Текст книги "Входы и выходы: 15 мастер-классов от профессионалов трейдинга"

Глава 5
Рей Теста-младший
Последовательный подход

В феврале 2004 г. среди участников лагеря трейдеров на Карибских островах были два брата, Рей и Брайан. Они выглядели настолько моложе своих 30 с небольшим лет, что я в шутку называл их трудновоспитуемыми. На самом деле оба были не по годам зрелыми, занимались биржевой торговлей, вели семейный бизнес и растили детей.

Жены братьев собрались было вместе с ними на Сен-Мартен (в феврале карибский пляж намного соблазнительнее холодного Питтсбурга), но те заявили, что едут вовсе не отдыхать. Они намеревались учиться и не желали, чтобы их отвлекали. Домой они звонили по несколько раз в день, а все свободное время проводили с другими трейдерами. Это отличало их от многих трейдеров постарше – пока те катали своих жен по острову, Рей и Брайан трудились над заданиями по программе лагеря.

Участники лагерей частенько показывают свои любимые акции, и Рей предложил нам оценить GT. Я объявил эту акцию самой интересной находкой лагеря, а вернувшись домой, воспользовался ею. Сделка с GT оказалась одной из самых прибыльных в 2004 г. Когда появился доступ через Интернет к ежемесячным встречам участников лагерей трейдеров в Манхэттене, Рей немедленно присоединился, и я всегда внимательно относился к акциям, которые он предлагал обсудить.

Рей прилетел в Нью-Йорк с ноутбуком и пачкой выписок по брокерскому счету. Я разместил его у себя в гостевой спальне и дал возможность побродить по городу, в котором он никогда не был. Рей активно пользовался Интернетом – без конца проверял свои акции и отправлял деловые электронные письма.

У меня сестра и два брата, я младший. У нас семейный бизнес, связанный с подрядными работами для коммунальных компаний. Мы устанавливаем, обслуживаем газовые и электрические счетчики и снимаем показания. Отец сейчас на пенсии, начинал он в местной коммунальной компании, а в 1984 г. открыл свое дело. С ним было необычайно интересно работать, он непревзойденный наставник. Мы все активно играем на бирже, но больше всех торговлей интересуюсь я.

В 1995 г. я окончил Университет Огайо, начал работать, а вскоре открыл собственный брокерский счет. С 1995 по 2000 г. зарабатывать на рынке было несложно. Мы читали Value Line и инвестировали на импульсе с использованием стратегий вроде Dogs of the Dow и Foolish Four. Мы покупали известные акции, а на графики даже не смотрели и ничего не знали о техническом анализе. Бюллетень Value Line рекомендовал довольно хорошие акции – Qualcomm, Texas Instruments. Все было здорово, пока рынок не достиг пика и не рухнул. Нам досталось, как и всем. Пережив период медвежьего рынка, я решил, что не сдамся и буду учиться на собственных ошибках. Знай я тогда хотя бы малость того, что знаю теперь, то поступал бы очень просто – продавал бы позиции, когда 50-дневная скользящая средняя пересекает сверху вниз 200-дневную скользящую, и получал бы гораздо лучший результат.

Мы подумывали об услугах брокера полного профиля и даже переговорили с несколькими из них. Большинство работало с паевыми фондами. Ну, читать Morningstar я могу не хуже их, и находить самые результативные фонды тоже могу сам, причем без уплаты 1 % от счета в качестве вознаграждения. Чем ближе я знакомился с рынками, тем больше мне нравилась идея торговать самостоятельно. Она-то и привела меня в лагерь трейдеров.

Стоит всерьез взяться за учебу, как начинаешь понимать, что рынок вполне может двигаться в боковом направлении в течение 20 лет, и в этом нет ничего невероятного. Иначе говоря, если не научиться торговать на небольших колебаниях и просто придерживаться стратегии «купить и держать», то к 50 годам ничего особо не накопишь.

Мои главные преимущества – это возраст и то, что я продолжаю учиться. Как тот трейдер, который цитируется в книге «Как играть и выигрывать на бирже», я, «если буду расти как профессионал хоть на полпроцента в год, то умру гением». Рынок акций захватывает меня, я никогда не потеряю интерес к торговле. Мне очень нравится, что она дает возможность зарабатывать на жизнь, работать по своему распорядку и самому определять свое будущее. Вы читали книгу «Богатый папа, бедный папа»[8]8
  Кийосаки Р., Лектер Ш. Богатый папа, бедный папа. – М.: Попурри, 2012.


