Текст книги "Как фиксировать прибыль, ограничивать убытки и выигрывать от падения цен: Продажа и игра на понижение"

Обычно мы хотим, чтобы всего хорошего было побольше, – мечтаем о более просторном доме, новой машине, а возможно, даже о более молодой и красивой спутнице жизни. Помню, однажды на вечеринке я разговорился с парой – муж только что получил продвижение по службе, и жена заметила, что «теперь нужно искать новых друзей». Вся рекламная индустрия заставляет нас хотеть большего. Мы проводим жизнь в бессмысленной гонке, как белки в колесе. Эта бесконечная гонка убивает в нас человеческое.

Когда участники этих бегов начинают заниматься трейдингом, они хотят получать все больше, больше и больше. Даже прибыльные сделки не приносят им радости. Их гложет мысль о том, что они купили не на дне, продали не на вершине и оставили часть денег на столе. Эта неудовлетворенность заставляет покупать слишком рано или продавать слишком поздно. Тот, кто пытается захватить все больше и больше, чаще терпит неудачи, чем те, кто следует проверенным методам.

Замахивающиеся на большее, чем рынок готов предложить, часто получают намного меньше.

В жизни, и в частности в трейдинге, самое сильное слово: «достаточно». Определитесь, что нужно вам для счастья, и ставьте перед собой соответствующие цели. Стремление к своим собственным целям дает ощущение контроля. Жажда все большего делает вас рабом алчности и рекламы. Понимать, сколько достаточно, – значит быть свободным.

Это вовсе не предложение дать обет бедности. Мне, как и любому другому, нравится летать бизнес-классом, жить в хорошем районе и ездить на спортивной машине. Я предлагаю другое: определите комфортный для себя уровень и радуйтесь, когда его достигнете. Это гораздо лучше, чем вечно чувствовать дискомфорт и нехватку чего-либо в погоне за туманным «больше».

Но что, если это «больше» идет прямо в руки? Что, если в этом месяце вы правильно интерпретировали рынок и положили на счет суперприбыль? Слишком большие деньги редко приносят чувство комфорта. Они заставляют хотеть еще большего, прыгать выше головы и принимать дикие риски, пока суперприбыль не обернется суперубытком. Чтобы сохранять спокойствие и холодный разум, необходим план управления прибылью – мы рассмотрим этот вопрос в главе о личных дивидендах.

У трейдера, который всегда жаждет большего, идея зафиксировать прибыль около верхней линии канала может вызывать сильное напряжение. Одни сделки не достигают целевого уровня, а другие превосходят его.

Не нужно считать канал железной целью по прибыли. Если рынок начинает слабеть, то можно принять и меньше запланированного – в этом нет ничего плохого. Ни в одной из сделок, показанных выше, верхняя линия канала так и не была достигнута. EXTR немного не дотянула до нее, золото – довольно значительно, но обе сделки оказались очень прибыльными. Как ни парадоксально, готовность согласиться на меньшее часто приносит больше (см. сделки на рис. 4.16 и 4.17).

Сильные движения, которые перепрыгивают целевой уровень и не останавливаются, заставляют алчных трейдеров страдать. Смотрит такой трейдер на рынок, с которого он вышел с хорошей прибылью, и ругает себя за упущенную выгоду.

Рассмотрим еще одну сделку (рис. 4.18 и 4.19). В январе 2007 г. у меня был очень сильный бычий настрой в отношении сахара на основании недельных графиков (не показаны). Я открыл длинную позицию в мартовском 2007 г. контракте, в соответствующий момент зафиксировал прибыль и купил майский контракт.

Конечно, можно найти примеры, когда цены поднимаются выше верхней линии канала и остаются там, повышаясь вместе с каналом. Такое бывает, но, подчеркиваю, сказать «достаточно» лучше, чем сказать «больше». Это позволяет чувствовать себя спокойно, контролировать ситуацию и добиться более высокой долгосрочной прибыльности.

