Текст книги "Деньги. Кредит. Банки: конспект лекций"

17. Эмпирические законы денежного обращения

Закон – связь явлений. Эта связь может быть поверхностной или существенной. Поверхностные взаимосвязи выражают эмпирические законы (закон Грешема, монетарное правило). Внутренние причинные взаимосвязи выражают сущностные законы (формула Фишера, формула количества полноценных денег, необходимых для обращения).

Закон Грешема «Худшие деньги вытесняют из обращения лучшие». Предпочтение отдаётся деньгам, имеющим внутреннюю стоимость, обладающим большей ликвидностью, выполняющих максимальное число функций, обладающих наибольшей стабильностью. Этот закон доказывается реальной практикой эволюции денег. По большей мере лучшие деньги уходят в накопление и сокровища: золото, инвалюта.

Концепция Миллера и Ван-Хуза. В концепции оперируют двумя понятиями: «издержки ожидания» и «транзакционные издержки». В сумме они образуют издержки обращения. Стремления индивидов, вызывающие переход от одной системы торговли к другой, ведут к эволюции денежных систем. В результате снижаются минимальные общие издержки обращения, т.е. удешевляется процесс обмена, уменьшается время на его осуществление.

Монетарное правило – суть его составляет предложение о практическом установлении связи, количественного соотношения между темпами эмиссии денежных знаков и темпами экономического роста при проведении разумной денежно-кредитной политики с целью недопущения инфляции. Монетарное правило: величина прироста массы денег в обращении за определенный период времени должна быть равна темпам прироста валового внутреннего продукта и темпам динамики цен (инфляции) за тот же период: ΔM = ΔY + ΔI, (ΔM – прирост массы денег в обращении; ΔY – прирост ВВП; ΔI – темп динамики цен (инфляции)).

Проблемой является максимально точная фиксация темпов динамики цен (инфляции). Для ее измерения используют ценовые индексы Ласпейреса, Пааше и Фишера.

Индекс потребительских цен (ценовой индекс Ласпейреса измерения инфляции) – построен на сопоставлении базового объема товарного предложения.Считается, что индекс потребительских цен (ценовой индекс Ласпейреса) преувеличивает реальную динамику роста цен.

Ценовой индекс Пааше — построен на сопоставлении сложившегося объема предложения. Считается, что ценовой индекс Пааше преуменьшает реальную динамику роста цен.

Ценовой индекс Фишера – своего рода «идеальный» статистический показатель, используемый для нейтрализации погрешностей индекса потребительских цен (ценового индекса Ласпейреса) и ценового индекса Пааше при количественном измерении динамики цен (инфляции). Он представляет собой их среднюю геометрическую величину: I_Ф = √I⁰_Л I⁰_П

18. Количественные законы обращения денег

Закон – связь явлений. Эта связь может быть поверхностной или существенной. Поверхностные взаимосвязи выражают эмпирические законы (закон Грешема, монетарное правило). Внутренние причинные взаимосвязи выражают сущностные законы (формула Фишера и др.). По форме сущностные законы предстают как количественные оценки денежной массы, необходимой и достаточной для того, чтобы реализовать товарную массу, обеспечить покупательную способность денег и поддерживать стабильное равновесие между ними.

Классическое уравнение обмена («формула Фишера»). Логика классического уравнения обмена базируется на трех предпосылках: а) концепции совершенной конкуренции, при которой покупатели и продавцы формируют равновесный уровень цен; б) хозяйствующие субъекты на рынке преследуют только личную выгоду; в) покупатели и продавцы руководствуются реальными, а не номинальными ценами. MV = PQ (М – масса денег в обращении; V – скорость обращения денег; P — цена товара; Q– масса товара, находящегося в обращении). Классическое уравнение обмена принимает во внимание только одну функцию денег – средства обращения. Другие функции (средства накопления, средства платежа, мировых денег) остаются без внимания.

