Текст книги "МВА за 10 дней. Самое важное из программ ведущих бизнес-школ мира"

Давайте продолжим рассмотрение примера с местным бакалейным магазином и посмотрим, какой балансовый отчет был составлен за первый год работы (табл. 3.3).

Балансовый отчет Боба типичен для многих розничных магазинов и производственных фирм. Заслуживают внимания три аспекта. Во-первых, сумма активов равна сумме обязательств и собственного капитала. Во-вторых, активы отражаются на левой стороне, а обязательства и собственный капитал – на правой стороне балансового отчета, точно так же, как дебетовые и кредитовые проводки по счетам. В-третьих, балансовый отчет составляется на определенную дату, а именно на 31 декабря 2012 г. Хотя бизнес состоит из операций купли-продажи за определенный период времени (за отчетный период), а балансовый отчет является всего лишь «мгновенным снимком» ресурсов и обязательств компании на конкретный момент.

Важный аспект балансового отчета состоит в том, что активы и обязательства приводятся в нем в зависимости от уровня их ликвидности — от наиболее к наименее ликвидным. Ликвидность означает возможность обращения актива в денежные средства. Наличные средства, задолженность клиентов и товарно-материальные запасы (ТМЗ) обозначаются как текущие активы и указываются первыми, так как они легко оборачиваются и обращаются в наличность в течение следующего учетного периода, обычно равного одному году (то есть они ликвидны). Оборудование продать не так просто, поэтому оно классифицируется как постоянный, долгосрочный или внеоборотный актив и указывается после рубрик текущих активов. Проверьте балансовый отчет Боба на предмет правильной последовательности рубрик.

На стороне обязательств находятся задолженность перед поставщиками, задолженность по оплате труда и задолженность по налоговым платежам. Эти обязательства являются краткосрочными и должны погашаться в течение года. Кредиты банков являются долгосрочным или внеоборотным обязательством, так как они будут погашаться в течение ряда лет.

В бухгалтерском и финансовом учете обычно используется термин «оборотный капитал». Оборотный капитал охватывает активы и обязательства, которые компания непрерывно «оборачивает» в процессе своей каждодневной деятельности. Они наиболее ликвидны и для читателя финансовых отчетов служат ключом к оценке платежеспособности. Поэтому рубриками оборотного капитала обозначаются текущие активы и обязательства фирмы. Чистый оборотный капитал, мерило платежеспособности, равен общей величине текущих активов за вычетом общей величины текущих обязательств.

Текущие активы – Текущие обязательства = Чистый оборотный капитал

У магазина Bob’s Market чистый оборотный капитал составляет $28 000 ($115 000–$87 000). Это излишек ликвидных активов по сравнению с текущими обязательствами. С точки зрения банкира, бакалейный магазин со значительным чистым оборотным капиталом характеризуется невысоким риском невозвращения кредита, так как предприятие имеет возможность погашать свои долги. С другой стороны, это же может показать скупщику акций или аналитику, что владелец магазина плохо управляет своими ТМЗ, держит слишком много товаров на полках или слишком много наличности в кассовых аппаратах. Искушенный хозяин снизил бы ТМЗ и наличность в кассе, а высвободившиеся денежные средства взял бы себе в качестве дивиденда. Оптимальная величина оборотных средств зависит от отрасли.

Собственный капитал представляет собой долгосрочное обязательство компании перед ее владельцами. С учетом успешности деятельности компания обязана выплачивать владельцам доход с их вложений. На собственный капитал не начисляются проценты, погашение задолженности по нему не ограничивается конкретным сроком, как в случае с банковским кредитом, поэтому в балансовом отчете СК располагается после обязательств. Владельцам платят только после выплат по всем другим обязательствам. Доход владельцев зависит от успешности компании. Если компания не может возвращать долги, ее могут принудить к банкротству. Неспособность же выплачивать дивиденды инвесторам не влечет за собой такого наказания. Если компания высокорентабельна, владельцы не будут внакладе. Если это не так, они могут потерять весь вложенный в компанию капитал. В этом заключается риск владения.

Если поменять местами члены фундаментального уравнения бухгалтерского учета, то есть представить уравнение А = О + СК в виде СК = А – О, становится ясно, что СК – это остаточный интерес компании, или остаточная стоимость активов после вычета обязательств. СК называют также чистым капиталом компании, так как эта сумма остается после погашения всех других обязательств. Дональд Трамп, печально знаменитый магнат недвижимости 1980-х гг., возможно, в какой-то момент владел имуществом на миллиарды долларов, но в 1990 г. его чистый капитал, согласно отчетам, сделался отрицательным, так как долги превысили стоимость имущества в Нью-Йорке и Атлантик-Сити.