Здесь мы возвращаемся к другому важному вопросу, который уже обсуждался в разделе «Относитесь к себе хорошо» главы 2. Не все мои сделки успешны – среди них есть убыточные и такие, которые (см. примеры выше) приносят меньше, чем могли бы. Признав ошибку, я не бичую себя, а делаю запись в дневнике, анализирую ситуацию и стараюсь извлечь из нее все возможные уроки. Я мирюсь с собственным несовершенством и считаю сделку, которая учит меня чему-либо, хорошим и продуктивным опытом.

Что, если вы установили цель по прибыли на границе конверта, но позже пришли к выводу, что ралли может продолжиться? Как долго еще можно держать позицию? Опыт научил меня не передерживать. Однако бывают ситуации, когда ралли не прекращается и очень соблазнительно подержать позицию чуть дольше, чем планировалось.

Если цены поднялись выше первоначальной цели, где фиксировать прибыль? Я придерживаюсь такого варианта: жду до того дня, когда цена впервые не достигает нового максимума, и продаю либо на закрытии этого дня, либо или на открытии на следующий день.

Здесь, как во всем остальном в трейдинге, важно не дожидаться экстремумов. Последнее ралли – самое дорогое на рынке. В попытках поймать его теряются состояния. Логика продажи при «отсутствии нового максимума» очень проста. Если очень сильное движение не может достичь нового максимума, значит быки начинают выдыхаться. Я давно оставил попытки поймать абсолютный пик. Не забывайте, последнее движение вверх – самое дорогое.

На рис. 4.20 показано ралли YHOO, которое началось в октябре. Поначалу движение было довольно типичным – цены, находившиеся ниже зоны стоимости, поднялись к верхней линии канала, откатились к зоне стоимости, а затем опять приблизились к верхней линии канала. Однако после второго ралли цены почти не снизились, показывая, что быки стоят твердо и не уступают места медведям.

В ноябре, коснувшись зоны стоимости, цены совершили резкий прыжок к верхней линии канала. Они достигли ее за один день, а на следующий день поднялись еще выше. На третий день этого ралли быки, похоже, потеряли уверенность или решили отдохнуть. Диапазон на третий день был узким, а объем небольшим, что привело к падению индекса силы. Но главное, быки не смогли поднять цены до нового максимума. Это был сигнал продажи.

В последующие дни цены немного выросли, но основное восходящее движение было закончено. Через три дня после дня «без нового максимума» цены стали откатываться к зоне стоимости. Продавать лучше раньше, чем позже. Только волшебник может угадать вершину каждого движения. В трейдинге важно действовать без сожалений. Помните, главное слово – «достаточно».

Скользящие средние служат целями для ралли из области глубокой перепроданности. Каналы, или конверты определяют цели для краткосрочных трейдеров. Эти инструменты помогают поймать краткосрочные колебания, но для тех, кто держит долгосрочные позиции, такие движения слишком незначительны. Раньше мы называли таких людей инвесторами, но мир ускорился, и сейчас все стали трейдерами. Долгосрочным трейдерам, горизонт которых измеряется месяцами и даже годами, нужны более масштабные цели. Охотнику на оленей нужно более серьезное ружье, чем тому, кто вышел пострелять в зайцев.

При долгосрочных сделках целями служат зоны поддержки и сопротивления. Это те уровни цен, на которых происходит активная торговля, значительно более активная, чем выше или ниже них.

Чтобы уверенно пользоваться техническим инструментом, нужно понимать, как он работает и что измеряет. Если мы хотим положиться на уровни поддержки и сопротивления, нужно понимать, какая реальность за ними стоит.

Каждое изменение цены является результатом не только соглашения между покупателем и продавцом, но мнения толпы, окружающей этих двух людей. Если толпа не согласна с покупателем или с продавцом, кто-то вмешивается, и сделка происходит на другом уровне цен.

