Текст книги "Не потеряй! О чем умолчал «папа» Кийосаки? Философия здравого смысла для частного инвестора"

Этот практикум был написан в мае 2003 г.

Клиенту 38 лет, удачливый бизнесмен, работает в одной из сырьевых отраслей. Несколько лет назад он решил купить недвижимость в США – но, как выяснилось в дальнейшем, не для проживания, а в качестве инвестиции, которая должна была приносить доход 8–10 % годовых, а также повысить устойчивость его портфеля.

Эффективно вложить деньги в зарубежную недвижимость далеко не так просто, как может показаться на первый взгляд. На управление и контроль за ее использованием надо тратить время, что для активного бизнесмена сложно. Конечно, можно было сделать ставку на рост стоимости недвижимости, например купить дом во Флориде, чтобы через несколько лет продать его. Но все эти годы кто-то должен следить за ним, а главное – гарантировать, что он подорожает, невозможно.

Поэтому я предложил инвестору ничего не покупать, а вложить деньги в американскую недвижимость опосредованно, через инвестиционный фонд. В США очень популярны real estate investment trust (REIT). Это компания, которая аккумулирует деньги частных инвесторов и вкладывает их в недвижимость. Например, компания приобретает крупный торговый центр, а доход от аренды помещений распределяет между держателями ее акций. Положение о REIT предусматривает, что не менее 90 % дохода, полученного компанией, должно распределяться между ее акционерами. В среднем REIT приносят своим вкладчикам доход 8–9 % годовых.

Однако большинство REIT стараются работать только в одной области. Это может быть жилая недвижимость, офисные здания, гостиницы и т. д. Из-за узкой специализации REIT не совсем подходили инвестору, и я предложил ему вложить деньги в фонд Morgan Stanley US Property, который размещает деньги инвесторов в целый ряд REIT, а также в акции компаний, специализирующихся на управлении недвижимостью. Таким образом обеспечивается необходимая диверсификация инвестиций – на начало мая 21 % средств фонда было вложено в офисы, 20 % – в апартаменты, 17 % – в торговые комплексы, 7 % – в промышленную недвижимость и т. д.

Среди крупных инвестбанков фонд Morgan Stanley наиболее широко представлен в секторе недвижимости и при этом ориентирован на международного инвестора. Подобные фонды других инвестбанков, как правило, специализируются на местной недвижимости и не предназначены для зарубежных инвесторов. А Morgan Stanley US Property относится к специальному семейству фондов, зарегистрированных в Люксембурге и специально предназначенных для продажи за пределами США. В этом семействе есть фонды, вкладывающие в американскую, европейскую и международную недвижимость. Существенным фактором при выборе фонда стала и репутация Morgan Stanley, глобального финансового бренда.

Клиент некоторое время раздумывал, но в начале 2000 г. вложил свои сбережения в этот фонд и пока об этом не жалеет. За первый год его доход составил около 27 % – рекорд за все время существования фонда. Следующие два года принесли более скромные результаты: 9,3 % в 2001 г., а 2002 г. завершился с небольшим минусом (–3,2 %). Однако сейчас фонд опять набирает силу – за последние три месяца его акции подорожали почти на 8 %. А среднегодовая доходность вложений за 2000–2002 гг. составила около 11 %, что соответствует пожеланиям клиента.

Начало 2008 г. не принесло радости инвесторам. Причиной стал обвал на фондовых рынках России и за рубежом. Но даже в трудные времена существуют возможности для хорошего заработка. Об одной из них и пойдет речь.

Чтобы вы сказали, если бы в январе ваши вложения не потеряли в стоимости, а наоборот – выросли на… 37,5 %. На первый взгляд это кажется невероятным. Но именно столько принес за месяц своим вкладчикам один из индексных фондов (ETF), который торгуется на AMEX (The American Exchange) – UltraShort Semiconductors ProShares. В чем особенность этого фонда? Почему в то время, когда весь рынок рушился, он вырос – да еще так сильно?

Он отражает инверсную (обратную) динамику индекса Dow Jones U.S. Semiconductors Index, куда входят акции американских компаний, специализирующихся на производстве полупроводников (Intel, Texas Instruments и др.). В течение января снижение этого индекса достигало 25 % и в итоге составило почти 13 %. Но UltraShort Semiconductors ProShares устроен так, что работает по принципу «чем хуже, тем лучше», т. е. растет, когда индекс падает, и падает, когда индекс растет.

