Книга: Восхождение денег - Ниал Фергюсон

Автор рассказывает о развитии банков, "инструмента перетекания денег от праздных к работящим", начиная с акул-ростовщиков евреев, заканчивая современными банками с частичным резервированием и ипотеками. Об облигациях, появившихся когда государства придумали брать деньги на войны в долг у своих граждан, они же придумали и девальвировать валюту, чтобы было проще обслуживать долг, и вообще отказываться от выплат, объявив дефолт. Об акциях, о нестабильности фондового рынка, вызванной человеческой иррациональностью, рассказывает несколько историй о злополучных пузырях. О развитии систем социального страхования в разных странах, о страховании в финансовом мире, защите от рисков, названной новомодным словом хеджирование. О рынке недвижимости и ипотечном кризисе в Америке, перетекшим в мировой. И наконец о глобализации, о взаимозависимости рынков друг от друга.

Представление о том, как, когда и зачем появились те или иные финансовые институты, какие взлеты и падения они испытывали, помогает лучше понять их природу, то, как они работают сейчас. Даже если вы гуру в этих вещах, узнать больше об истории никогда не будет лишним. И так как внимание сосредоточено именно на истории, читать "Восхождение денег" человеку, который плохо разбирается в экономике будет достаточно трудно, ибо, как я уже сказал, объяснений с точки зрения экономики здесь немного, и вопросом "А это еще почему?" будете задаваться не раз. Книга достаточно сложная и явно не для новичков в этой области.

И напоследок, тот момент, когда гуманитарий затрагивает математические темы :D

Повествование развивается логично, факты подобраны интересные, суждения самого Фергюсона весьма ненавязчивы. Однако временами автор любит растекаться мыслью по древу и попадаются места, где логика повествования не совсем понятна. Т.е. автор рассказывает некую историю, начинает отвлекаться и уходить в сторону, делает какой-то совершенно отвлеченный вывод и затем резко возвращается обратно к первоначальному повествованию. Возможно, наложил свой отпечаток и перевод - может быть, в оригинале мысль выглядит плавнее. Вот, например:

Обитатели Старого Вонючки – тогдашнее прозвище было совершенно заслужено пахучей шотландской столицей – Уоллес и Вебстер лучше других чувствовали всю хрупкость человеческого существования. Сами они пожили вволю – семьдесят четыре и семьдесят пять лет соответственно. Маклорену повезло меньше: в 1745 году, спасаясь бегством от сторонников Якова II, он упал с лошади и умер от переохлаждения в возрасте сорока восьми лет. В середине XVIII века с эдинбуржцами случались вещи и пострашнее нашествия папистов с высокогорья. Дела здесь вряд ли обстояли лучше, чем в Англии, – тамошние новорожденные вплоть до начала нового века могли рассчитывать в среднем на тридцать семь лет жизни. А новоиспеченные лондонцы – на двадцать три года, и не факт, что Эдинбург с его отвратительными санитарными условиями дотягивал и до этого уровня. Уоллес и Вебстер почувствовали, что скоропостижная смерть ранит одну категорию населения куда больнее, чем всех остальных. По закону, изданному королевой Анной в 1672 году, вдовы и дети скончавшихся священников Церкви Шотландии в год смерти отца семейства получали половину его жалованья. Затем нужда раскрывала им свои объятья."

Но такие нагромождения мыслей, дат, фактов и личностей все-таки попадаются нечасто. Большую часть времени книга читается и воспринимается легко и непринужденно. Вообще с точки зрения исторической науки, на мой взгляд, проделана хорошая работа. Найдено и упомянуто множество исторических событий и вех, связанных с экономикой и финансами, приложены интересные исторические документы. Наглядно демонстрируется связь одних открытий и явлений с последующими событиями мировой истории. При этом, как я упоминал в самом начале, на учебник по макроэкономике или по финансам книга не тянет. Основные экономические законы и институты не разъясняются вовсе, но некотоыре финансовые инструменты после объяснений автора становятся ещё менее понятными, пугающими и запутанными, чем они есть на самом деле. Например, по вопросам хеджирования "простое и понятное" объяснение работы с опционами и фьючерсами может сделать что угодно, но только не объяснить смысл мероприятий:

Но лежащие в основе всего принципы неизменно просты и понятны. Стоимость фьючерсов зависит от стоимости задействованных в сделке активов, а потому все срочные контракты по своей форме являются контрактами производными, или деривативами (от англ, derivative – производный). Близкие родственники фьючерсов – финансовые контракты под общим названием “опционы”. Устроены они так: покупатель опциона типа “колл” может – но не обязан – приобрести у продавца (“райтера” опциона) условленный актив или товар в оговоренном количестве в оговоренное время (время истечения опциона) по определенной цене (так называемой цене реализации). Естественно, покупатель “колла” заинтересован в повышении цены товара или финансового инструмента, о котором идет речь. Стоит цене преодолеть отметку “цены реализации”, и опцион, а вместе с ним и его прозорливый хозяин, “выходит в деньги”. С опционом “пут” все ровно наоборот: здесь обладатель ценной бумаги имеет право продать условленный товар тому, кто эту бумагу выписал. Есть и третий вид производной ценной бумаги – “своп”, своего рода пари по поводу, например, траектории движения процентных ставок. В рамках обычного процентного свопа две стороны, получающие процентные платежи из других источников, буквально обмениваются потоками своих доходов; так, получатель дохода по плавающей процентной ставке может обменять его на фиксированные поступления – если опасается, что ставка упадет. Ласкающий слух “своп на кредитный дефолт”, со своей стороны, предлагает защиту на случай отказа компании платить по своим обязательствам. Уже интересно – но интереснее всего, пожалуй, деривативы “погодные”, вроде катастрофных облигаций: их выпускают страховые компании (но не только они), избавляясь от последствий зашкаливающих температур и стихийных бедствий, а покупают так называемый “хвостовой риск” хедж-фонды типа Ferma Capital. Покупатель “кат-бондов” одновременно выступает продавцом страховки: случись указанное в договоре несчастье, и ему, под угрозой потери основного капитала, придется расстаться с определенной суммой. Продавец приветствует такую смелость и не скупится на проценты. В 2006 году совокупная стоимость погодных финансовых инструментов оценивалась в 45 миллиардов долларов.

По моему мнению, понять что-то из этого сумбура очень сложно. Нужно или уже разбираться в деривативах, или наоборот, не вникать, только вынести из описания впечатление от масштабов деятельности.

Резюмируя, скажу, что я нисколько не жалею, что эту книгу прочитал. Освежил в памяти многие эпизоды мировой истории, вспомнил кое-что из экономической теории и развлекся занимательными жизненными историями. Спасибо Zatv за совет, выбор из подборки оказался удачным.