Читать книгу "Альфа-трейдер: Мышление, методология и математика профессионального трейдинга"

Часть 2
Мышление альфа-трейдера

Эта часть дает более глубокий взгляд на выигрышные и негативные черты, которые в совокупности приводят к богатству или разорению трейдера. Это также исследование того, что значит быть рациональным и беспристрастным – то до конца недостижимое состояние ума, к которому всегда нужно стремиться.

Помните, что никто не воплощает в себе все достоинства и не свободен от недостатков. Цель заключается в том, чтобы быть предельно честным в отношении своих сильных и слабых сторон и усердно работать над усилением достоинств, укрощением недостатков и устранением слабостей.

Читая следующие три главы, подумайте о своих достоинствах и недостатках. Делайте заметки. И никогда не концентрируйтесь исключительно на устранении слабых сторон. Осознание своих сильных сторон и умение опираться на них так же важно, как и умение выявлять и устранять недостатки.

Вторая часть состоит из трех глав:

Глава 5. Положительные качества и черты характера

Глава 6. Отрицательные стороны и слабости

Глава 7. Рациональный, непредвзятый трейдинг

Начнем с конкретных положительных черт характера, которые повышают вероятность успеха трейдера.

Глава 5
Повышение уровня
Черты характера и привычки, необходимые для достижения успеха

В трейдинге не существует какого-то единого икс-фактора. Успешная торговля сочетает в себе множество разрозненных навыков и характеристик. Вспомните формулу из главы 4:

Альфа-трейдер = рациональность + ум + талант и опыт + добросовестность + откалиброванная уверенность

По мере того как мы раскрываем основные черты, список расширяется. Давайте выйдем за рамки уравнения и углубимся в детали, чтобы определить конкретные черты, которые, по моему мнению, ведут к успеху в торговле. Вот мой полный список положительных качеств трейдера:

Огромный список!

Когнитивные навыки зависят от интеллектуальных усилий, сознательного мышления и рассуждений. Большинство когнитивных навыков можно развить с течением времени. Некогнитивные черты тоже могут меняться[43]43
  Разделить навыки на когнитивные и некогнитивные сложнее, чем вы думаете. Не сердитесь на меня, если вам покажется, что я отнес к когнитивным навыкам то, что, по вашему мнению, должно относиться к некогнитивным. Например, разумные люди могут отнести «уверенность» либо к когнитивным, либо к некогнитивным навыкам.


[Закрыть]. Как я показал в главе 3, добросовестность обычно усиливается с возрастом, поэтому воспользуйтесь этим и особенно усердно работайте над такими навыками, как организованность, самоконтроль, сосредоточенность и подготовленность.

Даже если вы не можете изменить некоторые качества, знание своих постоянных, врожденных характеристик поможет вам лучше управлять собой и не быть неудачником. Независимо от того, являетесь ли вы начинающим трейдером или опытным ветераном, смысл этого раздела в том, чтобы заставить вас задуматься о себе и о том, в каких областях вы можете совершенствоваться.

Никто не воплощает в себе все достоинства и никто не свободен от недостатков. Многие навыки можно развить, а недостатки поддаются управлению. Ваша цель – узнать себя достаточно хорошо, чтобы предпринять действия, необходимые для достижения успеха. Работайте над своими недостатками и достоинствами, используя методы и идеи, изложенные в следующих главах.

Я расскажу обо всех чертах по отдельности, но не буду тратить время на их определение, поскольку знаю, что вы и сами понимаете значение данных слов! В этой главе вы узнаете, что указанные черты характера означают для трейдинга, и какие из качеств наиболее важны, получите конкретные идеи и советы, как повысить свой уровень в каждой области.

КОГНИТИВНЫЕ КАЧЕСТВА

Начнем с когнитивных черт (первые два столбца таблицы).

Рациональность

В прошлой главе мы уже немного поговорили о рациональности. В главе 7 мы глубоко погрузимся в разнообразные способы иррационального мышления, поэтому я пока оставлю эту тему. Достаточно сказать: альфа-трейдеры думают и действуют рационально. Проанализировав кучу исследований, вспомнив всех трейдеров, с которыми работал на протяжении многих лет, и изучив свои собственные лучшие и худшие периоды торговли, я твердо убедился, что лучше всего описать альфа-трейдера одним словом – «рациональный».