Это не единственный пример. Существуют и другие фонды семейства ProShares, которые работают по такому же принципу. Всего их более 50. Базовыми для них являются разнообразные индексы фондового рынка, отражающие размер компаний, стиль инвестирования, отдельные сектора и зарубежные рынки. Многие из них имеют два вида: Short и UtraShort. Отличие в том, что первые отражают линейную инверсию, а вторые усиливают эту связь на 200 %. Рассмотренный фонд UltraShort Semiconductors ProShares как раз к таким и относится. Кстати, по доходности он был рекордсменом в январе среди всех инверсных фондов.

Самый популярный среди фондов ProShares – UltraShort QQQ, который отражает обратную динамику индекса NASDAQ-100 (сто крупнейших нефинансовых компаний, котирующихся на NASDAQ). За январь фонд показал рост 23,8 %. Его более скромный собрат Short QQQ довольствовался только 13,9 %. Индекс NASDAQ-100 опустился на 12,3 %.

В идеале каждый процент падения индекса должен сопровождаться процентом роста фонда Short QQQ и двумя процентами роста UltraShort QQQ.

Однако на практике не может быть точного арифметического следования этой зависимости по двум причинам. Во-первых, чтобы добиться инверсной зависимости, для каждого фонда используется свой набор акций и производных финансовых инструментов, и определенные отклонения неизбежны как в ту, так и в другую сторону. Подчеркну, что компания ProShares не раскрывает детали и пропорции такого набора для каждого из своих фондов, ограничиваясь общими положениями (вероятно, компания не хочет раскрывать ноу-хау). Во-вторых, на результатах фонда сказываются его расходы по управлению портфлеем.

Таким образом, даже в «черный» январь 2008 г. можно было хорошо заработать. Инструменты, подобные фондам ProShares, особенно хороши во время значительного снижения рынка. Они имеют ряд преимуществ по сравнению с технологией «коротких» продаж. Это прежде всего простота и удобство использования, разнообразие предлагаемых возможностей и ограничение возможных потерь.

О последнем факторе следует сказать более подробно. Заработать на фондовом рынке во время кризиса непросто, обычно это связано с большим риском. При «коротких» продажах потери инвестора практически не ограничены, а использование фондов ProShares ограничивает сумму возможных потерь величиной вложения. Правда, для рядового инвестора это слабое утешение. Поэтому я настоятельно рекомендую использовать инверсные фонды только людям, которые имеют опыт работы с инструментами повышенного риска и хорошо представляют себе возможные потери.

Описанные фонды являются также и хорошим компонентом долговременного инвестиционного портфеля частного инвестора, смягчая последствия возможных колебаний на рынке.

2.6. Советы консультанта. Какие инструменты инвестирования больше всего подходят вам и как их лучше использовать?

1. Современный финансовый рынок представляет частному инвестору богатый и разнообразный инструментарий для эффективного инвестирования своих средств. Основными из них являются банковские депозиты, облигации, акции и паевые фонды.

2. Основной плюс банковского депозита – надежность, означающая небольшой, но практически безрисковый доход. Этот инструмент хорош для краткосрочного консервативного инвестора. Так же он подходит для хранения части сбережений, к которой вы должны иметь доступ в любой момент. Это «несвязанные» деньги, которые можно легко использовать на те или иные цели.

3. Основной минус депозита – небольшой доход, который не покрывает инфляцию в долгосрочной перспективе. Депозит также ставит вас в зависимость от изменений учетной ставки. Это не позволяет планировать доход на длительную перспективу, например для сбережения капитала или пенсионных накоплений.

4. Облигации находятся на втором месте после банковского депозита по надежности и доходности. Как правило, они относятся к низкорисковым вложениям, за исключением вложений в спекулятивные бумаги с низким рейтингом. В облигации вкладывают деньги в основном те частные инвесторы, которые хотят, не очень рискуя, получать стабильный доход.

5. Самый простой и эффективный путь для частного инвестора – это вложить деньги в одну или несколько облигаций и держать их до погашения. В этом случае вам не нужны никакие дополнительные знания, все просто и понятно. Другой вариант – вкладывать деньги в фонд облигаций.

