Текст книги "Как играть и выигрывать на бирже в XXI веке. Психология. Дисциплина. Торговые инструменты и системы. Контроль над рисками. Управление трейдингом"

Торговать в рамках ограниченного делового риска – то же самое, что и вести безалкогольную жизнь. Трейдер должен признать себя лузером, точь-в-точь как пьющий должен признать себя алкоголиком. Только тогда ему открыт путь к выздоровлению.

Вот почему каждое утро перед тем, как приступить к торговле, я рекомендую произносить: «Доброе утро, меня зовут так-то и так-то. Я лузер. Я могу нанести серьезный финансовый ущерб своему счету». Это похоже на собрание АА. Даже если сегодня вы возьмете с рынка тысячи долларов, завтра вы скажете: «Доброе утро, меня зовут так-то и так-то. Я лузер».

Один мой приятель как-то пошутил: «А я, устроившись утром перед котировочным экраном, говорю: "Это я, Джон. И я сейчас тебе горло перегрызу!"» Такое настроение – источник напряженности. Настроение анонимных лузеров – источник спокойствия. Уравновешенный трейдер хладнокровнее подыскивает выгодные и надежные сделки. Когда трезвый и пьяный вступают в гонку, вы знаете, у кого больше шансов на победу. Пьяный может выигрывать время от времени, но трезвый – это именно тот, на кого нужно ставить. Вы хотите быть трезвым в этой гонке.

10. Победители и проигравшие

Мы приходим в трейдинг из своего прошлого со своим психологическим багажом. Многие обнаруживают, что, действуя на рынке как в повседневной жизни, теряют деньги. Больше всего успех или потери зависят от способности использовать интеллект, а не действовать эмоционально. Трейдер, который ликует, когда выигрывает, и испытывает тоску, когда проигрывает, позволяет рынку контролировать свою психику и не может выгодно торговать.

Чтобы стать победителем на рынке, вы должны действовать хладнокровно и ответственно. Боль от проигрыша заставляет людей искать волшебные методы. В то же время они отбрасывают многое из того, что есть полезного в их профессиональном или деловом опыте.

Как океан

Биржа похожа на океан, где приливы и отливы накатывают и откатывают независимо от ваших желаний. Вы радуетесь, купив акцию, цена которой вдруг взлетает. Холодеете от страха, когда играете на понижение, а на рынке начинается подъем, и ваш капитал тает. Но для рынка ваши переживания не существуют: они живут только в вас.

Рынок не знает, что вы существуете. Вы ничего не можете сделать, чтобы на него повлиять. Океан не заботится о вашем благополучии, но у него нет и желания причинить вам вред.

Вы можете контролировать только собственное поведение. Моряк не может управлять океаном, но он может управлять собой: изучать течения, погодные условия, технику плавания и набираться опыта. Может узнать, когда допустимо распускать паруса, а когда лучше оставаться в гавани. Успешный моряк работает головой.

Океан бывает полезным – вы можете ловить там рыбу и плавать. Океан бывает опасным – вы можете в нем утонуть. Чем рациональнее ваш подход, тем выше вероятность того, что вы получите желаемое. С другой стороны, когда вы действуете на эмоциях, то не можете сосредоточиться на реальном положении дел в океане.

Трейдер должен изучать тренды и развороты на рынке так же, как моряк изучает океан. Он должен торговать на небольших объемах, пока учится управлять своим счетом. Вам не по силам контролировать рынок, но вполне по силам научиться контролировать себя.

После ряда прибыльных сделок новичку может показаться, что ему море по колено. Он начинает дико рисковать и подрывает свой счет. С другой стороны, дилетант, получивший несколько убытков подряд, зачастую настолько падает духом, что не может выставить ордер, даже когда его система дает ему сигнал на покупку или продажу. Если торговля повергает вас в восторг или в страх, вы не сумеете полностью задействовать интеллект. Когда вас охватит радость, вы будете совершать нерациональные сделки и проигрывать. Когда вас опутает страх, будете упускать прибыльные сделки.

Когда надвигается шторм, опытный моряк уменьшает площадь парусов. Первым делом трейдер, которого потрепал рынок, должен уменьшить размеры сделок. Пока вы учитесь или испытываете стресс, торгуйте на небольшие суммы.

Профессиональный трейдер работает головой и сохраняет спокойствие. Только любители возбуждаются или впадают в депрессию. Трейдинг на эмоциях – непозволительная роскошь.

