учет доходов и расходов по предпринимательской деятельности в порядке, установленном для коммерческих организаций. Налогообложение прибыли от предпринимательской деятельности некоммерческих организаций в большинстве случаев осуществляется на общих основаниях.
Следовательно, возникают те же финансовые отношения, что и у коммерческой организации.
Некоммерческие организации осуществляют финансово-хозяйственную деятельность на основании сметы доходов и расходов.
Данный документ составляется, как правило, ежегодно исходя из сумм предполагаемых поступлений и направлений расходования имеющихся и поступивших денежных средств.
Унифицированной формы сметы не существует, поэтому некоммерческие организации могут создаваться для достижения различных задач и выполнять весьма различные функции даже в рамках одной формы сметы доходов и расходов.
28. ДОХОДНАЯ И РАСХОДНАЯ ЧАСТИ НЕКОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
Доходная часть:
1) взносы учредителей – возникают только при создании некоммерческой организации и при увеличении ее уставного фонда за счет дополнительных взносов;
2) вступительные взносы – могут поступать в некоммерческую организацию в течение всего срока ее функционирования. Основанием для планирования является расчет, проведенный аналитиками некоммерческой организации;
3) членские взносы – обязательные денежные платежи с членов организации. С учетом вновь вступивших в некоммерческую организацию членов и выбывших из нее суммы поступлений могут быть подвержены существенным колебаниям. Таким образом, основанием для планирования могут быть только дополнительные расчеты, проведенные на основании анализа;
4) добровольные пожертвования юридических и физических лиц. Несмотря на кажущуюся неопределенность размеров таких поступлений, суммы доходов по данной строке можно определить с большой степенью точности;
5) целевое финансирование – денежные поступления от учредителей некоммерческих организаций под те задачи, для выполнения которых эти организации созданы;
6) поступления от предпринимательской деятельности – возникают далеко не во всех некоммерческих организациях. Планируются на основе бизнес-плана.
Расходная часть:
1) заработная плата работников – расходы на оплату труда, рассчитанные по формам и системам заработной платы;
2) начисления на заработную плату (включая единый социальный налог и взносы в ФСС РФ). Расчеты заработной платы производятся при разработке штатного расписания;
3) коммунальные расходы. Эти расчеты производятся на основании данных заключенных договоров на поставку различных видов коммунальных услуг, а также приложений к этим договорам, в которых указываются объемы потребляемых услуг (по месяцам календарного года) и расценки на эти услуги;
4) административные расходы – это канцелярские расходы, расходы по оплате командировок, консультационных, информационных и иных аналогичных услуг;
5) хозяйственные расходы и расходы на ремонт основных средств – включают расходы на хозяйственное обслуживание (эксплуатацию зданий и сооружений, уборку территорий и помещений и т. п.), а также текущий ремонт;
6) целевые расходы – обеспечение равномерного использования полученных средств, что предполагает накопление средств в одни периоды и превышение расходов над доходами в другие периоды;
7) прочие расходы – при необходимости включаются затраты, не отраженные в других строках;
8) резерв непредвиденных расходов – включаются затраты в предыдущие отчетные периоды.
29. СУЩНОСТЬ СТРАХОВАНИЯ
Страхование – способ возмещения убытков, которые потерпело физическое или юридическое лицо, посредством их распределения между многими лицами (страховой совокупностью).
Страхование представляет собой отношения по защите имущественных интересов физических и юридических лиц при наступлении определенных событий (страховых случаев) за счет денежных фондов, формируемых из уплачиваемых ими страховых взносов (страховых премий).
Возмещение убытков производится из средств страхового фонда, который находится в ведении страховой организации (страховщика).
Главной причиной беспокойства каждого собственника имущества и товаропроизводителя за свое материальное благополучие является рисковый характер общественного производства.
Сущность страхования: средство защиты бизнеса и благосостояния людей, с одной стороны, а также деятельность, приносящая доход, с другой стороны.
Источники прибыли страховой организации – доходы от страховой деятельности, от инвестиций временно свободных средств в объекты производственной и непроизводственной сфер деятельности, акции предприятий, банковские депозиты и т. д.
Функции экономической категории страхования:
1) формирование специализированного страхового фонда денежных средств как платы за риски, которые берут на свою ответственность страховые компании;
2) возмещение ущерба и личное материальное обеспечение граждан;
3) предупреждение страхового случая и минимизация ущерба предполагает широкий комплекс мер, в том числе финансирование мероприятий по недопущению или уменьшению негативных последствий несчастных случаев, стихийных бедствий. Меры страховщика по предупреждению страхового случая и минимизации ущерба называются превенцией.
Роль страхования проявляется:
• в снижении степени риска неблагоприятного исхода операций;
• в экономической стабильности за счет возмещения ущерба и потерь;
• в участии временно свободных средств страховых фондов в инвестиционной деятельности;
• в пополнении доходов государственного бюджета за счет части прибыли страховых организаций. Таким образом, страхование является неотъемлемым компонентом экономической и социальной сфер, важным элементом рыночной инфраструктуры, оно непосредственно затрагивает интересы общества и хозяйствующих субъектов, обеспечивая защиту их интересов.
30. СОЦИАЛЬНОЕ СТРАХОВАНИЕ
Социальное страхование – разновидность личного страхования, объектами которого могут быть неимущественные интересы, не противоречащие законодательству РФ, связанные с жизнью, здоровьем, трудоспособностью и пенсионным обеспечением страхователя или застрахованного лица.
Социальное страхование – система отношений, с помощью которых формируются и расходуются фонды денежных средств для материального обеспечения лиц, которые в силу определенных причин не участвуют в общественном труде и не могут за счет оплаты по труду поддерживать свое существование.
Социальное страхование обеспечивает реализацию конституционного права граждан на материальное обеспечение в старости, в случае болезни, полной или частичной утраты трудоспособности или отсутствия таковой от рождения, потери кормильца, безработицы. Размеры получаемых средств зависят от величины трудового стажа, заработной платы, степени утраты трудоспособности или инвалидности и регулируются действующим законодательством.
Социальное страхование должно осуществлять материальное обеспечение, медицинское обслуживание нетрудоспособных членов общества, содействовать восстановлению трудоспособности работников, реабилитации инвалидов, обеспечивать занятость, снижать нагрузку на государственные источники финансирования соответствующих социальных программ.
За счет средств социального страхования содержатся временно безработные лица, осуществляются их переобучение и переквалификация.
За счет социального страхования общество решает следующие задачи:
• формирование денежных фондов для покрытия затрат, связанных с содержанием нетрудоспособных лиц или лиц, не участвующих в трудовом процессе;
• обеспечение необходимых количества и структуры трудовых ресурсов, их распределения в соответствии с объективными потребностями развития общества;
• сокращение разрыва в уровне материального обеспечения неработающих и работающих членов общества;
• выравнивание жизненного уровня различных социальных групп населения, не вовлеченных в трудовой процесс.
31. ИМУЩЕСТВЕННОЕ СТРАХОВАНИЕ
Имущественное страхование – отрасль страхования, где объектами страховых правоотношений выступает имущество в различных видах. В состав имущества входят деньги и ценные бумаги, а также имущественные права на получение вещей или иного имущественного удовлетворения от других лиц.
Объект страхования в имущественном страховании – материальные ценности, которые могут быть застрахованы.
Имущественное страхование заключается в обеспечении возмещения, прежде всего прямого фактического ущерба, восстановления погибших (поврежденных) объектов. Кроме того, имущественное страхование предусматривает проведение мероприятий по предотвращению или снижению потерь, обеспечению сохранности застрахованного имущества. Выполнение этой роли достигается применением юридических норм, предписывающих выполнение страхователем определенных превентивных работ, стимулированием этих мер через систему скидок-накидок по платежам и ограничения выплат возмещения, а также путем отчисления части страховых платежей на финансированиесоответствующихпредупредитель-ных мероприятий.
Страхователями имущества выступают не только собственники имущества, но и другие юридические и физические лица, несущие ответственность за его сохранность. Условия страхования чужого и собственного имущества могут существенно различаться, что отражено в конкретных правилах страхования.
Для стимулирования страхователей, бережно относящихся к своему имуществу, некоторые страховые компании делают скидку со страховых тарифов при повторном заключении договоров страхования, если по старым (предыдущим) договорам не было исков.
Страхование средств транспорта – вид страхования, где объектом выступают механизированные и другие средства транспорта.
Страхование грузов – один из важнейших видов морского страхования. В международной практике выработаны стандартные условия по этому виду страхования. Основным в страховании грузов является условие страхования «с ответственностью за все риски».
Страхование строений, принадлежащих гражданам. Страхованию подлежат строения (жилые дома, садовые домики, дачи, хозяйственные постройки), принадлежащие гражданам на правах личной собственности, поставленные на постоянное место и имеющие стены и крышу. Не подлежат страхованию ветхие строения, если они не используются для хозяйственных нужд, а также строения, адрес владельцев которых неизвестен.
32. СТРАХОВАНИЕ ОТВЕТСТВЕННОСТИ
Страхование ответственности – самостоятельная сфера страховой деятельности.
Объектом страхования здесь выступает ответственность страхователя по закону или в силу договорного обязательства перед третьими лицами за причинение им вреда.
