Текст книги "Как играть и выигрывать на бирже. Психология. Технический анализ. Контроль над капиталом"

Островной разворот (island reversal) состоит из разрыва продолжения, за которым следует разрыв отмежевания в обратном направлении. Модель похожа на остров, отделенный от материка цен проливом, где не заключались сделки. Подобная модель начинается с образования разрыва продолжения, за которым следует суженный торговый коридор с высоким объемом торговли. Затем цены прыгают, совершая разрыв в противоположном направлении, покидая остров. Это явление наблюдается крайне редко, но оно указывает на важные развороты. Торгуйте в направлении, противоположном тенденции, которая предшествовала образованию острова.

Разрывы на родственных рынках заслуживают внимания. Если в ценах на золото произошел разрыв отмежевания, а в ценах на серебро и платину – нет, то может представиться случай занять позицию на том рынке, который еще не вошел в ажиотаж.

Разрывы могут служить уровнями поддержки и сопротивления. Если объем возрос после разрыва вверх, то это признак мощной поддержки, а если до него, то поддержка слабее.

Выявить типы разрывов помогают технические индикаторы. Один из них – индекс силы (см. раздел 8.2), измеряющий цены и объем. Если индекс силы в день образования разрыва существенно не изменился, то это, вероятно, простой разрыв. Если же индекс достиг рекордного максимума или минимума, то это, скорее, разрывы отмежевания или продолжения.

На дневных графиках прослеживается множество разрывов при открытии: цены первых сделок выходят за рамки диапазона предшествующего дня. При несоразмерности объема приказов о покупке и продаже, поступивших до открытия рынка, биржевые трейдеры повышают или снижают цены первых сделок. Не члену биржи, пожелавшему совершить покупку, они устанавливают такую высокую продажную цену, что малейшее ее соскальзывание обернется для них прибылью. Если же клиенты жаждут продать, то биржевые трейдеры помогут сбыть товар с рук, но по такой низкой цене, что малейший ее подскок также обернется для них прибылью. Профессионалы в подобных случаях действуют хладнокровно, ибо знают: биржевой ажиотаж скоротечен и цены обычно возвращаются в рамки вчерашнего диапазона. Они продают по цене выше этого диапазона или покупают по цене ниже него в расчете взять прибыль после закрытия разрыва.

Если вы торгуете фьючерсами на индекс S&P 500, помните: разрывы при открытии на этом рынке почти всегда закрываются. Если рынок фьючерсов на индекс S&P открывается выше максимума накануне, то обычно, постепенно снижаясь за день, он возвращается к этому максимуму. Если он открывается ниже минимума накануне, то обычно, постепенно повышаясь за день, он также возвращается к этому минимуму. Сметливые трейдеры, как правило, продают при повышении цены открытия или покупают при понижении цены открытия. Но это отнюдь не догма: покупать и продавать следует, лишь определив по индикаторам, что сила разрыва при открытии исчерпала себя и рынок готов закрыть брешь.

3.6. Графические модели

Модели на ваших графиках или экранах котировок – это следы, оставленные быками и медведями. А аналитик – тот же следопыт: он идет по следу, ориентируясь по едва заметным признакам, распознать которые может лишь тот, кто ведает, что ищет. Графические модели помогают предугадать судьбу тенденции: ее продолжение или разворот.

Соответственно есть две основные разновидности моделей: модели продолжения (continuation patterns) и модели разворота (reversal patterns). Модели продолжения включают в себя флаги (flags) и вымпелы (pennants). Они – сигнал к игре в направлении текущей тенденции. Моделиразворота включают в себя конфигурацию «голова и плечи» (head-and-shoulders), ее перевернутый вариант (inverse head-and-shoulders), а также двойные вершины и основания (double tops and bottoms). Эти модели сигнализируют: пора брать прибыль с имеющихся позиций. Некоторые конфигурации могут быть моделями как продолжения, так и разворота: Пресловутые слуги двух господ – треугольники (triangles) и прямоугольники (rectangles).

