Текст книги "Экономический словарь. 2-е издание"

В 70-е гг. ХХ в. в связи с сокращением золотых запасов в США эта система потерпела крах. В 1976 г. на смену Брет-тон-Вудской денежной системе пришла Ямайская денежная система, оформленная Соглашением стран – членов МВФ (о. Ямайка) в 1976 г. и ратифицированная странами – членами МВФ в 1978 г.

Согласно Ямайской денежной системе мировыми деньгами были объявлены специальные права заимствования СДР, которые стали международной единицей. При этом доллар сохранил важное место в международных расчетах и валютных резервах других стран. Кроме того, юридически была завершена демонетизация золота, т. е. утрата золотом денежных функций. В то же время золото остается резервом государства оно необходимо для приобретения валюты других стран.

В настоящее время ни в одной стране нет металлического обращения; основными видами денежных знаков являются кредитные банковские билеты (банкноты), государственные деньги (казначейские билеты) и разменная монета.

Официальной денежной единицей России является рубль. Официальный курс рубля к иностранным денежным валютам определяется Центральным банком и публикуется в печати. На территории России функционируют наличные деньги (банкноты и монеты) и безналичные деньги (в виде средств на счетах в кредитных учреждениях). Исключительным правом эмиссии наличных денег, организации их обращения и изъятия на территории России обладает Банк России.

ДЕНЕЖНОЕ ОБРАЩЕНИЕ – движение денег во внутреннем экономическом обороте и в структуре внешнеэкономических связей страны, в наличной и безналичной форме, обслуживающее оборот товаров (услуг) и нетоварные расчеты. Выступает средством распределения, обращения и обмена общественного продукта. Базовыми категориями денежного обращения являются: денежная единица, денежная масса, денежная система и денежно-кредитная политика. Денежное обращение как экономическое явление включает в себя основные сущностные характеристики денег, механизмы и способы использования денег для содействия экономическому и социальному развитию страны.

Денежное обращение активно влияет на функционирование национальной экономики: 1) денежное обращение обеспечивает отлаженность хозяйственного оборота и платежно-расчетной системы. В случае невыполнения денежным обращением данной функции замедляется, сокращается товарно-денежный оборот, растут неплатежи; 2) денежное обращение обеспечивает сбалансированность спроса и предложения на товарном рынке. В решении этой задачи денежного обращения важнейшее значение имеет определение оптимального объема денежной массы на национальном рынке. При невыполнении данной функции денежного обращения в экономике могут возникнуть инфляционные явления или явления дефицита товарной массы, нарушения ценовых пропорций, натурализации обмена (бартер, взаиморасчеты); 3) сбалансированный денежный оборот обеспечивает социальную стабильность общества – своевременную выплату заработной платы, эффективное функционирование налоговой системы, обеспечивающее стабильное финансирование социальных статей бюджета (выплату пенсий, социальных пособий, финансирование медицинского обслуживания, образования и т. д.). Невыполнение данной функции денежного оборота влечет за собой отток денежной массы в теневую экономику, вывоз денежной массы за рубеж, выход из-под контроля Правительства социально-политической ситуации в обществе.

Оптимизация денежного обращения осуществляется на основе закона денежного оборота: денежное обращение на конкретный период времени определяется как сумма цен товаров и услуг, реализованных за данный период, увеличенная на сумму платежей по наступившим обязательствам и уменьшенная на сумму цен товаров (услуг), проданных в кредит, плюс количество денег, находящихся в обращении, умноженное на скорость оборота одной денежной единицы за данный период времени. Этот закон отражает основные факторы, влияющие на поддержание устойчивости денежного обращения и товарно-денежную сбалансированность в экономике.

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА – комплекс мер, предпринимаемых государством с целью регулирования количества денег в экономике. Для осуществления денежно-кредитной политики государством используется совокупность денежно-кредитных инструментов (параметры денежной массы, нормы резервов, уровень процента, сроки кредита, ставки рефинансирования и т. д.) и институтов денежно-кредитного регулирования (Центральный банк, казначейство, Министерство финансов и т. д.).

