Текст книги "Финансовый менеджмент"

3.4 Контрольные вопросы

1 Каковы цели управления затратами на предприятии?

2 Можно ли говорить о различии понятий: «расходы», «затраты», «издержки»? 3 Перечислите принципы классификации затрат на производство и объясните их назначение.

4 Какая классификация затрат используется для выбора варианта из возможных альтернативных задач?

5 Какой принцип положен в основу деления затрат на постоянные и переменные?

6 Что представляют собой вмененные издержки?

7 Какие расходы предприятия относится к косвенным?

8 От чего зависит выбор базы распределения косвенных расходов предприятия?

9 Каким образом выбор базы распределения влияет на прибыльность того или иного продукта?

10 Каким образом расходы организации классифицируются в бухгалтерском учете?

11 Позволяет ли российская практика ведения бухгалтерского учета делить затраты на переменные и постоянные?

12 Какие виды расходов выделяются в соответствии с Налоговым Кодексом РФ?

13 В чем недостатки и преимущества определения полной себестоимости продукции?

14 Возможно ли на предприятии комплексное применение различных методов управления затратами? Если да, то в каких случаях?

15 Что такое операционный рычаг? Какова его роль в финансовом менеджменте?

16 Как увязываются операционный рычаг и производственный риск?

17 Каковы единицы измерения операционного рычага?

18 Как связаны операционный рычаг и порог рентабельности предприятия?

19 Чем определяется сила операционного рычага? За счет чего можно повышать или понижать его уровень?

20 Как увязываются операционный рычаг и риск?

21 Какой вид риска характеризуется операционным рычагом? В чем он состоит?

22 Какие факторы влияют на решения об увеличении или уменьшении объема выпуска отдельных видов продукции?

23 Каковы ограничения операционного анализа?

4 Финансовые проблемы воспроизводства оборотных активов

4.1 Оборотные средства и оценка эффективности их использования

Непременным условием для осуществления предприятием хозяйственной деятельности является наличие оборотных средств (оборотных активов, оборотного капитала). Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения. В отличие от основных фондов, неоднократно участвующих в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и независимо от способа производственного потребления полностью переносят свою стоимость на готовый продукт.

Оборотные активы – это активы, характеризующие совокупность имущественных ценностей предприятия и возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение одного года или одного производственного цикла104104
  Ковалев, В.В. Курс финансового менеджмента: учебник / В.В. Ковалев. М.: Проспект, 2010. С. 256.


[Закрыть]. Оборотные средства предприятий по их назначению в процессе воспроизводства подразделяются на следующие группы:

– производственные запасы;

– незавершенное производство;

– готовые изделия на складе и отгруженные;

– денежные средства, находящиеся в кассе и на расчетном счете, и средства в расчетах.

Производственные запасы и незавершенное производство представляют собой производственные оборотные фонды предприятий (оборотные фонды производства). Основное назначение оборотных фондов производства (производственных запасов и незавершенного производства) – обеспечить бесперебойность и ритмичность процесса производства. Производственные запасы находятся лишь в сфере производства, а не в самом процессе производства, поскольку в данный момент времени они не подвергаются обработке, а являются потенциальными элементами производства. Однако они необходимы, так как обеспечивают непрерывность процесса производства. Незавершенное производство – это предметы труда, которые находятся непосредственно в процессе производства и подвергаются обработке. По существу это незаконченные производством изделия разной степени готовности.

Готовые изделия, а также денежные средства в кассе, на расчетном счете и средства в расчетах составляют оборотные фонды обращения. Потребность в этих оборотных фондах обусловливается непрерывностью процесса кругооборота фондов производственных объединений (предприятий).

Основной целью управления оборотными средствами является определение объема, структуры оборотного капитала и источников его финансирования, достаточных для обеспечения долгосрочной непрерывной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия105105
  Финансовый менеджмент: учебник для вузов / под ред. акад. Г.Б. Поляка. – 2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИДАНА, 2006. С. 14.


[Закрыть].

