Текст книги "Дисциплинированный трейдер"

Часть 2
Психологический взгляд на рыночную среду

В Главах 1 и 2 мы говорили о некоторых трудностях торгового дела. В следующих шести главах я подробнее расскажу о том, какова рыночная среда на психологический взгляд отдельно взятого трейдера. Взглянув его глазами, вы поймете, чем она в корне отличается от внерыночных условий, в которых привыкли действовать вы. Предупреждаю: вас ждут кое-какие психологические трудности особого рода.

Чего я добиваюсь? Прежде всего, я хочу, чтобы вы ясно поняли, почему счастье трейдера (и маленькое, и огромное) так зыбко и выпадает лишь избранным. А еще хочу, чтобы вы поняли: похоже, вам придется искоренить в себе накрепко засевшие представления и понятия – только тогда можно преуспеть на рынке.

Глава 3
Рынок всегда прав

Представим себе такую ситуацию: рынок достиг определенного уровня, и торги остановились. О чем говорит последняя зафиксированная цена? Если зреть в корень, то она (как и любая текущая цена) говорит о том, что на данный момент все участники рынка сошлись во мнении о стоимости из расчета на будущее. Текущая цена напрямую отражает понятия всех трейдеров, которые влияют на цены путем заключения сделки. Допустим, имеется пара трейдеров: один готов купить по данной цене, а другой – продать; и первый действительно купил, а второй – продал. Так совершается сделка, так складывается рынок.

Чтобы он подтвердил свою правоту, нужна лишь пара трейдеров, готовых совершить сделку по данной цене. Почему такая цена их устраивает; практично ли так торговать или непрактично (по мнению других); разумно или неразумно, все это уже неважно. Важно одно: трейдеры уверены в своих оценках будущей стоимости, что и подтвердили заключением сделки: они задали рыночный уровень. Пока сделка не расторгнута, она доказывает свою правоту уже тем, что была заключена.

Чего хотел или ожидал трейдер, во что верил, на что рассчитывал – все это тонет в общей картине событий, если его удельный вес в торгах мал и ему не под силу управлять рынком, двигая цены в нужную для него сторону. Для таких дел нужно быть очень крупным покупателем или продавцом. Нужно быть крупнее всех соперников по объемам купли или продажи, затмевая всякого, кто в тот или иной момент предложит или запросит другую цену. Нужно перекрыть её выгодной для себя ценой, а для этого нужно располагать достаточными денежными запасами.

Тому, кто отслеживает поведение рынка, каждая заключенная сделка и тип движения, который она придает ценам, уже говорят кое-что об устойчивости рынка и вероятности движения в этом направлении. Конечно, наблюдателю надо, вдобавок, разбираться в моделях движения и сигналах. Двигаясь, рынок даёт всем шанс покупать дешево и продавать дорого (или наоборот). Но надо уметь кинуть на будущее: что тогда, скорее всего, будет дешево, а что – дорого. Ведь что такое рыночное движение в ту или иную сторону? Это величина силы, которая толкает туда рынок.

Допустим, цена на рынке упала ниже всех своих минимальных отметок. Не ожидали такого? А она взяла и упала. У вас есть деньги на сделки, которые смогут поднять рынок выше минимума? Нет? Ну, а ожиданиями дело не поправишь. Но почему цена на рынке рухнула? Значит, нашлись трейдеры (и их больше, чем ваших единомышленников), которые решили, что текущая цена завышена или, по крайней мере, такова, что минимальный уровень цены выгоден для продажи актива, иначе они не стали бы продавать. Если цена на рынке падает до прежнего минимума и ниже, значит тех, кто считает, что цена высокая и готов продавать, больше, чем тех, кто согласен покупать на таком уровне (на самом минимуме).

Теперь понимаете, в чем дело? Вы можете быть тысячу раз правы в оценках стоимости, вы можете иметь самые веские на то основания, но если рынок не согласен с вами, то ваша правота роли не играет. Пусть даже у вас была железная логика. Пусть у вас были, как вам кажется, надежные сведения. Рынок все равно двинется в сторону большей силы.

