Текст книги "Сам себе инвестор"

Глава 3. Понятие рисков в инвестировании

Жить вообще опасно – можно умереть!

Новички в инвестировании прежде всего думают о доходности и теряют на этом деньги. Опытные инвесторы основное внимание уделяют надежности, проверяют, что вложенные деньги вернутся с высокой вероятностью, и уже затем думают о доходности.

Проверка надежности вложений связана с пониманием рисков. Риск – это один из ключевых параметров инвестирования. Под ним понимают вероятность потери денег.

Многие люди боятся рисков и хотят их полностью избежать. Но это невозможно. Представьте, что вы едете на машине. С января по сентябрь 2018 года в России произошло почти 120 тысяч ДТП. 12 тысяч погибших, 152 тысячи раненых. Тем не менее люди до сих пор ездят на машинах и переходят дороги. Риск – часть нашей повседневной жизни.

Попытка никуда не вкладывать деньги и тем самым избежать рисков приведет к печальным последствиям – обесцениванию денег инфляцией, более долгому накоплению на квартиру с машиной, переплате по кредитам, перспективе жить на государственную пенсию. Получается, что, не рискуя, мы рискуем еще больше.

Выход из этого замкнутого круга – разумное управление рисками. Ремни и подушки безопасности в автомобиле, соблюдение правил дорожного движения, исправные тормоза и многие другие предупредительные меры позволяют нам практически не замечать опасностей. Согласитесь, если мы научились управлять рисками, когда на кону стоят наши жизнь и здоровье, то тем более должны совладать с опасностями инвестирования.

Инструментам управления рисками будет посвящена целая глава ниже. Здесь же мы потренируемся узнавать врага в лицо.

Первый вид риска – полная потеря денег – обычно связан с вложениями в сверхрискованные инструменты. Например, попытка заработать на финансовых пирамидах или валютных спекуляциях на FOREX. Вероятность потери денег новичками стремится к 100 %.

Второй вид – волатильность – изменение цены актива (акции, облигации, валюты, нефти) под влиянием различных событий. Яркий пример: стоимость акций Сбербанка – около 110 рублей до кризиса 2008 года, падение до 16 рублей за акцию в 2009 году, рост до 170 рублей в январе 2017 года. Можно подумать, что падение цены на акции происходило из-за резкого ухудшения бизнеса Сбербанка. Однако в кризис банк, более чем на 50 % принадлежащий ЦБ России, чувствовал себя гораздо лучше частных банков. Население переводило туда свои сбережения, и конкуренты на рынке кредитования сворачивали свою деятельность, оставляя клиентов Сбербанку.

Когда цена на актив падает, а вам срочно нужны деньги, вы будете продавать его по любой цене и терпеть убытки. В остальных случаях падение курсов позволяет купить актив по более привлекательной цене. Хотя, конечно, для покупки акций Сбербанка по 16 рублей, в то время как СМИ пророчат финансовый конец света, нужны стальные нервы или очень глубокое понимание экономики. Поэтому на риске волатильности один теряет, а другой зарабатывает.

Третий вид рисков – транзакционные. Комиссия за управление вашими средствами может отличаться в 100 раз. Например, в биржевом инвестиционном фонде (ETF) крупной американской компании Vanguard комиссия составляет 0,05 % от суммы активов в год, а во многих паевых инвестиционных фондах российских компаний – 5 %. Прожорливые управляющие компании попросту съедают ваши деньги. Особенно это чувствуется на отрезках в 5–10 лет, когда прибыльные годы идут вперемежку с убыточными.

На момент написания этой книги из 300 российских открытых паевых инвестиционных фондов лишь 14 обыгрывали по доходности 7 %-ный банковский депозит. Но на депозите вы получаете гарантированный доход, а в ПИФах постоянно переживаете за свои деньги.

Чтобы компенсировать моральные издержки, доходность ПИФов должна быть хотя бы в 1,5 раза выше. Фондов с такой доходностью оказалось лишь 7. Только вдумайтесь – 7 из 300. А если снизить издержки за счет управления фондами с обычных 5 % хотя бы до 1 %, таких фондов было бы несколько десятков. Вот вам и роль издержек в инвестировании.

Четвертый вид инвестиционных рисков – вера в профессионалов, в гуру, в «светил» финансовых рынков. Поучительна история фонда Long Term Capital Management, среди основателей которого значились 2 выходца из знаменитого инвестиционного банка Solomon Brothers. Впоследствии они получили Нобелевские премии по экономике за стратегии управления активами.

