Текст книги "Всё об индикаторах рынка"

Одну группу показателей Баумоль считает важнее всех других, а именно три индикатора, предопределяющие потребительские расходы. Он поясняет: «Ни один другой показатель не сравнится по важности с занятостью. Если человек относительно уверен в своей работе и надеется на будущий рост своих доходов, он скорее будет больше тратить. Кроме того, когда повышается благосостояние домашнего хозяйства, а это происходит, когда стоимость активов граждан растет быстрее, чем их обязательства, люди легче совершают покупки. И наконец, если рост ваших чистых доходов опережает инфляцию, то ваша покупательная способность увеличивается, и вы также будете больше тратить. Все эти индикаторы публикуются регулярно, и за ними надо внимательно следить».

Баумоль считает, что собрать все индикаторы и на их основе спрогнозировать, куда движется экономика, – это несложно. «Вам понадобится какое-то время, чтобы разобраться, о чем говорит экономическая статистика, но для этого не требуется научная степень по экономике или математике, – убежден Баумоль. – Прежде всего, вам нужен здравый смысл. Экономика – это то, что люди думают и делают».

Бернард Баумоль является ведущим международным экономистом компании Economic Outlook Group. Он начал свою карьеру аналитиком в Совете по международным отношениям – мозговом центре, занимавшимся международной политикой. Позже работал экономистом в European American Bank, где отвечал за международную экономику и прогнозирование. Кроме того, он был превосходным экономическим обозревателем журнала Time и отвечал за новости из Нью-Йорка, Вашингтона, Лондона и Иерусалима. Кроме своей основной работы в качестве ведущего международного экономиста Баумоль также преподает в Нью-Йоркском институте финансов и является экономическим обозревателем ежедневной программы деловых новостей Nightly Business Report. Баумоль является автором книги «Секреты экономических индикаторов: скрытые ключи к будущим экономическим тенденциям и инвестиционным возможностям». Книга получила награду «Выбор читателей и редактора» в области финансовой литературы и была переведена на несколько языков.

Если вы впервые услышали про индикаторы рынка, то или вам не терпится читать дальше, или вы чувствуете, что перегружены информацией. Если вы перегружены информацией, то не волнуйтесь: чем больше вы будете узнавать про индикаторы, тем легче будет. А тем, кому не терпится идти дальше, хочу представить следующий тип индикаторов рынка, которые я называю «Обратимся к цифрам».

Глава 2
Обратимся к цифрам

Следующим типом индикаторов предпочитают пользоваться те, кто любит цифры. Эти индикаторы следят за состоянием рынка, показывая текущие значения определенных параметров, например: какие акции идут вверх, какие падают, какие достигли новых максимумов или минимумов.

Они обманчиво кажутся легкими в использовании. И хотя их значения измеряются в абсолютных величинах, правильно истолковать их – задача не из простых.

Фаворитом многих трейдеров и инвесторов является индекс новых максимумов и минимумов.

Название: индекс новых максимумов и минимумов.

Где найти: на сайте www.stockcharts.com, а также почти в любой программе построения графиков и в большинстве финансовых газет.

Обозначение: $USHL если пользоваться StockCharts.com[3]3
  Если вы пользуетесь StockCharts.com, перед обозначением необходимо поставить знак $. Другие программы построения графиков могут использовать другие обозначения. Уточните в вашей брокерской фирме, каким обозначением пользуется она.


[Закрыть] (Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) совместно с NASDAQ)

Примечание: также можно использовать обозначение $NYHL (для Нью-Йоркской фондовой биржи) или $NAHL (для NASDAQ).

Периодичность: разная.

Все просто: индекс новых максимумов и минимумов, который я назвал «бегунком», показывает, какие акции достигли новых максимумов или новых минимумов. Цель – выбиться вперед, чтобы попасть в список новых максимумов. Тех, кому это не удалось, отправляют в список новых минимумов.

Индекс новых максимумов и минимумов позволяет отследить, какие акции достигли новых максимумов или новых минимумов в определенный период времени.

1. Наберите www.stockcharts.com в вашем веб-браузере (или откройте любую другую программу построения графиков).

2. В поле Symbol (Тикер) с правой стороны экрана введите $USHL и кликните Go (Построить).

3. На экране появится график индекса новых максимумов новых минимумов за 52 недели для Нью-Йоркской фондовой биржи и NASDAQ.

4. Результаты будут иметь вид, представленный на рис. 2.1.

Рисунок 2.1

Источник: StockCharts.com.