Финансовый менеджер должен обеспечивать формирование оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С этих позиций важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность. При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда – возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной106106
  Хохлов, В. В. Факторы роста оборотного капитала промышленных предприятий и цена источников его финансирования /В.В. Хохлов. – Режим доступа: http://www.smartcat.ru/FinancialManagement/leasesA.shtml


[Закрыть]. В соответствии с рисунком 9 дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли.

Рисунок 9 – Взаимосвязь прибыли и уровня оборотного капитала

Таким образом, стратегия и тактика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач107107
  Гаврилова, А.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева. М.: КНОРУС, 2006. С. 94.


[Закрыть].

Во-первых, к обеспечению платежеспособности. Такое условие отсутствует, если предприятие не в состоянии оплачивать счета, выполнять обязательства и, возможно, объявит о банкротстве. Предприятие, не имеющее достаточного уровня оборотного капитала, может столкнуться с риском неплатежеспособности.

Во-вторых, к обеспечению приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.

Объем оборотных активов должен обеспечивать непрерывность текущей деятельности, а соответственно платежеспособность предприятия. Структура оборотных средств – это пропорции распределения ресурсов между отдельными элементами оборотных активов.

Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный объемом и структурой оборотного капитала потенциально несет в себе следующие явления:

– недостаточность денежных средств. Предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности, на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных капиталовложений. Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной дополнительной прибыли;

– недостаточность собственных кредитных возможностей. Этот риск связан с тем, что при продаже товаров в кредит покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или даже месяцев, в результате чего на предприятии образуется дебиторская задолженность;

– недостаточность производственных запасов. Предприятие должно располагать достаточным количеством сырья и материалов для проведения эффективного процесса производства; готовой продукции должно хватать для выполнения всех заказов и т.д. Неоптимальный объем запасов связан с риском дополнительных издержек или остановки производства;

– излишний объем оборотного капитала. Поскольку его величина прямо связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов сокращает доходы. Возможны различные причины образования излишних активов: неходовые и залежалые товары, привычка «иметь про запас» и др108108
  Ковалев, В.В. Управление активами фирмы / В.В. Ковалев. М.: Проспект, 2007. С. 209.


[Закрыть].

На величину, состояние и структуру оборотных активов оказывают влияние различные (внешние и внутренние) факторы.

К внешним факторам следует отнести:

– общую экономическую ситуацию в стране;

– особенности налогового законодательства;

– темпы инфляции (дефляции);

– уровень ставок банковского кредитования;

– тенденции развития инвестиционного рынка (инвестиционный климат);

– экономический потенциал региона.

В современных экономических условиях наибольшее значение для предприятий имеют такие внешние факторы, как взаимоотношения предприятия с контрагентами – поставщиками сырья и материалов и потребителями готовой продукции. От степени налаженности контактов с данными контрагентами напрямую зависят величины запасов сырья, материалов, готовой продукции на складах, дебиторской задолженности.

К внутренним факторам, от которых зависит объем и структура оборотных активов предприятия, можно отнести:

– конкурентоспособность предприятия на рынке;

– организация складского хозяйства;

– масштаб деятельности предприятия (малый бизнес, средний, крупный);

– стадия развития предприятия;

– количество и разнообразие потребляемых видов ресурсов;

– расположение контрагентов;

– темпы роста производства и реализации продукции;

– доля добавленной стоимости в цене продукта;

– учетная политика предприятия;

– качество работы менеджеров предприятия109109
  Вахрушина. Н. Как управлять оборотными активами /Н. Вахрушина // Финансовый директор. – 2005. – № 1. С. 69.


[Закрыть].

Для предприятий первостепенное значение приобретают такие факторы, как продолжительность производственного цикла предприятия. В зависимости от вида выпускаемой продукции производственный цикл предприятия может колебаться от одного дня до нескольких месяцев, что влияет на величину незавершенного производства.

Величина оборотного капитала определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами. Поэтому принято подразделять оборотный капитал на постоянный и переменный, как это представлено на рисунке 10. В теории финансового менеджмента существуют две основные трактовки понятия «постоянный оборотный капитал». Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течение всего операционного цикла. Это усредненная, например, по временному параметру, величина текущих активов, находящихся в постоянном ведении предприятия. Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал может быть определен как минимум, необходимый для осуществления производственной деятельности110110
  Ван Хорн, Дж. К. Основы финансового менеджмента / Дж. К. Ван Хорн, Дж. М. Вахович: пер. с англ. М.: Издательский дом «Вильямс», 2008. С. 292.


