Текст книги "Национальная платежная система России: проблемы и перспективы. Монография"

2.6. Формирование эффективной системы регулирования международных платежных и расчетных систем

Платежная или расчетная система предоставляет услуги по клиринговому и расчетному обслуживанию определенного набора финансовых инструментов или активов, имеет определенную группу прямых участников и управляется в соответствии с подробно разработанными правилами и процедурами. Поэтому она часто рассматривается и анализируется как самостоятельная и отдельная от других.

Многочисленные платежные и расчетные системы, поддерживающие глобальную финансовую систему, становятся все более взаимосвязанными. Свой вклад в эту тенденцию вносят: укрепление прямых отношений между ними, более тесные опосредованные отношения, порождаемые использованием крупными финансовыми учреждениями нескольких систем, и более широкое применение общих структур, в частности одних и тех же сторонних провайдеров услуг. В результате этого потоки расчетов, операционные процессы и даже процедуры управления рисками стали более взаимозависимыми.

Усиление взаимозависимостей способствовало укреплению глобальной платежной и расчетной инфраструктуры посредством сокращения нескольких источников издержек и риска. В то же время взаимозависимости систем повысили вероятность быстрого и широкого распространения сбоев на многие системы и рынки.

Сосредоточимся на трех важных проблемах, решение которых позволит системам, учреждениям и провайдерам услуг построить политику управления рисками с учетом угрозы быстрого и широкого распространения сбоев на системы. Такими проблемами являются:

(I) введение комплексного подхода к управлению рисками;

(II) применение средств контроля управления рисками в соответствии с выполняемой в глобальной инфраструктуре ролью системы, учреждения или провайдера услуг; и

(III) обеспечение полной координации между взаимозависимыми заинтересованными сторонами.

Ниже приведенные предложения относятся к решению этих трех главных проблем организации платежных и расчетных систем.

Прямые отношения между системами, опосредованные отношения, возникающие вследствие деятельности крупных финансовых учреждений в разных национальных экономических системах, а также увеличение их общих компонентов привели к возникновению сложной структуры взаимозависимостей между многочисленными платежными и расчетными системами. Вследствие этого бесперебойное функционирование отдельной системы нередко зависит от бесперебойного функционирования другой. Кроме того, бесперебойное функционирование двух или более систем может зависеть от третьей стороны или фактора (например, общих финансовых рынков). Такая обусловленность может приводить к взаимозависимостям потоков расчетов, операционных процессов и даже процедур управления рисками.

Для обеспечения эффективного функционирования каждая из платежных и расчетных систем устанавливает отношения с другими системами, а также финансовыми учреждениями и провайдерами услуг. Эти отношения могут иметь разные формы. В частности, будем различать прямые и опосредованные отношения. Прямыми являются реальные отношения между двумя системами. Опосредованные осуществляются через общего участника или другого посредника, или третью сторону, общую для двух или более систем.

Эти системы являются основными каналами распространения сбоев в финансовой системе. На рис. 3 схематично представлен возможный процесс распространения сбоев в системах. Как следует из первого блока рисунка, на платежные и расчетные системы оказывают влияние несколько источников риска, включая риски финансовых учреждений и провайдеров услуг. Реализация риска может вызвать сбои в системе, которые приводят к неспособности (временной или постоянной) одного или более участников системы проводить расчетные операции в данной системе.

Рис. 3. Процесс распространения сбоев в системах международных расчетов и платежей

Источник: составлено по Kroszner R. S., Strahan P. E. Regulation & Deregulation of the U. S. Banking Industry: Causes, Consequences and Implications for the Future, University of Chicago Graduate School of Business and NBER Boston College, Wharton Financial Institutions Center and NBER, February 2006.

В результате, как показано в блоке 2, система и другие участники могут испытывать дефицит ликвидности, издержки замещения или системные убытки от потери основной суммы в зависимости от дизайна конкретной системы. Блок 3 отражает, как системы и учреждения будут использовать процедуры и ресурсы управления рисками для противодействия возможным сбоям. Если этих процедур и ресурсов достаточно, дефицит или убытки можно предотвратить и избежать их распространения на другие системы. В альтернативном случае, когда процедуры и ресурсы управления рисками участников или систем не в состоянии предотвратить дефицит или убытки, учреждения оказываются не способными проводить расчеты по обязательствам в других системах. Таким образом, первоначальные сбои в одной системе могут передаваться (т. е. распространяться) другим клиринговым и расчетным системам, как показано в блоке 4.