6. На облигациях можно и потерять. Во-первых, вкладывая деньги в бумаги ненадежного эмитента. Во-вторых, при их продаже до погашения. В связи с этим проведение операций с облигациями после их приобретения требует консультаций и сопровождения специалистами, знающими толк в работе с этими бумагами.

7. Не следует забывать о роли облигации в инвестиционном портфеле. Она заключается не только в том, что они могут быть источником фиксированного и низкорискового дохода, но и в том, что в кризисных ситуациях облигации, чья стоимость обычно возрастает, являются своеобразным «тормозом», удерживающим портфель от сильного падения стоимости.

8. Как правило, на акциях инвестор может заработать значительно больше, чем на облигациях. Однако вложения в акции связаны с большим риском. Чтобы вкладывать деньги в акции, нужно располагать определенным временем, опытом и профессионализмом. Инвесторам, у которых нет времени заниматься дотошным изучением компаний, скрупулезно отслеживать информацию об изменениях на рынке, политические и экономические новости, я бы посоветовал не вкладывать в акции самостоятельно. Возможно, им стоит больше внимания уделить паевым инвестиционным фондам, используя их как основной инструмент для сохранения и преумножения своих денег.

9. При выборе паевых фондов я бы рекомендовал использовать три подхода. Первый, на мой взгляд, оптимален для тех людей, которые не хотят или не имеют времени заниматься анализом фондов, их доходностью, выяснять, кто ими управляет, их издержки. Им я бы настоятельно советовал воспользоваться индексными фондами. Лучше, если срок инвестирования будет порядка 5–10 лет.

Второй подход при выборе фондов рассчитан на тех частных инвесторов, которые считают, что у фондового рынка есть хорошие перспективы, но в то же время полагают, что палитра их вложений не должна замыкаться только на индексном фонде. Тогда стоит воспользоваться вопросами, которые рекомендует рейтинговое агентство Morningstar:

• Какова доходность фонда?

• Насколько рискованный этот фонд? Как он вел себя в плохие времена? Устроит ли вас, если он поведет себя так же, если вы вложите в него деньги?

• Какова структура портфеля фонда, какими акциями он владеет?

• Какая компания управляет фондом, насколько она надежна, насколько хороша ее репутация, кто лично управляет фондом, как он зарекомендовал себя?

• Сколько стоит управление фондом?

Третий подход предполагает наличие у вас финансового консультанта, советника или человека, который профессионально работает на фондовом рынке и мог бы выполнять для вас данные функции. Я придерживаюсь мнения, что порядка 80 % успеха зависит не от выбора фонда, а от инвестиционной идеи. Такой подход предполагает анализ и выбор стратегических направлений инвестирования, что не под силу начинающему инвестору.

10. Правильный выбор областей инвестирования и конкретных инструментов являются ключевыми факторами в деле сохранения и приумножения ваших денег. Отнеситесь к этим вопросам очень внимательно, проявите всю свою дотошность. Как правило, успеха добиваются те, кто совмещает свое стремление сделать все как можно лучше с профессионализмом тех, для кого это является работой.

3. Глобальный подход к инвестированию

3.1. Зачем нужны зарубежные вложения?

Американцы по-разному относятся к зарубежным вложениям.

Сторонники вложения денег за рубежом приводят два основных аргумента. Во-первых, диверсификация, т. е. способ, оставаясь в своей зоне риска, уменьшить колебания стоимости портфеля; во-вторых, возможность заработать больше, чем на вложениях в американский рынок.

Для подтверждения своей правоты они показывают, например, что в 2007 г. рынок США принес инвесторам меньше, чем они могли бы заработать за рубежом. За год американский фондовый рынок вырос меньше, чем на 5 %: индекс S&P 500 – на 2 %, DJ – на 4,7 %. Показатели других рынков в пересчете из местных валют в доллары США гораздо выше. Китайский фондовый рынок вырос более чем на 100 %, канадский – на 26 %. Если мы возьмем всю еврозону, используя DJ STOXX 50, то этот индекс вырос на 17,6 %. Немецкий, греческий, чешский, норвежский и польский фондовые рынки за 2007 г. прибавили 30–35 %. Турецкий индекс вырос на 69,4 %, индийский – на 66,6 %, южнокорейский – на 28,3 %, бразильский – на 70,5 %, египетский – на 59,4 %. Российский индекс РТС в долларовом выражении вырос на 19,2 %.