Марксистская трактовка количества полноценных денег, необходимых для обращения. Формула количества полноценных денег, необходимых для обеспечения товарного обращения и платежей, основывается на следующих предпосылках: а) трудовой теории стоимости; б) золотом стандарте; в) учете не только функции денег как средства обращения, но и функции как средства накопления и платежа. Количество полноценных денег, необходимых для обеспечения товарного обращения, представляют в виде формулы: M^D = (Т + П – К – В)/О (где M^D – объем спроса на полноценные деньги, предъявляемого со стороны товарного обращения; Т – сумма цен реализованных товаров; П – платежи, по которым наступил срок; К – товары, проданные в кредит; В – взаимопогашающиеся платежи, взаимозачеты; О – среднее число оборотов денежной массы за период). В данной формуле под полноценными деньгами понимаются золотые и серебряные деньги. Это ставит препятствие для практического применения теории.

Кейнсианский вариант формулы обмена. В данной формуле связываются накопление ликвидных средств с нормой обязательных банковских резервов. Формула принимает вид: n = p(k+rk’) (где n — количество денег в обращении; p — индекс «стоимости жизни», цена единицы потребления; k — единицы потребления в виде наличных денег; k’ — вклады в банках; r – норма обязательных банковских резервов) Это разновидность формулы Фишера.

Кембриджское уравнение. Исходит из того, что 1) хозяйствующие субъекты руководствуются транзакционным мотивом (накопление денег для запланированной дорогостоящей покупки) и 2) мотивом предосторожности (накопление ликвидных средств на непредвиденные расходы). Данная концепция получила название бихевиористского варианта количественной теории денег: M^d = kRP (где M^d — общее количество денег, которое все хозяйствующие субъекты склонны хранить (спрос на деньги); k, – коэффициент характеризующий ту часть конечного продукта Py, которую люди предпочитают хранить в ликвидной форме; 0<k<1), а в долгосрочном периоде k можно признать величиной постоянной; R– объем производства в физическом выражении; P — Цена произведенной продукции). Кембриджское уравнение выражает спрос на деньги со стороны хозяйствующих субъектов, которые склонны часть своих доходов накапливать и сберегать в ликвидной форме.

Монетаристский вариант количественной теории денег. Монетаристы во главе с М. Фридманом предложили новую интерпретацию формулы обмена: MV = PY (где M – денежная масса; V — скорость обращения дохода; P — уровень цен; Y — норма (поток) реального дохода).

19. Методы государственного регулирования обращения денег.

Метод регулирования — это способ воздействия субъекта управления на объект для достижения поставленных целей. Они дифференцируются по содержанию, мотивации, сферам применения. Прямые методы представляют собой непосредственное вмешательство органов государства в процесс денежного обращения. Косвенные методы могут быть финансовыми, бюджетными, налоговыми, планово-индикативными. С точки зрения мотивации выделяют методы материальной, моральной и властной, принудительной мотивации деятельности объекта управления.

По содержанию методы государственного регулирования связаны организационно-распорядительными, экономическими, социально-психологическими способами воздействия на обращение денег.

Организационно-распорядительные методы включают в себя построение и совершенствование структур управления, установление круга полномочий, регламентацию прав и обязанностей хозяйствующих субъектов, издание административных распоряжений, инструкций и руководящих документов. Классификация организационно-распорядительных методов связана с разделением властей на три ветви(законодательная, исполнительная, судебная). В России принципы регулирования обращения денег закреплены в Конституции, Гражданском Кодексе (ГК), законе о валютном регулировании и валютном контроле. А также в законе о ЦБ РФ, законе о банках и банковской деятельности. Существуют и административные мерывоздействия: Минфин, ЦБ РФ, Таможенный комитет. Судебно-надзорные методы: контроль за деятельностью учреждений, обеспечивающих исполнение принятых законов; разбирательства по поводу банкротства финансовых учреждений; подавление теневой экономики.

Экономические методы государственного регулирования обращения денег включают в себя косвенные способы воздействия на него, применение определенного набора экономических инструментов. Инструменты экономической политики делятся на рыночные и нерыночные (лицензирование, регламентация, антимонопольные мероприятия, квотирование, установление предела налогов, тарифов и др.). Экономические методы могут быть общими (на всю систему денежного обращения) и локальными (на её части).

