Текст книги "Бизнес-ангелы. Как привлечь их деньги и опыт под реализацию своих бизнес-идей"

Барри Мольц

– Каким образом предприниматели могут повысить свой шанс на получения капитала бизнес-ангелов?

– Очень важным фактором являются связи, т. е. кто и кому порекомендовал соискателя. Я скорее склонен доверять тому, кто приходит ко мне по рекомендациям от людей, которых я хорошо знаю, чем людям «с улицы». Также мне нравится, когда в презентации проекта соискатели просто объясняют, что они вместе с инвестором заработают деньги, и в чем их основное конкурентное преимущество, а не сыплют штампами о новой экономике. Также имеет значение, кто будет компаньоном бизнеса, кому еще проект был представлен при поиске инвестиций. Обычно, если кто-то из ангелов заинтересовался возможностью, то и другие бизнес-ангелы начинают с охотой за ним следовать. Многие ангелы мыслят «локально» и рассуждают так: если Джо в сделке, то, вероятно, в ней станут участвовать Гарри и Фред, поскольку они хорошие знакомые. Еще один важный фактор – принципиальная возможность собрать всю сумму, необходимую для эффективной инвестиции. А вообще в окрестностях Чикаго много потенциальных ангелов.

РАССКАЗ О СДЕЛКЕ

Как вы желаете накрахмалить этот бизнес-план?

Состоятельная дама – фондовый брокер обратилась к нам за помощью в составлении окончательного варианта бизнес-плана. Она относилась к тому типу несерьезных предпринимателей, который мы рассматривали ранее. Она беспрерывно колесила вокруг Лос-Анджелеса, посещала деловые обеды, деловые встречи и даже иногда решала вопросы со своими деловыми партнерами во время дневного чая, и у нее была идея, которую она хотела реализовать, – создание венчурной интернет-компании.

Очень быстро мы поняли, что она не ждет от нас помощи в разработке бизнес-плана, а хочет полностью переложить на нас его составление. Планирование ее венчурного предприятия было только одной из ее задач и не имело для нее первостепенной важности. Мы пытались задать этой даме основные вопросы по бизнес-модели и технологических патентах, но она всегда была слишком занята, чтобы обсуждать с нами такие мелочи. В конце концов мы сказали ей, что принципиально важно, чтобы учредитель компании выступал центральной фигурой в процессе создания бизнес-плана.

Она согласилась по телефону обсудить вопросы, связанные с технологией, на которой базируется предприятие, но предупредила, что параллельно будет гладить белье, потому что очень загружена.

Одновременно управляться с утюгом и обсуждать патентные особенности технологии оказалось нелегко. Дело закончилось тем, что она разразилась несвязным хаотичным монологом, который никоим образом не мог быть преобразован в информацию для инвесторов. Мы даже не совсем уверены, что все было сказано по-английски.

Впоследствии она начала докучать нам сетованиями, что потратила слишком много времени на составление бизнес-плана. Так или иначе мы не рассматриваем подобное нытье как залог успешной деятельности руководителя. Она действительно потратила слишком много времени, высказывая недовольство нами, вместо того чтобы заняться разработкой бизнес-плана.

Если бы вы были бизнес-ангелом, согласились бы вложить свои деньги в дело предпринимателя, который ведет себя как эта наша клиентка?

Предпринимательство не имеет ничего общего с вязанием. Вы не можете отложить заботы, связанные с венчурным предприятием, на несколько недель, а затем вернуться к рассмотрению проблем, связанных с ним, во время просмотра телевизора. Становление бизнеса похоже на воспитание ребенка, который постоянно нуждается в контроле и последовательности действий.

В обзоре, который мы подготовили в компании Profit Dynamics, Inc., представлены мнения бизнес-ангелов относительно наиболее важных черт характера, которые обязательно должны быть у успешных предпринимателей. Перечислим их:

• одержимость, упорство, прагматизм;

• способность разрабатывать реалистичный бизнес-план и реализовывать его;

• наличие знаний о потенциале товара;

• дотошность и незаурядные знания в данной отрасли знаний, а также – что наиболее важно – упорство, усердие, огромное желание учиться;

• компетентность;

• опыт, опыт, и еще раз опыт;

• личные достижения;

• честность и прямота;

• настойчивость и увлеченность и наряду с этим умение сосредоточиваться на чем-то одном;

• твердость воли;

• предвидение, увлеченность и дисциплина;

• огонь в душе;

• абсолютная вера в успех компании;

• чувство ответственности за достижение этого успеха;

• наличие команды единомышленников;

• способность принимать трудные решения в процессе управления компанией;

• непредвзятость и широта взгляда, которые послужат стимулом для адаптации и изменения стратегии развития в процессе становления бизнеса;

• благоразумие;

• приспособляемость.