1. Бычьи настроения: если значение индекса новых максимумов и минимумов положительное (количество новых максимумов превосходит количество новых минимумов), значит, большинство участников рынка настроены оптимистично.

2. Медвежьи настроения: если значение индекса новых максимумов и минимумов отрицательное (количество новых минимумов превосходит количество новых максимумов), значит, большинство участников рынка настроены пессимистично.

3. Примечание: это не прямое руководство к действию, а лишь рекомендации. Всегда проверяйте, что говорят другие индикаторы, прежде чем покупать или продавать.

Точно неизвестно, кто первым начал использовать индекс новых максимумов и минимумов. Этот индекс очень любит трейдер Александр Элдер, о чем он и рассказал в своей книге по биржевой торговле. Те, кто пользуется данным индикатором, утверждают, что индекс новых максимумов и минимумов один из самых надежных показателей ширины рынка (т. е. количества акций, участвующих в движении рынка).

Индекс новых максимумов и минимумов рассчитывается просто: из общего количества новых максимумов вычитается общее количество новых минимумов. Да, и это все! Многие финансовые газеты публикуют ежедневную сумму новых максимумов и новых минимумов, однако лучше смотреть результаты на графике.

Тогда сразу можно увидеть, что количество новых максимумов увеличивается, т. е. рынок растет, и большинство участников рынка настроены оптимистично. Или, наоборот, сразу можно увидеть, что увеличивается количество новых минимумов, т. е. рынок падает, и большинство участников рынка настроены пессимистично.

Если вы следите за общим состоянием рынка, важно понимать, например, участвуют ли новые максимумы в росте рынка. В частности, полезно заметить признаки такого важного явления как дивергенция (когда цена акций и индикатор идут в противоположных направлениях).

Скажем, рынок пока растет, но все больше и больше акций неожиданно выпадают из списка новых максимумов. В этом случае, поскольку рынок и индикатор идут в разных направлениях, надо спросить себя, настолько ли рынок уверенно растет, как это кажется.

Помните, что на бычьем рынке список новых максимумов будет расти, в то время как на медвежьем все больше акций начнут показывать новые минимумы.

Еще один важный момент, за которым внимательно следят трейдеры, – когда новые максимумы и новые минимумы достигают предельных уровней. Разумеется, это хорошо, если много акций показывают новые максимумы. Но если таких акций становится слишком много, это может означать, что рынок перекуплен (т. е. пользуются чрезмерным спросом).

Если рынок перекуплен, постепенно все больше и больше акций будут выпадать из списка новых максимумов. Акции, возглавлявшие его, неожиданно начнут сдавать лидирующие позиции. Если слишком много акций выпадают из списка новых максимумов, рынок неизбежно меняет направление.

Если же рынок перепродан (т. е. акции активно распродаются), все больше и больше акций будет выпадать из списка новых минимумов. Зачастую это означает, что рынок в ближайшем будущем достигнет дна.

Также рекомендуется обращать внимание на графики объемов под основным графиком, чтобы следить, связаны ли рост или падение рынка с увеличением объема торгов. Объемы торгов подробно рассматриваются в части третьей настоящей книги.

Крис Паплава, зарегистрированный советник по инвестициям компании PFS Group, поясняет, что по мере того, как медвежий рынок становится бычьим, можно наблюдать, какая доля акций либо растет, либо падает в цене. Он проводит аналогию со сменой времен года.

«Когда лето сменяется осенью, – говорит он, – вы видите, как желтеет и начинает опадать листва. Так же и переход от бычьих настроений к медвежьим происходит постепенно, не в мгновение ока».

«По мере того как рынок становится медвежьим, – отмечает Паплава, – процент акций, показывающих новые максимумы, начинает снижаться. Все меньше и меньше акций растет в цене, и, наконец, количество новых падающих в цене акций начинает превышать количество растущих в цене акций. Когда заканчивается период медвежьих настроений на рынке, все меньше и меньше акций снижаются в цене».

Паплава советует трейдерам и инвесторам обращать внимание на пиковые уровни графика, а не на числа. На графике, как отмечает он, видно изменение ситуации с течением времени. Это намного полезней, чем просто смотреть на списки.

Индекс новых максимумов и минимумов считается одним из самых популярных индикаторов, он небезупречен. Некоторые критикуют этот индекс за то, что, хотя с его помощью и можно заметить отклонения, рынок может ни на что не реагировать еще несколько недель, а то и месяцев. Другими словами, возможно, если все меньше и меньше акций показывает новые максимумы, рынок пойдет резко вниз, но не так быстро, как думают некоторые трейдеры.

