Текст книги "Всё об индикаторах рынка"

Если вы используете индекс Армcа или любой другой индикатор, Армс советует не усложнять ситуацию.

«Многие представляют себе происходящее на рынке гораздо сложнее, чем оно есть на самом деле», – замечает он.

Самое важное – это задуматься, что именно говорит индикатор. Все смотрят на одни и те же данные, главное здесь – уметь грамотно их интерпретировать. А это значит, что нужно много думать и анализировать.

«Индикаторы полезны, только если человек умеет правильно истолковать их значение, – считает Армс. – Люди ждут, чтобы я дал им конкретные цифры: если индекс показывает 1,25, то покупать нужно или не нужно».

Он утверждает, что с течением времени человек учится чувствовать цифры.

«Я работаю в этом бизнесе полвека, – пишет Армс. – И я заметил, что мои самые точные прогнозы подтверждались тогда, когда их никто не разделял. Это был словно глас вопиющего в пустыне. Например, когда я всем говорил, что рынок на пике, мне в ответ кричали: “Да ну тебя!”».

Армс убедился: если многие отрицают, что рынок достиг вершины, это признак того, что он этой вершины на самом деле достиг.

Ричард Армс в течение почти полувека следит за фондовыми рынками, торгует на них и пишет о них. Он прославился своим индексом Армcа, или TRIN, но этим его вклад в развитие методологии Уолл-стрит не ограничивается. Армс также разработал комбинированные графики цены и объема, индикатор легкости движения, скользящие средние с поправкой на объем, цикличность объема и еще некоторое количество индикаторов на основе объема. Об этих инструментах подробно рассказано в шести его книгах, самая последняя из которых называется «Остановись и сделай деньги» («Stop and Make Money»). Армс получил множество самых высоких наград в области технического анализа, включая премию Ассоциации технических аналитиков за прижизненные достижения. Он также принят в Зал Славы трейдеров. Армс живет в Альбукерке, штат Нью-Мексико, где издает Arms Advisory и консультирует различные организации. Он также ведет колонку для Real Money (раздел сайта TheStreet.com), которая выходит раз в две недели.

Вы узнаете все больше и больше индикаторов, однако помните, что какие-то из них вам понравятся, какие-то нет. Одна из целей книги – познакомить вас с основными индикаторами рынка, чтобы вы могли выбрать, какими из них пользоваться.

Следующий индикатор – линия роста / падения (Advance-Decline Line, A/D line) также любим многими трейдерами и инвесторами. Возможно, вам доводилось слышать, как после закрытия рынков в новостях комментаторы объявляли: «Во время сегодняшних торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже соотношение количества акций, которые выросли в цене, и количества акций, которые упали в цене, составило 2: 1».

Но, как вы увидите, итоговые результаты можно посмотреть на графике или, что еще лучше, построить его самим.

Название: линия роста / падения.

Обозначение: $NYAD на StockCharts.com[7]7
  Если вы пользуетесь StockCharts.com, перед обозначением необходимо поставить знак $. Другие программы построения графиков могут использовать другие обозначения. Вы можете узнать подробности в своей брокерской фирме.


[Закрыть].

Где найти: линию роста / падения можно найти во многих программах построения графиков. Вы также можете взять точные данные по количеству растущих и падающих в цене акций для большинства индексов в различных финансовых газетах.

Примечание: информационные агентства по-разному вычисляют рост и падение цены акций, поэтому результаты могут отличаться.

Периодичность: по результатам ежедневных торгов.

Все просто: линией роста / падения, которую я назвал «лидеры», является текущая сумма нарастающим итогом растущих и падающих в цене акций. После того как вы поняли, кто впереди, следующий ход за вами.

Этот простой индикатор показывает сумму нарастающим итогом растущих и падающих в цене акций. С его помощью трейдеры могут узнать, какое количество акций участвует в росте или падении рынка.

1. Наберите www.stockcharts.com в своем веб-браузере (или откройте любую другую программу построения графиков).

2. С правой стороны экрана введите обозначение $NYAD, чтобы получить график чистых растущих в цене акций (т. е. количество растущих в цене акций минус количество падающих в цене акций) на Нью-Йоркской фондовой бирже.