Основными направлениями денежно-кредитной политики является регулирование денежной массы с целью стимулирования экономического роста, сглаживание колебаний экономической конъюнктуры на макроуровне, корректировка цен, занятости, обеспечение бесперебойного функционирования платежно-расчетной системы.

Исходной основой определения количества денег является сумма цен товаров. Учитывая, что каждая денежная единица совершает несколько оборотов в год, количество денег в обращении прямо пропорционально сумме цен товаров и обратно пропорционально скорости оборота денежной единицы. С развитием кредита, системы взаимных расчетов и погашения взаимоплатежей совокупная стоимость товаров и услуг уменьшается на сумму цен товаров и услуг, проданных ранее, срок оплаты которых наступает в текущем году.

Эти фундаментальные факторы формирования денежной массы продолжают действовать в современной экономике, хотя общее факторное поле за счет развития системы кредитных и долговых отношений, а также за счет постепенного выведения из оборота наличных денег существенно усложнилось.

ДЕНЕЖНЫЙ АГРЕГАТ – показатель количества денег или финансовых активов, классифицируемых как денежная масса (их ликвидность близка к единичной).

В экономической теории выделяются следующие агрегаты денежной массы:

М₀ – наличные деньги;

М₁ – финансовые активы, которые могут быть немедленно задействованы для осуществления расчетов (наличные деньги и вклады до востребования);

M₂ – образуется путем сложения агрегата M и наиболее распространенных видов срочных вкладов;

M₃ – образуется путем учета агрегата M и некоторых видов крупных срочных вкладов и срочных соглашений об обратном выпуске (депозитные сертификаты, облигации госзаймов);

L – наиболее широкий из всех денежных агрегатов, обобщающий все денежные средства и финансовые активы.

Состав денежных агрегатов неодинаков в различных странах.

Центральный банк РФ ведет расчеты денежных агрегатов М₀, М₁, М₂, М₃, где:

М₀ – наличные деньги;

М₁-М₀ плюс средства на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий и организаций, страховых компаний, депозиты до востребования населения

в Сбербанке и др. коммерческих банках;

M₂ – М₁ плюс срочные вклады населения в Сбербанке;

М₃ – М₂ плюс сертификаты и облигации госзайма.

Денежные агрегаты представляют собой иерархическую систему: каждый последующий агрегат включает в свой состав предыдущий. Между собой денежные агрегаты отличаются не только по составу денежной массы, но и по уровню ликвидности. Самой высокой ликвидностью обладает денежный агрегат М₀ (наличные деньги), ликвидность М₁ ниже, чем М₀, но выше, чем М₂, поскольку вклады до востребования должны быть возвращены вкладчику по его заявлению, а срочные вклады могут использоваться банком по своему усмотрению в течение всего срока вклада и возвращаются вкладчику только по истечении этого срока.

На протяжении большей части XX в. (до 90-х гг.) агрегат М₁ рассматривался как наиболее точный измеритель денежной массы. Однако в настоящее время с развитием кредитных отношений стала более очевидной зависимость ключевых параметров национальной экономики от агрегата M2, который и рассматривается в настоящее время как важнейший объект денежно-кредитной политики.

ДЕНЕЖНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР – расчетный числовой коэффициент, используемый для прогнозирования изменения массы денег в национальной экономике. Денежный мультипликатор показывает, во сколько раз возрастет или сократится денежная масса за счет изменения Центральным банком России (ЦБР) уровня обязательных резервов коммерческих банков.

Рассмотрим условный пример. Предположим, банк получил в виде вкладов 10 млн руб. Для того чтобы выдавать по депозитным счетам и счетам до востребования деньги, нет необходимости держать все 10 млн руб. в банке. Достаточно части этих средств, которая определяется банком исходя из уровня обязательных резервов (R), установленных ЦБР. В настоящее время в различных странах доля обязательных резервов (наличных денег, необходимых для выдачи по вкладам) колеблется от 3 % до 15 % от общей суммы вкладов.