[Закрыть]. Этот подход означает, что предприятию для осуществления своей деятельности необходим некоторый минимум оборотных средств, например постоянный остаток денежных средств на расчетном счете, некоторый аналог резервного капитала.

Рисунок 10 – Постоянный и переменный оборотный капитал

Категория переменного оборотного капитала отражает дополнительные текущие активы, необходимые в пиковые периоды или в качестве страхового запаса. Например, потребность в дополнительных производственно-материальных запасах может быть связана с поддержкой высокого уровня продаж во время сезонной реализации. В то же время по мере реализации возрастает дебиторская задолженность. Добавочные денежные средства необходимы для оплаты поставок сырья и материалов, а также трудовой деятельности, предшествующих периоду высокой деловой активности111111
  Ковалев, В.В. Курс финансового менеджмента: учебник / В.В. Ковалев. М.: Проспект, 2010. С. 260.


[Закрыть].

Критерием оценки оборотных активов, а показателем, характеризующим меру интенсивности их использования, является оборачиваемость. Под оборачиваемостью оборотных средств понимается продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения оборотных средств (покупки сырья, материалов и т. п.) до выхода и реализации готовой продукции. Кругооборот оборотных средств завершается зачислением выручки на счет предприятия. Оборачиваемость оборотных средств неодинакова на различных предприятиях, что зависит от их отраслевой принадлежности, а в пределах одной отрасли – от организации производства и сбыта продукции, размещения оборотных средств и других факторов.

Оборачиваемость оборотных средств характеризуется рядом взаимосвязанных показателей – длительностью одного оборота в днях, количеством оборотов за определенный период (коэффициентом оборачиваемости), суммой занятых на предприятии оборотных средств на единицу продукции (коэффициентом загрузки), формулы (4.1), (4.2), (4.3).

где ОА – средняя величина оборотных активов;

Т – число дней в периоде;

В – выручка от реализации.

Коб=_О^В_А, (4.2)

Кзагр=^ОА . (4.3)

Показатели оборачиваемости оборотных средств могут рассчитываться по всем оборотным средствам, участвующим в обороте, и по отдельным элементам.

Сопоставление показателей оборачиваемости в динамике позволяет выявить тенденции эффективности использования оборотных средств. Если в динамике продолжительность одного оборота сокращается, а число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличивается, то происходит ускорение оборачиваемости оборотных средств. Увеличение в динамике продолжительности оборота оборотных средств и сокращение числа оборотов приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств. При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении – в оборот вовлекаются дополнительные средства.

Ускорение оборачиваемости оборотных активов способствует их относительному и абсолютному высвобождению из оборота.

Относительное высвобождение имеет место при опережении темпов роста продаж по сравнению с темпами роста оборотных средств. В этом случае меньшим объемом оборотных средств обеспечивается больший объем реализации.

Абсолютное высвобождение имеет место при снижении суммы оборотных средств в текущем периоде по сравнению с предшествующем годом при увеличении объема продаж.

Сумма высвобождения средств из оборота в связи с ускорением или вовлечения средств в оборот при замедлении оборачиваемости капитала определяется по формуле (4.4) или (4.5)

где Поб₀ и Поб₁ – период оборачиваемости соответственно в базовом и отчетном периоде;

В₁ – выручка от реализации отчетного периода;

Т – число дней в периоде,

где ОА₁ – средняя величина оборотных активов в отчетном периоде;

В₁ – выручка от реализации отчетного периода;

Коб₀ – коэффициент оборачиваемости оборотных активов в базовом периоде112112
  Павлова, Л.Н. Финансовый менеджмент / Л.Н. Павлова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. С. 192.


[Закрыть].

Пример – В 2007 году величина оборотных средств АО составила 3500 тыс. р., выручка 22000 тыс. р. В 2008 году величина оборотных средств составила 3000 тыс. р., выручка – 25000 тыс. р. Определите характер и величину высвобождения (вовлечения) оборотных средств.

