Текст книги "Трейдинг. Первые шаги"

Кому не стоит заниматься трейдингом

В двух словах: негибкость и пагубные привычки, как и некоторые свойства характера, мешают успеху

Я хочу помочь вам определиться, стоит ли заниматься трейдингом. Трейдинг требует от нас многого, и не каждый способен побеждать на бирже. Некоторые черты характера сильно мешают успеху. Если они у вас есть, поработайте над тем, чтобы избавиться от них, прежде чем заниматься биржевой игрой.

• Негибкость.

Рынки очень сложны и часто дают противоречивые сигналы. Вам придется принимать торговые решения в конфликтных ситуациях. Никакой на свете план не охватит все, что может произойти на рынке. Вам следует быть начеку и в готовности действовать. Представьте боксера на ринге, непрерывно перемещающегося и качающегося как маятник в ответ на движения противника. Вы должны быть таким же гибким и бдительным. Ригидные трейдеры пропускают удары и несут потери.

Несколько лет назад после однодневного семинара в Брюсселе я пригласил слушателей на ужин. Я зарезервировал стол в уютном ресторанчике, и мы направились туда пешком через исторический центр города. В нашей группе был пожилой швейцарец, который заработал капитал в бизнесе, а теперь на пенсии решил заняться трейдингом. Всякий раз, когда мы поворачивали, он продолжал идти прямо, решительно волоча за собой чемодан на колесиках. Одному из нас приходилось возвращаться, чтобы не потерять его. Он упрямо двигался по прямой, не обращая внимания на группу. Я поддерживал с ним контакт почти год, и его результаты были катастрофическими. Когда рынок разворачивался, он продолжал держать позицию, упрямо следуя своим идеям и игнорируя происходящее.

• Пагубные привычки.

Стресс и напряжение есть в жизни каждого. Они могут играть положительную роль, если мотивируют нас к личному и профессиональному росту. К сожалению, многие начинают глушить стресс алкоголем или наркотиками, и на этом их обучение заканчивается. У них редко хватает терпения держать позицию, когда этого требуют индикаторы.

Акции, которые вы приобретаете, никогда не идут вверх по прямой. Они колеблются вверх и вниз, а вместе с ними ваш капитал то возрастает, то уменьшается, порождая стресс. Наши достижения в любой сфере зависят от умения справляться с напряжением. Трейдер растет в профессиональном плане только тогда, когда находит выход из непростых ситуаций. Если вы глушите стресс алкоголем или таблетками, пройдите курс лечения, прежде чем браться за торговлю. Трейдер с такими привычками обречен на провал.

Трейдинг – это психологическая игра. Он вызывает сильные эмоции, и нам необходимо знать, какие черты характера мешают успеху. Рассмотренные ниже качества встречаются у многих из нас. Занимаясь торговлей, мы должны держать их под контролем.

• Неприятие неопределенности.

На рынках много хаотичности. Торговые системы когда работают, а когда – нет. Но рынки устроены именно так, и вам лучше принять их неопределенность как данность.

Представьте, что вам дали мешок с 20 белыми шариками и 12 черными. Вы можете сделать ставку на черный цвет или на белый, а затем не глядя вытащить шарик. Естественно, в данной ситуации есть смысл ставить на белый. Однако не исключено, что вы вытащите несколько черных шариков подряд. Ваше решение поставить на белый было верным, но что вы будете чувствовать, доставая из мешка один черный шарик за другим и теряя деньги снова и снова? Именно с такой неопределенностью мы сталкиваемся при торговле.

Существует два вида причинно-следственной связи – динамическая и стохастическая. Динамическая связь проста: действие ведет к результату. Вы перемещаете мышку, подключенную к компьютеру, и курсор движется в соответствующем направлении. Стохастическая же связь представлена в примере с черными и белыми шариками – известно, что исход А более вероятен, чем исход Б, однако гарантий нет. Можно очень тщательно спланировать сделку, но уверенности, что она принесет прибыль, нет. Именно с таким туманом нам приходится иметь дело на рынках.

Многие высокообразованные люди не могут смириться с неопределенностью. Врач всегда может назначить дополнительные анализы, чтобы поставить точный диагноз, инженер может дополнительно включить несколько элементов безопасности в конструкцию, а вот вы, как трейдер, должны жить с довольно высоким уровнем неопределенности.

• Нерешительность.