[Закрыть]? Так вот, существует всего несколько способов добиться реального успеха – это недвижимость, бизнес и бумажные активы. Кийосаки говорит, что помимо обычной работы надо заниматься самообразованием и искать возможности в одной из этих сфер. Я выбрал бумажные активы. Дополнительная работа меня не пугает. Допускаю, что мне приходится трудиться в свободное время более напряженно, чем некоторым в рабочее время. Зато моя семья будет жить в достатке, а сам я смогу раньше выйти на пенсию.

Крах бычьего рынка оставил у меня горькие воспоминания. Когда в прошлом году рынок пошел вверх, было трудно снова выйти на него, главным образом из‑за неопытности. Больше всего давило то, что в прошлом, т. е. 2003‑м, году все делали деньги. Но тем, кого медвежий рынок ничему не научил, выигранное в руках не удержать.

Труднее всего в истекшем году было выработать последовательный подход. Подходов к торговле множество – можно, например, покупать на откатах, а можно на прорывах, когда акция поднимается выше предыдущего максимума. Оба подхода имеют смысл, но они совершенно разные. Выбирать надо тот, который больше всего подходит тебе.

Самого большого успеха в этом году я добился, когда покупал на снижении и продавал на подъеме. Если акция достигает новых максимумов, я не знаю, где лучше входить в рынок. Я жду, когда цена на недельном графике откатится в зону стоимости. Кроме того, я жду, когда сигнал импульсной системы для отраслевой группы станет синим, после чего выбираю акцию с наиболее явным дном на дневном графике, т. е. либо с тройным дном, либо с расхождением. 2004 г. был трудным для торговли, без устойчивых трендов и с множеством ложных прорывов. Если упустил момент, то потом войти очень трудно, а если вошел слишком рано, то получишь двойной убыток.

Выбирать нужно не только метод, но и акции для отслеживания. После учебы в лагере я стал регулярно заниматься предварительным анализом – брал NASDAQ 100 и следил только за теми отраслевыми группами, в которых была хотя бы одна акция из этого индекса.

В мой список вошла 51 группа из 239 в ТС2005. В большинстве своем они высокотехнологичные, так что порой задумываешься, не следует ли диверсифицировать список. Отслеживать надо достаточное, но не избыточное количество акций. Дополнительный плюс моего выбора состоит в том, что тот, кто отслеживает NASDAQ 100, может торговать биржевым фондом QQQQ.

СДЕЛКА 1. ВХОД

BSX

У правого края недельного графика гистограмма MACD падает, а цены начинают откатываться. Возможность для этой сделки я разглядел на дневном графике, получил подтверждение на недельном и решился на короткую продажу. Я не пошел бы против сигнала недельной импульсной системы, но дневной график заинтриговал меня. На недельном графике линии MACD поворачивают вниз, а пики TSV становятся ниже, создавая медвежье расхождение.

На дневном графике видна вершина модели «голова и плечи» (П – Г – П) с сильным медвежьим расхождением несколькими днями ранее. Цены скачут вверх и вниз, не то что в период восходящего тренда с октября до начала марта. Тогда акция устойчиво шла вверх, а теперь она довольно сильно колебалась, но движения никакого не было. В начале марта у пика появился хвост – еще один сигнал разворота. Последний пик TSV ниже предыдущего. Все указывает на движение вниз.

СДЕЛКА 1. ВЫХОД

Это была одна из тех сделок, которые не заставляют долго ждать и переживать. Уже через два дня после входа стало ясно, что рынок не подтверждает мое мнение.

Когда я осуществил короткую продажу, недельный график был не слишком хорошим, а вот дневной выглядел интересно. В эту сделку я вошел главным образом из‑за мартовского расхождения. Я ожидал дальнейшего ослабления акции. Меня соблазнили расхождение и вершина модели «голова и плечи». Упустив возможность короткой продажи в начале марта, я увидел ее там, где она отсутствовала.

ИТОГ СДЕЛКИ

Короткая позиция по BSX 31.03.04 @ $42,59

Закрыта 02.04.04 @ $44,20

Убыток = $1,61 на акцию

Разбирая эту сделку после закрытия, я понимаю, что мне не следовало торговать против движения отраслевой группы. Я даже не удосужился проверить, насколько она поднялась, хотя ее импульсная система по-прежнему давала синий сигнал.

Я учел свою ошибку и в последнее время успешно играю на том, на чем погорел. Теперь я отслеживаю не отдельные акции, а отраслевые группы. Мне не следовало торговать против импульса группы.