При осуществлении расчетной и платежной деятельности финансовые учреждения могут испытывать финансовые потери. При осуществлении расчетной и платежной деятельности финансовые учреждения могут подвергаться различным рискам. К таким платежным и расчетным рискам относятся кредитные риски, риски ликвидности, операционные, правовые и рыночные риски. Конкретные виды и уровень платежных и расчетных рисков, которым подвергается данное учреждение, в основном определяются способом расчетов по данной операции и дизайном соответствующих платежных и расчетных систем.

Возможные потери, связанные с большинством платежных и расчетных рисков, вызваны финансовой деятельностью учреждений. Учреждения занимаются различными, требующими исполнения обязательств и перевода активов видами финансовой деятельности. Если эти переводы не осуществляются как ожидалось, учреждения несут издержки. В одних случаях такие издержки могут иметь форму потерь по кредитам. В других – форму издержек замещения, отражающих реализацию рыночных рисков. Кроме того, реализация операционных и правовых рисков в платежных и расчетных системах приводит к возникновению непредвиденных расчетных позиций и провоцирует соответствующие кредитные или рыночные риски. Риски ликвидности или несовершенные торговые сделки с ценными бумагами (риски предварительных расчетов), как правило, приводят к потерям, вызывая издержки замещения.

В зависимости от моделей и процедур управления рисками системы ее расчетное учреждение также бывает источником различных платежных и расчетных рисков. В некоторых случаях такое расчетное учреждение способно распространять соответствующий риск на своих участников по договорам о распределении убытков. Одни договоры о распределении убытков перекладывают риски на участников, не заключавших сделок с не выполнившей обязательства стороной, а другие – нет. В некоторых случаях расчетное учреждение может не подвергаться рискам, и все последствия сбоя полностью перекладываются непосредственно на участников системы³⁶.

В большинстве ситуаций наступление платежного и расчетного риска приводит к издержкам нескольких сторон. В то время как система, учреждение или провайдер услуг, являющийся первоначальным источником кредитного или операционного сбоя или неправильного распределения ликвидности, несут убытки, дополнительные издержки или потери также несут их клиенты и контрагенты. Например, сбой в операциях одного участника системы приводит к издержкам замещения или потере им прибыли. При этом для выполнения всех собственных обязательств контрагентам этого учреждения придется покупать дополнительные средства или ценные бумаги по более высокой рыночной цене, что вызовет издержки замещения. Более того, некоторые формы взаимозависимостей между системами приводят к тому, что первоначальный сбой активизирует цепочку различных рисков и распространяется через многие другие системы. Учитывая различные вышеупомянутые факторы, приходим к заключению, что платежные и расчетные риски способны вызывать потери не только у источника сбоя, но и у его прямых контрагентов или клиентов, а в некоторых случаях – у их контрагентов или клиентов.

Основные взаимозависимости возникают из взаимодействия между системами и способствуют исключению или ослаблению некоторых важных источников платежных и расчетных рисков. Во многих случаях эти взаимодействия создают новые формы взаимозависимостей между двумя системами, а не взаимозависимости между двумя ранее не связанными системами. Такие новые формы взаимодействия и взаимозависимостей позволили ослабить или исключить несколько конкретных источников кредитного риска, риска ликвидности и операционного риска.

Важно отметить, что некоторые взаимозависимости помогают исключить кредитный риск из расчетов по ценным бумагам и конверсионных расчетов. Характерным примером являются взаимодействия, установленные в большинстве стран КПРС (комитеты по платежным и расчетным системам) между ЦДЦБ (центральными депозитариями ценных бумаг) и ПСКС (платежные системы для крупных сумм) для обеспечения эффективности расчетов по принципу «поставка против платежа» по операциям с ценными бумагами. Эти взаимодействия помогают гарантировать окончательность перехода ценных бумаг от продавца к покупателю, только если завершен перевод средств от покупателя к продавцу. Взаимодействия между системами CLS (непрерывных связанных расчетов – сontinuous linked settlement) и ПСКС стран, валюты которых допускаются в CLS, обеспечивают аналогичный процесс при конверсионных сделках. Эти взаимодействия упрощают расчеты по принципу «платеж против платежа» по конверсионным сделкам, когда переход проданной валюты от продавца к покупателю является окончательным, только если окончателен перевод купленной валюты. В обоих случаях согласование окончательности расчетов обеими сторонами сделки исключает возможность риска потерь сторонами – потерь, эквивалентных полной стоимости сделки (кредитный риск потери основной суммы).

