Текст книги "Статистика. Ответы на экзаменационные билеты"

82. Показатели ликвидности и оборачиваемости

Показатели ликвидности предприятия предназначены для прогнозирования платежеспособности предприятия или организации с учетом своевременных расчетов с дебиторами.

К показателям ликвидности относятся:

1) общий коэффициент ликвидности, характеризующий достаточность оборотного капитала у предприятия, используемого для погашения своих краткосрочных обязательств (рекомендуемое значение – от 100 до 200 %):

2) коэффициент абсолютной ликвидности, характеризующий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена на конкретную дату только за счет денежных средств на счетах предприятия (рекомендуемое значение от 10 до 30 %):

3) коэффициент срочной ликвидности, характеризующий возможность предприятия погасить свою краткосрочную задолженность в ближайший период времени (рекомендуемое значение от 20 до 40 %):

4) коэффициент ликвидности средств в обращении, характеризующий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена при условии востребования с дебиторов всей суммы задолженности и за счет денежных средств:

При исследовании финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий и организаций особое внимание уделяется анализу показателей оборачиваемости краткосрочных активов, к которым относятся:

1) показатель длительности оборота запасов за период (в днях), увеличение которого характеризуется как негативная тенденция:

где СЗ_п – средняя стоимость запасов за период;

З_п – затраты на производство товаров, продукции, работ, услуг;

ЧД_п – число дней в периоде;

2) показатель среднего срока погашения краткосрочной дебиторской задолженности (в днях), увеличение которого характеризуется как негативная тенденция:

где КДЗ_п – средняя краткосрочная дебиторская задолженность за период;

В_п – выручка от продаж;

3) показатель среднего срока погашения краткосрочной кредиторской задолженности (в днях):

где ККЗ_п – средняя краткосрочная кредиторская задолженность за период.

При рассмотрении показателей ликвидности необходимо учитывать тот факт, что основным условием их расчета является мгновенная способность организации или предприятия погасить свои задолженности.

83. Статистика финансового рынка

Финансовый рынок – это специально организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходят обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Данный рынок является самым стремительно развивающимся рынком ХХ в.

К основным сегментам финансового рынка относятся:

1) рынок государственных казначейских обязательств;

2) рынок драгоценных металлов;

3) международный валютный рынок;

4) фондовый рынок.

Товаром на рынке государственных казначейских обязательств являются казначейские обязательства, выпускаемые соответствующими государственными институтами стран (государственными казначействами и министерствами финансов). Данные ценные бумаги обеспечены достоянием страны, и вероятность потери вложенных в эти бумаги инвестиций зависит только от финансово-экономического состояния национальной экономики. Доходность по данным ценным бумагам определяется рынком и действующей в данной стране денежно-кредитной политикой.

Товаром на рынке драгоценных металлов являются драгоценные и редкоземельные металлы (серебро, золото, платина). Прибыль при инвестировании средств в рынок драгоценных металлов связана с котировками цен на драгоценные металлы, потому что драгоценные металлы всегда подлежат обмену на деньги.

Товаром на международном валютном рынке является валюта различных стран. Данный рынок называется также FOREX (Foreign Exchange Operations). Доходность инвестирования на этом рынке зависит от изменения котировок валют. Привлекательность инвестирования в этот рынок связана с быстротой совершения сделки и дополнительным банковским сервисом.

Валютный рынок складывается из двух основных компонентов: рынок биржевой торговли и внебиржевого валютного рынка, который, в свою очередь, делится на междилерский и межбанковский рынки. Именно на внебиржевой валютный рынок приходится основной объем операций по купле-продаже валюты. Товаром на фондовых рынках являются акции компаний. Фондовые рынки также называются рынками ценных бумаг.

Привлекательность инвестирования в этот сегмент финансового рынка связана с двумя моментами:

1) инвестируя в акции той или иной компании, инвестор получает право на получение своей доли прибыли от прибыли компании, называемую дивидендами, которые обычно составляют до 10 % от суммы инвестированных средств;

2) стоимость самой приобретенной акции может увеличиться (при успешном развитии компании). Следовательно, доходность от инвестиций в акции имеет две составляющие – дивиденд и разнице между ценой приобретения акции и текущей ценой акции.

