Текст книги "Успешные инвестиции на фондовом рынке: как зарабатывать на акциях"

Прибыльные и убыточные компании

Теперь пришло время поговорить о том какие финансовые показатели должны быть у компании, как их анализировать и как финансовые коэффициенты могут нам подтвердить, что мы не ошиблись в выборе компании и перед нами действительно успешный бизнес, обладающий конкурентным преимуществом.

Для начала я хочу разделить компании исходя из их успешного или не успешного ведения бизнеса на 4 категории:

1. Успешная компания (растущая) – это компания у которой на протяжении 10 лет или как минимум 5 лет растет чистая прибыль свыше 15 %, собственный капитал растет свыше 10 % ежегодно. Средняя рентабельность собственного капитала за последние 5–10 лет не ниже 15 %. У компании практически нет долгосрочных долгов или если есть, то этот долг не превышает 3–5 кратную годовую чистую прибыль компании. Платит компания дивиденды или нет значения не имеет.

2. Просто прибыльная компания (хорошая) – это компания у которой объем годовой прибыли из года в год может не расти или расти, но не более 15 %. На протяжении 5–10 лет нет ни одного убыточного года, а если и есть, то максимум 1 или 2 года, но затем резкое восстановление прибыли до уровня предыдущих лет. Собственный капитал растет медленными темпами менее 10 %. Средняя рентабельность собственного капитала за 5–10 лет не более 10 % Долгосрочный долг желательно что бы не превышал 5-кратной годовой прибыли, максимум 7 – кратной. Как правило такие компании уже выплачивают дивиденды, чтобы привлечь инвесторов, но сам факт выплаты или не выплаты дивидендов роли не играет.

3. Неустойчивая компания (предкризисная) – это компания у которой за последние 5–10 лет постоянная череда прибыльных и убыточных лет. Если сложить все прибыльные годы и вычесть из них убыточные, то получится что за последние 5–10 лет компания ничего не заработала или если заработала, то очень незначительную прибыль. Рост собственного капитала мизерный примерно 3–5 % в год, бывают года, когда рост собственного капитал отрицательный. Долгосрочный долг превышает 10-ти кратную величину годовой чистой прибыли если она вообще есть. Дивиденды может платить, а может в какие-то года и прекратить выплачивать. Про рентабельность собственного капитала можно не вспоминать.

4. Убыточная компания (кризисная) – это компания у которой затяжная череда убыточных лет, резкое падение собственного капитала и огромный долгосрочный долг. Такая компания кандидат в банкроты.

Как вы поняли, уважаемый инвестор нас интересуют первые две категории – это «Успешная компания», которую мы называем растущая и «Просто прибыльная компания», которую мы называем хорошая компания. Нас не интересуют компании, входящие в категорию «Неустойчивая компания» и «Убыточная компания» их мы называем предкризисная и кризисная компании соответственно.

Давайте разберем более подробно, пока на гипотетических числах, как должны выглядеть эти компании если посмотреть на их финансовые показатели. Каждой категории компании дадим буквенное обозначение:

«А» – Успешная компания (растущая)

«В» – Просто прибыльная компания (хорошая)

«С» – Неустойчивая компания (предкризисная)

«D» – Убыточная компания (кризисная)

Уважаемый читатель (инвестор) прошу запомнить эти буквенные обозначения, для того чтобы вы могли сразу, взглянув на финансовую отчетность за последние 5–10 лет выбранной вами компании сразу понять с каким видом бизнеса вы имеете дело! Для инвестиций подходят только «Успешные компании» и «Просто прибыльные компании», остальные два типа компаний нас не интересуют, пока они не наладят свой бизнес и не начнут выходить из кризиса.

Итак, как должны выглядеть компании, которые нам интересны.

«А» – Успешная компания (растущая)

Внимательно посмотрите на динамику чистой прибыли у успешных компаний (растущих). Чистая прибыль начиная с 2011 г. выросла с 2 руб до 4,88 руб. в 2015 г. Но обратите внимание на то, что чистая прибыль не просто выросла, а выросла равномерно без провалов в отчетных годах в течении 5-ти лет. То есть прибыль росла ежегодно на протяжении всего периода. Собственный капитал вырос с отметки 10 руб. в 2011 г. до отметки 17,49 руб в 2015 г. Рост собственного капитала также был постоянно растущим. Средний уровень рентабельности собственного капитала за 5 лет составил 23,84 %. Долгосрочный долг ни разу не превысил годовую чистую прибыль больше чем в 5 раз. Среднее превышение долгосрочного долга над чистой прибылью составило 1,87 раза.