Возьмем для нашего примера долю резервов, равную 10 %. Тогда балансовый счет банка будет выглядеть следующим образом:

Активы

Пассивы

Резервы 1 000 00 °Cсуды 9 000 000

Вклады 10 000 000

Всего 10 000 000

Всего 10 000 000

Как видим, количество денег в обращении увеличится с 10 млн руб. до 19 млн руб. На этом процесс образования новых безналичных денег не закончится, т. к. выданные 9 млн руб. ссуд вновь будут пущены в оборот. Очевидно, что процесс создания денег будет продолжаться до тех пор, пока вся сумма первоначального вклада не будет использована в качестве резервных средств.

Денежный мультипликатор находится в обратной зависимости от уровня обязательных резервов (R), соответственно:

М = 1/R.

В нашем примере М = 1/0,1 = 10.

При величине обязательных банковских резервов R = 20 % денежный мультипликатор будет равен М = 1/0,2 = 5, а при величине R = 5 %, М =1/0,05 = 20. Таким образом, в первом случае объем безналичной денежной массы по отношению к наличной возрастет в 10 раз, во втором случае – в 5 раз, в третьем случае – в 20 раз.

Благодаря мультипликативному эффекту сокращение уровня обязательных резервов в национальной банковско-кредитной системе приводит к увеличению массы денег в обращении, а увеличение уровня резервов – к ее сокращению.

ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК (англ. Cash Flow; CF) – разница между доходами и издержками экономического субъекта (как правило, речь идет о фирме), выраженная в разнице между полученными и сделанными платежами. В целом это сумма нераспределенной прибыли фирмы и ее амортизационных отчислений (см. Амортизация), сберегаемых для формирования собственного источника денежных средств на будущее обновление основного капитала. Иными словами, Д. п. – чистая сумма денег, фактически полученная фирмой в данном периоде. Во многих переводных работах это понятие выражается терминами «поток наличности» или «поток денежной наличности», что явно неудачно, поскольку слова cash в английском и «наличность» в русском очень различаются по кругу охватываемых ими понятий. Напр., в Д. п. входят амортизационные отчисления или изменения записей в банковских счетах фирмы (при безналичных расчетах): ни те ни другие не имеют никакого отношения к наличным деньгам в общепринятом смысле.

Значение показателя Д. п. в анализе деятельности фирмы очень велико: он показывает способность фирмы расплачиваться за необходимые ей товары и услуги, выплачивать дивиденды акционерам, на его основе часто строится оценка бизнеса. Д. п. не равнозначен прибыли: вполне реальна ситуация, когда фирма получает прибыль, но не в состоянии продолжать расчеты с поставщиками, поскольку не имеет в обороте достаточного количества денег. При оценке эффективности капитальных вложений (инвестиционных проектов) Д. п. – показатель, характеризующий разность между притоком и оттоком денежных средств от инвестиционной и операционной деятельности в каждом периоде осуществления проекта (на каждом шаге расчета).

ДЕНОМИНАЦИЯ – укрупнение национальной денежной единицы (без ее переименования) путем обмена по установленному государством соотношению старых денежных знаков на новые. Цель деноминации – упорядочение денежного обращения, облегчение учета и расчетов в стране с одновременным пересчетом (в таком же соотношении) цен, тарифов, заработной платы и т. д. Проводилась во многих странах (Франции, Израиле, Польше, и др.). В СССР 1 января 1960 г. старые рубли были обменены на новые в соотношении 10:1. В России деноминация денежных знаков была проведена в 1998 г., когда новый рубль был обменен на тысячу старых рублей.

ДЕНЬГИ – мера стоимости товаров и услуг, выполняющая роль всеобщего эквивалента, т. е. они выражают в себе стоимость всех других товаров и обмениваются на любой из них. Деньги (по меткому замечанию О. Бальзака) – это шестое чувство, позволяющее нам наслаждаться пятью остальными. Существует и предельно короткое определение этой категории: деньги – это свобода. В устойчиво функционирующей экономике деньги выступают самой ликвидной формой капитала.

