Текст книги "Финансы, денежное обращение и кредит"

1.2.2 Налично-денежный оборот

Первоначально эмиссионные операции совершались всеми коммерческими банками. Затем исторически операции по выпуску наличных денег в различных государствах стали осуществляться двумя институтами:

а) Центральным (эмиссионным) банком, обладающим монопольным правом выпуска банковских билетов (банкнот);

б) Казначейством (или иным государственным органом, подконтрольным правительству), выпускающим мелкокупюрные бумажные денежные знаки (казначейские билеты) и неполноценные (билонные) монеты.

В настоящее время в абсолютном большинстве стран мира эмиссия наличных денег проводится Центральными банками и представляет собой выпуск в обращение неразменных на золото банкнот и монет, являющихся законными платежными средствами на территории государства. Кроме денежной эмиссии, на них возложены функции по организации и контролю за состоянием денежного обращения в стране. Налично-денежный (хартальный) оборот начинается в Центральном банке РФ (см. рисунок 1.2). Наличные деньги из его резервных фондов переводятся в его оборотные кассы, а из них направляются в операционные кассы коммерческих банков для выдачи клиентам – физическим и юридическим лицам. Хозяйствующие субъекты осуществляют взаиморасчеты, посредством которых деньги поступают либо в операционные кассы коммерческих банков, либо в кассы предприятий и организаций, либо остаются на руках у населения. Выпуск денег в обращение складывается из нескольких этапов:

1) составление прогноза потребности в наличной денежной массе для бесперебойного проведения расчетов (баланс денежных доходов и расходов населения, прогноз кассовых оборотов);

2) изготовление денежных знаков и их защита от фальсифицирования;

3) создание резервных фондов денежной наличности;

4) транспортировка денежной наличности в регионы РФ;

5) непосредственный выпуск денег в обращение .

В соответствующим с действующим порядком организации наличноденежного оборота для каждого предприятия устанавливаются лимиты остатка наличных денег в их кассах и все деньги превышающие лимит, должны сдаваться в обслуживающий данное предприятие коммерческий банк. Для коммерческих банков также устанавливаются лимиты их операционных касс – минимальная сумма, которая обязательно должна находиться в кассе банка, при недостатке идет пополнение из системы РКЦ. Последним также устанавливаются лимиты их оборотных касс. Поэтому деньги в сумме, превышающей лимит, переводятся в резервные фонды, т.е. изымаются из обращения.

Выпуск денег в обращение одними РКЦ не означает осуществления налично-денежной эмиссии, так как этот выпуск может сопровождаться изъятием такой же суммы другими РКЦ. О динамике выпуска (изъятия) наличных денег в оборот (из оборота) и осуществлении эмиссии можно судить только при наличии информации о деятельности всех РКЦ.

Рисунок 1.2 – Схема движения наличных денег между населением, юридическими лицами и банками

1.2.3 Безналичный денежный оборот

Безналично-денежный (жиральный) оборот – это оборот денег в виде записей по счетам в банках. Система безналичных расчетов включает такие элементы, как:

1) участники расчетов: поставщик, покупатель, банк;

2) объект расчетов: товарный и нетоварный;

3) место проведения расчетов: одногородние, иногородние, международные;

4) принципы безналичных расчетов:

– расчеты осуществляются через банк и под контролем всех его участников;

– права клиента на распоряжение счетом не могут быть ограничены;

– списание денег со счета осуществляется с согласия плательщика (акцепта) и по его поручению;

– срочность платежа: досрочный (предоплата), просроченный, пролонгированный;

5) форма расчетов – это совокупность трех элементов: схема документооборота, расчетный документ и способ платежа (дебетовый или кредитовый перевод). Различают 4 формы безналичных расчетов: расчеты платежными требованиями, платежными поручениями, аккредитивами, чеками;

6) риски в расчетах: правовой риск, операционный риск, риск мошенничества, риск задержки платежа, риск неплатежа;

7) очередность платежей: в соответствии с ГК РФ:

– по исполнительным документам на взыскание алиментов, требований о возмещении вреда жизни и здоровья;

– по исполнительным документам – выплата заработной платы, выходных пособий;

– платежи в бюджет и во внебюджетные фонды;

– списание по другим исполнительным документам;

– др. платежи.