Вот так примерно должна выглядеть финансово-успешная компания, которая генерирует прибыль и увеличивает объемы собственного капитала для своих акционеров и держит долгосрочный долг под контролем. Как правило это компании, обладающие уверенным конкурентным преимуществом, имеющие узнаваемый бренд и расширяющие свой бизнес в большей степени за счет собственных средств. Поэтому такие компании называют растущие. Цифры, приведенные в таблице, носят гипотетический характер, но они показывают некий шаблон того что мы называем успешным, растущим бизнесом.

«В» – Просто прибыльная компания (хорошая)

Компании, которые мы называем просто прибыльные или в целом хорошие, тоже интересны для инвестиций. У таких компаний может допускаться один или даже два года снижения прибыли, но характерной особенностью сильной компании, пусть даже получившей убыток, является резкое восстановление прибыли в следующем отчетном периоде до прежних уровней.

Следующие виды компаний для включения в портфель не подходят, хотя вы как инвесторы должны знать, как теоретически выглядят компании, которые приносят убыток своим акционерам.

«С» – Неустойчивая компания (предкризисная)

Обратите внимание, что из 5 лет работы 3 года в убыток, рост долгосрочного долга и после убыточного 2011 г. очень слабое восстановление по прибыли в 2015 г.

«D» – Убыточная компания (кризисная)

Компания типа «D» кандидат в банкроты. Из 5 лет работы 4 года в убыток, собственный капитал потерян, долгосрочный долг резко вырос.

Рост собственного капитала

Теперь пришло время поговорить о важных и наиважнейших финансовых показателях компании. Нам предстоит разобраться на какие финансовые показатели необходимо обращать внимание в первую очередь, а что можно считать второстепенным.

Первое на что должен смотреть инвестор – это собственный капитал компании (акционерный капитал), чистая прибыль, рентабельность собственного капитала и долгосрочный долг. Чистая прибыль должна расти ежегодно, или оставаться стабильной. Собственный капитал должен расти. Долгосрочный долг не должен превышать годовую чистую прибыль в 3–5 раз. Таковы общие характеристики компаний первых двух типов «А» и «В». Но давайте по порядку начнем разбирать финансовые показатели. Итак, Акционерный капитал (англ. equity) или собственный капитал представляет собой совокупность финансовых ресурсов компании, сформированных за счет средств учредителей (участников) и финансовых результатов собственной деятельности. Как показатель балансового отчета, представляет собой: – уставный капитал (оплаченный акционерный капитал); – нераспределенную прибыль, заработанную предприятием в результате эффективной деятельности и остающуюся в его распоряжении; – добавочный капитал (формируется по результатам переоценки активов, за счет эмиссионного дохода; безвозмездно полученные предприятием ценности); – резервный капитал – резервный фонд; фонд потребления и т. п.

Самое важно, что нас должно интересовать в структуре акционерного капитала – это наличие нераспределенной прибыли. Запомните одну очень важную мысль – именно наличие нераспределенной прибыли и последующий ее рост из года в год увеличивает акционерный капитал, а самое главное – именно рост акционерного капитала в совокупности с ежегодной, высокой рентабельностью этого капитала приводит со временем к росту цен на акции выбранной вами компании. Вкладывать деньги в акции нужно только при таких условиях, но нельзя забывать и о долгосрочном долге, о котором речь пойдет чуть позже.