При этом ни один из известных мне профессионалов, советуя вкладывать за рубеж, не призывает отказаться от вложений в Америку. Самые осторожные из них говорят, что основную часть денег американец должен вкладывать в Америке и лишь 15–20 % за рубежом, чтобы иметь возможность получать выгоду от более сильного роста на зарубежных фондовых рынках.

Другой подход заключается в том, что деньги нужно вкладывать глобально. Если США занимает порядка 40 % мирового рынка, то 40 % денег надо вложить в Америку, а остальное распределить в соответствии с долями других регионов. Сторонники такого подхода в Америке в меньшинстве. Американцы предпочитают вкладывать все в Америку или, что становится все более популярным, за рубеж вкладывают небольшую часть, 15–20 % портфеля, для достижения четко поставленных целей.

У этой позиции есть и противники. Например, Уоррен Баффетт говорит, что, в принципе, он готов искать объекты для своих вложений по всему миру, но отдает предпочтение США. Известна его фраза о том, что если вы не в силах делать деньги на рынке величиной $5 трлн (имеются в виду США), то трудно поверить, что, отъехав за несколько тысяч миль от своей страны, вы покажете высочайший класс.

Не является большим поклонником зарубежных вложений и Джон Богл, основатель Vanguard Group, крупнейшей группы взаимных фондов. В его публикациях тоже просматривается некий скептицизм по поводу вложения денег за рубежом. Основной тезис заключается в том, что в США проживает около 5 % населения Земли, производящее более 25 % товаров и услуг, и этого достаточно, чтобы зарабатывать деньги в своей стране. Он говорит, что максимум, который можно вложить в глобальный портфель акций, – 20 %, разумеется, в индексные фонды, на которых специализируется его компания.

Еще один довод против вложений американцев за рубежом – много американских компаний и так работают на международных рынках, и, вкладывая их в акции, вы волей-неволей делаете глобальное вложение. Компании, входящие в S&P 500, около 50 % дохода получают за рубежом. Например, Exxon Mobil, крупнейшая компания индекса S&P 500 (ее вес в нем 3,3 %), получает около 70 % дохода от продаж за рубежом. Вторая по величине компания, входящая в S&P 500, – General Electric (2,9 %), половину своих доходов получает из-за рубежа. Поэтому справедливо сказать, что, вкладывая в американский индекс S&P 500, вы уже диверсифицируете свои вложения.

И все же зарубежные инвестиции завоевывают популярность в Америке. Немаловажную роль в этом играет рост в развивающихся странах – России, Индии, Китае, Бразилии. Возможности, которые открываются в странах Восточной Европы, Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока, привлекают все больше американских инвесторов.

Это отражается в доходности взаимных фондов. В десятке лучших за последние пять лет вы не найдете ни одного, который вкладывает в Америку. В основном это фонды, которые инвестируют в Латинскую Америку, чья среднегодовая доходность за последние пять лет колеблется от 47 до 50 %. Среди них также фонды, которые вкладывают в Россию, в развивающиеся страны, в природные ресурсы и т. д. Все это фонды таких известных компаний, как BlackRock, Fidelity, DWS, ING и т. д.

Конечно, человека, который читает эту книгу, больше интересует не вопрос, куда вкладывают деньги американцы, а зачем нужны зарубежные вложения россиянам, сколько и куда им нужно вкладывать. Мы это рассмотрим. Но прежде я хочу сказать несколько слов о Джоне Тэмплтоне.

Это действительно так. Еще до всяких разговоров о глобальном инвестировании Джон Тэмплтон активно вкладывал деньги на зарубежных рынках.

Он родился давно, в 1912 г. Его семья была очень религиозной, и это оказало большое влияние на всю его жизнь. Достаточно сказать, что заседание совета директоров его компании начиналось с молитвы. Он считал, что день, который начался с молитвы, принесет больше пользы человеку, он сможет больше думать и меньше совершать ошибок.