От рынков поступает огромный объем информации, обработать которую человек не в состоянии (есть забавный фильм «Области тьмы» (Limitless), о человеке, который находит таблетку, позволяющую решить эту проблему, и зарабатывает состояние). Компьютер, конечно, помогает, но только человек может принимать решения на основе неполной информации. Если ждать идеального сигнала покупки или продажи, никакой сделки не состоится.

Вот практический совет: если вы не уверены в выборе акции, резко сократите размер сделки. Совершите эту сделку с целью самообучения, но сократите ее размер так, чтобы убыток вас не расстроил. Знания ценнее, чем деньги. Извлеките как можно больше полезного для себя из небольшой сделки, а в будущем увеличивайте ее размер. Более подробно этот момент мы рассмотрим в разделе об управлении капиталом. Приобретите необходимые навыки, и доход обязательно придет.

• Импульсивность.

Сделка – это всегда риск, а некоторые так увлекаются, что начинают торговать без всякого плана. На рынках очень велик соблазн сделать что-то экспромтом.

Лучшее лекарство от импульсивности – составить письменный план и придерживаться его при размещении приказов. Возьмите за правило составлять письменные планы игры, это поможет понизить импульсивность.

Никаких иллюзий

В двух словах: только трейдеры-реалисты могут зарабатывать деньги

Успешные трейдеры – реалисты. Они знают свои сильные и слабые стороны. Они имеют четкое представление о рынках и понимают, что им известно, а что – нет.

Неудачники зачастую смотрят на рынки как на сказочную страну и гонятся за иллюзиями. Рассмотрим наиболее распространенные заблуждения – если они у вас есть, постарайтесь как можно быстрее от них избавиться.

• Я умен, а потому непременно буду зарабатывать в трейдинге.

Рынки привлекают немало очень умных людей. Трейдинг не притягивает глупых – импульсивных людей, возможно, но не глупцов. Вот почему интеллект – это просто базовое качество трейдера, а не преимущество. Причем интеллект – это не высшее образование, здесь житейская смекалка более полезна.

Повторяю, интеллекта для успеха недостаточно, это базовое требование. Тупицы просто не выживают на рынках. Если вы не только умны, но и дисциплинированны, то шансы на успех у вас гораздо выше, чем у других трейдеров.

• Я знаю, как функционирует экономика, а потому непременно буду зарабатывать в трейдинге.

Вы можете превосходно понимать экономические процессы, но это не обязательно позволит вам зарабатывать торговлей. У экономики свой календарь, а у рынка – свой. Бычий рынок обычно зарождается в недрах рецессии, а медвежий – когда экономика цветет. Мы называем фондовый рынок «предвосхищающим механизмом», поскольку он реагирует на будущее. Он реагирует не на то, что происходит сегодня, а на то, чего большинство трейдеров и инвесторов ожидают в будущем – через шесть-девять месяцев.

Когда очередной телекомментатор поет, что рынок сегодня рос или падал под влиянием такой-то новости, в 99 % случаев это чушь. Помните, цены предвосхищают будущие новости, а что до текущих событий, то они реагируют лишь на самое исключительное. Большинство из того, что происходит сегодня, нашло отражение в ценах несколько месяцев назад. Вам необходимо предвидеть новости, которые появятся через шесть-девять месяцев, или следить за графиками, которые показывают, чего ожидают другие участники рынка.

Применяя знания о стоимости компании к цене ее акций, будьте осторожны. Стоимость определяет цену в долгосрочной перспективе, а на более близком горизонте, как выразился один из моих студентов, цена «привязана к стоимости километровой резинкой».

• Я нашел превосходный индикатор, а потому непременно буду зарабатывать в трейдинге.

Ни один отдельно взятый индикатор не может достоверно предсказывать развороты и тренды акций. Рынки по своей природе сложны и движутся под влиянием множества факторов. Если вы нашли индикатор, который кажется идеальным сегодня, не сомневайтесь – в будущем он так работать не будет.

Именно поэтому необходимо анализировать рынки и акции, пользуясь несколькими инструментами. Более того, если вы работаете с графиками цен, то их нужно рассматривать в разных масштабах времени. Более подробно эти моменты мы рассмотрим в следующей части, в разделе о системе тройного экрана.

Тест на пригодность к трейдингу

Новички часто просят меня дать им тест для определения пригодности к трейдингу. В 2008 г. я вместе со своим другом и партнером по SpikeTrade.com Керри Ловворном начал разрабатывать такой тест. Задача оказалась сложнее, чем я думал, работу над ней мы завершили только в 2010 г. Этот тест выложен на нашем веб-сайте, и на сегодняшний день им воспользовались более тысячи трейдеров.