Эмоциональный трейдинг

Люди ищут развлечений и острых ощущений. Именно поэтому певцы, актеры и профессиональные спортсмены зарабатывают гораздо больше, чем такие специалисты, как врачи, пилоты или педагоги. Людям нравится щекотать себе нервы: они покупают лотерейные билеты, летают в Лас-Вегас и притормаживают, чтобы поглазеть на дорожные аварии.

Торговля на эмоциях вызывает привыкание. Даже те, кто теряет деньги, получают настоящее развлечение.

Рынок – это как спорт, в котором вы и зритель, и участник. Представьте себе игру в высшей лиге, где вам можно сойти с трибуны. Заплатите несколько сотен долларов – и вам разрешат выбежать на поле и присоединиться к игре. Если ударите по мячу правильно, вам заплатят как профессионалу.

Вы, вероятно, крепко подумаете, прежде чем первые несколько раз купить билет на такое приключение. Осторожный подход и объясняет так называемую удачу новичка. После того как новичок несколько раз правильно попадет по мячу и получит гонорар, он вполне может решить, что не хуже профессионалов и может зарабатывать на жизнь игрой. Жадные дилетанты начинают слишком часто выбегать на поле, даже когда нет хороших возможностей для игры. Прежде чем они успевают понять, что происходит, короткая череда проигрышей уничтожает счета.

Рынок – одно из самых занимательных мест на планете, но эмоциональные решения там смертельно опасны. Если вы когда-нибудь окажетесь на ипподроме, посмотрите на зрителей, а не на лошадей. Игроки топают ногами, подпрыгивают, кричат на лошадей и жокеев. Тысячи людей выплескивают свои эмоции. Победители обнимаются, а проигравшие с отвращением рвут билеты. Их радость, боль и то, с какой силой желаемое принимается за действительное, – карикатура того, что происходит на рынках. Крутой гандикапер, который зарабатывает на жизнь на ипподроме, не возбуждается, не кричит и не ставит большую часть своих денег на один забег[4]4
  Я ношу в бумажнике бесплатный пожизненный абонемент на нью-йоркский ипподром «Бельмонт», принадлежавший моему покойному другу Лу Тейлору. Абонемент похож на карточку сотрудника, но в строке «должность» написано: победитель. Лу Тейлор выиграл много чемпионатов по гандикапингу и продолжал зарабатывать деньги на ипподроме почти до самой смерти.


[Закрыть].

Казино любят пьяных. Они наливают азартным игрокам бесплатную выпивку, чтобы те были более эмоциональными. Казино также избавляются от спокойных умников, которые считают карты. На Уолл-стрит бесплатного алкоголя меньше, но, по крайней мере, здесь вас не выгонят за то, что вы хороший трейдер.

В ответе за собственную жизнь

Обезьяна, споткнувшаяся о пень, впадает в ярость и пинает его. Вы смеетесь над обезьяной, но смеетесь ли над собой, когда ведете себя как она? Если рынок падает, когда у вас позиция на повышение, вы можете удвоить свою убыточную сделку или развернуться и перейти в короткую позицию, пытаясь отыграться. Это действия на эмоциях, а не по уму. В чем разница между трейдером, который пытается отыграться на рынке, и обезьяной, пинающей пень? Действие из гнева, страха или из эйфории разбивает шансы на успех. Проанализируйте свое поведение вместо того, чтобы действовать на эмоциях.

Мы злимся на рынок, боимся его, впадаем в глупые суеверия. И все это время рынок продолжает циклически повторять подъемы и спады, как океан – штормы и штили. Марк Дуглас (Mark Douglas) пишет в книге «Дисциплинированный трейдер»[5]5
  Дуглас М. Дисциплинированный трейдер. Как выработать успешные навыки торговли на финансовых рынках. – М.: Дивиденд, 2022.


[Закрыть], что на рынке «… нет ни начала, ни конца… Никто не помешает вам планировать игру на свой лад. Вступайте в нее, когда сочтете нужным. Хотите выйти из игры? Выходите!.. Мало кто из нас, учась жизни, приобрел опыт действовать в обстановке, где дана полная свобода творчества, не скованная никакими внешними рамками».

Мы пытаемся обмануть рынок или манипулировать им, подобно древнему царю Ксерксу, который приказал своим солдатам выпороть плетями море за то, что в нем утонул его флот. Большинство из нас не осознает, насколько мы манипулятивны, как мы торгуемся и живем на эмоциях. Большинство из нас считает себя центром вселенной и ожидает, что каждый человек или группа людей будут либо хорошими, либо плохими по отношению к ним. Но рынок безличен, манипулировать им не получится.