Чем больше сделок происходит на определенном ценовом уровне, тем больше людей считает, что этот уровень соответствует стоимости. Зона сжатия на графике показывает, что многие участники рынка считают этот уровень справедливым и готовы покупать или продавать на нем.

Возьмите любой график, и вы увидите, что цены почти никогда не движутся по прямой. Они колеблются в определенном диапазоне, кружатся, как в водоеме перед дамбой. Если дамбу прорвет, цены будут идти по течению до тех пор, пока не найдут новый водоем. Там они успокоятся до тех пор, пока водоем не наполнится и не прорвется очередная дамба. Вслед за этим произойдет новый скачок цен.

Если каждая точка на графике представляет сделку между покупателем и продавцом, то торговый диапазон представляет общий консенсус относительно стоимости между множеством покупателей и продавцов. Приближение цен к границам диапазона выводит любителей из равновесия – они ожидают прорывов и покупают на новых максимумах или продают на новых минимумах. Профессионалы знают, что чаще всего эти прорывы ложные и заканчиваются откатами. Они предпочитают торговать в противоположном направлении, продавая у верхней границы диапазона и покупая у нижней. Изредка любителям везет, но в долгосрочной перспективе лучше играть на стороне профессионалов.

Движение вверх и вниз формирует торговые диапазоны на многих графиках. Диапазон – горизонтальная модель с довольно четкими верхней и нижней границами, которые определяют уровни поддержки и сопротивления. Ценовой диапазон представляет огромную финансовую и эмоциональную вовлеченность толп покупателей и продавцов. Если взять средний дневной объем в диапазоне и умножить его на его продолжительность в днях и на среднюю цену акции, то мы увидим, что торговый диапазон для одной акции может исчисляться миллиардами долларов.

Обращали ли вы внимание на то, что люди начинают волноваться и переживать, когда дело касается денег? Думаете, толпа, имеющая интересы стоимостью в миллиард долларов, способна действовать рационально, когда эти интересы оказываются под угрозой?

Поддержка и сопротивление опираются на две сильные эмоции – страдание и сожаление. Те, кто купил в диапазоне и увидел, как цены падают, страдают. Они ждут, что цены снова вырастут и позволят хотя бы «выйти в ноль». Их продажи, обусловленные страданием, могут остановить последующий рост. Те, кто продал в короткую в диапазоне, ждут отката. Они жалеют, что не продали еще больше. Сожаление заставляет их продавать в короткую, когда цены возвращаются к тому уровню, где они начинали продавать, препятствуя снижению. Страдание и сожаление удерживают и ралли, и падения в торговом диапазоне.

Рассмотрим примеры поддержки и сопротивления на графиках двух популярных рынков: IBM и евро. В 2005 г. IBM (рис. 4.21) попала в диапазон $73–78, провела в нем около трех месяцев, а затем начала расти. В этом диапазоне торговались полмиллиарда акций суммарной стоимостью около $37 млрд. Можно представить, сколько эмоций было связано с такой кучей денег! Когда IBM вернулась в этот диапазон год спустя, многие покупатели пожалели, что не успели сесть на корабль раньше. Они скупили все акции и вытолкнули IBM вверх, и далеко.

Как устанавливать цели по прибыли во время крупных ралли? Если посмотреть на историю IBM на том же графике, то вы увидите, что в последние годы каждый раз, когда акция входила в диапазон $95–100, активная продажа опускала ее. Только подумайте о тех несчастных, кто в 2004 г. купил IBM около $100. С трудом пережив медвежий тренд, они ждали возврата IBM к цене покупки и возможности «выйти в ноль».