Ум, знания, информированность

Средний или высокий уровень интеллекта, особенно в том, что касается цифр, очень важен в трейдинге. Вам нужно делать расчеты на лету, понимать ожидаемую стоимость и вероятность, знать основы микро– и макроэкономики, решать головоломки, интерпретировать нарративы, понимать и фильтровать часто противоречивую и неполную информацию. Это не ракетостроение, но это и не игра в формочки.

Сам по себе IQ со временем особенно не меняется, но знания и информированность могут постепенно накапливаться, чтобы увеличить ваше преимущество.

Есть несколько способов повысить уровень своих знаний:

● Подумайте, в каких областях вы слабее, и пройдите онлайн-курсы или прочитайте книги. Изучайте макроэкономику, торговлю опционами, технический анализ, историю финансов, психологию трейдинга и т. д. Развивайтесь. Играйте вдолгую. Неважно, сколько вам лет – 25 или 50, – продолжайте учиться. Не концентрируйтесь только на своих слабых сторонах. Если вы сильны в деривативах, продолжайте совершенствоваться. Углубляйтесь в те темы, которые вам нравятся, при этом изучайте и области, в которых вы не разбираетесь. Станьте экспертом или почти экспертом в как можно большем количестве областей.

● Читайте The Economist, Financial Times, The Wall Street Journal, книги и блоги (см. рекомендации в Приложении А). Это очень простой совет, но многие люди в сфере финансов говорят, что постоянно отвлекаются за рабочим столом или им слишком сложно найти время для чтения. Если вы читаете больше остальных, вы будете информированы лучше остальных. Информированность накапливается. Вы можете повысить свою эффективность, сканируя более широкий круг актуальных блогов и новостных лент. Даже если вы не читаете каждое слово в каждой статье, общий уровень насмотренности растет.

● Подумайте о рынке, смежном с тем, на котором торгуете, и изучите его. Если вы торгуете канадским долларом, изучите рынок нефти. Если торгуете фьючерсами S&P, прочитайте книгу об опционах SPX. Если торгуете золотом, прочитайте книгу о платине.

● Общайтесь с теми, кто знает о теме больше вас. Если вы читаете блог и находите его интересным, задайте вопрос автору. Если вы только что прочитали книгу о рынках, свяжитесь с автором на LinkedIn и задайте ему вопрос. Если вы торгуете USDJPY в банке, поговорите с человеком, который торгует 10-летними облигациями.

● Читайте финансовую историю.

● Вдумчиво подходите к выбору источников информации и сокращайте избыточность. Финансовой информации и аналитики очень много. Когда я перешел на работу в хедж-фонд после того, как мой работодатель (Lehman Brothers) разорился, я поначалу читал сводки 20 банков. Было так много избыточной и бесполезной информации, что я быстро сократил свой список до пяти банков и обнаружил, что это гораздо удобнее. Сколько ночных сводок нужно одному человеку? На Уолл-стрит много хороших исследований и много пустой болтовни. Познакомьтесь со стратегами и исследователями, читайте лучшее, а остальное отсеивайте.

Поверьте, 30–50 хороших подписок в Twitter лучше, чем 350. По мере того как вы расширяете сферу своего потребления медиа, вы обнаружите, что тратите все больше времени на избыточную информацию, бессмыслицу и копии уже известных вам новостей. Если вы работаете в фонде или учреждении, то, по моим оценкам, вы почувствуете, что в сводках трех банков почти достаточно информации, а в сводках пяти ее уже хватает с лихвой. Дальнейшее дублирование, вероятно, не будет стоить тех уникальных аналитических материалов, которые удастся найти.

Вывод: будьте любознательны, продолжайте учиться и накапливайте знания на долгую перспективу.

Навыки вычислений

Многие роли в трейдинге требуют глубокого знания статистики и умения программировать (обычно на языке Python). Даже трейдеру на самом спокойном месте дискреционной или краткосрочной торговли полезны навыки работы с числами.

Я также отнесу к этой области умение считать, потому что способность интуитивно понимать цифры очень помогает трейдерам. Многие роли маркетмейкеров требуют быстрых расчетов (например, конвертация иен в доллары, когда продавец запрашивает цену на быстром рынке). Трейдеры, умеющие быстро считать, имеют небольшое преимущество перед теми, кто этого не умеет.