Я не привожу его здесь, а предлагаю вам пройти тестирование онлайн и получить объективную оценку. Зайдите на www.spiketrade.com, зарегистрируйтесь как гость (Guest) бесплатно и пройдите тест (тоже бесплатно). Он состоит из 18 вопросов, которые займут не более пяти минут. Система оценит ответы и отправит вам результат по электронной почте. Она также предложит ссылку на 40-минутное видео, где я подробно разбираю каждый из этих 18 вопросов.

Ресурсы по психологии трейдинга

Если вас заинтересовала психология трейдинга, рекомендую прочитать следующие книги:

• Александр Элдер «Как играть и выигрывать на бирже: Психология. Технический анализ. Контроль над капиталом» (Альпина Паблишер, 2011) – в книге представлена новая концепция применения 12-шаговой программы в трейдинге.

• Бретт Стинбарджер «Самоучитель трейдера: Психология, техника, тактика и стратегия» (Альпина Паблишер, 2012) – книга требует большего опыта, но весьма полезна для трейдеров среднего уровня.

• Марк Даглас «Дисциплинированный трейдер: Бизнес-психология успеха» (ИД Евро, 2004) – современная классика, наиболее полезная для тех, кто уже столкнулся с потерями.

Помимо чтения, я настоятельно рекомендую вам вести дневник трейдера, чтобы выработать более здоровую психологию. Ведение записей мы рассмотрим далее в этой книге.

Метод: правила трейдинга для новичков

Есть тысячи методов трейдинга и масса литературы о них. Вокруг рынка крутится множество поставщиков услуг, и звучат призывы: «Сюда, сюда! Утройте свой капитал за год, работая по 15 минут в день и без всякой математики».

Помните, не существует секрета биржевого анализа. Нет волшебного метода, который гарантировал бы успех. Однако можно выбрать метод, который лучше всего подходит вам и увеличивает ваши шансы на успех.

Цель этой книги – познакомить вас с правилами, которые нужны при любом методе игры.

Два подхода к анализу рынков

В двух словах: фундаментальные аналитики изучают экономические факторы, технические аналитики изучают графики движения рынка

Фундаментальные аналитики отслеживают общее состояние экономики, процентные ставки, прибыли компаний и т. п. Они считают, что в краткосрочной перспективе рынок может неправильно оценивать акции, но в долгосрочной перспективе он обязательно выйдет на «правильную» цену. Фундаменталисты покупают «неправильно оцененные» инструменты и ждут признания ошибки рынком.

Технические аналитики считают, что цена любой акции отражает всю информацию о ней. Цены меняются в результате изменения мнения рыночной толпы. Эмоциональные волны отражаются в ценовых графиках, позволяя опытному аналитику распознавать сигналы покупки или продажи.

Любой вид торговли, будь то на основе фундаментального или технического анализа, требует смелости. Текущая цена любой ценной бумаги отражает консенсус всех участников рынка – профессионалов и непрофессионалов, долгосрочных инвесторов и краткосрочных трейдеров, крупных и мелких инвесторов. Каждый участник, имеющий свое мнение относительно того или иного инструмента и деньги на счете, оказывает влияние на окончательный результат – текущую цену. Трейдер, который дает приказ на покупку, бросает вызов коллективному знанию участников рынка, поскольку считает, что консенсус ошибочен и что акция должна расти. Другой смелый трейдер, который продает на понижение, также считает, что толпа ошибается и что акция будет снижаться. Два умных человека не согласны с остальной массой участников рынка, и оба подкрепляют свое мнение деньгами. Это серьезный бизнес и веская причина избегать импульсивных сделок.

Какой вид анализа более надежен? Волшебного зеркала, которое позволило бы заглянуть в будущее и гарантировало бы успех, нет ни у фундаменталистов, ни у техников. И в том, и в другом лагере есть как весьма успешные трейдеры (среди фундаментальных аналитиков – Уоррен Баффетт и Питер Линч, среди технических аналитиков – Ричард Деннис и его «черепахи»), так и проигрывающие. Какой метод выбрать, решать вам, исходя из собственных предпочтений.

Позвольте дать два совета.