Прямые взаимодействия внутренних ЦКА (центральных контрагентов) внутри страны, ЦДЦБ и вспомогательных платежных систем с ПСКС для проведения расчетов деньгами центрального банка помогают ослабить другой источник кредитного риска и риска ликвидности. В частности, эти меры ослабляют риск расчетного актива или риск невыполнения обязательств учреждением, предоставляющим расчетный актив (расчетное учреждение). Использование центрального банка в качестве расчетного учреждения, как правило, связано с меньшим риском для участников системы, чем использование коммерческого банка³⁷. К тому же выполнение центральным банком функций расчетного учреждения гарантирует непрерывность обеспечения участников систем внутридневной ликвидностью, снижая риск ликвидности, которому подвергаются эти учреждения.

Кроме того, прямые взаимодействия между системами способствуют ослаблению конкретных источников операционного риска, стимулируя стандартизацию, автоматизацию и интеграцию различных платежных и расчетных процессов, что упрощает платежные и расчетные операции, сокращает возможность человеческих ошибок, а также исключает основные источники операционного риска.

Наличие сконцентрированных источников риска, влияющих на многие системы, имеет два важных, но противоположных последствия.

Во-первых, концентрация риска в данной системе, учреждении или провайдере услуг может привести к снижению общей вероятности операционных сбоев. Такое возможно, если концентрация приводит к сокращению и объединению операционных этапов, которые не обязательны для выполнения. В частности, использование многочисленными системами сетевых услуг SWIFT способствует рационализации обработки и обеспечивает высокий уровень стандартизации различных платежных и расчетных операций. Если допустить, что технические средства обработки и процедуры управления рисками способны справиться с увеличением объема операций, то такой тип консолидации или стандартизации может снизить вероятность операционных сбоев. Кроме того, риск операционных сбоев также может быть уменьшен, если консолидация создает более эффективные и действенные условия для снижения риска.

Во-вторых, концентрация источников риска означает, что сбой может затронуть большее число сторон.

Приведенный выше анализ показывает, что рост взаимозависимостей в значительной мере изменил профили рисков платежных и расчетных систем в странах – членах КПРС. Взаимозависимости повышают безопасность глобальной платежной и расчетной инфраструктуры, способствуя расчетам по принципам DVP (delivery versus payment – «поставка против платежа») и PVP (payment versus payment – «платеж против платежа») и исключая тем самым главный источник кредитного риска потери основной суммы. Кроме того, взаимозависимости снижают кредитный риск и риск ликвидности, побуждая использовать деньги центрального банка в качестве расчетного средства. К тому же взаимозависимости помогают уменьшить операционный риск в системах за счет повышения степени интеграции различных этапов обработки документов.

Однако эти очевидные преимущества достигаются определенной ценой. В частности, взаимозависимости приводят к возникновению новых, межсистемных, источников риска ликвидности и операционного риска. Кроме того, риски все более концентрируются в ограниченном числе значимых систем, учреждений и провайдеров услуг. В некоторых случаях, таких как CLS, эти последствия были ожидаемыми и приемлемыми, особенно учитывая снижение кредитного риска потери основной суммы.

В целом усиление взаимозависимости платежных и расчетных систем позволило снизить некоторые специфические риски глобальной клиринговой и расчетной системы. Однако взаимозависимости изменяют характер остальных рисков таким образом, что сбои могут оказывать влияние на многие системы. В следующем разделе более подробно рассматривается этот вопрос и анализируется, влияют ли взаимозависимости на распространение рисков на другие системы и каким образом.

Взаимозависимости могут порождать межсистемные риски и концентрировать источники рисков для многих систем в нескольких основных субъектах. На рис. 4 показано, что эти очевидные явления имеют различные последствия для некоторых направлений распространения сбоев. Взаимозависимости, возникающие вследствие взаимодействия нескольких систем с одним провайдером услуг или участником, вызывают прямое и одновременное распространение сбоев на многочисленные платежные и расчетные системы (Секция 1). Взаимозависимости, возникающие вследствие прямых взаимодействий между системами (например, взаимодействие по принципу DVP между ЦДЦБ и ПСКС), могут способствовать последовательному распространению сбоев от одной системы к другой (Секция 2). Некоторые взаимозависимости обладают обеими характеристиками. Кроме того, как следует из третьей секции рис. 1.4, различные формы взаимозависимостей могут быть причиной совместного распространения сбоев между системами в силу вторичного эффекта.