В первые годы работы фонда доходность поражала: 1-й год – 19,9 % годовых, 2-й год – 42,8 %, 3-й год – 40,8 %, 4-й год – 17,1 %. Ежегодно после объявления таких результатов их клиентами становились все новые центральные банки стран мира (Китая, Швейцарии, Италии) и крупнейшие мировые банки (Merrill Lynch, UBS, Credit Suisse). Но сказка закончилась на 5-й год – убыток составил 93,7 %, почти полная потеря денег. Люди успели поверить, что будут вечно получать феноменальные проценты, и все потеряли.

Пятый вид рисков – рекомендации инвестиционных консультантов и брокеров. Дело в том, что ваши советчики не рискуют своими деньгами. Скорее всего, это какие-то молодые люди, которые погашают автокредит, копят на первый взнос по ипотеке, на еще один костюм для работы, на новый iPhone последней модели. Ваши успехи в инвестировании их волнуют меньше всего. Главное, чтобы вы заводили в компанию деньги, совершали сделки, платили комиссии, с которых им капает процент. Они с вами в разных лодках. Ваша осторожность в инвестициях мешает им зарабатывать деньги.

Иногда «от всей души» вам могут советовать и друзья. Но чаще всего они – непрофессионалы в инвестировании, и на их советы полагаться очень рискованно. К тому же если они сами вложили куда-то деньги, то могут завлекать вас по принципу «чтобы одному не страшно было».

Ну и конечно, самый тяжелый случай – это когда ваш друг-непрофессионал вовлекает вас в инвестирование с целью заработать денег. Если вы отказываетесь, он начинает манипулировать личными отношениями. Можете быть уверены, что деньги в таких инвестициях вы точно потеряете.

Шестой вид – временны́е риски. Если вы готовы часами просиживать у экранов мониторов, строить графики движения рынков, изучать новости компаний и аналитику – ваше время должно окупаться. Пока сбережения скромные, невыгодно вкладывать в инвестирование даже лишний час. Именно поэтому мы будем говорить о пассивных инвестициях, когда деньги работают без вашего активного участия.

Седьмой вид – риски самого инвестора, вера в свою исключительность. Подобная вера заставляет человека полностью игнорировать объективную реальность. Он считает, что законы писаны только для обычных людей, а он – совсем не такой. Этот счастливчик наверняка первым выйдет из финансовой пирамиды с максимальной прибылью и угадает лучшую цену на акции для покупки и продажи. Ничего страшного, что даже у гуру инвестиций Уоррена Баффета или Питера Линча этого не получалось. Они же всего лишь гуру.

В инвестировании очень важно относиться к себе и к своим знаниям скептически. Самое главное – сохранить то, что уже есть.

Поймите, что акулы финансовых рынков с удовольствием наживаются на таких фантазерах. Очень важно понимать, что лично вы на финансовом рынке никто и звать вас никак. И только соблюдение строгих правил управления рисками позволит вам заработать доходность.

Наконец, восьмой вид инвестиционных рисков – эмоциональные риски. Приходилось ли вам когда-нибудь играть в карты на деньги? Когда игра идет без денег, то игроки очень расслабленны, могут поставить все на кон и даже помогают друг другу. Но если начать играть на символические 1000 рублей, страх их потерять кардинально меняет игроков. Начинают жульничать, внимательно следить за картами других участников, просчитывать шаги и, конечно же, не делают необдуманных ставок «ва-банк».

А теперь представьте, что вы инвестировали миллионы рублей, которые отложены на квартиру. Риск потери таких сумм может вызвать бурю эмоций – прощай, логика, здравствуй, вера в чудо. Убытки в такой ситуации неминуемы.

Надеюсь, охота инвестировать у вас еще не пропала? Вспомните про вождение автомобиля – сферу с гораздо более высокими рисками. Мы раз за разом успешно избегаем аварий за счет таких несложных вещей, как ремень, подушки безопасности и соблюдение правил дорожного движения. Раз научились с машинами, разберемся и в инвестировании.

ДОМАШНЕЕ ЗАДАНИЕ: Укажите 5 инвестиционных инструментов, которые вы бы включили в свой портфель. Распределите их по критериям:

Глава 4. Критерии оценки надежности инвестиций: как понять, заработаю или точно потеряю. простым языком о рискованных и надежных инструментах

Не суй свой взнос не в свое дело.

Вложить или не вложить?

В этой главе мы рассмотрим разные инвестиционные инструменты и определим критерии их надежности. Если в результате анализа будет ясно, что инструмент сверхрискованный, я не буду отговаривать вас от вложений в него. Однако помните про одно правило – никогда не стоит вкладывать в подобные инструменты более 10 % от своего капитала, чтобы не потерять все деньги.