В составе фондового рынка выделяют следующие сегменты:

1) первичный фондовый рынок, обслуживающий эмиссию и начальную продажу ценных бумаг;

2) вторичный фондовый рынок, предназначенный для обращения ранее выпущенных ценных бумаг. Также фондовый рынок может быть биржевым и внебиржевым.

Биржа – это организационная форма оптовой торговли стандартными массовыми товарами или систематических операций по купле-продаже рабочей силы, ценных бумаг и валюты. Она предназначена для всесторонней организации рынка.

Статистика рынка ценных бумаг и статистика валютного рынка являются самостоятельными частями статистики финансового рынка.

К основным задачам статистики финансового рынка относятся:

1) всесторонняя статистическая характеристика функционирования валютных и фондовых бирж;

2) совершенствование методологии анализа и прогнозирования курсов ценных бумаги и валютных курсов;

3) анализ и разработка новых индексов, характеризующих динамику валютных и фондовых рынков и т. д.

84. Статистика валютных курсов

Валютный рынок – это совокупность конверсионных операций по купле-продаже^, расчетам и предоставлению в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (сумма, обменный курс, период) с выполнением на определенную дату, осуществляемых между участниками валютного рынка. Международный валютный рынок известен также под названием FOREX, или FX (Foreign Exchange Operations – операции по обмену валют на основе спроса и предложения).

Товаром на валютном рынке являются валюты различных стран.

Основными задачами статистики валютных курсов являются:

1) организация планомерного сбора первичной статистической информации о валютных курсах;

2) расчет средних показателей, оценка изменчивости валютных курсов, в т. ч. во времени (динамика);

3) анализ факторов, влияющих на уровень и изменчивость валютных курсов;

4) прогнозирование валютных курсов;

5) совершенствование методологии наблюдения и анализа;

6) публикация сведений о валютных курсах;

7) организация координирующей деятельности подразделений, связанных с формированием первичной информации о валютных курсах, ее предварительной обработкой, анализом и публикацией. Формирование валютного рынка FOREX началось в конце 70-х гг. ХХ в. после отказа от Бреттон-вудской системы фиксированного курса национальных валют по отношению к доллару США.

Основными участниками валютного рынка являются:

1) центральные банки;

2) коммерческие банки;

3) межбанковские дилеры;

4) валютные биржи;

5) инвестиционные фонды;

6) экспортеры и импортеры;

7) брокерские компании;

8) частные лица.

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран и выступающая в виде относительной величины или пропорции, на основе которой происходит обмен валют.

Валютный курс является важным показателем экономического развития страны, действенным инструментом осуществления государственной финансовой политики, а также характеристикой состояния валютного рынка.

Валютный курс можно рассматривать как объект статистического исследования, если он представляет собой равновесную цену, которая установилась на основе соотношения между спросом и предложением на свободном валютном рынке. В этом случае на основе валютного курса можно охарактеризовать уровень развития страны в целом и валютного сектора финансового рынка в частности.

Валютный курс как объект статистического изучения обладает количественной характеристикой, т. к. может быть зафиксирован на определенную дату в определенном месте. Его уровень определяется в результате взаимодействия множества факторов, действующих в различных направлениях.

Курс, котировка или цена валюты устанавливаются самим рынком, т. е. соотношением спроса и предложения на валюту определенной страны. Котировка – это стоимость единицы одной валюты (называемой базовой), выраженная в единицах другой валюты (называемой котируемой или контрвалютой). В обозначении торгуемой пары валют (например, USD/CHF) базовая валюта записывается первой, а котируемая – второй.

Котировка состоит из двух цифр. Первая цифра бид (bid) – это цена, по которой клиент может продать базовую валюту, а вторая аск (ask или offer) – это цена, по которой клиент может купить базовую валюту за котируемую. Разница между этими курсами называется спрэдом (spread). Размер спрэда зависит от рассматриваемой пары валют, от суммы сделки и от состояния рынка. Минимальное изменение котировки называется пунктом (point, pips).

Прямой котировкой называется количество национальной валюты за одну единицу иностранной. Обратная котировка – это количество иностранной валюты за единицу национальной.