3. Линия роста / падения может сначала напомнить вам показания сейсмографа. В разделе Chart Attributes (Свойства графика) под графиком выберите пункт Type (Тип). В выпадающем меню измените тип графика с Candlesticks (Японские свечи) на Cumulative (Кумулятивный). Кликните Update (Обновить).

4. Линия роста / падения станет плавной и будет иметь вид, представленный на рис. 2.3.

1. Бычьи настроения: линия идет вверх, т. е. акций, растущих в цене, больше, чем акций, цена которых падает.

2. Медвежьи настроения: линия идет вниз, т. е. акций, цена которых падает, больше, чем акций, цена которых растет.

3. Примечание: это не прямое руководство к действию, а лишь рекомендации. Всегда проверяйте, что говорят другие индикаторы, прежде чем покупать или продавать.

4. Совет продвинутым пользователям: наложите на график индекс NYSE Composite ($NYA). Сравните направление линии роста / падения и индекса NYSE Composite, на основе которого и рассчитывается этот индикатор.

Рисунок 2.3

^{Источник: StockCharts.com.}

Линия роста / падения является одним из самых ранних и самых популярных индикаторов, по которым многие игроки следят за шириной рынка, т. е. смотрят, какой процент ценных бумаг участвует в «ралли» на фондовых рынках. Вы можете либо рассчитывать количество растущих и падающих в цене акций самостоятельно, либо увидеть его на графике.

Как правило, количество растущих и падающих в цене акций объявляется в конце каждой торговой сессии. Однако, чтобы линия роста / падения давала действительно полезную информацию, придется проделать некоторую детективную работу. Просто узнать значения недостаточно. Некоторые трейдеры сопоставляют количество растущих и падающих в цене акций с объемом торгов. Например, если цены растут на больших объемах, значит, рынок уверенно идет вверх.

Хотя количество растущих и падающих в цене акций можно оценить и без графика, на графике все видно более наглядно. Вы сразу поймете направление движения линии роста / падения. Если линия роста / падения идет вверх, значит, количество акций, растущих в цене, больше количества акций, цена которых падает. Если линия роста / падения идет вниз, значит, количество акций, падающих в цене, больше количества акций, цена которых растет. Многие трейдеры также отслеживают, «отличается» ли динамика линии роста / падения от динамики рыночных цен.

Например, растущий рынок и падающая вниз линия роста / падения (так называемая дивергенция) – важный показатель. Дивергенция может означать, что количество растущих в цене акций сокращается либо рынок растет неуверенно. Трейдеры обычно считают это предупреждением, что рост скоро прекратится. Тренд считается гораздо более сильным и уверенным, когда линия роста / падения и рынок идут в одном направлении.

Одна из проблем заключается в расчете линии роста / падения. Если цена акции выросла на 1 цент – это рост. Если цена акции выросла на 5 долл. – это тоже рост. То есть, чтобы разобраться, что же происходит на самом деле, придется «копать» глубже.

Другая проблема состоит в том, что линия роста / падения слишком медленно подает сигналы, особенно в случае с дивергенцией – более или менее значимого сигнала придется ждать неделями, а то и месяцами. Вы можете пользоваться этим индикатором (по нему хорошо смотреть, какие акции лидируют на рынке), но он вряд ли точно подскажет, когда именно пора покупать или продавать. Некоторые трейдеры вообще советуют не ориентироваться на него при выборе подходящего момента для тех или иных операций.

Если вы используете линию роста / падения Нью-Йоркской фондовой биржи, помните, что в число растущих и падающих в цене инструментов на NYSE включаются все ценные бумаги, включая многие лишние инструменты (например, закрытые фонды облигаций). На Нью-Йоркской фондовой бирже все выпуски ценных бумаг рассчитываются вместе, и поэтому «не акции» могут привести к неправильному истолкованию результатов. Подчеркну еще раз: смотрите внимательно, какие акции действительно лидируют на рынке.

Чтобы обойти это ограничение, многие трейдеры дополнительно используют линию роста / падения индексов NASDAQ и S&P 500. В состав этих индексов входит множество обыкновенных акций, но и у каждого из них есть свои ограничения. У NASDAQ требования несколько свободнее, чем у Нью-Йоркской фондовой биржи, поэтому значения линии роста / падения NASDAQ будут несколько занижены.

