Текст книги "Центробанк и Минфин против России? Валютно-финансовые и денежно-кредитные инструменты пятой колонны"

Кажется, «валютный дождь» над Россией начал затихать

Только что Банк России опубликовал предварительные данные по ключевым агрегатам (укрупненным показателям) платежного баланса Российской Федерации по итогам 11 месяцев текущего года. Рассматриваются три главных агрегата: 1) сальдо баланса товаров и услуг; 2) сальдо баланса первичных и вторичных доходов; 3) сальдо счета текущих операций. В прошлом месяце я приводил анализ этих основных показателей платежного баланса по итогам 10 месяцев, и его результаты изложил в статье «Валютный урожай России в 2022 году может достичь 250 млрд долларов и… погибнуть» [15]15
  URL: https://www.fondsk.ru/news/2022/11/16/valjutnyj-urozhaj-rossii-vgodu-mozhet-dostich‐250‐mlrd-dollarov-i-pogibnut‐57688.html


[Закрыть].

За истекший месяц (ноябрь) произошли некоторые изменения, которые позволяют скорректировать и уточнить наши представления о том, как будут выглядеть тенденции в сфере международной торговли и валютной сфере в ближайшие месяцы.

Сальдо баланса товаров и услуг (или сальдо торгового баланса) – разница между величиной экспорта и импорта. У Российской Федерации хроническое превышение экспорта над импортом, поэтому сальдо со знаком «+». Вот значение этого показателя по кварталам (млрд долл.): 1 кв. – 79,3; 2 кв. – 90,3; 3 кв. – 68,2. По итогам 11 месяцев этого года (январь – ноябрь) Банк России дает предварительную оценку в 269,9 миллиарда долларов. Далее мы можем сами путем простых арифметических операций кое-что подсчитать (то, что Банк России не размещает на своём сайте). А именно, нетрудно определить, что по итогам двух месяцев четвёртого квартала (октябрь – ноябрь) сальдо баланса товаров и услуг составляет 32,0 миллиарда долларов. В упомянутой выше статье я подсчитал сальдо по итогам октября, равное 19,3 миллиарда долларов. Значит, методом вычитания получаем, что сальдо баланса товаров и услуг по итогам ноября составило 12,7 миллиарда долларов.

Итак, после пиковых значений сальдо торгового баланса во втором квартале (среднемесячное значение сальдо – 30 млрд долл.) произошло снижение во втором квартале (среднемесячное значение сальдо – без малого 23 млрд долл.). В октябре и ноябре происходило дальнейшее снижение, и ноябрьский показатель оказался самым низким в этом году. Банк России дает справочную цифру сальдо торгового баланса по итогам 11 месяцев прошлого года – 145,5 миллиарда долларов. Аналогичный показатель нынешнего года (269,9 млрд долл.) выглядит очень внушительно на фоне прошлогоднего. Но он был сформирован преимущественно в первые три квартала. А показатель ноября вообще выглядит скромно. Он даже несколько ниже среднемесячного значения за прошлый год. В конце лета я путем экстраполяции тенденций второго и третьего кварталов вывел, что по итогам года сальдо торгового баланса может достичь 300 миллиардов долларов. Но это формальный метод, который носит вспомогательный характер. Сегодня уже очевидно, что указанная планка не будет взята. Может быть, это и хорошо. Потому, что, как я писал, зарабатываемая в сфере внешней торговли валюта в объемах, равных положительному сальдо торгового баланса, уплывает за границу и питает наших геополитических противников [16]16
  URL: https://www.fondsk.ru/news/2022/11/12/iz-rossii-prodolzhaut-uhoditdengi-podpityvajuschie-nashih-protivnikov‐57658.html


[Закрыть].

Сальдо баланса первичных и вторичных доходов – разница между доходами, которые российские физические и юридические лица получают за границей и переводят в Россию, с одной стороны, и доходами, которые нерезиденты получают в России и переводят за границу, с другой стороны. Вторая составляющая этого баланса все годы превышала первую, поэтому сальдо всего имело знак «минус». В отдельные годы выводимые из страны доходы в два-три и более раз превышали доходы, которые переводились из-за границы в Россию. Основной вид доходов, выводимых из России, – инвестиционные доходы в виде дивидендов и процентов. Доходы в виде заработной платы и прочие виды доходов всего занимали скромное место.

