Читать книгу "Фондовый рынок с нуля. Руководство для начинающих инвесторов"

Глава 4
Свечные графики и понимание движения цены

Фундаментальный анализ / технический анализ

Когда нужно выбрать акции той или иной компании, для определения потенциально выгодной покупки используются два метода: фундаментальный и технический анализ. Попросту говоря, фундаментальный анализ указывает вам, что покупать, а технический – когда.

Фундаментальный анализ необходим тем, кто собирается инвестировать в фондовый рынок. В главе 9 я подробно рассказываю о методах, которые используются в таком анализе. По сути, он предполагает выделение времени для изучения внутреннего финансового состояния компании путем анализа отчета о прибылях и убытках, балансового отчета и отчета о движении денежных средств, а также расчета различных финансовых коэффициентов (знание основ математики, без сомнения, является обязательным условием!). Не менее важно также изучить экономические перспективы компании (и отрасли или сектора), куда вы собираетесь инвестировать свои средства.

Технический анализ, напротив, целиком сосредоточен на изучении движения цены и графиков. Это многочасовой поиск паттернов и индикаторов, чтобы определить наилучшее время для входа в конкретную акцию и предсказать ее поведение в ближайшем будущем. На рисунке 4.1 ниже представлены некоторые ключевые элементы фундаментального и технического анализа.

Искусство чтения и построения графиков цен на акции называется техническим анализом (и поверьте, это действительно искусство). Для любой изучаемой акции необходимо знать, какова ее текущая цена на рынке и как она сопоставляется с предыдущими днями, неделями, месяцами и/или годами. (Дейтрейдерам также нужно уметь отслеживать цену акции на минутных и секундных интервалах.)

Рисунок 4.1. Некоторые ключевые элементы фундаментального и технического анализа. Фундаментальный анализ рассматривает состояние компании и экономики, в то время как технический анализ сосредоточен исключительно на ценовых графиках компании.

Технический анализ может быть простым и сводиться к линиям, столбцам и свечам на графиках, а может включать применение сложных математических индикаторов. В книге я обхожу вниманием многие из таких непростых индикаторов. Они имеют определенную ценность, но в большинстве случаев сложный анализ не обязательно даст лучший сигнал или индикацию. Один из профессоров в моем университете был горячим приверженцем принципа KISS («Не усложняй, глупый» – Keep It Simple, Stupid), и я обнаружил, что он очень хорошо работает и в моих областях деятельности, торговле и инвестировании.

Как я только что упомянул, существует несколько способов построения графика цены акции, включая линейный график, столбцовый или свечи. Вы, вероятно, лучше всего знакомы с линейным графиком. Именно такой график можно увидеть на Yahoo Finance, фондовом приложении для iPhone, и почти на всех новостных каналах, когда они сообщают о цене акций.

Вам необходимо овладеть навыком чтения хотя бы одного типа графиков, и наиболее важный из них – свечной. Такие графики передают значительно больше важной информации об акции, чем простой линейный график. Для любого периода времени свечные графики дают информацию о цене открытия, максимальной цене, минимальной и цене закрытия. Успешный трейдер или инвестор должен научиться извлекать информацию из движения цен, отслеживая происходящее в реальном времени в течение торгового дня и изучая данные за прошлые периоды. Все эти показатели позволяют делать различные предположения, взвешивая возможность вступления в конкретную сделку или инвестицию.

На рисунке 4.2 ниже наглядно представлены три основных вида графиков.

Рисунок 4.2. Три основных вида графиков. Свинг-трейдинг и дейтрейдинг в значительной степени полагаются на свечные графики, тогда как линейные графики можно успешно использовать при инвестировании.

Известно, что японцы начали использовать технический анализ и некоторые ранние версии свечей для торговли рисом еще в XVII веке. Большая часть заслуг в разработке данного метода принадлежит легендарному трейдеру рисом по имени Хомма из японского города Саката. Хотя эти ранние подходы к техническому анализу и свечным графикам отличались от современных версий, многие из руководящих принципов остались очень похожими.

Биржевые графики на основе японских свечей, какими мы их знаем сегодня, стали применяться после 1850 года. Вполне вероятно, что оригинальные идеи Хоммы в конечном счете были модифицированы и усовершенствованы в течение многих лет торговли, в результате чего была создана целая система свечных графиков, которую мы сейчас и используем.

