Текст книги "Руководство Ernst & Young по составлению бизнес-планов"

Член Верховного суда США Оливер Уэнделл Холмс как-то заметил: «Налоги – это цена, которую мы платим за цивилизованное общество». Его слова выгравированы на гранитном портале здания Службы внутренних доходов в Вашингтоне. Безусловно, они справедливы, но к ним стоит добавить и еще одно утверждение, досконально разъясненное нам другими специалистами в области права: ни один налогоплательщик не обязан отдавать в казну больше налогов, чем с него причитается по закону.

Многочисленная армия бухгалтеров и юристов всегда готова помочь предпринимателю выполнить налоговые обязательства, но при этом не заплатить ни цента сверх положенного. Юридическая форма предприятия существенно влияет на налоговые обязательства, связанные с его учреждением, деятельностью и ликвидацией.

Вопрос о налоговом планировании весьма сложен. Налоговое законодательство находится в постоянном движении, поскольку в него вносят изменения и Конгресс, и Служба внутренних доходов, и законодательные органы штатов, и суды различного уровня. Существует несколько налоговых юрисдикций: федеральная, уровня штата и местная; в каждой из них действует своя структура налогов, финансирующих потребности бюджетов.

Например, для федерального правительства основным источником пополнения бюджета служит подоходный налог, а для большинства школьных округов и муниципалитетов – налог на недвижимость. Бюджетные поступления одних штатов сегодня обеспечиваются в первую очередь налогами с продаж и на пользование, других – налогом на прибыль. Хотя подоходный налог сегодня является главным источником поступлений в федеральный бюджет, в Конгрессе обсуждалась возможность перехода на налогообложение потребления.

Наконец, налоговое законодательство далеко не всегда решает задачу пополнения бюджета; нередко налоговая политика служит инструментом, позволяющим поощрить определенное поведение налогоплательщиков или, наоборот, сделать какое-то поведение невыгодным. Когда Конгресс считает необходимым стимулировать рост пенсионных накоплений, он предлагает ввести налоговые льготы для пенсионных счетов. Начав кампанию по борьбе с курением, правительство штата облагает налогом сигареты. Так что налоговое законодательство существует не только для удовлетворения финансовых потребностей государства, и это осложняет оценку ситуации.

Можно выделить две группы налогов. Первая – это постоянно действующие налоги, которыми облагается прибыльная деятельность предприятия (с возможностью вычета убытка). Вторая – разовые налоги, взимаемые при определенных событиях в бизнесе, таких как продажа, IPO и т. п. Налоги, уплачиваемые при выходе из бизнеса, часто существенно выше годового налога на прибыль от операций на начальной стадии развития бизнеса.

Налоговая система США предусматривает двухуровневое обложение корпоративной прибыли: сначала взимается налог на прибыль самой корпорации, а затем акционеры уплачивают налог с полученных дивидендов или прироста капитала при продаже акций. В других странах, в частности в Европе, подобные схемы встречаются не очень часто. Снижение ставки налога на дивиденды и прирост капитала уменьшает неблагоприятный эффект двухуровневого обложения, но проблема сохраняется. Единоличная собственность облагается лишь один раз, что намного предпочтительнее. Кроме того, некоторые возможности полностью или частично избежать двухуровневого обложения есть у товариществ, LLC и S-корпораций.

Единоличная собственность

Единоличный собственник имеет самую простую структуру налогообложения. Он раскрывает прибыль или убыток от бизнеса в приложении C к налоговой декларации (форма 1040). С прибыли от его бизнеса взимается налог на самозанятость – эквивалент налогов на социальное обеспечение и программу Medicare, которые платят наемный работник и работодатель. Единоличный собственник уплачивает этот налог в рамках ежегодного расчета по федеральному подоходному налогу, указывая доход от самозанятости в приложении SE формы 1040.

