Текст книги "Деньги и механизм обмена"

В начале текущего столетия банкиры склонялись к тому мнению, что бумажные деньги необходимо регулировать соответственно состоянию в данный момент иностранного вексельного курса, притом так, чтобы выпуск бумажных денег ограничивался всякий раз, как низкий курс и вывоз звонкой монеты возвестят падение бумажных денег. Регулировать соответственно вексельному курсу, конечно, лучше, чем не регулировать вовсе; но если бы даже и удалось привести в исполнение это средство, то получились бы те же результаты, как при депозитном способе.

В Англии и Америке существует экономическая школа, считающая целесообразным разрешить всякому выпускать такое количество разменных билетов, какое только может разойтись. Она называет это свободной банковской системой. При свободном выпуске бумажных денег закон, правда, обязывает банки разменивать выпущенные ими билеты, но им вместе с тем предоставляется право держать у себя такой резерв звонкой монеты, какой они сами считают нужным. С абстрактной точки зрения можно, конечно, ожидать, что выпущенные по этой системе билеты будут размениваться; но ввиду сильных колебаний торгового оборота, которые с каждым днем становятся не реже, а чаще и интенсивнее, банки периодически осаждаются требованиями размена билетов, и опыт показал, что всегда найдется несколько банков, которые слишком верят в свою звезду и ведут свои дела не с такой осторожностью, чтобы быть в состоянии исполнять свои обязательства и в периоды кризисов.

Когда выпуск неразменных бумажных денег находится всецело в руках правительства, то можно избежать многих темных сторон этой системы, приостанавливая дальнейший выпуск или изымая из обращения часть старых денег всякий раз, когда цена золота в сравнении с бумажками становится выше pari (номинала). Пока неразменные билеты стоят на такой же высоте, как изображаемые ими золотые монеты, они так же хороши, как разменные. Со времени последней войны этот принцип применялся французским банком с полным успехом, как видно из того, что, несмотря на политические и финансовые злоключения Франции, неразменные билеты никогда не спускались ниже pari более чем на 1/2 или 1 процент. За этим единственным исключением, едва ли можно указать много таких случаев, когда неразменные бумажные деньги не претерпевали значительного обесценения. Во время прекращения платежей звонкой монетой в Англии лаж на золото дошел до 25 процентов, что, однако, не помешало Фоксу, Ванситарту и другим выдающимся людям того времени смеяться над теми, кто утверждал, что бумажные деньги обесценены. Это показывает, что в денежных вопросах не должно полагаться на суждения отдельных лиц.

Правительства нередко пытались поддерживать ценность бумажных денег al pari, объявив, что они принимаются в уплату податей, и сделав их, таким образом, единственным платежным средством для таких целей. Когда русское правительство выпустило ассигнации, оно и само принимало их по определенному курсу вместо медных монет и даже требовало, чтобы при платежах в государственную кассу, по крайней мере, двадцатая часть уплачивалась ассигнациями. Французские ассигнации эпохи революции также принимались в государственных кассах. Этот способ предохранения бумажных денег от обесценения можно рекомендовать только при следующих двух условиях: 1) подати и всякие другие денежные требования государственных касс должны определяться раз навсегда установленным тарифом, и 2) должно быть выпущено такое количество билетов, чтобы всякий, желая реализовать металлическую ценность имеющихся у него билетов, мог без труда найти человека, которому как раз нужно уплатить подати и который, следовательно, не прочь был бы отдать звонкую монету взамен билетов. Но маловероятно, чтобы оба эти условия всегда имелись налицо. В Америке бумажные деньги принимались в уплату штемпельного сбора, а также служили до определенной суммы узаконенным платежным средством для всякого рода налогов и пошлин, за исключением таможенных. То обстоятельство, что таким путем извлекается из обращения некоторое количество билетов, не служит, однако, препятствием к их обесценению, раз они вскоре снова пускаются в оборот или, для удовлетворения настоятельных потребностей правительства, выпускаются даже новые билеты.