Вот значение этого показателя по кварталам (млрд долл.): 1 кв. – минус 9,5; 2 кв. – минус 13,6; 3 кв. – минус 17,1. По итогам 11 месяцев этого года (январь – ноябрь) Банк России дает предварительную оценку, равную минус 44,2 миллиарда долларов. Нетрудно вычислить, что по итогам октября-ноября сальдо баланса доходов составило минус 4,2 миллиарда долларов. В прошлом месяце было самое низкое значение в этом году – минус 1,6 миллиарда долларов. И это, конечно, следует воспринимать как положительное явление. Ведь чем больше отрицательное значение сальдо баланса доходов, тем выше степень эксплуатации России иностранным капиталом. И, наоборот. В идеале, конечно, хотелось бы иметь нулевой показатель. Но в ноябре значение показателя было выше октябрьского и равнялось минус 2,6 миллиарда долларов.

Банк России дает справочную цифру сальдо баланса доходов по итогам 11 месяцев прошлого года – минус 36,9 миллиарда долларов. И это удивляет и расстраивает. Аналогичный показатель нынешнего года (минус 44,2 млрд долл.) свидетельствует, что несмотря на санкционную войну коллективного Запада и российские президентские указы о запрете на выведение из России доходов инвесторов из «недружественных государств», они всё-таки продолжают выводиться. Причём даже в больших масштабах, чем в прошлом году.

Сальдо счета текущих операций. С некоторыми оговорками можно сказать, что этот показатель получается в результате суммирования первых двух. Это та валюта, которую страна может направить на разные инвестиции за рубежом. И это не только вложения частных инвесторов, но также наращивание валютных резервов денежными властями (Центробанком и Минфином). Почти зеркальным отражением сальдо счета текущих операций является сальдо счета финансовых операций (проще говоря, счета экспорта и импорта капитала).

Вот значение этого показателя по кварталам (млрд долл.): 1 кв. – 69,8; 2 кв. – 76,7; 3 кв. – 51,2. По итогам 11 месяцев этого года (январь – ноябрь) Банк России дает предварительную оценку показателя, равную 225,7 миллиарда долларов. Методом простого арифметического вычисления получаем, что значение показателя по итогам октября-ноября равняется 28,0 миллиарда долларов. В октябре, как я писал ранее, показатель равнялся 17,7 миллиарда долларов. Следовательно, в ноябре получается самое низкое за год значение – 10,7 миллиарда долларов.

Эти цифры свидетельствуют о том, что «валютный ливень» второго квартала затем перешел в «валютный дождь» третьего квартала, а в последнем квартале этого года он может вообще прекратиться. И это, безусловно, отразится на внутриэкономическом состоянии России. В частности, будет наблюдаться постепенное ослабление валютного курса рубля. Большинство экспертов предсказывают, что в начале следующего года курс может опуститься с нынешних 62 рублей до 72 рублей за доллар США.

Банк России дает справочную цифру сальдо баланса текущих операций по итогам 11 месяцев прошлого года – 108,6 миллиарда долларов. Аналогичный показатель нынешнего года (225,7 млрд долл.) более чем в два раза превышает прошлогодний. Но опять-таки после пиковых значений весны и лета осенью стало наблюдаться снижение помесячных показателей. И я, и другие эксперты прогнозировали, что по итогам всего нынешнего года сальдо баланса текущих операций может достичь планки в 250 миллиардов долларов. Наверное, эта планка не будет взята.

Но, каким бы ни было значение показателя в декабре, очевидно, что по итогам 2022 года будет достигнуто рекордное значение, которого не было на протяжении более трех десятилетий существования Российской Федерации. Но такой «рекорд» не радует, потому что (ещё раз повторю) активное сальдо баланса текущих операций так или иначе трансформируется в разные формы вывоза (а правильнее сказать – бегства) капитала из России. ЦБ РФ в своих комментариях к опубликованным цифрам платежного баланса это признает: «… положительное сальдо финансового счета платежного баланса было сформировано как снижением обязательств перед нерезидентами, так и ростом иностранных активов российской экономики».