Если несколько графических моделей одновременно подают аналогичные сигналы, то они подтверждают друг друга. Так, если прорыву восходящей линии тренда сопутствует образование модели «голова и плечи», то эти признаки завершающейся тенденции взаимно подтверждают, что наступил разворот. Если же модели подают противоречивые сигналы, то они опровергают друг друга. В подобных случаях от игры лучше воздержаться.

Жизнестойкая восходящая тенденция продвигается поэтапно. Большинство пиков и впадин – выше предыдущих. Если восходящая тенденция не достигает новых вершин, а впадины с каждым соскальзыванием опускаются все ниже, – значит, быки слабеют.

На конец восходящих тенденций указывает модель «голова и плечи» (рис. 3.11). Она состоит из максимума цен («головы») и двух пиков пониже («плеч»). У них имеется «шея», линия которой проходит через минимумы спадов левого «плеча» и «головы». Эта линия не всегда горизонтальная: она может быть и восходящей, и нисходящей. Опускающаяся линия «шеи» – ярковыраженный признак того, что медведи набирают силу.

^{Рис. 3.11. «Голова и плечи»}

Восходящая тенденция сохраняет жизнестойкость, пока способна достигать новых высот. Возрастание объема подтверждает подъемы. Когда цены достигают «головы» (Г), объем уменьшается, предупреждая о необходимости подтянуть стоп-приказы. Падение от «головы» прорывает восходящую линию тренда, оповещая о завершении подъема.

В данном случае «голова» представляет собой «островной разворот», очень сильную медвежью модель (см. раздел 3.5, подраздел «Разрывы»). При спаде от «головы» объем зловеще растет. Правое «плечо» (ПП) намного меньше левого – еще один признак слабости быков. На благоприятную возможность игры на понижение также указывает малый объем у правого «плеча».

Спад от правого «плеча» прорывает линию «шеи»: образование модели «голова и плечи» завершено. С подъемом цен к линии «шеи» на малом объеме создается превосходная возможность сыграть на понижение. Расстояние от макушки «головы» до линии «шеи» (А) позволяет определить мишень для спада (Б). У правого края графика следует держать короткие позиции, поскольку объем увеличивается, а цены падают и еще не достигли мишени. Защитный стоп-приказ нужно ставить у максимума диапазона последней недели.

Если цены не могут подняться выше «головы», это подтверждает образование «головы и плеч». Правое «плечо» может быть выше или ниже, шире или ýже левого. Падение цен от правого «плеча» с прорывом линии «шеи» знаменует собой конец восходящей тенденции.

Прорвав линию «шеи», цены иногда возвращаются к ней на малом объеме. Этот робкий подъем создает превосходные условия для игры на понижение со стоп-приказом непосредственно над линией «шеи».

У модели вершины «голова и плечи» характерная динамика объема торговли. Зачастую объем в области «головы» ниже, чем у левого «плеча», и еще ниже – чем у правого.

При прорыве линии «шеи» он обычно возрастает, а при возвращении к ней – падает.

Модель «голова и плечи» – хорошая отправная точка для приблизительного определения мишени новой нисходящей тенденции. Измерьте расстояние между макушкой «головы» и линией «шеи» и спроецируйте его вниз от линии «шеи».

Как только вы выявите модель «голова и плечи», нужно принимать два игровых решения: что делать с длинными позициями и как быть с игрой на понижение. С длинными позициями можно поступить трояко: а) немедленно закрыть; б) уплотнить стоп-приказ; в) часть закрыть, часть оставить.

Многие трейдеры находят, однако, четвертый вариант: ничего не предпринимать. Биржевая игра очень непростая, и ходы приходится делать в обстановке неопределенности.

Ваши действия будут зависеть от того, насколько вы уверены в показаниях модели. Кроме того, они будут зависеть и от размера вашего счета. При крупной сумме можно постепенно купить и продать несколько контрактов. При мелкой сумме приходится играть лишь на один контракт, что требует очень точного расчета по времени. Это неплохая школа для начинающего трейдера.