Один из возможных вариантов – рассматривать обыкновенные акции и «не акции» отдельно. «Не акции», по словам одного профессионального трейдера, можно использовать как «канарейку в шахте» и с их помощью следить за ликвидностью рынка. Когда с ликвидностью все в порядке, «не акции» растут в цене, а когда с ликвидностью на рынке проблемы, «не акции» падают в цене, что может негативно сказаться на фондовом рынке.

Пусть вас не смущает данный анализ; он приведен лишь для того, чтобы показать: у каждого индикатора есть свои нюансы. Вам нужно усвоить один урок: если вы пользуетесь каким-то индикатором, нужно понимать, как он работает. У каждого индикатора есть свои преимущества и недостатки. Пользоваться индикатором, не понимая всех его особенностей, – то же самое, что вести машину, держа одну руку за спиной.

Совет краткосрочным трейдерам

Для линии роста / падения индекса S&P 500 каждая акция, входящая в расчет индекса, имеет одинаковый вес – 1/500. Это означает, что линия роста / падения больше ориентируется на акции небольших компаний. Другими словами, когда новый минимум линии роста / падения оказывается чуть выше предыдущего, в то время как сам индекс S&P 500 достигает нового минимума, похоже, что инвестиции из акций крупных компаний (имеющих высокую капитализацию) перетекают в акции мелких компаний (имеющих малую капитализацию), т. е. участники рынка снова готовы рисковать, и рынок скорее всего будет расти дальше.

И наоборот, если очередной пик линии роста / падения ниже предыдущего, а S&P 500 показывает новый максимум, значит, инвестиции осуществляются преимущественно в акции крупных компаний, а это признак неготовности рисковать. Рынок скорее всего будет падать.

И наконец, многие трейдеры стали использовать для получения более надежных сигналов такие инструменты краткосрочной торговли, как осциллятор Макклеллана (см. гл. 12). Как правило, трейдеры используют этот осциллятор вместе с индексом суммирования Макклеллана. Ежедневные данные о количестве растущих и падающих в цене акций, а также графики осциллятора Макклеллана и индекса суммирования можно найти на сайте www.mcoscillator.com, выбрав вкладку Market Breadth (Ширина рынка) в главном меню.

Владельцем данного сайта является Том Макклеллан, сын Шермана и Мариан Макклелланов. Его родители разработали осциллятор Макклеллана и индекс суммирования в 1969 г. на основе работы настоящего гения П. Н. Хорлэна. Макклеллан продолжил работу, начатую его родителями. Он поясняет, что «осциллятор Макклеллана не даст вам каких-то новых данных по сравнению с линией роста / падения, но даст вам более подробную информацию, чтобы у вас была полная картина».

К сожалению, считает он, далеко не каждый понимает, как правильно пользоваться осциллятором: «Если вы просто смотрите на значение осциллятора Макклеллана, то упускаете 99 % самой важной информации. Если у вас есть только цифры, вы не понимаете тренда. Это все равно, что предсказывать погоду, зная только температуру воздуха. Такой прогноз был бы весьма ограничен. Поэтому, используя осциллятор Макклеллана, необходимо сравнивать его текущее значение, с тем, что он показывал вчера или на прошлой неделе». Ключ к пониманию этого индекса – его график.

И хотя вам потребуется некоторое время на то, чтобы освоить этот осциллятор, он серьезно дополняет и расширяет информацию, которую дает линия роста / падения. Грубо говоря, когда 19-дневное экспоненциальное скользящее среднее (EMA) ниже 39-дневного EMA, значение осциллятора Макклеллана отрицательное. Это означает, что падающие в цене акции преобладают над акциями, растущими в цене. И наоборот, когда 19-дневное EMA выше 39-дневного EMA, осциллятор Макклеллана имеет положительное значение. Это означает, что растущие в цене акции доминируют над акциями, падающими в цене.

По мере того как мы будем идти дальше, вы можете начать составлять список понравившихся вам индикаторов. Постепенно вы начнете работать с ними на практике.

А сейчас я хочу представить вам моего следующего гостя, известного трейдера, популярного автора и создателя многочисленных индикаторов Ларри Уильямса. Уверен, что вы с удовольствием прочтете о двух его главных увлечениях: торговле и разработке новых индикаторов.