Деньги выполняют следующие классические функции: меры стоимости, средства обращения, средства платежа, средства накопления и сбережения, функцию мировых денег. В своем развитии деньги прошли несколько этапов, начиная от обычного (ходового) товара, кончая золотыми денежными знаками, а затем их заменителями – бумажными деньгами. В настоящее время в мире нет страны, где в качестве денег выступает золото. С появлением в обществе бумажных денег (1224 г. Китай) возникают условия для развития инфляции. Количество бумажных денег, необходимых для обслуживания платежей и расчетов, не является произвольной величиной. Между обращающейся денежной массой, перемещающейся от покупателя к продавцам, и товарной массой, перемещающейся от производителей и продавцов к покупателям товара, имеются определенные соотношения, связи, которые носят устойчивый характер, а потому могут быть названы законом денежного обращения. Математически он выражается зависимостью М = (P X Q) / V, где: М – масса обращающихся денег, Р – цена единицы товара, Q – количество проданного товара, V – скорость обращения денег.

ДЕПОЗИТ – 1) вклады в банки (срочные, до востребования и др.); 2) запись в банковских книгах, свидетельствующая о наличии определенных требований клиентов к банку; 3) передаваемые на хранение в кредитные учреждения ценные бумаги (акции и облигации); 4) взносы в таможенные учреждения в обеспечение оплаты таможенных пошлин и сборов; 5) взносы денежных сумм в судебные и административные учреждения в обеспечение иска, явки в суд.

ДЕПОЗИТАРИЙ – 1) физическое или юридическое лицо, которому вверены депозиты; 2) государство или международная организация, хранящая подлинный текст международного договора.

В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» депозитарий несет правовую ответственность за сохранность депонированных у него ценных бумаг. В обязанности депозитария входят: а) регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами;

б) ведение отдельного от других счета репо (соглашение о продаже и покупке ценных бумаг);

в) передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг. Депозитарий в соответствии с договором имеет право на поступление на свой счет доходов по ценным бумагам, хранящихся с целью перечисления на счета депонентов.

ДЕПОЗИТАРНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ – оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Правила осуществления депозитарной деятельности определены Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» и рядом подзаконных правовых актов.

ДЕПОЗИТАРНЫЙ ДОГОВОР – договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношение в процессе депозитарной деятельности. Договорные отношения между депозитарием и депонентом регулируются Федеральным законом «О рынке ценных бумаг». Согласно закону депозитарный договор должен содержать следующие условия: а) четкое однозначное определение предмета договора; б) порядок передачи депонентом депозитарию информации о распоряжении депонированными в депозитарии ценными бумагами депонента; в) срок действия договора; г) размер и порядок оплаты услуг депозитария, предусмотренных договором; д) форму и периодичность отчетности депозитария перед депонентом; е) обязанности депозитария.

Важным условием депозитарного договора является то, что депозитарии не вправе распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором.

ДЕПОНЕНТ – 1) физическое или юридическое лицо, внесшее в банк на хранение деньги, ценные бумаги, золото, золотые монеты; 2)работники, не получившие своевременно заработную плату; 3)отделение организации и лица, в пользу которых произведены удержания из заработной платы (алименты и др.).

ДЕПОНИРОВАНИЕ – передача на хранение в государственное учреждение, банк, нотариальную контору денег, ценных бумаг и депонирование заработной платы, командировочных, премий и т. д. Оно осуществляется, когда начисленные денежные средства не были получены работниками в определенные банковскими инструментами сроки. В этом случае они зачисляются на расчетный счет в банках на хранение. По установленному в России порядку наличные денежные средства для оплаты труда, выплаты пособий по социальному страхованию, стипендий и пенсий передаются на хранение в банк по истечении трех рабочих дней, включая день получения их в учреждении банка.

Все большее развитие получает практика депонирования акций, т. е. помещение их владельцами на хранение в специальную фирму или финансово-кредитную организацию, сопровождающееся передачей хранителю прав голоса по акциям. Термин «депонирование» используется в случаях, когда подлинный текст какого-либо международного договора передается на хранение депозитарию.