Анализ графиков необходимо делать не в одном, а нескольких масштабах времени (см. раздел 5.5). «Голова и плечи» на дневных графиках в сочетании с признаками вершины на недельных говорят: продавай поскорее! Если тенденция на недельном графике по-прежнему сильна, то зачастую достаточно подтянуть стоп-приказ. В решении вопроса о срочности продажи помогут и технические индикаторы.

На вершинах рынки нередко характеризуются большей волатильностью и значительным разбросом между краткосрочными пиками и впадинами. Игра на понижение со стоп-приказом выше недавнего максимума чревата превышением допустимого риска при игре на один контракт (см. раздел 1.7). Во избежание этого, возможно, придется пропустить сделку или купить пут-опционы.

1. Приступайте к продаже, выявив «голову» или правое «плечо» модели «голова и плечи» в сочетании с малым объемом, прорывом восходящей линии тренда или расхождением между индикаторами и ценами.

2. Понижение цен от «головы» образует линию «шеи». Если вы играете на повышение, поставьте стоп-приказ ниже линии «шеи».

3. Подъем к правому «плечу» обычно происходит при малом объеме и слабых технических индикаторах; он дает последнюю хорошую возможность получить прибыль от игры на повышение. Технические индикаторы иногда поднимаются выше у правого «плеча», нежели у «головы», но никогда не превышают уровня, достигнутого у левого «плеча». При игре на понижение в зоне правого «плеча» размещайте стоп-приказ у макушки «головы». Это должен быть приказ «закрой и развернись» (stop-and-reverse): если цены пойдут выше, вы не только выйдете из короткой позиции, но и одновременно откроете длинную (см. ниже подраздел о сигнале «Собака Баскервилей»).

4. Когда цены прорывают линию «шеи», а затем возвращаются к ней на малом объеме, это превосходная возможность сыграть на понижение с защитным стоп-приказом чуть выше линии «шеи».

Цены подают этот сигнал, когда индикаторы или модели предупреждают нас о каком-либо явлении на рынке, а он вместо этого идет в другую сторону. Допустим, имеется модель «голова и плечи», т. е. признак завершения восходящей тенденции, однако цены продолжают расти. Это пример сигнала «собака Баскервилей».

Его название позаимствовано из повести Артура Конан Дойля: в ней Шерлока Холмса попросили раскрыть убийство, совершенное в одном имении. Ключ к тайне сыщик нашел, обратив внимание на то, что в момент преступления собака Баскервилей не подала голоса. Это означало, что убийца был для нее не чужаком и злодеяние – дело рук кого-то из домашних. То есть сигналом является не наличие, а отсутствие ожидаемого действия: в данном случае отсутствие лая!

Если рынок не отвечает «лаем» на четкий раздражитель, то он подает сигнал «собака Баскервилей». Значит, на нем подспудно происходят перемены и пора переключаться на новую крупную тенденцию, чтобы не отстать от нее.

Модель «голова и плечи» – мощный сигнал к продаже. Если рынок наперекор предначертанному спаду набирает высоту от правого «плеча», это и есть его баскервильский сигнал. Когда цена поднимается выше «головы», самое время закрыть короткие позиции и развернуться. Когда модель «голова и плечи» не ведет к падению, за ней часто следует мощнейший подъем. Покупайте, когда цены подскакивают выше макушки, и ставьте защитный стоп-приказ чуть ниже нее.

Некоторые трейдеры называют эту модель основанием «голова и плечи». Она – зеркальное отражение вершины «голова и плечи». Модель напоминает перевернутую фигуру человека: голова внизу, плечи выше. Эта модель образуется, когда нисходящая тенденция, утратив силу, готова развернуться (рис. 3.12).