Ларри Уильямс, успешный трейдер и писатель, известен как создатель двух популярных индикаторов: процентного диапазона Уильямса (Williams %R) и предельного осциллятора (Ultimate Oscillator). (Примечание: график процентного диапазона Уильямса представлен в гл. 12.)

Свой первый индикатор Уильямс создал в 1960-х гг.

«Тогда индикаторов было очень мало, – вспоминает он. – Я посмотрел на существовавшие и задумался, есть ли другой способ добиться своего. У меня было ви́дение того, что происходит на рынке, и мне стало любопытно, можно ли как-то его подкрепить расчетами. Если долго не ложиться спать и выпить немного вина, мозг начинает придумывать удивительные вещи».

В те времена трейдеров было довольно мало.

«У нас не было CNBC и The Wall Street Journal приходил с задержкой в несколько дней. Но люди удивлялись, что я живу в красивом доме и вожу красивую машину. Я стал издавать информационный бюллетень и читать лекции. Но я никогда не думал, что буду заниматься тем, чем занимаюсь сейчас».

Он относит свою способность создавать индикаторы к умению смотреть на мир иначе, чем другие люди: «В университете я изучал искусство. Я сильный визуал[8]8
  Человек, лучше воспринимающий поступающую информацию при помощи зрения. – Примеч. ред.


[Закрыть]. Там меня научили внимательно смотреть и замечать приемы, повторяющиеся модели. Там, где обычный человек видит график, я вижу цвета, оттенки и «ползающих жуков». Дело не в том, что я талантлив; мне просто повезло, и меня этому научили».

Он помнит, как однажды увидел в газете котировки акций и спросил у друга, что это значит. Он ответил, что если бы вчера я купил акции, то сегодня заработал бы 100 долл. (100 долл. в 1962 г. примерно равны сегодняшним 1000 долл.). И я сказал: «То есть, если бы я это сделал, мне больше не нужно было бы ходить на работу? Мне нравится такая идея!» Казалось, все так просто. Но с тех пор мне пришлось много работать.

Несмотря на то что Уильямс создает математические индикаторы, он не считает себя математиком. Уильямс замечает: «Я прежде всего трейдер, которому нравится, когда 1 долл. сегодня превращается в 2 долл. завтра. Другие написали про мои индикаторы, наверное, больше, чем я сам». По его словам, он создавал индикаторы для того, чтобы определить, когда в краткосрочной перспективе рынок перекуплен или перепродан.

«Я просто пытался выжить», – вспоминает он.

Цель многих индикаторов – предсказать поведение рынка. Однако Уильямс осторожен.

«Предсказывать будущее – нелегкая задача, – указывает он, признавая, что некоторые из его индикаторов способны это делать. – Многие свои прогнозы я строю, опираясь на рыночные циклы. Волновая модель изменения цен, действительно, позволяет предсказать будущее».

Если совсем упростить, поясняет Уильямс, то нужно смотреть циклы от 10 до 13 лет внутри более длинных циклов, составляющих 100 лет.

«Это дает довольно точные результаты», – отмечает он и называет такой метод дорожной картой будущего.

Поскольку Уильямс – визуал, он торгует на основе того, что видит.

«На самом деле между вчерашней и сегодняшней ценой закрытия существует 28 связей, – утверждает он. – Большинство людей не утруждают себя их вычислением, не говоря уже о том, чтобы их просто заметить».

Несмотря на то что Уильямс известен своими техническими индикаторами, он уверен, что фундаментальные показатели также важны.

«Графики не двигают рынок», – подчеркивает он.

Из курса формальной логики в колледже он помнит, что «А не может предсказать А». Поэтому нелогично предполагать, что цена может предсказать цену. Важно видеть общую картину.

Он твердо выучил: в конечном счете индикаторы измеряют человеческие эмоции.

«Это – как с собакой Павлова, – поясняет он. – Если рынки идут вверх, в какой-то момент человеческий разум говорит: ага, я хочу это купить. Так устроен человек».

Он поясняет, что многие индикаторы показывают, куда идет тренд и куда движется толпа.