Собственный капитал увеличивается благодаря ведению бизнеса. Предприятия продают и покупают товары, оказывают и получают услуги. По прошествии времени компания рассчитывает в результате этой деятельности повысить свое благосостояние. Если сумма чистых активов со временем растет, то должен увеличиваться и СК.

Величина СК в балансовом отчете может меняться по двум причинам. Инвесторы могут вкладывать в компанию дополнительный капитал или предпочесть, чтобы компания не распределяла их прибыль. Статья «Нераспределенная прибыль» предназначается в балансовом отчете именно для последнего случая. Если владельцы хотят получать прибыль, они забирают дивиденды, и накопленная нераспределенная прибыль уменьшается.

Иногда, если требуется такая информация, вместе с основными финансовыми отчетами бухгалтеры представляют отчет о состоянии акционерного капитала. В таком отчете подробно раскрываются вложения владельцев, переход акций из рук в руки и дивиденды, выплаченные в течение года. Подобные операции влияют на величину собственного капитала в балансовом отчете. Отчет о собственном капитале, иногда называемый отчетом о движении акционерного капитала, считается вспомогательным. Однако он может иметь огромное значение для компаний, в которых активность владельцев высока. Крупные компании всегда представляют такой отчет, так как в нем отражаются многие сделки, интересующие общество. Остановитесь на секунду, вернитесь к балансовому отчету Боба и еще раз прочтите его, прежде чем переходить к отчету о прибылях и убытках.

Если балансовый отчет показывает итог на конкретную дату, то в отчете о прибылях и убытках отражается «поток» транзакций за конкретный период времени. Таким периодом может быть месяц, квартал или год. Компания получает доходы от продаж и несет расходы для получения доходов. Когда доходы и расходы надлежащим образом соотнесены с использованием метода начислений, то их разность покажет прибыль.

Доходы – Расходы = Прибыль

Рассмотрим отчет о прибылях и убытках магазина Bob’s Market, чтобы понять, как он работал в первый год (табл. 3.4).

Как и балансовый отчет, отчет о прибылях и убытках имеет ряд примечательных особенностей. В отчете о прибылях и убытках классификация расходов имеет чрезвычайное значение, так как по ней подсчитываются разные типы доходов. В зависимости от классификации расходов результаты основной деятельности Боба каждый раз предстают в новом свете. Просматривая эту терминологию, заглядывайте в отчет Боба о прибылях и убытках.

Валовая маржа. В верхней части отчета определяется валовая маржа.

Валовая маржа = Продажи – «Прямые» издержки на реализованную продукцию или услуги

Здесь читатель может установить, получает ли компания прибыль (без учета затрат). Валовая маржа магазина Bob’s Market определяется как разность между продажами и издержками на реализованную продукцию. В издержки входят затраты на приобретение бакалейных товаров и все затраты, «прямо» связанные с предпродажной подготовкой (например, на перевозку товаров со склада оптовика). В производственной компании к ним необходимо прибавить затраты на производство, материалы и оплату труда. В простой ситуации розничного магазина, как у Боба, затраты на реализованную продукцию рассчитываются по формуле:

ТМЗ на начало периода + Закупки (отчетный период) – ТМЗ на конец периода = Издержки на реализованную продукцию

Если предприятие имеет отрицательную валовую маржу, то либо не контролируются затраты, либо структура ценообразования в отрасли не обеспечивает получения компанией прибыли. Небольшое предприятие по производству бытовой электроники может попасть в такую ситуацию, если оно попытается конкурировать с дальневосточными производителями Blu-ray – компаниями Sony, Samsung и Sharp. Мелкий американский производитель не может иметь такую же эффективность и не может запрашивать повышенную цену для покрытия своих более значительных затрат на производство.

Операционная прибыль. Следующий раздел отчета о прибылях и убытках посвящается прибыли от основной деятельности компании, а точнее, прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT). С каждым шагом вниз по рубрикам отчета о прибылях и убытках приходится вычитать очередные затраты. На оперативном уровне измерения прибыли вычитаются все другие затраты компании, прямо связанные с процессом получения дохода. В случае Боба речь идет о заработной плате сотрудникам, об арендной плате, оплате коммунальных услуг, расходах на рекламу и многих других мелких расходах.

Учет методом начислений предписывает, чтобы начисленный износ основных средств (амортизация) зачислялся на дебет. Исходя из принципа соотнесения, затраты компании на получение продукции соотносятся с соответствующими доходами за тот же период. Бухгалтер делит стоимость оборудования, инструмента, зданий и других основных средств на их полезный срок службы, оценивая таким образом затраты на использование основных средств, необходимые для процесса генерирования доходов. В случае бакалейного магазина Боб потратил $30 000 на полки, тележки для покупателей и кассовые аппараты. По оценке они должны прослужить 10 лет, поэтому в отчете о прибылях и убытках Боб записал расходы в размере $3000 ($30 000/10) за год, с тем чтобы соотнести и распределить затраты на использование основных средств за период получения выгод от продаж. Аналитики зачастую вычисляют EBITDA – прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации, чтобы подсчитать доходность компании.