^{Рис. 3.12. «Перевернутые голова и плечи»}

Пока тенденция идет вниз, большой объем сопутствует всем спадам, вплоть до левого «плеча» (ЛП). Спад в зону «головы» (Г) происходит на малом объеме: сигнал тревоги медведям. Подъем из зоны «головы», взметнувшись над нисходящей линией тренда, оповещает об ее окончании.

Малый объем в зоне правого «плеча» (ПП) и восходящая линия «шеи» указывают на приближение мощного подъема. Скачок объема при прорыве линии «шеи» подтверждает, что началась новая тенденция. Ни одно из возвращений цен не дотянуло до этой линии.

Мишень (Б) и «голова» модели (А) равноудалены от линии «шеи» (первая – над ней, вторая – под ней). Подъемы от «перевернутых головы и плеч» обычно перекрывают мишени. Самая лучшая возможность купить – в районе правого «плеча» с защитным стоп-приказом чуть ниже «головы». У правого края графика виден разрыв – свидетельство сильной восходящей тенденции. При игре на повышение защитный стоп-приказ надо ставить чуть ниже нижнего края разрыва.

Во время нисходящей тенденции каждая новая впадина ниже предыдущей, а каждый пик уступает предыдущему. При сильном подъеме от перевернутой «головы» – до уровня подъема с левого «плеча» – линия «шеи» угадывается без труда. Когда спад от линии «шеи» уже не дотягивает до уровня «головы», он образует правое «плечо». Когда цены набирают высоту от правого «плеча» и прорывают линию «шеи» на возрастающем объеме, они завершают модель «перевернутые голова и плечи» и вступает в силу новая восходящая тенденция.

Иногда после модели «перевернутые голова и плечи» цены возвращаются к линии «шеи» на малом объеме: это превосходная возможность купить. Измерьте расстояние между низшей точкой «головы» и линией «шеи» и спроецируйте его вверх от точки прорыва линии «шеи». Это минимальная и часто превышаемая мишень подъема.

Тактика игры при модели «перевернутые голова и плечи» та же, что и при модели «голова и плечи», только в другом направлении. Однако торговля на основе «перевернутых головы и плеч» менее рискованна, т. к. в основаниях рынки менее волатильны и можно прибегнуть к более плотным стоп-приказам.

Прямоугольник – это графическая модель, отражающая движение цен между двумя параллельными линиями. Обычно они горизонтальные, но могут быть восходящими и нисходящими (см. подраздел «Линия и флаг»). Прямоугольники и треугольники могут быть моделями продолжения или разворота.

Для построения прямоугольника требуются четыре точки: два пика для построения верхней параллели и две впадины для нижней (рис. 3.13). Эти прямые следует проводить через края области застоя, а не через крайние максимумы и минимумы (см. раздел 3.2).

^{Рис. 3.13. Прямоугольники}

Верхняя граница каждого прямоугольника проведена через два или более пиков, а нижняя – через две или более впадины. Прямоугольник может быть как моделью продолжения, так и моделью разворота. Пока главная линия тренда не нарушена, прямоугольник, скорее всего, – модель продолжения.

После выхода из прямоугольника цены нередко возвращаются, дотягиваясь до его границы с внешней стороны (Б, Г и Д). Это отличные места для открытия позиций в направлении прорыва с защитным стоп-приказом внутри прямоугольника.

Одни и те же уровни цен обычно служат как поддержкой, так и сопротивлением. Обратите внимание, например, на линию Г: из поддержки она превратилась в сопротивление, а затем снова в поддержку. У правого края графика цены заметно возвышаются над восходящей линией тренда, и к покупке лучше приступать, дождавшись их возвращения.

Верхняя линия прямоугольника обозначает зону сопротивления, нижняя – поддержки. Верхняя линия показывает, где выдыхаются быки, нижняя – где обессилевают медведи. Прямоугольник свидетельствует о равновесии сил быков и медведей. Главный вопрос: кто из них в конце концов победит.