В данном комментарии содержится констатация того факта, что происходит нарушение положений президентских указов от 28 февраля и 1 марта этого года, устанавливающих жесткие запреты на трансграничные операции с капиталом и валютой. Одно только радует: ожидаемое снижение положительного сальдо счета текущих операций неизбежно приведет к сокращению масштабов бегства капитала из России. Впрочем, всё-таки очень желательно, чтобы и президентские указы выполнялись. А ту валюту, которую ещё не успели вывезти и спрятать в каких-нибудь офшорах, направить на закупку машин и оборудования для проведения ре-индустриализации страны.

Валютные метаморфозы российских «физиков»

Только что Банк России опубликовал очередной номер бюллетеня «О чем говорят тренды» (№ 7, декабрь 2022 г.). В нём много любопытной статистической информации, которая действительно позволяет лучше понять динамику процессов в российской экономике. В этом номере меня привлекла информация о валютных активах российских граждан, или физических лиц РФ («физиков»). В статистическом приложении приводятся цифры, определяющие величину иностранной валюты, находящейся в собственности «физиков» на помесячной основе, начиная с 1 января 2018 года. Вся эта валюта распределена по трем «копилкам»: 1) валютные депозиты населения в российских банках; 2) наличная иностранная валюта на руках у граждан; 3) валютные депозиты российских граждан в банках-нерезидентах (т. е. за границей).

Такая подробная картина по валютным активам российских «физиков» лишь недавно стала выкладываться Банком России. На самую раннюю дату (1 января 2018 года) раскладка была следующая (млрд долл.):

– валютные депозиты населения в российских банках – 92,8;

– наличная валюта на руках у граждан – 62,4;

– валютные депозиты за границей – 12,2.

Итого в начале 2018 года суммарные валютные активы российских граждан составили сумму, эквивалентную 167,4 млрд долларов США. При тогдашнем курсе рубля получается примерно 9,64 триллиона рублей. Между прочим, это даже больше, чем объем наличной рублевой денежной массы (денежный агрегат М0) на тот момент. При этом, заметим, денежные власти России в это самое время произносили правильные слова о необходимости «де-долларизации» российской экономики.

А теперь посмотрим, как выглядела картинка по валютным активам российских «физиков» на 1 января 2022 года (млрд долл.):

– валютные депозиты населения в российских банках – 92,8;

– наличная валюта на руках у граждан – 85,2;

– валютные депозиты за границей – 30,6.

Суммарная величина валютных активов – 208,6 миллиарда долларов. За четыре года валютные накопления российских «физиков» приросли на 41,2 миллиарда долларов. В рублевом эквиваленте они составили 15,67 триллиона рублей. Опять же больше, чем объем наличной рублевой массы на тот момент времени (почти на 19 %). Никакого тренда на де-долларизацию «сектора домашних хозяйств» (так в макроэкономической статистике называют «физиков») за четыре года не обозначилось. Скорее, наоборот, со стороны сектора домашних хозяйств спрос на иностранную валюту вырос. Правда, величина валютных депозитов в российских банках за четыре года не изменилась, зато выросли запасы наличной валюты «под матрасом» (на 22,8 млрд долл.) и объемы валюты на банковских счетах за границей (на 18,4 млрд долл.). Видимо, это было следствием постепенного ослабления валютного курса рубля (с 57,60 до 75,14 рублей за 1 доллар США за рассматриваемый четырехлетний период).

Последняя полная картина по валютным активам российских «физиков» – на 1 октября 2022 года. Раскладка получается следующая (млрд долл.):

– валютные депозиты населения в российских банках – 60,6;

– наличная валюта на руках у граждан – 94,1;

– валютные депозиты за границей – 63,1.

Суммарная величина валютных активов – 217,8 миллиарда долларов. За девять месяцев нынешнего года валютные накопления граждан приросли ещё на 9,2 миллиарда долларов. При этом произошло резкое с начала года снижение объемов валюты на депозитах российских банков – на 32,2 млрд долл., или более чем на треть. Одновременно запасы наличной валюты на руках граждан выросли на 8,9 млрд долл. (на 10,4 %). А вот валютные депозиты за рубежом приросли на 32,5 млрд долл. (более чем в два раза).