Решение.

К_об2007 = 22000/3500 = 6,3 оборота в год.

К_{об 2008} = 25000/3000 = 7,33 оборота в год.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств составило 1,03 оборота (6,3 – 7,33).

Рассчитаем величину высвобождения оборотных средств

Таким образом, высвобождение оборотных средств за счет ускорения оборачиваемости составило 968 тыс. р. или 32 % (968 / 3000).

На данном предприятии имело место абсолютное высвобождение оборотных средств, поскольку произошло увеличение выручки от реализации при одновременном сокращении величины оборотных средств.

Анализируя эффективность использования оборотных активов необходимо оценить прибыльность производственно-хозяйственной деятельности в рассматриваемом периоде от использования предприятием оборотных средств. Критерием такой оценки является показатель рентабельности текущих активов. Он может быть представлен в виде произведения двух индикаторов (модель Дюпона): рентабельности продаж и коэффициента оборачиваемости текущих активов, определяется по формуле (4.6)

где ЧП – чистая прибыль;

В – выручка от реализации;

ОА – средняя величина оборотных активов.

Изменение рентабельности оборотных активов сводится к воздействию на обе ее составляющие: рентабельность продаж и коэффициент оборачиваемости. При низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости капитала, и наоборот, вызванная теми или иными причинами низкая оборачиваемость, может быть компенсирована снижением затрат на производство продукции или повышением продажных цен113113
  Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2007. С. 263.


[Закрыть].

В теории финансового менеджмента выделяют три варианта политики управления оборотными активами предприятия:

– «спокойная» (агрессивная), при которой имеет место относительно большой уровень запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Она связана с минимальным уровнем риска и прибыли;

– «сдерживающая» (консервативная). Ее основным признаком является сдерживание роста и низкий уровень оборотных активов, но несет высокий риск потери ликвидности из-за десинхронизации поступлений и платежей, поэтому она проводится либо в условиях достаточной предсказуемости поступлений и платежей, объема продаж и запасов, либо при строгой экономии;

– «умеренная» – средний вариант114114
  Финансовый менеджмент: теория и практика: учеб. / Е.С. Стоянова, И.Т. Балабанов, И.А. Бланк; под ред. Е.С. Стояновой. 6-е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во «Перспектива», 2008. С. 232.


[Закрыть].

Уровень оборотного капитала при реализации этих стратегий иллюстрирует график, представленный на рисунке 10 (линейная связь между оборотным капиталом и выручкой от реализации условна)115115
  Ван Хорн, Дж. К. Основы финансового менеджмента / Дж. К. Ван Хорн, Дж. М. Вахович: пер. с англ. М.: Издательский дом «Вильямс», 2008. С. 298.


[Закрыть].

Рисунок 10 – Варианты политики управления оборотными активами предприятия

Каждому типу такой политики должна соответствовать политика финансирования. В связи с этим задача финансового менеджера, с одной стороны, состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, с другой – в определении величины и структуры источников финансирования оборотных активов.

4.2 Определение потребности в оборотных средствах

Эффективность деятельности предприятия также во многом зависит от правильного определения потребности в оборотных средствах. Оптимальная обеспеченность оборотными средствами ведет к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, к ритмичности и слаженности работы предприятия. Завышение оборотных средств ведет к излишнему их отвлечению в запасы, к замораживанию и омертвлению ресурсов. Кроме всего прочего, это дорого обходится предприятию, поскольку возникают дополнительные затраты на хранение и складирование. Занижение оборотных средств может привести к перебоям в производстве и реализации продукции, к несвоевременному выполнению предприятием своих обязательств. И в том и в другом случае следствием является неустойчивое финансовое состояние, нерациональное использование ресурсов, ведущее к потере выгоды.

Нормирование представляет собой установление оптимальной величины оборотных средств, необходимых для организации и осуществления нормальной хозяйственной деятельности предприятия. Нормирование оборотных средств является предметом внутрифирменного планирования, одним из ключевых направлений управления формированием использованием оборотного капитала. Посредством нормирования финансовые службы предприятия определяют потребность в собственных оборотных средствах в минимальном, но достаточном объеме, обеспечивающем выполнение запланированных заданий и поддерживающем бесперебойность воспроизводственного процесса.