Объектом страхования могут выступать коммерческие операции (договоры, соглашения) на случай возможных убытков вследствие нарушения одной из сторон своих обязательств.
С коммерческим риском связано страхование внешнеэкономических рисков, включающее страхование экспортно-импортных грузов, а также перевозочных средств.
Различают страхование гражданской ответственности, страхование профессиональной ответственности, качества продукции, экологическое и др.
Гражданская ответственность носит имущественный характер: лицо, причинившее ущерб, обязано полностью возместить убытки потерпевшему, т. е. третьему лицу. В результате заключения договора страхования гражданской ответственности данная обязанность перекладывается на страховщика. За причиненный ущерб страхователь может нести уголовную, административную ответственность, т. е. преследоваться по закону за свои противоправные действия по отношению к третьему лицу. При страховании ответственности возмещение имущественного вреда, причиненного третьему лицу, перекладывается на страховщика.
Страхование профессиональной ответственности связано с возможностью предъявления имущественных претензий к физическим или юридическим лицам, которые заняты выполнением своих профессиональных обязанностей или оказанием соответствующих услуг. Имущественные претензии, предъявляемые к физическим или юридическим лицам, обусловлены небрежностью, халатностью, ошибками и упущениями в профессиональной деятельности или услугах. Через страхование вопросами удовлетворения данных имущественных претензий по поводу допущения халатности и небрежности начинает заниматься страховщик. Причиной страхования профессиональной ответственности является обеспечение страховой защиты лицам определенного круга профессий (частнопрактикующие врачи, нотариусы, адвокаты и др.) против юридических претензий к ним со стороны клиентуры.
Страхование предпринимательского риска. Риск – угроза того, что предприниматель понесет потери в виде дополнительных расходов или получит доходы ниже тех, на которые он рассчитывал.
Предпринимательский риск может состоять в риске неплатежей, в риске убытков из-за перерыва коммерческой деятельности, в риске ответственности производителя за выпуск опасной для пользователя и окружающих продукции, включая ответственность производителя и продавца по Закону о защите прав потребителей.
33. СТРАХОВОЙ РЫНОК
Страховой рынок – особая система организации страховых отношений, при которой происходит купля-продажа страховых услуг как товара, формируются предложение и спрос на них.
Страховой рынок – составная часть финансового рынка страны, где предметом купли-продажи являются страховые продукты. Потребительские свойства данных продуктов весьма специфичны и отличны от других продуктов финансового рынка. Их специфика происходит из сущности страхования.
Участники отношений на страховом рынке:
1) страхователи – юридические лица и дееспособные физические лица, заключившие со страховщиками договоры страхования либо являющиеся страхователями в силу закона;
2) застрахованные (посмертный получатель, выгодоприобретатель, правопреемник, бенефициарий) – в договорах личного страхования – лицо, в чью пользу заключен договор страхования, которое имеет право получить компенсацию при наступлении страхового случая или выкупную сумму при досрочном расторжении договора;
3) страховщики – юридические лица любой организационно-правовой формы, предусмотренной законодательством РФ, созданные для осуществления страховой деятельности (страховые организации и общества) и получившие на нее в установленном законом порядке лицензию;
4) страховые агенты – физические или юридические лица, действующие от имени страховщика и по его поручению в соответствии с предоставленными полномочиями;
5) страховые брокеры – юридические или физические лица, зарегистрированные в установленном порядке в качестве предпринимателей, осуществляющие посредническую деятельность по страхованию от своего имени на основании поручений страхователя либо страховщика.
Страховые отношения между страховщиком и страхователем регулируются ГК РФ, а также Законом РФ «О страховании» от 27 ноября 1992 г. и Федеральным законом «О внесении изменений и дополнений в Закон «О страховании»» от 31 декабря 1997 г.
В соответствии с этими нормативными актами страховые отношения между участниками страховых организаций оформляются договором страхования.
Договор страхования – соглашение между страхователем и страховщиком, в силу которого страховщик обязуется при страховом случае произвести страховую выплату страхователю или другому лицу, в пользу которого заключен договор страхования, а страхователь обязуется уплатить страховые взносы в установленные сроки.
Договор страхования должен быть заключен в письменной форме.
34. РАСЧЕТЫ В СТРАХОВОМ ДЕЛЕ
Особенности принимаемых страховщиком рисков по различным видам страхования, а также формирования страховых фондов заставляют страховщика формировать страховой взнос, предназначенный для выполнения страхового обязательства. Страховой взнос называется нетто-премией (НП). Весь страховой взнос брутто-премия (БП) – представляет собой сумму нетто-премии (НП) и нагрузки (Н):
БП = НП + Н.
Нагрузка предназначена для покрытия расходов на ведение дела (РВД) и предполагает получение плановой прибыли от страховых операций (ППСО):
Н = РВД + ППСО.
Страховые взносы для страхования гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств определяются в соответствии с Постановлением Правительства РФ № 264 от 7 мая 2003 г.
Данное постановление вступило в силу с 1 июля 2003 г., и в соответствии с ним:
1) базовая ставка (ТБ) страховых тарифов для легковых автомобилей физических лиц составляет 1980 руб.;
2) коэффициент (КТ) для собственников транспортных средств, проживающих в г. Москва, – 2;
3) коэффициент страховых тарифов (КМБ) в зависимости от наличия или отсутствия страховых выплат при наступлении страховых случаев, произошедших по вине страхователя (владельца транспортного средства) в период действия предыдущих договоров обязательного страхования, составляет от 2,45 до 0,65. При первом договоре страхования страхователю КМБ = 1;
4) коэффициент страховых тарифов (КВС) в зависимости от возраста и стажа водителя, если возраст водителя – до 22 лет со стажем вождения до 2 лет включительно – 1,3;
5) коэффициенты страховых тарифов (КО) в зависимости от количества лиц, допущенных к управлению транспортным средством, – если в договоре обязательного страхования предусмотрено ограничение количества лиц, допущенных к управлению транспортным средством, то КО = 1;
6) коэффициент страховых тарифов в зависимости от мощности двигателя легкового автомобиля (КМ) – если от 70 до 95 л.с. включительно – 1;
7) коэффициент страховых тарифов (КС) в зависимости от периода использования транспортного средства, если более 9 месяцев – 1;
8) коэффициенты страховых тарифов (КП) в зависимости от срока страхования, если 6 месяцев – 0,7.
Размер страховой премии, подлежащей уплате по договору обязательного страхования гражданской ответственности (Т), определяется по формуле:
Т = ТБ х КТ х КМБ х КВС х КО х КМ х КС х КП.
35. БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА СТРАНЫ
Во всех развитых странах, в том числе и России, существует банковская система двух уровней. Первый уровень – центральный банк, второй – коммерческие банки.
Центральный банк РФ – основное звено кредитно-денежной системы РФ. ЦБ РФ наделен правами монопольной эмиссии платежных средств, регулирования денежного обращения, кредита, валютного курса, хранения официальных золотовалютных резервов. Может называться также национальным, эмиссионным или резервным банком.
ЦБ РФ осуществляет надзор и регулирование деятельности КБ, может выдавать и отзывать лицензии.
Коммерческий банк – коммерческое учреждение, являющееся юридическим лицом, которому в соответствии с законом и на основании лицензии, выдаваемой Центральным банком РФ, предоставлено право привлекать денежные средства от юридических и физических лиц и размещать их от своего имени на условиях возвратности, платности и срочности, а также осуществлять иные банковские операции.
Коммерческие банки образуют костяк кредитной системы страны. Основное назначение банка – привлекать сбережения и распределять их между заемщиками. Для корпораций и потребителей банки являются основным источником кредитов.
Основная цель их деятельности – извлечение прибыли. Источником дохода коммерческого банка служат оплата клиентами услуг банка и проценты с работающих активов.
Сегодня коммерческий банк способен предложить клиенту до 200 видов разнообразных банковских продуктов и услуг.
Услуги, которые банки оказывают государству, предприятиям и населению:
1) аккумуляция и мобилизация денежного капитала;
2) посредничество в кредите – банки выступают в роли финансового посредника между собственником и заемщиком капитала и направляют кредиты в различные сектора экономики;
3) проведение расчетов и платежей в хозяйстве – осуществление безналичных расчетов. Банки, выступая в качестве посредника в платежах, осуществляют расчеты по поручению клиентов, принимают деньги на счета и ведут учет всех денежных поступлений и выдач;
4) создание платежных средств – банки способны увеличивать или уменьшать денежную массу. Создание платежных средств прямо связано с депозитной и кредитной деятельностью банков;
5) организация выпуска и размещения ценных бумаг – банки занимаются выпуском и размещением ценных бумаг, в частности акций и облигаций;
6) консультационное обслуживание клиентов – банки предоставляют консультационные услуги: открытие счетов, кредитно-расчетного и кассового обслуживание, рекомендации по совершению операций на денежном и товарных рынках и т. д.
36. БАНКОВСКИЕ ОПЕРАЦИИ
Экономическую основу операций банка составляет движение денежных средств. В условиях рыночной экономики все операции коммерческого банка можно условно разделить на четыре основные группы:
• пассивные операции (операции по привлечению средств в банк и формирование его ресурсов);
• активные операции (размещение ресурсов банка);
• активно-пассивные (комиссионные, посреднические операции, выполняемые банком по поручению клиентов за определенную плату);
• собственные операции банков.