Социально-психологические методы государственного регулирования обращения денег – наименее разработанная проблема в теории и практике. Обычно используются во время кризисов и сильных потрясений. Включают пропаганду реформ, слухи, домыслы, около-экономические и политические разговоры.

20. Номиналистическая и металлическая теория денег

Номиналистическая теория (НТ)

В НТ деньги с точки зрения их сущности определяются как простые знаки, лишённые внутренней стоимости, условные счётные единицы. Делается вывод, что покупательная способность денег не зависит от их материального содержания и определяется номиналом. Т.е. банкнота в сто рублей сама по себе стоит намного меньше, но на ней написано, что это сто рублей и этот номинал принимается как ее стоимость. Отсюда и название данной теории. Объективной основой НТ является развитие денежных функций, переход к монетному обращению, когда деньги принимаются не по весу, а по указанному на них наименованию. Отклонение стоимости денег вследствие износа монет от их внутреннего товарного содержания давало основание отрицать товарную природу денег. Первые номиналистические концепции появились ещё у Платона и Аристотеля. Ее приверженцы – Дж. Стюарт, Дж. Беркли, идеи этой теории разделял Кейнс и его последователи. В современных условиях такой подход к сущности денег является наиболее распространённым.

Металлическая теория

Противоположность номиналистической теории. Ее основная идея в фактическом отождествлении денег и драг. металлов. Сторонники металлической теории полагали, что золото и серебро по своей природе – деньги.Одним из первых представителей этой теории был Н. Орезм – 14 век. Идея была подхвачена меркантилистами и соответственно все критики меркантилизма выступали против неё. В период золотого стандарта эта теория приобрела широчайшее распространение. Однако в современных условиях металлическая теория не имеет шансов распространения и развития.

21. Типы, виды и формы инфляции

Инфляция может быть классифицирована с разных позиций. С точки зрения определяющих факторов выделяются два типа.

К первой группе относят факторы, вызывающие превышение спроса (денежной массы) над предложением (товарной массы), вследствие чего происходит нарушение требований законов денежного обращения. Формируется инфляция спроса. Логическая схема: превышение спроса над предложением вызывает рост цен. Повышение цен при неизменных издержках обеспечивает рост прибыли и денежных доходов работников. Этот рост обуславливает следующий виток повышения спроса, что на новом уровне повышает цены.

Вторая группа, объединяет факторы, которые ведут первоначальному росту издержек (затраты на з/п, материалы и др.) и цен товаров, поддерживаемому последующим подтягиванием денежной массы к их возросшему уровню. Возникает инфляция издержек. Логика: растут цены на факторы производства, сокращается товарное предложение, растут товарные цены, реальная зарплата не растёт, также как и номинальная. Затраты на з/п снова увеличивают издержки. Разновидностью инфляции издержек выступает инфляция предложения. Этот тип инфляции связан с неиспользованием производственных мощностей предприятия (снижается эффект масштаба, растут издержки, сокращается прибыль и объём предлагаемой продукции.

По темпам инфляции на три основных вида : ползучая (умеренная, до 10%); галопирующая (прирост 10-50% в год); гиперинфляция (превышает 50% в месяц (согласно МВФ), свидетельство глубокого кризиса).

Формы. Различают по трём критериям. По способам возникновения: административная (социальная, порождается административно устанавливаемыми и управляемыми ценами); импортируемая (много иностранной валюты, повышение импортных цен); индуцированная (скачок тарифов вызывает скачок инфляции); кредитная (увеличение масштабов предоставления кредитных ресурсов).

По характеру протекания: скрытая (подавленная, в плановой экономике); открытая.

По степени предсказуемости: ожидаемая / непредвиденная; сбалансированная (на все товары) / несбалансированная.

Существует 4 критерия по которым определяют начальную инфляцию: население предпочитает хранить деньги в неденежной форме или инвалюте; население характеризует цены в условной валюте; рост цен за три года превосходит 100%; продажа и покупка производятся по ценам, компенсирующих потерю покупательской способности.