Единоличный собственник не платит налогов на социальное обеспечение с зарплат супруги (супруга) и собственных несовершеннолетних детей, работающих на предприятии. Это позволяет снизить налог на самозанятость и получить другие выгоды, например, возможность для супруги (супруга) и детей делать взносы на индивидуальные пенсионные счета (Individual Retirement Account, IRA). Кроме того, они не платят налог в фонд помощи безработным – в отличие от других юридических форм, где этот налог взимается как с собственника, так и с работников.

В течение многих лет Конгресс вносит в налоговое законодательство поправки, призванные уравнять условия налогообложения наемных работников и самозанятых граждан. Главное отличие всегда заключалось в том, что самозанятый предприниматель не мог вычесть из облагаемого дохода стоимость медицинского страхования, если она вместе с другими медицинскими расходами не превышала определенного процента от скорректированного валового дохода (в настоящее время – 7–5 %). Наемные работники обычно получали необлагаемую налогом медицинскую страховку от работодателя, а если они участвовали в оплате страховых премий, то платеж полностью вычитался из облагаемого дохода в рамках так называемого «плана “кафетерий”». Сейчас самозанятый предприниматель может вычесть из облагаемого дохода 100 % премии по медицинскому страхованию независимо от стоимости других медицинских расходов, причем право вычета имеют даже те налогоплательщики, которые не делают постатейных вычетов.

LLC

В результате произошедших в 1990-х гг. изменений в налоговом и корпоративном законодательстве в США появилась новая юридическая форма бизнеса, сочетающая преимущества корпораций (ограниченная ответственность) и единоличной собственности (гибкость, один уровень налогообложения). Компания с ограниченной ответственностью – LLC – представляет собой корпорацию, учрежденную в соответствии с законом штата, который может интерпретироваться по-разному в целях налогообложения. Поскольку это корпорация, на ее владельцев в полной мере распространяются положения об ограничении ответственности (но с учетом других правил, регулирующих, например, ответственность корпораций, оказывающих профессиональные услуги, по претензиям в связи с халатностью и небрежностью). Если у LLC всего один владелец, то в целях налогообложения она может рассматриваться как «неучитываемое лицо» (disregarded entity). Это означает, что владелец LLC отчитывается о прибылях и убытках точно так же, как единоличный собственник, заполняя Приложение C к форме 1040.

При наличии нескольких владельцев LLC осуществляет свою деятельность в рамках операционного договора, который во многих отношениях аналогичен договору о создании товарищества. Ниже мы разберем стандартные условия соглашения между партнерами. В целях налогообложения LLC с несколькими владельцами обычно рассматривается как товарищество, и соответствующие пункты договоров для LLC и товарищества примерно одинаковы.

Независимо от числа владельцев LLC пользуется режимом одноуровневого налогообложения. Продажа долей участия, активов и бизнеса LLC облагается только одним налогом, который платит владелец. Покупатель доли LLC обычно получает налоговые льготы для своих вложений, например право на вычеты, право на ускоренную амортизацию и т. п.

Гибкость структуры LLC позволяет крупным корпорациям использовать эту форму для различных внутренних нужд. Отсюда можно заключить, что форма LLC получила всеобщее признание как заслуживающая доверия организационно-правовая форма. Это видно по торговым маркам пищевых продуктов. Благодаря прозрачности налогообложения создалась ситуация, в которой многие новые предприятия, даже входящие в состав крупнейших корпораций, создаются в форме LLC. LLC дает возможность разделить активы и ответственность, не выстраивая громоздкую налоговую структуру. Именно поэтому LLC стали сегодня более популярной юридической формой, чем товарищества и S-корпорации.

Товарищества

Товарищество – это «сквозная» структура с одноуровневым налогообложением. С точки зрения уплаты налогов различия между единоличным собственником и партнерами в товариществе невелики. Как самостоятельное юридическое лицо, товарищество представляет налоговые декларации, однако само не платит налогов. Каждый из партнеров отчитывается о своей части прибыли в индивидуальной декларации.