Управление пассивными операциями представляет собой деятельность, связанную с привлечением средств вкладчиков и других кредиторов и определением соответствующей комбинации источников средств для данного банка. За счет пассивных операций банки получают денежные средства, которые используются для финансирования активных операций.
Под активными операциями банков понимают кредитные (учетно-ссудные) операции и операции с ценными бумагами (фондовые). На них приходится до 80 % всего баланса. Кроме того, банки осуществляют кассовые, акцептные операции, сделки с иностранной валютой, недвижимостью. Активные операции – размещение денежных средств банка с целью получения прибыли.
37. ИНВЕСТИРОВАНИЕ
Необходимость оценки денежных средств во времени связана с тем, что стоимость денежных ресурсов с течением времени изменяется. Причем понимается не обесценение денежных средств в результате инфляции, а аспект, связанный с обращением капитала (денежных средств).
Так, рубль, который сегодня вложили в любые коммерческие операции (вложение в ценные бумаги, инвестиционный проект, банковский депозит и т. д.), через определенный период времени может превратиться в большую сумму за счет полученного с его помощью дохода. Например, если положить на депозитный вклад 1000 руб. под 10 % годовых, через год сумма вклада составит:
1000 + 1000 ≥ 0,10 = 1100 руб.
Если депозитный вклад не изымать из банка, а оставить его на второй год, то окончательная сумма после двухлетнего периода составит:
1000 (1 + 0,10) (1 + 0,10) = 1000 (1 + 0,10) -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
= 1210.
Инвестирование – как правило, длительный процесс, поэтому при осуществлении инвестиционной деятельности приходится сравнивать стоимость средств в начале их инвестирования (настоящую стоимость) с их стоимостью при возврате в виде будущей прибыли, амортизационных отчислений, других денежных потоков (будущей стоимостью). Таким образом, будущая стоимость денег представляет собой сумму средств, в которую вложенные сегодня средства превратятся через определенный период времени.
38. КРЕДИТНЫЙ ДОГОВОР
Кредитный договор это главный документ, регулирующий кредитные отношения предприятия и банка. Он защищает экономические интересы сторон и определяет их права и обязанности. Заключение договора означает появление права клиента на получение банковской ссуды.
Типовая форма кредитного договора состоит из десяти разделов:
1) предмет договора – вид, размер, сроки и цель кредита;
2) обеспечение кредита – конкретные виды материальных средств и условия их использования для погашения задолженности по предоставленной ссуде;
3) плата за пользование кредитом – процентные ставки по срочным, продленным и просроченным ссудам, порядок начисления и уплаты процентных денег;
4) обязательства банка – направление валюты ссуды, материальная ответственность за задержку выдачи денежных средств, компенсация упущенной выгоды;
5) обязательства клиента – своевременность возврата ссуды, уплата процентных денег, использование полученных средств в соответствии с заявленными целями;
6) ответственность заемщика за невыполнение договорных условий – досрочное взыскание задолженности, принудительное погашение валютной ссуды и процентных денег, реализация заложенного имущества, обращение денежной выручки от продажи товаров, работ и услуг на погашение задолженности;
7) прочие условия – изменение содержания договора, продление сроков кредита, введение новых процентных ставок, расторжение договора;
8) разногласия сторон – порядок передачи возникающих споров на рассмотрение арбитражных и судебных органов, участие в урегулировании возникающих конфликтных ситуаций вышестоящих органов предприятия и банка;
9) особые условия кредитования – предоставление ссуды в пределах имеющихся ресурсов, возможность задержек выдачи из-за отсутствия ресурсов кредитования;
10) юридические адреса и реквизиты сторон – полное наименование предприятия и банка, должностные лица, место расположения заемщика и банка, почтовые индексы, номера счетов.
39. ДИСКОНТИРОВАНИЕ
Дисконтирование – способ приведения будущей стоимости денег к их стоимости сегодня. Это процесс, обратный наращению денежных средств, т. е. дисконтирование определяет, сколько надо инвестировать сегодня, чтобы получить обусловленную сумму в будущем. Дисконтирование и ставка дисконта противоположны понятиям «накопление» и «ставка процента».
В дисконтировании существуют следующие величины: P– найденная величина (величина текущей стоимости вклада); S – наращенная величина (сумма, которую вы получите в будущем); r– ставка процента.
Например, если вы через год должны получить по своему банковскому вкладу 1100 руб., а банк производил начисление из расчета 10 % годовых, то текущая стоимость вашего вклада составляет 1000 руб.
Под дисконтированием понимается следующая операция. Известна рыночная ставка процента. Доходы в настоящем и следующем году неравноценны: 1 млн руб. дохода в 2005 г. не равен такому же по величине доходу 2006 г Объясняется это тем, что 1 млн руб. дохода 2005 г. неравноценен такому же по величине доходу 2006 г., так как этот миллион настоящий деловой человек кредитует и в 2006 г. будет располагать уже не одним миллионом, а миллионом плюс процент (г).
Так как текущая стоимость является обратной величиной наращенной суммы, то она определяется по формуле:
где —
– дисконтный множитель.
Он показывает текущую стоимость одной денежной единицы, которая должна быть получена в будущем.
40. ПРОСТОЙ И СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТЫ
Простой процент – сумма, которая начисляется от исходной величины стоимости вложения в конце одного периода, определяемого условиями вложения средств (месяц, квартал, год). Расчет суммы простого процента S в процессе наращения вложений производят по формуле: S = PV·k·t.
По окончании каждого периода инвестиция увеличивается на величину kt. Поэтому будущая стоимость инвестиции FV с учетом начисленных процентов определяется по формуле:
FV – PV+ S = PV·1 + kt).
Множитель (1 + kt) представляет собой коэффициент наращения простых процентов.
При расчете суммы простого процента в процессе дисконтирования, или суммы дисконта D, используется формула:
D= FV – FV ·1/(1 + kt).
Сложный процент – сумма, которая образуется в результате вложения средств при условии, что сумма начисленного простого процента не выплачивается после каждого периода, а присоединяется к сумме основного вклада и в последующем доход исчисляется с общей суммы, включающей также начисленные и невыплаченные проценты.
Начисление сложных процентов с целью нахождения величины будущей стоимости в инвестиционном анализе называют компаундингом.
Расчет суммы вложения в процессе его наращения по сложным процентам производится по формуле:
FV= PV(1 + k) -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
.
А в процессе дисконтирования по формуле:
PV = FV/(1 +k) -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
= FV·1/(1 + k).
41. ССУДНЫЙ КАПИТАЛ
Ссудный капитал – денежный капитал, отдаваемый в ссуду и приносящий собственнику доход в форме процента.
Ссудный капитал – особый вид капитала, имеющий свой кругооборот, отличный от кругооборота промышленного и торгового капитала.
Главные отличия ссудного капитала от промышленного и торгового:
1) ссудный капитал есть капитал-собственность в противоположность капиталу-функции;
2) ссудный капитал есть капитал как товар;
3) ссудный капитал имеет особую форму движения;
4) ссудный капитал представляет собой наиболее фетишистскую форму капитала;
5) ссудный капитал является паразитической формой капитала;
6) движение ссудного капитала основано на кругообороте промышленного капитала.
Ссудный процент – отношение годового дохода, полученного на ссудный капитал, к сумме предоставленного кредита, умноженное на 100. Например, если в ссуду отдан капитал в 100 тыс. долл., а годовой доход с этого капитала 12 тыс. долл., то ссудный процент составляет 12. Ссудный процент зависит от прибыли, которая делится на процент и предпринимательский доход. Процент не может быть больше нормы прибыли.
42. АКЦИЯ
Акция – ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной доли в капитал акционерного общества, дающая право на участие в управлении им и на получение части прибыли в виде дивиденда. Акции бывают простые и привилегированные.
Владелец простой акции имеет право голоса, но получает дивиденды, лишь если собрание акционеров приняло решение о выплате таковых.
Привилегированные акции дают преимущественное право их держателям (акционерам) на получение дивидендов. Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса в акционерном обществе, если иное не предусмотрено его уставом. Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму, превышающую 10 % уставного фонда акционерного общества.
Акция имеет номинальную (цена, обозначенная на акции) и рыночную (цена, по которой реально покупается акция), или курсовую, стоимость. Курс акций находится в прямой зависимости от размера получаемого по ним дивиденда и в обратной зависимости от уровня ссудного (банковского) процента.
Процесс установления цены акции в зависимости от реально приносимого ею дохода называется капитализацией дохода и осуществляется через фондовые биржи, через рынок ценных бумаг.
43. КРЕДИТ И ЕГО ФОРМЫ
Кредит – форма движения ссудного капитала, предоставление денег или товаров в долг, как правило, с уплатой процентов; стоимостная экономическая категория, неотъемлемый элемент товарно-денежных отношений. Возникновение кредита связано непосредственно со сферой обмена, где владельцы товаров противостоят друг другу как собственники, готовые вступить в экономические отношения.
Процентные ставки – конкретный уровень процента, устанавливаемого за пользование кредитом.