Конечно, «ноль» реально не означает безубыточности. Взять хотя бы потерянные проценты, обесценивание денег и упущенные возможности. А психологический груз, связанный с наличием убыточной позиции и невозможностью переключиться на более перспективные возможности? Неудачники выжидают в готовности сбросить миллионы акций, когда цена, наконец, вернется к уровню покупки. Будь вы в числе тех умных трейдеров, которые купили IBM по $75, ожидали бы вы прекращения ралли на уровне $100? Эта зона сопротивления – очень хорошее место для цели по прибыли.

Евро (рис. 4.22) стремительно пошел вверх вскоре после своего появления в 2001 г. и в течение трех лет вырос с 85 центов до $1,36. Сильное медвежье расхождение в 2005 г., отмеченное на графике красной стрелкой, завершило восходящий тренд и привело к снижению цен. Евро нашел поддержку у минимумов 2004 г., а затем пробил ее, вытолкнув с рынка слабых игроков.

Имейте в виду, что поддержка и сопротивление – это не барьеры из стекла. Они больше похожи на проволочный забор, на который быки и медведи могут нажать. На практике один из лучших сигналов покупки появляется, когда медведям удается опустить цены чуть ниже уровня поддержки. Это приводит к срабатыванию стоп-приказов и выталкиванию слабых игроков с рынка перед тем, как быки восстановят свою власть и поднимут цены.

У правого края рис. 4.22 наблюдается бычье расхождение. Последний столбик становится синим. Такое изменение сигнала импульсной системы говорит о том, что медведи теряют силу, и можно покупать. Если здесь открыть длинную позицию, то какой должна быть цель для роста? Можно ожидать сопротивления в районе максимума 2005 г. между 1,3 и 1,35.

Валютами, как известно, торговать сложно, потому что они движутся почти 24 часа в сутки. Пока вы мирно спите, конкуренты на другом конце света могут опустошить ваш карман. Свинг-трейдеру, играющему на ценовых движениях, которые длятся от нескольких дней до нескольких недель, лучше держаться подальше от валют. Оставьте их внутридневным либо долгосрочным трейдерам, которые используют свойство валют формировать длинные тренды.

На недельном графике последующего движения евро (рис. 4.23) мы видим сочетание сигналов – бычье расхождение MACD, ложный прорыв вниз и появление синего сигнала импульсной системы. Они подтверждают друг друга в области В, давая очень сильное основание для покупки. Длинная сделка с евро была исключительно удачной. Сигнал покупки позволил установить долгосрочную цель на уровне сопротивления в торговом диапазоне у максимума 2005 г.

После того, как евро достиг зоны сопротивления в точке C, он остановился и шел вбок на протяжении несколько месяцев. В то же время новый пик гистограммы MACD в точке C, самый высокий более чем за год, говорил о рекордной силе быков. Это указывало на высокую вероятность роста уровня цен.

Именно так и произошло в конце 2006 г. и в начале 2007 г., но в этих случаях гистограмма MACD давала другие сигналы. Ее медвежьи расхождения показывали, что восходящее движение подходит к концу.

Определение уровней поддержки и сопротивления помогает устанавливать разумные цели для долгосрочных движений. Долгосрочные цели дают возможность не потерять из виду далекий, но достижимый ориентир. Это позволяет играть на долгосрочном движении, не обращая внимания на краткосрочные колебания цен и индикаторов.

Другое достоинство долгосрочной цели состоит в том, что она напоминает о необходимости продать в заранее определенной зоне. Около максимумов многие трейдеры впадают в избыточный оптимизм вместе с рыночной толпой. Цель показывает, что вы добрались до планового уровня. Вы ее установили, и теперь она говорит, что нужно зафиксировать прибыль, пойти домой, отдохнуть и поискать возможности для следующей сделки.

Психологически на долгосрочных трендах торговать намного труднее, чем на краткосрочных колебаниях. При краткосрочной торговле вы активны, каждый день наблюдаете за рынком, готовы скорректировать стоп-уровни и цели по прибыли, нарастить позицию, частично зафиксировать прибыль или вообще выйти из сделки. Такое чувство контроля очень позитивно. Долгосрочная торговля связана с совсем другими эмоциями. Бывает, что вы ничего не делаете неделями и даже месяцами. Вы видите кратковременные максимумы и минимумы, но воздерживаетесь от действий в ожидании реализации долгосрочной цели. Именно поэтому наличие целевой цены так важно – она психологически поддерживает вас.

