Текст книги "Заработай миллион на бирже!"

3. Какие бывают ценные бумаги

В нашей книге мы знакомимся с фондовой биржей, т. е. такой торговой площадкой, на которой ведется торговля не натуральными товарами, а ценными бумагами. Что представляет собой ценная бумага? Если сказать проще, то ценная бумага – это документ, который стоит денег. Познакомимся поближе с тем, какие ценные бумаги обращаются на бирже.

Акции дают их держателю право на владение долей какой-либо акционерной компании. Если у вас, допустим, имеется 51 % акций компании «Икс», то половина всей собственности этой компании ваша, а так как все важные решения в акционерной компании принимаются голосованием, то в нашем примере вы и принимаете все важные решения, так как имеете больше половины голосов. Значит, имея на руках акции, вы не только владеете частью собственности, но и обладаете правом голоса на собрании акционеров, т. е. участвуете в управлении. При этом у вас не один голос, а ровно столько, сколько имеется акций.

Однако не все акции имеют право голоса. Существуют акции обыкновенные, которые дают такое право голоса, и привилегированные, не участвующие в голосовании. Чем же они отличаются друг от друга? Во-первых, ценой и динамикой движения этой цены вверх или вниз. Привилегированные акции обычно стоят дешевле, и скорость изменения их цены медленнее, чем у обыкновенных. Во-вторых, привилегированные акции хотя и не участвуют в голосовании, но гарантируют ежегодную выплату дивидендов. Каждый год проводится общее собрание акционеров, на котором в том числе решается вопрос о выплате и размере дивидендов на одну акцию. При этом может быть принято решение не выплачивать дивиденды вследствие неэффективной работы компании за отчетный период. В этом случае владельцы обыкновенных акций, участвующих в голосовании, не получат дивидендов, а счастливчики, имеющие на руках привилегированные акции (не участвующие в голосовании), денежки получат. Кроме того, в случае банкротства компании оставшееся имущество компании будет распродано, и в первую очередь получат свою долю деньгами владельцы привилегированных акций, а уже после них рассчитаются с держателями обыкновенных акций, если что останется. В биржевых торгах всегда участвуют те и другие, но большим спросом пользуются обыкновенные акции, и поэтому их цена всегда выше.

Приходилось ли вам слышать о ликвидности акций? Если акции какой-либо компании всегда пользуются устойчивым спросом, то их в любой момент времени можно легко и быстро продать, выручив за них деньги. Легкообращаемые акции называются ликвидными. Неликвидными являются те акции, которые трудно продать быстро. Например, в вашем городе есть какое-нибудь автотранспортное предприятие, которое тоже является акционерным обществом. Купив акции такого предприятия, вы вряд ли сможете их легко продать, так как не скоро найдете желающих купить, если вообще найдете. В основном неликвидными (трудно реализуемыми) акциями бывают бумаги небольших региональных компаний. Никто на бирже с ними связываться не рискует, поэтому спрос на них небольшой. Те же акции, которые имеют постоянный и устойчивый спрос, еще называют голубыми фишками. С ними вы и будете иметь дело в процессе торгов на бирже. Неликвидные бумаги еще называют акциями второго эшелона. Вследствие того что собственник акций имеет долю в акционерной компании, акции относят к ценным долевым бумагам.

Паи инвестиционных фондов тоже являются ценными долевыми бумагами, но, в отличие от акций, эти бумаги не дают право собственности на долю определенной компании, а лишь предоставляют вкладчику пай данного инвестиционного фонда, который в свою очередь на деньги вкладчиков приобретает акции разных компаний. Паевой инвестиционный фонд (сокращенно ПИФ) держит в своем портфеле акции до тех пор, пока не представится возможность их выгодно продать. Распродав те акции, которые выросли в цене, ПИФ в конце года, подсчитав прибыль, выплачивает дивиденды владельцам паев, т. е. гражданам, вложившим свои средства в ПИФ. При этом инвестиционный фонд, в отличие от банка, не может гарантировать пайщикам определенные проценты. Ведь заранее трудно прогнозировать ситуацию на рынке акций и неизвестно, насколько успешно сработает руководство фонда. Однако в случае прибыльной работы ПИФа процент вашей прибыли окажется выше любого банковского, и вы сможете значительно увеличить свой капитал.