Например, если ваш капитал составляет 15 млн рублей, – можете смело вкладывать 1,5 млн рублей в микрофинансовую организацию и получать от этого вложения от 25 % годовых. Правило 10 % соблюдено. Однако лично я от таких вложений воздерживаюсь.

Вам регулярно будут попадаться инвестиционные предложения с невероятными доходностями или в очень привлекательной маркетинговой упаковке. Скорее всего, фантазия уже нарисует картины красивой жизни на заработанные проценты, а безудержный оптимизм и вера в свою исключительность подтолкнут к роковому решению.

Чтобы не попадаться на такие уловки, важно не верить, а понимать. Как это работает? Какова вероятность заработать или потерять вложения? На чем основан риск? Как им управлять? Важно понимать общий принцип работы, чтобы осознанно подходить к выбору: рисковать или нет.

Давайте рассмотрим все на простых примерах из жизни.

Финансовые пирамиды и хайпы

Начну с истории одного из участников нашего тренинга по инвестициям, который за пару лет до обучения вложился в новый МММ: «Вроде все уже обожглись на предыдущей пирамиде, но мы с отцом почему-то решили, что в этот раз точно успеем вытащить деньги. В итоге потеряли 400 тыс. рублей».

Помните детский конкурс «Горячий стул»? Толпа людей бегает вокруг стульев, пока играет музыка, затем ведущий ее отключает, и каждый должен сесть на свой стул. Стульев обычно на один меньше, чем людей, – и оставшийся без стула участник выбывает.

В финансовых пирамидах аналог Сергея Мавроди в нужный момент тоже выключает музыку. Только вот «стульев» хватает не на 9 из 10 человек, а на 1 из 10 или даже на 1 из 100.

В этом конкурсе вы ни на что не влияете. Момент, когда организатор пирамиды прекратит выплаты, исчезнув с вашими деньгами, непредсказуем. Готовы ли вы рискнуть своими накоплениями на квартиру или на обучение ребенка в вузе, вложив их в финансовую пирамиду? Если нет, то давайте научимся распознавать врага в любом его обличье.

В 2010-х появился новый аналог финансовых пирамид – хайпы. Хайпы – это интернет-проекты, которые обещают людям доход от 1,5 % в день – т. е. больше 500 % годовых. Уже в этом месте стоит задуматься: реально ли хоть в каком-то бизнесе, кроме производства долларов, зарабатывать пятьсот процентов для инвестора, а еще сколько-то для себя?

Хайпы чаще всего регистрируются где-нибудь далеко, например на Мальте или в Китае, а значит, клиент не может проверить, есть у компании офис или нет. А также не может прийти в него и потребовать свои деньги назад. Из документов, подтверждающих деятельность компании, хайпы размещают на сайте свидетельство о регистрации или договор о страховании рисков клиентов. Конечно, документ на английском языке может произвести впечатление свитка с тайным знанием и вызвать благоговейный трепет. Вот только сделан он в фотошопе.

Порог входа в такие проекты составляет от 10 долларов, деньги списываются прямо с банковской карточки. Перевозбудившийся от обещанных процентов клиент прикидывает, что сумму просят небольшую, не жалко и потерять. Некоторые организаторы таких псевдоинвестиционных компаний могут даже выплатить деньги с обещанными процентами – первые пару раз. Большинство горе-инвесторов после этого только увеличивают взносы. Но в один прекрасный день все они обнаруживают, что в личном кабинете деньги начислены, перевод отправлен, а на карточке – ничего.

В отличие от финансовых пирамид, хайпы не сворачивают деятельность разом. Обманутые вкладчики не могут отсоветовать делать рискованное вложение всем остальным, потому что офиса у хайпа нет. А интернет-репутацию не так сложно подчистить.

Главный признак финансовой пирамиды или хайпа: старые участники получают выплаты только за счет привлечения новых.

На момент написания этой книги успел развернуть и свернуть свою деятельность в РФ самый масштабный хайп начала XXI века – КЭШБЕРИ. К сожалению, организатора не привлекли к ответственности, и он продолжает свою преступную деятельность как на территории РФ, так и в странах Юго-Восточной Азии – просто под другими именами. Подробный анализ этой пирамиды вы сможете прочитать в конце этой главы.