В завершение вопроса об использовании уровней поддержки и сопротивления для определения целей по прибыли я покажу еще одну сделку из моего дневника (рис. 4.24). Она иллюстрирует некоторые методы и психологические аспекты и показывает, почему держать долгосрочную позицию труднее, чем краткосрочную. Кроме того, это хорошая возможность обсудить ряд важных моментов, касающихся управления сделкой, помимо задания цели по прибыли.

Если увеличить правую часть недельного графика (рис. 4.25), то картина становится еще интереснее. За последние шесть месяцев акция три раза достигала минимумов на уровнях $5,50, $5,40 и $5,37. Такая модель говорит о силе поддержки. Даже когда акция опускалась чуть ниже, она не продолжала падение, а отскакивала вверх. Такие быстрые колебания указывают на то, что какие-то сильные игроки пытаются опустить акцию с намерением напугать держателей и подтолкнуть их к продаже.

Медведи были настолько слабыми, что во время последнего падения гистограмма MACD оставалась выше нуля. Индекс силы в нижней части рисунка сформировал три впадины, каждая из которых была менее глубокой, чем предыдущая. Это подтверждало, что медведи слабеют.

Синий сигнал импульсной системы в правой части графика устраняет последний запрет на покупку. Я купил 10 000 акций по $5,99 и планировал держать позицию до тех пор, пока STTSY не поднимется до $16. На это могла уйти пара лет. Прибыль от сделки должна была составить $100 000.

Когда STTSY начала двигаться в нужную сторону, я докупил еще 5000 акций по $6,13, но через несколько недель продал эту партию по $6,75, заработав на каждой акции 62 цента и получив быструю прибыль. Я намеревался держать акцию долго, но это оказалось гораздо труднее, чем все время покупать и продавать.

STTSY быстро поднялась до $8,16, а потом вернулась к цене покупки. В уверенности, что мой первоначальный план правилен, я продолжал держать позицию. STTSY снова выросла, на сей раз до $8,85. Я видел множество сигналов максимума, в том числе медвежье расхождение недельного индекса силы, отмеченное на графике красной стрелкой (рис. 4.26). Сосредоточившись на цели $16, я стиснул зубы и держал акцию. Снижение быстро уничтожило мою бумажную прибыль, составлявшую почти $30 000, а когда STTSY опустилась ниже точки входа, позиция ненадолго ушла в минус. Я продолжал следовать первоначальному плану и сосредоточился на таких бычьих сигналах, как «хвост кенгуру» – нырок одного столбика в направлении минимумов. Этот сигнал сопровождался бычьим расхождением индекса силы, отмеченным на графике зеленой стрелкой. STTSY поднялась опять, на сей раз до $8,42, но долгосрочная игра перестала доставлять удовольствие.

Пока я держал эту позицию, у меня было множество свинг-сделок с другими акциями. Краткосрочная торговля не давала скучать и приносила прибыль. У меня были и другие долгосрочные позиции, подобные STTSY, поскольку я хотел освоить долгосрочную торговлю. Однако STTSY начала превращаться в головную боль. Происходило одно и то же: за ралли в зону $8–9 следовало падение к точке покупки, и никакой награды за мой труд и терпение.

В феврале 2007 г., через два года после покупки STTSY, акция выросла до $8,65, немного выше предыдущего максимума на уровне $8,42. На этом рост остановился, и недельные диапазоны стали узкими. Такие сигналы часто предшествуют падению. Не выдержав груза STTSY, я отдал приказ о продаже и сбросил все 10 000 акций по $8,29. Вместо целевой прибыли $100 000 мне досталось меньше $24 000 – суммарно $27 000, если учесть дополнительную сделку с STTSY. Я был рад, что избавился от STTSY и мне больше не нужно следить за ее скачками. Однако привычка держать эту акцию в поле зрения осталась (см. рис. 4.27). То, что произошло дальше, оказалось, мягко говоря, неожиданным.