Запомните: все ваши традиционные представления о том, что правильно, а что нет, на рынке недействительны. И там (в отличие от внерыночной жизни) ни университетские дипломы, ни научные степени, ни репутация, ни даже высокий коэффициент умственного развития на чашу весов своей правоты не положишь. Там все решают трейдеры, вступающие в сделку, исходя из своих понятий о будущем: это они толкают рынок, и он движется. Его движение – это шанс выиграть; а выигрыш, деньги – это и есть цель торговли. То же самое касается хеджера, который торгует, чтобы обезопасить свои активы от обесценивания.

Какие рыночные условия вполне выгодны для сделки, каждый трейдер решает сам. Он вступает в нее именно по своим соображениям. Допустим, на ваш взгляд, он совершает грубую ошибку. Однако в итоге совокупных действий всех трейдеров, вовлеченных в торги, рынок идет против вас. Получается, трейдеры правы, и не они, а вы теряете деньги.

Рынок вообще не бывает неправ в своих действиях: он просто действует и все. Вы же, отдельно взятый трейдер, причастны к рынку сначала как наблюдатель, который ждет подходящего случая, а затем, как участник, который вступает в сделку, внося тем самым свой штрих в общую картину поведения рынка. В этом качестве вы попадаете в окружение, где неправым можете оказаться только вы, и по-другому не бывает. И вам, как трейдеру, решать, что важнее: правота или выигрыш. Ведь случается так, что они друг другу не пара и даже враги.

Глава 4
Безграничные возможности для прибыли и потерь

Безграничность рыночной среды можно нагляднее всего представить на контрасте с азартными играми. Их игроки точно знают, сколько можно выиграть или проиграть в каждой партии или туре. Они рассчитывают, сколько поставить на кон; они знают, сколько смогут выиграть или проиграть; они даже осведомлены о шансах того и другого.

Иное дело – рынок. Здесь цены в каждой сделке ведут себя по-своему. И как знать, далеко ли они уйдут от точки отсчета? Ну, а раз толком не сказать, где они остановятся, то создается впечатление, будто выигрыш может быть безграничным. В психологическом плане такая обстановка потакает трейдеру в его самообольщении: мол, все равно он сказочно разбогатеет, не в этой сделке, так в следующей. Но реально ли таким мечтам сбыться? Увы, они могут оказаться совсем далекими от рыночной действительности, которая зависит от устойчивости рыночного состава (соотношения покупателей и продавцов) и их возможности стать движущей силой, способной толкнуть рынок в сторону трейдера. Но если кто-то упорно верит в свое, то он невольно будет вбирать в себя лишь те сведения, которые подтверждают и укрепляют его веру. И останутся вне его внимания важные данные, которые, возможно, указывают на отличный вариант, но в обратном направлении.

Допустим, ваша сделка уже убыточна, а рынок все удаляется от уровня вашего входа в него. Понятно, что ваши потенциальные потери на данный момент растут. Вы же, не исключено, бездействуете. Вместо того чтобы как-то обезопасить себя от возможного дальнейшего хода рынка против вас, вы мечтаете о том, как он опять перейдет на вашу сторону. Вы будете мечтать до тех пор, пока не содрогнетесь от размеров потерь. Тогда угроза их роста станет для вас большей явью, нежели надежда на возвращение рынка. И вы, наконец, выйдете из него, удивляясь самому себе: мол, как это вас угораздило докатиться до такого проигрыша?

В психологическом плане приманка безграничной прибыли может быть очень опасной. Плохо, если человеку кажется, будто он очень скоро обретет огромное богатство, счастье, власть – словом, все то, чем грезит, воображая, что он уже сколотил капитал, о котором мечтал. Конечно, вообще, шанс сколотить его есть. Вопрос в другом: насколько он реален именно в данной сделке.

Но разве нельзя точно определить, каков шанс рынка двинуться в ту или иную сторону? Можно, но это зависит от нескольких психологических факторов. И один из них, это свобода от иллюзии, что любая сделка просто обязана исполнить все ваши мечты. Во всяком случае, человеку с таким заблуждением очень трудно научиться объективно оценивать действия рынка. Более того, если все время подгонять факты под свои грезы, отбрасывая неподходящие, то учиться объективной оценке, может быть, уже и не понадобится: ведь тогда денег на торговлю, пожалуй, не останется.