Облигация. Эта ценная бумага относится к долговым ценным бумагам (в отличие от долевых бумаг). Организация, выпустившая облигацию, называется эмитентом. Эмитент, продавая вам облигацию, берет взаймы ваши средства на определенный срок, по окончании которого обязуется вернуть деньги плюс гарантированный процент, указанный на облигации. Допустим, вы купили облигацию стоимостью 1 тыс. руб. со сроком погашения 12 месяцев и гарантированным доходом 8 %. Значит, по истечении года вы сможете обменять вашу облигацию на деньги в сумме 1 тыс. руб. плюс 8 %, что составит 80 руб. прибыли. Как правило, облигации не обещают высоких процентов, но позволяют сохранить ваши накопления, компенсируя инфляцию. Встречаются облигации купонные и бескупонные. Так вот, купонные облигации разрешают выплату вознаграждения частями, до погашения основной суммы. При этом ставка купона может быть величиной постоянной (постоянный купон), а может быть привязана к уровню инфляции (переменный купон), что позволит не потерять сбережения из-за этой самой инфляции.

Вексель относится также к долговым ценным бумагам и представляет собой ценную бумагу, составленную по установленной форме и представляющую собой обязательство вернуть долг к определенному сроку. Если вы подписали вексель, допустим, на 10 тыс. руб. со сроком погашения три месяца, то обязаны вернуть эти деньги к обозначенному сроку, иначе вас потянут в суд и взыщут деньги в судебном порядке. Подобный вексель считается простым. Переводной вексель (тратта) представляет собой распоряжение векселедателя плательщику уплатить цену векселя третьему лицу – держателю векселя. При этом плательщик по векселю (трассат) принимает на себя выплату долга держателю (ремитенту) только после того, как подпишет вексель. Акцептовать вексель – это значит его подписать.

Депозитные и сберегательные сертификаты также являются долговыми бумагами и выдаются банком вкладчику для предъявления их по окончании срока. Такие сертификаты дают право на получение вклада с обговоренными заранее процентами. Депозитные сертификаты предназначены для организаций, а сберегательные адресованы обычным гражданам.

Закладная представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую получение денег, предоставленных в свое время под залог какого-либо имущества. По закладной обязан уплатить должник, а если это невозможно, то поручитель должника, предоставивший должнику под залог свое имущество.

Все перечисленные ценные бумаги считаются основными. Но есть и другие ценные бумаги, обращающиеся на бирже, являющиеся производными (деривативами). К таким бумагам относятся фьючерсы, опционы, форварды, варранты, депозитарные расписки. Несмотря на то что мы с вами будем уделять основное внимание работе с акциями, все-таки коротко познакомимся с производными бумагами, так как, набравшись достаточного практического опыта, можно будет извлекать доход от торговли и производными бумагами.

Итак, фьючерс (фьючерсный контракт) – это обязательство купить (или продать) базовый актив в будущем по оговоренной цене в определенную дату.[6]6
  Базовым активом могут быть акции, валюта или биржевой товар, такой как нефть, золото, зерно и др. В дальнейшем мы будем называть базовый актив просто активом.


[Закрыть] Во фьючерсе обязательно указывается количество актива, его цена и дата исполнения контракта. Покупатель фьючерса принимает на себя обязательство купить в будущем конкретное количество актива, допустим, акций, по цене, зафиксированной в момент сделки. Фиксированная цена называется ценой страйк. Владелец фьючерса может получить разницу между ценой страйк и ценой фьючерса на дату исполнения контракта. Продавец фьючерса обещает продать в будущем конкретное количество акций по цене страйк в назначенный день или уплатить разницу между ценой страйк и ценой фьючерса на день исполнения контракта.