ДЕПРЕССИЯ – фаза классического цикла экономической активности (цикла воспроизводства). В этой фазе падение производства приостанавливается. Минимум экономической активности остается позади. Увеличение товарных запасов сменяется их постепенным рассасыванием, создаются условия для перехода к следующей фазе экономического цикла – оживлению.

В современных условиях проведение государственной антициклической политики, усиление социальной ориентации экономики развитых стран, глобализация мировой экономики ведут к сглаживанию цикла экономической активности. Фаза депрессии, так же как и фаза кризиса, все чаще уступает место в цикле рецессии.

ДЕПРИВАТИЗАЦИЯ 1) действие, противоположное приватизации; 2) возвращение бывшему собственнику или его наследникам ранее отчужденной собственности (жилых домов, земли, хозяйственных построек и другого имущества). В международной практике такая процедура известна под названием «реституция» (возврат). Она получила развитие в странах Балтии и ряде бывших социалистических стран в период осуществления ими экономических, социальных и политических реформ. В России такой закон не был принят. Однако процесс «реституции» имел место в стране в связи с реабилитацией незаконно репрессированных в период 30-40-х гг. После реабилитации этим лицам или их ближайшим родственникам государство частично выплатило компенсацию за незаконно конфискованное имущество. Что касается возможности деприватизации приватизированных объектов собственности в годы экономических реформ (90-е гг.), то эта проблема периодически обсуждается в российских средствах массовой информации.

ДЕРИВАТИВЫ (от. лат. derivatus – отведенный, производный, вторичный) – ценная бумага, стоимость которой является производной от стоимости базового актива (деньги, золото, драгоценные камни, ценные бумаги и т. д.). Деривативы по своей юридической природе являются куплей-продажей, или поставкой, и как таковые представляют собой договор, по которому одна сторона обязуется передать другой стороне товар, а другая, в свою очередь, заплатить за него заранее обусловленную цену.

ДЕФИЦИТ – это убыток, недочет в наличности против счета. Употребляется в самых различных понятиях: дефицит семейного бюджета – расходы семьи превышают преступления от разных источников ее доходов; дефицит товаров во внутренней торговле – нехватка товаров на внутреннем рынке по сравнению с платежеспособным спросом населения; дефицит времени – нехватка времени в узком и широком смысле этого понятия.

ДЕФИЦИТ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА – превышение государственных расходов какой-либо страны над государственными доходами. На протяжении всех лет реформ в России наблюдался дефицит государственного бюджета, который в разное время составлял от трех и более процентов от величины валового внутреннего продукта. Впервые профицит, т. е. положительное сальдо государственного бюджета было достигнуто лишь в 2000 г. благодаря весьма благоприятным для России ценам на нефть на мировом рынке.

Во всех случаях любой дефицит государственного бюджета необходимо каким-то образом финансировать, поскольку невозможно расходовать финансовые ресурсы, когда отсутствуют источники их финансирования. В мировой практике существуют два главных источника финансирования такого дефицита: а) эмиссия денег, которая если ее использовать постоянно, приводит к инфляции; б) займы, подразделяющиеся на внутренние, когда государство занимает деньги у резидентов своей страны, и внешние, если государство занимает деньги у нерезидентов.

В Российской Федерации в качестве внутренних займов для предотвращения дефицита государственного бюджета в разные годы использовались: государственные казначейские облигации (ГКО) с трехмесячными, шестимесячными и годовыми сроками погашения; казначейские обязательства (КО); облигации внутреннего валютного облигационного займа; облигации Федеральных займов с переменным купоном (ОФЗ); государственные сберегательные займы; золотые сертификаты. В частности, поступления от размещения ГКО составляли в России в 90-е гг. от 1,3 до 1,6 %. Что касается внешних источников финансирования бюджетного дефицита, то Россия использовала и продолжает использовать главным образом кредиты международных финансовых организаций, в первую очередь Международного валютного фонда (МВФ) и Всемирного банка реконструкции и развития (ВБРР), который с 2000 г. стали официально именовать Всемирным банком. В целом, за годы реформ в России внешние кредиты в среднем обеспечивали примерно 2 % в финансировании дефицита государственного бюджета.