Всего через несколько дней после того, как я с облегчением продал STTSY, акция встала с колен и громко заявила о себе. Две недели спустя она торговалась почти по $12. Большинство индикаторов подтверждали силу быков, достигнув новых рекордных максимумов. Они говорили, что, несмотря на возможность кратковременного ослабления, быки очень сильны, и что $12 – не последний пик STTSY. Акция, похоже, была готова расти дальше, и моя первоначальная цель $16 выглядела вполне реалистичной.

Думаете, я снова купил эту акцию? Конечно, нет! Наши двухлетние отношения закончились. Прибыль, которую я заработал на ее движении, была намного меньше потенциала. Вы спросите, в чем же тогда смысл этого примера? Есть ли от него польза? Да, и немалая. Вот что я вынес из этой сделки.

1. Во-первых, вход в эту сделку был почти идеальным. Я правильно определил значимое дно и все сделал вовремя. Во-вторых, моя цель по прибыли оказалась реалистичной, хотя у меня и не хватило терпения, чтобы сполна насладиться плодами своего анализа.

2. Эта сделка еще раз подтвердила, что моему темпераменту больше соответствует краткосрочная торговля. Поэтому, если я хочу держать долгосрочные позиции, то в них нужно привносить элементы краткосрочной торговли. Я решил, что теперь в долгосрочных сделках буду открывать основную позицию и держать ее от начала до конца – она должна быть небольшого размера, чтобы не вызывать большого напряжения. Одновременно я буду входить в более крупные краткосрочные сделки в направлении своей долгосрочной сделки. Глядя на рис. 4.26, можно сказать, что у меня были все основания покупать акцию на подъеме, продавать на вершинах у верхней пунктирной линии и снова покупать при откате к зоне первоначальной покупки у нижней пунктирной линии.

3. Эта сделка еще раз напоминает, как важно быть снисходительным к себе. Наш разум – инструмент трейдинга, и самобичевание за ошибки, например за слишком ранний выход из сделки, подобно избиению компьютера, которое не улучшает результатов. Моя цель – учиться на своих ошибках, а не наказывать себя за них.

4. Наконец, я хочу показать, что даже эксперты ошибаются. Я ошибаюсь до сих пор. Главное – искоренить грубые ошибки вроде пренебрежения дневником или нарушения правил управления капиталом. А затем можно сосредоточиться на менее серьезных ошибках.

В каждой сделке у вас две цели: заработать и повысить мастерство трейдера. Первая цель достигается не всегда, но второй вы должны добиваться неизменно. Тот, кто не учится на своих сделках, тратит впустую время и деньги. Во время этой сделки я вел подробные записи, и в электронной таблице, и в дневнике. Это позволило мне многому научиться. Я не заработал больших денег, но очень обогатил свой опыт.

Сейчас, когда я пишу эти строки, у меня несколько долгосрочных позиций. Акция одной крупной американской промышленной компании, по моим расчетам, должна подняться с $7 до $20, а может быть и выше. Еще больше меня интересует акция, торгующаяся на Nasdaq чуть дороже одного доллара. В 1990-х гг. она торговалась около $100, а потом потеряла более 99 % стоимости. Я купил большую часть своей позиции дешевле $1 и собираюсь держать ее до тех пор, пока акция не вырастет до $20. Думаю, это произойдет года через два. В обоих случаях у меня есть основная позиция, которую я не трогаю, и более крупная краткосрочная позиция, которую я периодически открываю и закрываю, активно торгуя в направлении тренда. Уроки STTSY помогают мне.