Лестон Хейвенс (Leston Havens), психиатр Гарвардского университета, писал: «Каннибализм и рабство, вероятно, – самые древние проявления человеческого хищничества и подчинения. Хотя ни то, ни другое в наши дни не поощряется, то, что они до сих пор существуют в психологических формах, свидетельствует, что цивилизация достигла больших успехов в переходе от конкретного и физического к абстрактному и психологическому, сохраняя при этом те же цели». Родители угрожают детям, хулиганы избивают, а учителя пытаются подавить волю. Неудивительно, что большинство из нас вырастает, либо спрятавшись в раковину, либо научившись манипулировать другими в целях самозащиты. Самостоятельные действия не кажутся нам чем-то естественным, но это единственный способ преуспеть на рынке.

Марк Дуглас предупреждает: «Поведение рынка будет казаться ему загадочным, потому что он сам для себя – загадка. Он будет вечно растерян, обеспокоен и испуган, поскольку не знает, что делать дальше». В конечном счете, «единственное, чем он может управлять, так это самим собой. Кроме того, он – как трейдер – может распоряжаться своими деньгами, то есть обеспечить ими либо себя, либо других». Он добавляет: «Тот, кто из недели в неделю, из месяца в месяц и из года в год делает деньги, торгует, соблюдая самодисциплину».

У каждого из нас есть собственные демоны, которых нужно изгнать на пути к успешному трейдингу. Вот несколько правил, которые помогли мне вырасти из импульсивного любителя в непостоянного полупрофессионала и, наконец, в спокойного профессионального трейдера. Вы можете изучить этот список, а затем составить собственный.

1. Примите решение, что вы на рынке надолго – что вы хотите быть трейдером даже через 20 лет.

2. Постоянно учитесь. Читайте и слушайте экспертов, но относитесь ко всему со здоровой долей скептицизма. Расспрашивайте знатоков, но не принимайте слепо их слова на веру.

3. Не будьте алчным, не набрасывайтесь на торговлю – сначала поучитесь. Рынок никуда не уйдет; в ближайшие месяцы и годы там появится еще больше хороших возможностей.

4. Разработайте метод анализа рынка, например: «Если произойдет А, то, вероятно, произойдет и Б». У рынка много измерений – для проверки намеченных сделок пользуйтесь несколькими методами анализа. Проверяйте все на исторических данных, а затем на рынках, используя реальные деньги. Рынки постоянно меняются – вам нужны разные инструменты для торговли на бычьих и медвежьих рынках, для переходных периодов, а также метод, позволяющий их различать (см. главы по техническому анализу).

5. Разработайте план управления капиталом. Первой вашей целью должно быть долгосрочное выживание, второй – постоянный рост капитала и третьей – получение высокой прибыли. Большинство ставит третью задачу на первое место, не подозревая о существовании первой и второй (см. часть 9 «Контроль над рисками»).

6. Помните, что трейдер – самое слабое звено в любой торговой системе. Побывайте на собрании общества АА, чтобы научиться избегать потерь, или придумайте свой метод, как отсечь импульсивные сделки.

7. Победители думают, чувствуют и действуют иначе, чем лузеры. Вы должны заглянуть в себя, избавиться от иллюзий и привычного мышления и поведения. Изменения даются тяжело, но если вы хотите стать профессиональным трейдером, значит, должны работать над развитием своей личности.

Часть
02
Психология толпы

Уолл-стрит (Wall Street) называется так в память о стене (wall), которая не позволяла домашнему скоту разбредаться от поселения на южной оконечности Манхэттена. Наследие фермеров до сих пор живет в языке трейдеров. Чаще всего на Уолл-стрит поминают четырех животных: быков (bulls), медведей (bears), свиней (pigs) и овец (sheep). «Быки делают деньги, медведи делают деньги, а свиньи идут под нож», – говорят трейдеры.

Бык бьет врага рогами снизу вверх. Бык – это покупатель: игрок, который делает ставку на повышение и выигрывает от роста цен. Медведь бьет врага лапой сверху вниз. Медведь – это продавец: игрок, который делает ставку на понижение и выигрывает, когда цены падают[6]6
  На рынке хватает места и тем и другим, и порой даже одновременно. В еженедельном конкурсе SpikeTrade иногда двое трейдеров высокого полета выбирают одну и ту же акцию: один в лонг, другой в шорт. К концу недели в прибыли зачастую остаются оба, доказывая тем самым, что умение управлять сделкой важнее, чем сама акция и направление.