Криптовалюта простым языком

Споры о криптовалюте будут продолжаться еще не один год. Изначально криптоденьги использовались только для расчетов в онлайн-играх, а потом закрутилось…

Криптовалюта – это особая разновидность электронного платежного средства. Строго говоря, это математический код. При обращении криптовалюты используются криптографические элементы, а именно – зашифрованная электронная подпись. Единицей измерения в этой системе считаются «коины» (буквально – «монеты»). Криптовалюта не имеет никакого реального выражения типа металлических монет или бумажных банкнот и существует исключительно в цифровом виде.

За криптовалютой нет никаких золотовалютных запасов и государственных резервов. Ее стоимость поддерживается только за счет веры людей и зависит от спроса и предложения. Однако многие сторонники криптовалюты утверждают, что золотые запасы уже давно не стоят ни за одной государственной валютой. Все деньги мира сегодня – фиатные, т. е. символические. И стоимость их, точно так же, как и стоимость криптовалюты, поддерживается только за счет веры людей в государство.

Давайте попробуем во всем разобраться. Ниже – сравнительная таблица между криптовалютой и государственными денежными знаками.

Обращение криптовалюты происходит по системе «блокчейн» (в переводе с английского – буквально «замкнутая цепь»). Эта система представляет собой распределенную по миллионам персональных компьютеров во всем мире базу данных. При этом хранение и запись информации при обращении криптовалюты происходит на всех устройствах сразу, что гарантирует абсолютную прозрачность и открытость производимых транзакций.

И это поистине гениальное изобретение. Давайте сравним перевод денег по блокчейну с обычным переводом. Чтобы перевести деньги своим родителям, я должна дать поручение банку, указать реквизиты счета, оплатить комиссию за перевод. Мой банк зафиксирует, что деньги списаны с моего счета, и направит информацию о переводе в банк получателя. Там деньги примут, обработают и зачислят на счет родителей. Обычно на такую операцию уходит от двух дней + минимум 3 % комиссии. Блокчейн же позволяет осуществить подобный перевод за 3 минуты и с гораздо меньшим размером комиссии. К тому же если рухнет мой сервер, то при переводе через блокчейн информация не сотрется из цифрового мира, а при банковском переводе – вполне возможно.

Сейчас блокчейн применяют не только для обращения криптовалюты. Крупные корпорации активно внедряют его в работу, например для передачи информации. Есть мнение, что блокчейн потенциально может быть удобной системой для хранения персональных данных и в будущем заменит паспорта, визы, дипломы о высшем образовании и медицинские страховки.

Еще одно явное отличие криптовалюты от традиционных денег – это способ ее возникновения. «Выпуск» криптовалюты возможен несколькими способами:

1. ICO – это первичное размещение токенов (монет), система инвестирования. Разные блокчейн-стартапы могут выпускать свои монеты (токены), чтобы пользователи могли оплачивать с их помощью какие-либо услуги проекта. Если стартап становится популярным, его токены вырастают в цене. Те, кто вкладывает деньги в ICO, верят в рост проекта и токенов.

2. МАЙНИНГ – в переводе с английского «добыча полезных ископаемых». По сути, майнинг – это поддержание специальной платформы для создания новых криптоденег, а также подтверждение сделок (транзакций) в блокчейне. Майнеры (тот, кто занимается майнингом) получают комиссию за подтверждение транзакций и за добычу новых криптовалют – это их доход.

3. ФОРЖИНГ – образование новых блоков в уже имеющихся криптовалютах.

Если у вас остались вопросы – пишите на feedback@fincult.ru. Обязательно прочитаю и дам ответ.

Программисты и другие специалисты в этой теме найдут, в чем меня покритиковать. Я не ищу в этих определениях 100 %-ной точности – важна суть.

Мой вывод: цена любой криптовалюты зависит от грамотного маркетинга, в основе которого лежат принципы сетевого маркетинга, т. е. чем больше людей будет покупать ту или иную валюту, тем дороже она будет стоить на рынке.

При этом у криптовалюты нет дополнительной ценности, как в классическом MLM-бизнесе: привлекая клиентов-партнеров, мы покупаем бытовую химию, косметику, биодобавки и другие товары от производителя. В случае же с криптовалютой все ждут только роста ее цены на рынке.

Инвестирование в криптовалюту напоминает мне полет братьев Райт. В 1903 году эти американцы первыми в мире смогли построить экспериментальный самолет, которым можно было управлять в воздухе. Для своего изобретения они использовали двигатель внутреннего сгорания и определенную систему крыльев и хвоста. Самолет продержался в воздухе всего 12 секунд и пролетел 36,5 метра, зато сделал возможным дальнейшее развитие отрасли самолетостроения. Вы готовы сесть в такой самолет? В тот самый первый «Флайер-1», зная, что до этого все подобные эксперименты были фатальными для испытателей? Если вы далеки от романтики полета и от этого изобретения, то, скорее всего, будете ждать развития отрасли и не станете рисковать своей жизнью. Так и в крипто-валюте.

