Текст книги "Инвестиция на миллиард. Как увеличить прибыль, сократить расходы и обыграть Уоррена Баффета"

Глава 7
Финансовые инструменты

Депозит

Депозит – это наиболее простой, распространенный и знакомый большинству граждан Российской Федерации инструмент. Все знают, что такое банки и что деньги лучше хранить, как говорили раньше, в сберегательной кассе. Если им правильно пользоваться, то депозит может стать одним из самых надежных инструментов инвестиций.

Депозиты бывают различных видов, но мы рассмотрим их с точки зрения валютной диверсификации – долларовые и рублевые. Есть долларовые депозиты, по ним доходность существенно ниже, чем по рублевым. Так, сейчас надежные банки дают по долларовым депозитам порядка 1 % годовых, а по рублевым – около 4 % годовых. Однако важно учитывать, что если у вас будут определенные затраты в долларах или евро, то какую-то часть своих доходов вы должны держать именно в этих валютах, резервируя часть своих средств. Если вы планируете что-то приобретать за рубли, то держите часть своих депозитов в рублях. Доллар и евро постоянно двигаются друг против друга и против рубля – данный процесс имеет колоссальное значение на международном рынке валют «Форекс».

Я знаю массу примеров и много людей, которые за несколько лет (если они не арендовали жилье) накапливали на квартиру без ипотеки, регулярно инвестируя от 15 до 20 % из своей небольшой зарплаты. То есть за восемь лет при грамотном управлении депозитом и другими инструментами инвестиций можно накопить на квартиру, о чем многие даже не догадываются. Важно учитывать в данном случае психологические и технические моменты. Депозиты, как правило, более выгодны в случае их долгосрочности. Если вы заключаете депозит не на месяц или три, а на год, то ваш процент будет выше. Однако если вы досрочно расторгнете депозит (а я сам иногда ошибался – банки обещали одно, а получалось другое), то потеряете свои накопленные проценты. Так, я однажды внес пять миллионов рублей, и мне обещали, что при расторжении выплатят проценты. Я открывал депозиты на шесть месяцев, чтобы забрать деньги досрочно, так как на фондовом рынке появлялись более интересные возможности. В итоге я снимал деньги, а проценты банк мне не выплачивал. Именно поэтому внимательно читайте свои договоры с банком и по возможности пользуйтесь пополняемыми депозитами: тогда от вас потребуется лишь держать на своем счете определенный минимум, а все, что выше определенной суммы, сможете снимать по мере надобности, и проценты у вас сохранятся.

Иногда ситуация на рынке меняется, случаются кризисы, и нужно перенести деньги с одного депозита в другой, меняя валюту. В свое время я рекомендовал знакомой девушке закрыть валютные депозиты и переложиться в рублевые. Она послушала меня и хорошо заработала, после чего по определенным причинам уехала из России, перестала со мной сотрудничать. Спустя некоторое время она позвонила мне и заявила, что ее депозиты обесценились. Конечно, ведь она больше не работала со мной и стала принимать самостоятельные решения, при этом пользуясь рекомендациями, которые уже устарели.

Любая рекомендация консультанта или финансового советника имеет срок жизни: как правило, бо́льшая часть этих рекомендаций верна, но через определенное время вам в любом случае понадобится обратная связь с вашим управляющим активами, консультантом или финансовым советником, чтобы подтвердить позицию на рынке. Рублевый депозит – это открытая позиция на рынке по купленным рублям. Иногда из рублей выгодно перекладываться в доллары, что я и рекомендовал сделать осенью 2014 года. Я советовал своим клиентам и ученикам продавать недвижимость, закрывать рублевые депозиты и перекладываться в доллары. Люди, которые прислушались ко мне, за последующие четыре месяца увеличили свой капитал в пять-восемь раз. Те же, кто не послушали моего совета, а просто сохранили свой капитал в рублях без учета инфляции, фактически заморозили его. В итоге тот, кто слушал меня – своего финансового советника, – свои десять миллионов увеличил до 80 миллионов, а большинство, принимающее самостоятельные решения, заморозили свои деньги в недвижимости на несколько лет. Вот и вся разница[3]3
  Инвестиционная оговорка: историческая доходность не подразумевает аналогичной доходности в будущем.


[Закрыть].