Определение потребности в оборотных средствах предприятия тесно связано с плановой сметой затрат на производство продукции и с производственным планом предприятия. В производственном плане прорабатываются вопросы, от которых зависит обеспечение производства всеми видами ресурсов, в том числе и финансовыми, заключение договоров, условий поставки, способов расчетов. На базе производственного плана разрабатывается смета затрат на производство продукции, в которой определяется возможная себестоимость производимой продукции. В основу определения потребности в оборотных средствах закладывается смета затрат.

На практике применяют три основных метода нормирования оборотных средств: аналитический, коэффициентный и метод прямого счета.

Аналитический метод использует фактические данные о величине оборотных средств за определенный период. При этом уточняются излишние и ненужные запасы, вносятся поправки на изменение условий производства и снабжения. Уточненный результат этих расчетов и считается нормативом оборотных средств на планируемый период. Этот метод используется в тех случаях, когда не предполагаются существенные изменения в условиях работы предприятия, и средства, вложенные в материальные ценности и запасы, имеют большой удельный вес116116
  Зайцев, Н.Л. Экономика и организации: учебник для вузов / Л.Н. Зайцев. М.: Экзамен, 2005. С. 281.


[Закрыть].

Коэффициентный метод состоит в том, что нормативы на планируемый период рассчитываются путем внесения поправок (с помощью коэффициентов) в нормативы предшествующего периода. Коэффициенты учитывают изменение объемов производства, оборачиваемость оборотных средств, ассортиментные сдвиги и другие факторы117117
  Радионов, Р.А. Новые подходы к нормированию оборотных средств на предприятии./ Радионов. Р.А. // Финансовый менеджмент. – 2005. – № 3. С.21.


[Закрыть].

Метод прямого счета состоит в том, что рассчитываются суммы оборотных средств по каждому конкретному виду товарно-материальных ценностей, затем они складываются, и в результате определяется норматив по каждому элементу нормируемых оборотных средств. Общий норматив представляет сумму нормативов по всем элементам. Этот метод является наиболее точным, обоснованным, но вместе с тем довольно трудоемким118118
  Паламарчук, А.С. Оборотные средства предприятия. / Паламарчук. А.С. // Справочник экономиста. – 2005– № 3. С. 38.


[Закрыть].

При нормировании оборотных средств необходимо установить нормы запаса по отдельным видам нормируемых материалов, определить нормативы по каждому элементу оборотных средств и рассчитать совокупный норматив по нормируемым оборотным средствам.

Нормы оборотных средств характеризуют минимальные запасы товарноматериальных ценностей, рассчитанных в днях запаса или в процентах к определенной базе (товарной продукции). Как правило, они устанавливаются на определенный период времени (квартал, год), но могут действовать и в течение более длительного периода. Нормы устанавливаются по запасам сырья, материалов, незавершенному производству, запасам готовой продукции на складе предприятия.

Норма в днях по запасам сырья, материалов, покупных полуфабрикатов складывается из времени:

– выгрузки, приемки, складской обработки и лабораторного анализа (подготовительный запас);

– нахождения материалов на складе для текущего производственного процесса (текущий запас) и страхового, или гарантийного, запаса (страховой запас);

– подготовки материалов к производству (технологический запас);

– пребывания материалов в пути (транспортный запас)119119
  Андреева, С.Ю. Нормирование оборотных активов как средство управления оборотным капиталом предприятия / С.Ю. Андреева, Т.В. Ялялиева // Экономический анализ: теория и практика. – 2005. – № 9. С. 36.


[Закрыть].

Наибольший удельный вес в общей норме оборотных средств по группе материалов занимает норма текущего запаса.

Текущий запас – это постоянный запас материалов, полностью подготовленных к запуску в производство и предназначенных для бесперебойной работы предприятия. Его величина зависит от среднесуточного потребления материалов, интервала между очередными поставками, размера партий поставок и партий запуска в производство. Для многих материалов интервал между очередными поставками берется в половинном размере или рассчитывается среднеарифметическим методом.