Тренинг «Деньги есть всегда. Инвестиции» прошли многие поклонники инвестирования в криптовалюту. 90 % из них – программисты высокого уровня, поэтому разобраться в тонкостях этой сферы им не составляет труда. То, что для нас с вами звучит как белый шум, для них – четкая инструкция.

Испытать эту опасную для жизни, но такую романтическую конструкцию для многих программистов – давняя мечта. Они хотят быть первопроходцами и втайне жалеют, что не придумали биткойн первыми. Как сказала одна из моих клиенток: «Криптовалюта – это моя любовь навсегда. Я вижу и понимаю все риски, я посчитала размер своих потерь, но жить без нее уже не смогу! Можно считать, что я в нее очень сильно верю».

Если вы не готовы стать проповедником криптовалюты и обращать в свою веру всех знакомых и незнакомых людей, то этот вид инвестирования не для вас. Конечно, можно надеяться, что кто-то другой будет раскачивать лодку и активно продвигать криптовалюту в массы, но это плохо работающая схема.

Лично я буду ждать. Да, мое имя не внесут в историю, но я сохраню сбережения для себя и своих детей. Дам им достойное образование и покажу мир. Обеспечу себе безбедную старость и буду жить в каком-нибудь красивом месте и хорошем доме. У меня есть финансовый план, и я знаю, когда и за счет чего я этого достигну. Рисковать своими мечтами совсем не хочется.

Я предполагаю, что криптовалюта действительно войдет в нашу жизнь, но с некоторыми изменениями. Скорее всего, коины будут привязаны к цене какого-то товара, например нефти или золота. Возможно, государство выпустит свою криптовалюту, чтобы гарантировать ее номинальную стоимость. Но это уже будет совсем другая история.

Трейдинг на фондовой бирже

Трейдинг – это торговля разными инструментами (акции, фьючерсы и опционы и др.) на бирже. Трейдеры пытаются поймать выгодную цену покупки и продажи актива, чтобы заработать на разнице в цене.

На что похож трейдинг новичков финансовых рынков? Возможно, вы видели в Интернете ролик, когда чемпионка мира приходит в секцию тайского бокса под видом дилетантки. Какое-то время она изображает слабую координацию и над ней смеются более опытные бойцы. Она выходит на спарринг – тренировочный бой один на один в ринге – и там тоже демонстрирует беззащитность. Ее противник совсем расслабляется… и вот тут-то она и наносит ему ряд победоносных ударов!

Примерно так и выглядит бой новичков с профессионалами на бирже. Обычно торговля начинается на учебном или демо-счете. Противник там выглядит не особенно опасным, и у большинства получается заработать деньгами с первого раза. Они воодушевляются кажущейся легкостью заработка – и спешат поскорее внести деньги на счет, чтобы выйти на реальную биржу. Но вот там-то притворство наконец заканчивается.

Почему же непрофессионалы до сих пор лезут в трейдинг? Их привлекают мифические истории о чьих-то больших заработках: мол, Вася Пупкин, автомеханик из Воронежа, в обеденный перерыв заработал на паре сделок месячную зарплату. Почему так происходит?

Если подкрасться сзади к чемпиону мира, который отдыхает после спарринга в углу ринга, дать ему подзатыльник и быстро убежать, то можно остаться непобитым. Но представьте, что этот подзатыльник надо отвешивать каждый день. Вряд ли получится без последствий. Согласны?

Поэтому, услышав очередную историю о том, как непрофессионал заработал на бирже, спросите, какой процент его сделок выигрышный и сколько он зарабатывает в месяц. Сколько комиссий и процентов заплатил на этих сделках? В ответ услышите невнятный бубнеж или откровенное вранье. Потому что угадать движение рынка в долгосрочной перспективе нельзя.

Еще более рискованное дело – торговля с плечом, то есть с использованием кредитных денег. Например, на один ваш рубль брокер добавляет три своих. Заработав 10 % за счет плеча, вы увеличите прибыль до 30 %. Но и убытки вырастут также в три раза.

Вернемся к аналогии с боем против чемпиона мира по тайскому боксу. Если обычный трейдинг можно было сравнить с малозначимым тренировочным боем, то торговля с плечом – это бой с чемпионом во время подготовки к соревнованиям. Ставки, концентрация и упорство спортсмена – в разы выше, а ваша участь в таком бою – печальнее. Никогда не торгуйте на кредитные деньги.