• Бизнес-ангелы и предприниматели понимают, что выстраивание успешного бизнеса требует разнообразных знаний, огромного опыта и личной заинтересованности. И самыми важными чертами характера для всех участников должны стать преданность делу, настойчивость и умение предусмотреть последствия.

Часть 2
Типы бизнес-ангелов

Глава 9
Великое множество типов бизнес-ангелов

Во времена бурно растущего фондового рынка, когда создаются состояния, ряды бизнес-ангелов активно пополняются людьми, которые совсем недавно значительно увеличили свои активы. Другими словами, появляются «новые деньги». Во времена последнего великого взлета рынка, который завершился в 2000 году, появились состояния буквально в триллионы долларов, и соответственно, воспарило множество бизнес-ангелов.

В результате разворота фондового рынка вниз (кажется, многие инвесторы узнают об этом впервые в течение каждой фазы сокращения), по мере того как уровень стоимости ценных бумаг уменьшается, инвесторы также не стремятся размещать свои деньги в высокорисковых стартовых компаниях.

Но даже во времена великой засухи фондового рынка капитал бизнес-ангелов не пересыхает, потому что существует костяк – те, чей собственный капитал выдержал многократные краткосрочные спады на фондовых рынках. Они продолжают свою деятельность даже тогда, когда обладатели «новых денег» испаряются с арены инвестиций.

В действительности многие бизнес-ангелы «со стажем» благосклонно относятся к периодам экономического спада, потому что это означает снижение конкуренции вокруг хороших сделок, а также значительное снижение оценок стартовых компаний (бизнес-ангел может приобрести бо льшую часть компании за меньшие деньги).

На этом новом цикле, которому предшествовал небывалый взлет акций высокотехнологичных компаний, большинство бизнес-ангелов – люди, которые в прошлом были учредителями таких компаний или наемными работниками в них и разбогатели в результате успешного публичного размещения акций организации. Даже крошечные права собственности в компании, акции которой выросли в цене в геометрической прогрессии, как, например, компании Cisco Systems, принесли своему обладателю многомиллионные прибыли.

Вполне возможно, что такие новоявленные бизнес-ангелы вышли на игровое поле, обладая значительно меньшим жизненным и производственным опытом, чем их «традиционные» коллеги, но они обладают значительными техническими знаниями, которые помогут предвидеть развитие ситуации. Кроме того, им свойственен такой же энтузиазм, как и командам, которые представляют на их суд свои бизнес-идеи.

После того как рынок NASDAQ потерял более половины от своей стоимости с середины 2000-го до начала 2001 года, множество таких новоявленных бизнес-ангелов пережили удар, который существенно уменьшил их состояние и подкосил их силы, значительно сократив возможности для новых инвестиций в стартовые компании.

Однако за последние десять лет появился новый сегмент бизнес-ангелов. Это достаточно богатые люди, по роду деятельности связаные с различными областями, например адвокаты, специалисты по инвестициям, а также те, у кого имеется собственный бизнес, или лица, занимающие руководящие посты, рассматривающие процесс инвестирования бизнес-ангелами как средство, позволяющее в значительной степени увеличить итоговую эффективность своих инвестиционных портфелей. Возможно, они также в значительной степени увеличили свое состояние в 90-х годах прошлого столетия.

В результате того, что венчурный капитал в частности и предпринимательство в целом не пострадало за последние десять лет, все больше и больше людей получают информацию об огромных доходах по инвестициям бизнес-ангелов. Эти новые бизнес-ангелы при создании компаний уже не испытывают энтузиазма, который, вполне возможно, был свойственен бизнес-ангелам с большим опытом или бизнес-ангелам, которые включились в процесс инвестирования после начала технологического бума, но от этого их деньги не стали хуже.

Иногда, когда сделки перестают быть высокодоходными или когда оценка компаний значительно снижается, они склонны выйти из дела, потому что многие инвесторы фондового рынка бывают нацелены на достижение краткосрочных целей и их нервная система может не вынести периоды неликвидности, которые являются неотъемлемой частью процесса инвестирования в развивающиеся компании.

Существуют критерии, которые помогут классифицировать бизнес-ангелов.