Как повысить уровень своих количественных навыков:

● Изучите математическое ожидание (EV) и деревья решений. Они особенно полезны при торговле экономическими или рыночными событиями с дискретными исходами.

Например, вы считаете, что ФРС сегодня снизит ставки, и текущие цены рынка закладывают вероятность 80/20 % в пользу снижения ставок. Трейдер, профессионально торгующий ставки, сказал бы, что в цене 20 из 25 базисных пунктов. Вы решили рискнуть $200 000 на сделке. Вы заработаете $50 000, если окажетесь правы и ФРС снизит ставку. Если ФРС не снизит ставку, вы потеряете свои $200 000.

Многие люди считают отрицательное кредитное плечо плохим (рискуя $200 000, вы заработаете всего $50 000), но на самом деле оно не является ни хорошим, ни плохим[44]44
  См. раздел о предвзятом отношении к фаворитам и лонгшотам в главе 7. Люди склонны отдавать предпочтение лонгшотам, потому что они, как им кажется, предлагают лучшие выплаты. Но выплаты зависят не только от коэффициентов, которые предлагает ставка, но и от вероятности выплаты.


[Закрыть]. Все зависит от вероятности, которую вы приписываете каждому исходу.

Сложность рыночных вероятностей заключается в том, что, в отличие от вероятностей в азартных играх, они не известны и не измеряются. Вы должны оценить их. Точная оценка вероятностей – это навык, который дает вам преимущество в торговле. Неполная информация – одна из сложных отличительных черт рынка. Вам приходится упражняться в теории вероятности.

Вернемся к нашему примеру. Допустим, вы считаете, что вероятность того, что ФРС снизит ставки, составляет 95 %. Вот ожидаемая стоимость ставки на это событие в размере $200 000:

Так что, хоть вы и рискуете $200 000, чтобы заработать $50 000, это отличная торговая идея. Очевидно, однако, что ваша уверенность в вероятности 95 % является ключевым фактором при заключении пари. Если вы думаете, что вероятность составляет скорее 70 % или 80 %, тогда держитесь от этой сделки подальше. Ваше мнение примерно такое же, как и у рынка.

Я думаю, что большинство людей, читающих эту книгу, неплохо понимают, что такое математическое ожидание, но, если вы новичок или пропустили эту лекцию по статистике, пройдите краткий курс в интернете или прочитайте что-нибудь о EV[45]45
  Expected Value (EV) – математическое ожидание. – Прим. ред.


[Закрыть]. Хорошие трейдеры прекрасно используют EV как в явном виде, так и подсознательно.

● Изучите Python. Он быстро становится стандартом для анализа данных в финансах. Excel – это хорошо, но Python все же гораздо лучше.

● Пройдите курс по статистике, вероятности или визуализации данных.

● Читайте научные исследования об активах, которыми вы торгуете. Академические исследования в свободном доступе – это крайне недооцененный ресурс. Большинство из них можно найти и прочитать онлайн. Зайдите в Google Scholar и наберите интересующую вас тему (например: неэффективность фондового рынка, психология трейдинга, оценка валют или высокочастотная торговля). Если вы найдете хорошую статью, перейдите к библиографии и прочтите что-нибудь из цитируемых работ.

● Изучите теорему Байеса и байесовское обновление. На эту тему есть очень много хороших сайтов (например, towardsdatascience.com). Основная идея байесовского обновления заключается в том, что хорошие прогнозисты начинают с предварительной вероятности и затем обновляют ее по мере поступления новой информации – в отличие от людей, которые, сформировав мнение, игнорируют новую информацию. Хорошее мышление и грамотное прогнозирование невозможны без байесовского обновления.

Простой пример: вас зовут Боб, вы учитесь в средней школе и считаете, что вероятность того, что Фиби пойдет с вами на свидание, составляет 60 %. На следующий день вы говорите Фиби: «Привет», когда входите в кабинет химии. Она отвечает: «Привет, Тим!» – и плывет к своей парте, оставляя за собой сладкое облако ванильного аромата. Используя байесовское обновление, вы принимаете новую информацию (она не знает вашего имени) и обновляете свою предварительную оценку 60 до 25 %.

