Текст книги "Краткое содержание «Карта и территория 2.0. Риск, человеческая природа и будущее прогнозирования»"

Карта и территория. Риск, человеческая природа и проблемы прогнозирования

Введение

«Карта и территория» – книга американского экономиста Алана Гринспена, в которой он рассуждает об экономических проблемах мира и США. Автора в первую очередь интересует финансовый кризис 2008 года – его причины и последствия для экономики.

Гринспен рассказывает о том, как прогнозировать развитие экономики и какую роль в этих прогнозах играет человеческий фактор. Он показывает, как государственное регулирование финансовых рынков сказывается на экономике страны в краткосрочной и долгосрочной перспективах. Автор рассуждает о важном экономическом факторе производительности труда. В заключении он делится своими мыслями по поводу будущего значения Китая для глобальной экономики.

Иррациональное начало

Современная экономика основана на возможности краткосрочного и долгосрочного планирования. Но планы не всегда совпадают с реальностью, в результате случаются серьезные экономические кризисы.

По мнению специалистов, финансовые рынки связаны с высокими рисками из-за иррационального поведения человека. Если бы действия человека всегда были логичными, прогнозирование в экономике было бы проще и точнее.

При составлении прогнозов важно учитывать фактор иррациональности. Для этого нужно понять, как часто и в каких ситуациях повторяется нелогичное поведение. Если иррациональную природу человека измерить в числах, ее будет проще предсказывать.

Иррациональное поведение выражается в таких явлениях, как стадное чувство, инерция, самоуважение, эгоизм, привязанность к дому, оптимизм, временные предпочтения. Все эти факторы сказываются на развитии экономики.

Яркий пример временного предпочтения – это готовность покупателей очень популярного iPhone 5 от Apple (выпущен в сентябре 2012 г.) заплатить больше, лишь бы получить его сейчас.

Когда люди под влиянием авторитетных мнений начинают массово скупать или продавать акции, работает стадное чувство. Если потребитель поддерживает определенного производителя по привычке, хотя уже не удовлетворен качеством продукции, он действует по инерции.

Гринспен считает, что в целом люди сохраняют разумный подход в экономических ситуациях, несмотря на влияние подобных «животных инстинктов» на экономику. Даже во время массовой эйфории по поводу роста цен на акции никто не ждет, что стоимость вырастет вдвое за день. Или в состоянии страха перед экономическим кризисом никто не доходит до крайнего пессимизма и не ожидает, что цена за баррель нефти упадет до двух долларов.

Даже Алан Гринспен не может четко ответить на вопрос, как разграничить рациональное и иррациональное поведение человека в экономике и учитывать человеческий фактор в экономическом прогнозировании.

Причины кризиса

В 2008 году неожиданно для всех начался огромный экономический кризис. Государство объявило дефолт, из-за чего страну захлестнула стадная паника, которая сказалась на деятельности финансовых институтов.

Коммерческое кредитование прекратилось, а кредиторы бежали из инвестиционных банков. Рынок ценных бумаг рухнул. Никто, включая самых влиятельных экспертов в экономике, не ожидал таких проблем. До 2008 года ситуация казалась стабильной, развитая система буферов должна была подстраховать экономику во время кризиса. Теперь экономистов волнуют вопросы: почему никто не увидел приближающейся угрозы и как можно было предсказать крах экономики?

Алан Гринспен считает, что одна из главных причин кризиса 2008 года – неэффективное управление рисками. Например, все недооценивали роль хвостового риска. Так называется результат инвестирования, при котором убытки очень высоки, но их вероятность очень мала.

В экономике последних десятилетий перед кризисом появилось много новых финансовых продуктов и рынков, в основе которых лежат развивающиеся средства коммуникаций и обработки данных. Финансовые организации недооценивали сложность этих продуктов и покупали активы, которые оказывались токсичными, не обеспечивая их достаточными буферами для страховки рисков.