1.2.4 Закон денежного обращения

Закон денежного обращения учитывает потребность в деньгах во всех видах сделок, связанных с куплей и продажей товаров, т.е. при выполнении деньгами функций средства обращения и средства платежа.

Впервые этот закон был сформулирован К.Марксом, когда в обращении находились действительные деньги. Его сущность выражается в том, что количество денег, необходимых для выполнения функции средства обращения, должно быть равно сумме цен реализуемых товаров, деленной на число оборотов (скорость обращения) одноименных денежных единиц.

Так, если за год товаров продается на сумму 20 млн. р., а каждый рубль совершает 10 оборотов, то для совершения товарных сделок потребуется 2 млн. р. Если же скорость их оборота возрастет в 2 раза, то сумма денег, необходимых для продажи такого же количества товаров, уменьшится в 2 раза.

КД = ∑ЦТ / О (1.1)

Впоследствии, после выяснения сущности функции денег как средства платежа содержание этого закона раскрывается полнее. Из общей суммы цен проданных товаров следует вычесть сумму цен товаров – отданных в кредит, потому что для их реализации не требуются наличные деньги. Аналогичное положение возникает, когда взаимно засчитываются долги, связанные с продажей товаров в кредит. И, наоборот, наличные деньги необходимы, когда наступают сроки платежа за приобретенные в кредит товары.

КД = (∑ЦТ – К – ВП + П) / О (1.2)

Прямое влияние на количество денег, необходимых для обращения, оказывают:

– количество, обращающихся товаров;

– уровень цен на товары и услуги, а обратное влияние:

– степень развития кредита, так как чем большая часть товаров продается в кредит, тем меньшее количество денег требуется в обращении;

– развитие безналичных расчетов;

– скорость обращения денег.

При металлическом обращении количество денег в обращении регулировалось стихийно, с помощью денег в функции сокровища: если потребность в деньгах сокращалась, то излишние деньги (золотая монета) уходили из обращения в сокровище, если увеличивалась – происходил перелив денег в обращение из сокровищ. Следовательно, количество денег в обращении всегда поддерживалось на необходимом уровне. При обращении разменных на золото банкнот возможность их свободного размена на металл (золото и серебро) исключает нахождение в обращении их излишнего количества.

Если обращение обслуживается банкнотами, не разменными на золото, или бумажными деньгами (казначейскими билетами), то в этом случае обращение наличных денег теоретически будет равно количеству золотых денег, необходимых для обращения. В этом случае никаких отрицательных явлений не возникнет – бумажные деньги или неразменные банкноты будут исправно играть роль денежных знаков, т.е. заместителей золотых денег. Однако ничем неограниченная эмиссия денег приводит к нарушению этого закона, переполнению сферы денежного обращения излишними денежными знаками и их обесценению (равновесие устанавливается через закон ценообразования). Условия и закономерности поддержания денежного обращения определяются взаимодействием двух факторов: потребностями хозяйства в деньгах и фактическим поступлением денег в оборот. Если в обороте больше денег, чем требуется хозяйству, то это ведет к обесценению денег – понижению покупательной способности денежной единицы через рост цен.

Итак, раньше с изменением цен товаров количество обращающихся действительных денег увеличивалось или снижалось автоматически. В настоящее время цены товаров увеличиваются или снижаются вместе с количеством денег, представляющих обеспечение в данный момент.

1.2.5 Денежная масса. Денежные агрегаты

Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

Вместе с эволюцией типов денежных систем состав и структура денежной массы претерпевают качественные и количественные изменения. Для анализа количественных изменений денежной массы на определенную дату и за определенный период используются такие показатели как денежные агрегаты (М0, М1, М2, М3):

– М0 = наличные деньги;

– М1 = М0 + вклады до востребования;

– М2 = М1 + срочные вклады;

– М3 = М2 + ценные бумаги.

В различных странах учитывается разное число денежных агрегатов. Единого подхода к их исчислению не выработано. Вместе с тем следует отметить два основных принципа их построения:

1) принцип убывающей ликвидности: каждый последующий агрегат менее ликвиден, чем предыдущий;

2) принцип «русской матрешки»: каждый последующий агрегат включает в себя предыдущий плюс новый элемент денежной массы.

Денежная база – это сумма наличных денег в обращении, в кассах КБ, средства в фондах обязательных резервов ЦБ, остатки на корреспондентских счетах банков.