Глава 5
Цены находятся в вечном движении

Рынок всегда находится в движении: у него нет остановок, если только приостановки. Пока есть трейдеры, которые хотят (неважно почему) покупать дороже предыдущей цены и поэтому повышают цену предложения, и есть трейдеры, которые хотят продавать дешевле предыдущей цены, а потому понижают цену спроса, рынок будет пребывать в вечном движении. Даже когда он закрыт, цены теоретически движутся. Так, цена, по которой трейдеры согласны покупать или продавать в момент открытия рынка, может не совпадать с той, на которой он закрылся накануне.

Когда войти в сделку, сколько в ней оставаться и когда из нее выйти, вот три простых решения, к которым все и сводится (как принято считать). Но на самом деле они дополняются вопросом о том, что считать пределом с точки зрения, как возможной прибыли, так и возможных потерь. И отвечать на него приходится постоянно. Ну, а если сделка даёт все новую прибыль, разве нужен для нее потолок? Так рождается жадность, человек уверен: “хватит” вообще не бывает, и быть не может. К тому же, в обстановке безграничной ценовой среды, когда цены все время в движении, и впрямь есть шанс получить больше. А истинная жадность ненасытна. Сколько бы алчный трейдер ни получил, ему всегда кажется, будто ему недодали. Допустим, однако, что сделка уже убыточна. Думаете, трейдер захочет признать такое, то есть свой провал? Нет! Он будет вести себя так, словно ничего не случилось. Он даже станет внушать себе, что сделка прибыльная: вернее, что просто еще не настало время для прибыли.

"Хватит” – это сколько? Смотря для чего. И так ли уж важно заполучить это? Можно ли действительно рисковать деньгами? Насколько тверда финансовая почва под тем или иным трейдером? Что значат деньги в его жизни? Очевидно, сколько трейдеров, столько и ответов: ведь у каждого свои понятия. Кроме того, сегодняшнее “хватит” может завтра превратиться в “не хватит” из-за прочих жизненных обстоятельств. Словом, точных ответов на все эти сопутствующие вопросы нет, да и сами вопросы меняются вместе с изменением обстановки. С одной стороны, трейдеру от них не уйти. С другой стороны, задумываться над ними, это значит затуманивать себе картину рыночного движения: ведь эти личные понятия никак не связаны с тем или иным движением рынка и шансами, которые он даёт или не дает. Теперь ясно, почему рыночные профессионалы твердят: “Торговать надо только на деньги, которые не страшно проиграть”. Иначе говоря, это деньги, которые мало или вообще ничего не значат для человека. Чем меньше значат торговые деньги, тем меньше угроза затуманить себе рыночную картину собственными понятиями о “хватит”.

Итак, все зависит от вас. Стоит только польститься на большее, будучи в выигрыше, и рынок сумеет подогреть вашу ненасытность: “Не выходи из сделки – и получишь еще!” Будете цепляться за убыточную сделку, и он тут же обнадежит: “Я вернусь к твоему уровню! Вот-вот вернусь. Тогда и отыграешься”. Поддадитесь этим соблазнам и тогда готовьтесь, на всякий случай, к неудачам и страданиям.

Далее, рынок среда неупорядоченная, так что в психологическом плане у него нет ни начала, ни конца. Сразу же хотел бы уточнить, пока вы не возразили: “Неправда! У рынка есть начало и конец работы. Он каждый день открывается и закрывается в определенное время”, здесь речь идет об отдельно взятом трейдере. Для него торговля начинается и заканчивается только тогда, когда он сам решит начать или закончить ее, и часы открытия и закрытия рынка тут ни при чем.

Никто не помешает вам мысленно спланировать игру на свой лад. Вступайте в нее, когда считаете нужным – неважно почему. Хотите выйти из игры? Выходите! Для вас она будет закончена, как только вы (решив, что уже хватит) отдадите себе нужный приказ. Каковы же психологические последствия для трейдера, попавшего в эти условия? Они, конечно, впечатляют!