Во время войны или восстания часто нет иного средства достать денег, как выпустить билеты с обещанием разменять их после успешного окончания войны или когда положение будет достаточно обеспечено. Если при этом обещаны также и проценты за все время до размена, то такие билеты представляют собой скорее процентные бумаги. Такого рода билеты выпущены были, например, Кошутом в Нью-Йорке, причем размен их должен был произойти после установления независимого венгерского правительства. Подобные же билеты выпущены были и известным Уолкером, временным президентом республики Никарагуа. Лучший пример бумажных денег с отсроченным разменом представляют билеты, выпущенные казначейством союзных южных штатов Северной Америки; часть этих билетов подлежала уплате через 6 месяцев после заключения мира с северными штатами, а другая часть – через 2 года по окончании войны. Все подобные бумаги можно рассматривать как малонадежные векселя на большой срок. Благодаря народному патриотизму, они входят в обращение и, за неимением других денег, остаются в силе долго; но их ценность подвержена сильным колебаниям. Бывали, впрочем, примеры, когда такие бумаги в конце концов разменены были на металлические деньги.

Мы подошли, наконец, к бумажным деньгам в собственном смысле, которые выпускаются правительством с тем, чтобы они служили узаконенным платежным средством. Подобные неразменные бумаги пускаются в обращение как разменные или вместо таковых, и номинальная ценность их выражается в звонкой монете. На французских 100-франковых мандатах, например, фигурировала следующая надпись: «Bon pour cent francs» («Добрые 100 франков»). На жалких бумажках, циркулировавших в Буэнос-Айресе, значилось: «Un Peso, Moneda Corriente» («Песо, ходячая монета»); эта надпись напоминает то время, когда песо еще был нормальной металлической монетой. Хотя обещание размена представляется проблематичным, бумажные деньги тем не менее остаются в обращении отчасти потому, что нельзя ведь обойтись без орудия обращения, а металлических денег нет; если звонкая монета и имеется в небольшом количестве, то она извлекается из обращения частными лицами либо в видах заработка, либо для будущего употребления. Опыт, впрочем, показал, что неразменные бумажные деньги могут при некоторых обстоятельствах сохранить свою полную ценность, если ограничить их выпуск. Так, например, билеты Английского банка стояли al pari долго спустя после прекращения размена.

Главнейшие возражения против неразменных бумажных денег сводятся к следующему:

1) слишком велико искушение выпускать их в чрезмерном количестве, а это ведет к их обесценению;

2) нет никакой возможности поставить размер выпуска в соответствие с потребностями торгового оборота.

Почти всегда, с прекращением размена, бумажные деньги начинают выпускаться в неимоверных количествах. За исключением некоторых британских колоний, нет почти ни одного цивилизованного народа, который бы не испытал на себе прелестей бумажных денег. В России больше ста лет обращаются обесцененные бумажные деньги; несмотря на разные попытки ограничить выпуск кредитных билетов, почти каждая война неминуемо вела к их увеличению. Италия, Австрия, Соединенные Штаты – все изведали прелести бумажных денег. История Новой Англии и некоторых штатов Северной Америки богата примерами чрезмерных выпусков бумажных денег и того вреда, который вытекает из этого для общества. Один из выдающихся государственных людей, Вебстер, выразился об этом так: «Мы пострадали от бумажных денег больше, чем можно пострадать от любого общественного бедствия. Они погубили больше людей, оказали более печальное действие на важнейшие интересы нашей страны и сделали больше несправедливостей, чем оружие неприятелей».

Бумажные деньги нередко рекомендуются, как удобное средство произвести принудительный внутренний заем, когда правительство находится в таком безвыходном положении, что оно никак не может достать денег. Конечно, таким путем очень легко взять у народа средства и с их помощью значительно уменьшить обязательства правительства; но не следует забывать, что вместе с тем всякий частный должник взимает известный принудительный налог со своего кредитора. Положение правительства должно быть поистине печальным, если оно решается таким путем обратить в ничто все договоры и общественные отношения, которые оно призвано охранять.