Формы кредитов:
1) банковский кредит – одна из наиболее распространенных форм кредитных отношений в экономике, объектом которых выступает процесс передачи в ссуду денежных средств. Банковский кредит представляется исключительно кредитно-финансовыми организациями, имеющими лицензию на осуществление подобных операций от Центрального банка;
2) коммерческий кредит – форма кредитных отношений между хозяйствующими субъектами при реализации продукции или услуг с отсрочкой платежа. Коммерческий кредит – одна из первых форм кредитных отношений в экономике, породившая вексельное обращение и тем самым активно способствовавшая развитию безналичного денежного оборота;
3) потребительский кредит – кредитование населения, что ускоряет получение определенных благ, которые оно могло бы иметь только в будущем при условии накопления суммы денежных средств, необходимых для покупки данных товарно-материальных ценностей или услуг, строительства и др. В отличие от ссуд, предоставляемых предприятиям для производственных целей, потребительский кредит нужен для удовлетворения потребностей человека;
4) государственный кредит – совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и юридическими и физическими лицами – с другой, при которых государство выступает преимущественно в качестве заемщика, а также кредитора и гаранта;
5) международный кредит – предоставление денежно-материальных ресурсов одних стран другим во временное пользование в сфере международных отношений, в том числе и во внешнеэкономических связях. Эти отношения осуществляются путем предоставления валютных и товарных ресурсов иностранным заемщикам на условиях возвратности и уплаты процентов преимущественно в виде займов;
6) ростовщический кредит – специфическая форма кредита. В зарубежных источниках рассматривается лишь в историческом плане, но в современных российских условиях получил определенное распространение. Характеризуется сверхвысокими ставками ссудного процента (до 120–180 % по ссудам, выдаваемым в конвертируемой валюте) и зачастую криминальными методами взыскания с неплательщика.
44. ИПОТЕКА И ЛИЗИНГ
Ипотека – обременение имущественных прав собственности на объект недвижимости.
Ипотечное кредитование – кредитование под залог недвижимости, т. е. кредитование с использованием ипотеки в качестве обеспечения возвратности кредитных средств.
Отличительные особенности ипотечного кредита:
1) обязательность обеспечения залогом (причем в качестве залога может выступать и та недвижимость, для покупки которой берется ипотечный кредит). Передаваемое в ипотеку жилье должно быть свободным от каких-либо ограничений (обременений), не должно быть заложено в обеспечение другого обязательства;
2) длительность срока предоставления кредита – 3 года и более (оптимально 20–25 лет). Благодаря длительному сроку погашения уменьшается размер ежемесячных выплат заемщика;
3) большинство ипотечных ссуд носят целевой характер;
4) ипотечный кредит считается относительно низкорисковой банковской операцией.
Лизинг – долгосрочная аренда машин и оборудования, транспортных средств, сооружений производственного назначения и т. д. с правом последующего выкупа или без него.
Обычно лизинг осуществляются при посредничестве специализированной финансовой (лизинговой) компании. Лизингодатель, лизинговая компания – это арендодатель – фирма или лицо, предоставляющие в лизинг объект (предмет) лизинга на согласованных договорных условиях с лизингополучателем.
Лизингодатель является владельцем и собственником объекта лизинговой операции; он заключает договор страхования на весь срок лизингового контракта. Именно лизинговая компания приобретает для пользователя право собственности на движимое имущество у его производителя (или владельца) и отдает его в лизинг – на средне– или долгосрочный период.
Принципиальная схема предоставления лизинговых услуг:
• от производителя к пользователю идет имущество;
• от пользователя к лизинговой фирме направляются лизинговые платежи (взносы);
• от лизинговой фирмы к производителю – оплата покупки.
По типу имущества различают:
• лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т. п.), в том числе нового и бывшего в употреблении;
• лизинг недвижимости (здания, сооружения).
По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:
• лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества;
• лизинг с частичной окупаемостью.
45. ПОНЯТИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
Фондовая биржа – некоммерческая организация. Торговлю на бирже могут осуществлять только ее члены. Другие лица, желающие заключать биржевые сделки, обязаны действовать через членов биржи как посредников.
Рынок ценных бумаг (РЦБ) – рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг. РЦБ является одним из сегментов финансового рынка, также называется фондовой биржей.
Ценные бумаги являются основой рынка ценных бумаг. Как и любой другой рынок, РЦБ складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цены. Спрос создается компаниями и с некоторых пор государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций. Бизнес и правительства выступают на РЦБ чистыми заемщиками (больше занимают, чем одалживают), а чистыми кредиторами являются население, личный сектор, у которого по разным причинам доход превышает сумму расходов на текущее потребление и инвестиции в материальные активы (главным образом жилье).
Цель РЦБ – аккумулировать финансовые ресурсы и обеспечить возможность их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т. е. осуществлять посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг.
Роль и значение фондового рынка в системе рыночных отношений определяются следующими факторами:
• РЦБ является регулировщиком инвестиционных потоков, обеспечивает оптимальную для общества структуру использования ресурсов;
• РЦБ обеспечивает массовый характер инвестиционного процесса, что позволяет любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в производство путем приобретения ценных бумаг;
• РЦБ очень чутко реагирует на изменения в политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни общества, поэтому показатели состояния рынка ценных бумаг являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны;
• через покупку-продажу ценных бумаг происходит реализация государством своей структурной политики – приобретение акций «нужных» предприятий; таким образом совершаются инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом;
• РЦБ – важный инструмент финансовой политики государства; основной рычаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.
46. ЛИСТИНГ И ВИДЫ РЫНКОВ
Листинг – допуск ценных бумаг на биржу. Когда выпущенные ценные бумаги зарегистрированы на бирже, можно проводить операции по их купле-продаже. Если ценные бумаги не отвечают предъявляемым к ним требованиям, то они могут быть исключены из котировального списка. Такая процедура получила название делистинга.
Акции, не внесенные в листинг, продаются с «прилавка» на «уличном» рынке.
Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий.
Следует отметить, что экономика состоит из двух сегментов рынка ценных бумаг: спотового и срочного рынков.
Спотовый (кассовый) рынок – рынок наличных сделок, где происходят одновременная оплата и поставка ценных бумаг. Цену, возникающую на спотовом рынке, называют спотовой, или кассовой.
Срочный рынок – рынок, на котором заключаются срочные сделки. Срочная сделка – договор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые оговариваются в момент заключения такой сделки. В соответствии с двумя сегментами рынка можно выделить спотовые и срочные биржи.
С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности.
Основные функции РЦБ
Учетная функция – обязательный учет в специальных списках (реестрах) всех видов ценных бумаг, обращающихся на рынке, регистрации участников рынка ценных бумаг, фиксации фондовых операций, оформленных договорами купли-продажи, залога, траста, конвертации и др.
Контрольная функция – проведение контроля за соблюдением норм законодательства участниками рынка.
Стимулирующая функция – мотивация физических и юридических лиц стать участниками рынка ценных бумаг.
Перераспределительная функция – перераспределение (посредством обращения ценных бумаг) денежных средств (капиталов) между предприятиями, государством и населением, отраслями и регионами.
Регулирующая функция – регулирование (посредством конкретных фондовых операций) различных общественных процессов.
47. ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЕ ИГРОКИ НА РЦБ
В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» существует несколько видов профессиональной деятельности и участников рынка ценных бумаг.
1. Брокерская деятельность – совершение операций с ценными бумагами в интересах клиента по договору поручения или договору комиссии.
Брокер – посредник, заключающий сделки по поручению и за счет клиента и получающий за свои услуги комиссионные, т. е. вознаграждение в виде договорного процента от суммы сделки. Смыслом деятельности брокера является посредничество между эмитентами и инвесторами, а также между инвесторами с целью достижения наилучшего результата от работы на РЦБ, обусловленного профессионализмом брокера.
2. Дилерская деятельность состоит в купле-продаже ценных бумаг юридическим лицом от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам.
Дилер – член фондовой биржи (лицо или фирма) или банк, занимающийся куплей-продажей ценных бумаг, валют, драгоценных металлов. В отличие от брокеров, выполняющих посредничество операций, дилер действует от своего имени и за собственный счет.
3. Деятельность по управлению ценными бумагами – осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем управления переданными ему во временное владение ценными бумагами. Для этого оформляется договор доверительного управления, по которому учредитель управления передает доверительному управляющему на определенный срок ценные бумаги или денежные средства, предназначенные для приобретения ценных бумаг. Доверительный управляющий осуществляет управление в интересах учредителя управления или указанных этим лицом третьих лиц.
4. Деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг) – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним и их зачету, по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
5. Депозитарная деятельность – оказание услуг, связанных с хранением сертификатов ценных бумаг и (или) учетом и переходом прав на ценные бумаги. Депозитарной деятельностью могут заниматься только юридические лица на основании лицензии, выдаваемой ФКЦБ.
6. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка, хранение и представление зарегистрированным лицам и эмитентам данных из системы ведения реестра. Реестр ведется только по именным ценным бумагам с целью идентификации владельцев ценных бумаг.
48. ЦЕННАЯ БУМАГА
Ценная бумага – это форма капитала, отличная от его денежной, производительной или товарной форм, обладая которой, индивид обладает собственностью, правами на капитал, не имея его.
Реально ценные бумаги не имеют никакой стоимости. Однако их ценность заключается в активах (имуществе, драгоценностях и т. п.), которые стоят за этими бумагами. Это документы установленной формы и реквизитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предоставлением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куплей-продажей, залогом имущества и т. п., в связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондовым (фиктивным).