Для чего же в принципе нужен фьючерс? Рассмотрим наглядный пример. Допустим, фермер предполагает собрать урожай зерна в конце лета. Но в конце сезона цена на зерно обычно начинает падать, ведь на рынок станет поступать зерно и от других производителей в большом количестве, что и приведет к снижению цены. Чтобы застраховаться от снижения цен в период сбора урожая, нужно продать определенное количество фьючерсов на зерно со сроком исполнения, например, в сентябре. В таком случае при продаже фьючерса будет компенсировано падение цен в конце сезона. Другой пример. Нефтеперерабатывающее предприятие, выпускающее топливо, не имеет такого количества резервуаров, чтобы запастись нефтью на несколько лет вперед. Но ведь известно, что цена на нефть может значительно подскочить. В таком случае следует купить фьючерс на нефть, что позволит приобрести определенное ее количество по фиксированной цене вне зависимости от скачка цен.

Опцион (опционный контракт) дает право владельцу купить (или продать) базовый актив по оговоренной цене в определенную дату. В отличие от владельца фьючерса, владелец опциона может купить, а может и не покупать актив. То есть опцион не обязывает его владельца обязательно заключать сделку в оговоренный день. Если цена не устраивает владельца, он может отказаться от сделки. Например, цена на нефть не выросла, как предполагалось, а наоборот, упала ниже цены опциона.

Существуют два варианта опционов.

Опцион колл дает право купить активы по цене страйк в будущем. Покупатель получает это право у продавца за вознаграждение – опционную премию. Если покупатель решит воспользоваться своим правом, то продавец обязан продать ему актив по цене страйк.

Опцион пут дает право покупателю, заплатившему опционную премию, продать актив по цене страйк в будущем. В том случае, если покупатель решит продать актив, продавец опциона обязан выкупить у него актив по цене страйк.

Все параметры сделок по опционам являются фиксированными, и только опционная премия имеет рыночную цену.

Форвард (форвардный контракт), подобно фьючерсу, представляет собой обязательство купить (или продать) определенный актив (акции, валюты, товары) в будущем по конкретной цене в дату исполнения контракта. Форвард похож на фьючерс, однако отличается по нескольким пунктам:

1) форварды продаются вне биржи;

2) форвард не проходит обязательной биржевой стандартизации;

3) датой исполнения форварда может быть любая дата в будущем;

4) по форвардным сделкам не гарантируется исполнение обязательств;

5) при торговле форвардом не взимается гарантийный депозит и вариационная маржа.

Дело в том что посредником в торговле фьючерсами и опционами, в отличие от форварда, выступает биржа, которая гарантирует выполнение обязательств участникам. Для обеспечения выполнения обязательств биржа взимает с участников сделок залоговую сумму, которая именуется гарантийным депозитом и может составлять 15–25 % от цены фьючерса акций и валюты и 5-15 % от цены товарного фьючерса. Вариационная маржа представляет собой разницу текущей цены купленных (или проданных) фьючерсов по сравнению с предыдущем днем. В этом случае разница между ценой страйк и ценой контракта на дату исполнения гасится постепенно, путем начисления вариационной маржи, а не возникает вся сразу в дату исполнения.

Варрант – ценная бумага, дающая право владельцу выкупить определенное число акций в будущем по заранее оговоренной цене. Срок исполнения варранта может составлять 1–5 лет. Где применяется варрант? Допустим, вы работаете менеджером в акционерной компании и хотели бы иметь долю в этой компании. Варрант дает вам право выкупить акции компании по фиксированной, а значит, выгодной цене через несколько лет. Варранты обычно выдаются перспективным сотрудникам в качестве вознаграждения и стимула к труду.