1. «Традиционные» бизнес-ангелы – опытные бизнесмены, чье состояние складывалось на протяжении достаточно длительного периода времени. Они участвуют в процессе инвестирования и в хорошие, и плохие времена. Их состояние диверсифицировано в торгуемых на бирже акциях и акциях частных компаний, кроме того, они обладают недвижимостью и инвестируют практически во все отрасли промышленности, не ограничивая свою сферу деятельности только высокотехнологичными компаниями или компаниями, связанными с Интернетом. Они могут оказаться очень ценными наставниками для компаний, в которые вложили свои средства.

2. Бизнес-ангелы, ориентированные на новинки высоких технологий, – люди, которые обладают значительно меньшим опытом в управлении компаниями или своим собственным бизнесом, но при этом имеют огромное желание рискнуть. Кроме того, они располагают самыми современными знаниями о перспективах развития технологических компаний. Их способность осуществлять инвестиции в значительной степени зависит от их доли собственности в других высокотехнологичных компаниях, которые могут значительно колебаться.

Некоторые из бизнес-ангелов этого типа занимаются такой деятельностью, потому что получают удовлетворение от вывода на рынок новой технологии, но не хотят быть втянутыми в рутинный процесс управления бизнесом.

3. Бизнес-ангелы, ориентированные на ROI, – те, кто занимается инвестированием только с целью получения огромных прибылей. Их желание инвестировать зависит лишь от размера их прибыли, поэтому в тяжелые времена их количество может уменьшиться. Многие бизнес-ангелы такого типа рассматривают процесс инвестирования как средство диверсификации для своих инвестиционных портфелей, и в частности они не заинтересованы в участии в управлении компанией.

1. «Вожаки стаи». Являются основными инвесторами или пропагандистами в процессе привлечения к участию в сделке других бизнес-ангелов. Они хотят быть самыми первыми инвесторами, а затем руководить теми, кто присоединился позже (лид-инвесторы). Они гордятся своим умением выгодно перепродавать права по сделке.

2. Ангелы-хранители. Выступают в роли пропагандистов или наставников для своих компаний. Они считают, что должны не только финансировать компанию, но и осуществлять наставнические функции, причем многие полагают, что их наставничество даже более важно для предпринимателей, чем деньги, которые они предоставляют.

3. «Баловни судьбы». Представители второй генерации бизнес-ангелов, потомки богатых фамилий. Они весьма молоды, но тем не менее имеют значительный опыт ведения бизнеса, который получили, работая на руководящих должностях в семейном бизнесе.

4. «Черные» ангелы. Единственной целью инвестиций таких людей является захват власти в компании и отстранение от дел ее учредителей.

5. «Столпы движения». Бизнес-ангелы, которые создали себе безупречную репутацию. Когда вы думаете об инвестиционной деятельности бизнес-ангелов, то в вашей памяти сразу же всплывают примеры, связанные с деятельностью именно «столпов движения». Вы знаете, кто это такие, и нам нет смысла что-либо говорить о них. К примеру, это могут быть люди, которые руководят самыми влиятельными объединениями бизнес-ангелов.

6. «Херувимы». Это ангелы-«дети», которые пока еще не умеют пользоваться своими крыльями, чтобы успешно инвестировать.

Хотя женщины всегда были желанными участницами ассоциаций бизнес-ангелов, но только в последнее время они стали организовывать свои собственные ассоциации, которые фокусируют свою деятельность на образовательных аспектах инвестиционного процесса, а также способствуют процессу продвижения сделок. Хотя в большинстве случаев, чтобы присоединиться к их работе, необходимо быть дамой, это не означает, что их деятельность ограничивается только компаниями, которые принадлежат женщинам или управляются ими.

Ассоциация Seraph Сapital Forum, www.seraphforum.com, в Сиэтле, штат Вашингтон. Предпочитает компании, которые находятся на Северо-Западе США, в районе, куда входят штаты Орегон и Вашингтон (иногда к нему относят северную часть штата Калифорния и канадскую провинцию Британская Колумбия).

Предприниматели, чьи заявки прошли первичный отбор, платят организационный сбор в размере 150 долл. и получают возможность представлять свою идею членам ассоциации. Участницы этого альянса занимаются инвестированием независимо друг от друга. Ассоциация Seraph Capital Forum основной задачей считает повышение уровня инвестиционного образования своих участниц и повышение их активности. Чтобы вступить в эту ассоциацию, необходимо обязательно быть аккредитованным инвестором.