В обоих случаях я рекомендовал перекладываться из рублей в доллары – это к вопросу о том, что депозитом нужно управлять. Если вы не можете или не хотите им управлять и вам не к кому обратиться, тогда диверсифицируйте свои депозиты, переложив по одной трети в рубли, доллары и евро. В этом случае вы будете спокойны, так как ваши деньги сохранятся независимо от колебания валют. Помните, что доходность по депозитам никогда не превысит размер инфляции – она всегда будет ниже инфляции. Если вы храните свои деньги в банке, ваш капитал будет уменьшаться, – впрочем, гораздо меньше, чем если бы они лежали без дела дома, под кроватью.

Облигации

Удивительным образом оказавшись в VIP-отделении банка среди клиентов, я увидел, как один из них открывает счет в евро на колоссальную сумму. Аргументировал он это тем, что считал данный банк надежным, а доходность в 1 % годовых в евро его устраивала. Тогда я задал ему вопрос: «Почему вы не купите еврооблигации этого банка, по которым доходность в пять-шесть раз больше?» Для человека это стало открытием, он просто не знал, что на облигациях этого же банка можно заработать в разы больше, а при депозитах в миллионы долларов получится весомая разница. Узнав об этом, он подозвал операционистку и попытался узнать, почему ему никто этого не предложил. Она стала оправдываться, ссылаясь на сложность операций. Здесь возникает другой нюанс: доходность по облигациям может быть в несколько раз больше, чем по депозитам, как по рублевым, так и по евро и долларовым облигациям, но при приобретении этих облигаций через банк у него есть спред (от англ. spread – «разброс»). То есть банк вам продаст облигации не по минимальной, а по максимальной цене. Из-за высокой комиссии в банках вам намного выгоднее в этом же банке купить облигации через брокерский счет, потому что комиссии, которые вы заплатите брокеру, будут существенно меньше, чем при покупке через банк. Зачем отдавать прибыль по облигациям банку, когда ее можно сохранить, тем самым увеличив свой капитал?

Не стоит забывать, что у облигаций тоже есть тренды. Что это значит? Иногда доходность по облигациям растет. Например, сейчас ставки ФРС постепенно увеличиваются, следовательно, стоимость самих облигаций уменьшается. И наоборот: когда ставки уменьшаются (а это в последние годы тренд в России), стоимость облигаций увеличивается. То есть когда ставки снижаются, облигации покупать очень выгодно.

Облигации в СССР покупали даже пенсионеры, и они не боялись этого слова. Однако сейчас в силу вступают технические нюансы: многие боятся открыть брокерский счет, полагая, что это очень рискованно. Важно понимать, что, открыв брокерский счет, вы купите на эти деньги либо какие-то акции, либо какие-то облигации, а ваши инструменты будут храниться в депозитарии. Депозитарий – это независимый от брокера или банка провайдер, с которым ничего не может произойти. Что бы ни случилось, все будет хорошо – депозитарий не может обанкротиться, если с эмитентом облигаций ничего не произойдет. Тем не менее с эмитентами серьезных банков или компаний вроде «Газпрома» все будет в порядке.

Если вы не хотите открывать брокерский счет, вам нужно посчитать разницу между депозитом и облигациями – по депозитам ваш доход будет гарантированным, а облигации могут и увеличиваться, и уменьшаться в цене. Многие к этому не готовы, и им проще купить самый простой инструмент – депозит. Если же вы хотите на этом зарабатывать, то увидите, что разница в 2 % через несколько лет даст разницу в капитале почти в несколько раз. Облигации относятся к классу высоконадежных финансовых инструментов и сейчас приносят больше дохода, чем депозит. Некоторое время назад ситуация была иной: доходность по депозитам была высокой, а по облигациям – низкой. Работайте с разными инструментами и перекладывайтесь из депозита в облигации и обратно, из долларов в рубли или евро и так далее. Чтобы все отследить, не забывайте о таком инструменте, как финансовый советник или управляющий активами, который сэкономит ваше время и позволит стать богаче.

Приобретая какой-либо инструмент, вы, говоря финансовым языком, открываете позицию. Например, вы откроете денежную позицию, купив рублевый депозит, или позицию Long, купив облигации Роснефти. Если это депозит в долларах, то вы играете против рубля, покупая доллары, и так далее. Кризисы случаются регулярно, и на этом можно хорошо заработать. Если вы решили сэкономить на финансовом советнике, с учетом того, что 90 % инвесторов теряют свои деньги на бирже, я рекомендую сначала накопить деньги либо на депозите, либо в облигациях.