«Прочие затраты» – это общая категория для рубрик, недостаточно крупных, чтобы претендовать на отдельные строки в отчете о прибылях и убытках. В своем отчете Боб отнес к этой рубрике расходы по закреплению колес на тележках для покупателей и потери от ошибок в кассовых чеках.

Чистая прибыль. После определения операционной прибыли вычитаются затраты, не связанные напрямую с основной деятельностью. Вначале идет рубрика затрат на уплату процентов. Может так случиться, что для поддержки своих операций компания использует заемные средства. Однако в бухгалтерском учете метод финансирования операций не связан с самими операциями. Бухгалтер не учитывает затраты на уплату процентов при расчете дохода от основной деятельности, так как структура финансирования компаний, занимающихся одинаковым бизнесом, может характеризоваться разным соотношением денежных средств инвесторов и средств, заимствованных у банков. Дивиденды инвесторов не вычитаются. Владельцы выплачивают дивиденды из чистого дохода, о чем свидетельствует строка в самом низу отчета.

Если учитывать затраты на выплату процентов при расчете операционной прибыли, то такой доход у схожих компаний может варьировать в очень широком диапазоне из-за выбора способа финансирования. В зависимости от действий руководства компания может финансировать все свои потребности за счет дополнительных вложений владельцев. На эти вложения не начисляются никакие проценты, поэтому операционная прибыль будет выше. Если та же компания целиком финансирует свои потребности из заемных средств, ее операционная прибыль уменьшится на величину затрат на выплату процентов. Выделение в отдельную строку расходов на выплату процентов позволяет представить операционную прибыль только как отражение затрат на основную деятельность, а не на финансирование последней.

По той же логике отдельной строкой записываются и расходы на уплату налогов, в результате чего операционная строка полностью освобождается от неоперационных затрат. В зависимости от стратегии налогового планирования затраты на уплату налогов могут значительно различаться. Зачастую сумма налогов является величиной, соскальзывающей на бумагу с кончика пера грамотного бухгалтера, а не отражением результатов основной деятельности, поэтому затраты на уплату налогов записываются отдельно под результатами основной деятельности, и мы получаем чистую прибыль как окончательное измерение дохода. Чистая прибыль фигурирует в последней строке отчета о прибылях и убытках, и именно ее сообщают в СМИ в качестве показателя успеха или неудачи компании.

Как некогда подсчитывались запасы зерна, так и ныне бухгалтер переносит записи из учетного журнала в гроссбух, чтобы подсчитать доход за год. Чистая прибыль – результат вычитания расходов из продаж за определенный период времени. Чистая прибыль является также чистым приростом активов за тот же период. Записи в бухгалтерских журналах отражают все доходы и расходы, а также сопутствующие им увеличения и уменьшения активов. Записи для отчета о прибылях и убытках бухгалтер делает в то же самое время, когда подготавливает балансовый отчет.

В течение года доходы и расходы по каждой операции суммируются, чтобы в итоге можно было рассчитать чистую прибыль за весь год. В конце года, когда расчеты завершены и чистая прибыль определена, итоговые величины полученных доходов и произведенных расходов сводятся к нулю, с которого начнется следующий год, а разность двух сумм, или чистая прибыль, записывается в балансовом отчете как нераспределенная прибыль. Учетный год, иногда называемый фискальным годом, может начинаться в любом месяце, не обязательно в январе.

Записи в учетном журнале не отличаются по виду от тех, которые использовались при подготовке балансового отчета. При анализе отчета о прибылях и убытках необходимо помнить, что доходы записываются на стороне кредита (справа), а затраты – на стороне дебета (слева).

Проводки для отчета о прибылях и убытках комбинируются с проводками для балансового отчета. При продаже предприятие получает актив, что-то, имеющее стоимость, в обмен на другую ценность, которая относится к расходам. В случае с бакалейным магазином Боба продажи означают, что приток денежных средств происходит в обмен на расходуемые запасы бакалейных товаров. Бухгалтер Боба еженедельно осуществляет проводки, отражающие продажи и затраты на реализованную продукцию в следующем виде (табл. 3.5а и 3.5б):

Бухгалтер отразит затраты на эти продажи следующим образом:

В качестве примера представим, что приведенные выше две проводки отражают единственную операцию продажи и сопряженные с ней затраты за целый год. Чистая прибыль за год должна быть равна разности между доходом от продаж, а именно $100 000, и себестоимостью проданной продукции, а именно $95 000, то есть $5000. Чистая прибыль также показывает итоговое изменение активов, отражаемое указанными проводками. Денежные средства увеличились на $100 000, а запас бакалейных товаров уменьшился на $95 000, значит, итоговое изменение составляет $5000.