Чтобы лучше понять почему так важен рост собственного капитала представьте, что вы в месяц зарабатываете некую сумму. Предположим 30 000 руб. из этой суммы вы оплачиваете все свои расходы и у вас остается 5 000 руб. Так вот эти 5 000 руб. и будут вашей нераспределенной прибылью, которая будет предназначена для инвестиций. Если вы сможете по 5 000 руб. каждый месяц в течении года откладывать как свою нераспределенную прибыль, то у вас будет 60 000 руб. Так вот 60 000 руб. это ваш акционерный капитал (собственный капитал). Эти деньги вы сможете вкладывать в акции успешных и прибыльных компаний и со временем ваши инвестиции вырастут. Таким образом вы сможете создать и увеличить свой капитал. Ваша ценность на рынке как предприятия возрастет. Теперь давайте рассмотрим другой пример. Вы вообще не можете после своих расходов сэкономить 5 000 руб., или можете, но не каждый месяц, а если и даже экономите по 5 000 руб., то вдруг начинаете тратить на не нужные вам вещи (например – третий ноутбук, десятые пары джинсов мировых марок, новые двадцать пятые по счету часы, транжирите деньги в барах и ресторанах), которые со временем обесценятся, или еще хуже начнете брать кредиты в банках превышающие ваш собственный капитал в разы. Тогда вы, как предприятие, ценности не имеете, вы можете закончить банкротом или обвалом биржевых котировок на ваш бизнес. Я специально провожу такие параллели, чтобы вы лучше прочувствовали важное значение такого финансового показателя как акционерный капитал (собственный капитал). И на самом деле не важно речь идет о вашем личном бюджете или о бюджете компании в акции, которой мы собираемся вложить деньги.

Рентабельность собственного капитала

Теперь давайте разберемся с таким финансовым показателем как рентабельность акционерного капитала. Рентабельность собственного капитала ROE (англ. return on equity) – характеризует доходность бизнеса для его владельцев, рассчитанную после вычета процентов по кредиту. ROE = Чистая прибыль/средний за период акционерный капитал.

Заметьте, что при ежегодном росте собственного капитала у компании должна оставаться высокая рентабельность, то есть если мы делим чистую прибыль на акционерный капитал и получаем скажем 25 % рентабельности, то, когда капитал вырастет, а прибыль останется прежней, то рентабельность может упасть, скажем до 15 %. В следующем году акционерный капитал снова вырастет за счет нераспределенной прибыли, но если объем чистой прибыли останется опять прежним, то рентабельность снова снизится, например, до 10 %. Это будет означать что в развитии компании намечается застой, и менеджеры компании не эффективно используют ресурсы компании. Вывод следующий– рост собственного капитала должен сопровождаться ростом чистой прибыли, тогда рентабельность собственников бизнеса будет постоянно высокой, а это в свою очередь означает, что мы имеем дело с предприятием, обладающим конкурентным преимуществом.

Давайте снова вернемся к нашему примеру с личным бюджетом. Итак, после всех расходов у вас остается 5000 руб. это ваша прибыль и источник для инвестиций. В первый месяц вы отложили 5000 р и это начало вашего акционерного капитала. Вы упорно трудитесь весь год, используя свои знания, опыт, связи, эмоциональные ресурсы и каждый месяц экономите 5000 руб.

Давайте посмотрим на вас с точки зрения рентабельности и эффективности вас как управляющего своим личным бюджетом. Первый месяц акционерный капитал составил 5000 руб., второй месяц вы сэкономили 5000 руб. Теперь если 5000 руб. чистой прибыли разделить на 5000 руб. акционерного капитала, то получим 100 % рентабельности! Далее в третий месяц вы опять сэкономили 5000 руб., но ваш акционерный капитал составил 10 000 руб., а рентабельность 50 %. Четвертый месяц опять экономия 5000 руб., акционерный капитал теперь 15000 руб., но рентабельность упала до 33,3 %. Пятый месяц экономия 5000 руб., акционерный капитал 20 000 руб., рентабельность упала до 25 %. Шестой месяц экономия 5000 руб., акционерный капитал 25 000 руб., а рентабельность упала до 20 %. Затем рентабельность падает до 16 %, затем до 14,3 %, затем до 12,5 %, затем до 11,1 %, затем до 10 %, потом становится 9 % и в двенадцатом месяце 8,33 %. Какой вывод мы должны сделать? Вроде бы все нормально мы каждый месяц экономим, в долги не лезем и свой собственный капитал не тратим, а наоборот увеличиваем. Но показатели рентабельности уверенно снижаются. Вывод напрашивается только один, мы не способны увеличить свою ежемесячную чистую прибыль, и самое главное мы не вкладываем наш акционерный капитал в бизнес других успешных компаний и тем самым лишаем себя дополнительного источника доходов в виде дивидендов и роста курсовой стоимости, а ведь доход от дивидендов мы могли бы прибавить к нашим 5000 руб. и тем самым увеличить нашу чистую прибыль. Все это говорит нам о том, что мы не эффективно управляем личным бюджетом. Мы не ищем новых источников дохода. Для компании это означает не эффективную работу топ-менеджеров. Эффективный менеджмент это когда растет собственный капитал и параллельно растет чистая прибыль, а рентабельность на протяжении ряда лет остается высокой, например, 20 %. Итак, постоянный высокий уровень рентабельности акционерного капитала (собственного капитала) это то, что мы ищем для своих инвестиций. Высокий уровень рентабельности акционерного капитала – это наиважнейший признак компании с наличием конкурентного преимущества, то есть компания способна накопленную нераспределенную прибыль инвестировать в развитие собственного бизнеса или покупки других прибыльных бизнесов. Увеличивая тем самым общий объем чистой прибыли и акционерного капитала. Если у компании уже некуда расширяться и нет подходящих объектов для инвестиций, то лучше большую часть прибыли направить акционерам в виде дивидендов. Возможно акционеры лучше смогут распорядиться этой прибылью.