Тэмплтон получил прекрасное образование, закончил Йельский и Оксфордский университеты. В самом начале карьеры меньше чем за три года он объездил 33 страны, стараясь своими глазами увидеть различные экономики. Эта широта взглядов, вера в то, что на глобальных рынках можно найти гораздо больше недооцененных компаний, чем на любом национальном рынке, привели его к тому, что всю свою инвестиционную жизнь он придавал большое значение вложениям за рубежом.

Классический пример удачного вложения Тэмплтона – Япония. Он вышел на этот рынок во второй половине 1960-х гг., когда мало кто воспринимал Японию местом для серьезных инвестиций. Это была не очень развитая страна, только оправлявшаяся от последствий войны, продукты на рынке не отличались разнообразием и качеством. Но при этом Япония шла по пути инновационного развития, закупала за границей последние технологии, старалась изменить свою экономику, внедрять нововведения в стране. Тэмплтон разглядел эти перспективы и начал вкладывать свои деньги и деньги своих инвесторов в Японию. Были времена, когда портфель его фондов на 90 % состоял из акций японских компаний. Бурный рост, который переживала Япония до начала 1990-х гг., принес Тэмплтону очень хорошую прибыль.

Таких примеров в его карьере много.

За свою жизнь Джон Тэмплтон сформулировал целый ряд принципов, которые он применял в инвестировании. Они и сейчас широко используются. Я хочу остановиться на двух из них. Во-первых, нужно инвестировать, а не спекулировать. Тэмплтон называл спекулянтов на фондовом рынке игроками в казино, а не серьезными инвесторами. Во-вторых, нужно всегда диверсифицировать портфель, что напрямую связано с темой зарубежных вложений. Как ни просчитай перспективы того или иного вложения средств, считал Тэмплтон, всегда могут вмешаться факторы, которые вы не можете предвидеть и на которые вы не можете повлиять: начиная с землетрясения и заканчивая сменой правительства, уходом руководителя компании. Да мало ли что может случиться в жизни! Поэтому нужно распределять свои инвестиции по разным отраслям, компаниям, странам.

Сейчас существует семейство фондов (около 250), которое называется Franklin Templeton Mutual Funds. Оно образовалось путем слияния нескольких фондов, в том числе фондов Джона Тэмплтона. В них сейчас находится около $650 млрд, большинство из которых вложены за рубежом. Самые известные из них – Templeton Latin America Fund, Franklin Eastern Europe Fund, Templeton Asia Growth Fund, Templeton Emerging Market Fund.

Многое из того, что мы говорили об американцах, применимо и к россиянам. В инвестировании существуют общие подходы и логика. Но причины, побуждающие россиян вкладывать деньги за рубежом, кардинально отличаются от того, ради чего это делают американцы.

На мой взгляд, да и на взгляд других специалистов, которые обслуживают российских частных инвесторов, основная задача клиентов, вкладывающих за рубежом, заключается в сохранении и защите заработанных в России денег.

Рыночной экономике в России менее 20 лет, все капиталы молодые, развитие рыночного законодательства происходило «на ходу», иногда «задним числом». Большинство бизнесменов вошли в рыночную экономику из тоталитарного общества, поэтому должно пройти еще длительное время, пока окрепнет доверие к российским финансовым институтам.

Состоятельным людям недостаточно тех гарантий на банковские депозиты, о которых мы говорили в первой главе. Размер их вкладов намного больше 400 000 рублей, которые застрахованы государством. Поэтому многие предпочитают размещать часть средств за рубежом, рассматривая это в основном как фактор стабильности своих личных финансов.

Большинство из них выбирает депозиты и гарантированные продукты. О депозитах мы уже говорили, а о вложениях с гарантией более подробно речь пойдет в следующей главе. На мой взгляд, все-таки инструментарий здесь не главное, главное – то, кому люди доверяют свои деньги. Наибольшее доверие у многих российских инвесторов вызывают крупные западные банки, которые работают столетиями, пережили мировые войны – и горячие, и холодные – и тем не менее остаются на плаву. Это доверие и желание воспользоваться самым лучшим, хранить свои деньги в престижных финансовых институтах играют очень большую роль.