ДЕФИЦИТ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА (от франц. balance – буквально: весы) – платежный баланс представляет собой соотношение между суммой платежей, полученных какой-либо страной из-за границы, и суммой платежей, произведенных ею за границей за определенный период времени, например за год, полугодие, квартал. Если при этом данная страна получила из-за границы платежей на большую сумму, чем произвела, то платежный баланс считается активным, если наоборот, – то пассивным, т. е. с дефицитом. Иначе говоря, в платежном балансе осуществляется учет всех платежей и поступлений резидентов страны (резидентом признается любой человек, имеющий основное местожительство в данной стране независимо от его гражданства и паспортного статуса) относительно всех нерезидентов. Следовательно, платежный баланс показывает сальдо расчетов не только по товарам и услугам, но и по переводам и движению капитала.

Дефицит платежного баланса может иметь место в любом его сегменте: как разница между экспортом и импортом гражданских товаров; разница между экспортом и импортом военной продукции; в целом по торговому балансу; разница между экспортом и импортом услуг и т. д.

ДЕФЛЯТОР – коэффициент, используемый для пересчета экономических показателей, исчисленных в денежном выражении, с целью приведения их к уровню цен предыдущего периода; индекс цен, используемый при пересчете стоимостных показателей в ценах определенного года (базисного), с целью учета влияния инфляции.

ДЕФЛЯТОР ВАЛОВОГО НАЦИОНАЛЬНОГО ПРОДУКТА (ВНП) – индекс цен на все готовые товары и услуги, составляющие объем ВНП, используемый для учета влияния инфляции на величину номинального ВНП.

Номинальный ВНП исчисляется в текущих рыночных ценах. Чтобы определить реальный ВНП, необходимо выразить его в сопоставимых ценах базисного года. Для этого применяется так называемый индекс цен, который отражает изменение среднего уровня цен самой широкой группы товаров и услуг за определенный период.

До 1986 г. базисным годом отсчета был 1972 г. После 1986 г. базисным годом, относительно которого определяются изменения цен, стал 1982 г.

Пример. Если величина номинального ВНП в текущих рыночных ценах равна 5580 млрд долл., а размер реального ВНП в сопоставимых ценах 1982 г. равен 4420 млрд долл., дефлятор будет равен 1,26 (5580/4420=1,26).

Когда значение дефлятора ВНП меньше единицы, это значит, что величина реального ВНП превышает его номинальное значение. Если же дефлятор больше единицы, то реальный ВНП меньше номинального, т. п. имеет место инфляционный рост цен.

ДЕФЛЯЦИЯ – 1) снижение общего (среднего) уровня цен в экономике страны; 2) государственная экономическая политика, направленная на сокращение инфляции; 3) система пересчета цен товаров и услуг текущего года в цены базисного года для того чтобы получить сопоставимые данные при анализе экономики страны.

ДЕФОЛТ – отказ от принятых на себя обязательств по уплате долга. Возникает в случаях, когда субъект хозяйствования в силу сложившихся обстоятельств не в состоянии своевременно и в установленном объеме вернуть долг партнеру по бизнесу, какому-либо государству или международной финансовой организации.

Дефолт, объявленный государством, влечет за собой ряд отрицательных последствий: вызывает недоверие к правительству со стороны внутренних и внешних партнеров государства по бизнесу; снижает приток иностранных инвестиций; стимулирует отток капитала из страны; создает угрозу арестов зарубежных активов и собственности; вынуждает международные финансовые организации проводить более жесткую финансовую политику по отношению к государству, объявившему дефолт.

Радикальным способом предотвращения дефолта на всех уровнях хозяйствования является проведение научно обоснованной, взвешенной экономической и финансовой политики, прогнозирование экономических рисков и квалифицированное управление ими.