Тот, кто не использует методы Байеса, игнорирует новую информацию, потому что она не соответствует его предварительной оценке. Это предубеждение подтверждения, которое мы обсудим позже в главе 7. Он может солгать себе и сказать: «Да все нормально… Наверное, за мной стоял кто-то по имени Тим, и она с ним разговаривала», хотя в вашем классе нет никого по имени Тим. Так работает предубеждение подтверждения. Мы обманываем себя и игнорируем информацию, которая не соответствует нашим предположениям.

ОБНОВЛЕНИЕ: на задней парте Фиби только что поцеловала этого громилу Эрика Купера! Вы пересматриваете вероятность того, что она пойдет с вами на свидание, до 0,84 %.

Одно из дополнительных преимуществ использования теоремы Байеса, байесовского обновления, – знание таких терминов, как априорная вероятность и апостериорная вероятность – очень круто звучат!

● Прочитайте книгу «Думай медленно – предсказывай точно» Фила Тетлока и Дэна Гарднера. Это одна из лучших книг по статистике и прогнозированию, с кучей приложений как к реальному миру, так и к трейдингу. Она также отлично объясняет теорему Байеса, так что, прочитав ее, вы убьете двух зайцев. Я бы сказал, что это одна из книг, которая оказала наибольшее влияние на мой стиль количественного мышления (наряду с «Одураченными случайностью» Нассима Талеба, «Страхом» Дэна Гарднера и «Принципом ставок» Энни Дьюк). Полный список рекомендуемых книг приведен в Приложении А.

● Проверяйте свои идеи на практике. Если вы заметили, что акции имеют тенденцию падать каждый понедельник и расти каждый вторник, проверьте это на практике. Если вам кажется, что нефть растет каждый день с 14:00 до 15:00, проверьте это. Верна идея или нет? Подобные игры с идеями и данными могут вдохновить на что-то новое и помогут лучше понять особенности внутренней работы рынков, на которых вы торгуете. Если вы не знаете, как проверять идеи, откройте Excel и поэкспериментируйте. Этому можно научиться самостоятельно, приложив совсем немного усилий.

Откалиброванная уверенность

Учитывая критическую важность уверенности и (особенно) чрезмерной уверенности в трейдинге, мы более глубоко рассмотрим эту тему в главе 7. Пока же я просто скажу, что высокий уровень уверенности необходим для торговли, но самоуверенность – худшая из проблем.

Независимость мышления

Независимый мыслитель – это не тот, кто все время противоречит, ни с кем не соглашается и любит воображать из себя адвоката дьявола. Это называется рефлексивная оппозиция, и ничего хорошего здесь нет!

Независимое мышление означает, что вы анализируете информацию, используя свою собственную структуру, и приходите к логическим выводам. Вы вырабатываете собственные убеждения, используя как можно больше информации, включая чужой опыт.

Иногда ваши выводы совпадают с мнением толпы, и вы подхватываете тренд. Иногда вы оказываетесь по другую сторону от консенсуса и занимаете противоположную позицию.

Многим людям свойственно подчиняться. В знаменитом эксперименте Соломона Аша, проведенном в 1951 году, восемь «испытуемых» поместили в комнату. Семь из них были актерами, а восьмой – настоящим испытуемым. Всем им показали две карточки, изображенные на рис. 5.1, и попросили вслух ответить, какая линия (A, B или C) имеет ту же длину, что и линия на карточке слева. Истинного испытуемого усадили так, чтобы он отвечал последним.

Если первые семь человек в группе отвечали правильно, испытуемый отвечал верно в 99 % случаев. Но если группа актеров отвечала одинаково неправильно, испытуемый давал верный ответ только в 63,2 % случаев.

Рисунок 5.1. Карточки, использованные в экспериментах Аша по конформизму

Источник: Fred the Oyster, Creative Commons 4.0 (CC BY-SA 4.0)

Такой результат удивителен и неинтуитивен. Вы можете сказать: «Это глупо, я бы никогда так не поступил». Не будьте столь уверены! Этот эксперимент многократно повторялся, а вы сейчас пользуетесь преимуществом стороннего наблюдателя, обладающего полной информацией. Другие эксперименты показывают, что почти все люди в значительной степени подчиняются влиянию общества.