Вторая задача зарубежных инвестиций та же, что и в американском подходе. Это диверсификация. Экономика России динамично развивается, потенциал ее роста велик. И все же многие, исходя из правила «не складывать все яйца в одну корзину», справедливо считают, что имеет смысл вложить часть средств в другое место.

Приведу в пример Baring Latin America Fund, который вкладывает в страны Латинской Америки, чьи рынки входят в число лидеров роста за последние пять лет. По классификации Morning Star это фонд Large Growth Stocks, т. е. он вкладывает в крупные растущие компании – бразильские, мексиканские, аргентинские; телекоммуникационные, энергетические, индустриальные, финансовые. Этот фонд за последние годы показал очень хорошие результаты: в 2003 г. он вырос на 60 %, на следующий год – на 37 %, затем на 57 %, в 2006 г. – на 45 % и в 2007-м – на 46 %.

Конечно, здорово иметь такой фонд в своем портфеле. Покупая его, инвестор вкладывает деньги сразу в несколько стран и этим снижает свои риски по сравнению с вложениями только в Россию. При этом доход портфеля сопоставим с отдачей от вложений в одной стране. А если вложить в Россию и еще в такой фонд, то можно еще немного снизить риск без существенной потери в доходе.

Другой пример – фонд, который по уровню риска находится в той же категории, что и Россия. Это Baring Eastern Europe Fund, фонд банка Baring, который вкладывает в Восточную Европу. Среди компаний, бумаги которых он покупает, много российских: Сбербанк, «Лукойл», «Газпром», «Вымпелком». Наряду с ними в его портфеле много компаний из восточноевропейских стран – Польши, Венгрии, Чехии, Словакии и т. д. Такой фонд более диверсифицирован и устойчив, чем вложения исключительно в Россию. По классификации Morning Star это тоже Large Growth Fund, и в последние годы он показал хорошие результаты: 56 % в 2003 г., 42 % в 2004-м, 46 % в 2005-м, 50 % в 2006-м и 35 % в 2007-м.

Таким образом, мы видим, что, разнообразив свои вложения, можно снизить волатильность и получить неплохой результат.

Большие возможности для диверсификации дают и зарубежные отраслевые фонды. Например, Investec Global Energy Fund. Он относится к Value Large Cap и вкладывает в компании, связанные с энергетикой, по всему миру, включая США, Канаду, Западную Европу, Азию. За последние годы также показал хорошие результаты: в 2003 г. он вырос на 32 %, в 2004-м – на 41 %, в 2005-м – на 62 %, в 2006-м – на 10 %, в 2007-м – на 38 %.

Еще один пример – Merrill Lynch World Gold, который вкладывает в компании, связанные с добычей золота по всему миру. Такой фонд очень полезно иметь в портфеле, он хорош во времена, когда на фондовом рынке не все гладко, ведь золото, как правило, действует как защитный актив. В 2003 г. у Merrill Lynch World Gold вырос на 54 %, в 2004-м понизился на 6 %, в 2005-м он показал рост на 31 %, в 2006-м вырос на 28 %, в 2007-м – на 34 %.

Эти несколько примеров, конечно, не охватывают все возможности зарубежных вложений. Выбирать фонды надо с учетом не только потенциального дохода, а исходя из тех задач, которые ставит перед собой инвестор. Для консервативного инвестора диверсификация может заключаться в том, что его средства будут вложены в глобальные фонды облигаций, которые включали бы в себя государственные и корпоративные облигации развитых стран. Есть фонды, которые вкладывают только в облигации развивающихся стран, когда риск несколько возрастает, но вместе с ним растет и доходность вложений.

Зарубежные вложения открывают перед частным инвестором массу возможностей, и основная задача – правильно ими воспользоваться.

Следующий мотив для обращения россиян к зарубежным вложениям – это доступ к лучшим инвестиционным продуктам и новинкам, появляющимся в этой области. Наш рынок очень динамичен, но еще очень молод, многое приходится начинать впервые. В то же время на рынке инвестиционных продуктов существуют такие известные бренды, как UBS, JP Morgan, Morgan Stanley, Merrill Lynch, HSBC и другие, в которых работают тысячи профессионалов и сосредоточен огромный потенциал новых инвестиционных продуктов.