Долгосрочный долг кампании

Следующий наиважнейший показатель финансовой деятельности компании – это долгосрочный долг. Долгосрочный долг (англ. Non-current liabilites) – это задолженность организации по кредитам и займам, срок исполнения которых превышает 12 месяцев. К долгосрочным обязательствам также относятся отложенные налоговые обязательства. Именно размер объема долгосрочного долга, покажет на сколько эффективно компания использует кредитные ресурсы. Сразу могу сказать, что размер долгосрочного долга не должен превышать годовую чистую прибыль больше чем в пять раз. Например, если долгосрочный долг равен 10 000 руб., то чистая прибыль должна быть как минимум 2000 руб., 10 000 руб. разделить на 2000 руб. получим 5.

Хочу напомнить, что мы ищем компании, у которых есть конкурентное преимущество! Но если перед вами компания, у которой большие долгосрочные долги, то у такого бизнеса нет конкурентного преимущества или она его растеряла в конкурентной борьбе. Если фирма, не имеющая конкурентного преимущества, начнет переживать трудности с бизнесом, то большой долгосрочный долг, может вызвать проблемы с его оплатой. Компании придется или брать еще в долг, или распродавать свои собственные активы, что резко повысит шансы на то что компания станет банкротом. Акции таких компаний инвестору не нужны!

Но почему так важно обращать внимание при инвестициях в акции на объемы долгосрочных долгов компаний в которые мы хотим инвестировать свои деньги? Потому, что компании, обладающие конкурентным преимуществом, по своей природе могут обходиться без долгосрочных долгов или иметь их в незначительном объеме. Такие компании достаточно хорошо зарабатывают на своих продуктах или услугах, чтобы иметь возможность направлять нераспределенную прибыль на расширение своего бизнеса или покупку новых предприятий без внешних займов.

Чтобы выявить исключительно успешные или просто прибыльные компании, необходимо проверить сколько у них на балансе долгосрочных долгов. Инвесторов в акции должен интересовать не только текущий год, но и какая долговая нагрузка была у компании в течении 5–10 лет. Если в течении 10 лет в балансовых отчетах не наблюдались очень большие долгосрочные долги, тогда можно сделать вывод, что перед нами компания, обладающая конкурентным преимуществом.

Акции компаний, у которых нет конкурентного преимущества и большие долгосрочные долги со временем падают вниз.

Помните нашу градацию:

«А» – Успешная компания (растущая) у которой чистая прибыль растет из года в год.

«В» – Просто прибыльная компания (хорошая) у которой чистая прибыль если и растет, то очень медленными темпами или просто остается на месте.

«С» – Неустойчивая компания (предкризисная), это компания, у которой прибыльные и убыточные годы сменяют друг друга.

«D» – Убыточная компания (кризисная) это компания у которой большая часть лет деятельности убыточна.

Рост чистой прибыли

Следующий показатель, который мы рассмотрим это чистая прибыль. Чистая прибыль (англ. net profit) – часть балансовой прибыли предприятия, остающаяся в его распоряжении после уплаты налогов, сборов, отчислений и других обязательных платежей в бюджет. Чистая прибыль используется для увеличения оборотных средств предприятия, формирования фондов и резервов и реинвестиций в производство.

Как бы мы с вами не рассуждали о том хорошее предприятие перед нами или плохое главным остается вопрос, который каждый инвестор должен задать сам себе. Генерирует ли компания чистую прибыль? Растет ли чистая прибыль компании ежегодно или остается на одном уровне? Если у компании на протяжении ряда лет нет чистой прибыли, то инвестор может себе вопросов больше не задавать. Наличие чистой прибыли у компании это источник роста собственного капитала и будущего роста курсовой стоимости акций. Именно анализ динамики чистой прибыли дает нам понимание к какому типу бизнеса относится компания, акции которой мы хотим купить.