Тем не менее индекс новых максимумов и минимумов необыкновенно полезен, так как показывает, когда трейдеры готовы к большим рискам. Этот индикатор также можно использовать для проверки показаний других индикаторов.

Совет краткосрочным трейдерам

Согласно базовым принципам многих торговых систем акции из списка новых максимумов будут и дальше расти, а акции из списка новых минимумов будут продолжать падать. Некоторые трейдеры накладывают на график 10-дневного скользящего среднего, чтобы сгладить колебания этого индикатора и увидеть сигналы, что им дальше делать: покупать или продавать. Многие трейдеры также используют короткие периоды – продолжительностью от 3 до 20 дней. Наконец, некоторые трейдеры с помощью этого индикатора определяют изменение настроений на рынке, особенно если вдруг резко выросло количество новых максимумов или минимумов.

Если вам понравился индекс новых максимумов и минимумов, оцените и другой индикатор – индекс Армса. Его сравнительно легко читать; также просто следить за его изменениями, поэтому он популярен среди трейдеров, особенно краткосрочных. Ниже показаны некоторые нюансы, о которых необходимо помнить при использовании этого индикатора грамотно. А теперь давайте разберемся, что такое индекс Армса.

Название: индекс Армса (TRIN).

Где найти: на сайтах www.stockcharts.com, www.market-harmonics.com или в любой другой программе построения графиков[4]4
  Если вы пользуетесь StockCharts.com, перед обозначением необходимо поставить знак $. Другие программы построения графиков могут использовать другие обозначения. Уточните в своей брокерской фирме, каким обозначением она пользуется.


[Закрыть].

Примечание: значения этого индекса в виде таблицы можно найти в Barron’s, The Wall Street Journal и других финансовых изданиях.

Обозначение: $TRIN на StockCharts.com.

Совет: чтобы график легче воспринимался, измените его тип с Candlesticks (Японские свечи) (выставлен по умолчанию) на Thin line (Линейный график)[5]5
  Ниже будет показано, как менять настройки по умолчанию для любого графика. Как только вы научитесь это делать, то сможете менять заданные промежутки времени, типы графика и – что важнее всего – поймете, где спрятаны все остальные индикаторы!


[Закрыть].

Периодичность: ежедневно или еженедельно.

Все просто: этот индикатор, который я назвал «генералом», идет в наступление, когда его подпитывают растущие цены акций и растущие объемы.

Этот индикатор ширины рынка помогает определить, перекуплен или перепродан рынок в данный момент.

1. Наберите www.stockcharts.com в вашем веб-браузере (или откройте любую другую программу, используемую для построения графиков).

2. С правой стороны экрана введите обозначение $TRIN (в вашей программе может использоваться другое обозначение).

3. На экране появится график индекса Армса.

4. График будет иметь вид, представленный на рис. 2.2.

Рисунок 2.2

^{Источник: StockCharts.com.}

5. Совет: чтобы было легче читать информацию, выберите формат линейного графика. (На StockCharts.com для этого зайдите в раздел Chart Attributes (Свойства графика), под пунктом Type (Тип) будет выпадающее меню. Кликните на него и выберите Thin line (Линейный график). Кликните Update (Обновить), чтобы принять изменения.)

6. Примечание: период, за который отображается значение этого индикатора на графике, можно изменить на три месяца. (Под пунктом Range (Диапазон) будет выпадающее меню. Измените значение по умолчанию на Три месяца.)

1. Покупать: если индекс Армса на момент закрытия торгов превышает 2,0, это может быть сигналом покупать акции; если он выше 4,0 (возможна паника), покупать нужно срочно.

2. Продавать: если индекс Армса опустилось ниже 0,50, это может быть сигналом продавать акции; если он ниже 0,30 (возможна эйфория), продавать нужно срочно.

3. Комментарий к графику: 7 июня индекс показал небывало высокое значение – 13,22. Такое нетипичное значение свидетельствовало о кратковременной панике на рынке и означало, что неизбежен резкий рост рынка (что и происходило в течение двух следующих недель).

4. Примечание: это не прямое руководство к действию, а лишь рекомендации. Всегда проверяйте, что говорят другие индикаторы, прежде чем покупать или продавать.

У Ричарда Армса не было времени найти красивое название своему индикатору. Внезапная популярность индекса стала для него неожиданностью. Особенно он удивился, когда индекс Армса стал одним из индикаторов Нью-Йоркской фондовой биржи, где он используется уже более 50 лет.