1.2.6 Факторы, определяющие спрос, предложение и потребность в деньгах

Спрос на деньги, являясь качественным показателем, отвечает на вопрос «Зачем?» и определяется следующими мотивами:

1) трансакционный мотив (мотив в целях совершения сделки): влияет как уровень цен, так и объем совершаемых сделок;

2) спекулятивный мотив (мотив в целях получения дохода): влияет уровень развития рынка ценных бумаг, кредитного рынка, рынка депозитов.

3) мотив неопределенности (мотив на всякий случай): влияет дефицит того или иного товара и синхронность в получении дохода и его трате.

Потребность в деньгах, являясь количественным показателем, отвечает на вопрос «Сколько?» и определяется законом денежного обращения (см. закон денежного обращения).

Предложение наличных денег осуществляет Центральный банк, а предложение безналичных денег – коммерческие банки, посредством механизма денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор – это коэффициент увеличения (мультипликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в процессе их движения от одного банка к другому. Коэффициент мультипликации можно рассчитать как отношение (1/норма обязательных резервов ЦБ), а также в виде отношения образовавшейся денежной массы на депозитных счетах к величине первоначального депозита (реального депозита, поступившего наличными деньгами через кассу в банк).

1.2.7 Инструменты регулирования денежного обращения

Инструменты регулирования денежного обращенияиспользуются Центральным банком при проведении денежно-кредитной политики, влияющие на величину активных операций коммерческих банков, а, следовательно, на процесс мультипликации безналичных денег. В частности к ним относятся:

а) обязательные резервные требования: депонирование части привлеченных коммерческими банками средств на отдельном счете в ЦБ и фактическое их блокирование на этом счете в течение всего периода функционирования банка (увеличивая норму резервов – уменьшается объем активных операций КБ, следовательно, сокращается их возможность мультиплицировать безналичные деньги);

б) ставка рефинансирования: ставка, под которую Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам (увеличивая ставку рефинансирования – снижается интерес КБ к кредитам ЦБ, уменьшается объем активных операций КБ, следовательно, сокращается их возможность мультиплицировать безналичные деньги);

в) операции на открытом рынке: купля-продажа Центральным банком государственных ценных бумаг (ГЦБ) при совершении операций с коммерческими банками (покупая ГЦБ, увеличивается спрос на них со стороны ЦБ, растут их рыночные цены – появляется интерес КБ в совершении этой операции с ЦБ, уменьшается объем резервов КБ, снижается уровень активных операций КБ, следовательно, сокращается их возможность мультиплицировать безналичные деньги).

1.2.8 Вопросы по теме 1.2

1 Что такое денежное обращение?

2 Что такое налично-денежный оборот?

3 Показать отличие налично-денежного обращения от безналичного.

4 Каковы основные принципы организации налично-денежного оборота?

5 В чем сущность закона денежного обращения в современных условиях?

6 Назовите формы безналичных расчетов.

7 Каковы основные принципы организации безналичных расчета в РФ?

8 Что такое денежная масса?

9 Что такое денежные агрегаты? Какой критерий используется при формировании последовательности денежных агрегатов?

10 Каковы элементы современной денежной системы при бумажно-кредитных деньгах?

11 Назовите основные черты денежной системы РФ.

12 Для чего используются показатели скорости обращения денег?

13 Дать понятие эмиссии наличных и безналичных денег.

14 Эмиссия наличных денег.

15 Эмиссия безналичных денег.

1.2.9 Задачи и тесты по теме 1.2

1 Определить агрегаты денежной массы: М0; М1; М2;М3 , если:

вклады до востребования – 200 р.;

срочные вклады – 200 р.;

сберегательные вклады – 100 р.;

условные вклады – 120 р.;

целевые вклады на детей – 150 р.;

сберегательные сертификаты – 560 р.;

депозитные сертификаты – 900 р.;

счет ЛОРО – 900 р.;

монетная база – 1500 р.

2 Как влияет уровень цен на спрос на деньги, которые население имеет на руках?

3 Как потребность в деньгах зависит от скорости оборота денежной массы?

4 Спрос на деньги для сделок изменяется следующим образом:

а) возрастает при увеличении процентных ставок;

б) возрастает при снижении процентных ставок;

в) снижается при уменьшении номинального ВНП;

г) снижается по мере роста номинального ВНП.