У вступающего в сделку автоматически заработают понятия о соотношении вознаграждения и риска, упущенном варианте, надежном варианте и верном решении. У завершающего сделку скажут свое слово понятия о потерях, жадности, неудаче и контроле.

Рынок – это безграничная возможная прибыль, а потому большинство с легкостью вступает в него, но тяжело расстается. Ведь подумывающий о выходе попадает в психологические тиски: с одной стороны давят понятия о потерях, жадности и неудаче; с другой – извечный соблазн возможных бескрайних богатств.

Но все эти внутренние переживания совершенно не связаны с объективным действием рынка. Более того (и я расскажу об этом подробнее в Части 3), все эти понятия о потерях, ошибках, неудаче и контроле будут действовать помимо воли трейдера. Припомните, например, свой последний случай, когда вы нашли выгодный момент для сделки, но не вступили в нее. Откуда это безволие? От страха ошибиться, проиграть и так далее.

Чем основательнее такие представления укоренились в вашем внутреннем мире, тем сильнее они скажутся на том, как вы оцениваете рынок, какие решения принимаете и насколько способны выполнить их.

Рынок, как среда без конца и без начала, грозит трейдеру всяческими неприятностями. Одна из самых серьезных связана с тем, что он не мешает вялотекущему проигрышу. Нагляднее всего это видно, если сравнить рынки с какой-нибудь азартной игрой. Допустим, вы хотите сыграть в карты, на скачках или в рулетку. Тогда вы должны принять решение и о своём участии, и о своей ставке, причем еще до начала игры. Она начинается и заканчивается согласно правилам, а риск потерь ограничен размером ставки.

Каждый новый кон – это новый шанс, причем шанс выиграть, который можно определить по теории вероятностей, а выход из игры происходит автоматически, с окончанием кона. Тогда же участник может сразу узнать о её точном исходе, после чего делает свой выбор – сыграть ли еще раз. Получается, игра устроена так, что неудачный результат конечен. Чтобы подставить под удар новые деньги, проигравший должен сделать ставку на определенную сумму. Иначе говоря, о новом проигрыше нужно еще “похлопотать"; но, чтобы пресечь его потом, никаких хлопот не предусмотрено. Ну, а если игрок не станет хлопотать, то и угрозы потерь для его капитала нет.

Тому, кто все время проигрывает, придется иметь дело со своими понятиями о потере и неудаче, которые заставят его бросить игру. Правда, он поддастся им не сразу, потому что всегда может пуститься в рассуждения: мол, шансы говорят в его пользу, в конце концов, он обязательно выиграет; выйти из игры он всегда успеет, да хоть после следующего кона! Но прекращать тот или иной кон собственным волевым усилием ему не требуется: ведь игра заканчивается автоматически.

На рынке все происходит совершенно иначе. Там ничто не мешает вялотекущему проигрышу. Сделка сама по себе не пресечет потери трейдера, так что ему надо активно действовать самому. А вот расти потери могут и без его усилий, причем рынок может сколь угодно долго идти против трейдера. И если тот почему-либо не хочет или не может действовать, то рискует проиграть все, что имеет, и даже больше. Такое может случиться очень быстро, все зависит от размеров позиции и переменчивости рынка. Какой же выход? Разобраться со своими личными представлениями о потерях, жадности и неудаче. Какие именно представления или их сочетание будут затронуты в данной сделке, зависит от того, прибыльна она или убыточна.

Как известно, люди, похоже, инстинктивно избегают всего того, что может вызвать мучительные переживания. Кому, например, приятно признать, что он поспешил с выходом из прибыльной сделки? И кому легко сказать, что он выходит из убыточной сделки потому, что ошибся? В таких случаях самое простое решение, это убедить себя (а вернее, утешить иллюзией): в первом случае, что все равно сделка прибыльная; а во втором, что убыточная сделка на самом деле не убыточная (и в подтверждение собрать какие ни есть доказательства). Таким образом, в результате станет незачем разбираться со своими внутренними силами, которые мешают беспристрастно воспринимать сигналы рынка о том, каковы шансы получить прибыль в данный момент, и каковы её возможные размеры.