СДЕЛКА 1: КОММЕНТАРИЙ ПО ВХОДУ

На недельном графике виден продолжительный и устойчивый бычий тренд, в результате которого BSX поднялась с $10 до $40. Обе ЕМА идут вверх, а цены периодически, раз в несколько месяцев, возвращаются в зону стоимости между двух линий, а затем поднимаются. Тренд восходящий, и легче торговать в его направлении. Однако импульсная система подала синий сигнал несколько недель назад, когда гистограмма MACD начала снижаться. Этот сигнал разрешает короткую продажу.

Похоже, самый удачный момент для короткой продажи BSX был четыре недели назад, когда акции не удалось достичь нового максимума, и сигнал из зеленого стал синим. За этим проявлением слабости последовал небольшой откат в зону стоимости. Затем BSX поднялась выше зоны стоимости. У правого края графика картина неопределенна. Возможно, формируется широкая вершина, а может быть, возобновляется восходящий тренд.

Дневной график показывает устойчивое ралли, которое закончилось в марте. Видно медвежье расхождение между февральскими и мартовскими пиками цен и гистограммой MACD – в начале марта BSX поднялась до нового рекордного максимума выше $44, а гистограмма MACD сформировала значительно более низкую вершину, чем в феврале. В результате падения BSX опустилась к $39, что на 10 % с лишним ниже пика. Оттуда началось новое ралли, и акция поднялась к $44, прежде чем она выдохлась, а сигнал импульсной системы стал синим.

У правого края графика мы видим реальную возможность для короткой продажи, но она не особенно привлекательна. Импульсная система подает синий сигнал, разрешая короткую продажу, но гистограмма MACD еще не сформировала медвежье расхождение. К тому же цены находятся довольно далеко от верхней границы канала, где лучше всего продавать в короткую. Эта сделка кажется немного притянутой. Лучшие сделки определенно не такие – они прямо-таки просятся в руки, их графика кричат: «Да вот же я!» О BSX этого сказать нельзя. Рынок предоставляет столько возможностей, что лучше подождать более верных, чем связываться с сомнительными.

СДЕЛКА 1: КОММЕНТАРИЙ ПО ВЫХОДУ

Рея можно похвалить за выход из этой сделки. Вход был довольно типичным для молодого, нетерпеливого трейдера, который в поисках сделки зашел слишком далеко. Однако на выходе Рей проявил оперативность и решительность профессионала – он без промедления признал ошибку и ушел с рынка. Действия Рея напомнили мне слова Баки, сказанные во время интервью с Фредом Шуцманом (глава 2): «Я получаю удовлетворение, когда теряю деньги в разумных пределах. Тот, кто теряет деньги в разумных пределах, в конечном итоге будет успешным на бирже, поскольку он фиксирует убытки, пока они невелики, а значит, имеет шанс дожить до крупного тренда».

У правого края графика сигнал импульсной системы снова становится зеленым, гистограмма MACD поднимается к новому максимуму, а рост индекса силы ликвидирует медвежье расхождение. Все говорит о продолжении подъема, так что нет смысла держаться за короткую позицию. Рей действует правильно, когда ограничивает убыток и сохраняет капитал для другой сделки.

СДЕЛКА 2. ВХОД

AMZN

Недельные столбики спускаются в зону поддержки. В 2004 г. AMZN уже пробивала линию поддержки, потом она пошла вверх, но теперь опять снижается. MACD формирует менее глубокое дно при этом падении. Последний недельный столбик стал синим.

Отраслевая группа ведет себя так же, как и AMZN. Она находится на восходящем тренде, цены на недельном графике откатились в зону стоимости, после чего пошли вверх. Импульсная система – лучший инструмент для новичка и любого трейдера, который избавляет от массы неприятностей, особенно при покупке на отскоках. Самое время действовать!

Дневной график для меня интереснее всего, хотя я пользуюсь системой тройного экрана и всегда начинаю анализ с недельного графика. Такой подход намного улучшает результаты. На снижение AMZN к уровню поддержки я обратил внимание еще в конце марта, но открывать позицию не стал. Эта акция еще не была в моем поле зрения, а просто мелькнула перед глазами на графиках. Она подскочила в конце марта, но я упустил момент для входа, однако потом уже не упускал эту акцию из виду. В мае она пошла вниз и достигла почти того же уровня – около $40. Дно MACD было глубоким и широким, поэтому акция особого интереса у меня не вызывала. Но я оставил ее в поле зрения. Через девять дней она опустилась в ту же зону, после чего отскочила от уровня поддержки. Дневной график изменил цвет на синий, а недельный уже был синим, как и график отраслевой группы. TSV немного снизился. Я вошел в эту сделку на уровне поддержки, он не опускался ниже $40.

СДЕЛКА 2. ВЫХОД

Я установил целевой уровень на 47,50 в районе вершины предыдущего ралли, а продал по 47,64, у дневного максимума, поскольку целевой уровень был достигнут. Оглядываясь назад, я вижу, что мой целевой уровень не идеален, но разумен.