5 Какой из перечисленных принципов организации безналичного оборота лишний?

а) предприятия обязаны хранить свои средства на счетах в банке;

б) основная часть расчетов осуществляется через банк;

в) банки устанавливают лимиты наличных денег, разрешения для хранения в кассах предприятия.;

г) требования платежа выставляется перед отгрузкой;

д) перечисление средств по счетам предприятий производится по поручению плательщика или счет его согласия.

6 Наличные деньги в обращении, средства на расчетном счете, депозиты до востребования населения, средства страховых компаний представляют:

а) денежный агрегат М2;

б) денежная база;

в) денежный агрегат М1;

г) пассивные деньги.

7 При равномерных поставках и постоянных поставках между поставщиками и покупателями, расчеты в порядке плановых платежей осуществляются:

а) чеками;

б) векселями;

в) платежными поручениями;

г) платежными требованиями.

8 Предложение денег в марте было 1500 р., в апреле эмиссия увеличила ее на 200 р. Увеличились кассовые запасы. Скорость обращения возросла в два раза. Как это отразилось на предложении денег.

9 Выяснить как будет выглядеть формула закона количества денег необходимых для обращения, когда:

а) деньги выполняют функцию средства обращения;

б) деньги выполняют функцию средства обращения;

в) не продаются товары в кредит и не используются зачет взаимных требований.

10 Сумма депозитов составляет 1000 р., норма резервных требований 20 %. Найти массу наличных денег.

11 Предложение денег в стране было 1500 д.е., в апреле эмиссия увеличила денежную массу на 200 д.е. ЦБ снизил норму обязательных резервов, что увеличило кассовые запасы на 50 д.е. Скорость обращения денежной массы возросла в два раза. Как это отразилось на предложении денег.

12 Отличие понятий «эмиссия денег» и «выпуск денег» в обращение?

13 Схематично построить взаимосвязанную, внутренне субординированную структуру денежного оборота.

14 В странах с развитой рыночной экономикой и банковской системой доля расчетов наличными деньгами в совокупном денежном обороте не превышает 3 % -8 % (для сравнения в России около 40 %). Причины?

15 Банковский мультипликатор исчисляется по формуле:

а) 1/норма обязательных резервов;

б) М2/норма обязательных резервов;

в) М3/норма обязательных резервов.

16 Инструмент денежно-кредитной политики Центрального банка по покупке и продаже государственных ценных бумаг:

а) норма обязательных резервов;

б) операции на открытом рынке;

в) ставка рефинансирования.

17 Спрос на деньги – это:

а) качественный показатель, отвечающий на вопрос «Зачем?»;

б) количественный показатель, отвечающий на вопрос «Сколько?».

1.3 Денежная система

1.3.1 Характеристика денежной системы, ее элементы

Денежная система – это форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством. Денежные системы государств возникают и эволюционируют по мере развития видов и форм денег.

История денежного обращения показывает, что вначале существовала примитивная денежная система, при которой в качестве попытки в направлении систематизации денежного обращения можно лишь рассматривать удостоверение веса и пробы обращающегося валютного сырья. Этому состоянию содействовала феодальная раздробленность государства, которая во многом препятствовала упорядочению денежного обращения того периода. И, только с созданием централизованного государства, начинают издаваться законы, которые стали регулировать денежное обращение страны и приводить в систему денежную массу (в т.ч. монетная регалия).

Характеристика денежной системы страны основывается на определении ее типа и составляющих элементов, что вытекает из исторического анализа процесса эволюции денег.

Денежная система включает следующие элементы:

1) денежная единица. Это денежный знак, установленный в законодательном порядке. Денежная единица делится на мелкие пропорциональные части. В основе такого деления лежит десятичная система исчисления (например, 1 р. = 100 к.);