ДИВЕРСИФИКАЦИЯ – рассредоточение капитала между различными объектами вложений с целью снижения экономических рисков. Различают: а) диверсификацию банковских активов, т. е. размещение их среди возможно большего числа заемщиков с целью сокращения кредитного риска, связанного с неспособностью отдельных заемщиков вернуть кредит; б) диверсификацию валютных резервов банков и государства путем включения в них (резервы) разных иностранных валют с целью бесперебойного обеспечения расчетов и защиты их от валютных рисков; в) диверсификацию инвестиций, т. е. рассредоточение их по различным сферам вложения и на разные сроки (долгосрочные, краткосрочные) с целью минимизации потерь, связанных с возможными изменениями условий конъюнктуры мирового и внутреннего рынков; г) диверсификацию вложений в ценные бумаги, т. е. распределение имеющегося капитала на покупку разных ценных бумаг по видам, отраслям, срокам погашения с целью снижения экономических рисков; д) диверсификация выпускаемой продукции, т. е. расширение числа модификаций одной и той же продукции с целью удержания завоеванных позиций на данном сегменте рынка; е) диверсификацию производства, т. е. одновременное развитие многих, не связанных между собой видов производств в целях завоевания новых рынков сбыта продукции, снижения возможных рисков, связанных с возможным сокращением спроса на какой-либо ранее освоенный вид производства; ж) диверсификацию экономической деятельности, т. е. расширение активности крупных фирм, объединений, предприятий и целых отраслей, выходящей за рамки основного бизнеса, с целью обеспечения эффективности работы, упрочения своего положения на различных ранках; з) диверсификацию импорта, т. е. рассредоточение закупок сырья, продовольствия, технологий между различными источниками (странами) с целью ослабления критической зависимости от какого-либо одного источника поставок.

В реальной действительности в разных сферах хозяйствования используются и другие способы диверсификации.

ДИВИДЕНД – часть прибыли акционерного общества, ежегодно распределяемая между акционерами после уплаты и отчислений на расширение производства, пополнения резервов, выплаты процентов по облигациям и вознаграждений директорам.

Выплата доходов акционерам производится наличными или акциями. Размер дивиденда варьируется для обычных акций и является фиксированным при приобретении привилегированных акций. Решение о размерах дивиденда по обыкновенным акциям принимается общим собранием акционеров в зависимости от финансового состояния акционерного общества. Дивиденды владельцам привилегированных акций выплачиваются до того, как акционерное общество приступит к выплате дивидендов владельцам обыкновенных (голосующих) акций.

ДИЛЕР – 1) физическое или юридическое лицо, которое продает на бирже товары, ценные бумаги, драгоценные камни, валюты. В отличие от брокера, он действует от своего имени и за собственный счет. Дилеры могут заключать сделки между собой, с брокерами и непосредственно с клиентами. Доходы дилера образуются за счет разницы между покупкой и продажной ценой товара, валюты, ценных бумаг и т. д. Это обстоятельство побуждает его к активным действиям по изменению конъюнктуры биржевого и внебиржевого рынков в своих интересах; 2) профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность. Помимо объявления цены покупки или продажи ценных бумаг дилер имеет право объявить и иные существенные условия договора, к которым относятся: а) минимальное и максимальное количество покупаемых или продаваемых ценных бумаг; б) срок, в течение которого действуют объявленные цены.

Заключение договора с клиентами является обязательным условием работы дилера на фондовом рынке. В случае уклонения его от этой процедуры к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении договора или о возмещении принесенных клиенту убытков, если таковые имеют место. Основные правила осуществления дилерской деятельности на фондовом рынке определены Федеральным законом «О рынке ценных бумаг».

ДИРЕКТИВНЫЕ МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ – методы прямого административного управления экономикой. Характерны для советской командно-административной системы, господствовавшей в бывшем СССР с 1917 г. по 1991 г. Конкретные формы директивных методов управления: директивные плановые задания предприятиям; централизованное распределение материально-технических, финансовых, кредитных и др. ресурсов; жесткая регламентация деятельности предприятий, ее ориентация только на план, спускаемый сверху. Соответственно все главные вопросы, касающиеся деятельности предприятий, решают государственные органы. В результате действия директивных методов управления производство работает не на рынок, который отражает спрос потребителя, а на начальника, дающего указания сверху.