Если объем возрастает, когда цены приближаются к верхней границе прямоугольника, то вероятнее прорыв вверх; если он возрастает с приближением цен к нижней границе, то вероятнее прорыв вниз. Когда цены вырываются из прямоугольника, объем обычно возрастает: он на треть или на половину превышает среднюю величину за предыдущую неделю. Прорыв на скудном объеме, скорее всего, ложный.

Прямоугольники обычно шире при восходящих тенденциях и ýже при нисходящих. Чем длиннее прямоугольник, тем серьезнее прорыв из него. Особенно значимы прорывы из прямоугольников на недельных графиках, т. к. они знаменуют собой весомую победу либо быков, либо медведей.

Есть несколько методов определения вероятной мишени прорыва. Можно, например, измерить высоту прямоугольника и спроецировать ее от прорванной границы в направлении прорыва: это минимальная мишень. Максимальную мишень определяют по вертикальной проекции длины прямоугольника от прорванной границы в направлении прорыва. Как указывает Тони Пламмер (Топу Plummer), прямоугольник – это часть спиралевидного развития тенденции. Он рекомендует такой метод определения мишени: измерить высоту прямоугольника, умножить ее на один из коэффициентов Фибоначчи (1,618; 2,618 и 4,236) и спроецировать полученную величину в направлении прорыва.

Биржевые трейдеры могут сделать деньги, торгуя на кратковременных перепадах в рамках прямоугольника, но действительно большие деньги сулит игра в направлении прорыва.

1. Торгуя в рамках прямоугольника, покупайте у нижней границы, а продавайте у верхней. Осцилляторы помогут определить момент надвигающегося разворота цен в рамках прямоугольника. Стохастический осциллятор, индекс относительной силы и процентный диапазон Уильямса (см. главу 4) фиксируют развороты цен внутри прямоугольников, когда они достигают своих пограничных линий (reference lines) и меняют направление. При покупке у нижней границы прямоугольника размещайте защитный стоп-приказ чуть ниже него. При игре на понижение возле верхней рамки прямоугольника размещайте защитный стоп-приказ чуть выше этой границы. Нужно действовать проворно, снимая прибыль при первом же признаке разворота. Рискованно выжидать, пока цены передвинутся еще на несколько тиков в рамках прямоугольника.

2. Для определения вероятности прорыва либо вверх, либо вниз проанализируйте рынок в более крупном масштабе времени по сравнению с тем, в котором играете. Чтобы поймать прорыв на дневном графике, определите тенденцию недельного, поскольку прорыв, вероятнее всего, произойдет в том направлении (см. раздел 9.1).

3. При покупке после прорыва вверх или короткой продаже после прорыва вниз размещайте защитный стоп-приказ внутри прямоугольника. Цены могут вернуться к границе прямоугольника на малом объеме, однако после истинного прорыва в прямоугольник они уже не углубятся.

Линия – это разновидность прямоугольника, т. е. узкая, горизонтальная, более протяженная зона застоя. По теории Доу, линия – это коррекция основной тенденции. Она представлена зоной застоя, высота которой составляет около 3 % от текущей цены. Если вместо глубокой коррекции рынок всего лишь «вычерчивает линию», это указывает на особенно мощную основную тенденцию.

Флаг – это прямоугольник, параллели которого направлены по восходящей или нисходящей. Прорывы обычно направлены в сторону, противоположную наклону флага. Так, при восходящих флагах более вероятен прорыв вниз, а при нисходящих – вверх.

Обнаружив нисходящий флаг при восходящей тенденции, размещайте приказ о покупке выше последнего пика флага, чтобы не упустить момент прорыва вверх. Восходящий флаг при подъеме – признак распределения, и более вероятен прорыв вниз. Размещайте приказ о короткой продаже ниже недавней впадины флага. При нисходящих тенденциях действуйте так же, но в обратном направлении.