Бумажные деньги имеют еще тот недостаток, что они не могут в достаточной степени приноравливаться к потребностям торгового оборота. Их нельзя, подобно металлическим деньгам, ввозить и вывозить, и, за исключением правительства или уполномоченных правительством банков, никто не имеет права ни выпускать их в обращение, ни извлекать из него. Если в торговле внезапно произойдет крупное оживление, то только правительство может увеличить количество необходимых средств обращения, а если оно это сделало и оживление прошло, то циркулирующие деньги, будучи в избытке, падают в цене. Но и наилучшим образом осведомленное правительство не может определить, когда именно будет ощущаться нужда в орудиях обращения; вследствие этого, деньги, как и всякий товар, должны быть предоставлены свободному действию законов спроса и предложения.

Говорят также, что польза бумажных денег заключается в том, что они не могут быть вывезены из страны и на них не оказывает влияния внешняя торговля. Но при этом забывают, что если внутреннюю торговлю совершенно отделить от внешней, то последняя неминуемо погибнет. Когда два народа торгуют между собой, то благородные металлы всегда являются единственным платежным средством, при помощи которого выравниваются их взаимные долги. Купца, заказывающего, покупающего или продающего товары, интересует поэтому не цена бумажных денег, а цена золота или серебра; словом, настоящим мерилом ценностей товаров остаются золото и серебро, а бумажные деньги со своей колеблющейся ценностью составляют только добавочное мерило, вносящее неимоверную путаницу в торговые отношения.

Глава XIII
Кредитные знаки

Правильное понимание природы денег часто затемняется тем, что на кредит смотрят как на заместителя денег, и стоит только отпечатать достаточное количество векселей и обязательств, чтобы иметь столько денег, сколько нужно. Кредит, говорят, увеличивает собственность и вообще творит чудеса. В действительности же кредит – это не что иное, как отсрочка платежа. Я получаю кредит, если мой кредитор согласен, чтобы я заплатил ему, положим, через месяц тот долг, уплату которого он может требовать у меня тотчас; я даю кредит, если я таким же путем позволяю моему должнику отсрочить уплату долга до определенного дня. Кредит, следовательно, «предполагает ожидание денег в течение определенного времени» (Локк). Долг может состоять из любого товара; в договоре может быть оговорено, что долг уплачивается рожью, железом, маслом, хлопчатой бумагой или каким-либо другим товаром; но если такой оговорки нет, то подразумевается, что долг уплачивается узаконенным платежным средством. Для точного вычисления кредита и для определения ценности долга необходимо обратить внимание на следующие моменты:

1) сумму полученных денег,

2) время, которое, вероятно, пройдет до уплаты,

3) вероятность, что долг тогда будет уплачен,

4) высоту учетного процента в данный период и

5) законные обязательства, с которыми связана кредитная сделка.

Вот некоторые важнейшие формы кредита.

Банковский билет (банкнота) – это такая бумага, которая обязывает эмитента (банк) уплатить предъявителю обозначенную в ней сумму. Билет может передаваться из рук в руки, так что собственником его считается тот, кто законным образом им владеет, и, как таковой, он может требовать исполнения обязательства, а банк не имеет права доискиваться, каким путем билет попал в руки предъявителя. Если банк не в состоянии уплатить деньги за билет, то из этого не возникает никаких обязательственных отношений между лицами, в руках которых билет находился раньше, так что банкнота погашает долги и уничтожает обязательства точно так же, как металлические деньги. Необходимо заметить, что оплачиваемая по предъявлению банкнота не приносит процентов и никогда не продается ниже своей номинальной ценности, за исключением только тех случаев, когда размен не вполне обеспечен. Владелец банковских билетов, как и владелец металлических денег, держит их у себя лишь до тех пор, пока ему не предстоят закупки товаров. Поэтому, кто имеет больше билетов, чем ему нужно на ближайшие две-три недели, тот отдает их в банк, где они не только более обеспечены, чем у него, но и приносят проценты. Этим объясняется, что банкноты циркулируют вполне как монеты, и никто не держит их у себя в большем количестве, чем это необходимо для обычных покупок.