Один из продуктов, которые давно существуют на международном рынке, но пока не представлены в России, это хедж-фонды. Такие фонды мало зависят от динамики фондового рынка и позволяют инвесторам зарабатывать как на его росте, так и на падении. Для этого используются сложные инвестиционные стратегии. Признанный лидер в этой области – крупная инвестиционная компания Man, которая специализируется на альтернативных вложениях.

Приведу один пример фонда, который постоянно открыт для частных инвесторов, – Man AHL Diversified Futures. Этот фонд был создан в 1998 г. и с тех пор его среднегодовая доходность составляет порядка 14 %. Это очень хороший результат для фонда такого рода, который еще называют absolute return fund, т. е. фонды, которые могут и показывают хорошие результаты и при падении и при росте рынка. За последний год фонд принес 23 %, за три года – 47 %, за пять лет – 102 %. Главное в этих фондах не высокие показатели в определенные промежутки времени, а стабильный доход, который не подвержен большим колебаниям в связи с изменением погоды на рынке. За это подобные фонды и ценят. Во времена роста рынка эти фонды могут выступать хуже остальных, но во время спада они, напротив, превосходят многие другие фонды.

Следующая причина, по которой россиянину нужны зарубежные вложения, – заработать больше, чем на родном рынке. До последнего времени у меня не было таких клиентов, потому что предыдущие годы были очень хорошими для фондового рынка России, мало кто «смотрел по сторонам» в поисках большего заработка. Но такие люди стали появляться, и с каждым годом их будет все больше. По мере развития российского фондового рынка темпы роста котировок будут снижаться, таких впечатляющих результатов, как прежде, уже не будет. В этом плане показательным является 2007 г., когда индекс РТС в рублевом выражении вырос всего на 10,7 %, меньше индексов многих других стран. Так что тенденция поиска более доходных активов за рубежом будет развиваться.

Вот несколько направлений, которые за последние пять лет могли принести хороший доход. Фонд Fidelity Funds Singapore (Сингапур) за пять лет принес своим вкладчикам 292 %. Вообще, вложения в Азию хорошо себя показали за последние годы. Например, GF ASEAN Fund принес 420 % за пять лет. Более 600 % за пять лет принесли вложения в разнообразные природные ресурсы. Например, GP Morgan Natural Resources Fund за пятилетку вырос на 613 %. Мы уже говорили о фондах, вкладывающих в Латинскую Америку. Baring Latin America Fund вырос за пять лет на 630 %. Еще больше (833 %) можно было заработать на вложениях в индийские фонды, такой показатель у фонда GF India. Все это показывает возможности глобального инвестора диверсифицировать свой портфель, защитить свои деньги и увеличить доходность своих вложений.

Кому все это интересно? Человек, имеющий 5000 или 10 000 руб., не будет вкладывать эти деньги за рубежом. Вряд ли это необходимо и тому, у кого есть $50 000 или $100 000. Я считаю, что зарубежные вложения актуальны для людей, которые вкладывают как минимум $200 000 свободных средств, которые уже решили свой жилищный вопрос, обеспечили детей, создали определенные денежные резервы.

Долгосрочному инвестору, который не может или не хочет тратить время на выбор фонда, лучше вложиться в индексные фонды, которые торгуются на бирже. С их помощью можно вложиться в очень многие страны и отрасли, например, iShares MSCI France (вкладывает во Францию), iShares MSCI Germany (Германия), iShares MSCI Hong Kong (Гонконг) и другие – Италия, Япония, Мексика, Сингапур, Испания… Глобальные отраслевые вложения можно делать, например, через iShares S&P Global Energy Sector (вкладывает в глобальную энергетику), iShares S&P Global Financial Sector (финансовые, инвестиционные компании, банки по всему миру), iShares S&P Global Health Care Sector (компании, связанные со здравоохранением). Индексные фонды открывают очень много возможностей.

Большую сумму – от $1 млн – не стоит вкладывать в один или несколько фондов. Лучше организовать инвестиционный портфель. Что это такое и как его лучше организовать, мы поговорим в пятой главе, но в любом случае для этого лучше обращаться к профессионалам.

Тем, кто готов изучать ценные бумаги, стоит часть денег вложить в выбранные иностранные акции или облигации. Но потребуется много времени и сил, чтобы эти инвестиции были удачными.