Если вы сами определяете, какой тренд – по долларам или по рублям – растущий, и успешно переложились перед кризисом 2008 года сначала из рублей в доллары, потом из долларов в рубли и обратно, то уже хорошо заработали. Однако нужно учитывать, что во время кризисов большинство активов снижаются в цене. Как правило, больше в цене падают акции. Недвижимость тоже падает, но существенно меньше, чем акции. Так, во время кризиса цены на жилье в Москве упали практически до двух тысяч долларов за метр, а в Московской области – до тысячи долларов за метр. Когда я в 2014 году говорил, что стоимость жилья в Москве упадет так низко, надо мной смеялись, но когда этот момент настал, я купил трехкомнатную квартиру по минимальной цене и без ипотеки. Даже в сфере недвижимости есть те же самые волны, как и на рынке акций, однако их продолжительность занимает несколько лет, и приходится долго ждать.

Если вы грамотно управляете депозитом и можете выйти из него или из облигаций, сохранив доходность, тогда в случае кризиса на рынке (когда рынок достигнет дна), купив, например, акции, вы станете очень богатым человеком. Таких примеров много: в 1999 году я рекомендовал покупать акции Газпрома по одному рублю за акцию, хотя сейчас они стоят по 150 рублей. Также я рекомендовал покупать акции Сбербанка в 2009 году по 17 рублей, а сегодня акции Сбербанка стоят дороже 200 рублей. Алгоритм действий в случае переломного периода таков: вы ждете кризиса, накапливая деньги на депозите или в облигациях в течение нескольких лет, и, когда рынок акций или облигаций упадет, покупаете эти акции. Затем ждете, когда он снова вырастет и, увидев, что рынок развернулся, снова вкладываетесь в депозит. Эта формула позволит вам стать миллиардером при одном-единственном уточнении: у вас должно быть в запасе 40–50 лет.

Если вы открываете депозит, который застрахован агентством по страхованию вкладов не менее чем на 1,4 миллиона рублей, вам нужно проверить, на самом ли деле этот банк входит в систему страхования вкладов и застрахован ли ваш депозит. В последнее время ко мне обращались люди, которых обманывали небольшие банки, вводя в заблуждение и убеждая в том, что их открытые депозиты застрахованы. В итоге, когда банки лопались, клиенты теряли свои сбережения. Даже мои дальние родственники обращались ко мне, и я убедил их не открывать депозиты там, где они не застрахованы. Однако даже в банках, где обещают большие проценты, доходность застрахованного депозита, как правило, не превышает доходности по облигациям. Лучше всего открыть брокерский счет в надежном провайдере финансовых услуг или в том же банке (у крупных банков тоже есть свои брокеры) и купить облигации уже там. Облигации не страхуются, их держат в депозитарии, который не может обанкротиться. Все зависит от эмитента облигаций. Если банк, выпустивший их, обанкротился, то вы потеряете деньги. Однако с облигациями структурных компаний вроде «Сбербанка», «Роснефти», «Газпрома» и прочих не должно ничего случиться. Главное – не покупайте облигации банка, который кажется вам ненадежным.

Никому не доверяйте в сфере инвестиций! Не полагайтесь на вашего брокера, советника, жену и, самое главное, не доверяйте себе. В сфере инвестиций люди, как правило, ошибаются, и ваша задача – выбрать того, кто наиболее заинтересован в вашем финансовом успехе. Вы можете удивиться, но даже ваши родственники или коллеги не всегда бывают заинтересованы в ваших успехах – и ехидно ухмыляются, когда вы допускаете ошибки или теряете деньги. Для них это как бальзам на сердце. Иногда даже жена или муж не заинтересованы в вашем успехе, потому что хотят сохранить свой высокий статус. В этом также напрямую не заинтересован и брокер: он зарабатывает на комиссии и ему все равно, теряете вы деньги или зарабатываете. Конечно, им желательно, чтобы вы всю жизнь зарабатывали, но если ваш брокер вдруг советует вам торговать часто и много, то вы должны насторожиться. Он больше заинтересован в своем успехе: если вы часто и много торгуете на бирже, то ваш депозит будет уменьшаться за счет больших комиссий, которые вы заплатите брокеру.