Как по отдельности, так и в совокупности различные формы взаимозависимостей допускают быстрое распространение определенного сбоя одновременно на многие системы. Однако подобное явление не всегда имеет место. Соответствующие принципы и инструменты управления рисками играют важную роль в предотвращении распространения таких сбоев. Тем не менее возникают ситуации, когда эти принципы и инструменты оказываются недостаточными или неэффективными и сбои распространяются на многие системы.

Рис. 4. Возможные пути распространения сбоев в международных платежах и расчетах

Источник: составлено по ФБК, пресс-релизам правительственных сайтов, национальным нормативным актам и материалам IMF, Financial Stability Report (Bank of England).

Отражая взаимодействие между финансовыми рынками и платежными и расчетными системами в более общем виде, взаимозависимости могут определять влияние сбоев в платежах и расчетах на финансовые рынки, а также воздействие рыночных событий на системы. Как показано в табл. 6, определенный финансовый рынок зависит от нескольких платежных и расчетных систем. Сбои, затрагивающие одну или более таких систем, могут неблагоприятно сказаться на зависимых от них рынках, особенно на сегментах рынка с однодневными циклами расчетов. Так как несколько рынков зависят от одной системы, например ПСКС, сбой, затрагивающий ее, может неблагоприятно сказаться на нескольких рынках.

Взаимозависимости увеличивают число сторон, на которые может повлиять операционный сбой системы, одного из ее участников или их провайдера услуг. В связи с этим меры по обеспечению бесперебойной работы, направленные на поддержание уровня процесса обработки и расчетных услуг, приобретают критическое значение. Особенно важно, чтобы основные системы, участники и провайдеры услуг, в деятельности которых сосредоточены риски для большого количества систем вследствие того, что они находятся в центре взаимозависимостей между системами, быстро восстанавливались и возобновляли работу в случае операционного сбоя.

Кроме того, учитывая скорость, с которой сбой может передаваться от одной системы к другой, особое значение также приобретает способность основных систем, участников и провайдеров услуг поддерживать минимальный уровень обслуживания, обеспечивающий обработку критически важных операций в системах, с которыми они связаны.

С этой точки зрения могут стать решающими альтернативные методы доступа в систему в различных ситуациях. Например, в случае операционного сбоя на уровне участника могут оказаться весьма удобными такие инструменты, как переводы денежных средств в автономном режиме или ручным способом, поскольку они значительно ослабляют зависимость систем и учреждений от ПСКС. Однако преимущества таких резервных процедур (как в ПСКС, так и в СРЦБ) в определенной степени ограничивают недостаточные технические возможности и растущий риск человеческих ошибок. В случае общего сетевого сбоя могут использоваться альтернативные сетевые процедуры. Такой подход применяют некоторые системы, в частности CHIPS (Clearing House Interbank Payments System – система межбанковских электронных клиринговых расчетов).

Таблица 6

Зависимость финансовых рынков от платежных и расчетных систем

Источник: составлено по: Mackintosh J. Bets Say Crunch Will Last Two Years // Financial Times. 2009. July 17.

Доступность альтернативных каналов расчетов для систем и их участников эффективно ограничивает распространение сбоев между взаимозависимыми системами в случае их возникновения в одной из них. Несмотря на то, что поддержание альтернативных каналов расчетов может оказаться высокозатратным, в том числе с точки зрения дробления ликвидности, их потенциальные преимущества весьма велики.

Рис. 5. Механизм управления рисками как основа предотвращения сбоев в международных платежах и расчетах

Источник: разработано авторами.

Быстрота и сложный характер сбоев, передающихся через взаимозависимости, делают особенно значимой способность систем и учреждений справляться с быстрыми и резкими изменениями ожидаемых расчетных позиций. К тому же такие сбои могут одновременно возникать в нескольких системах. Возможность учреждений осуществлять расчетные операции в обычном порядке помогает предотвращать распространение сбоев. В связи с этим конкретные особенности систем, услуги центральных банков и практические меры учреждений в области управления рисками (рис. 5) повышают способность участников эффективно справляться с дефицитом ликвидности и издержками замещения и крупными потерями средств, с которыми они могут столкнуться.