22. Формы проявления, причины и последствия инфляции

Понятие “инфляции” появилось в 1864 г. после обесценивания бумажных денег в США. Раннее этот термин существовал в другой форме и имел название «дороговизна». Представление об инфляции появилось сразу с металлическими деньгами в Др. Греции (порча монет царями), в России Алексей Михайлович из меди на 12 коп. делал 10 руб. => медный бунт.

Инфляция – в буквальном переводе с латинского означает вздутие, т.е. переполнение каналов денежного обращения, не сопровождающееся соответствующим ростом товарной массы;

Инфляция – обесценение денег, падение их покупательной стоимости, вызванное повышением цен, товарным дефицитом и снижением качества товаров.

Инфляция – повышение цен, обусловленное увеличением денежной массы без увеличения товарного предложения [НЕ является инфляцией – увеличение цен при подъеме экономики]. Особенности инфляции – легко потерять контроль за ней.

Для измерения темпов инфляции используют индекс потребительских цен. ИПЦ = цена потреб. корзины в этом периоде/цена потреб. корзины в базовом периоде*100%.

В России в потребительской корзине 58 наименований продовольственных и непродовольственных товаров, платных услуг населению, в США – несколько сотен.

Проявления инфляции состоит в росте товарных цен, понижение курса национальной денежной единицы по отношению к ведущим иностранным валютам. Инфляция – денежно-ценовой феномен.

Инфляция обусловлена внутренними и внешними причинами. Согласно уравнению обмена P = M*V / Q. Инфляция наступает, если денежная масса с учётом скорости обращения денег превышает потребности товарооборота. Увеличение денежной массы обуславливается рядом причин: ДЕНЕЖНЫЕ: инфляция ожиданий – от денег избавляются – тоже растет; несбалансированность государственных расходов и доходов; дефицитность бюджета; выпуск в обращение не полностью контролируемых государством платёжных средств (финансовый вексель); чрезмерные инвестиции => перепроизводство одних товаров и дефицит других. НЕДЕНЕЖНЫЕ: деформированность структуры экономики (неоправданно высокий уровень роста сферы услуг); милитаризация экономики; монополизм в эк-ке; экстраординарные обстоятельства (забастовки, пикеты, требования); ошибки в денежно-кредитной политике; приток иностранной валюты; снижение курса национальной валюты.

Последствия: перераспределение денег между физ., юр. лицами, сферами производства, регионами; обесценивание денег и накоплений населения; снижение деловой активности; снижение частных долгосрочных инвестиций; капитал идет из реального сектора в торговлю; уплата государству инфляционного налога.

23. Методы, границы, противоречия регулирования инфляции

Ее регулирование – задача государства. Необходимость регулирования в негативных социально-экономических последствиях.

По бюджету: снижаются доходы => снижение расходов => снижение соц. выплат => распределение по наиболее перспективным областям.

Конкретные меры: политика доходов – фиксируется з/п на время. Не эффективно – как только отпускают – все становится по прежнему; политика дорогих денег – высокие % ставки, высокие налоги, низкие расходы гос-ва => умирают неэффективные предприятия, экономический спад, растет безработица – очень радикальное средство; налоговое стимулирование производства; замедление скорости обращения денег.

В РФ 0% невозможно и не нужно / небольшая инфляция нужна как гарант от перепроизводства + увеличения занятости.

Регулирование инфляции возможно через конкретные меры, которые способны ослабить проинфляционные факторы:

Денежная политика (регулирование денежной массы и совершенствование её структуры).

Валютная политика – динамика изменения курса должна быть равна инфляции.

Кредитная политика – ставка % > ожидаемой инфляции

Бюджетная политика – сбалансированный, либо дефицит до минимума

Ценовая политика – аккуратно. Прямое и косвенное вмешательство государства в рыночное ценообразование. Государство может установить минимальные цены выше равновесных и тогда государство будет вынуждено выступать в роли покупателя.

Структурная политика – ликвидация убыточных государственных предприятий.