Чтобы нарисовать свечной график, необходимо иметь массив данных, который содержит: 1) цену открытия; 2) самую высокую цену за выбранный период времени; 3) самую низкую цену за этот же период и 4) цену закрытия – и все это за каждый период времени, который хотите отобразить.

Рисунок 4.3. Примеры японских свечей.

За период может быть взят торговый день, 1 час, 5 минут, 1 минута или любой другой временной интервал по вашему выбору (таймфрейм). Полая (обычно белого или зеленого цвета в зависимости от формата вашего графика) или заполненная (обычно красная или черная) часть свечи называется «тело» и представляет диапазон между ценой открытия и ценой закрытия. Длинные тонкие линии над и под телом указывают своими окончаниями, соответственно, на максимальную и минимальную цену за период и называются «тени» (а также «фитили» или «хвосты»).

Два примера показаны выше на рисунке 4.3. Если цена акции закрывается выше цены своего открытия, то рисуется полая свеча, нижняя часть тела которой обозначает цену открытия, а верхняя – цену закрытия. Если акция закрывается ниже цены открытия, то рисуется заполненная (сплошная) свеча, при этом верхняя часть тела представляет цену открытия, а нижняя – цену закрытия.

Каждая свеча является легкой для расшифровки картиной движения цены. Трейдер может сразу же сравнить соотношение между открытием и закрытием, а также между максимальной и минимальной ценой за выбранный период.

Соотношение между открытием и закрытием считается жизненно важной информацией и формирует суть свечей. Полые свечи, у которых цена закрытия выше цены открытия, указывают на давление покупателей и называются бычьими свечами. Заполненные свечи, у которых закрытие ниже, чем открытие, указывают на давление продавцов и называются медвежьими свечами. Если вы не знакомы с этими терминами, о быках и медведях объясняется в следующем разделе.

Свечные графики и психология масс

В любой момент времени на рынке присутствуют три основные категории трейдеров: покупатели, продавцы и неопределившиеся. Покупатели, очевидно, хотят купить как можно дешевле, а продавцы – продать за наибольшую возможную цену. На покупателей («быков») и продавцов («медведей») оказывают давление неопределившиеся трейдеры, выжидающие в тени. Они могут внезапно войти на рынок и совершить те сделки, которые обдумывают другие.

Если покупатели слишком долго решают, совершать сделку или нет, кто-то другой может опередить их и поднять цену. Продавцам, которые слишком долго ждут более высокой цены, могут помешать другие трейдеры, продающие по более низким «аскам» и снижающие цену («аск» или «предложение» – цена, по которой продавец предлагает к продаже свои акции). Присутствие неопределившихся трейдеров вынуждает покупателей и продавцов идти на сделку друг с другом.

Покупатели покупают, потому что ожидают, что цены будут расти. Покупки быков подталкивают рынок вверх, или, как я люблю говорить, «покупатели контролируют ситуацию». Я называю их «агрессивными покупателями». В результате быки готовы платить все больше и больше, перебивая биды друг друга. Они опасаются, что в итоге заплатят более высокую цену, если не купят сейчас. Неопределившиеся трейдеры ускоряют рост цен, создавая ощущение крайней срочности среди покупателей, которые торопятся купить и тем самым вызывают еще больший рост цен.

Продавцы продают, потому что ожидают, что цены пойдут вниз. Продажи медведей толкают рынок вниз, или, в моей терминологии, «продавцы контролируют ситуацию». Я называю их «агрессивными продавцами». В результате медведи готовы совершать сделки по все более низким ценам. Они опасаются, что, возможно, если не продадут сейчас, то в конечном итоге будут продавать еще дешевле. Неопределившиеся трейдеры заставляют цены снижаться еще быстрее, создавая у продавцов ощущение срочности. Они спешат продавать и подталкивают цены к дальнейшему снижению.

Цель успешного дейтрейдера выяснить, кто в итоге овладеет контролем над ситуацией, – продавцы или покупатели. А затем в подходящее время быстро сделать просчитанную ставку на побеждающую сторону.

Итак, ваша задача оценить баланс сил между покупателями и продавцами и сделать ставку на победителей. К счастью, свечные графики отражают эту борьбу и психологию масс в действии. Успешный трейдер – социальный психолог, вооруженный компьютером и программным обеспечением для построения графиков. А трейдинг – исследование психологии масс.