Индекс Армса (TRIN) рассчитывается как отношение количества выросших и упавших в цене акций к объемам их продаж на Нью-Йоркской фондовой бирже или бирже NASDAQ. Соответственно, если на NYSE увеличиваются объемы продаж акций, растущих в цене, то на рынке доминируют бычьи настроения. И наоборот, если на NYSE растут объемы продаж акций, падающих в цене, то на рынке доминируют медвежьи настроения.

Индекс Армса создавался как инструмент, прежде всего, краткосрочного трейдинга, но его стали использовать и для определения того, перекуплены или перепроданы на данный момент фондовые рынки. Когда вы впервые столкнетесь с этим индексом, то увидите, что он представлен в виде соотношения. И чем ниже это соотношение, тем сильнее на рынке бычьи настроения. Соответственно, чем он выше, тем сильнее на рынке медвежьи настроения.

Тим Орд, автор книги «Тайная наука цены и объема» (Wiley, 2008), ежедневно отслеживает значение индекса Армса.

«Хотя индекс постоянно меняется в течение дня, самое важное его значение – на момент закрытия торгов, – указывает Орд. – Оно наиболее точно отражает состояние рынка, потому что трейдеры принимают решения именно перед закрытием торгов. Такова человеческая природа».

Поэтому, подчеркивает он, если на рынках наблюдается нисходящий тренд и перед закрытием торгов индекс Армса был выше 3,0, значит, на рынках глобальная паника, и все стремятся закрыть свои позиции. При достижении индексом значения 3,0 Орд проявляет интерес. Если индекс достигает 5,0–6,0, значит, на рынках происходит что-то серьезное. Если индекс Армса поднимается до таких экстремальных значений, значит, рынок достиг глобального дна.

Проблема заключается в том, предостерегает Орд, что индекс Армса может оставаться в этом положении довольно долго, вплоть до нескольких месяцев.

«Однажды индекс достиг отметки 6,0 и оставался на этом уровне целый месяц, – отмечает Орд. – Это было глобальное дно. Некоторые нетерпеливые краткосрочные трейдеры удивлялись, почему рынок не сразу развернулся. Но спустя месяц рынок пошел вверх. Пусть не сразу, но Армс все-таки оказался прав».

Индекс Армса также работает и наоборот. Если значение индекса падает ниже 0,3 – это другой предельный уровень, – значит, многие участники рынка покупают акции. Поэтому вскоре может наблюдаться исторический максимум.

Как и любой другой индикатор, индекс Армса неидеален. Считается, что он более точно показывает дно, чем вершину рынка. Также некоторые трейдеры полагают, что индекс Армса по Нью-Йоркской фондовой бирже может давать не очень точную картину, поэтому нужно его смотреть по композитному индексу NASDAQ.

Совет краткосрочным трейдерам

Многие трейдеры используют простое скользящее среднее (как правило, 10-дневное), чтобы сгладить волатильность, – так проще интерпретировать индекс Армса. Можно также использовать 20– или 21-дневное скользящее среднее для среднесрочных сделок и 50-дневное – для долгосрочных сделок.

Когда индекс Армса падает ниже 1,0, высока вероятность разворота рынка в самом ближайшем будущем, но, чтобы определить, когда именно, лучше пользоваться другими индикаторами.

Выше уже отмечалось: чтобы разобраться, как работают индикаторы рынка, нужно понять, что думают их создатели. И я рад представить вам Ричарда Армса, создателя индекса Армса, который любезно согласился поделиться своими размышлениями о придуманном им индикаторе.

Президент компании Arms Advisory Ричард Армс разработал свой индикатор в 1967 г.

«В далеких шестидесятых, когда я мечтал о подобном индексе, я работал в брокерской фирме E. F. Hutton. Сегодня о ней мало кто помнит, – рассказывает Армс. – Когда мы переехали в новый офис, современные машины выводили котировки акций на маленькие экраны. И я сообразил, что кроме количества упавших и выросших в цене акций, я могу посмотреть объемы их продаж. Тогда-то мне и пришла в голову мысль о подобном индикаторе».

«Я придумал этот поразительно простой индикатор, сочетающий в себе объем продаж и количество растущих и падающих в цене акций, – поясняет он. – Я додумался до этого первым, но если бы не я, то такой индикатор обязательно придумал бы кто-нибудь еще. Он очень простой, и это и делает его таким эффективным».