Депозитарные расписки являются документом, подтверждающим владение другими ценными бумагами, например акциями. Допустим, вы владеете акциями компании «Ростелеком». Но в настоящее время акции не печатаются, как деньги, на специальной бумаге, потому что торговля акциями ведется безналичным способом. Чтобы удостоверить ваше владение акциями (в нашем примере – компании «Ростелеком»), вы берете у уполномоченного регистратора («Регистратор-Связь») депозитарную расписку, в которой будут обозначены ваши фамилия, имя, отчество и количество акций, которыми вы владеете. Получив такую бумагу на руки, вы можете продать ваши акции вне биржи или, наоборот, перевести их на свой биржевой счет депо, если решили заняться торговлей на бирже, или можете взять под залог своих акций кредит в банке, предъявив там свою депозитарную расписку.

Каждая бумага имеет свою цену, а значит, является товаром, которым можно торговать на бирже. Ценные бумаги можно покупать и продавать вне биржи. Однако подобная операция занимает больше времени и может не принести максимальной выгоды, потому что за время оформления сделки купли-продажи цена на бирже изменится и прибыль окажется меньше.

В следующем подразделе вы узнаете, какие следует предпринять действия, чтобы начать торговать ценными бумагами на бирже.

4. С чего начать торговлю бумагами

Торговля ценными бумагами сегодня доступна каждому желающему. А вот с чего начать? Познакомимся с необходимыми условиями реализации этой задачи.

Для работы на бирже вам понадобится компьютер. Он не обязательно должен быть мощным и новым. Вполне годится машина с оперативной памятью от 32 Мбайт и тактовой частотой от 133 МГц. Это технические параметры старенького «Pentium I».

На компьютер должны быть установлены параллельно две операционные системы. Для компьютеров последних моделей это могут быть Windows 98 плюс Windows XP или Windows 98 плюс Windows NT для слабых машин. Операционные системы следует установить (инсталлировать) на разные логические диски компьютера. Одну на логический диск С: , другую на диск D: . Для чего это нужно? Случается, что компьютер зависает[7]7
  Зависанием называется такое состояние, при котором компьютер перестает реагировать на нажатие клавиш клавиатуры и кнопок манипулятора мыши.


[Закрыть] и делает сбои во время работы в самый ответственный момент. Вам нужно срочно провести сделку, потому что курс акций быстро меняется и можно упустить выгоду, а компьютер так некстати завис. Если такое произошло, вы оперативно нажимаете аппаратную кнопку Reset (перезагрузка) на корпусе системного блока и загружаете резервную операционную систему. Быстро входите на биржу и проводите неотложную сделку. Для таких аварийных случаев и нужна запасная операционная система.

Кроме двух операционных систем на компьютере должен быть установлен модем для связи с Интернетом. Модем годится любой. Можно использовать обычную телефонную линию, хотя лучше иметь выделенный канал, для которого применяется другой вид модема, предназначенный для такого канала. Какой доступнее по цене, такой и установите на свой компьютер.

Когда ваш компьютер будет готов для работы в Интернете, вам следует выбрать брокерскую компанию для работы на бирже. Существует определенный порядок, который разрешает выход на биржу, – только через компанию, имеющую лицензию на работу с ценными бумагами. Нельзя ведь допускать, чтобы на биржу приходили всякие мошенники и аферисты. Поэтому брокерская компания обязана получить допуск на биржу через лицензирование. Компания в свою очередь имеет право допускать на биржу граждан, заключивших договор с брокерской компанией. В договоре будут перечислены все условия вашей работы на бирже. Как только вы заключите договор, брокерская компания предоставит вам специальную программу «Торговый терминал» для торговли на бирже. Программу вам перешлют по электронной почте в сжатом виде (архиве). Вы распакуете архив на своем компьютере и установите программу. Для входа непосредственно на биржу брокерская компания предоставит вам в запечатанном конверте пароль и идентификационный номер. Получив пароль и номер, вы должны его вводить при каждом входе на биржу, чтобы можно было открыть окно биржи на вашем мониторе (рис. 4.1). Пароль следует запомнить наизусть, так как нельзя допустить, чтобы кто-то еще знал его, иначе посторонние смогут распорядиться вашими деньгами без вашего ведома.