Чистый прирост активов в $5000 на конец года равен чистой прибыли за год. В балансовом отчете такое итоговое изменение бухгалтер Боба должен записать в статье «Нераспределенная прибыль». Готовясь к следующему году, он должен также закрыть позиции или привести к нулю все счета доходов и расходов за год (табл. 3.6):

Отметим, что итоговая проводка отражает сведение остатков счетов. Записи взаимно погашаются (то есть из доходов вычитаются расходы), и остается только чистая прибыль, прибавляемая к нераспределенной прибыли в балансовом отчете. Если продажи в размере $100 000 в течение года были записаны справа, то при закрытии счета в конце года они записываются слева. Счета активов, обязательств и собственного капитала из балансового отчета являются постоянными, отражают текущие результаты деятельности, и балансы их переносятся на следующий учетный год. Вы видите это своими глазами на данной странице: сокращенную версию цикла учета за год. В аудитории будущие MBA бьются над этим часами.

Из отчета Боба о прибылях и убытках читатель может сделать вывод, что год у магазина был более-менее прибыльным. Чистая прибыль составила $30 000. Но еще важнее понять, как отчет о прибылях и убытках соотносится с балансовым отчетом. Отчет о прибылях и убытках – это отражение результата многообразной деятельности в течение года. Вследствие множества конкретных операций активы и обязательства уменьшались и увеличивались, и на конец года чистые активы, показанные в совокупном виде в балансовом отчете, изменились в результате деятельности компании. Чистая прибыль, рассчитанная в отчете о прибылях и убытках, рассказывает об операциях в течение года, показывая, как изменилась величина чистых активов. Это был первый год работы Боба, поэтому нераспределенная прибыль равна у него $30 000 чистой прибыли за первый год. В дальнейшем она изменится под воздействием доходов и дивидендов следующего года.

Как говорится, «деньги решают все». Без денег бизнес невозможен. Для примера возьмем компанию Leonard Inc., которая продает оборудование для печати надписей на упаковках компаниям, поставляющим продукты питания магазину Bob’s Market. Если Leonard Inc. продала три типографские машины компании Kraft по $5 млн и заработала на каждой $2 млн, то в своем отчете о прибылях и убытках Leonard Inc. должна показать прибыль в размере $6 млн. Однако оборудование было изготовлено летом, a Kraft оплатила его осенью, когда оборудование было поставлено. Рабочие завода едва ли были бы счастливы, если бы банк вернул их чеки на получение заработной платы за июль из-за отсутствия денег на счете компании, так как той для получения денег нужно было ждать до октября.

Денежные средства жизненно необходимы для осуществления операций и еще необходимее, чтобы не обанкротиться, поэтому среди прочих финансовых отчетов каждый хозяйствующий субъект обязан составлять отчет о движении денежных средств. Знать, откуда поступают и куда уходят денежные средства, необходимо для бизнеса, поэтому введение дополнительного отчета – отчета о движении денежных средств – было воспринято специалистами по финансовому учету как важное усовершенствование.

Неспособность управлять потребностями компании в денежных средствах часто становится основной причиной передачи «прибыльных» предприятий в другие руки. Многие компании, измерявшие свои успехи величиной чистой прибыли, испытывали сильнейшее потрясение, когда сталкивались с дефицитом денежных средств и разгневанными кредиторами.

Инвесторы, которые недальновидно оценивают благополучие компании по отчету о прибылях и убытках, могут быть введены в заблуждение. К примеру, McDonnell Douglas, подрядчик Boeing по оборонному ведомству, получала большие доходы, которые маскировали серьезную болезнь корпорации. Forbes сообщил об этом своим читателям:

«На первый взгляд положение McDonnell Douglas выглядит не так уж плохо. Компания, возможно, сообщит, что доход в расчете на акцию превысит $10 против $5,72 в прошлом году. Однако даже беглый анализ цифр показывает, что доходы сомнительны, если не эфемерны. Начнем с движения денежной наличности. К третьему кварталу отток денежных средств составил $35 млн… и убыль денег вполне могла ускориться…»

В механизме финансируемого выкупа (leveraged buyout, LBO) в 1980-х гг. использовались принципы учета движения денежных средств. Способность скупщика акций вернуть деньги, занятые для покупки выбранной компании, оценивалась в основном по способности приобретаемой компании к генерированию притока денежных средств. Значительную часть такой информации можно почерпнуть из отчета о движении денежных средств. В 1989 г. компания Kohlberg Kravis Roberts приобрела компанию RJR Nabisco, выкупив контрольный пакет акций за рекордную по тем временам сумму $26,4 млрд на средства, полученные в виде займов, предоставленных на основании оценки способности приобретенной компании погасить долг из генерируемого притока денежных средств.