• Если вы склоняетесь к фундаментальному анализу, помните, что «цена привязана к стоимости километровой резинкой». Анализ стоимости акций компании может быть верным, но он не дает гарантий, что их цена будет двигаться в предсказанном вами направлении. Лорд Джон Мейнард Кейнс, известный экономист и фундаментальный аналитик, который успешно управлял средствами Кембриджского университета, но едва не стал банкротом, как-то произнес замечательную фразу: «Рынки могут оставаться иррациональными гораздо дольше, чем вы и я способны сохранять платежеспособность».

Одни и те же фундаментальные факторы при разных условиях могут быть как бычьими, так и медвежьими. Реакция рынка на эти факторы намного важнее, чем они сами. Самой бычьей реакцией рынка на медвежьи новости является отсутствие движения вниз. Если Федеральная резервная система повышает процентную ставку, а рынок не падает, это говорит о том, что он намерен двигаться вверх.

• Что касается технического анализа, то не обольщайтесь его предсказательными возможностями. Фигуры на графиках повторяются, но каждая отдельно взятая фигура время от времени дает осечку.

Вот почему я рекомендую подкреплять любой анализ правильным управлением деньгами, о чем мы поговорим в следующем разделе. Большинство новичков игнорируют контроль над риском и получают катастрофические результаты. Управление капиталом – принципиально важный аспект трейдинга, поскольку позволяет сохранить деньги на счете и смягчить последствия ошибок. Это в равной мере относится и к фундаментальному анализу, и к техническому.

По фундаментальному и техническому анализу я рекомендую следующую литературу.

Фундаментальный анализ:

• Роберт Хагстрем «Путь Уоррена Баффетта. Стратегии инвестиций величайшего в мире инвестора» (Лори, 2000) – хорошо написанное введение в тему;

• Бенджамин Грэхем, Дэвид Додд «Анализ ценных бумаг» (Вильямс, 2012) – библия данной сферы деятельности.

• Технический анализ:

• Стэн Вайнштайн «Секреты получения прибыли на бычьих и медвежьих рынках» (Stan Weinstain, Secrets for Profiting in Bull and Bear Markets) – написанное понятным языком введение в тему;

• Джон Дж. Мэрфи «Технический анализ финансовых рынков. Полный справочник по методам и практике трейдинга» (Вильямс, 2012) – считается наиболее полной работой в этой сфере.

Личное признание.

Я отдаю предпочтение техническому анализу, уважая при этом анализ фундаментальный. Всякий раз, увидев статью о фундаментально интересной компании, я смотрю на ее график: фундаментальные показатели дают сигнал посмотреть на акцию, а технический анализ помогает решить, торговать или нет. Я также интересуюсь акциями компаний «горячих» отраслей, например нанотехнологии, альтернативные источники энергии.

Для фундаментальных аналитиков.

То, что в этой книге говорится о психологии, управлении капиталом и ведении дневника, необходимо как фундаменталистам, так и техникам. Даже фундаменталисту надо принимать решения о том, когда покупать (утром или вечером) и на каком уровне, ориентируясь на графики. Думаете, фундаментальный анализ дает ответ на эти вопросы? Даже Уоррен Баффетт, который одно время хвалился, что у него нет котировочного терминала, установил его в рабочем кабинете в 1990-х гг.

В 1990-х гг. один мой друг, очень серьезный технический трейдер, был приглашен на работу в известный фундаментальный фонд. Эта фирма доверила ему управление значительными средствами и позволила торговать по своему усмотрению. Естественно, все его сделки проходили через компьютерную систему фонда. Примерно через год они поблагодарили его, выплатили бонус и распрощались с ним. И только тогда он понял, какую цель преследовала фирма – она хотела получить представление о том, как работает профессиональный технический трейдер, чтобы усовершенствовать свою систему. Так что техническая составляющая важна даже для фундаменталистов.

Помните о разрыве между ценой и стоимостью

В двух словах: читать графики – это читать поведение участников рынка

Участников рынка можно разбить на три группы: покупатели, продавцы и выжидающие трейдеры. Покупатели хотят купить как можно дешевле, продавцы хотят продать как можно дороже, а выжидающие трейдеры стремятся обойти и первых, и вторых. Выжидающие трейдеры со средствами на счете являются реальными участниками рынка: их присутствие заставляет покупателей и продавцов действовать быстрее, иначе какой-нибудь выжидающий трейдер перехватит выгодную сделку.