[Закрыть].

Свиньи жадные. Некоторые из них покупают или продают слишком крупные для них позиции, и небольшой разворот отправляет их на убой. Другие передерживают свои позиции, продолжая ждать прибыли даже после разворота тренда.

Овцы пассивны и боязливы, это последователи трендов, советов и гуру. Иногда они цепляют на себя бычьи рога или влезают в медвежью шкуру и пытаются приосаниться. Но их легко узнать по жалобному блеянию, как только рынок начинает потряхивать.

На рынках быки покупают, медведи продают, свиньи и овцы попадают им под ноги, а неопределившиеся трейдеры выжидают в стороне. Котировочные мониторы по всему миру выдают непрерывный поток последних цен на всех рынках. Тысячи пар глаз устремлены на каждую из цен – люди принимают торговые решения.

11. Что такое цена?

Трейдеров можно разделить на три группы: покупатели, продавцы и неопределившиеся. Покупатели хотят заплатить как можно меньше, а продавцы – продать как можно дороже. Их извечный конфликт отражается в спредах спроса-предложения, о котором говорилось во введении. Цена спроса (ask price) – это цена, которую запрашивает за товар продавец. Цена предложения (bid price) – это цена, которую предлагает за товар покупатель.

У покупателя есть выбор: ждать, пока цены снизятся, или заплатить столько, сколько требуют продавцы. У продавца аналогичный выбор: ждать, пока цены вырастут, либо продать свой товар по более низкой цене.

Сделка совершается в тот момент, когда покупатель и продавец сходятся во мнениях: бык в нетерпении соглашается на условия продавца и платит побольше или же медведь в нетерпении соглашается на условия покупателя и продает чуть дешевле.

Наличие неопределившихся трейдеров давит и на быков, и на медведей. И покупатели, и продавцы спешат совершить сделки, потому что знают, что вокруг толпа неопределившихся трейдеров, которые могут влезть в любой момент и увести сделку из-под носа.

Покупатель знает, что если будет думать слишком долго, то другой трейдер может влезть и опередить его с покупкой. Продавец знает, что если он будет пытаться взять более высокую цену, то другой трейдер может влезть и продать дешевле. Толпа неопределившихся трейдеров заставляет и покупателей, и продавцов охотнее идти на сделки друг с другом. Когда два мнения совпадают, совершается сделка.

Соглашение о ценности рынка

Каждый тик на экране котировок отражает сделку между покупателем и продавцом.

Покупатели покупают, потому что ожидают роста цен. Продавцы продают, потому что ожидают падения цен. Покупателей и продавцов окружает толпа неопределившихся трейдеров, которые оказывают на них давление тем, что могут сами стать покупателями или продавцами.

Покупки быков толкают рынки вверх, продажи медведей толкают их вниз, а неопределившиеся трейдеры ускоряют процесс, создавая ощущение спешки как у покупателей, так и у продавцов.

Трейдеры приходят на рынки со всего мира: лично, через компьютеры или через брокеров. Каждый может покупать и продавать. Каждая цена – это сиюминутный консенсус цен всех участников рынка, выраженный в действии. Цены создаются массами трейдеров: покупателей, продавцов и неопределившихся. Графики цен и объемов отражают массовую психологию рыночной толпы.

Поведенческие паттерны

Огромные толпы людей торгуют на фондовых, фьючерсных и опционных биржах. Большие деньги и маленькие деньги, умные деньги и глупые деньги, институциональные деньги и частные деньги, долгосрочные инвесторы и краткосрочные трейдеры – все они сталкиваются на бирже. Каждая цена представляет собой мгновенный консенсус ценности между покупателями, продавцами и неопределившимися трейдерами в момент совершения сделки. За каждым паттерном на экране стоит толпа трейдеров.

Консенсус толпы меняется каждую секунду. Иногда он устанавливается в очень вялой атмосфере, а в иное время все срывается с цепи. В спокойное время цены меняются понемножку. Когда толпа впадает в страх либо в воодушевление, цены начинают скакать. Представьте себе торги за спасательный круг на борту тонущего корабля – вот как прыгают цены, когда массы трейдеров эмоционально реагируют на тренд. Проницательный трейдер стремится войти в рынок в спокойные времена, а в бурные – зафиксировать прибыль. Это полная противоположность тому, как действуют дилетанты: они заскакивают и выскакивают, когда цены начинают бежать, но им становится скучно и неинтересно, когда цены засыпают.