ИТОГ СДЕЛКИ

Длинная позиция по AMZN 24.05.04 @ $41,70

Продажа 27.05.04 @ $47,64

Прибыль = $5,94 на акцию

Не так часто удается найти акцию, которая за три торговых дня вырастает на 5,5 пункта. Войди я в эту сделку сегодня, я бы не стал продавать, пока дневная гистограмма MACD идет вверх, а подождал бы ее снижения, т. е. просто следовал бы сигналам дневной импульсной системы.

В последнее время я ищу графики, свидетельствующие об активной распродаже и образующие самые убедительные впадины в зоне поддержки – двойное дно, тройное дно или неглубокое дно в сочетании с бычьим расхождением гистограммы MACD.

СИСТЕМА ТРОЙНОГО ЭКРАНА

Впервые эта система была представлена в книге «Как играть и выигрывать на бирже». Ее принцип – анализ рынка или акции в нескольких масштабах времени. Какой бы график вы ни предпочитали, закройте его, перейдите к графику, временной масштаб которого на порядок выше, и именно там примите стратегическое решение. Если вы предпочитаете торговать по дневным графикам, то сначала изучите недельные графики и примите решение, в каком направлении играть, на повышение или на понижение. Определив стратегию на недельных графиках, возвращайтесь к дневным для принятия тактического решения – где входить, где поставить стоп-приказ и где цель по прибыли.

А.Э.

СДЕЛКА 2: КОММЕНТАРИЙ ПО ВХОДУ

У правого края недельного графика столбики становятся короче, указывая на то, что более низкие цены не привлекают публику и спад выдыхается. Гистограмма MACD формирует дно значительно выше, чем в марте. Это нельзя считать реальным расхождением, поскольку индикатор так и не пересек центральную линию снизу вверх между двумя впадинами. Явные расхождения редко видны на недельных графиках. И все же картина говорит о том, что сегодня медведи слабее, чем в марте 2004 г. Это следует помнить, решая, покупать или продавать. У правого края недельного графика сигнал импульсной системы превращается из красного в синий, снимая запрет на покупку.

График показывает медленное восстановление Amazon, одного из лидеров бычьего рынка 1990‑х гг., после достижения минимума на медвежьем рынке. Выбравшись из ямы ниже $10, она устойчиво росла до $60, пока активная фиксация прибыли не столкнула ее к $40. Обратите внимание на «хвост кенгуру», который опускается ниже $40 в марте 2004 г. За ним следует резкое ралли, связанное с закрытием коротких позиций, а потом медленное снижение к $40. Сравните быстроту подъема во время ралли и плавность снижения – акция явно не хочет идти вниз.

Характер движения гистограммы MACD на дневном и недельном графиках одинаков. Явного расхождения нет, поскольку гистограмма MACD так и не поднялась выше нулевой линии между впадинами в начале и конце мая. При этом второе дно гистограммы мельче предыдущего, а значит, медведи слабеют. Столбики изменили цвет с красного на синий, снимая запрет на покупку.

Это очень привлекательный бычий сигнал: минимум 10 мая составил 40,57, а 21 мая – 40,55, что на два тика ниже. Не надо быть инсайдером, чтобы понять – дилетанты, открывшие длинные позиции между этими датами, разместили стоп-приказы «на тик или два ниже предыдущего минимума». И, как это часто бывает, они вышли из сделок у второго минимума. На таких ложных прорывах акции переходят от слабых игроков к сильным, расчищая дорогу для ралли.

Обратите внимание на явное бычье расхождение индекса силы. Оно показывает, что медведи полностью выдохлись и AMZN падает просто по инерции. У правого края графика преобладают бычьи сигналы. Единственная ложка дегтя в бочке меда – это отсутствие явного расхождения гистограммы MACD. На входе многие сделки кажутся неопределенными, сигналы становятся кристально ясными только в ретроспективе. Аналитик может дожидаться идеальных условий, трейдеру же приходится выкладывать деньги в условиях неопределенности, его защита – эффективное управление капиталом.

СДЕЛКА 2: КОММЕНТАРИЙ ПО ВЫХОДУ

У правого края графика AMZN закрылась выше верхней границы канала. На мой взгляд, конверты являются наилучшими краткосрочными целями для фиксации прибыли. Глядя на свою сделку в ретроспективе, Рей жалеет о том, что слишком много оставил на столе – после продажи акция поднялась еще на несколько долларов. Он одновременно и прав, и неправ.