Когда люди обладают неполными знаниями, их инстинкт заключается в том, чтобы следовать за группой. Многие испытуемые в эксперименте Аша не следовали за группой, но эксперимент включал в себя легкий вопрос с очевидным ответом. Все должны были ответить правильно, однако почти 37 % людей этого не сделали. Еще один пример поразительного уровня конформизма, наблюдаемого в экспериментальных условиях, – Стэнфордский тюремный эксперимент.

На рынках, где неполная информация и групповое поведение являются неотъемлемой частью игры, вы должны быть уверены, что всегда думаете самостоятельно. Не ведитесь на шумиху CNBC («быков») или Twitter («медведей»), не ведитесь на то, что написал в Financial Times «умник из большого хедж-фонда».

Думайте сами.

Если ваша реакция на эксперимент Аша была: «Я бы никогда не сделал неправильный выбор в этом эксперименте», то вы такой же, как и почти все остальные, кто считает, будто предвзятость – это что-то, происходящее с окружающими, но не с ними. Групповое мышление и конформизм[46]46
  Конформизм – это склонность человека воспринимать правильное поведение в большинстве ситуаций на основе действий других людей, вместо того чтобы использовать независимые суждения.


[Закрыть] реальны и влияют как на умных, так и на глупых людей!

Когда речь заходит о независимом мышлении, Питер Тиль приводит следующую цитату:

Самое противоречивое – не противостоять толпе, а думать самостоятельно.

Гибкость и непредвзятость

Лекарство от многих форм предвзятости в трейдинге (да и в жизни) – быть гибким и непредвзятым. Это отражено в концепции «сильные мнения, слабые позиции» – системе мышления, разработанной технологическим прогнозистом и ученым из Стэнфорда Полом Саффо. Вот его описание того, как нужно мыслить[47]47
  https://www.saffo.com/02008/07/26/strong-opinions-weakly-held/.


[Закрыть]:

Позвольте вашей интуиции привести вас к выводу, каким бы несовершенным он ни был, – это часть «сильного мнения». Затем – и это уже часть «слабой позиции» – докажите, что вы ошибаетесь. Практикуйте творческое сомнение.

Ищите информацию, которая не соответствует действительности, или индикаторы, указывающие на совершенно другое направление. В конце концов ваша интуиция сработает, и из-под обломков появится новая гипотеза, готовая к новому безжалостному разгрому. Вы будете удивлены тем, как быстро последовательность ошибочных прогнозов приведет к полезному результату.

Это очень похоже на байесовское обновление, верно? Начните с предварительной оценки и обновляйте ее по мере получения дополнительной информации. Это также очень похоже на то, как я рекомендовал вам реагировать на трейдинговые новости: используйте свою Систему 1 или интуицию, а затем быстро анализируете собственные действия и ищите подтверждающие или (что наиболее важно) опровергающие факты. Вы рассматриваете не только выбранную вами гипотезу, но и другие конкурирующие гипотезы.

Я веду ежедневный макроэкономический бюллетень «AM/FX», который рассылается большому списку менеджеров и стратегов хедж-фондов и управляющих портфелями реальных денег. Когда я публикую очередную гипотезу, несколько тысяч человек проверяют ее и сознательно или бессознательно ищут альтернативы. Ответы, которые я получаю по электронной почте, заставляют меня осознать альтернативные взгляды на мир, которые я, возможно, не рассматривал.

Вы можете повторить этот процесс, выдвинув свою гипотезу. Если у вас есть сильная точка зрения, поделитесь ею с коллегами и посмотрите, что придет в ответ. Выскажите ее в Twitter (если вас не беспокоят комментарии «борцов за правоту в интернете») или отправьте нескольким уважаемым вами трейдерам в форме тезисов, изложенных в одном-двух абзацах, по электронной почте.

Если вы интроверт, не думайте, что это навсегда. Побуждайте себя заводить новые связи. В школе я был застенчивым ребенком и довольно неуверенным в себе. Мне не нравилось знакомиться с новыми людьми, я считал себя природным интровертом. Однако со временем я изменился, увидев преимущества общения с людьми, построения новых связей и выхода из зоны комфорта.