Несмотря на значительное укрепление рубля по отношению к доллару США за три квартала нынешнего года (с 75,14 руб. до 55,30 руб.), а также к евро, другим резервным валютам, в целом аппетит российских «физиков» на иностранную валюту не упал, а даже вырос. Многих «физиков» не пугает даже то, что доллар США, евро, фунты стерлингов, иены и прочие резервные валюты стали «токсичными». Активы Банка России в указанных валютах были «заморожены» в конце февраля нынешнего года. Видимо, они рассуждают следующим образом: блокировка валютных активов Банка России – большая политика. А я вне политики, меня и мою валюту трогать не будут.

А что касается обесценения доллара и евро по отношению к российскому рублю, то это, мол, явление временное. Завтра маятник на валютном рынке качнется в другую сторону, и позиции главных резервных валют восстановятся. Многие эксперты обещают, что уже в первой половине следующего года курс рубля может выйти на тот уровень, который был накануне 24 февраля 2022 года. Мол, надо немного потерпеть. А уж разговоры некоторых экспертов насчет того, что доллар США, евро и другие резервные валюты могут провалиться в тартарары 2 из-за сверхмягкой денежно-кредитной политики ФРС США, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Японии и других центробанков валютные «физики» называют «сказками» и «конспирологией».

Правда, «физики» понимают, что под ударом находятся российские банки, предлагающие услуги по открытию валютных депозитов. Не сегодня-завтра такие банки могут оказаться под какими-то дополнительными санкциями коллективного Запада и обанкротиться. Ничего из депонированного вообще не вернешь. Да и сами российские банки потеряли интерес к открытию валютных депозитов, так как не могут обеспечить даже минимальные проценты по вкладам. Фактически валютные депозиты стали убыточными и для кредитных организаций, и для клиентов. Банки пытались поддерживать безубыточность своих операций с валютными депозитами «физиков», вводя для них комиссии. Но тут в дело вмешался Центробанк, который запретил взимание комиссий. Но и снять валюту в наличной форме с таких счетов также порой оказывается непросто. Дело в том, что США и Евросоюз ввели запреты на поставку наличных денежных знаков (банкнот) доллара США и евро. И это стало серьёзным ограничителем для российских кредитных организаций, занимающихся валютными обменниками и обналичкой валютных депозитов. Центробанком были введены ограничения на снятие валюты в виде кэша (о них подробно я сейчас говорить не буду). Как бы там ни было, но «физики» сами понимают издержки и риски, связанные с хранением валюты на банковских депозитах. И несмотря на многие ограничения умудрились сократить валютные депозиты за девять месяцев на 32,3 миллиарда долларов.

На 1 октября нынешнего года абсолютная и относительная величина валютных депозитов «физиков» уже стала рекордно низкой за последние годы. До начала нынешнего года на протяжении целого десятилетия доля валютных депозитов в общем объеме банковских депозитов в Российской Федерации находилась в районе 20 процентов. А в июне этого года она опустилась до 11,5 %, т. е. до уровня 2007 года.

В октябре величина валютных депозитов «физиков» в российских банках сократилась ещё на 3,6 млрд долл., составив всего 57,0 миллиардов долларов. Это минимальная величина с декабря 2008 года (52,7 млрд долл.). А рекордное значение было зафиксировано на 1 августа 2019 года – 96,6 миллиарда долларов. Согласно последним данным, на начало декабря величина валютных депозитов просела ещё на 1 млрд долл. и составила 56,0 миллиардов долларов. Одним словом, валютное бегство «физиков» из банковской системы РФ продолжается.

А куда беглая валюта направляется? – Частично в валютный кэш «под матрасом», но большая часть – в банки других стран. Что касается валютного кэша, то это преимущественно доллары США и евро в крупных купюрах (согласно экспертным оценкам, преобладают банкноты в 100 долларов). Если весной были проблемы с продажей наличной валюты, то осенью ведущие банки наладили её продажу. Но особого аппетита на наличную валюту граждане уже не проявляют. Более того, если сравнивать не с началом года, а с 1 апреля этого года (на эту дату было зафиксировано рекордное значение в 98,1 млрд долл.), то оказывается, что за полгода (апрель-октябрь) запасы наличной валюты у «физиков» даже снизились на 4 миллиарда долларов.