Кроме предоставления вам программы торгового терминала брокерская компания откроет на ваше имя два счета. На одном счете будут находиться ваши деньги. А второй счет (он называется «депо») станет хранить и учитывать ваши ценные бумаги. Для хранения ценных бумаг существуют специальные компании, называющиеся депозитариями. К этим двум счетам у вас будет постоянный доступ с вашего компьютера. Время, которое вам потребуется для доступа на любой из двух счетов, занимает доли секунды и зависит только от скорости вашей работы, т. е. от того, как быстро вы нажимаете клавиши на клавиатуре своего компьютера. Конечно, для того чтобы деньги (или ценные бумаги) появились на ваших счетах, вы должны будете их отнести в кассу брокерской компании. Можно перевести безналичным переводом с вашего счета в банке. Как только на ваших счетах появятся деньги или бумаги, вы увидите это на мониторе компьютера. После чего можно приступать к торгам.

Обсудим еще один важный вопрос: как выбрать брокерскую компанию? В каждом городе имеются свои региональные компании, но есть и филиалы столичных фирм.

Рис. 4.1

Просмотрев газету с рекламой, вы быстро обнаружите компании, предлагающие услуги интернет-трейдинга. Кроме того, брокерские компании имеют свои сайты в Интернете, где представлена вся необходимая информация, а также контактные телефоны и адреса. Поиск брокерской компании не составляет особых затруднений. Трудность заключается в том, кому из них отдать предпочтение. Здесь надо помнить вот о чем. Компания должна удовлетворять следующим условиям:

• во-первых, иметь приличный стаж работы на финансовых рынках, желательно не менее 10 лет;

• во-вторых, комиссионные, взимаемые компанией, должны быть минимальны, желательно, чтобы они не превышали 0,1 %;

• в-третьих, стартовый капитал, необходимый для заключения договора, должен быть минимальным. Есть компании, которые открывают счет при наличии у вас 10 тыс. руб., некоторые требуют 30 тыс. руб., а есть такие, которые согласны открыть счет за любую сумму. Эти последние вас должны насторожить. Допустим, вам откроют счет на 1 тыс. руб. А много ли акций можно купить на такую сумму? Раз нельзя купить много акций, то и прибыль будет настолько малой, что ее перекроют вычеты комиссионных и налог. Наличие стартового капитала в пределах 30 тыс. руб. позволяет извлекать неплохой доход;

• в-четвертых, важно, сколько процентов от суммы вашего капитала брокерская компания обещает вам давать в кредит. Кто-то дает всего 50 % от суммы вашего капитала, а другие кредитуют 100 %, что для вас полезно, так как, имея всего 10 тыс. руб. своих денег, вы можете рассчитывать еще на 10 тыс. руб. заемных;

• в-пятых, у компании должно быть большое количество клиентов, заключивших с ней договор на брокерское обслуживание. Следовательно, нужно узнать как можно больше информации о компании, для начала связавшись по телефону, а затем посетив ее лично, задав все интересующие вас вопросы и внимательно прочитав проект договора брокера с клиентом, т. е. с вами. Не торопитесь делать скоропалительные выводы, вернитесь домой, хорошенько подумайте, позвоните в другую компанию, не поленитесь сходить и туда. Посоветуйтесь со знающими людьми и поговорите с клиентами этой компании, которых вы можете случайно встретить в коридорах офиса. Как только у вас созреет твердое убеждение, что вы уверены в своем выборе, – а ваше сердце вам должно тоже подсказать, – заключайте договор и приступайте к новому для вас бизнесу.

