Текст книги "Саммари книги Чарльза Уилана «Голые деньги. Откровенная книга о финансовой системе»"

Глава 7. Золото

Сегодня страны уже не привязывают валюту к золоту, невзирая на то, что этот редкий металл ранее активно использовался в качестве меры стоимости. Золотой стандарт может препятствовать гиперинфляции, так как ограничивает количество привязанных к золоту денег, фиксирует обменные курсы. Но у него есть существенные недостатки. Цены могут зависеть от количества добываемого золота, а значит, все же есть риск инфляции или дефляции. Страны же, чьи валюты подкреплены золотом, часто вынуждены жертвовать своими интересами ради поддержания курса.

Именно стремление США сохранить золотой стандарт продлило Великую депрессию. Компетентный фидуциарный банк может иметь все преимущества золотого стандарта, не обладая его недостатками.

Накопление золота, не имеющего никакой пользы как средство накопления, связано с определенными расходами, потому что металл, лежащий без дела, дохода не принесет. К тому

же, запасов золота в мире куда меньше, чем существующих сегодня валют. Чтобы оно обеспечивало все деньги в обращении, унция золота должна стоить порядка 10 тысяч долларов, но такая цена никого бы не устроила.

Все перечисленные минусы указывают, что какие бы ни были споры о возврате к золотому стандарту, нынешняя финансовая система куда стабильнее и рациональнее без привязки к золоту.

Часть II. Почему важны деньги

Глава 8. Краткий курс истории денежного обращения США

История США – это история денег, в качестве которых побывали и сырье, и золото, и бумага. США переживали инфляцию, дефляцию, стагфляцию, сопровождавшиеся ожесточенными спорами о способах борьбы с этими бедствиями.

Таких бедствий у Америки действительно было много, их связывают со следующими историческими периодами и событиями:

Колониальный период, когда американским колонистам не хватало денег в согласованной форме, т. е. для оплаты могло использоваться разное сырье. Только в 1690 г. Массачусетская колония стала печатать бумажные деньги, что затем привело к инфляции и запрету британцами всех эмитированных колониями купюр. Был введен закон о денежном обращении, который сыграл на руку Британии, но не Америке.

Война за независимость, которая вновь запустила американские печатные станки. Инфляция снова стала расти, а англичане пытались ее усилить, вбрасывая в колонии фальшивые деньги.

Создание первого банка США, преимущественно находившегося в частной собственности, но получавшего лицензию от правительства. Его функциями были выдача кредитов, предоставление займов правительству, эмиссия денег. Из-за столкновений Гамильтона и Джефферсона по поводу слишком широких полномочий Первого банка, в 1811 г. лицензию этому банку не продлили. Та же участь постигла и Второй банк, на этот раз в результате борьбы президента Эндрю Джексона и главы банка Николаса Биддла.

Рост числа банков и выпускаемых ими купюр, вызвавший финансовую панику 1837 г., смена экономического бума на крах шла по кругу на протяжении всей второй половины XIX века.

Гражданская война и печатание Севером «гринбеков» (казначейских билетов), неразменных на золото. Это были первые фидуциарные деньги.

Создание единой национальной валюты и фиксирование курса доллара на уровне 25,8 грамма золота при помощи Закона о золотом стандарте 1900 г.

Создание Конгрессом и Вудро Вильсоном ФРС – центрального банка страны – в 1913 г. после кризиса 1907 г.

Подписание Бреттон-Вудского соглашения, узаконившего доллар в качестве резервной мировой валюты, нового золота. Даже после расторжения соглашения, доллар сохранил свое превосходство, а США – влияние в послевоенном мире.

Стагфляция 1970-ых, причины которой до сих пор пытаются выяснить ведущие экономисты. Одни считают, что к стагфляции привело удержание ФРС процентных ставок на слишком низком уровне, другие винят нефтяное эмбарго, введенное ОПЕК. Относительная стабильность с 1980-ых по 2008 гг. с низким уровнем инфляции, «Великое успокоение». В 1987 г. было заключено Луврское соглашение, чтобы стабилизировать доллар.

Кризис 2008 года с очень быстрым ростом цен на недвижимость.

Все перечисленные вехи американской экономики, а особенно Великая депрессия и кризис 2008 года, которые ставили экономическую систему на грань полного краха, весьма показательны в том, как сложно управлять экономикой. Поэтому важно узнать природу возникновения этих двух крупнейших кризисов и взглянуть на попытки их урегулировать.

Глава 9. Кризисы 1929 и 2008 годов

Великая депрессия и кризис 2008 года во многом схожи: оба кризиса начались с надувания экономических пузырей (пузыря активов и пузыря недвижимости), оба усугублялись массовым изъятием вкладов из банков. Но если во время кризиса 1929 года ФРС не справилась с задачей предотвращения кризиса или устранения его последствий, то в 2008 году это удалось.

Бен Бернанке, возглавлявший ФРС во время кризиса 2008 года сумел избежать ошибок 1930– ых: повышения процентных ставок и попыток сохранить золотой стандарт в ответ на снижение доходов и зарплат. Банкротства банков в 30-ые годы приводили к стремлению американцев копить больше наличных, которые не пускались в оборот, что приводило к постоянной нехватке денег – дефляции.

Взятие слишком больших ссуд на недвижимость, выдача низкокачественных ипотечных кредитов сомнительным клиентам ради получения прибыли, объединение ипотек в пакеты и деление выплат по ипотеке между владельцами привели к надуванию пузыря недвижимости и кризису 2008 года. Рейтинговые агентства составляли рейтинг ценных ипотечных бумаг, присваивая высокий уровень доверия слишком большому их количеству. Это вызвало крах системы недвижимости и массовое изъятие средств из банков, но на этот раз не клиентами, а фирмами и институциональными инвесторами.

Таким образом, некачественное ипотечное кредитование, слишком запутанная финансовая политика, безответственность рейтинговых агентств, комбинация чрезмерного заимствования и рискованных инвестиций вызвали кризис. Но на этот раз ФРС постаралась выполнить свои обязательства: сохранить ликвидность, выступить в качестве кредитора последней инстанции, спасти жертв кризиса, стимулировать экономическую активность путем понижения процентных ставок и выйти из кризисного цикла.

Для предотвращения возможного кризиса 2023 года создан независимый орган – Совет по надзору за финансовой стабильностью, занимающийся контролем и страхованием крупных банков, обладающий даже правом ликвидировать крупные, но неплатежеспособные банки, мешающие спасению экономики.

ФРС, невзирая на весьма положительную роль в урегулировании кризиса 2008 года, часто подвергается критике. Одни считают, что она превышала свои полномочия и заложила фундамент для новых кризисов, другие утверждают, что ФРС, наоборот, действовала слишком мягко. Но однозначно ей удалось избежать ошибок 1970-ых.

Глава 10. Япония

Сложности в урегулировании кризисов и возможная медлительность ФРС в восстановлении американской экономики позволяют предположить, что США могут последовать примеру Японии, чья экономика переживает спад.

К причинам экономи

...

конец ознакомительного фрагмента