Для некоторых предприятий юридическая форма товарищества подходит идеально. Так, компании, специализирующиеся на инвестициях в недвижимость, обычно представляют собой товарищества с ограниченной ответственностью. Пассивные инвесторы получают право начисления амортизации и вычета процентов в связи с правом собственности на имущество. Существуют некоторые ограничения на вычеты, связанные с другими источниками дохода, но они действительны и для других организационно-правовых форм и определяются характером участия в бизнесе (активное или пассивное), а также суммой, которой рискует инвестор. Однако самое значительное преимущество товарищества – как полного, так и с ограниченной ответственностью – это один уровень налогообложения при транзакциях. При этом законодательство предусматривает не только одноуровневое налогообложение продавца, но и особые налоговые условия для покупателя в плане распределения налога и возможности частичного возврата средств путем более значительного амортизационного вычета. Для некоторых инвесторов эти преимущества довольно привлекательны, однако, как уже говорилось, многие венчурные фонды, привлекающие иностранный капитал, и инвесторы, освобожденные от уплаты налога (такие, как пенсионные фонды), не могут инвестировать непосредственно в товарищества, владеющие активным бизнесом, из-за ограничений, накладываемых законом.

S-корпорации

Юридически S-корпорация аналогична корпорации во всем, кроме налогообложения, при условии, что она отвечает определенным квалификационным критериям и выбирает особый налоговый режим на федеральном уровне и уровне большинства штатов. Название «S-корпорация» связано с тем, что регламенты, определяющие ее налоговый статус, содержатся в подразделе S Налогового кодекса. По большинству признаков S-корпорации сходны с товариществами и LLC. Различия касаются возможностей вычета убытков помимо тех, что получены от прямого инвестирования, и предоставления налоговых льгот новым инвесторам, а также ограничений на число и тип инвесторов (которые постоянно пересматриваются в ходе совершенствования налогового законодательства). В силу этих особенностей S-корпорации сегодня уже не так популярны, как несколько лет назад. Они также менее гибки, чем товарищества и LLC, с точки зрения участия разных инвесторов в убытках, прибылях и т. п.

C-корпорации

В сознании многих бизнес прочно ассоциируется с юридической формой корпорации, что и понятно: ведь корпорации составляют подавляющее большинство – 99,99 % – американских публичных компаний (ничтожный остаток – это товарищества с ограниченной ответственностью, сосредоточенные в нескольких отраслях). Тем не менее лишь небольшая часть предприятий США формально зарегистрирована в качестве обычных корпораций как налогоплательщики. Действительно, было бы странно создавать новое предприятие как корпорацию, когда существует большое число других, более подходящих юридических форм бизнеса.

В корпорациях действует двухуровневое налогообложение. Сначала налог взимается с прибыли, полученной корпорацией. Затем, когда эти прибыли распределяются между акционерами в качестве дивидендов, они облагаются повторно. При продаже акций корпорации продавец платит налог со своей выручки, а покупатель не получает никакой компенсации в виде налоговых льгот.

Минимальная ставка налога на прибыль корпорации значительно ниже максимальной ставки подоходного налога акционеров, и форма корпорации позволяет в определенной мере управлять соотношением между ними. Заработная плата сотрудников, владеющих акциями корпорации, при начислении корпоративного налога может вычитаться из суммы прибылей, подлежащей обложению (поэтому вполне резонно, что размер оклада ограничен). При невысоком корпоративном налоге появляется возможность на короткий срок инвестировать еще не выплаченную сумму индивидуального налога и получить дополнительную прибыль. Но эта прибыль тоже подлежит двойному обложению, и в общей сложности с нее будет удержано больше налога, чем при одноуровневой схеме.

Многие формы поощрения сотрудников, первоначально выработанные в крупных корпорациях, такие как опционы или «фантомные акции», были различным образом модифицированы для использования в других формах предприятий. Так, опционные планы корпораций сопоставимы с планами долевого участия, предлагаемыми в некоторых товариществах. И хотя успешный бизнес рано или поздно, по-видимому, выйдет на IPO и приобретет статус корпорации, для предприятий, которые еще не достигли нужной стадии развития, существуют и более подходящие структуры.