В вашем финансовом успехе больше всего заинтересован ваш финансовый советник (управляющий активами). Например, в качестве управляющего активами я сотрудничаю со многими серьезными людьми более десяти лет, еще со времен моей работы директором по развитию в крупной инвестиционной компании в 2007–2008 годах, и клиенты того времени продолжают успешное сотрудничество со мной. Они меня рекомендуют своим друзьям, а это самый лучший критерий моей работы (конечно, после результатов). Если управляющий активами хочет работать с вами долго и счастливо много лет, естественно предположить, что он заинтересован в вашем успехе и увеличении вашего капитала.

Акции

Акции бывают обыкновенные и привилегированные. По обыкновенным акциям не всегда выплачивают дивиденды, но они дают вам право голоса. Привилегированные акции не обладают правом голоса, но приносят гарантированные дивиденды каждый год, и доходность по ним выше. Представьте, что у вас есть альтернатива: открыть депозит под 4 %, застрахованный на 1,4 миллиона рублей, или открыть брокерский счет и купить облигации под 6 %. Или через этот же счет купить акции, по которым вы будете получать дивиденды в размере 8 %. Что бы вы выбрали? На самом деле универсального ответа здесь нет: все индивидуально, и кому-то выгоднее выбрать другой инструмент. Если у вас есть возможность работать по моему алгоритму положительного математического ожидания, то, научившись с моей помощью перекладываться из рублей в доллары и обратно, а также при наступлении кризиса покупать дивидендные акции, вы станете успешным и богатым человеком.

Дивидендные акции – это один из инструментов, на которых можно построить портфель получения пассивного дохода. Когда вы выйдете на пенсию (а эта дата обязательно наступит), вас на работу уже никто не возьмет. Да и не все смогут работать. Именно поэтому, пока у вас есть время, нужно понимать, что молодость дана вам для того, чтобы обеспечить старость. Ваша задача – создать капитал и пассивный доход, и чем ближе вы к моменту выхода на пенсию, тем ниже должны быть риски по вашим финансовым инструментам. Вы можете позволить себе акции, пока молоды, до 45 лет, но непосредственно перед пенсией желательно переходить на облигации и депозиты, где гарантируется доход, или в крайнем случае на дивидендные акции. Но помните, что акции в цене могут как снижаться, так и расти. Даже растущая в цене московская недвижимость может упасть. Потом акции могут вырасти снова, как и недвижимость, но вопрос здесь заключается уже в потере вашего времени. Человек не вечен, средняя продолжительность нашей жизни составляет 72 года, и после выхода на пенсию у вас останется не так много времени. И на последние 20 лет вам необходимо подготовить резерв, создать пассивный доход и капитал, который будет вас обеспечивать, чтобы можно было ни от кого не зависеть. Как сказал мне один богатый человек, инвалид и при этом долларовый миллионер: «Инвалид без миллиона долларов и инвалид с миллионом долларов – очень большая разница». Человек счастлив и прекрасно живет – его жизнь удалась.

Для начала разберемся, как правильно выбирать приносящие доход акции. Для этого нужно заняться анализом победителей прошлого периода, найти все их характеристики и типы ценовых фигур, которые были выстроены перед началом их роста. Акции, на которых вы останавливаете свой выбор, должны показывать хороший процент роста текущей квартальной прибыли (рассматривается последний квартал перед покупкой) по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Благоприятный момент для приобретения акций наступает, когда они покидают модели консолидации и движутся к своим максимальным ценам. Не приобретайте линейку акций по одной и той же цене. Вторая и последующие покупки должны совершаться по цене выше, чем предыдущие, то же самое относится к продажам. Покупаем ступенями. Если вы хотите отобрать самые сильные акции, то нужно знать, какими темпами росла прибыль в компании за два последних квартала, и сравнить эти показатели с темпами роста в этом же периоде прошлого года. Изучите также совокупный темп роста за последние три года. Полученные результаты важно сравнить с результатами других компаний, торгующих на рынке, и произвести оценку по шкале от 1 до 99, где 99 – самый высокий результат. Этот показатель называется рейтингом EPS. Если компания имеет рейтинг 99, то это означает, что она превосходит 99 % всех иных компании по результатам годовой и квартальной прибыли.