Наиболее ярко выраженным является тренд перемещения валюты российских «физиков» за границу. Этот тренд стал особенно отчетливым в июне, когда граждане России разместили в зарубежных банках валюту на сумму эквивалентную 4,7 миллиарда долларов. Это рекордный месячный скачок с 2018 года, когда Центробанк стал публиковать цифры по данному показателю. Вывод валютных средств ускорился после радикального ослабления ограничений ЦБ на переводы валюты за границу. «С 1 июля 2022 года физические лица – российские резиденты имеют право в течение календарного месяца перевести со своего счета в российском банке на свой счет за рубежом или другому человеку не более 1 млн долларов США или такую же сумму в эквиваленте в другой иностранной валюте», – говорится в сообщении Центробанка от 30 июня.

Правда, многие российские банки, которым Центробанк запретил взимать комиссии по валютным депозитам «физиков», решили отыграться на клиентах-беглецах, вводя комиссии в размере до 1 % от суммы перевода. Но этот комиссионный барьер мало кого остановил.

В сентябре нынешнего года произошло знаковое событие: валютные депозиты населения в иностранных банках обогнали валютные депозиты в российских банках. На 1 октября показатели равнялись соответственно 63,1 и 60,6 миллиарда долларов. А ведь на 1 января 2018 года валютные депозиты в российских банках превышали заграничные депозиты в 7,6 раза! Уже имеются предварительные данные по итогам ноября. На 1 декабря заграничные депозиты выросли до 66 млрд долл., а российские депозиты сократились до 56 миллиардов долларов. Помимо сохраняющейся долларизации сектора домашних хозяйств российской экономики (в виде больших суммы наличной валюты «под матрасами») мы ещё наблюдаем тенденцию к перемещению его валютных активов за пределы России.

Итак, за 11 месяцев нынешнего года за границу утекло 35,4 млрд долларов валюты из сектора домашних хозяйств (т. е. российских «физиков»), что при нынешнем курсе рубля эквивалентно примерно 2,25 триллиона рублей. Не такая уж маленькая добавка к тем миллиардам, которые утекают из России в виде так называемого «экспорта частного капитала», осуществляемого банковским сектором и сектором нефинансовых организаций. Согласно недавно опубликованным данным Банка России, чистый отток капитала из России (сальдо счета финансовых операций) по итогам 11 месяцев нынешнего года составил 225,7 миллиарда долларов.

Удивительное дело: Банк России демонстрирует удивительную способность к скрупулезному учету всего и вся. В том числе статистическому учету утечки из России валютных накоплений физических и юридических лиц РФ. Но ведь Центробанк ещё имеет статус и полномочия финансового мегарегулятора в нашей стране. И именно он обязан и при этом имеет все возможности для того, чтобы остановить обескровливание российской экономики. Но он продолжает играть на стороне наших геополитических противников. И включение Центробанком российским «физикам» «зеленого света» на валютное бегство из России – лишнее тому доказательство.

P. S. Несколько слов о точности цифр по валютным активам российских «физиков». Безусловно, что цифры по валютным депозитам в российских банках – тут всё точно, до последней копейки. Что касается валютного кэша на руках российских граждан, то цифры очень приблизительные. И, скорее всего, заметно заниженные.

А если говорить о цифрах валютных депозитов в зарубежных банках, то те данные, которые публикует Банк России, отражают лишь верхнюю часть айсберга. Реальные валютные активы резидентов России за рубежом как минимум на порядок больше. Банк России отражает в своей статистике лишь ту валюту, которая переводится за границу по официальным каналам, через российские банки. Но российские олигархи и другие богачи с российскими паспортами использовали и используют другие каналы и другие схемы формирования своих валютных активов за границей. И большую часть этих валютных активов они сформировали еще задолго до 24 февраля нынешнего года. Это была важная часть их планов по перемещению на ПМЖ [17]17
  Постоянное место жительства. – Прим. ред.


[Закрыть] в страны Запада.

Сегодня валюту за границу перегоняют преимущественно не олигархи, а просто состоятельные граждане России (что это за граждане – тема отдельного разговора). Видимо, также пытаются подражать олигархам и создавать за границей «запасные аэродромы».