Прибыль корпорации, превышающая до уплаты налога $335 000, облагается по единой ставке, равной 34 %. Иными словами, как только предприятие достигает такого уровня прибылей, ему становится выгодно функционировать в форме (обыкновенной) корпорации. Если же прибыль не превышает $50 000, а владелец не намерен выплачивать большие денежные суммы в качестве дивидендов, общая сумма налога, который понадобится выплатить корпорации, может быть меньше 31 %.

В промежутке между $50 000 и $335 000 ставка растет, и корпоративная схема делается все менее выгодной. При достижении уровня в $335 000 эффективная ставка налога на корпорацию становится равной 34 %, при том что максимальная ставка индивидуального налога составляет 35 %. В этот момент владельцу обычно стоит перейти к юридической форме S-корпорации.

В таблице 3.1 сравниваются основные характеристики различных организационно-правовых форм предприятия. Законодательство и ставки налогов постоянно меняются, поэтому чтобы определить, какая форма лучше всего подходит для вашего бизнеса, следует обратиться к помощи специалистов – юридических и налоговых консультантов.

Несколько слов о приобретении бизнеса

Покупка существующего бизнеса связана во многом с теми же проблемами, что и учреждение новой компании, но покупатель практически не может повлиять на юридическую форму приобретаемой компании – по крайней мере в краткосрочной перспективе.

Приобретая активы какого-либо предприятия, вы прежде всего интересуетесь его юридической формой. Что это – единоличная собственность, товарищество или корпорация? Если вы выкупаете существующую компанию путем приобретения пакета акций, то после перехода к новому владельцу бизнес продолжает существовать.

Но здесь тоже есть варианты: собираетесь ли вы сделать приобретенную компанию вашим дочерним предприятием или просто приобретаете акции? Во втором случае возможно изменение организационно-правовой формы – преобразование из обыкновенной корпорации в S-корпорацию.

Покупка акций компании означает принятие всех ее обязательств, известных и не известных покупателю, текущих и долгосрочных, хотя соглашения о возмещении убытков и дают здесь некоторую защиту. Когда же покупаются конкретные активы, с ними связаны лишь оговоренные обязательства. Поэтому консультанты в большинстве случаев рекомендуют приобретение активов как предпочтительный вариант по сравнению с приобретением акций.

Выкуп компании путем приобретения пакета акций предполагает принятие новым владельцем ее налоговой истории. Если компания имела операционные убытки, они с некоторыми ограничениями могут быть перенесены на следующий отчетный период, согласно налоговому законодательству 1986 г.

Это сложная проблема может иметь долгосрочные последствия. Поэтому рекомендуем обратиться к экспертам.

Глава 4
Процедура «дью дилидженс»
Мыслить как профессионалы

Предполагаемая транзакция может быть уязвима со стороны рынка, финансов, налогов, операций, недвижимости, технологий, и своевременное выявление рисков повышает вероятность ее благополучного завершения. Именно для этой цели и предназначена процедура «дью дилидженс».

В середине 1990-х гг. появилась и обратная процедура «дью дилидженс», цель которой – избавить компанию, решившую продать бизнес, от необходимости предоставлять свою документацию нескольким независимым командам проверяющих (по числу потенциальных покупателей).

В прошлом, выставляя на продажу какое-либо подразделение или бизнес-единицу, компания готовила предложение с описанием того, что именно продается. Такое предложение – не бизнес-план в точном смысле слова, скорее подробный рассказ о перспективах, связанных с приобретением. Иногда туда включается даже информация о возможной синергии, портфеле заказов, наиболее крупных клиентах и т. д.

Каждый потенциальный покупатель должен был выполнить процедуру «дью дилидженс», т. е. расследовать все обстоятельства, способные оказаться существенными. Понятно, что авторы предложения, скорее всего, постараются обрисовать бизнес и его перспективы в максимально выгодном свете, – ничего не скрывая и не искажая, просто подчеркивая положительные моменты. Никаких официальных стандартов для предложений не существует.