Анализируйте, как происходило движение цены акции относительно остального рынка за последний год. Каждая акция должна получить рейтинг результативности (RS), который использует ту же систему оценки, что и рейтинг EPS. Если показатель этой ценной бумаги равен 99, значит, она на 99 % выше всех других акций по показателям роста цены продажи или покупки. В период с 1950 по 2000 год средний рейтинг RS лучших акций (за каждый год) был равен 87, а после начал подниматься.

Предпочтительнее выглядят акции компаний, выкупающих их на открытом рынке. «Медвежьи» рынки открывают акции сильно, а закрывают слабо. «Бычьи» рынки поступают наоборот – слабо открывают и сильно закрывают.

Многие акции-лидеры взрывным движением оказываются на вершине, то есть в течение некоторого периода они плавно растут, а затем за 7–10 дней цена резко поднимается. При этом надо проверить объем – он может стать самым большим за все время движения вверх. Нет смысла инвестировать в отстающие акции, от этого вряд ли будет толк, потому что при резких колебаниях цены от них будет сложно избавиться. Поэтому будьте внимательны и приобретайте акции-лидеры у надежных компаний для успешной торговли.

Не увлекайтесь чрезмерной диверсификацией. Не стоит одновременно приобретать большое количество акций, так как отслеживать лучше несколько ценных бумаг, а не все сразу. Пусть у вас будет меньше акций, зато они будут правильно отобраны, а рынок подскажет, как долго вам надо их хранить. Инвестирование будет выглядеть грамотно, если вы станете покупать сильные с технической и фундаментальной точки зрения акции.

Критерии сильной с технической точки зрения акции:

• состоит в сильной отраслевой группе;

• имеет статус самой сильной из этой группы (в процентном отношении у нее самый значительный рост);

• располагается на своих ранее установленных максимумах.

Сильной с фундаментальной точки зрения акция бывает в том случае, если у компании каждый квартал имеется растущая прибыль. Такие «правильные» акции показывают рост даже на падающем рынке, поэтому вкладывать деньги нужно только в акции лидирующих компаний. При пике «бычьего» рынка индекс растет только благодаря нескольким бумагам, в то время как основная часть акций роста не показывает.

Самочувствие акций будет хорошим при стабильном снижении процентной ставки, плохим – при их нестабильности и росте. Если трехлетние и пятилетние казначейские облигации имеют еженедельную доходность ниже чем полгода или год назад, то считается, что процентные ставки будут снижаться и это благоприятно скажется на фондовом рынке. При обратной ситуации процентные ставки будут меняться в сторону повышения.

Казалось бы, приобретение бумажных активов целесообразно и даже выгодно. Однако так происходит только в обычное время. Если же наступает анархия, то они становятся бесполезными. А так как все циклично, каждые 50 лет наступает хаос. Современный мир компьютеризирован, а банковская сеть связывает весь мир, поэтому есть опасность погибнуть от социального и технологического терроризма. Если на несколько дней просто отключить электричество, то вся банковская система останется незащищенной, вклады в банках заморозят, а деньги обесценятся. Поэтому богатые люди должны подстраховать себя – иметь не только деньги, но и ценные и уникальные вещи и драгоценности. Кроме того, их можно передать по наследству без уплаты налогов.

Существует такой промежуток времени на рынке, как 52-недельный период. Количество акций, доходящих до новых максимумов, – это число ценных бумаг, у которых может быть максимальная цена за последние 52 недели. Под акциями, чьи цены идут вниз и достигают минимума, подразумеваются те, чьи цены стали самыми низкими за предыдущий 52-недельный период. Уменьшающаяся до самых низких цена акции указывает на укрепление мощи внутри рынка и наступление рынка «быков».

Если какая-либо акция вызывает ажиотаж, это значит, что у некоторых людей имеется о ней какая-то информация. Торговля принимает большие масштабы, когда любые ценные бумаги приобретаются у слабых и нервных владельцев более сильными и агрессивными. Последние вступают в игру в момент ажиотажа или паники, которая начинается у продавцов. Таким образом, можно проследить кульминацию продаж, начинающуюся от неторопливого спада до агрессивной скупки подешевевших бумаг. Кульминация возникает из-за страха продавцов остаться с неликвидными акциями, поэтому они готовы устроить распродажу по любой цене, лишь бы избавиться от товара.