В ретроспективе нам видно все. Если бы можно было получать завтрашнюю газету, мы покупали бы на минимумах, а продавали бы на максимумах. Глядя из настоящего в неопределенное будущее, невозможно сказать наверняка, подорожает акция завтра или подешевеет. Именно поэтому фиксировать прибыль выше верхней границы канала абсолютно разумно.

Рей говорит, что следовало держать позицию до тех пор, пока дневная гистограмма MACD не пойдет вниз. В данном случае снижение прошло мягко, но оно могло быть и жестким. Рынок способен развернуться очень резко и съесть львиную долю прибыли. Если бы Рей захотел попробовать другой метод выхода, я бы предложил ему консервативно ликвидировать основную часть позиции на границе канала, а остаток подержать, чтобы выйти на более рискованном уровне. Если он держит 1000 акций, то может зафиксировать прибыль по 900, а на оставшихся 100 попробовать другой метод выхода.

Такие эксперименты необходимо тщательно отражать в своем дневнике трейдера. Когда пробуешь что-то новое раз-другой, а потом забываешь, это мало чем отличается от игры. Регулярный поиск с подробными записями и сравнением результатов разных методов – вот что позволяет трейдеру расти.

Торговые каналы

Существует два основных вида каналов – простые конверты и каналы на основе стандартного отклонения, которые нередко называют полосами Боллинджера. Границы простого конверта идут параллельно скользящей средней. Полосы Боллинджера расширяются и сжимаются в зависимости от рыночной волатильности. Они подходят прежде всего опционным трейдерам, поскольку волатильность – главный фактор в цене опционов. Когда полосы расширяются, самое время продавать опционы, а когда сжимаются – лучше покупать их. Тем, кто торгует акциями и фьючерсами, больше подходят простые конверты, которые помогают определить состояние перекупленности и перепроданности.

Правильно построенный конверт включает примерно 95 % цен на экране монитора. Конверт на дневном графике должен охватывать цены за последние четыре-пять месяцев так, чтобы за его пределами оказывались только ценовые экстремумы. Рынок по своему характеру маниакально-депрессивен: внутри канала находится зона нормального состояния, над его верхней границей – зона маниакального состояния, а под нижней границей – зона депрессивного состояния. Каналы позволяют оценивать настроение рыночной толпы и торговать против нее.

Толпа обычно следует за трендом, и ее бычий настрой усиливается по мере роста цен. Новички обычно покупают на прорывах вверх в ожидании сильного роста. Время от времени их надежды оправдываются, но в долгосрочной перспективе большинство прорывов оказываются ложными. Именно поэтому профессионалы обычно играют против них. Когда цены снижаются, усиливается и медвежий настрой толпы. При виде прорыва вниз она обычно сбрасывает свои активы, а профессионалы скупают их по дешевке, зная, что большинство прорывов вниз ложные. Конверты помогают определить зоны, где толпа впадает в эйфорию или депрессию, и играть против нее.

Но ни конверты, ни любой другой отдельно взятый индикатор нельзя использовать для автоматической торговли. При сильном восходящем тренде цены могут долго прижиматься к верхней границе канала, а при сильном нисходящем тренде оставаться под нижней границей. Для получения надежных торговых сигналов необходимо использовать конверты в сочетании с другими инструментами, например прорыв канала в сочетании с расхождением гистограммы MACD (см. медвежье расхождение у AMZN в середине апреля 2004 г.). Это предостережение относится прежде всего к входу. Фиксация прибыли на границе канала – почти всегда хорошая идея. Судя по тому, как Рей вышел из сделки с AMZN, он – на пути к профессионализму, поскольку продает на прорыве вверх.

Каналы являются более эффективным инструментом для установки цели прибыли, чем линии поддержки и сопротивления. Профессионалы ищут нестандартные инструменты. А линии поддержки и сопротивления известны всем; чтобы построить их, нужны лишь карандаш и линейка. Иное дело – каналы, которые требуют времени и умения работать с компьютером. К тому же они не так очевидны на графиках.

Конверты, как и многие другие индикаторы, дают как положительные, так и отрицательные сигналы. Покупая внутри конверта и продавая у его верхней границы, трейдер знает, что он впереди рыночной толпы. Он покупал, пока толпа спала, он продавал, когда она проснулась, – это положительный сигнал. Отрицательный сигнал – запрет на покупку выше верхней границы и продажу под нижней границей. Эти сигналы помогают избежать самых провальных сделок, совершаемых по принципу «большего дурака». Конверты позволяют определить наилучшие краткосрочные цели для фиксации прибыли, а кроме того, они дают очень ценные предупредительные сигналы. Рею было бы полезно дополнить ими графики.