Акции компаний, у которых есть чистая прибыль за последние 5–10 лет и она растет со временем растут в цене. Акции компаний у которых падает чистая прибыль и начинаются убыточные годы со временем падают в цене.

Если вы как инвестор в ходе анализа деятельности компании запутаетесь и точно не отличите Успешную компанию группы «А» и просто прибыльную компанию из группы «В» ничего страшного не случится. Дело в том, что это две одинаковые категории прибыльных компаний. Опасность для вас как для инвестора заключается в том если вы не отличите прибыльные компании из группы «А» и «В» от компаний, входящих в убыточную группу «С» и «D». Вот тогда вас могут ждать убытки от ваших инвестиций. Поэтому сейчас я хочу вам показать, как ведут себя акции прибыльных компаний и акции убыточных компаний. Вы должны запомнить для себя, что заработать можно с большей вероятностью только на акциях прибыльных компаний, но моментом для покупки таких акции является временный спад цен на бирже или коррекция цен. Если вам вдруг померещится выгодная сделка в акциях компаний, относящихся к группе убыточного бизнеса, то скорее всего у вас будут убытки от инвестиций. Сейчас мы с вами разберем как выглядят прибыльные компании и как это отражается на акциях, и как выглядят убыточные компании и как это отражается на стоимости акций таких компаний. В конце концов нам как инвесторам важно вовремя купить акции успешных и прибыльных компаний и потом постараться вовремя продать.

Давайте посмотрим, как на самом деле выглядят успешные компании (растущие) относящиеся к категории «А» «Магнит» является холдинговой компанией группы обществ, занимающихся розничной торговлей через сеть магазинов «Магнит», с местом нахождения в Краснодаре. Сеть магазинов «Магнит» является крупнейшей розничной сетью по торговле продуктами питания в России. Около двух третей магазинов компании работает в городах с населением менее 500 тыс. человек. Большинство магазинов группы расположено в Южном, Северо-Кавказском, Центральном и Приволжском федеральных округах. Магазины сети» Магнит» также находятся в Северо-Западном, Уральском и Сибирском федеральных округах.

Посмотрите на рост чистой прибыли Магнита за 7 лет (с 2009 г. по 2015 г.). Начиная с 2008 г., который мы примем в своих расчетах за базовый год, чистая прибыль выросла с 4 663,48 млн. руб. до 59 061,30 млн. руб. в 2015 г. Прибыль выросла в 12,7 раза. Ежегодная скорость роста прибыли составила в течении 7 лет почти 43,7 % и это больше чем 15 %. Собственный капитал компании вырос за 7 лет с 24 585,17 млн. руб. до 165 140,60 млн. руб. Доходность за период составила 571,7 %. Скорость роста собственного капитала в среднем за каждый год составила 31,27 %. Средняя рентабельность собственного капитала составила за 7 лет 25,45 % и это отличный показатель для рентабельности капитала. Отношение долговой нагрузки к годовой чистой прибыли в среднем за 7 лет составила 1,83 раза. А в 2015 году отношение долгосрочного долга к чистой прибыли составило 1,23 раза. Напомню, что для успешных компаний долгосрочный долг не должен превышать годовую чистую прибыль более чем в 5 раз. Из-за того, что чистая прибыль у компании Магнит растущая, а также растущий собственный капитал, акции этой компании все время стремятся вверх. Я хочу донести одну очень важную мысль до наших инвесторов.

Если перед вами компания, у которой постоянно растущая прибыль и собственный капитал, а долговая нагрузка не значительна, то акции такой компании будут расти. Иногда будут коррекции цен вниз, что даст возможность инвестору купить эти акции дешево, а потом рост таких акций снова возобновляется при условии, что прибыли компании будут расти.

Давайте посмотрим на график компании Магнит.

Следующая компания, которую мы рассмотрим это «М.Видео». «М.Видео» осуществляет свою деятельность с 1993 года. По состоянию на 30 июня 2015 г. сеть «М.Видео» включает 364 магазина в 157 городах РФ. Торговая площадь магазинов составляет 625 тыс. кв. м, общая площадь – 841 тыс. кв. м. «М.Видео» – один из крупнейших российских розничных продавцов электроники и бытовой техники.