Однако всегда существует вероятность встретиться с недобросовестным партнером. У брокеров имеется целый ряд способов присвоить часть денег клиентов. Можно, например, занести свои неудачные сделки на ваш счет, а успешные оставить для себя. Такую манипуляцию легко провести с начинающими клиентами, которые не сразу понимают, в чем дело. Со мной было так. Шел второй месяц, как я участвовал в торгах. Торговый день начался устойчивым подъемом цен по ликвидным акциям. Я купил акции компании «ЛУКОЙЛ» и в течение следующего часа продал их с прибылью. Затем цена уверенно вернулась к прежней отметке, и я опять купил акции «ЛУКОЙЛ». Во второй половине дня цена снова выросла, и я снова продал акции с выгодой. Кроме этих акций «ЛУКОЙЛ» я еще купил и затем продал акции РАО «ЕЭС России» и «Ростелеком». Проведя успешные сделки, я зафиксировал прибыль, записал все свои операции в дневник и покинул биржу. На другой день, открыв свой счет, я, к своему удивлению, обнаружил на счете депо акции «ЛУКОЙЛ», которых не должно было быть, ведь я их вчера продал. В то же время котировки «ЛУКОЙЛ» сегодня упали слишком низко и наблюдался устойчивый падающий тренд. Продавать имеющиеся акции было поздно, так как они заметно упали в цене и впоследствии продержались на таком низком уровне целых две недели. Когда я попытался выяснить у брокера, откуда на моем счету взялись акции, если я их накануне выгодно продал, мне стали морочить голову рассуждениями, что, видимо, я ошибся при выставлении заявки и сделка продажи не зафиксирована в их компьютере. На самом деле недобросовестный брокер сбросил свои акции на мой счет, когда котировки резко пошли вниз. Подобные манипуляции не новость. Однажды, читая книгу одного уважаемого американского автора, я узнал о подобном случае, происшедшем с ним на Нью-Йоркской фондовой бирже в далеком 1974 г. Точно так же лихой брокер сбросил ему убыточные акции на счет, а затем пытался убедить, что клиент сам виноват, так как неправильно составил заявку. Когда со мной произошла эта история, я только начинал осваивать искусство биржевых торгов и не стал доискиваться истины, ведь я сам был не уверен, прав ли я. Однако недобросовестный брокер подумал, что, вероятно, можно и в дальнейшем записать свои неудачи за мой счет. Прошло некоторое время, прежде чем он еще раз повторил эту схему, а затем присовокупил другую. В этот раз я обнаружил на своем счету дополнительную лишнюю сумму денег, и довольно значительную. Поскольку накануне я выставлял стоп-заявку с условием «больше или равно», то подумал, что кто-то ошибся при выставлении своей стоп-заявки и купил мои акции по высокой цене. Обнаруженные лишние деньги я не трогал несколько дней, чтобы убедиться, что они мои. Прошло несколько дней – деньги по-прежнему находятся на моем счету. Я решаюсь пустить их в оборот и покупаю акции на все имеющиеся средства. Как только я это сделал, брокер выставляет мне на счет долг ровно на величину той лишней суммы. А я потратил деньги на покупку и не могу немедленно продавать акции с убытком. Пока мне удалось избавиться от акций с прибылью, прошло несколько дней. А брокер выставляет мне счет на оплату кредитных средств, будто я воспользовался кредитом (маржей). На самом деле маржу я не имел права брать, потому что при подписании договора о брокерском обслуживании исключил этот пункт из него намеренно и по определению не имел права ею пользоваться. Когда я набрался опыта, эти махинации стали мне понятны. А в начале своей работы я все происшедшее объяснял своей неопытностью. Так вот, если ваш брокер производит с вашим счетом что-либо подобное, немедленно составляйте письменную претензию и отправляйте ее в адрес брокерской компании заказным почтовым письмом с уведомлением. Если после этого вы не получите от него искренних извинений и компенсацию убытка, полученного в результате его махинаций, без всякого сожаления расставайтесь с таким брокером, заявив ему, что подадите на него иск в суд. С судом вы, может быть, не захотите иметь дело, но сотрудничать с господами бендерами уж точно не стоит.

В следующей главе вы прочтете о том, как заключать сделки купли-продажи акций на фондовой бирже при помощи компьютера.