Текст книги "Разумный инвестор. Бенджамин Грэхем (обзор)"

Том Батлер-Боудон
Бенджамин Грэхем. Разумный инвестор. 1949 (обзор)

© Tom Butler-Bowdon 2008. First published by Nicholas Brealey Publishing, in 2008. This translation is published by arrangement with Nicholas Brealey Publishing

© ООО "Издательство «Эксмо», 2012

© Соколова В., перевод на русский язык, 2012

* * *

Уоррен Баффет. Как 5 долларов превратить в 50 миллиардов. Стратегия и тактика великого инвестора

На высоком профессиональном уровне в книге проанализированы принципы, составляющие сущность подхода Уоррена Баффета к инвестициям. Эта книга – своеобразный свод правил ведения бизнеса, управления финансами и людьми, определения стоимости компании. Второе издание популярной книги Роберта Хагстрома поможет каждому инвестору осмыслить и использовать стратегии инвестиционной деятельности, которые принесли Баффету огромный успех за пятьдесят лет его деятельности в сфере инвестиций.

Мудрость лидера

Перед вами книга-конспект для всех, кто хочет стать и оставаться настоящим лидером: здесь в краткой и лаконичной форме изложены все основные концепции, прикладные теории, практические методы и реальные инструменты лидерства. Материалы книги мотивируют и активизируют внутреннее и внешнее преображение и позитивные изменения в жизни, творчестве, карьере и бизнесе.

Выигрывай на Уолл-стрит

Осторожные инвесторы, концентрирующиеся на фундаментальных вещах и не поддающиеся настроениям рынка, могут превзойти профессионалов рынка. Под руководством автора книги Питера Линча фонд взаимных инвестиций «Fidelity Magellan Fund» увеличил свои активы с 20 миллионов до 14 миллиардов долларов, показав наилучшие результаты инвестирования в мире.

Инвестирование в недвижимость

Покупка недвижимости для сдачи в аренду является самой оптимальной формой бизнеса с наиболее низкими рисками. Автор книги Гари В. Элдред успешно совмещает академическую карьеру преподавателя в области экономики землепользования и карьеру инвестора в офисные и торговые центры, а также объекты жилой недвижимости.

Динамические законы процветания

Бог не хочет, чтобы вы были бедными. Признайте, что мир богат и вы имеете право процветать. Автор книги Кэтрин Пондер написала 16 книг, читает лекции по всем Соединенным Штатам и продолжает свое глобальное пастырство, начавшееся в 1958 году, в роли священника Единой церкви.

* * *

«Хотя условия для бизнеса могут изменяться, корпорации и ценные бумаги могут претерпевать изменения, финансовые институты и законодательство могут корректироваться – человеческая природа остается по большей степени прежней. Таким образом, наиболее важная и сложная часть процесса разумного инвестирования тесным образом связана с характером и убеждениями человека и во многом определяется опытом прошедших лет».

В двух словах

Не будьте кем-то, кто знает «цену всего и стоимость ничего». При инвестировании в ценные бумаги рассматривайте себя не просто как покупателя, а как одного из владельцев компании.

В схожем ключе

Джон С. Богл. Маленькая книга про инвестиции со здравым смыслом

Уоррен Баффетт. Эссе Уоррена Баффетта (под редакцией Лоуренса Каннингэма)

Питер Линч. Выигрывай на Уолл-стрит

Когда в 1914 году Бенджамин Грэхем впервые приступил к работе на Уолл-стрит, большая часть фондового рынка была представлена облигациями железнодорожных компаний. Акции компаний в том виде, в котором мы знаем их сегодня, были ориентированы в основном на служащих компаний, а не на публичный рынок и по сравнению с покупкой облигаций расценивались как более рискованный вид инвестирования. Уверенность в этом лишь подстегнул произошедший в 1929 году обвал фондового рынка, приведший к началу Великой депрессии.

Однако внимание Грэхема к стоимости компаний, а не к спекуляции с ценными бумагами (его называли «старейшиной Уолл-стрит» и «отцом стоимостного инвестирования») показало, что даже обычный человек может стать разумным инвестором, не поддающимся рыночной истерии.

За последние 20 лет славу Грэхема затмил инвестор-миллиардер Уоррен Баффетт, некогда учившийся у Грэхема в Колумбийском университете, а затем работавший в брокерской компании Грэхема – Ньюмана. О книге «Разумный инвестор» Баффетт сказал: «На сегодняшний день это самая лучшая книга, которая когда-либо была написана об инвестировании».

Создавая свою книгу на фоне различных послевоенных политических беспорядков, Грэхем посчитал жизненно важным изложение принципов инвестирования, которые работали на практике, независимо от происходящих изменений в обществе и правительстве или рыночных потрясений. В книге проводится четкое разграничение между инвестированием и спекуляциями на рынке ценных бумаг, между объявленными ценами на акцию и скрытой, или реальной, стоимостью компании, стоящей за ними.

Подход Грэхема основан на долгосрочном инвестировании, способности уловить тенденции рынка в обозначенных промежутках времени и достаточной уверенности в собственном инвестиционном выборе, который позволит вам остаться на плаву несмотря ни на какие обвалы или коррекции.

Будьте инвестором, а не спекулянтом

Грэхем отмечает, что «разумность», упомянутая в заглавии книги, вовсе не отражает прозорливость и рассудительность человека, а скорее относится к характеру инвестора. Другими словами, речь идет о ком-то, кто не стремится к быстрой наживе, а подходит к инвестированию как к стратегии долгосрочного сохранения и преумножения капитала, кто может проявлять твердость и принципиальность перед лицом рынка, управляемого эмоциями.

Он придерживается разграничений между инвестированием и спекуляциями на фондовом рынке, о которых уже говорил ранее в своей работе «Анализ ценных бумаг» (являющейся общепризнанной классикой):

Операция по торговле ценными бумагами является деятельностью, которая, опираясь на трезвый анализ, способна обеспечить сохранность инвестированию и принести удовлетворительную доходность. Действия, не отвечающие данным требованиям, признаются спекулятивными.

Спекулируя или торгуя ценными бумагами, отмечает Грэхем, вы можете быть правыми или ошибаться, причем последнее происходит гораздо чаще первого. Инвестор, напротив, воспринимает себя как одного из владельцев компании, обращая внимание исключительно на результаты ее деятельности и качество управления.

Не существует такой вещи, как разумная спекуляция, говорит Грэхем, и основная опасность заключается в том, что люди, полагающие, что они инвестируют свои деньги на рынке ценных бумаг, на самом деле занимаются биржевой спекуляцией. Любая операция на фондовом рынке, которую вы совершаете быстро, когда не хотите упустить «огромную возможность», вероятнее всего, будет являться спекуляцией, основанной исключительно на настроении рынка.

Разумный инвестор не должен вовлекать себя в попытки спрогнозировать движение рынка. Иначе он превратится в трейдера или спекулянта. Инвестор должен обращать внимание на растущие или понижательные тенденции рынка лишь тогда, когда он принимает решение о покупке акций компании, которые он собирается приобрести в любом случае, чтобы приобрести бумаги по наиболее выгодной цене. Если инвестор начинает поддаваться «спекулятивной волне» (особенно в условиях бычьего рынкаконец ознакомительного фрагмента