Посмотрите на рост чистой прибыли «М.Видео» за 7 лет (с 2009 г. по 2015 г.). Начиная с 2008 г., который мы примем в своих расчетах за базовый год, чистая прибыль выросла с 1 256,0 млн. руб. до 4 547,00 млн. руб. в 2015 г. Прибыль выросла в 3,62 раз. Ежегодная скорость роста прибыли составила в течении 7 лет почти 20,18 % и это больше чем 15 %. Собственный капитал компании вырос за 7 лет с 7 989 млн. руб. до 13 995,00 млн. руб. Доходность за период составила 75,18 %. Скорость роста собственного капитала за период в 7 лет в среднем за каждый год составила 8,34 %. Это низкая скорость роста, которая нам говорит, что компанию М.Видео можно отнести к группе «В» просто прибыльных компаний. Средняя рентабельность собственного капитала составила за 7 лет 23,90 % и это отличный показатель для рентабельности капитала. Отношение долговой нагрузки к годовой чистой прибыли в среднем за 7 лет составила 0,13 раза. А в 2015 году отношение долгосрочного долга к чистой прибыли составило 0,016 раза. Долгосрочный долг можно сказать минимальный. Напомню, что для успешных и просто прибыльных компаний долгосрочный долг не должен превышать годовую чистую прибыль более чем в 5 раз. Из-за того, что чистая прибыль у компании «М.Видео» растущая, а собственный капитал тоже растет, но очень скромно всего на 8,34 % ежегодно, стоимость акции этой компании в целом имеют растущую динамику.

Следующая компания «Московская биржа». Группа «Московская Биржа» управляет единственной в России многофункциональной биржевой площадкой по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами. В состав Группы входит центральный депозитарий (НКО ЗАО «Национальный расчетный депозитарий»), а также клиринговый центр (Банк «Национальный Клиринговый Центр»), выполняющий функции центрального контрагента на рынках, что позволяет Московской бирже оказывать клиентам полный цикл торговых и финансовых операций.

Посмотрите на рост чистой прибыли Московской биржи за 7 лет (с 2009 г. по 2015 г.). Начиная с 2008 г., который мы примем в своих расчетах за базовый год, чистая прибыль выросла с 2 170,55 млн. руб. до 27 908,80 млн. руб. в 2015 г. Прибыль выросла в 12,86 раз, что составляет 1185,79 % доходности за рассматриваемый период. Ежегодная скорость роста прибыли составила в течении 7 лет 44 % и это больше чем 15 %. Собственный капитал компании вырос за 7 лет с 11 565,29 млн. руб. до 113 355,8 млн. руб. Доходность за период составила 880,14 %. Скорость роста собственного капитала в среднем за каждый год составила 38,55 %. Средняя рентабельность собственного капитала составила за 7 лет 16,22 % и это хороший показатель для рентабельности капитала. За 2015 г. рентабельность собственного капитала составила 24,62 % Отношение долговой нагрузки к годовой чистой прибыли в среднем за 7 лет очень низкое. Напомню, что для успешных компаний долгосрочный долг не должен превышать годовую чистую прибыль более чем в 5 раз. Данная компания относится к категории «А» растущая успешная компания. Из-за того, что чистая прибыль у компании Московская биржа растущая, а также растущий собственный капитал, акции этой компании имеют направленную вверх динамику роста своих акций.

Следующая компания всем известная Apple. Apple Inc. официальное русское написание – «Эппл» – американская корпорация, производитель персональных и планшетных компьютеров, аудиоплееров, телефонов, программного обеспечения. Один из пионеров в области персональных компьютеров и современных многозадачных операционных систем с графическим интерфейсом. Штаб-квартира – в Купертино, штат Калифорния. Благодаря инновационным технологиям и эстетичному дизайну, корпорация Apple создала уникальную репутацию, сравнимую с культом, в индустрии потребительской электроники. На 2014 год компания занимает первое место в мире по рыночной капитализации. Рассмотрим деятельность компании за последние 5 лет.

Чистая прибыль компании с 2010 г. по 2015 г. растет ежегодно со средней скоростью 30,67 %. Доходность компании за период составила 281,03 %. Средний ежегодный рост собственного капитала составил 20,09 %. Долгосрочный долг у компании появился только в 2013 г. Соотношение долгосрочного долга к чистой прибыли на 2015 г. составило 1,0. Данную компанию можно смело отнести к успешной компании группы «А».