Треугольник – это область застоя, верхняя и нижняя границы которой сходятся с правой стороны (рис. 3.14). Он бывает моделью разворота, но чаще – моделью продолжения. Некоторые технические аналитики называют треугольники пружинами (coils). Заводя свой механизм, рынок скручивает игровую энергию трейдеров в спираль, грозящую, спружинив, выскочить из треугольника.

^{Рис. 3.14. Треугольники}

Треугольник состоит из двух сходящихся линий. Верхняя проходит через два или более пика, а нижняя – через две или более впадины.

Треугольник с поднимающейся нижней границей называется восходящим (Восх. Т.), он предупреждает о прорыве вверх. Нисходящий треугольник (Нисх. Т.) имеет опускающуюся нижнюю границу, он указывает, что вероятнее прорыв вниз. Симметричный треугольник (Симметр. Т.) показывает, что быки и медведи одинаково сильны, и тенденция, скорее всего, продолжится.

Прорывы из треугольников обычно происходят в первой или второй трети их длины. Иногда цены возвращаются к грани треугольника после прорыва, создавая отличную возможность для вступления в сделку в направлении прорыва.

Моделью продолжения чаще становится узкий треугольник высотой 10–15 % от размера предыдущей тенденции. Крупные треугольники высотой в треть и выше размера предшествующей тенденции чаще становятся моделями разворота. И наконец, некоторые треугольники просто-напросто переходят в торговые коридоры.

В зависимости от угла треугольники можно разделить на три группы. У симметричных треугольников (symmetrical triangles) верхняя и нижняя линии сходятся под одинаковым углом. То есть, если у верхней линии угол наклона к горизонтали равен 30 градусам, то и у нижней он составляет 30 градусов. Симметричные треугольники отражают устойчивое силовое равновесие быков и медведей и чаще всего бывают моделями продолжения.

Восходящий треугольник (ascending triangle) имеет относительно горизонтальную верхнюю грань и направленную вверх нижнюю грань. Горизонтальный верх показывает, что быки еще сильны и способны подтянуть цены на новый уровень, в то время как медведи, слабея, не могут снизить их. Восходящий треугольник чаще оборачивается прорывом вверх.

Нисходящий треугольник (descending triangle) имеет сравнительно горизонтальную нижнюю грань и направленную вниз верхнюю грань. Горизонтальный низ показывает, что медведи еще сильны и продолжают снижать цены, в то время как быки, слабея, не могут поднять их. Нисходящий треугольник чаще приводит к прорыву вниз.

По мере того как треугольники стареют, объем обычно уменьшается. Если при подъеме к верхней границе объем растет, то вероятнее прорыв вверх. Если объем нарастает при спаде цен к нижней границе, то вероятнее прорыв вниз. Истинные прорывы сопровождаются ростом объема, по крайней мере, наполовину выше среднего объема последних пяти дней.

Истинные прорывы обычно приходятся на первые две трети треугольника. В период прорывов из последней трети лучше не заключать сделок. Если на всем пути к вершине цены застойны, то они, вероятно, не претерпят изменений. Треугольник – это как боксеры на ринге: не имея сил боксировать, они стоят, подпирая друг друга. Ранний прорыв указывает на превосходство одного из соперников. Если на всем пути к вершине цены остаются в пределах треугольника, значит, оба боксера выдохлись и новая тенденция вряд ли возникнет.

На графиках родственных рынков треугольники нередко появляются одновременно. Допустим, цены на золото, серебро и платину образовали модели треугольника, а в золотом треугольнике произошел прорыв вверх. Следовательно, того же можно ожидать от серебряного и платинового треугольников. Это правило действует почти безотказно на графиках валют, особенно состоящих в тесном родстве (как немецкая марка и швейцарский франк). То же самое касается акций одной группы: например акций General Motors и Ford, но не IBM.

С помощью треугольников можно определить минимальную мишень цен после прорыва. Измерьте высоту треугольника у его основания и постройте вертикальную проекцию этой дистанции от точки прорыва. Если анализируемый треугольник мал и возник в разгар устойчивой тенденции, эта мишень зачастую превышается.