Максимальная величина текущего запаса З_max определяется по формуле (4.7)

З_max = А_п × Т, (4.7)

где А_п – среднесуточная потребность в данном материале, натуральные единицы измерения;

Т – время между двумя очередными поставками, дни.

При этом среднесуточное потребление устанавливается делением общей потребности в данном материале в плановом периоде (год, квартал, месяц) на количество календарных дней за тот же период, если предприятие работает непрерывно, или на количество рабочих дней, если не работает в праздничные и выходные дни.

Средняя величина текущего запаса (его часто называют переходным запасом) З_тек определяется по формуле (4.8).

З_тек = З_max / 2. (4.8)

К следующему по значимости относится страховой запас, который создается на случай возможных срывов поставок во времени, задержек в пути, поступления некачественных материалов и т.п. Размер страхового запаса устанавливается обычно в процентах к нормам оборотных средств на текущий запас (от 30 до 50 %).

Страховой, или гарантийный, запас З_с можно также определить по формуле (4.9)

З_с = Н_дн × П_м, (4.9)

где Н_дн – норма страхового запаса материалов, дни;

П_м – среднесуточная потребность в данном виде материалов, натуральные единицы измерения.

В среднем таким же по длительности является транспортный запас, образуемый в случае расхождения в сроках движения документооборота и оплаты по ним и времени нахождения материалов в пути.

На предприятиях формируется и так называемый технологический запас З_тех, который необходим для подготовки к производству. Величина такого запаса определяется по формуле (4.10)

З_тех = А_п × Т_ц, (4.10)

где А_п – среднесуточная потребность в данном материале, натуральные единицы измерения;

Т_ц – длительность технологического цикла, дни.

Общая величина запасов З_см по сырью, основным материалам, покупным полуфабрикатам определяется по формуле (4.11).

З_см = З_тек + З_с + З_тр + З_тех (4.11)

Нормативная потребность оборотных средств в запасных частях для текущего обслуживания и ремонта оборудования рассчитывается как произведение нормы запаса в рублях, установленной по отношению к определенному показателю, на общую плановую величину последнего.

Типовая норма оборотных средств на запасные части Н_зп определяется по формуле (4.12).

Н_зп = А_общ / С_об, (4.12)

где А_общ – общая потребность в оборотных средствах на запасные части, рубли;

С_об – стоимость оборудования и транспортных средств на конец планируемого года.

Норма запаса по незавершенному производству (Н_нзп) устанавливается исходя из продолжительности производственного цикла и степени готовности изделий, которая выражается через коэффициент нарастания затрат. Норма определяется по формуле (4.13).

Н_нзп = Т_ц × К_нз, (4.13)

где Т_ц – длительность производственного цикла, дни;

К_нзп – коэффициент нарастания затрат.

Коэффициент нарастания затрат в незавершенном производстве характеризует уровень готовности продукции и обусловлен тем, что затраты в незавершенном производстве осуществляются в разное время и нарастают постепенно на протяжении всего цикла. Коэффициент нарастания затрат всегда больше 0 и меньше 1120120
  Паламарчук, А.С. Оборотные средства предприятия. /Паламарчук. А.С. // Справочник экономиста. – 2005. – № 3. С. 38.


[Закрыть].

Норма запаса по готовой продукции зависит от времени оформления платежных документов, упаковки и маркировки, хранения на складе до отгрузки, комплектования изделий до транзитной нормы, продолжительности транспортировки изделий со склада предприятия до станции отправления и погрузки в транспортные средства.

После установления норм запасов определяется норматив оборотных средств в денежном выражении для отдельных элементов оборотных средств и в целом по предприятию.

Норматив представляет собой рассчитанную в установленном порядке сумму средств, достаточную для бесперебойного обеспечения производственной, снабженческой, сбытовой, торговой и иной деятельности предприятия материальными ресурсами и запасами121121
  Краткий экономический словарь / Ю.А. Белик, Е.Ф. Борисов, Г.Я. Киперман; под ред. Ю.А. Белика. М.: Политиздат, 1987. С. 308.


[Закрыть].