Графики отражают колебания массовых настроений на финансовых рынках. Каждая торговая сессия – это битва между быками, которые делают деньги, когда цены растут, и медведями, которые получают прибыль, когда цены падают. Цель серьезного технического аналитика – определить баланс сил между быками и медведями и сделать ставку на победителей. Если быки намного сильнее, вам следует покупать и держать. Если медведи намного сильнее, следует шортить. Если оба лагеря примерно равны по силе, умный трейдер стоит в сторонке. Пусть быки и медведи дерутся друг с другом, он вступит в сделку только тогда, когда будет достаточно уверен, какая сторона победит.

Цены и объемы сделок, а также индикаторы, которые их отслеживают, отражают поведение толпы. Технический анализ похож на проведение опросов. Оба сочетают в себе науку и искусство: они отчасти научные, потому что мы используем статистические методы и компьютеры, а отчасти творческие, потому что мы используем личные суждения и опыт для интерпретации наших результатов.

12. Что такое рынок?

Какая реальность стоит за рыночными котировками, цифрами и графиками? Когда вы проверяете цены в газете, следите за тиками на экране или наносите индикатор на график, что именно вы видите? Что такое рынок, который вы анализируете и на котором хотите торговать?

Дилетанты ведут себя так, будто рынок – это огромное мероприятие, игра в мяч, в которой они могут присоединиться к профессионалам и делать деньги. Трейдеры с научным или инженерным образованием часто относятся к рынку как к физическому явлению и применяют принципы обработки сигналов, подавления шумов и т. д. В отличие от тех и других, все профессиональные трейдеры прекрасно знают, что рынок – это огромная масса людей.

Каждый трейдер пытается отобрать деньги у других, опередив их в угадывании предстоящего направления рынка. Участники рыночной толпы живут на разных континентах, но их объединяют современные телекоммуникации и погоня за наживой за счет друг друга. Рынок – это огромная толпа людей. Каждый в этой толпе пытается отнять деньги у других, перехитрив их. Рынок – это суровая среда, потому что все против вас, а вы против всех.

Рынок не просто суров – он заставляет платить как за вход, так и за выход. Вы должны перепрыгнуть через барьеры комиссионных и проскальзываний, прежде чем сможете получить хотя бы доллар. В тот момент, когда вы размещаете ордер, вы должны брокеру комиссионные – вы оказываетесь в проигрыше уже в тот момент, когда вступаете в игру. Маркетмейкеры пытаются нанести вам удар проскальзыванием, когда ваш ордер поступает на исполнение. Они пытаются урвать еще один кусок от вашего счета, когда вы выходите. В трейдинге вы соревнуетесь с лучшими умами мира, одновременно отбиваясь от пираний – комиссионных и проскальзываний.

Толпа со всего мира

В былые времена биржи были маленькими, и многие трейдеры знали друг друга в лицо. Нью-Йоркская фондовая биржа, например, была организована в 1792 г. как клуб двух десятков брокеров. В солнечную погоду они обычно собирались под тополем, в дождливую – в таверне Fraunces, работающей и по сей день. Учредив Нью-Йоркскую биржу, брокеры первым делом установили фиксированные комиссионные, которые не менялись в последующие 180 лет.

В наши дни трейдеров на площадках почти не осталось. Большинство из нас связаны с рынком через гаджеты. Тем не менее, наблюдая за одними и теми же котировками на экране и читая одни и те же статьи в финансовых СМИ, мы становимся участниками рыночной толпы, даже если живем за тысячи миль друг от друга. Благодаря современным коммуникациям мир становится меньше, а рынки – больше. Лондонская эйфория перетекает в Нью-Йорк, а уныние Токио переходит во Франкфурт.

Анализируя рынок, вы отслеживаете поведение толпы. Толпы ведут себя одинаково в разных культурах и на разных континентах. Социальные психологи открыли несколько законов поведения толпы, и трейдеру необходимо понять их, чтобы увидеть, как рыночная толпа влияет на него самого.

Группы, не индивиды

Большинство людей стремятся вести себя «как все». Это примитивное желание присоединиться к толпе туманит ваш разум при входе в сделки. Успешный трейдер должен мыслить независимо. Он должен быть достаточно сильным, чтобы самостоятельно анализировать рынок и исполнять свои торговые решения.