Если рынок страдает от скачущего вверх или вниз настроения, то возможны продажи акций по баснословно низким ценам. В то же время могут быть такие ситуации, когда те же бумаги будут продавать безумно дорого. Пик продаж, возникающий из-за страха, характеризуется максимально высокими ценами на акции, против которых человек готов восстать. Но это не может продолжаться бесконечно, страх со временем теряет силу, и ценные бумаги вновь начинают расти в цене. Это позволяет рынкам за короткий срок подниматься с «медвежьего» уровня перепроданности.

Если руководство компании понимает, что дела идут не очень хорошо и прибыли не ожидается, то чаще всего принимается решение о выпуске акций, а не облигаций. Чтобы эти ценные бумаги могли приобретать различные слои населения, их дробят. Если предлагать целый пакет акций, то их стоимость получается высокой, с учетом того, что на рынке может произойти еще и рост цены этих бумаг. Крупный пакет акций трудно приобрести и трудно продать, так как нужна очень большая ликвидность. Те, кто профессионально занимается инвестированием, постепенно набирают позицию Long, чтобы меньше влиять на объем и ход торгов.

Инвестиционный проект всегда сопровождается двумя противоположными настроениями – оптимистичным и пессимистичным. Иногда случается, что те акции, на которые направлены самые оптимистичные ожидания, проигрывают и переходят в разряд худших инвестиций, а те, на которые все были настроены пессимистично, приносят прибыль на фондовом рынке.

Отбирая интересные акции, нужно обратить внимание на то, что если цена акции идет на подъем быстрее, чем остальные бумаги на бирже за одно и то же время, то эта акции явно станет лидирующей и в нее безоговорочно стоит инвестировать.

Обязательно отслеживайте величину объема. Если он увеличивается, значит, на рынок пришел агрессивный покупатель или продавец. В этом случае цена может сдерживаться. Спекулянты стараются приобретать акции по наименьшей цене, но как только цена падает, они начинают активно скупать акции, и цены вновь поднимаются. Если такого скачка не будет, значит, трейдеры не приняли эту цену, и снижение будет продолжаться.

Например, торговые площадки США могут принять десять тысяч организаций, выпускающих ценные бумаги, поэтому отобрать 30–50 нужных вам акций не составит труда. Американский рынок разрешает шортить (от слова Short) почти все акции, что позволяет прибыльно работать на падающем рынке. Дополнительный плюс – раскорреляция рынка, то есть каждая бумага может существовать сама по себе и ее можно продавать вне рынка. Однако там есть следующие ограничения: счет для торговли внутри дня должен быть минимум 25 тысяч долларов, а за торговый терминал нужно ежемесячно платить по 100–150 долларов.

Движение акции всегда проходит четыре основных этапа.

1. Накапливание – при росте торгового объема.

2. Рост – при ошибочных действиях продавцов позиции закрываются, и происходит еще более ускоренное движение вверх (высаживание шортистов).

3. Распределение – акции продаются трейдерам, которые прыгают на подножку уходящего поезда.

4. Ликвидация в состоянии паники – трейдеры практически не покупают, и продавцы снижают цены до минимума.

Стоимость акций постоянно колеблется. Ее даже можно сравнить с пьяным человеком. Независимо от времени, цена вдруг начинает расти, и это может случиться в любой момент. Аналогичное действие может произойти, но в обратном направлении – цена будет снижаться. Рынок иррационален. Возникает вопрос: «Если акция начинает движение с установленной цены и постоянно скачет, то какой будет вероятность того, что она достигнет какой-то определенной планки через некоторое время?»

Ответ на этот вопрос могут дать математические исследования. В своей диссертации французский математик Луи Башелье установил: если цена начинает случайные блуждания, то вероятность того, что она достигнет какого-то значения через определенный период времени, графически будет соответствовать кривой нормального распределения, иначе – гауссовой кривой. Последняя похожа на колокол, и ее верх расположен в начале стартовой цены. Это означает, что возможен сценарий, где цена будет действительно располагаться возле стартовой. От центра наверху (максимума) кривая направляется вниз – признак того, что цена кардинально меняться не будет. Чем больше случайное блуждание, тем шире становится кривая. В этом случае повышается вероятность того, что цена, по сравнению с первоначальной, вырастет. Значит, вероятность ухода из равновесия слишком маленькая (то есть не стоит открывать сделки, надеясь на пробой в равновесии, так как это рискованно), а за равновесием следует сильный импульс, поэтому нужно дождаться явного выхода из этого состояния и затем работать по направлению движения импульсов.