Особенности систем. Особенности систем, которые противодействуют размещению ликвидности, являются важным механизмом управления дефицитом ликвидности, она может возникать в системе в результате сбоя в операциях ее участника. Размещение ликвидности, как правило, имеет место, когда у одного участника происходит операционный сбой, в результате которого аккумулируются значительные остатки на счетах, поскольку он может получать платежи, но не может их инициировать. Ряд различных особенностей систем, от простых распоряжений «прекратить переводы» до установления лимитов переводов, управляемых централизованно, помогает предотвратить ошибки при размещении ликвидности. Возникновению подобных ошибок также могут препятствовать централизованные очереди и алгоритмы зачетов. К тому же конструкция таких механизмов сохранения ликвидности может оказывать влияние на то, каким образом участники осуществляют платежи и противодействуют поведению участников, вызывающему ошибки при распределении ликвидности. В частности, лимиты переводов и алгоритмы обслуживания платежей в очереди могут способствовать тому, что учреждения будут продолжать давать поручения платежной системе даже в случае возникновения проблем у контрагентов, не подвергаясь риску возникновения неограниченного одностороннего оттока средств. На практике это помогает осуществлять переводы учреждениям, подвергшимся ошибкам при распределении ликвидности, и при этом не распространять риски на другие учреждения.

Кроме того, на системном уровне важным механизмом контроля риска являются программы кредитования ценными бумагами³⁸. При кредитовании на денежных рынках и кредитовании центральными банками эти программы могут способствовать противодействию ЦДЦБ дополнительным нарушениям обязательств по поставкам, препятствуя распространению сбоев через взаимозависимости.

Услуги центральных банков. В большинстве стран КПРС клиринговые и расчетные связи, установленные между внутренними системами, построены таким образом, что ПСКС, осуществляющая расчеты деньгами центрального банка (как правило, система RTGS), чаще всего участвует в процессах расчетов всех остальных платежных и расчетных систем. В связи с этим политика центральных банков в области предоставления внутридневных кредитов и обеспечения их соответствующими операционными процедурами оказывает существенное влияние на способность участников системы сдерживать распространение нарушений ликвидности через взаимозависимые системы.

Практика учреждений. Крупные учреждения проводят платежные и расчетные операции в большинстве основных валют. Значительное, хотя и небольшое, количество учреждений являются прямыми участниками основных систем платежей и расчетов в долларах США, евро и иногда в других валютах. Вследствие этого сбой, влияющий на крупное учреждение, отражается на многих системах и влияет на контрагентов в различных системах. В частности, неправильное распределение ликвидности одновременно быстро распространяется на значительное количество систем. Более того, учреждения могут нуждаться в мобилизации ликвидности в различных системах и валютах. Возникновение таких потребностей в течение операционного дня имеет последствия и для внутридневных потребностей в финансировании.

Учитывая эти факторы, можно сказать, что взаимозависимости требуют наличия у учреждений эффективных процедур управления ликвидностью и обеспечением. Не менее важно, чтобы эти процедуры предусматривали вероятность сбоев в платежах и расчетах, потребности учреждений, которые связаны с выполнением срочных платежных обязательств, и прочие аспекты управления ликвидностью в течение операционного дня. Учет платежных и расчетных проблем при управлении риском ликвидности может иметь решающее значение для предотвращения распространения неправильного распределения ликвидности на другие системы и финансовые учреждения. Исходя из этого, важным вопросом является уровень обеспечения, предоставленного учреждением центральному банку для получения внутридневного кредита. Возможно, учреждениям следовало бы предоставлять такое обеспечение центральным банкам до наступления сбоя, чтобы в случае необходимости иметь возможность быстро мобилизовать дополнительное обеспечение.

Кроме того, важно, чтобы планы финансирования в непредвиденных ситуациях, которые разработаны учреждениями, точно отражали сроки и меры, необходимые для перемещения ликвидности в другие валюты и системы. Несмотря на то что теоретически клиринговые и расчетные соглашения финансовых рынков и учреждений позволяют учреждению превратить любой актив в денежные средства в любой валюте, реализация этих механизмов требует времени. Рыночные условия расчетов, коммерческая практика и порядок расчетов (например, крайние сроки выдачи поручений) могут оказывать непосредственное влияние на время приобретения и использования резервных источников ликвидности. Возможно, что активы в одной валюте придется конвертировать в требуемую валюту за счет проведения валютной транзакции. К тому же в некоторых случаях проведение расчетов в срок ранее предусмотренного рыночными условиями может помешать применению стандартных способов расчетов, тем самым повышая риски. Например, в настоящее время конверсионные расчеты для расчетов в тот же день не проводятся системой CLS и могут подвергаться значительным кредитным рискам.