Сила толпы создает тренды. Толпа не слишком умна, но она сильнее любого из нас. Никогда не идите против тренда. Если тренд восходящий, вам следует только покупать или стоять в стороне. Никогда не шортите только потому, что цены «слишком высоки», – никогда не спорьте с толпой. Вы не обязаны бежать с толпой, но бежать против нее точно не стоит.

Уважайте силу толпы, но не бойтесь ее. Толпа сильна, но примитивна; она действует бесхитростно и шаблонно. Живя своим умом, трейдер может обыграть толпу.

Источник денег

Задумывались ли вы о том, откуда возьмется прибыль, которую вы собираетесь получить? Возникают ли деньги на рынках из-за роста доходов компаний, или снижения процентных ставок, или хорошего урожая сои? Единственная причина, по которой на рынках есть деньги, заключается в том, что другие трейдеры принесли их туда. Деньги, которые вы хотите заработать, лежат на счетах других людей, и никто не хочет их вам отдавать.

Трейдинг – это попытки отобрать деньги у других, в то время как они пытаются отобрать ваши, вот почему это такое нелегкое занятие. Трудно выиграть еще и потому, что брокеры и маркетмейкеры берут деньги как с победителей, так и с проигравших.

Тим Слейтер (Tim Slater), один из основателей компьютеризованного технического анализа, сравнил трейдинг со средневековой битвой. Человек выходил на поле боя с мечом и пытался убить противника, а тот пытался убить его. Победитель забирал оружие проигравшего, его имущество, жену, а детей продавал в рабство. Теперь вместо поля боя мы выходим на рынок. Когда вы забираете деньги у человека, это не так уж сильно отличается от проливания его крови. Он может потерять дом, имущество, жену, а его дети будут страдать.

Один мой оптимистичный друг однажды пошутил, что на поле боя много неподготовленных людей: «90–95 % брокеров ничего не знают об анализе рынка. Они вообще не знают, что делают. У нас есть знания, а бедолаги, у которых их нет, просто отдают свои деньги на благотворительность». Звучит неплохо, но мой друг на своем печальном опыте обнаружил, что его теория ошибочна – на рынке нет легких денег.

Конечно, там полно овец, годных только на стрижку или на убой. С овцами проблем нет, но если вы хотите получить кусок их мяса, то вам придется сразиться с очень опасными конкурентами. За незадачливой овечкой охотятся суровые профессионалы: американские стрелки, английские рыцари, немецкие ландскнехты, японские самураи и другие воины. Трейдинг – это сражение с толпами враждебно настроенных людей, при этом вы платите за привилегию вступить в бой и выйти из него – живым, раненым или мертвым.

Внутренняя информация

Есть по крайней мере одна группа людей, которая получает информацию раньше нас. Документы показывают, что корпоративные инсайдеры стабильно получают прибыль, торгуя акциями. И это только законные сделки, о которых инсайдеры сообщают в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Они представляют собой верхушку айсберга, но есть немало недекларированной инсайдерской торговли.

Люди, которые торгуют, пользуясь инсайдерской информацией, крадут наши деньги. Судебные процессы над инсайдерами отправили некоторых из них в тюрьмы. Приговоры за инсайдерскую торговлю продолжают выноситься, особенно после крахов бычьих рынков. После краха 2008 г. группа руководителей фонда Galleon во главе с генеральным директором была приговорена к длительным тюремным срокам, бывший член совета директоров нескольких ведущих американских корпораций получил два года за решеткой, а недавно был осужден управляющий деньгами из SAC Capital.

Люди, осужденные в ходе судебных процессов над инсайдерами, попались потому, что были жадными и беспечными. Верхушка айсберга была снесена, но основная масса еще плавает, готовая ударить по любому счету, который с ней столкнется.

Пытаться прижать инсайдерскую торговлю – все равно что пытаться избавиться от крыс на ферме. Родентициды держат их под контролем, но не искореняют. Один отставной генеральный директор публичной компании объяснил мне, что умный человек не торгует по собственной внутренней информации, а делится ею с приятелями по гольфу в загородном клубе. Потом те делятся с ним информацией об их фирмах, и все получают прибыль, оставаясь незамеченными. Инсайдерская сеть в безопасности до тех пор, пока ее члены следуют единому кодексу поведения и не становятся слишком жадными. Инсайдерская торговля легальна на фьючерсных рынках, и до недавнего времени она была законна для конгрессменов, сенаторов и их персонала.

Графики отражают все сделки всех участников рынка, включая инсайдеров. Они оставляют следы на графиках так же, как и все остальные, и наша работа как технических аналитиков – воспользоваться этими данными.