Ценные бумаги – особый товар, который обращается на рынке и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хранить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут выполнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.
Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. В странах с развитой экономикой значительное увеличение оборота ценных бумаг вызвало оформление их путем записи в книгах учета и счетах, ведущихся на магнитных или иных носителях информации. Таким образом, они перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственные ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны).
Ценной бумагой может признаваться только такое удостоверение прав на ресурсы, которое отвечает следующим фундаментальным требованиям: ценная бумага – документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала.
Каждому виду имущества (ресурсов) могут соответствовать свои ценные бумаги, которые, в свою очередь, могут являться предметом собственности, покупаться и продаваться, отдаваться в залог и т. д.
49. ЦЕНА, ИЛИ КУРСОВАЯ СТОИМОСТЬ АКЦИИ
Определяется по формуле:
где Р – цена акции; Div -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
– дивиденд, который будет выплачен в периоде t; r – ставка дисконтирования (доходность), которая соответствует уровню риска инвестирования в акции данного акционерного общества; P -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
– цена акции в конце периода n, когда инвестор планирует продать ее.
Более удобно определять курсовую стоимость акции по следующей формуле:
где Div -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
– дивиденд будущего года; g – темп прироста дивиденда.
Доходность операции с акцией, если покупка и продажа акции происходят в рамках одного года, можно определить по формуле
где t – число дней с момента покупки до продажи акции, P -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
– цена продажи акции, Р -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
– цена покупки акции. (Если за прошедший период времени дивиденд на акцию не выплачивался, то он исключается из формулы.)
При анализе спроса и предложения на акции можно использовать такие показатели, как абсолютная величина спроса, его уровень в процентах к максимальной цене спроса, средневзвешенные цены спроса и предложения.
50. ОБЛИГАЦИЯ
Облигация – это долговая эмиссионная ценная бумага, отражающая отношения займа между инвестором и эмитентом. Инвесторы, приобретающие облигации, являются кредиторами. Эмитенты – предприятия, банки, органы государственного управления, выпускающие облигации, – являются заемщиками.
Облигация имеет базовые характеристики – номинал, курс, пункт, купон (купонный процент), дата погашения, дисконт и др. Курс облигации определяется в процентах к номиналу. Дисконт (как и премия) – это разница между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с премией эта разница положительна, а в случае с дисконтом – отрицательна. Другое название дисконта – скидка. Купон (купонный процент) – это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации.
Курсовая стоимость купонной облигации определяется по формуле:
где Р – цена облигации; С – купон; N – номинал; n – число лет до погашения облигации; r – доходность до погашения облигации.
51. ДРУГИЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ
Вексель – безусловное долговое обязательство указанного в векселе плательщика оплатить определенную сумму в установленные сроки. Вексель является одной из наиболее старых ценных бумаг, используемых в мировой практике. Его возникновение относят к XII в. в связи с расчетами за товары на рынке Италии, когда менялы и банкиры наряду с традиционными операциями по размену денег, выдачей кредита и т. д. стали осуществлять перевод денежных средств из одной страны в другую.
Вексель не является эмиссионной ценной бумагой, для его выпуска не надо составлять проспект эмиссии и регистрировать его в органах ФКЦБ. Достаточно принять решение на уровне руководства предприятия, и вексель может быть выпущен в обращение.
Государственная ценная бумага – бумага, которая выпускается и обеспечивается государством и используется для пополнения государственного бюджета;
Сберегательный сертификат банков – письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита (вклада) и процентов по нему. Срок обращения сберегательного сертификата 3 года. Сберегательные сертификаты предназначены для физических лиц. Они выдаются банком под определенный договором процент на какой-либо период или до востребования.
Опцион – двусторонний договор о передаче прав на покупку или продажу определенного базисного актива по определенной цене на определенную будущую дату. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв при этом денежную премию, которую он выплатил контрагенту, то фьючерсная сделка является обязательной для последующего исполнения.
Одной из разновидностей опционов являются варранты, которые дают их собственнику право на приобретение соответствующих фондовых ценностей. Их отличает от опционов – более долгий срок, а также факт, что опцион выпускается на существующий актив.
Фьючерс – контракт на куплю-продажу какого-либо товара (ценных бумаг, валюты) в будущем, т. е. срочный биржевой контракт. Заключение фьючерсного контракта не является непосредственным актом купли-продажи, т. е. продавец не отдает покупателю свой товар, а покупатель не отдает продавцу свои деньги.
52. КАПИТАЛ И КАПИТАЛЬНЫЕ ВЛОЖЕНИЯ
Капитал – средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.
Полный капитал предприятия в зависимости от формы своего воплощения разделяется на основной и оборотный.
Основной капитал – денежные средства, вложенные во внеоборотные активы (основные фонды предприятия).
Оборотный капитал (оборотные средства) – часть финансовых ресурсов предприятия, авансированных в оборотные производственные фонды и фонды обращения, для обеспечения непрерывности процесса производства и своевременности осуществления расчетов.
Капитальные вложения – долгосрочные финансовые средства, предназначенные для воспроизводства основных фондов.
Различают краткосрочные капитальные вложения (от 1 до 3 лет); среднесрочные (от 3 до 5 лет) и долгосрочные (от 5 лет и более).
Капитальные вложения предприятия – затраты на строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования; проектно-изыска-тельские работы; содержание дирекции строящегося предприятия; подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельных участков и переселению в связи со строительством и др.
Капитальные вложения, или реальные инвестиции, играют исключительно важную роль в экономике страны и любого предприятия, так как они являются основой для:
• систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;
• ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;
• структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• создания необходимой сырьевой базы промышленности.
Капитальные вложения по форме представляют собой совокупность затрат на создание новых, а также техническое перевооружение, реконструкцию и расширение действующих основных фондов производственного и воспроизводственного назначения. Благодаря капитальным вложениям создаются материальные условия для роста и совершенствования общественного производства и повышения материального благосостояния народа. Капитальные вложения различаются по формам собственности, отраслевому и территориальному признакам, назначению сооруженных объектов, формам воспроизводства основных фондов, составу затрат, способу строительства, источникам финансирования.
53. ИНВЕСТИЦИИ
Любое предприятие в той или иной степени занимается инвестиционнуой деятельностью. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения, и др.
Причины, обусловливающие необходимость инвестиций: обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности.
Инвестиции – долгосрочные вложения частного или государственного капитала в различные отрасли национальной (внутренние инвестиции) или зарубежной (заграничные инвестиции) экономики с целью получения прибыли. Обычно под инвестициями понимают денежные средства; целевые банковские вклады; пай; акции и др. ценные бумаги; технологии; машины и оборудование; лицензии; кредиты; имущественные права; интеллектуальные ценности, вкладываемые в предпринимательские и другие виды деятельности с целью получения прибыли (дохода) и социального эффекта.
Классификация инвестиций: 1) по натурально-вещественному воплощению: а) материальные, б) нематериальные или интеллектуальные, в) финансовые; 2) по назначению: а) прямые инвестиции, б) жилищное строительство, в) товарно-материальные запасы, г) портфельные инвестиции; 3) по источникам финансирования: а) собственные, б) заемные (кредиты, займы); 4) по целевому назначению: а) строго целевого назначения, б) свободные; 5) по срокам осуществления: а) краткосрочные, б) среднесрочные, в) долгосрочные.
54. МЕТОД ЧИСТОЙ ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ (NPV)
Метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента r, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.
Предположим, делается прогноз, что инвестиция (IC) будет генерировать в течение N лет, годовые доходы в размере P -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
, P -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
, Р Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:
Очевидно, что если:
NPV > 0, то проект следует принять;
NPV < 0, то проект следует отвергнуть;
NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:
где i – прогнозируемый средний уровень инфляции.
55. ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ
Инвестиции подразделяются на реальные, финансовые и интеллектуальные.
Реальные (прямые) инвестиции – вложение капитала частной фирмой или государством в основные производственные фонды предприятия, необходимые для производства какой-либо продукции.
Финансовые инвестиции – вложения в финансовые институты, т. е. вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, а также в объекты тезаврации, банковские депозиты.
Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство.
Интеллектуальные инвестиции – подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий и ноу-хау, совместные научные разработки и др.
Результат от инвестиций – разность между доходами в течение срока использования инвестиционных ресурсов и затратами денежных средств в том же периоде (издержки производства, налоги и т. д.). Эта разность в итоге является либо прибылью, либо убытками.
В соответствии с действующим законодательством инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет: собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачевыемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и др. средства);
• заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и др. средства);
• привлеченных финансовых средств инвестора (средства, полученные от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
• денежных средств, аккумулируемых объединениями предприятий в установленном порядке. Инвестиции играют очень важную роль в экономике страны и любого предприятия, так как они являются базой для:
• ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;
• систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;
• создания необходимой сырьевой базы промышленности.
Инвестиции нужны в первую очередь для оздоровления экономики страны и на этой основе решения многих социальных проблем, прежде всего для подъема жизненного уровня населения.
56. МОДЕЛИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ
1. «Американская» – акцент делается на налоговых стимулах для частных инвестиций. Характерна для многих стран мира, а не только для США. Ключевая роль в государственной инвестиционной политике отводится налоговым инструментам. Ведется также либеральная макроэкономическая политика, направленная на стабилизацию с помощью рыночных инструментов цен и процентных ставок. Основная роль в рамках данной политики отводится банкам, осуществляющим кредитование предприятий. Важнейшую роль на эффективность распределения инвестиционных ресурсов оказывает фондовая биржа. Развитый рынок ценных бумаг – необходимое условие успешной реализации данной модели. При наличии необходимых предпосылок модель обеспечивает эффективное распределение инвестиционных ресурсов. Недостатки модели – отсутствие специальных стимулов к сбережению и невозможность резкого увеличения накопления.
2. «Японская» – строится на активном партнерстве между государством и частными инвесторами. Государство использует контроль над банковской сферой и самостоятельно мобилизует сбережения населения, предоставляя эти средства на льготных условиях корпорациям. Инвестиции в инфраструктуру прямо координируются с нуждами конкретных частных фирм. Роль координатора берут на себя консультативные советы, которые организует государство. Данная модель может быть реализована при сильном частном секторе и сильном государстве с эффективным бюрократическим аппаратом. Преимущество модели – возможность мобилизации существенных средств на эффективные инвестиции. Недостатки – политизация процесса планирования инвестиций и возможное нежелательное изменение ключевых денежно-кредитных параметров, а также коррупция политических кругов.
3. «Тайваньская» – сочетает ряд инструментов японской и американской моделей. Однако главным является создание государством частных механизмов координации инвестиционных решений. Модель базируется на частных фирмах, работающих на экспорт, которые лучше знают рынок и потенциал инвестиционных проектов. Вокруг этих фирм образовывается сеть поставщиков, которые координируют свои инвестиционные проекты с «головной» компанией. Задача государства – активно поддерживать эти группы, а также через финансовые мероприятия обеспечивать равный доступ всех участников сети к новейшим технологиям и их равноправное участие в разработке нового продукта и инвестиционных планов. Залогом успеха в данной модели является экспортный «тест». Успешное его прохождение открывает доступ к льготным кредитам. Вместе с тем этот тип инвестиционной политики становится все более и более уязвимым в свете новых правил Всемирной торговой организации.
57. МЕТОД ОПРЕДЕЛЕНИЯ ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА {INTERNAL RATE OF RETURN, IRR)
Определение ставки дисконта, при которой значение чистого приведенного дохода равно нулю.
IRR = r,при котором NPV = f(r) = 0.
IRRпоказывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.
Предприятие за пользование авансированными денежными средствами уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т. п., т. е. несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала. Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов, можно назвать «ценой» авансированного капитала (CC). Данный показатель отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле средней арифметической взвешенной.
Благодаря этому показателю предприятие может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя CC (или цены источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник). Именно с ним сравнивается показатель IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова.
Если RR> CC,то проект следует принять; IRR< CC, то проект следует отвергнуть; IRR= CC, то проект ни прибыльный, ни убыточный.
58. НОМИНАЛЬНЫЙ И РЕАЛЬНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС
Реальный валютный курс – отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте.
Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.
Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте:
e -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
= P -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
/P -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
⋅e -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
где e -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
– реальный валютный курс; P -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
– цены на внутреннем рынке; P -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
– цены на зарубежном рынке; e -------
| Библиотека iknigi.net
|-------
|
-------
– номинальный валютный курс.
Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы, имеет сходную природу с реальным валютным курсом. Под ним подразумевается такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен.
59. ВАЛЮТА
У каждой страны есть своя валюта, которая служит средством обмена или средством платежа, единицей счета, средством сохранения стоимости, а также используются как мера отложенных платежей. Причем не только на внутреннем, но и на внешнем рынке в качестве национальной валюты.
Валюта – национальная денежная единица страны, которая является средством обращения. Например, валюта России – рубль, валюта США – доллар, валюта Бразилии – крузейро.
В соответствии с Федеральным законом РФ «О валютном регулировании и валютном контроле»:
1) валюта РФ – денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Российской Федерации. Под валютой понимаются также средства на банковских счетах и в банковских вкладах;
2) иностранная валюта – денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства; средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах;
3) валютные ценности – иностранная валюта и внешние ценные бумаги (ценные бумаги, выпущенные не на территории РФ). Обычно под валютными ценностями понимают материальные объекты, вовлекаемые в сферу международных валютно-финансовых связей;
4) валютные биржи – юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, одним из видов деятельности которых является организация биржевых торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены Центральным банком РФ;
5) уполномоченные банки – кредитные организации, созданные в соответствии с законодательством РФ и имеющие право на основании лицензий ЦБ РФ осуществлять банковские операции в иностранной валюте, а также действующие на территории РФ в соответствии с лицензиями ЦБ РФ филиалы кредитных организаций, созданных в соответствии с законодательством иностранных государств.
Валютные операции – урегулированные национальным законодательством или международными соглашениями сделки, предметом которых являются валютные ценности. Валютные операции являются также способом реализации обязательств сторон по международным соглашениям: при производстве расчетов по экспортно-импортным операциям, оказании технических услуг, предоставлении межгосударственных и банковских кредитов и т. п.
Валютные отношения возникли в результате развития международной торговли, которая порождает необходимость в обмене национальными валютами.
60. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
Поскольку при расчетах возникает необходимость оплачивать счета в валюте других стран, ее нужно купить. Покупка и продажа валюты происходят на валютных рынках.
Валютный рынок – сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала. На валютном рынке сталкиваются спрос в лице покупателя и предложение в лице продавца. Валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют. Валютные рынки – совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. Валютный рынок с помощью систем коммуникаций связывает между собой банки разных стран, производящих международные расчеты и другие валютные операции.
Классифицикация валютных рынков:
1) по сфере распространения:
• международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира;
• внутренний валютный рынок – валютный рынок одного государства, т. е. рынок, функционирующий внутри данной страны;
2) по отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при отсутствии их – свободным валютным рынком;
3) по видам применяемых валютных курсов:
• рынок с одним режимом – валютный рынок со свободными валютными курсами, т. е. с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. В России курс рубля по отношению к другим валютам управляемо-плавающий. Регулирование валютного курса осуществляется ЦБ РФ на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ);
• валютный рынок с двойным режимом – это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курсов валюты;
4) по степени организованности:
• биржевой валютный рынок – организованный рынок, который представлен валютной биржей;
• внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут торги по телефону, телефаксу, компьютерным сетям;
5) рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также «черный» и «серый» рынки.
Валютный курс – отношение стоимости денежной единицы одной страны, выраженной в денежных единицах другой страны.
61. ВАЛЮТНЫЙ КУРС
Валютный курс – обменное соотношение между двумя валютами, например 29 руб. РФ за 1 долл. США.
Одними из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, являются понятия реального и номинального валютного курсов.
Три вида валютных курсов:
1) фиксированный валютный курс – официально установленное соотношение между национальными валютами на основе взаимного паритета, допускающее временное отклонение от него в ту или другую сторону не более чем на 2,25 %.
Валютный паритет – соотношение между валютами разных стран, устанавливаемое в законодательном порядке.
Паритет покупательной способности ППС (purchasing power parity– РРР) – расчетный обменный курс, при котором каждая валюта обладает абсолютно одинаковой покупательной способностью в своей стране.
Для расчета паритета покупательной способности обычно привлекают так называемый закон одной цены: цена товара в одной стране должна быть равна цене товара в другой стране; а поскольку эти цены выражаются в разных валютах, то соотношение цен и определяет курс обмена одной валюты на другую.
Пусть Pd– внутренняя цена (domestic price)данного товара, a Pf– его цена за рубежом.
Отношение цен и будет тем курсом, по которому одну валюту станут обменивать на другую ради приобретения данного товара. Если бы все обмены были связаны только с этим одним товаром, то это и был бы обменный курс, определяющий цену одной единицы иностранной валюты в единицах внутренней (национальной) валюты:
S = Pd/Pf;
2) колеблющийся валютный курс – валютный курс, который свободно изменяется под воздействием спроса и предложения;
3) плавающий валютный курс – курс, свободно изменяющийся под влиянием спроса и предложения, на который государство может при определенных обстоятельствах оказывать воздействие путем валютных интервенций.
Валютный курс необходим для: а) взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов, сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; б) периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.
Меры государственного воздействия на величину валютного курса: 1) валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют; 2) дисконтная политика – изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала; 3) протекционистские меры, направлены на защиту национальной валюты.
62. МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
Исторически вначале возникли национальные валютные системы, закрепленные национальным законодательством с учетом норм международного права. Национальная валютная система неразрывно связана с мировой валютной системой (МВС).
Различают мировую, международную {региональную), национальную валютные системы. Мировая и международная валютные системы обслуживают взаимный обмен результатами хозяйственной деятельности отдельных фирм и национальных экономик в целом. Национальная валютная система представляет собой совокупность отношений, с помощью которых осуществляется международный платежный оборот, формируются и используются валютные ресурсы страны, необходимые для нормального функционирования общественного воспроизводства.
МВС – исторически сложившаяся форма организации международных денежных отношений, закрепленная международными договоренностями.
Основные конструктивные элементы МВС – мировой денежный товар и международная ликвидность, валютный курс, валютные рынки, международные валютно-финансовые организации и межгосударственные договоренности.