2) масштаб цен. Это весовое количество денежного металла, закрепленное за денежной единицей законом. Появление масштаба цен было вызвано переходом к металлическим деньгам. Вначале масштаб цен складывался стихийно, а затем государство стало фиксировать его в специальных законах. Первоначально весовое содержание денег совпадало с масштабом цен. Это нашло отражение в названиях некоторых денежных единиц (1 ф.ст. = 1 фунт серебра). Масштаб цен – точка отсчета в меновых пропорциях, используемая для удобства. Чаще встречаемые масштабы оставались, другие масштабы цен, менее удобные, отсекались. В ходе исторического развития масштаб цен обособился от весового содержания монет (как товар обособился от денег, то же самое и с масштабом, где название обособилось от весового содержания денежной единицы). Причины: в ходе исторического развития монеты изнашивались, некоторые из них сознательно портились фальшивомонетчиками, иногда происходил сознательный выпуск монет из менее ценных материалов. При переходе к системе неразменных кредитных денег масштаб цен утратил свое прежнее значение;

3) виды денег (см. бумажные и кредитные деньги);

4) эмиссионная система. Это законодательно установленный порядок выпуска денег в обращение. Первоначально существовала свободная чеканка монет, при которой каждый человек мог принести на монетный двор слиток из металла и получить в обмен монеты. Позднее была создана централизованная система выпуска денег в обращение. Виды эмиссии:

– банкнотная эмиссия (эмитент – ЦБ);

– чековая эмиссия (эмитент – КБ);

– эмиссия бумажных денег (эмитент – Казначейство);

– эмиссия кредитных карточек (электронных денег) (эмитент – КБ).

Каналы эмиссии могут быть бюджетным и кредитным. Кредитная эмиссия подразделяется на банкнотную и депозитную (чековую). Сравнительная характеристика эмиссий нотальных денег представлена в таблице 1.

Таблица 1 – Каналы эмиссии денег

Бюджетная эмиссия допускалась в период первой пятилетки на нужды индустриализации государства, в 1943 г. на нужды покрытия военных расходов, но преобладала кредитная эмиссия. Конец 80-х гг. – допускалась сверхплановая эмиссия на покрытие расходов государственного бюджета. С декабря 1990 г. ЦБ РФ не имеет по закону о ЦБ права осуществлять бюджетную эмиссию. Фактически этот закон прямо или косвенно нарушается;

5) государственный аппарат, осуществляющий регулирование денежного обращения страны. Институциональную основу составляют:

– эмиссионный банк;

– коммерческие банки;

– казначейство;

– небанковские кредитно-финансовые институты.

1.3.2 Типы денежных систем

Тип денежной системы определяется, прежде всего, формой денежного материала (товарной, металлической, бумажной, виртуальной). В связи с этим выделяют следующие типы денежных систем:

а) товарные;

б) металлические (монометаллические и биметаллические);

в) фидуциарные (бумажные, кредитные, электронные).

Кроме названных основных типов денежных систем, существуют их смешанные и переходные разновидности.

Товарные денежные системы формируются на самых ранних этапах развития товарного хозяйства и государственного строительства. В этот период человек заимствует у природы не только средства существования, но и формы денег. Содержание товарных денежных систем в значительной мере обусловливается природной средой обитания. В условиях господства добывающего хозяйства и собирательства деньгами становятся ракушки моллюсков, перья птиц, какао-бобы и т.п. Первое крупное общественное разделение труда приводит к тому, что кочевые народы создают денежную систему на базе такого ходового товара, как скот (быки, овцы и др.). Земледельческие народы, перешедшие к оседлой жизни, строят денежные системы с использованием зерна, мехов, шкур животных.

С развитием производства и способов обработки металлов происходит переход от товарных денежных систем к металлическим.

Металлические денежные системы классифицируются в зависимости от того, какой металл играет роль денег. Они подразделяются на монометаллические и биметаллические (см. рисунок 1.3).

Рисунок 1.3 – Металлические денежные системы

При системе параллельной валюты соотношение, между золотыми и серебряными монетами устанавливалось стихийно, в соответствии с рыночной ценой металла.

При использовании системы двойной валюты государство фиксировало соотношение между металлами, а чеканка золотых и серебряных монет и прием их населением при совершении актов купли-продажи производились по этому соотношению.

При системе «хромающей» валюты золотые и серебряные монеты являлись законным платежным средством, но не равных основаниях, например, если чеканка монет из серебра производилась в закрытом порядке, то они практически выступали знаками золота.