В основном норматив по отдельным элементам оборотных средств А_ni находится по формуле (4.14).

А_ni = H_3i ×П_i, (4.14)

где H_3i – норма запаса i-го элемента, дни;

П_i – показатель, по отношению к которому установлена норма.

Норматив запасов сырья, материалов, покупных полуфабрикатов и т.д.

определяется умножением нормы в днях на однодневный их расход (4.15).

А_см = H_см × М / Т_к, (4.15)

где М – расход сырья и материалов за календарный период времени, рубли;

Т_к – календарный период, дни (год – 360 дней; квартал – 90 дней, месяц – 30 дней).

Норматив незавершенного производства А_нзп рассчитывается умножением нормы запаса в незавершенном производстве на среднесуточный выпуск продукции оцененной по производственной себестоимости (4.16).

А_нзп = П_сут × Н_нзп, (4.16)

где П_сут – среднесуточный выпуск продукции по производственной себестоимости, в рублях;

Н_нзп – норма запаса в незавершенном производстве, дни.

Норматив оборотных средств на готовую продукцию А_гп на складе предприятия определяется по формуле (4.17).

А_гп = П_сут × Н_зг, (4.17)

где П_сут – среднесуточный выпуск готовой продукции по производственной себестоимости, в рублях;

Н_зг – норма запаса готовой продукции, дни.

Расчет норматива оборотных средств по расходам будущих периодов А_б. п определяется по формуле (4.18).

А_б. п. = З_н + З_пл – З_пог, (4.18)

где З_н – расходы будущих периодов на начало планируемого периода;

З_пл – затраты планируемого периода на эти цели;

З_пог – затраты в планируемом периоде, подлежащие списанию на себестоимость продукции.

Завершается процесс нормирования установлением совокупного норматива оборотных средств путем сложения частных нормативов по производственным запасам, незавершенному производству, расходам будущих периодов и готовой продукции.

Средняя норма оборотных средств по предприятию в целом рассчитывается делением совокупного норматива на однодневный выпуск товарной продукции по производственной себестоимости122122
  Паламарчук, А.С. Оборотные средства предприятия. /Паламарчук. А.С. // Справочник экономиста. – 2005. – № 3. С. 38.


[Закрыть].

Таким образом, нормирование оборотных средств – необходимое условие определения минимально достаточного объема средств, обеспечивающих эффективную работу предприятия в целом.

Одним из современных методов определения потребности в оборотных средствах является метод, основанный на длительности финансового цикла предприятия. Финансовый цикл является одной из составляющих операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе, которого происходит смена отдельных их видов. Движение оборотных активов предприятия в процессе операционного цикла проходит четыре основных стадии, последовательно меняя свои формы.

На первой стадии денежные средства используются для приобретения сырья и материалов. На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов (сырья и материалов) в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции. На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления срока их оплаты преобразуются в дебиторскую задолженность. На четвертой стадии инкассированная дебиторская задолженность вновь преобразуется денежные активы123123
  Бланк, И.А. Основы финансового менеджмента: в 2 т. / И.А. Бланк. К.: Ника-Центр, 2001. Т. 1. С. 306.


[Закрыть].

В результате операционный цикл предприятия можно представить следующим образом (рисунок 11).

Рисунок 11 – Операционный цикл предприятия

Продолжительность операционного цикла можно рассчитать по формуле

(4.19)

ПОЦ =ПО_СМ + ПО_НЗ + ПО_ГП + ПО_ДС + ПО_ДЗ, (4.19)

где ПОЦ – продолжительность операционного цикла предприятия, в днях;

ПО_СМ – средний период оборота сырья и материалов, в днях;

ПО_НЗ – средний период оборота незавершенного производства, в днях;

ПО_ГП – средний период оборота готовой продукции, в днях;

ПО_ДС – средний период оборота денежных активов, в днях;

ПО_ДЗ – средний период оборота дебиторской задолженности, в днях.

В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные составляющие: производственный цикл и финансовый цикл.

Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям. Продолжительность производственного цикла определяется по формуле (4.20).

ППЦ =ПО_СМ + ПО_НЗ + ПО_ГП, (4.20)

где ППЦ – продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;