Следующая компания ОАО «Акрон». Группа «Акрон» – один из ведущих вертикально интегрированных производителей минеральных удобрений в России и мире. Компания объединяет химические заводы в России и Китае, ведет добычу фосфатного сырья в России, осваивает калийные месторождения в России и Канаде.

Обратите внимание на динамику чистой прибыли Акрона. Прибыль росла, начиная с 2008 г. до 2011 г. Затем мы видим снижение прибыли. В 20015 г. Акрон, резко восстановил чистую прибыль и это положительный фактор, который указывает на финансовую силу компании. Можно и нужно попытаться разобраться чем это вызвано, но для того, чтобы определить прибыльная компания или нет достаточно увидеть, что Акрон ежегодно на протяжении 7 лет (с 2009 г. по 2015 г.) зарабатывал прибыль. Давайте посмотрим на собственный капитал, как на основной двигатель цен акций компании в будущем. Собственный капитал вырос за 7 лет (с 2009 г. по 2015 г.) с 22 364,85 млн. руб. в 2008 г. (данные за 2008 г. это точка, после которой мы начинаем свои расчеты) до 84 986,00 млн. руб. в 2015 г. Для того, чтобы это рассчитать, мы должны данные за 2008 г. принять за базовый отчет, а остальные расчеты осуществлять в пределах 2009 г. по 2015 г. Итак, общая доходность за период 280 %. Ежегодная накапливаемая доходность 21 %. Долгосрочный долг в среднем за 7 лет не превышал 4,37 раза. В 2014 г. чистая прибыль Акрона снизилась почти в 2,8 раза и долг стал больше чем в 5 раз относительно чистой прибыли. Такое сильное превышение произошло за 7 лет рассматриваемого периода почти один раз. Инвестор должен задать себе вопрос, является ли Акрон прибыльным. Даю подсказку, если сомневаетесь, в первую очередь смотрите на доходность и рост собственного капитала, затем переведите взгляд на колонку чистая прибыль. И в первой, и во второй колонке только положительные результаты, значит компания Акрон обладает конкурентным преимуществом и способна будет обслуживать свой долгосрочный долг. Компанию Акрон можно отнести к группе «В» просто прибыльная компания.

Акции компании после кризиса 2008 г. по 2015 г. выросли примерно на 1100 %. Был застой в акциях Акрона в течении некоторого времени, и это время можно было использовать для накопления позиций в акциях данной компании. Затем хороший рост.

Следующая компания Visa. VISA International Service Association– международная платёжная система. В настоящее время ассоциация включает в себя две компании (ранее их было четыре): Visa Inc. (США, Сан-Франциско), которой принадлежат все права на торговую марку и применяемые технологии, и Visa Europe Services Inc. (Великобритания, Лондон), которая управляется европейскими банками и действует при использовании лицензий Visa Inc.

Ежегодный торговый оборот по картам Visa составляет 4,8 триллиона долларов США. Карты Visa принимаются к оплате в торговых точках более 200 стран мира. Организация играет центральную роль в разработке инновационных платёжных продуктов и технологий, которые использует 21 тысяча финансовых организаций – членов платёжной системы и держатели их карт. В начале третьего тысячелетия на долю VISA приходилось около 57 % платёжных карт в мире, главный конкурент MasterCard имел примерно 26 %, третья система American Express чуть более 13 %. Ситуация радикально поменялась в 2010 году: из 8 млрд находившихся в обращении карт 29,2 % были China UnionPay против 28,6 % Visa, хотя Visa всё ещё лидировала по объёму платежей. На сегодняшний день в мире насчитывается более 2,011 млрд карт Visa по состоянию на 02.05.2012, которые принимаются к оплате примерно в 20 млн различных учреждений по всему миру. От MasterCard VISA отличается в основном тем, что ориентирована на операции в долларах, тогда как MasterCard – на операции в долларах и евро.

У компании Visa чистая прибыль медленно, но уверено растет каждый год. Рост чистой прибыли составил в среднем 16,36 %. Собственный капитал сильно не вырос, но имеет небольшую положительную динамику. Долгосрочных долгов как таковых нет. Visa относится к прибыльной компании из группы «В». Посмотрите на динамику акций этой компании.

Стабильный рост акций за 5 лет с небольшими коррекциями, во время которых можно было открывать позиции по этой компании.