Еще одна причина кризиса – некачественное ипотечное кредитование. Цены на жилье росли, а банки были готовы выдавать займы даже тем лицам, которые изначально не могли выплачивать долг.

Банки и финансовые компании продавали ипотечные кредиты инвестиционным банкам и ипотечным агентствам. Те группировали их, формировали долговые ценные бумаги и пускали в обращение на биржи. Владельцы таких бумаг полагали, что спрос на них будет либо сохраняться стабильным, либо постепенно уменьшаться. Они рассчитывали на возможность в любой момент продать их без убытков. Но, как оказалось, на инвестиции в эти бумаги шло слишком большое количество заемных средств. Актив оказался токсичным, спрос на него резко упал.

Прогнозирование

Прогнозирование – важный инструмент для экономики, хотя оно не всегда эффективно. Необходимость планирования понимали еще в 19-м веке: предприниматели отправляли навстречу кораблям с товаром собственные шхуны, чтобы заранее знать об объеме продукции и цене на нее.

В 20-м веке экономисты уже имели в своем расположении достаточно данных и инструментов, чтобы примерно оценивать объем национального производства и анализировать изменения в экономике. К 1920 году аналитики получали еженедельные данные о безналичных расчетах между банками и оценивали нефинансовые экономические тренды в масштабах страны. В это же время начали регулярно выпускать «финансовые бюллетени», которые использовались для анализа экономической активности.

В послевоенный период единая система сбора статистики превратилась в огромное количество частных статистических агентств. Затем статистикой занялись государственные службы. Раньше им приходилось собирать данные переписи населения раз в 10 лет, теперь они начали перерабатывать огромное количество информации. Даже перепись стали проводить не столько для определения численности населения США, сколько для сбора всевозможных данных, важных для экономической сферы. С появлением компьютеров и интернета статистические данные стали еще более детальными.

Информация, полученная статистическими службами, используется в микро– и макропрогнозировании экономики. Она помогает предсказывать развитие отдельных рынков и американского рынка в целом, отдельных отраслей экономики и общей экономической ситуации. Гринспен признает, что это прогнозирование далеко не идеально: часто случаются ошибки, порой грубые и серьезные.

В ретроспективе видно, что некоторые из наших самых серьезных коллективных ошибок были связаны с недостаточным пониманием растущей сложности финансовой сферы. Даже экономисты банков и других финансовых институтов не блистали успехами в прогнозировании финансовых рынков и экономики.

Негативный опыт тоже полезен, так как на его основе можно сделать определенные выводы и использовать их впоследствии. Но это не помогло экспертам прогнозирования экономики предвидеть ситуацию 2008 года и не допустить обвала рынка. После кризиса экономистам пришлось пересмотреть свои старые методы и инструменты, проанализировать заново предыдущие кризисы, сравнить их с крахом 2008 года и сделать новые выводы.

О рынке акций

Изменение стоимости акций влияет не только на финансовые рынки, но и на реальную экономику в стране. Экономический цикл поднимается или падает в зависимости от прироста или потери капитала. Это влияние хорошо заметно по потребительским расходам.

За последние 60 лет значительно возросла стоимость акций, которые находятся в собственности американских домохозяйств и некоммерческих организаций, в том числе косвенно через посредников – пенсионные фонды или страховые компании. Рост составил 20 триллионов долларов. Согласно историческим данным, это дает возможность домохозяйствам тратить большую часть прироста на личное потребление.

Чтобы спрогнозировать дальнейшее развитие экономики, желательно знать возможные колебания цен акций на финансовых рынках. Но на практике правильно предсказать эти изменения очень сложно.

Оптимальная долгосрочная стратегия в таких условиях – сохранять купленные акции. Это поможет не только выиграть от прибыли компаний, но и защититься от инфляции.

Финансовое регулирование

Основоположник экономической теории Адам Смит утверждал, что св

...

конец ознакомительного фрагмента