85. Статистические методы анализа валютных курсов

Основным показателем целесообразности применения статистических методов при анализе и прогнозировании мировых валютных курсов является приносимая прибыль. Целью трейдера является построение системы торговли, основанной на наиболее оптимальном сочетании различных методов и приемов анализа рынка.

Данная торговая система индивидуальна для каждого трейдера, однако, в основе применения любой системы для торгов тем или иным участником рынка лежит лишь один критерий: процентное соотношение выигрышей должно преобладать при испытаниях системы на исторических данных. Данный критерий является достаточным условием для применения торговой системы в реальном времени. Большинство современных торговых систем основано на сочетании методов и приемов фундаментального и технического анализа валютного рынка.

Самой важной и сложной составляющей валютного дилинга являются умение проводить анализ тенденций изменения рынка, и, соответственно, определять, какие именно факторы и каким образом повлияют на курсы валют. В движении цен заложены как возможности быстрого получения прибыли, так и возможности быстрых и значительных убытков.

Поэтому правильное прогнозирование движений рынка, оценка тех или иных событий, а также манипуляция слухами и ожиданиями являются неотъемлемой составной частью работы на валютном рынке. Существует огромное число факторов, воздействующих как на весь валютный рынок в целом, так и на отдельные валюты.

Фундаментальный анализ является одной из самых сложных частей и в то же время, одной из ключевых частей работы на валютном рынке. Проводить фундаментальный анализ гораздо сложнее, чем какой-либо иной, поскольку одни и те же факторы оказывают в различных условиях неодинаковое влияние на рынок или могут из решающих стать абсолютно незначительными.

Фундаментальные факторы представляют собой ключевые макроэкономические показатели состояния национальной экономики, действующие в среднесрочной перспективе и влияющие на участников валютного рынка и уровень валютного курса.

Технический анализ представляет собой общепринятый подход к изучению рынка, имеющий целью прогнозирование движения валютного курса. Технический анализ основывается на предположении, что рынок обладает памятью, а потому на будущее движение курса оказывают большое влияние наблюдаемые закономерности его прошлого поведения. Технический анализ использует методы графического исследования и анализа, базирующиеся на математических и статистических принципах.

Основными целями технического анализа являются:

1) оценка текущего направления динамики цены (тренд). При этом возможны следующие варианты:

а) «бычий» тренд – движение цены вверх. Определение «бычий» возникло по аналогии с быком, поднимающим вверх на рогах цену;

б) «медвежий» тренд – движение цены вниз. В данной ситуации медведь, как бы подминает под себя цену, наваливаясь на нее сверху вниз;

в) боковой тренд – при этом выявить определенное направление движения цены нельзя.

Обычно такое движение называют «флэт» (flat) или «уипсоу» (whipsaw);

2) оценка срока и периода действия данного направления.

При этом возможны следующие ситуации:

а) тренд краткосрочного действия;

б) тренд долгосрочного действия;

в) начало тренда;

г) завершение тренда;

3) оценка амплитуды колебания цены в действующем направлении (отклонение от текущих котировок).

При этом возможны следующие ситуации:

а) слабое изменение курса;

б) сильное изменение курса (как правило, изменение более чем на 1 % за сутки или более чем 0,3 % за календарный час).

Определив эти три составляющие динамики цены, можно с определенной долей уверенности покупать или продавать валюту.

86. Макроэкономические индексы валютного рынка

Все фундаментальные факторы оцениваются с двух позиций:

1) с точки зрения влияния на официальную учетную ставку;

2) с точки зрения состояния национальной экономики страны.

При проведении фундаментального анализа валютного рынка выделяют четыре группы факторов, которые оказывают непосредственное влияние на поведение валютного курса:

1) экономические;

2) политические;

3) слухи и ожидания;

4) форс-мажор.

Экономическая группа факторов и ее влияние на рынок валют основываются на утверждении, что любая валюта является производной от экономического развития страны и ее стоимость может регулироваться при помощи определенных экономических мер.