Многие трейдеры до сих пор используют индекс Армса, чтобы определить уровень бычьих или медвежьих настроений всего рынка.

«Я и представить себе не мог, что его будут использовать так широко, – признается Армс. – Я отправил его нашим техническим аналитикам, а они – Алану Абельсону в Barron’s. Абельсон позвонил мне и сказал, что хочет написать о моем индексе. Получить звонок от самого Абельсона было все равно, что получить звонок от президента».

И далее: «После того как Абельсон опубликовал мой коэффициент в Barron’s, им стали активно пользоваться. Вскоре индекс отображался вместе с котировками акций на экране каждого компьютера на Уолл-стрит».

Армс вспоминает, что был несказанно удивлен такой популярностью своего индикатора: «Я поехал в Нью-Йорк на интервью и на экране компьютера у интервьюера увидел мой индекс».

Когда Barron’s впервые опубликовал индикатор, он назывался Индекс трейдера. Для системы Quotron, с которой работали трейдеры, нужно было четырехзначное обозначение – так появился TRIN.

«На “Большом Табло”[6]6
  Разговорное название Нью-Йоркской фондовой биржи. – Примеч. ред.


[Закрыть], – рассказывает Армс, – он по-прежнему называется TRIN. Хотя я бы не отказался, чтобы его переименовали».

Индекс Армса работает так: вычисляется отношение количества выросших и упавших в цене акций к объемам их продаж. Чем ниже итоговое значение, тем сильнее на рынке бычьи настроения.

Когда индекс только появился, он имел вид коэффициента (результат не переводился в целое число), поэтому чем ниже был индекс, тем было лучше. Теперь менять формат индекса уже поздно. Армса до сих пор спрашивают, почему низкое значение его индекса – это хорошо, а высокое – плохо.

«Я отвечаю: если вас смущают низкие цифры, представьте себе, что речь идет о счете в гольфе, – поясняет он. – То есть 0,25 означает, что рынок настроен крайне оптимистично. Денежные потоки устремлены в сторону покупок. В акции инвестируются колоссальные суммы. Царящий на рынке оптимизм не может развернуть рынок. Чтобы разобраться, нам нужно взглянуть на ситуацию внимательнее».

Армс уверен, что рассчитать его индекс несложно.

«Допустим, 2038 акций поднялись в цене и 985 упали в цене, – объясняет он. – Делим 2038 на 985, получаем 2,07. Другими словами, количество выросших в цене акций вдвое большее количества акций, упавших в цене. Но каких акций было продано больше: растущих или падающих в цене?»

Чтобы посчитать это, он смотрит на объемы продаж за день.

«К примеру, за день было продано 855 952 выросших в цене акций и 276 138 акций, падающих в цене, – продолжает Армс. – Разделив объем продаж растущих в цене акций на объем продаж падающих в цене акций, получаем значение 3,10. То есть за день выросло в цене в 2 раза больше акций, чем упало. Выросших в цене акций было продано в 3 раза больше, чем акций, упавших в цене. То есть объемы торгов намного больше, чем должны быть».

Разделив 2,07 на 3,10, мы получаем значение индекса Армcа, равное 0,67.

«Если низкие значения индекса держатся довольно долго, значит, рынок перекуплен», – подчеркивает Армс.

Хотя Армс не любит приводить конкретные величины, он признает: если значение индекса превышает 1,25, значит, рынок перепродан, а если индекс падает ниже 0,75, то пора покупать.

«Но это очень общий принцип, поскольку спектр может смещаться целиком на бычьем или медвежьем рынке», – предупреждает он.

Армс постоянно экспериментирует со своим индексом, как это делают создатели любых индикаторов. Он берет соотношение за день и накладывает на него 10-дневное скользящее среднее. Кроме того, он придумал довольно сложный индикатор, который назвал «индексом Йо-Йо». Этот индикатор показывает, при каких объемах продаж цена акций на рынке достигнет заданного уровня. Помимо созданных им самим индикаторов Армс пользуется только индикатором MACD (схождение / расхождение скользящих средних, подробнее см. гл. 3).

«Я предпочитаю работать с математическими индикаторами, поскольку все, что можно узнать о рынке, заключается в цене и объемах, – утверждает Армс. – Они могут рассказать не только о дивидендах, прибыли и управлении, но и о старушке, которая решила продать 100 акций, чтобы заплатить очередной взнос по ипотеке. Из этих двух параметров можно узнать обо всем».