Рынок устроен так, что позволяет трейдеру с легкостью уйти от этих очень тяжелых психологических вопросов. Допустим, вы сосредоточенно отслеживаете движение рынка тик за тиком. Графически путь от одной точки к другой отразится в массе комбинаций характеристик его поведения и ценовых моделей. При таком широком выборе вариантов можно без труда найти подпитку для нужных вам представлений, объяснений задним числом, оправданий, передернутых фактов или иллюзий относительно будущего движения рынка.

Большинство трейдеров стремится свести варианты ценового движения всего к трем: подъём, спад и топтание на месте. В своих искаженных логических упрощениях некоторые идут еще дальше, считая, что в любой сделке шансы на успех составляют 50 на 50. Доля правды здесь просто-таки нулевая. Судите сами. Допустим, в течение всей торговой сессии цена оставалась в рамках 10-тикового диапазона. Сколько же ценовых моделей образует рынок на пути от верхней границы до нижней границы и обратно, если учитывать каждый тик? Я не специалист по статистике, но думаю, они исчисляются миллионами. Откуда столько? Вот смотрите: пусть точка А, это нижняя граница диапазона. Какой путь могла бы преодолеть цена? Один тик вверх, два вниз; один вверх, три вниз; два вверх, один вниз; один вверх, два вниз; три вверх, один вниз; два вверх, один вниз; один вверх, один вниз; два вверх, один вниз; три вверх, один вниз; два вверх, один вниз; три вверх, один вниз; один вверх, один вниз; два вверх, один вниз; три вверх – и вот уже точка Б, то есть десять тиков вверх от точки А. Сложно? Наоборот: это как раз очень упрощенный вариант обычной ценовой траектории. Но она действительно представляет собой одну из миллионов возможных модельных комбинаций. При этом каждая из выявленных вами моделей может потом повториться.

Допустим теперь, что вы покупаете в точке А. (Это точка вашего входа в рынок.) Какова вероятность, что завтра или послезавтра цена будут выше нее? А если выше, то намного или чуть-чуть? Она сразу поднимется? Или сначала упадет на два, пять или десять тиков? А вдруг, упав, там и останется? Какова вероятность, что она вообще не упадет? Чтобы ответить на эти вопросы, нужно знать очень многое об устойчивости рынка и его вероятности вести себя определенным образом. Но в любом случае вариант с шансами “фифти-фифти” явно отпадает, хотя большинство рассчитывает на это соотношение и психологически настроено иметь дело с упрощенными видами движения.

Рассмотрим теперь вариант продажи в середине отрезка от точки А до точки Б. Какие тики стали бы для вас весомее с точки зрения рыночных сигналов? Конечно же, тики вниз. Они говорят в пользу вашего мнения, а тики вверх – нет. Между тем, вместе взятые, они подали бы сигналы о том, устойчив ли рынок и куда он может двинуться. Но разве можно вывести точную оценку, если первым делом учитывать то, что совпадает с вашим желанием или мнением? По сути, вы занимаетесь подгонкой данных под ваши надежды, мечты, желания и притязания. А надо бы трезво взглянуть на реальную возможность рынка удовлетворить что-либо из перечисленного.

Итак, с чем же мы сталкиваемся на рынке? С удавкой из мучительных личных вопросов, заняться которыми заставляет рынок (иначе не выжить), и каким-либо действием, которое даёт информацию самого разного рода. её можно подогнать под любую иллюзию, передернутый факт, ожидание, благодаря чему легко уйти от личных вопросов, сулящих мало приятного. Далее, такая ситуация длится до тех пор, пока вы не договоритесь с вашим внутренним состоянием (каким бы оно ни было), чтобы положить ей конец. Сделать это (то есть выйти из рынка) можете только вы, не считая брокерской фирмы, если она ликвидирует вашу позицию.