Обращайте внимание не только на содержание ответов на ваши тезисы, но и на их тон. Если вы получаете кучу агрессивных ответов с несерьезными аргументами, то, скорее всего, у вас хорошая торговая идея. Если же вы получаете грамотно аргументированные ответы с фактами, которые вы упустили в своем анализе, пора провести переоценку.

Изучение альтернативных гипотез – основа хорошего мышления.

Начните с «сильного мнения», а затем рассмотрите поступающую или альтернативную информацию. Расчеты EV и дерева решений, как и другие способы правильного мышления, добавляют ценность, заставляя вас рассматривать все возможные исходы и пытаться взвесить их в соответствии с вероятностью.

Книга Ричардса Дж. Хойера-младшего «Психология разведывательного анализа» (Psychology of Intelligence Analysis) – лучшее объяснение правильного мышления, которое я читал. Автор проработал в ЦРУ 45 лет на различных должностях, включая оперативную работу, контрразведку и анализ разведданных. Книга объясняет, как человеческие предубеждения мешают ясному мышлению. Многое из этого напрямую относится к трейдингу.

Книгу раскупили, но, к счастью, ее можно найти в свободном доступе на сайте ЦРУ[48]48
  Доступ к официальному сайту ЦРУ ограничен на территории РФ по решению Роскомнадзора. – Прим. ред.


[Закрыть]. Очень важна вторая часть – «Инструменты мышления», особенно глава 8 – «Анализ конкурирующих гипотез». Советую прочитать книгу целиком: в ней всего 200 страниц, и скучать вы точно не будете! Если у вас мало времени, прочтите хотя бы главу 8. Привожу мое резюме этой главы книги Хойера[49]49
  Richards J. Heuer, Psychology of Intelligence Analysis, Center for the Study of Intelligence, 1999.


[Закрыть].

ПРОЦЕСС АНАЛИЗА КОНКУРИРУЮЩИХ ГИПОТЕЗ

1. Определите возможные гипотезы для рассмотрения. Используйте группу аналитиков с разными точками зрения для мозгового штурма возможных вариантов.

2. Составьте список значимых доказательств и аргументов за и против для каждой гипотезы.

3. Подготовьте матрицу с гипотезами в верхней части и доказательствами в нижней части. Определите диагностическую ценность доказательств, т. е. какие аргументы наиболее полезны для оценки относительной вероятности гипотез.

4. Уточните матрицу. Пересмотрите гипотезы и удалите доказательства и аргументы, которые не имеют диагностической ценности.

5. Сделайте предварительные выводы об относительной вероятности каждой гипотезы. Попытайтесь опровергнуть гипотезы, а не доказать их.

6. Проанализируйте, насколько чувствительны ваши выводы к нескольким важнейшим доказательствам. Подумайте о последствиях для вашего анализа, если эти доказательства окажутся неверными, вводящими в заблуждение или подлежащими иной интерпретации.

7. Сообщите о выводах. Обсудите относительную вероятность всех гипотез, а не только наиболее вероятной.

8. Определите вехи для будущих наблюдений, которые могут указывать на то, что события развиваются не так, как ожидалось.

Будьте вдумчивы и непредвзято рассматривайте альтернативные гипотезы. Изложите аргументы против вашей точки зрения и посмотрите, как вы к ним относитесь. Имеют ли они смысл? Легко ли их опровергнуть?

Помните, что, имея определенную позицию, вы не можете быть объективны. Если вы уже подали заявку на сделку, то находитесь под влиянием предвзятости: вы владеете чем-то (сделкой и взглядами, которые привели к ней), а люди не любят отказываться от того, что им принадлежит. Если вы чувствуете дискомфорт по поводу позиции, лучше всего ее снять – тогда вы сможете анализировать открыто и непредвзято.

Как я уже писал в книге «Искусство прибыльной торговли валютой»[50]50
  Доннелли Б. Искусство прибыльной торговли валютой. Руководство для начинающих. – М.: Бомбора, 2023. Понимаю, как это выглядит, когда я ссылаюсь на самого себя. В любом случае моя книга по FX-трейдингу (т. е. по трейдингу на валютном рынке – Прим. пер.) частично совпадает с этой книгой, поэтому я буду несколько раз ссылаться на нее здесь. Надеюсь, вы не будете возражать.