Другие ученые, Осборн и Мандельброт, не согласились с Башелье, посчитав его теорию абсурдной. По ней получалось, что цены каждую минуту могут меняться в сторону увеличения и уменьшения. Осборн же утверждал, что количество сделок за любое время не является постоянной величиной, хотя в модели броуновского движения это допускается. Анализ рынка показывает, что наблюдаются вершины объема в начале и конце торгового дня, в течение недели и месяца работы на бирже, то есть любого временного периода. Основываясь на этой информации, он хотел доказать, что в любое время шансы на то, что цена акции вырастет, не равны шансам на ее падение.

Если в данный момент котировка акции повысилась, то, вероятнее всего, дальше она будет уменьшаться. Если первое движение пойдет вниз, то вероятность последующего движения вверх значительно выше, чем снижение цены. Вывод: в каждый новый период рынок, скорее всего, изменит направление движения на противоположное, а не продолжит двигаться в первоначальном направлении. Может быть и такая ситуация: если акция дважды сделала шаг в одном направлении, тогда она продолжит двигаться по тому же курсу и дальше, так как мало шансов на смену направления. Если падение акции происходит несколько дней подряд, то вероятность роста повышается, и наоборот.

Осборн отметил, что заказы рядовых инвесторов (а их большинство на биржах) имеют круглые, а не дробные значения, например 12 долларов. Однако акции на бирже предлагают с дробной ценой, например ⅙ доллара. Внимательный продавец может просмотреть свои журналы с записями и заметить, что многие хотели бы купить эти бумаги за 12 долларов, он же мог их приобрести за 12 и ⅙ доллара, зная, что к закрытию биржи цена ниже 12 не будет, так как спрос очень большой. При худшем раскладе он потеряет ⅙ доллара, при лучшем – цена поднимется и после продажи он получит свою прибыль.

Текущая цена акций отражает все возможные прогнозы, то есть если вы располагаете информацией о предстоящих изменениях в будущем, что повлекут за собой удорожание, например, акций Microsoft, то лучше сейчас приобрести их за высокую цену. Вы поступите правильнее, чем тот, кто не предполагает позитивных перемен в Microsoft. Если поступает сообщение о возможных положительных переменах, то это уже сказывается на повышении цен, а наиболее предсказуемые негативные события снизят ее. То есть настроение людей заложено в цене, а случайные блуждания – это не бредовые идеи отдельных личностей, а обязательный элемент, который заставляет рынок работать. Всегда есть продавец и покупатель, и никто не знает, как после сделки изменится цена. В итоге правым будет один человек. Так и происходит движение цены. Если прогноз трейдера будет ошибочным, то ему придется закрыться с убытком.

Башелье, Осборн и Мандельброт показали совершенно новый взгляд на финансовые рынки, однако они все были учеными-теоретиками и опытным путем не получали прибыли от операций на биржах. После них появились ученые-физики, занимающиеся практикой. Эдвард Торп, известный ученый и успешный управляющий хедж-фондами, сумел показать, как математика и физика способствуют успешной торговле на бирже. Он поставил перед собой задачу рассмотреть «порядок на грани хаоса», то есть проанализировать короткие отрезки времени с хаотичным процессом, который, однако, должен быть частично структурирован. Это позволит предположить направление его дальнейшего движения.

Одна из таких бизнес-стратегий носит название статистического арбитража (парная торговля). Суть в том, что делается ставка на конкретные статистические особенности акций, имеющие тренд к возврату даже при их пропаже. Если цены не соответствуют ряду при сопоставлении с поведением за длительный период, то стоит продать одну акцию, а другую – приобрести.

Поскольку на рынок влияют самые различные события и большое количество переменных величин, не всегда бессмысленно заниматься моделированием всевозможных ситуаций. Со временем вы поймете, как они влияют на торговый процесс, какие из них работают, а какие – нет. Если наши действия не соответствуют системному подходу, а сделки проходят успешно, то мы считаем это своей заслугой. Однако если успех обходит нас стороной, то мы удивляемся, потому что не ожидали такого, и обвиняем в этом рынок или аналитиков. Такие размышления требуют больших энергетических затрат, вы устанете и не получите никакого удовольствия от торгов, а это неправильно. Подобный подход к биржевой торговле нужно изменить, чтобы достичь прогресса.