Свечные паттерны (или модели) многое могут рассказать нам об общем ценовом тренде и соотношении сил продавцов и покупателей на рынке. Свечи всегда появляются нейтральными. Затем они могут расти вверх или вниз, становясь, соответственно, либо бычьими, либо медвежьими, либо в редких случаях ни теми, ни другими.

Когда свеча только появляется на графике, трейдеры не знают, какой она станет. Они могут строить предположения, но на самом деле не знают, какой окажется свеча в момент своего закрытия (окончания соответствующего временного интервала). После появления свечи начинается битва. Быки и медведи сражаются между собой, а свеча показывает, кто из них побеждает. Если покупатели контролируют ситуацию, вы увидите, как свеча движется вверх и становится бычьей. Если цену контролируют продавцы, вы увидите, как тело устремляется вниз и происходит образование медвежьей свечи.

Возможно, вы сочтете все это очевидным, но многие трейдеры не рассматривают свечи как отражение борьбы между покупателями и продавцами. Японские свечи являются отличным индикатором, указывающим на то, кто в настоящее время выигрывает битву – быки (покупатели) или медведи (продавцы).

Полые свечи с большими телами, направленными вверх, такие как слева на рисунке 4.3, – ярко выраженные бычьи свечи. Они указывают, что покупатели контролируют ценовое движение и, вполне вероятно, будут продолжать толкать цену вверх. Такие свечи не только несут в себе информацию о ценах, но и говорят о том, что быки побеждают и у них еще достаточно сил.

Медвежьи свечи, с другой стороны, – свечи с телами, направленными вниз. О чем же говорит медвежья свеча? Она сообщает, что продавцы контролируют ценовое движение на рынке и совершать покупку (открывать длинную позицию) в данный момент не следует.

Свечи с закрашенным телом, например, такие, как в правой части рисунка 4.3, показывают, что цена открытия временного интервала была выше цены закрытия. Это хороший индикатор наличия медвежьих настроений на рынке. Если хотите открыть длинную позицию, то вам определенно не стоит делать это после появления серии больших медвежьих свечей. Не стойте на пути медведей. Когда цена все больше сохраняется примерно на одном уровне, а свечи становятся все меньше и меньше, то, возможно, настало время для разворота, если хотите занять длинную позицию.

Научившись читать свечи, вы начнете формировать собственное представление о рыночной ситуации, в которой находятся конкретные акции. Повторю, что это называется «движением цены». Понимание того, кто контролирует цену, является чрезвычайно важным навыком для дейтрейдинга. Я уже писал, что успешный трейдер – это социальный психолог, вооруженный компьютером и торговой платформой. Дейтрейдинг – исследование психологии масс в течение дня.

Если покупатели гораздо сильнее, покупайте и удерживайте позицию. Если гораздо сильнее продавцы, продавайте имеющиеся активы и открывайте короткие позиции. Если эти два лагеря примерно равны по силе, мудрые трейдеры должны оставаться в стороне. Они предоставляют возможность быкам и медведям драться друг с другом и вступают в сделки, только когда они достаточно уверены в том, какая сторона победит. Не оказывайтесь на стороне проигравших. Поэтому важно научиться читать свечи и постоянно интерпретировать движения цены по время торгов.

Свечи, указывающие на ценовую неопределенность

Рисунок 4.4. Определение давления покупателей и продавцов с помощью доджи.

Доджи являются еще одним важным видом японских свечей. Они отличаются многообразием форм, но при этом характеризуются либо полным отсутствием тела, либо очень маленьким его размером. На рисунке 4.4 приведено несколько примеров доджи. Их часто называют свечами неопределенности. Они возникают, когда силы покупателей и продавцов практически равны. Хотя никто не контролирует цену, борьба между ними продолжается. При таких свечах объем торгов обычно ниже, так как трейдеры ждут, кто победит в схватке продавцов и покупателей. Ценовые тренды после свечей неопределенности могут меняться мгновенно, поэтому они важны для распознавания движения цены.