«Индикаторы дают более ясное ви́дение того, что происходит на рынке в данный момент. Я не знаю, так ли хорошо технические индикаторы могут предсказывать будущее, но они показывают, где вы находитесь сейчас. Если смотреть только на цену, то она столь же непостоянна, как голливудская старлетка. И вы не понимаете, что, в конце концов, происходит. Поэтому нам нужны индикаторы, которые помогут разобраться, кто перед нами: голливудская старлетка или настоящая королева.

Уильямс признается, что жизнь трейдера подчас нелегка.

«Тебя постоянно раздирают противоречивые эмоции, – считает он. – Сегодня облигации дают 50 000 долл. дохода, а пару дней назад они могли бы принести 65 000 долл. убытков. Может, стоило выйти раньше? Сейчас слишком рано выходить или уже поздно? Ты постоянно ведешь эмоциональный диалог с самим собой. Всегда – такова природа этого бизнеса. Такие внутренние споры присутствуют в любом бизнесе, но в трейдинге они выражены наиболее ярко, потому что все на экране перед вами. Малейшее изменение цены акции – и вы или выиграли, или проиграли».

Имея за плечами 50-летний опыт торговли, Уильямс научился доверять своим чувствам.

«Сейчас мои чувства подобны старому вину – они выдержаны, – считает он. – Возможно, они не такие чистые и острые, как были когда-то, но основаны на опыте, а мой опыт довольно сильно отличается от опыта любого, кто торгует на фондовом рынке 5, 10 или 15 лет».

Уильямс рассказывает, что, когда он только начинал карьеру трейдера, надежней было поступать вопреки своим эмоциям: «Когда вы молоды и растете ковбоем в Монтане, то, участвуя в родео и играя в футбол, идете ва-банк. Как настоящий мачо. И это замечательно, когда ты знаешь, что прав. Так, например, на чемпионате по фьючерсной торговле я на 10 000 долл. заработал 1 млн долл.»

Сейчас, по словам Уильямса, размер его позиций гораздо скромнее, зато он лучше спит по ночам.

«И мне больше не нужно брать в долг», – уверен он, лишь отчасти в шутку.

Уильямс извлек массу полезных уроков о рынке, наблюдая за тем, что происходит в Лас-Вегасе.

«В Вегасе постоянно твердят: хотите сорвать большой куш, надо играть по-крупному, – делится Уильямс. – Так говорят, чтобы вы согласились расстаться со своими деньгами».

То есть если вы заключаете на фондовом рынке сделку на все свои деньги, а «сделка оказывается убыточной, то вы рискуете потерять свой дом. Если торговать по-крупному, рано или поздно вы разоритесь. Никогда не надо играть на бирже на все деньги». Чтобы сорвать крупный куш на фондовом рынке, уверен Уильямс, нужно заключать небольшие сделки.

И даже если все говорит в его пользу и на графике видна четкая закономерность, Уильямс все равно заключает сделки не выше определенного порога.

«Я могу ошибаться, – поясняет он. – Я могу ошибаться три или даже четыре раза подряд».

На самом деле, по словам Уильямса, умение принимать убытки – это одно из ключевых качеств успешного трейдера: «Когда ты играешь на бирже, то должен помнить, что можешь ошибиться. Если ты не готов признать, что ошибся, то потеряешь все свои деньги. Если ты много торгуешь, какие-то из твоих сделок будут неудачными. В торговле важно уметь сказать себе: “Да, это убыточная сделка. Надо заключить другую”».

Это еще одна причина, по которой Уильямс никогда не заключает сделок на крупные суммы.

Уильямс рассказывает, как он управляет рисками с помощью известного уравнения Эйнштейна: E = MC2.

«Эйнштейн был бы успешным сырьевым трейдером, – шутит он, – ведь это уравнение для сырьевых сделок: E – эмоции; M – деньги. C – количество проведенных вами сделок. То есть ваши эмоции равны произведению количества имеющихся у вас денег на количество сделок, в которых эти деньги участвуют».

Он объясняет, что некоторые могут пережить потерю 20 % своего капитала и не сильно расстроиться, другие нет, и добавляет: «Ищите свой оптимальный эмоциональный порог. Подумайте, каким количеством денег вы готовы рисковать, чтобы при этом не потерять покой и сон? Некоторые не выдерживают напряжения. Определите, что для вас приемлемо, чтобы не начать делать ошибки под влиянием эмоций».