Ассоциация WomenAngel.net. Создана в Вашингтоне и является ограниченным партнерством. Каждая участница ассоциации, которая обязательно должна быть аккредитованным инвестором, вносит по меньшей мере 75 тыс. долл. на три года. Затем они независимо друг от друга принимают решение, участвовать или нет в финансировании той или иной компании, после чего на голосование ставится вопрос о совместном участии в финансировании.

Несмотря на то что фирмы венчурного инвестирования запрещают своим партнерам заниматься инвестированием самостоятельно, многие из них не выполняют это требование. Иногда компания предоставляет привлекательные инвестиционные возможности, но не отвечает инвестиционным требованиям фирмы венчурного капитала, поэтому один из партнеров фирмы вкладывает в нее свои собственные средства. Или партнеры могут инвестировать свои собственные средства параллельно финансированию, которое осуществляется фирмой. Также возможен и третий вариант, когда венчурный капиталист инвестирует самостоятельно в стартовую компанию, а со временем, по достижению ею определенных результатов, финансирование осуществляет фирма венчурного капитала. В конечном счете венчурный капиталист может найти вариант, который не подходит для фирмы венчурного капитала, но предлагает огромные возможности для него самого, если он выступает в роли бизнес-ангела.

Они также известны как sweat equity investors, или поставщики услуг в обмен на акции компании (sweat equity – заработанный трудом акционерный капитал). На первый взгляд, это выглядит привлекательно: начинающая компания получает возможность пользоваться услугами адвокатов, бухгалтеров или консультантов, не расходуя при этом денежных средств. Также существуют компании, занимающиеся маркетинговыми исследованиями, рекламные компании, инжиниринговые компании, компании веб-дизайна и хостинговые фирмы, которые предоставляют свои услуги в обмен на акции.

Проблема при работе по sweat equity связана с тем, что предприниматель не осознает значимость каждой части акционерного капитала компании и может не задумываться о возможных проблемах из-за такого размыва собственного капитала. Довод, что поставщики услуг должны соглашаться работать за акции, вместо того чтобы получать деньги за свою работу, не учитывает очень важный факт – они являются поставщиками услуг и им не грозит риск, не свойственный их бизнесу. Они уже выстроили свой бизнес и справились со всеми трудностями, так почему же они должны соглашаться еще и на ваш риск? Это так соблазнительно – раздать часть акций вместо оплаты, потому что это напоминает раздачу денег в начале игры в «Монополию». Однако может оказаться, что в конечном счете предприниматель переплачивает за предоставленные услуги и было бы дешевле просто выписать чек.

РАССКАЗ О СДЕЛКЕ

Отчаянные поиски, к чему бы пристроиться

Мы были свидетелями ситуации с предпринимателем, который создал венчурное предприятие, чтобы производить и продавать потребительский товар, который сам же и запатентовал, – это были присоски для крепления предметов на кухонные стены. Он единолично профинансировал свое предприятие и привлек к работе самых лучших поставщиков услуг – бухгалтера, адвоката, дизайнера упаковки, конструктора пресс-формы. Некоторым из них он предлагал акции компании в качестве стимула для более усердной работы и средства отсрочить оплату их услуг. Казалось, это хорошо работает, пока не потребовалось принять ряд решений. Поставщики услуг, которые не имели практического влияния на принятие ключевых решений, обычно своевольным предпринимателем блокировались.

Самая серьезная проблема была связана с тем, что в конструкции присоски имелись серьезные недостатки. На некоторых типах кухонных поверхностей они медленно сползали, пользоваться ими было нельзя. Кто-то должен был сказать этому предпринимателю: «Остановись! Так дело не пойдет! Нам необходимо попытаться изменить конструкцию!» Инвестор, который вложил примерно 150 тыс. долл. в эту сделку, безусловно, так бы и сделал. Но если таким образом поступит поставщик услуг, то, конечно же, его не послушают и просто заменят на другого.

Для такого предпринимателя, наличие абсолютной власти оказалось непосильной ношей. Ему необходим был бизнес-ангел, который имел бы опыт выстраивания бизнеса, чтобы отвергать нерабочие идеи и принимать некоторые трудные решения, т. е. помог бы ему избежать ошибки. Группа поставщиков услуг, которые были незнакомы между собой, не могли предложить ему скоординированного и действенного совета. Он продолжал свое дело, но это потребовало значительно больше средств, чем необходимо для запуска компании, и его продукция не получила на рынке того признания, на которое он надеялся.