Более того, различные модели управления ликвидностью (и обеспечением) могут обладать разной эффективностью в зависимости от ситуации. Централизованное управление ликвидностью позволит банку использовать для решения проблемы широкий спектр источников ликвидности при условии, что активы можно своевременно и безопасно конвертировать в необходимую валюту. Однако в напряженных ситуациях банк, который осуществляет централизованное управление ликвидностью, попытается оттянуть время, организовав валютные свопы, потенциально ведущие к дефициту ликвидности на рынке в последние операционные часы конкретного дня, т. е. поток ликвидности «с востока на запад». При этом национальные органы регулирования могут потребовать наличия достаточной ликвидности для выполнения внутренних обязательств. Использование децентрализованного управления ликвидностью и местных источников ликвидности для разрешения локальных проблем снижает некоторые риски централизованного управления, но банку требуется наличие большей ликвидности. Преимущества тех или иных подходов определяют общая бизнес-модель группы и роль ее правления в разрешении чрезвычайных ситуаций. Кроме того, имеет значение, является ли учреждение прямым участником ПСКС или пользуется услугами банка-корреспондента, поскольку финансирование банками-корреспондентами в течение операционного дня может быть прекращено, например при возникновении финансовых трудностей.

Системные операторы, финансовые учреждения и сторонние провайдеры услуг должны регулярно проверять, обеспечивают ли применяемые ими меры кризисного управления эффективную координацию действий взаимозависимых сторон.

Из-за сложного характера взаимозависимостей эффективное разрешение проблемы конкретного сбоя или управление им подразумевает информацию и действия со стороны многих задействованных участников. Поэтому важно, чтобы системные операторы, финансовые учреждения и сторонние провайдеры услуг анализировали свои меры кризисного управления и убеждались в наличии прочных связей с другими взаимозависимыми сторонами. Эти меры должны быть широкомасштабными и предусматривать связь с центральными банками и другими компетентными органами внутри страны и на международном уровне.

Кроме того, усиление взаимозависимостей повышает значение совместимости задач и планов обеспечения непрерывности деятельности значимых систем, учреждений и провайдеров услуг. В связи с этим эти свойства систем должны регулярно тестироваться.

Проблемы, подлежащие решению со стороны государственных органов. Усиление взаимозависимостей также повышает значение эффективной внутренней и международной координации действий со стороны государственных органов. Вследствие этого центральные банки должны регулярно анализировать состояние их сотрудничества с другими центральными банками и соответствующими государственными органами, что позволит решать проблемы, вызванные взаимозависимостями.

Несмотря на то что наблюдение за платежными и расчетными системами, как правило, осуществляют центральные банки, другие органы также наделяются полномочиями по наблюдению за учреждениями или провайдерами услуг, создающими взаимозависимости между системами. Таким образом, сотрудничество между центральными банками и другими органами (в том числе органами регулирования рынков ценных бумаг и органами банковского надзора) способствует пониманию учреждениями и провайдерами услуг сути влияния взаимозависимостей на риски, которым они подвергаются и которым они подвергают глобальную платежную и расчетную инфраструктуры. Такое сотрудничество также положительно сказывается на применении мер в области контроля управления рисками в полном соответствии с ролями участников.

Меры обеспечения непрерывности деятельности и практика управления внутридневной ликвидностью крупных финансовых учреждений является областью, в которой требуются совместные усилия органов банковского надзора и органов наблюдения за системами. Если учреждения играют значимую роль в платежных и расчетных системах, но не имеют достаточных инструментов управления рисками, они могут оказывать непосредственное воздействие на бесперебойное функционирование платежных и расчетных систем. С учетом этого уже принят ряд совместных мер как на национальном, так и на международном уровне. В свете усиления взаимозависимостей центральные банки и другие органы должны сотрудничать в данной сфере.

Кроме того, требуются дальнейшее сотрудничество между центральными банками и координация их действий на международном уровне. В частности, центральным банкам может быть предписано обмениваться информацией о системах, учреждениях или провайдерах услуг, которые создают трансграничные взаимозависимости между системами. Это будет обеспечивать наблюдение за системами без дополнительных затрат со стороны участников рынка.