Сделка происходит, когда самый жадный бык чувствует, что ему очень нужна эта акция, и предлагает за нее чуть больше, чем в предыдущей сделке. А самый пугливый медведь, желающий сбросить акцию, соглашается отдать ее чуть дешевле. Они встречаются – и происходит сделка, а на экране вашего монитора появляется свежий тик. Поскольку каждый участник может войти в сделку, каждая сделка отражает мгновенный консенсус относительно стоимости между всеми участниками рынка, а не только теми двумя, которые ее заключили.

Мгновенный консенсус колеблется на протяжении всего дня. Отдельные движения складываются в восходящий или нисходящий тренд либо в горизонтальный торговый диапазон. Одни технические аналитики следуют за трендами, другие пытаются поймать развороты, но если только наблюдать за ценами, вы все время будете отставать от событий и догонять то, что уже произошло. Здесь требуется иной подход.

Я постоянно отслеживаю разницу между ценой и стоимостью.

Погодите, «стоимостью»? Разве это слово не из лексикона фундаментальных аналитиков, которые оценивают именно стоимость акций?

У фундаменталистов нет монополии на понятие стоимости. У нас, техников, имеются свои инструменты для определения стоимости.

Один простой, но эффективный инструмент – это две экспоненциальные скользящие средние. Давайте посмотрим, как работают скользящие средние и как с их помощью определить стоимость.

Как уже говорилось, каждая цена является «моментальным снимком», отражающим текущий консенсус относительно стоимости. Представьте, что вы показываете мне моментальный снимок своего друга и спрашиваете, оптимист он или пессимист, бык или медведь. По одному моментальному снимку я не могу дать вам ответ. Теперь представьте, что вы фотографируете своего друга в одном и том же ракурсе каждый день и в конце месяца направляете все фотографии в лабораторию, где из них делают один снимок. Теперь все характерные черты вашего друга выходят на первый план, а нехарактерные исчезают. Вы продолжаете ежедневно обновлять этот комбинированный снимок и затем раскладываете ряд обновлений на моем столе. По ним ясно видно, каким становится ваш друг – более счастливым или более грустным.

Скользящая средняя – это комбинированная фотография рынка, позволяющая увидеть усредненный консенсус относительно стоимости. Я предпочитаю экспоненциальные скользящие средние (EMA), которые меньше подвержены случайным колебаниям, чем простые скользящие средние. Восходящая скользящая средняя отражает растущий оптимизм, а нисходящая – углубляющийся пессимизм.

^{1. Медленная EMA идет вверх – покупайте!}

^{2. Медленная EMA развернулась – продавайте!}

^{Рис. 1. Дневной график Ford Motor (F), 22– и 13-дневная EMA}

Наклон долгосрочной EMA позволяет идентифицировать тренд. Откаты в зону стоимости, что между двумя EMA (обозначены стрелками), – это возможности для покупки.

Поскольку вся информация об акции в любой момент отражается в ее цене, скользящая средняя, усредняющая сделки, является отражением усредненного консенсуса о стоимости. Долгосрочная скользящая средняя отображает долгосрочный консенсус, а краткосрочная EMA – краткосрочный. Пространство между этими двумя скользящими средними я называю зоной стоимости.

Рынки постоянно колеблются и становятся то выше, то ниже стоимости. Цену видят все, а вот умение определить стоимость дает вам серьезное преимущество перед конкурентами. Зная стоимость, вы можете разместить приказы на покупку возле зоны стоимости или ниже нее, а продавать выше зоны стоимости.

Вопрос о графиках – с какими трейдеру лучше работать, со столбиковыми или свечными? Каждый столбик или свеча отображает движение цены в течение определенного времени. Так, на дневном графике отражается движение цены в течение дня, на часовом графике – в течение часа. Вершина столбика отражает самую высокую цену в этот временной период, низшая точка – самую низкую цену, маленькая горизонтальная черточка слева – цену открытия, а черточка справа – цену закрытия. Трейдеры, отдающие предпочтение свечным графикам, считают особенно важной разницу между ценой открытия и ценой закрытия. Эту разницу отражает тело свечи. Если цена закрытия выше цены открытия, тело свечи белое, а если цена закрытия ниже цены открытия – черное. Верхний и нижний фитили указывают максимальную и минимальную цену в течение периода. Вы можете работать со столбиковыми или свечными графиками по своему усмотрению. Свечные графики обрели популярность на Западе в 1990-х гг., и трейдеры, которые пришли в эту сферу деятельности позже, отдают предпочтение им, а те, что пришли раньше, нередко пользуются столбиковыми графиками.