Простые доджи – свечи с равной длиной верхнего и нижнего фитилей. Но иногда длины фитилей доджи неравны. Если длиннее верхний фитиль, это означает, что покупатели безуспешно пытались подтолкнуть цену выше. Такие виды доджи, как, например, «Падающая звезда», все еще являются свечами неопределенности, но они могут указывать на то, что покупатели теряют контроль над ценой, и продавцы способны перехватить его.

Если длиннее оказывается нижний фитиль, как у доджи «Молот», значит, продавцам не удалось опустить цену ниже. Это может указывать на приближающийся переход контроля к быкам.

Рисунок 4.5. Стратегии нижнего и верхнего реверса (разворота) с доджи неопределенности как указателями входа.

Все доджи указывают на неопределенность и возможный разворот, если образуют тренд. Если доджи образует бычий восходящий тренд, это признак, что быки (покупатели) выбились из сил, а медведи (продавцы) пытаются вновь установить контроль над ценой. Аналогично, если доджи формирует медвежий нисходящий тренд, это признак, что выдохлись медведи, а обрести контроль над ценой пытаются быки. Примеры приведены выше на рисунке 4.5.

Однако, научившись распознавать такие свечи, не слишком радуйтесь и не теряйте благоразумие. Свечи несовершенны. Если вступать в сделку каждый раз, когда доджи выстраиваются в тренд, в конечном итоге вы понесете значительные убытки. Всегда помните, что такие свечи указывают только на неопределенность, а не на обязательный разворот.

При анализе изменения цен часто можно выявить узнаваемые паттерны, которые образуют растущие и падающие свечи. Эти паттерны иногда бывают очень действенными. Увидев один из них на графике, можно довольно точно предсказать будущее направление цены акции (другими словами, с определенной долей уверенности возможно предсказать, что произойдет в борьбе между покупателями и продавцами). Как трейдер, вы должны знать некоторые из наиболее распространенных и важных свечных паттернов (моделей).

При этом графические модели могут быть очень запутанными и неоднозначными. Трейдеры любят выявлять на биржевых графиках сложные модели и принимать торговые решения на их основе. В интернете можно найти сотни свечных паттернов со звучными названиями, включая такие, как: «Брошенный младенец», «Завеса из темных облаков», «Нижний гэп Тасуки», «Стрекоза», «Утренняя звезда», «Вечерняя звезда», «Метод трех падающих», «Крест харами», «Прилипший сэндвич», «Три черные вороны», «Три белых солдата» и многие другие. Уверяю вас, я не выдумал ни одного из перечисленных выше названий, все эти паттерны действительно существуют. Но, как бы интригующе ни звучали их названия, многие из свечных моделей, на мой взгляд, бесполезны и могут только ввести в заблуждение. Они в высшей степени произвольны и причудливы.

Две графические модели, «Чашка с ручкой» и «Голова и плечи», хорошо изучены, а их достаточная надежность была подтверждена, поэтому в следующем разделе мы поговорим о них. Если вам интересно узнать о свечных паттернах больше, чем указано в этой главе, существует множество превосходных ресурсов. Мне лично нравится книга Стива Нисона «Японские свечи» (Japanese Candlestick Charting Techniques). Хотя Эндрю и я иногда предпочитаем разные графические модели, мы согласны в том, что анализ графиков должен быть простым и понятным. Сложный (как можно более сложный!) анализ не обязательно приносит пользу. Это ловушка, в которую попадают многие начинающие инвесторы и трейдеры.

В главе 5 Эндрю подробно расскажет о двух стратегиях, которые можно использовать при дейтрейдинге. Однако прежде чем рассматривать какую-либо стратегию торговли (или инвестирования в рынок), необходимо понять, как читать ценовые графики и принимать решения на основе извлеченной из них информации.

Рисунок 4.6. Пример паттерна «Чашка с ручкой» на ежедневном графике SPDR S&P 500 ETF Trust [SPY]. Продавцы опустили цену до уровня 220$ за акцию, тогда как покупатели дважды начинали восстановление цены. В результате на графике образовался паттерн «Чашка с ручкой».

Рассмотрим этот паттерн на примере SPDR S&P 500 ETF Trust [SPY]. Как помните, это биржевой инвестиционный фонд (ETF), отслеживающий индекс S&P 500, который, в свою очередь, отслеживает стоимость акций 500 крупнейших компаний США.