[Закрыть]:

Правило № 7 FX-трейдинга: флэт – самая сильная позиция. Когда есть сомнения – выходите.

Легче честно оценить конкурирующие гипотезы, когда вы находитесь во флэте, открыты и гибки.

Креативность

Люди за пределами Уолл-стрит обычно не ассоциируют мир финансов с творчеством, а зря. Ортодоксальное мышление, основанное на принципе «следуй за толпой», не работает в трейдинге. У большинства легенд финансового мира были творческие идеи, которые подняли их на новый уровень. В качестве примера можно привести идею Милкена о высокодоходных «нежелательных» облигациях, идею Пола Тюдора Джонса и Питера Бориша о наложении прошлых и настоящих графиков для прогноза краха 1987 года, теорию рефлексивности Джорджа Сороса и идею Рэя Далио о «всепогодном портфеле», который стал известен как паритет рисков.

Креативное мышление не обязательно означает, что вам приходят в голову идеи, предельно революционные для мира финансов. Можете ли вы нарезать данные новым и интересным способом и таким образом создать более точные краткосрочные прогнозы рынка? Можете ли вы нестандартно мыслить, чтобы обнаружить новые переменные, которые помогут вам пробиться сквозь шум?

Например, в 2006 году было довольно хорошо известно, что цены на медь и золото можно использовать в качестве предикторов для австралийского доллара, поскольку эти два товара являются значительной частью австралийского экспорта. Точно так же было известно, что сырая нефть является драйвером канадского доллара, поскольку Канада экспортирует огромное количество сырой нефти. Но для новозеландского доллара такой корреляции почему-то не существовало, а моя работа в Lehman Brothers в те дни заключалась в торговле австралийским, канадским и новозеландским долларами.

Я поинтересовался в интернете: «Что в основном экспортирует Новая Зеландия?» – и получил ответ: молочные продукты. Молоко, масло и сыр составляют 25 % экспорта этой страны, а цены на молоко являются важным маржинальным фактором ВВП Новой Зеландии[51]51
  Этот сайт будет полезен, если вас интересуют данные о глобальном импорте и экспорте: https://oec.world/en/profile/country/nzl.


[Закрыть]. Поэтому я наложил график фьючерсов на молочные продукты на график новозеландского доллара, и… получилось довольно хорошее соответствие. Корреляция и причинно-следственная связь – это еще куда ни шло, но, когда две вещи накладываются друг на друга и между ними есть логическая связь в реальной экономике, это может иметь реальное значение.

Когда я впервые опубликовал информацию о наложении в 2006 году, я получил несколько писем со смешками в ответ. Но со временем идея прижилась, и теперь это обычная переменная, на которую люди смотрят при оценке справедливой стоимости NZD. А недавно кто-то прислал мне график, накладывающий «норвежскую спотовую цену лосося» на норвежскую крону (NOK), и я был впечатлен. Есть еще место в трейдинге для инноваций!

Старайтесь творчески подходить к решению финансовых проблем. Не всегда нужно грубое количественное решение. Быть творческим человеком – не значит рисовать или писать стихи. Это значит, что вы используете воображение при решении проблем и разрабатываете оригинальные идеи.

Возвращаясь к Хойеру[52]52
  Heuer (1999), цит. по с. 65.


[Закрыть]:

…[Думайте] об информации в памяти как о чем-то взаимосвязанном, подобно огромной, многомерной паутине. Любую точку в этой паутине можно соединить с любой другой точкой. Когда аналитики соединяют одни и те же точки, они формируют путь, по которому им легче двигаться в будущем. Начав мыслить по определенным каналам, они склонны продолжать думать в том же ключе, и путь может превратиться в колею. Тогда он кажется очевидным и естественным.