Чек – это обращенное к банку письменное требование уплатить предъявителю определенную сумму денег. Как и банкнота, чек не приносит процентов, может передаваться другим без всяких формальностей, так что владелец его есть и его собственник. Если не возникло никаких сомнений относительно кредитоспособности лица, выдавшего чек, и банка, на который он выдан, то на первый взгляд нет причины, почему бы чек менее годился для роли условных денег, чем банкнота, если не считать того, что он редко выдается на круглые суммы. В некоторых местах чеки действительно употреблялись в качестве денег; например, в земле Виктории (Австралия), за неимением достаточного количества монет и банкнот, колонисты платили рабочим чеками, которые принимались во всех лавках и, таким образом, сделались обычным меновым средством в колонии. Такое употребление чеков ведет, однако, ко многим неудобствам. Невозможно во всякое время знать форму чеков всех банков, почерки лиц, их подписывающих, и кредитоспособность того, кто их выдает. Если бы вошло в обычай принимать чеки в качестве постоянного платежного средства, не осведомляясь об их подлинности, то это открыло бы широкое поле для всевозможных обманов. Было бы очень легко их подделывать, хотя к подделке не стоило бы прибегать, так как достаточно было бы купить книгу чеков и выполнить их на сумму, превышающую капитал, положенный в банк. Тот, кто принимает чек, несколько рискует, так как владелец его может оказаться обманщиком. Затем нужно принять во внимание и то, что банк, на который выдан чек, может приостановить платежи. Вследствие этого, чеки не обращаются на денежном рынке, а обыкновенно представляются в банк к уплате не позже, чем через 1–2 дня. Они служат поэтому лишь средством для перемещения денег и ни в каком случае не являются формой долгосрочного кредита. Хранить у себя обыкновенный чек невыгодно, так как он не приносит процентов, и, кроме того, рискуешь еще на нем потерять. Если не считать труда по представлению чека в банк, то владелец его не имеет никакого основания отказаться от немедленного обмена его на монеты или банкноты, которые, правда, также не приносят процентов, но зато они гораздо надежнее. Он может также положить свои чеки в банк, получать пока хотя бы небольшие проценты, а затем, когда ему понадобится произвести платеж, выдать новый чек на свои деньги. Опыт показал, что последний способ выгоднее, так как в руках хорошего банка деньги лучше, чем где-либо, обеспечены, легче и скорее могут быть пущены в дело и, кроме того, приносят проценты, пока лежат в банке. На этом основана очень распространенная система расчетов при помощи чеков.

Чеки бывают разного рода. Банковскими чеками называются такие, которые выдаются одним банком на другой и обыкновенно употребляются для платежей на далекие расстояния. Если оба банка заслуживают полного доверия, а внешний вид и подпись неподдельные, то, как условные деньги, такие чеки, по-моему, нисколько не уступают банкнотам.

Засвидетельствованные чеки, употребляемые в нью-йоркском коммерческом мире, еще ближе стоят к банкнотам, чем банковские, так как банки, на которые они выданы, своей печатью на них заявляют, что они во всякое время готовы уплатить по ним. В этом случае банк или имеет у себя на текущем счету данного лица столько денег, сколько необходимо для уплаты по его чеку, или своим собственным кредитом ручается за то, что лицо это во всяком случае выполнит обязательство, выраженное в чеке. Такие чеки ничем, в сущности, не отличаются от банковских билетов, но они не циркулируют в качестве денег, потому что обыкновенно выдаются на некруглые суммы и представляют недостаточную гарантию против обмана и подделки.