Обязательные «элементы» МВС: 1) механизм установления и поддержания валютных курсов; 2) режим работы валютных и золотых рынков; 3) условия конвертируемости (обратимости) валют; 4) международные платежные средства; 5) порядок балансирования международных платежей; 6) права и обязанности межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения.
63. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
Валютная система – совокупность двух понятий – «валютный механизм» и «валютные отношения». Валютные отношения – повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютных и денежных рынках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.
Национальная валютная система России образована с учетом структурных принципов мировой валютной системы, так как страна интегрируется в международные финансовые механизмы, вступила в 1992 г. в МВФ и вышла на международный валютный рынок. Признание устава Фонда налагает на РФ определенные обязательства, касающиеся устройства ее валютной системы.
Национальная валютная система – часть денежной системы страны, в рамках которой формируются и используются валютные ресурсы, осуществляется международный платежный оборот.
Элементы национальной валютной системы: 1) степень ее обратимости; 2) национальная валютная единица; 3) паритет национальной валюты; 4) международная валютная ликвидность страны; 5) наличие или отсутствие валютных ограничений; 6) режим курса национальной валюты; 7) международные кредитные средства, регламентация их использования; 8) режим национального рынка и рынка золота; 9) регламентация международных расчетов страны; 10) национальные органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения страны.
64. МИРОВЫЕ ВАЛЮТНЫЕ СИСТЕМЫ
Первая мировая валютная система (парижская) стихийно сформировалась в XIX в. в форме золотомонетного стандарта.
Золотой стандарт – монометаллическая денежная система, при которой только золото выступало всеобщим эквивалентом и непосредственной основой денежного обращения.
Вторая валютная система {генуэзская), оформленная на Международной экономической конференции в 1922 г., закрепила переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах, которые конвертируются в золото. Появились «девизы» – платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.
Третья валютная система (бреттонвудская) была официально оформлена на Международной валютно-финансовой конференции ООН, проходившей с 1 по 22 июля 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США).
Принятые на конференции статьи соглашения (Устав МВФ) определили следующие принципы бреттонвудской валютной системы:
1) введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах – долларе США и фунте стерлингов;
2) бреттонвудское соглашение предусматривало четыре формы использования золота как основы мировой валютной системы:
• сохранены золотые паритеты валют и введена их фиксация в МВФ;
• золото продолжало использоваться как международное платежное и резервное средство;
• доллар США был приравнен к золоту, чтобы закрепить за ним статус главной резервной валюты;
• для обеспечения привязки доллара к золоту казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам по официальной цене, установленной в 1934 г, исходя из золотого содержания своей валюты (35 долл. за 1 тройскую унцию, равную 31,1035 г);
3) курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах;
4) впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации – МВФ и МБРР
Четвертая мировая валютная система (ямайская) была оформленна соглашением стран – членов МВФ в Кингстоне (январь 1976) и установила следующие принципы четвертой валютной системы:
1) введен стандарт СДР вместо золотодевизного стандарта;
2) юридически завершена демонетаризация золота;
3) странам предоставлено право выбора любого режима валютного курса;
4) МВФ призван усилить межгосударственное валютное регулирование.
65. ВАЛЮТА И ДРУГИЕ ПОНЯТИЯ В СООТВЕТСТВИИ С РОССИЙСКИМ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВОМ
1. Валюта РФ – денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Российской Федерации. Под валютой понимаются также средства на банковских счетах и в банковских вкладах.
2. Иностранная валюта – денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства, а также средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.
3. Резиденты – физические лица, являющиеся гражданами РФ, а также юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ и т. д.
4. Нерезиденты – физические лица, не являющиеся гражданами РФ, а также юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ и т. д.
5. Валютные ценности – иностранная валюта и внешние ценные бумаги (ценные бумаги, выпущенные не на территории РФ). Обычно под валютными ценностями понимают материальные объекты, вовлекаемые в сферу международных валютно-финансовых связей.
6. Валютные операции:
• приобретение и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;
• приобретение и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
• приобретение и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг, а также использование валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;
• ввоз на таможенную территорию РФ и вывоз с таможенной территории РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг;
• перевод иностранной валюты, валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории РФ, на счет того же лица, открытый на территории РФ, и со счета, открытого на территории РФ, на счет того же лица, открытый за пределами территории РФ;
• перевод нерезидентом валюты РФ, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории РФ, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории РФ.
66. КОНВЕРТИРУЕМОСТЬ И ОБРАТИМОСТЬ ВАЛЮТ
Конвертируемость валюты – возможность ее обмена на иностранные. Различаются свободно конвертируемые валюты, без ограничений обмениваемые на любые иностранные валюты, например, денежные единицы США, стран Европейского Союза, Швейцарии, Японии, Швеции и др. Фактически свободно конвертируемыми считаются валюты стран, где нет валютных ограничений по текущим операциям платежного баланса, – в основном промышленно развитых государств и отдельных развивающихся стран, где сложились мировые и финансовые центры или которые приняли обязательство перед МВФ не вводить валютные ограничения. Под частично конвертируемой валютой понимаются валюты стран, где сохраняются валютные ограничения; неконвертируемые (замкнутые) – валюты стран, где для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена валют.
Обратимость валюты – одно из свойств конвертируемости денежной единицы, ее способность обмениваться на другие валюты.
Валютный фонд предприятия – денежные средства в иностранной валюте, находящиеся в распоряжении предприятий для осуществления ими экспортно-импортных операций. Валютная выручка от экспорта продукции, работ и услуг после уплаты законодательно установленных налогов направляется в валютные фонды предприятий и организаций.
Валютные фонды предприятий и организаций образуются за счет валютных средств из следующих источников:
1) экспортной валютной выручки;
2) взносов в уставный фонд (капитал) в валюте;
3) валютных кредитов банков, в том числе иностранных и т. д.;
4) покупки валюты на внутреннем валютном рынке через уполномоченные банки и обменные пункты;
5) финансовой помощи (гранты) от нерезидентов. Основным назначением валютных фондов является осуществление расчетов с иностранными партнерами, например, при покупке импортного оборудования, командировочных расходов сотрудников, находящихся за границей, и т. д.
Валютные запасы – фонды государства в конвертируемой валюте, определяющие его платежеспособность.
Российские валютные запасы позволяют избежать негативного эффекта от резкого снижения цен на нефть – основной составляющей экспорта России. При падении сейчас цен на нефть никакого кризиса в России не произойдет, так как продажа валютных запасов на внутреннем рынке стабилизирует курс рубля к иностранным валютам.
Валютные резервы – официальные валютные запасы в центральном банке, в финансовых органах страны или в международных валютно-кредитных организациях. Валютные резервы предназначены для международных расчетов, на случай непредвиденных ситуаций, для целей получения дохода и регулирования валютного рынка. В настоящее время валютные резервы России позволяют не допустить сильных колебаний валютного курса рубля.
67. ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНОГО КОНТРОЛЯ
Валютный контроль – деятельность государства, направленная на обеспечение соблюдения и исполнения валютного законодательства РФ.
Агентами валютного контроля являются уполномоченные банки, подотчетные ЦБ РФ, а профессиональные участники рынка ценных бумаг – таможенные органы и территориальные органы федеральных органов исполнительной власти, являющихся органами валютного контроля.
ЦБ РФ и Правительство РФ издают в пределах своей компетенции акты органов валютного регулирования, обязательные для резидентов и нерезидентов.
Органы и агенты валютного контроля имеют право:
1) проводить проверки соблюдения резидентами и нерезидентами актов валютного законодательства Российской Федерации и актов органов валютного регулирования;
2) проводить проверки полноты и достоверности учета и отчетности по валютным операциям резидентов и нерезидентов;
3) запрашивать и получать документы и информацию, которые связаны с проведением валютных операций, открытием и ведением счетов. Обязательный срок для представления документов по запросам органов и агентов валютного контроля не может составлять менее семи рабочих дней со дня подачи запроса;
4) выдавать предписания об устранении выявленных нарушений актов валютного законодательства РФ и актов органов валютного регулирования;
5) применять установленные законодательством РФ меры ответственности за нарушение актов валютного законодательства РФ и актов органов валютного регулирования.
Агенты валютного контроля и их должностные лица обязаны:
1) осуществлять контроль за соблюдением резидентами и нерезидентами актов валютного законодательства РФ и актов органов валютного регулирования;
2) предоставлять органам валютного контроля информацию о валютных операциях, проводимых с их участием, в порядке, установленном актами валютного законодательства РФ и актами органов валютного регулирования.
В целях осуществления валютного контроля агенты валютного контроля в пределах своей компетенции имеют право запрашивать и получать от резидентов и нерезидентов следующие документы (копии документов), связанные с проведением валютных операций, открытием и ведением счетов:
1) документы, удостоверяющие личность физического лица;
2) документы о государственной регистрации физического лица в качестве индивидуального предпринимателя;
3) документы, удостоверяющие статус юридического лица, – для нерезидентов, документы о государственной регистрации юридического лица – для резидентов;
4) свидетельство о постановке на учет в налоговом органе и т. д.
68. МЕЖДУНАРОДНЫЙ КРЕДИТ
Международный кредит – кредит, предоставляемый государствами, банками, фирмами, другими юридическими или физическими лицами одних стран правительству, банкам, фирмам других стран.