Биметаллизм был широко распространен в 16-17 вв., а в ряде стран Западной Европы и в 19 в. В 1865 г. Франция, Бельгия, Швейцария и Италия попытались сохранить биметаллизм при помощи международного соглашения – так называемого Латинского союза. В заключенной монетной конвенции была предусмотрена свободная чеканка монет из обоих металлов достоинством 5 франков и выше с установлением законного ценностного соотношения между золотом и серебром 1:15,5 (в европейских странах фиксированный паритет золота и серебра в соотношении 1:15,5 (одна весовая единица золота приравнивалась к пятнадцати с половиной единицам серебра) был введен в 1804 г.). Но при стихийном колебании рыночных цен на золото и серебро один из металлов оказывался оцененным ниже его фактической рыночной стоимости, другой – выше.

Существование биметаллических денежных систем исторически было связано со значительными количествами добываемого серебра в Америке и Европе. Однако равное обращение золота и серебра противоречит самой природе денег как единственного товара-эквивалента. Кроме того, устанавливаемое государством твердое стоимостное соотношение между золотом и серебром не соответствовало их рыночной стоимости. Несмотря на формальное законодательно поддерживаемое равноправие золота и серебра, один металл фактически выполнял главную роль, другой – подчиненную. Так, в результате удешевления производства серебра в конце 19 в. и его обесценения золотые монеты стали уходить из обращения в сокровище. В этом проявилось действие закона Коперника-Грешема: «плохие деньги вытесняют из обращения хорошие».

Развитие капитализма требовало устойчивых денег единого всеобщего эквивалента, поэтому биметаллизм уступает место монометаллизму. Монометаллизм – денежная система, при которой один металл (медь, серебро, золото) служит всеобщим эквивалентом, а в денежном обращения находятся монеты и знаки стоимости разменные на этот металл.

Медный монометаллизм существовал в Древнем Риме в III-II в. до н.э. В российской империи медные монеты были денежным материалом достаточно длительное время, что порождало значительные проблемы при платежах (при их тяжести).

Серебряный монометаллизм существовал в России в 1843-1852 гг., в Индии – в 1852-1893 гг., в Голландии – в 1847-1875 гг., в Китае – существовал до 1935 г. В царской России система серебряного монометаллизма была введена в результате денежной реформы 1839-1843 гг. Денежной единицей стал серебряный рубль с содержанием в 4 золотника 21 доли чистого серебра. Были выпущены в обращение и кредитные билеты, обращавшиеся наравне с серебряной монетой и свободно разменивавшиеся на серебро. Однако эта реформа в условиях разлагающегося крепостничества, при дефиците государственного бюджета и внешнеторгового баланса не могла на длительный период существенно упорядочить денежное обращение. Крымская война 1853-1856 гг. потребовала большой дополнительной эмиссии кредитных денег, и они фактически превратились в бумажные деньги. Это определило тенденцию перехода к золотому монометаллизму.

Исторически переход от серебряного монометаллизма к золотому совершался в разных странах в течение длительного периода времени и характеризовался господством биметаллических денежных систем.

Впервые золотой монометаллизм как тип денежной системы сложился в Великобритании в конце 18 в. и был законодательно закреплен в 1816 г. В большинстве других государств он был введен в последней трети 19 в.: в Германии – в 1871-1873 гг., в Швеции, Норвегии и Дании – в 1873 г., во Франции – в 1876-1878 гг., в Австрии – в 1892 г., в России и Японии – в 1897 г., в США – в 1900 г. Широкое и достаточно быстрое распространение золотого стандарта было обусловлено формированием мирового рынка и резким обесценением серебра вследствие его демонетизации в ряде стран. Введение золотого монометаллизма во всех странах было связано с:

– ликвидацией дефицита государственного бюджета;

– постепенным наращиванием золотого запаса в стране;

– либерализацией купли-продажи золота;

– стабилизационной денежной реформой.

К преимуществам золотого стандарта относились:

а) стабильность валют, что благоприятствовало росту и развитию международной торговли;

б) достоверность валютных и финансовых прогнозов. Недостатки связывались с зависимостью денежной массы от добычи золота, наличием препятствий для проведения самостоятельной денежно-кредитной политики, направленной на решение внутренних проблем страны.

Бумажно-кредитные денежные системы.Переход от металлических эквивалентов к нотальным, отделением внутренней стоимости металлических денег от их номинала стал формироваться фидуциарный тип денежной системы, основанный на неразменных денежных знаках (система неразменных кредитных денег), который во многих странах сложился к началу первой мировой войны.