В последнее время, вместо чеков на предъявителя, стали распространяться именные чеки, причем они перечеркиваются, так что владелец такого чека вынужден его инкассировать при посредстве какого-либо банка. Они могут передаваться другим лицам посредством передаточных надписей, так что в конце концов они обращаются в чеки первого рода. Так как надписи могут подделываться, то такой способ передачи нередко ведет к большим затруднениям. Если бы даже сделалось обычным явлением их подчеркивать, то это все-таки не сделало бы невозможным их обращение на денежном рынке, хотя, собственно говоря, перечеркнутый чек есть не что иное, как обращенное к банку предложение оказать кредит известному лицу, имеющему у него текущий счет.

Вексель – это поручение уплатить законному владельцу документа в определенный, обозначенный на нем день определенную, обозначенную же сумму. Бессрочный вексель ничем не отличается от чека или ассигновки на предъявителя; разница только та, что вексель выдается обыкновенно на имя частного лица, которое не обладает таким кредитом, как известный банк. При срочных векселях промежуток между днем выдачи векселя и днем, назначенным для платежа, колеблется между 1–2 днями и 5–6 месяцами; до срока владелец не имеет права требовать денег. Вследствие продолжительности срока вексель обыкновенно приносит проценты – точнее говоря, его покупают с таким учетом, чтобы покрыть потери, происходящие от отсрочки платежа. При определении этих потерь берут за основание высоту процента, который может стоять на денежном рынке до истечения срока; таким образом, ценность векселя зависит от весьма разнообразных элементов. Хотя можно сделать так, чтобы вексель был выплачен всякому лицу, в руках которого он находится, однако, обыкновенно, на нем обозначается определенное лицо, которому должна быть выплачена вексельная сумма; посредством передаточной надписи (жиро) или индоссамента, право получения этой суммы в день срока может быть передано другому, но опять-таки определенному лицу. При этой передаче индоссант (передатчик) берет на себя известное обязательство, от которого он освобождается тогда только, когда по векселю уплачено. Следовательно, вексель тем отличается от металлических денег, что последние не приносят процентов и, как платежное средство, погашают обязательства, а не создают их.

Многие ученые, писавшие о денежном вопросе, не обратили внимания на глубокое различие между торговыми документами, приносящими проценты, и теми, кои их не приносят. Но на этом именно основана их пригодность служить в качестве условных денег. Металлические деньги имеют ту особенность, что простое хранение их не дает никакого барыша; если человек откладывает деньги, чтобы уплатить известные долги, коих срок истекает через некоторое время, то он теряет проценты, которые деньги приносили бы, если бы они на это время были положены в банк или на них были бы куплены акции, векселя или государственные фонды. А если хранение денег не доставляет никакой выгоды, то их можно рассматривать как обыкновенный товар, подлежащий действию законов спроса и предложения. Кто их имеет, старается от них освободиться посредством выгодной покупки и как можно меньше держать в руках. Это еще в большей степени применимо к банкнотам, чекам, бессрочным векселям и другим бумагам этого рода, которые не приносят процентов, так как они во всякое время могут быть представлены к уплате. Если не считать того, что исполнение этих обязательств может оказаться сомнительным, или владелец их может встретиться с затруднениями при доказывании своего права, такие бумаги обладают всеми существенными свойствами металлических денег, и никто не держит их в большем количестве, чем это безусловно необходимо. Напротив, процентные бумаги всякий старается держать как можно дольше, потому что чем больше времени владеют бумагами, тем больше получают процентных денег. Все банки ставят себе задачей – иметь в своем портфеле как можно больше хороших векселей, свидетельствующих о помещении капитала в коммерческие предприятия. Государственные бумаги или долговые обязательства обществ и корпораций отличаются от купеческих векселей лишь тем, что они выпускаются на большой или даже неопределенный срок, а проценты уплачиваются периодически. Такие бумаги свидетельствуют о помещении капитала в известные предприятия и рассматриваются их владельцами, как настоящий капитал. Они могут быть куплены и проданы за деньги, но сами они – не деньги; не будучи деньгами, они, наоборот, вызывают потребность в деньгах, так как проценты выдаются деньгами.