Экономическую группу факторов влияния на рынок можно разбить на следующие составляющие:

1) данные об экономическом развитии страны;

2) торговые переговоры;

3) заседания центральных банков;

4) любые изменения денежно-кредитной политики;

5) заседания «Большой семерки», экономических или торговых союзов;

6) выступления глав центральных банков, глав правительств, видных экономистов по поводу ситуации на рынке валют, изменения экономической политики, экономической ситуации в стране или их прогнозы;

7) интервенции;

8) сопредельные рынки;

9) спекуляции.

Данные об экономическом развитии страны представляют собой показатели, тем или иным образом влияющие на ситуацию на рынке.

Эти показатели классифицируются следующим образом:

1) к первой группе показателей относятся соотношение между основными статьями платежного баланса, отражающего обмен товарами, услугами, деньгами населения, ввоз-вывоз капитала;

2) ко второй группе показателей относятся денежная масса в обращении, размеры наличной и кредитной эмиссии, кредитов зарубежных стран и МВФ;

3) к третьей группе показателей относятся ставки доходности финансовых операций и финансовых инструментов;

4) четвертая группа показателей связана с дефицитом госбюджета, вызывающим наличную и кредитную эмиссии;

5) к пятой группе показателей относится размер валового внутреннего продукта или другой макроэкономический показатель, который трактуется в статистическом анализе валютных курсов как факторный признак.

Для успешного прогнозирования валютных курсов необходимо опираться на анализ индикаторов экономического развития США.

Индикаторы экономического развития США классифицируются следующим образом:

1) по степени влияния на валютный курс;

2) по сфере деятельности.

По первому признаку выделяют индикаторы, оказывающие на рынок:

1) значительное влияние;

2) незначительное влияние;

3) слабое влияние.

К индикаторам, оказывающим значительное влияние на валютный рынок, относят:

1) GDP-Gross domestic product (ВВП);

2) Durable goods orders (Заказы на товары длительного пользования);

3) Housing starts (строительство новых домов);

4) Import prices (цены на импорт);

5) Industrial production (промышленное производство);

6) International trade (Trade balance).

По второму признаку выделяют индикаторы:

1) экономического развития;

2) развития промышленного производства;

3) процесса инфляции;

4) торгового баланса;

5) рынка труда.

87. Статистика ценных бумаг. Виды ценных бумаг

Ценной бумагой называется документ, на основании уставленной формы и обязательных реквизитов удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при ее предъявлении.

Предмет статистики ценных бумаг – это количественные характеристики массовых процессов движения ценных бумаг как финансовых продуктов деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, ведущих операции на рынке ценных бумаг, а также внебиржевых рынков ценных бумаг в целом.

Основными задачами статистики ценных бумаг являются:

1) сбор и раскрытие информации о ценных бумагах как инвестиционном товаре, создание объективных представлений об их риске, доходности и ликвидности в качестве основы принятия инвестиционных решений;

2) создание информационной базы и статистический анализ деятельности эмитентов, инвесторов, финансовых и информационных посредников, действующих на фондовом рынке, в качестве основы разработки стратегий участниками рынка и политики по его регулированию и развитию государственными органами;

3) формирование информационного обеспечения для статистического анализа и управления социально-экономическими процессами в той мере, в какой они отражаются или формируются на рынке ценных бумаг;

4) разработка и совершенствование методологии сбора и анализа статистической информации о ценных бумагах и участниках фондового рынка.

Источниками статистической информации в статистике ценных бумаг являются:

1) проспекты эмиссии, ежеквартальная отчетность эмитентов по ценным бумагам, финансовая и другая отчетность, направляемая в Федеральную комиссию по рынку ценных бумаг;

2) статистические наблюдения и отчетность фондовых бирж;

3) статистические наблюдения и отчетность организованных систем внебиржевого оборота;

4) отчетность финансовых органов и центральных банков о состоянии государственного долга, статистические публикации комиссий по ценным бумагам или иных государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;

5) статистические публикации ассоциаций профессиональных участников рынка ценных бумаг и институциональных инвесторов;

6) публикации рейтинговых агентств;

7) статистические публикации международных организаций и финансовых институтов.