Информация и концепции, расположенные рядом с этим путем, легкодоступны, поэтому перед глазами постоянно возникают одни и те же образы. Информация, не расположенная рядом с этим путем, с меньшей вероятностью придет на ум. Говоря о разрушении ментальных установок, творческом подходе или даже просто об открытости к новой информации, мы на самом деле говорим о прокладывании новых связей и новых путей в паутине памяти – о связях между фактами и концепциями или между схемами организации фактов или концепций, которые раньше не были связаны напрямую или связь была слабой. Новые идеи возникают в результате объединения старых элементов в новые комбинации. Ранее далекие друг от друга элементы мысли внезапно оказываются связанными в новую и полезную комбинацию. Когда связь установлена, наступает озарение. Эта способность объединять ранее не связанные друг с другом информацию и идеи в значимое целое отличает непредвзятого, изобретательного, творческого аналитика.

Как стать более креативным в трейдинге

1. Изучайте другие рынки активов или предприятия, связанные с вашим рынком. Чем лучше вы понимаете рынок железной руды, тем лучше вы сможете торговать австралийским долларом. Чем лучше вы понимаете American Airlines, тем лучше будете торговать U. S. Global Jets ETF[53]53
  Англ. «exchange-traded fund»: торгуемый на бирже фонд. – Прим. пер.


[Закрыть]. Докопайтесь до основных факторов, которые движут вашим рынком, и изучите их в деталях.

2. Читайте о случайных и разнообразных темах. Это кажется очевидным, но до недавнего времени я этого не понимал. Если вы много читаете, вы загружаете в свой мозг новую информацию, которая затем может перекрестно обогатиться со старой информацией и порождать свежие идеи. Большинство идей рождаются в результате объединения двух форм разрозненных знаний. Если вы читаете об искусстве, космосе, фракталах – да о чем угодно, – благодаря такой стимуляции в вашей голове время от времени могут появляться классные идеи, связанные с финансами.

3. Прогуляйтесь. Сидя за рабочим столом и глядя на цифры, которые то растут, то падают, вы в какой-то момент скатитесь в уныние. Встаньте и выйдите на улицу на несколько минут. У меня было много моментов озарения по дороге в туалет или когда я шел за обедом в Panera Bread.

4. Поговорите со знакомыми. Свежие идеи приходят от контакта с новыми потоками мысли. Но не паразитируйте – в свою очередь, предлагайте идеи. Не допытывайтесь у людей, о чем они думают. Чтобы сформировать сильный круг общения, нужно не только получать информацию и идеи, но и предлагать их.

5. Будьте любознательны и развивайте интересы за пределами финансов. Изучайте историю. Слушайте британский рэп. Тренируйте свой мозг, как мышцу.

Любопытство

Любопытные люди интереснее. Любопытство делает вас умнее. Оно помогает вам учиться. Некоторые люди от природы более любопытны, чем другие, но каждый без труда может развить в себе это качество.

Как и следовало ожидать, существует прямая связь между любознательностью и успеваемостью[54]54
  https://www.theatlantic.com/education/archive/2017/07/the-underrated-gift-of-curiosity/534573/.


[Закрыть]. Любопытные дети учатся лучше и показывают более высокие результаты[55]55
  Hassinger-Das B., Hirsh-Pasek K. Appetite for knowledge: curiosity and children's academic achievement (2018).


[Закрыть]. Кроме того, исследования демонстрируют, что поиск информации[56]56
  Mussel P. Introducing the construct curiosity for predicting job performance Journal of Organizational Behavior (2013).


[Закрыть] и любопытство[57]57
  Reio T.G., Jr., Wiswell A. Field investigation of the relationship among adult curiosity, workplace learning, and job performance, Human Resource Development Quarterly (2000).


[Закрыть] также оказывают положительное влияние на обучение и работу взрослых.

Самый простой способ стать любопытным – как можно чаще задавать вопрос «Почему?». Когда-то все знали, что яблоки падают с деревьев вниз, но Исаак Ньютон был одним из тех, кто спрашивал: «Почему яблоки не падают вбок? Почему они не падают вверх?»

Когда вы видите на рынке какое-то явление, спросите, почему оно происходит. Это особенно актуально при проверке гипотез. Когда вы обнаруживаете паттерн, который успешно проходит проверки, можете ли вы объяснить, почему он работает? Если можете, то вероятность того, что обнаруженный вами паттерн сработает и на других рынках, гораздо выше. Многое из того, что вы находите, просматривая данные, – это просто поиск или добыча информации. Но когда вы находите закономерности и можете объяснить их логически, у вас появляется нечто гораздо более мощное.