Некоторые прожектеры предлагали, чтобы, кроме обыкновенных денег, в обращении находились еще процентные деньги. Действительно, французские ассигнации первоначально приносили проценты; Соединенные Штаты сделали некогда такую же попытку, но скоро от нее отказались. Было предложено также обратить весь национальный долг в бумажные деньги, так что в Англии, вместо 4 миллиардов денег металлических и бумажных, обращалось бы около 25 миллиардов. Некий Гилль опубликовал образец банкноты, которая давала бы ее владельцу право не только потребовать во всякое время деньги за нее, но и получать до 3 1/2 процента вплоть до момента предъявления; сумма наросших процентов вычислялась по приложенной к банкноте таблице. Понятно, что правительство не может выпускать таких билетов, потому что, лишь только рыночный процент превысит 3 1/2, и билеты упадут ниже al pari, всякий представит свои билеты к размену. Правительству пришлось бы, следовательно, держать большой резерв, чтобы быть в состоянии во всякое время выполнить свои обязательства, и так как оно в то же время платило бы проценты за всю сумму циркулирующих билетов, то оно понесло бы большие потери, равные сумме процентов на весь резерв.

Было сделано много попыток точно определить понятие «деньги», но все они остались безуспешными. Нормальные, признанные законом как платежное средство, полновесные монеты суть, конечно, деньги, а так как разменные, признанные законом банкноты вполне равноценны металлическим деньгам, то они часто также причисляются к деньгам. Но и неразменные билеты могут быть объявлены государством узаконенным платежным средством, и внутри страны они действительно могут исполнять все функции денег. Можно ли их поэтому считать деньгами? Наконец, нельзя ли причислить к деньгам и чеки? При всех подобных попытках определения понятий впадают в ту логическую ошибку, что, определяя значение одного слова, желают уклониться от труда дать особые дефиниции целому ряду вещей. Металлические слитки, нормальные монеты, денежные знаки, разменные и неразменные билеты, узаконенное и неузаконенное средство, чеки разного рода, купеческие векселя, билеты казначейства, государственная рента – все это пригодно для уплаты долга, если должник желает ими платить, а кредитор – их принимать; однако это совершенно различные вещи. Если мы некоторые из них называем деньгами, то этим еще не избавляемся от рассмотрения того, чем они отличаются друг от друга с юридической и экономической точки зрения. Слитки, конечно, не деньги, но они могут быть легко обращены в деньги без особых затрат или с весьма малыми затратами, а для заграничных платежей они ничем не хуже монет. Денежные знаки – не нормальные деньги и не могут употребляться для расплат с иностранными купцами; но они служат узаконенным платежным средством для малых сумм и могут быть без всяких потерь обменены на нормальные деньги. Билеты Банка Англии – не деньги, но кто живет недалеко от Банка, может обменять их на деньги; они так же принимаются, как полноценные монеты. Чеки – также не деньги, но за них по предъявлению можно получить деньги, а ценность их определяется в зависимости от большей или меньшей вероятности их размена. Акцептированный вексель – это обязательство уплатить к определенному дню деньги, и если не считать возможности банкротства со стороны акцептанта, то векселя можно считать отсроченными деньгами. Сертификат дает право на аннуитет, т. е. на трехмесячные проценты.

Мы подошли, таким образом, к нашему исходному пункту. Признанная узаконенным платежным средством, звонкая монета является той единицей, в которой выражаются все договоры и бумаги, но большая или меньшая вероятность расплаты по этим документам, срок расплаты, размер ее, разные юридические затруднения – всё это зависит от бесконечно разнообразных обстоятельств и в том числе от того, предназначены ли для платежа процентные бумаги или беспроцентные. Всякого рода коммерческие документы, как, например, ипотечные бумаги, гарантированные и негарантированные акции и облигации, также дают большую или меньшую вероятность, что рано или поздно получены будут за них металлические деньги, так что, обозревая все то, что можно рассматривать как деньги, мы незаметно переходим от золотого соверена к самой сомнительной возможности когда-либо получить золото.