К основным ценным бумагам, обращающимся на фондовом рынке, относятся:

1) государственные и муниципальные долговые обязательства, которые являются наименее рискованными, но и наименее доходными. Эти обязательства выпускаются в виде облигаций или казначейских обязательств;

2) облигации, выпускаемые на определенный срок, по истечении которого они выкупаются у владельцев по номинальной стоимости. В течение этого срока владельцы облигаций имеют право на фиксированный доход. Эмитентами облигаций могут быть государство, муниципалитет, корпорация;

3) акция по сравнению с облигацией – это более доходный, но и более рискованный вид инвестиций. Различают обыкновенные и привилегированные акции. Обыкновенные акции удостоверяют права собственности держателей на часть фирмы, гарантируют участие в распределении доходов фирмы, дают право голоса на собрании акционеров и возможности ознакомления с бухгалтерским учетом фирмы и списком адресов других акционеров. Привилегированные акции дают право на получение дивидендов после получения доходов владельцами облигаций, но не до получения дивидендов держателями обыкновенных акций;

4) вексель – это письменное долговое обязательство строго установленной формы, дающее его владельцу безусловное право получения при наступлении срока уплаты оговоренной в нем денежной суммы выдавшим его лицом.

88. Статистика курсов ценных бумаг. Статистика деятельности участников рынка ценных бумаг

Основными ценовыми показателями статистики ценных бумаг являются:

1) номинальная цена (номинальная стоимость) – цена, указанная на ценной бумаге или объявленная цена;

2) цена первичного рынка (эмиссионная цена) – цена размещения на первичном рынке;

3) цена отсечения – это цена продажи ценной бумаги, которая устанавливается эмитентом в ходе «голландского аукциона», по которой удовлетворяется максимально приемлемое для эмитента количество заявок;

4) цена вторичного рынка (рыночная цена) – цена ценной бумаги, которая устанавливается рынком. Основной формой организации торгов на фондовой бирже является аукцион;

5) цена погашения – данный вид цен существует для облигаций. По цене погашения облигация по истечении срока выкупается у инвестора;

6) цена исполнения – цена, по которой исполняется сделка по данной ценной бумаге;

7) цена открытия – цена исполнения первой сделки при открытии торговой сессии на бирже;

8) цена закрытия – цена исполнения последней сделки при закрытии торговой сессии на бирже;

9) цена спроса – максимальная цена, содержащаяся в заявках на покупку какой-либо ценной бумаги, направленных на биржу потенциальными покупателями и зарегистрированных для включения в биржевой аукцион;

10) цена предложения – минимальная цена, содержащаяся в предложениях о продаже, направленных на биржу потенциальными продавцами и зарегистрированных для включения в биржевой аукцион.

В составе статистики деятельности участников рынка ценных бумаг выделяются следующие разделы:

1) статистика эмитентов;

2) статистика инвесторов;

3) статистика профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Показатели статистики эмитентов:

1) капитализация компании (суммарная стоимость всех акций эмитента, находящихся в обращении);

2) объем и структура привлеченных денежных ресурсов по видам ценных бумаг и инвесторам;

3) структура собственности эмитента;

4) стоимость привлеченного капитала;

5) объем и структура эмиссии по видам ценных бумаг;

6) эмиссионная цена и цена размещения;

7) показатели, характеризующие финансово-хозяйственное положение эмитента (операционные результаты, прибыльность и покрытие прибылью процентных и рентных платежей).

В статистике эмитентов в отдельную группу выделяются показатели, характеризующие инвестиции:

1) объем и структура активов (по видам ценных бумаг, отраслям, регионам, ценным бумагам с плавающей и фиксированной ставкой) по собственности на активы (собственные, находящиеся в доверительном управлении и т. д.);

2) чистая стоимость активов;

3) стоимость одного пая;

4) инвестиционное качество активов.

В статистике инвесторов используются те же показатели финансово-хозяйственного положения, что и в статистике эмитентов, однако они определенным образом изменяются в зависимости от того, является ли инвестор промышленным предприятием или финансовым посредником.

Показатели статистики профессиональных участников рынка ценных бумаг:

1) объем и структура активов;

2) ценности на забалансовых счетах;

3) объем и структура привлеченных ресурсов;

4) объем и структура акционерного капитала;

5) объем и структура операционных доходов;

6) изменение курса и доходность собственных ценных бумаг;

7) организационная структура профессионального участника;

8) количественная и стоимостная характеристика операций на рынке ценных бумаг.