С конца февраля 2020 года мировая экономика вступила в «масштабную» рецессию из-за пандемии. На первых страницах книги я писал, что SPY упал с 340$ за акцию в феврале 2020 года до почти 220$ к четвертой неделе марта 2020 года. Все, кто хоть немного интересовался рынками, затаили дыхание в ожидании, что будет дальше.

В конце марта 2020 года рынок восстановил часть потерь, и к началу апреля 2020 года цена SPY вновь выросла до 260$ за акцию.

Рисунок 4.7. Продолжение примера паттерна «Чашка с ручкой» на ежедневном графике SPDR S&P 500 ETF Trust [SPY]. Неспособность продавцов опустить цену ниже 220$ за акцию указывала на отсутствие среди них уверенности. Продавцам удалось взять ситуацию под контроль, вызвав рост цены.

На рисунке 4.6 приведен пример паттерна «Чашка с ручкой» на котировках SPY. Я отметил паттерн на графике. Здесь видно, что хотя продавцы (медведи) опустили цену вниз, покупатели (быки) смогли вытолкнуть ее обратно вверх. В результате этого на графике была нарисована «чашка». Затем продавцы вновь установили контроль над ценой и стали опускать ее, но не смогли довести до дна «чашки» (около 220$). Покупателям удалось снова подтолкнуть цену вверх (до 260$ за акцию). Это свидетельствовало о формировании сильного бычьего паттерна (все паттерны «Чашка с ручкой» являются бычьими). Я понял, что покупатели теперь сильнее продавцов и сейчас самое подходящее время для инвестиций в рынок. Поэтому решил инвестировать значительную часть траста, которым управляю.

Как видно на рисунке 4.7, на следующей неделе быки были сильны, и SPY вырос более чем на 5 %. Неплохая прибыль, осмелюсь сказать!

Аналогичный пример можно привести по котировкам SPY в декабре 2019 года. На рисунке 4.8 ниже видно, что в конце ноября 2019 года продавцы установили контроль над ситуацией и смогли опустить цену до уровня 308$ за акцию. Затем покупатели восстановили ее до 314$. Неспособность продавцов опустить цену до прежнего уровня стала сигналом того, что контроль в руках покупателей. В результате цена SPY подскочила до 320$.

Рисунок 4.8. Пример паттерна «Чашка с ручкой» на ежедневном графике SPDR S&P 500 ETF Trust [SPY] в декабре 2019 года. Как и в предыдущем примере, продавцы установили контроль над ценой и опустили ее до 308$ за акцию. Покупатели восстановили цену до 314$. Продавцам затем не удалось опустить ее до прежнего уровня, что привело к образованию «ручки» на графике. Установив контроль, покупатели повысили цену до уровня 320$.

Паттерн «Чашка с ручкой» может также появляться на графиках в перевернутом виде, указывая на то, что движением цены управляют продавцы (или игроки на понижение). Все перевернутые паттерны «Чашка с ручкой» являются медвежьими.

На рисунке 4.9 ниже показан такой паттерн на котировках Facebook, Inc. [FB]. В январе 2020 года покупателям удалось поднять цену Facebook до уровня 220$ за акцию. После того как продавцы взяли ситуацию под свой контроль и опустили цену вниз, покупатели не смогли вернуть ее к прежнему уровню 220$. Это стало сигналом о том, что продавцы оказались сильнее покупателей.

Из рисунка 4.10 ниже видно, что продавцы оказались сильнее покупателей и к марту 2020 года добились снижения цены акций Facebook до 140$ за акцию.

Рисунок 4.9. Пример перевернутого паттерна «Чашка с ручкой» на ежедневном графике акций Facebook, Inc. [FB]. В январе 2020 года покупателям удалось поднять цену акций Facebook до уровня 220$. После того как продавцы взяли ситуацию под контроль и сумели понизить цену акций, покупатели не смогли вернуть ее к уровню 220$, в результате чего на графике сформировался паттерн «перевернутая ручка». Это свидетельствует об отсутствии уверенности у покупателей.

Рисунок 4.10. Продолжение примера перевернутого паттерна «Чашка с ручкой» на ежедневном графике Facebook, Inc. [FB]. Отсутствие уверенности у покупателей привело к тому, что контроль перешел к продавцам. К марту 2020 года продавцы опустили цену акций Facebook до уровня 140$ за акцию.