Антимонопольная политика – государственное регулирование цен монополии, наблюдение за объёмами производства.

Внешнеторговая полтика: использование таможенно-тарифных и нетарифных инструментов. Увеличение тарифов приводит к снижению импорта, увеличению цен на отечественном рынке => приспособление денежной массы.

24. Валютный рынок

Валютный рынок – совокупность валютных операций, совершаемых резидентами и нерезидентами. Структуру валютного рынка образуют валютные отношение в результате совершения валютных операций субъектами валютного рынка. Валютные операции могут проводиться в национальной и иностранной валюте, а также быть связанными с валютными ценностями и с ценными бумагами, номинированными в российской валюте. В соответствии с российским законодательством валютные операции представляют собой действия, связанные с: а) переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте; б) ввозом и пересылкой в Российскую Федерацию, а также вывозом и пересылкой из Российской Федерации валютных ценностей; в) осуществлением международных денежных переводов; г) расчетами между резидентами и нерезидентами в валюте Российской Федерации.

Валютные ценности – это: а) иностранная валюта; б) ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, платежные документы (чеки, векселя и другие платежные документы), эмиссионные ценные бумаги (включая акции, облигации), номинированные в иностранной валюте, в) драгоценные металлы – золото, серебро, платина и металлы платиновой группы в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лома таких изделий; г) природные драгоценные камни – алмазы, рубины, изумруды, сапфиры, а также жемчуг, за исключением ювелирных и других бытовых изделий из этих камней и лома таких изделий.

Субъекты: резиденты (физ. лица, филиалы предприятий за границей, консульства), нерезиденты.

Валютные операции проводятся на основании валютных договоров. Валютным договором признается денежная сделка с валютой. Валютные договоры заключаются в соответствии с национальным валютным правом.

Текущие валютные операции: перевод валюты связанные с немедленным движением товара (<90 дней); кредит <180 дней; перевод %, дивидендов; неторговые переводы (з/п, трансферты, обучение).

Валютные операции с движением капитала: прямые инвестиции (в УК); портфельные инвестиции (акции); переводы в оплату права собственности на недра, здания; отсрочка по платежам >90 дней; кредит >180 дней.

25. Понятие, структура и элементы валютных систем

Валютная система – форма организации отношений валютного рынка на национальном / международном уровне.

Необходимые элементы

Средства, используемые как счетные / расчетно-платежные

Органы, осуществляющие валютный надзор (с 1945 МВФ, в госудпрствах обычно, ЦБ)

Условия и механизм конвертации

Режим определения валютного курса

Правила проведения расчетов

Режим функционирования рынка драг. металлов

Правила получения & использования валютных средств

Механизм валютных ограничений

4 типа расчетных средств: валюта, международные ден. единицы (только в безнале, SDR, очень ограниченно), счетные денежные единицы (экю, для сопоставления стоимости), золото.

Валютный курс устанавливается на рынке или официально.

Функции валютного курса:

• взаимный обмен в торговле

• сравнение цен

• переоценка активов банков / фирм

BR – курс покупки, OR – продажи, разница – прибыль банков, спрэд – относительная разница. Spred = or-br / br * 100%

Валютная котировка – установившийся курс на рынке

1$ = 28 руб., – прямой курс

100 рублей = 3,16$ – обратный

Кросс курс 1$=31,63 рубля 1 евро=30, 99 рубля => 1$=1,02 евро. Рубль – кросс-валюта

Спот-курс – курс на настоящий момент

Форвардный курс – курс с учетом того, что сделка будет в будущем

Номинальный валютный курс – то же что и валютный курс.

Реальный валютный курс – номинальный с учетом изменения уровня цен в обоих стран

Индекс валютного курса = сумма валютных курсов многих (разных) стран * коэф. (вес валюты). Также есть номинальный / реальный

Реальный индекс валютного курса – основной показатель динамики изменения

МВФ декларирует единство курса, на практике для разных целей разные курсы (для ускорения экспорта / импорта, поощрения оттока / притока капитала)