Это одна из форм движения денежных и материальных средств в процессе развития международных экономических отношений. Международный кредит традиционно играл роль фактора, который главным образом обслуживал внешнеторговые связи между отдельными странами.
Международный кредит – разновидность экономической категории «кредит». Это – движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности, обеспеченности и уплаты процентов. Данные условия являются основными принципами международного кредита.
Функции международного кредита:
1) перераспределительная функция – перевод временно свободных финансовых ресурсов из одних сфер хозяйственной деятельности в другие, обеспечивающие более высокую прибыль. Таким образом, кредит выступает в роли стихийного макрорегулятора экономики, обеспечивая удовлетворение потребностей динамично развивающихся объектов приложения капитала в дополнительных финансовых ресурсах;
2) экономия издержек обращения – ликвидация временного разрыва между поступлением и расходованием денежных средств субъектов хозяйствования, которые испытывают недостаток финансовых ресурсов;
3) ускорение концентрации капитала. Международный кредит, являясь заемным средством, позволяет существенно расширить масштаб производства (или иной хозяйственной операции), обеспечивая дополнительную массу прибыли. Даже с учетом необходимости выделения части ее для расчета с кредитором привлечение кредитных ресурсов более оправдано, чем ориентация исключительно на собственные средства;
4) обслуживание товарооборота – активно воздействует на ускорение не только товарного, но и денежного обращения, вытесняя из него наличные деньги. С помощью векселей, чеков, кредитных карточек и т. д. обеспечивается замена наличных расчетов безналичными операциями, что упрощает и ускоряет механизм экономических отношений на внутреннем и международном рынках;
5) ускорение научно-технического прогресса – данная функция заключается в финансировании деятельности научно-технических организаций, спецификой которых всегда являлся больший, чем в других отраслях, временной разрыв между первоначальным вложением капитала и реализацией готовой продукции.
69. ЛИЗИНГ, ФАКТОРИНГ И ФОРФЕТИРОВАНИЕ
Лизинг – предоставление лизинговыми компаниями оборудования, судов, самолетов и т. д. в аренду фирмам на срок от 3 до 15 лет и более без перехода права собственности.
Лизинг включает организацию и кредитование транспортировки; монтаж, техническое обслуживание и страхование объектов лизинга; обеспечение запасными частями; консультационные, организационные и информационные услуги.
Факторинг – покупка специализированной финансовой компанией всех денежных требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70–90 % суммы контракта до наступления срока их оплаты. Срок погашения кредита может доходить до 120 дней. Благодаря факторинговому обслуживанию экспортер имеет дело не с разрозненными иностранными импортерами, а с факторинговой компанией.
Форфетирование – покупка на полный срок на заранее установленных условиях векселей или других долговых и платежных документов банком или фирмой-форфейтером. Таким образом, экспортер передает форфейтеру коммерческие риски, связанные с неплатежеспособностью импортера. В результате продажи портфеля долговых требований упрощается структура баланса фирмы-экспортера, сокращаются сроки инкассации требований, бухгалтерские и административные расходы.
Структура международных валютно-кредитных и финансовых отношений включает многочисленные валютно-кредитные и финансовые организации, которые в той или иной мере выполняют функции регулирования международных валютных, кредитных и финансовых отношений, проведения исследований по проблемам валютно-кредитной и финансовой сфер мирового хозяйства, выработки рекомендаций и предложений.
Международные валютно-кредитные и финансовые организации условно можно назвать международными финансовыми институтами. Их цели:
• объединить усилия мирового сообщества в целях стабилизации международных финансов и мировой экономики;
• осуществлять межгосударственное валютное и кредитно-финансовое регулирование;
• совместно разрабатывать и координировать стратегию и тактику мировой валютной и кредитно-финансовой политики.
70. МЕЖДУНАРОДНЫЕ РЕГИОНАЛЬНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ
Это институты, созданные на основе межгосударственных соглашений с целью регулирования международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношений. К таким организациям относятся:
1) Международный валютный фонд (МВФ) – международная валютно-кредитная организация, имеющая статус специализированного учреждения ООН. Официальные цели: содействие развитию международной торговли и валютного сотрудничества путем установления норм регулирования валютных курсов и контроля за их соблюдением, многосторонней системы платежей и устранения валютных ограничений; предоставление государствам-членам средств в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов;
2) Международный банк реконструкции и развития (МБРР) – специализированное учреждение ООН, межгосударственный инвестиционный институт. МБРР оказывает самое заметное влияние на темпы и направление экономического развития большинства стран, осуществляет координирующую политику экономической помощи промышленно развитых стран развивающимся странам в разработке программ их экономического развития. МБРР был учрежден одновременно с МВФ в соответствии с решениями Международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе в 1944 г. Соглашение о МБРР, являющееся одновременно и его уставом, официально вступило в силу в 1945 г., но банк начал функционировать с 1946 г. Местонахождение МБРР – Вашингтон. Эта межгосударственная инвестиционная группа, включая МБРР и три его филиала (Международную ассоциацию развития (МАР), Международную финансовую корпорацию (МФК) и Многостороннее инвестиционно-гарантийное агентство (МИГА)), превратилась в крупнейший мировой инвестиционный институт;
3) Парижский клуб стран-кредиторов – неформальная организация промышленно развитых стран, где обсуждаются проблемы урегулирования, отсрочки платежей и списание полностью или частично государственного долга страны. На заседаниях Парижского клуба присутствуют наблюдатели из МВФ, МБРР и обычно рассматривается вопрос о той части внешнего долга, которая должна быть погашена в текущем году;
4) Лондонский клуб обсуждает проблемы урегулирования частной внешней задолженности стран-должников.
С середины 70-х гг. разработка проблем межгосударственного регулирования перенесена на уровень совещаний глав государств и правительств «семерки» и «группы десяти», которая включает еще Бельгию, Нидерланды, Швейцарию, Швецию. Основные вопросы совещаний – валютно-кредитные проблемы.
71. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС
Платежный баланс – это один из основных инструментов макроэкономического анализа и прогнозирования.
Платежный баланс – соотношение фактических платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею из-за границы, за определенный период времени.
Платежный баланс необходим для постоянного контроля и оценки участия и роли национальной экономики в мировом хозяйстве. Платежный баланс страны показывает все доходы, получаемые от иностранных государств, и все платежи, осуществляемые данной страной.
Платежный баланс составляется ежегодно и показывает итог всех экономических операций между страной и остальным миром. Платежный баланс отражает операции, осуществленные не только от лица государства, но и все международные сделки и платежи своих резидентов, включая потребителей и предпринимателей. Все доходы заносятся в баланс со знаком «+», а платежи и расходы за рубежом – со знаком «-». Учет платежей по всем операциям осуществляется по принципу двойной записи. Это объясняется тем, что большинство экономических операций заключается в обмене экономическими ценностями. Из этого следует, что сумма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых, а общее сальдо – равняться нулю, однако на практике баланс никогда не достигается.
Статьи платежного баланса:
1) баланс текущих операций: торговый баланс, баланс услуг процентных платежей и трансфертов;
2) баланс движения денежных средств, отражающий покупку и продажу ценных бумаг, предоставление и погашение кредитов, прямые и портфельные инвестиции;
3) корректирующая статья, в которой учитываются статистические погрешности, пропуски и ошибки;
4) балансирующая статья, предназначенная для учета текущих обязательств, источников их покрытия из золотовалютных резервов, кредитов международных валютно-финансовых организаций и пр.
Сальдо платежного баланса определяется как разница доходов и расходов (баланс = доходы – расходы), бывает активным или пассивным. Сальдо регулируется посредством золотовалютных резервов – продажей или покупкой золота, иностранной валюты, уменьшением или увеличением иностранной задолженности.
В соответствии с принципами составления платежного баланса записи по кредиту производятся в случаях, касающихся:
1) движения реальных (товарных) потоков, сопровождающих экспорт;
2) движения финансовых потоков, отражающих уменьшение зарубежных активов страны либо увеличение зарубежных обязательств.
Кроме того, запись, произведенная по дебету, отражает:
1) движение реальных потоков, сопровождающих импорт;
2) изменение финансовых потоков, отражающих увеличение активов и уменьшение обязательств.
72. ПОНЯТИЕ ВАЛЮТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ
Валютное регулирование – часть денежно-кредитной политики государства, направлено на достижение и поддержание экономической стабильности в обществе, обеспечение экономической безопасности, установление порядка проведения операций с валютными ценностями и реализуется через механизм валютных ограничений и валютного контроля.
Основные принципы валютного регулирования и валютного контроля в РФ: 1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования; 2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов; 3) единство внешней и внутренней валютной политики РФ; 4) единство системы валютного регулирования и валютного контроля; 5) обеспечение государством защиты прав и экономических интересов резидентов и нерезидентов при осуществлении валютных операций.
Органами валютного регулирования и валютного контроля в РФ являются ЦБ РФ и Правительство РФ.
Контроль за осуществлением валютных операций кредитными организациями, а также валютными биржами осуществляет ЦБ РФ.
Контроль за осуществлением валютных операций резидентами и нерезидентами, не являющимися кредитными организациями или валютными биржами, осуществляют в пределах своей компетенции федеральные органы исполнительной власти, являющиеся органами валютного контроля, и агенты валютного контроля.