Как же все-таки добиться стабильного рыночного успеха? Помимо всего прочего нужно задаться двумя целями: научиться улавливать сигналы рынка о том, что он собирается делать дальше, и знать меру (то есть знать, когда сказать “хватит”). Задача эта особенно трудна для тех, кто думает, будто между возможным действием рынка и их собственной системой понятий вообще нет ничего общего. Речь идет об отношении к потерям, ошибкам, реваншу и таком понятии, как жадность в смысле страха недополучить (когда понятия “хватит” для человека не существует).

Предвижу недоумение многих моих читателей: “Потери, ошибки, жадность – это понятно. Но при чем тут жажда реванша?” Сейчас поясню, опять же, на примере азартных игр. Там можно проиграть не больше поставленной суммы; и сколько бы вы ни проиграли, то сами виноваты: ведь сами рискнули на столько. Иное дело трейдер, он может запросто потерять гораздо больше, чем считал для себя допустимым, если не способен взвесить шансы или провести финальную часть сделки (выход), либо не умеет делать ни то, ни другое.

Допустим, лично вы были готовы отвечать за сумму, которой собирались рискнуть в данной сделке. (Правда, в большинстве своём трейдеры от такой ответственности уклоняются, что будет показано чуть позже.) Но если потери превышают допустимые, то считать себя виноватым уже труднее. Вот когда в вас заговорит жажда мести. Допустим, вы не виноваты в проигрыше: но тогда кто же или что же? Конечно, рынок. Это он забрал ваши деньги. Однако он забрал больше, чем вы допускали на сделку. Значит, надо вернуть себе отнятое, правильно?

Допустим, вы вступили в сделку, и она уже принесла прибыль в 10 тиков. Хорошо? Конечно. Правда, в предыдущей сделке потеряно 20 тиков. Выходит, выигрыш маловат. А рынок, быть может, уже подает беспристрастному наблюдателю четкий сигнал: “Я выдохся, большего от меня не жди, лучше всего сними прибыль сейчас”. Да, но сейчас вы пока на 10 тиков в минусе. К тому же, рисковать собирались на 5 тиков. Да и рынок, вы уверены, еще вернется. Мало ли какие сигналы он подает! Нет, прибыль в 10 тиков вас не устроит: вам хочется не меньше 15 тиков, а еще лучше – на все 20 тиков: вот тогда будет порядок.

Разумеется, ваша предыдущая сделка и рыночные шансы в данный момент, это два разных явления. Одержимые идеей отыграться, вы попадаете в недруги рынка. Он становится вашим врагом, но вы сами нажили его, вместо того чтобы поладить. Но ведь он не может отнять у вас хоть что-то без вашего согласия. Вы проиграли? Вы проиграли даже больше, чем считали допустимым? Значит, теперь ваши деньги у других. Вы хотите взять реванш над ними, вашими врагами, а в итоге станете врагом самому себе. Вспомните также, что и вы заполучаете деньги других, когда выигрываете. Если вы злы на себя за то, что предыдущая сделка не задалась, то никакие нынешние обещания рынка вас не устроят. В психологическом плане это означает, что вы не станете хвататься за выгодный момент или иной шанс прибыли: ведь вы до сих пор не признали, что в предыдущей сделке ничего страшного не случилось. Лишая себя выпавшего или нового шанса, вы просто устроили себе казнь за прошлую ошибку. Получается, вы мстите себе, а ведь хотели мстить рынку. Но именно так в жизни и получается, потому что рынку не отомстишь.

Итак, есть прямая связь между тем, способен ли человек улавливать рыночные сигналы о возможных следующих рыночных действиях, и тем, насколько он избавился от отрицательного влияния всяческих представлений о потерях, ошибках и реванше над рынком. Но большинство не подозревает о такой связи, а потому обреченно смотрят на рынок замутненным взглядом. Есть ли у этих трейдеров шанс прозреть когда-либо? Да. Они могут открыть для себя истину либо методом проб и ошибок, либо с помощью книги, наподобие моей. Впрочем, в любом случае люди обычно приходят к прозрению с массой психологических травм, что еще больше усложняет их переход в преуспевающие трейдеры.

Именно поэтому я в своей книге так углубился в тему переделки личности. Моим читателям нужно знать, есть ли у них какая-либо травма, как её выявить, и самое главное, как от нее исцелиться.