Процедура «дью дилидженс» представляет собой попытку проанализировать возможное приобретение, определить, насколько оно отвечает инвестиционным целям потенциального покупателя, и узнать обо всех имеющихся недостатках. Во многих случаях для проведения процедуры «дью дилидженс» нанимают профессионалов, имеющих опыт систематического изучения потенциала бизнеса, – обычно аудиторов, юристов либо инвестиционных банкиров. Поскольку, как было только что сказано, объективных стандартов, которые бы регулировали составление коммерческих предложений по продаже бизнеса, фактически нет, процедура «дью дилидженс» имеет огромное значение. Она реализует принцип caveat emptor – «да будет осмотрителен покупатель».

Все мы читали рассказы о случаях мошенничества, выявленных при проведении процедуры «дью дилидженс». Но на практике случаи намеренного обмана очень редки, и несоответствия, обнаруживаемые в ходе большинства исследований, куда прозаичнее. Например, в предложении описываются замечательные отношения дочернего предприятия компании – магазина – с клиентами. Однако потенциальный покупатель бизнеса, изучив ситуацию, может обнаружить, что всех клиентов привлек один конкретный продавец, который не обязательно захочет переходить к новому владельцу, а предпочтет остаться в материнской компании.

Что у всего этого общего с бизнес-планами? В действительности довольно много. Хотя предложение не является бизнес-планом, эксперты, выполняющие процедуру «дью дилидженс», анализируют те же самые параметры, что и инвесторы, решающие вопрос о финансовой поддержке начинающего или растущего бизнеса. Конечно, бизнес, выставленный на продажу, уже обладает некоторой историей, так что о нем, в отличие от начинающего предприятия, судят, полагаясь не только на интуицию, но и на объективную информацию. И все же предпринимателю, знающему, как происходит оценка вложений, легче разработать бизнес-план, отвечающий на вопросы, которые возникают при выполнении процедуры «дью дилидженс».

Перечень рисков

Процедура «дью дилидженс» направлена в первую очередь на выявление рисков. Она обязательна при рассмотрении любого бизнес-плана – точно так же, как сам план в той или иной форме необходим для принятия любого инвестиционного решения. Ниже приводится примерный список вопросов, которые обычно представляют интерес с точки зрения процедуры «дью дилидженс». У предпринимателя есть полная возможность учесть их при написании бизнес-плана.

Финансовые риски:

• рыночный риск;

• кредитный риск;

• риск ликвидности;

• мошенничество;

• налоги;

• стратегия выхода.

Операционные риски:

• продуктовые риски:

• сырье;

• проектирование/конструирование;

• цепочка поставок;

• производственные операции;

• соответствие законодательным нормам и регулированию;

• каналы дистрибуции;

• информационная безопасность;

• непрерывность бизнеса.

Бизнес-риски:

• «подрывные технологии»;

• изменение форм конкуренции;

• интеллектуальная собственность;

• риски, связанные с управлением и людскими ресурсами;

• преемственность руководства;

• отношения с персоналом;

• соблюдение требований законодательства и регулирования, а также руководящих документов компании, определяющих правила делового поведения и этики;

• экология.

Транзакционные риски

• структура сделки;

• налоговые и бухгалтерские аспекты;

• сравнительные оценки конкурентов или лидеров отрасли.

Не всегда есть возможность рассмотреть в бизнес-плане все факторы, исследование которых с той или иной вероятностью потребуется в рамках полной процедуры «дью дилидженс», и не во всех случаях это уместно. Но рассмотрев столько факторов, сколько возможно или уместно, предприниматель в итоге сэкономит время и усилит бизнес-план.

Особенно пристальное внимание следует при этом обратить на вопросы, связанные с транзакционными рисками. К кому бы ни была обращена просьба о финансировании – к венчурному пулу, фонду развития, традиционному венчурному фонду, частному инвестору, хедж-фонду, бизнес-ангелу, банку или даже к родным и друзьям, – тот, кто будет рассматривать бизнес-план, непременно спросит: «Чем я рискую, инвестируя в это дело?».