Источники информации

Advise4stock.com – представляет развивающиеся компании профессионалам, которые соглашаются работать в обмен на акции. Программа Advise4stock.Program дает возможность предпринимателям стартовых компаний привлечь к работе консультантов в качестве юристов, специалистов по маркетингу и разработке бизнес-планов, а также по управлению, которые согласны работать в обмен на акции компаний.

Digitalbridge.com's – филиал инжиниринговой компании, который предоставляет компаниям консультации по вопросам интернет-стратегий и развития технологий, а также выступает как интерактивное рекламное агентство.

Stealthemode.com – сообщество людей и компаний, которые работают совместно в интересах венчурных компаний, обращающихся к ним за помощью. Венчурные компании, которые вошли в портфель сообщества Stealthemode.com, получают доступ к необходимым ресурсам и контактам с нужными людьми. Помимо этого, с ними постоянно работают тренеры-кураторы и консультанты. На сайтах участников сообщества размещена информация о том, что они рассматривают варианты работы в обмен на акции.

SV Internet Accelerator, www.avce.com – подбирает поставщиков услуг, которые могут согласиться работать в обмен на акции для предпринимателей, заинтересованных получить их услуги. Сам ресурс в качестве платы за свои услуги по подбору специалистов принимает акции компаний.

Обычно мы предполагаем, что бизнес-ангелы – это люди, которые вкладывают деньги в корпорацию, развивающую бизнес, но иногда бизнес строится на основе новой технологии. Финансирование используется для развития инфраструктуры – производственных площадей, персонала, оборудования – и окончательной разработки технологии, которая, будем надеяться, успешно выведет компанию на рынок.

Однако существует вариант, при котором бизнес-ангелы финансируют только разработку технологии, а впоследствии помогает предпринимателю продать лицензии другим – вполне возможно, что и большим, – корпорациям. При этом основная цель заключается в создании потока авторских отчислений от технического открытия, а не в выстраивании портфеля, состоящего из маленьких компаний, которые могут вырасти в большие.

Комментарии бизнес-ангела

Том Хорган

– Расскажите нам о вашей деятельности в компании Acorn Technologies.

– Это компания, сфера деятельности которой – разработка интеллектуальной собственности и лицензирование. Мы занимаемся доводкой технологий до момента лицензирования, объединяя группу опытных технических специалистов и активно сотрудничая с бизнесменами. Мы приобретаем изобретение, сделанное частным лицом, лицензируем его как академическое, чтобы в дальнейшем иметь возможность его доработать и лицензировать для промышленного применения.

Для многих больших компаний, таких как IBM, доходы, полученные от лицензированных технологий, становятся все более важным источником поступления средств. Патентный бум продолжается уже несколько лет. В конце 1999 года в Соединенных Штатах был выдан патент номер 6 000 000. За последние десять лет было выдано миллион патентов, Патентное ведомство действует повсеместно по стране, начиная с XIX столетия.

– В чем заключаются отличия от деятельности инкубатора?

– Принцип действия инкубаторов предполагает, что его оператор находит соответствующую технологию и людей для ее развития, вкладывает в такой проект средства и свой опыт, чтобы помочь компании закрепиться на рынке. Мы же работаем на основе предпосылки, что существуют великие изобретатели и им следует только заниматься их делом. Мы будем выступать для них как укрытие, направляя весь свой опыт и знания на доводку технологии до такого состояния, когда она будет готова для демонстрации перед потенциальными покупателями, а затем проводим лицензирование в их интересах.

У нас есть возможность работать с низкими накладными расходами, потому что мы не занимаемся развитием компаний. Наша задача – выведение изобретений на рынок, процесс становления компаний не входит в круг наших интересов – несомненно, он требует значительно больше усилий для реализации, если вы двигаетесь ошибочным путем. Мы ставим на то, что наши технологии имеют способность к существенной адаптации и есть достаточно вариантов, чтобы лицензировать их для промышленного использования. Поскольку мы работаем с изобретениями, то имеем возможность рассматривать зрелые рынки и лицензировать на них технологии. Инкубаторная модель всегда фокусируется на технологиях следующего поколения.

Мы надеемся, что имеем возможность привлечь самых лучших изобретателей. Мы уже удачно отработали по 19 из них и сейчас активно продвигаем лицензирование еще двух. При этом следует принять во внимание, что мы существуем с 1998 года.

– Ваша деятельность была чрезвычайно активна на протяжении последующих лет. Кто входит в вашу группу?

– Финансирование осуществляет группа очень богатых людей, которые хорошо известны среди разработчиков технологий – это сливки общества. Мы инвестируем в развитие технологии и повышаем ее стоимость.