Текст книги "Состояние, тенденции и перспективы развития наличного денежного обращения в России"

5. Тенденции налично-денежного обращения на основе анализа дифференциации доходов, расходов и сбережений населения и специфики развития банковского сектора России

Исследования роли денежного оборота в воспроизводственном процессе с точки зрения функциональных связей наличного денежного оборота с макроэкономическими пропорциями предполагает не только учет «перераспределяемых доходов в наличной денежной форме», но и рассмотрение макроэкономической ситуации, когда часть наличных денежных средств «выпадает» из денежного оборота в связи с ростом сбережений в виде «частных тезавраций» в национальной или иностранной валюте.

Одним из условий достижения макроэкономического равновесия является равенство сбережений и инвестиций. Если население сберегает больше, чем фирмы хотят инвестировать, т. е. сбережения больше инвестиций (население воздерживается от потребления), то у предприятий накапливают товарные запасы, выпуск сокращается, и, как следствие, сокращается занятость. В результате снижаются доходы и, соответственно, сбережения.

Это явление в экономике известно, как «парадокс бережливости». При эффективно функционирующем денежном обороте предполагается, что население (домашние хозяйства) все полученные доходы тратит на рынке товаров и услуг. Однако предположим, что население оставляет часть своих доходов в виде сбережений «в банке» (осуществляет частную тезаврацию без участия финансового рынка). К чему это приводит? Это приводит к тому, что спрос на товары и услуги на рынке товаров и услуг сокращается. Следовательно, выручка от реализации у фирм падает. Но падение выручки от реализации приводит к тому, что фирмы сокращают спрос на факторы производства. Отсюда – рост безработицы и сокращение доходов населения, следовательно, спрос на товары и услуги еще больше сокращается.

Если же существует развитый финансовый рынок, которому доверяет население, то он аккумулирует временно свободные денежные средства субъектов рынка, а затем распределяет их на условиях срочности, платности и возвратности. Тем самым финансовый рынок «снимает» отрицательные последствия «парадокса бережливости» в экономике. Институты финансового рынка аккумулируют сбережения и преобразуют их в инвестиции для бизнеса. Таким образом, изъятие или отток средств, которые происходят в случае, если население не все доходы тратит на потребление, а часть их сберегает, компенсируется «инъекцией» или притоком средств в виде инвестиций бизнесу в реальном секторе экономики. Для фирм средства, полученные от финансового рынка, являются заемными. Они возвращает эти средства с процентами. Часть процента институты финансового рынка оставляют у себя как плату за оказанные услуги (процентная маржа). Средства, которые финансовый рынок ранее заимствовал у населения, институты финансового рынка возвращают населению с процентами.

Показателем снижения отрицательных последствий «парадокса бережливости» в российской экономике является рост банковских вкладов (депозитов) физических лиц и средств индивидуальных предпринимателей.

Как достичь равновесия, при котором обеспечивается полная занятость, соответствие сбережений и инвестиций, в результате чего появляется возможность достижения оптимального для экономики данного периода объема производства? Как достигается ситуация макроэкономического равновесия, в которой нет излишка и дефицита денежных средств, а все свободные денежные средства связаны и активно инвестируются?

Это задача государственного регулирования экономики. Экономическая политика должна быть направлена на стимулирование инвестиций, в том числе внутренних. Значительную роль в стимулировании инвестиций и сбережениях в кредитной форме играет доверие населения к банковской сфере.

Денежные расходы и сбережения населения рассчитываются на основе:

покупки товаров и услуг (оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг населению); обязательных и других платежей, состоящих в основном из налогов, страховых платежей, процентов, уплаченных населением за предоставленные им кредиты; прочих расходов на покупку недвижимости и иностранной валюты в основном за счет прироста сбережений населения – исходя из прогнозируемых номинальных денежных доходов и расходов населения, прогноза по приросту депозитов населения и динамики обменного курса национальной валюты.

Разницей между денежными доходами и денежными расходами и сбережениями является, в соответствии с методикой Росстата, превышение денежных доходов над денежными расходами и сбережениями. Эта разница характеризует главным образом динамику остатка наличных денег на руках у населения (таблица 20).

Сбережения населения представляют собой ту часть заработной платы, которая не используется на текущие нужды и откладывается на непредвиденные случаи или обеспечение в старости, на приобретение предметов длительного пользования, дорогостоящих товаров. Рост сбережений населения как главного источника накопления является характерным процессом для всех стран. Показателем данного роста выступает как абсолютная величина, так и норма сбережений. Рост нормы сбережений можно описать с помощью функции, называемой "золотым правилом накопления":

SY = PCR + YR + DU + RR + GPP (21)

где SY – доля сбережений в доходах;

PCR – темпы изменения потребительских цен;

YR – темпы изменения реального дохода;

DU – различия в уровне безработицы;

RR – реальная процентная ставка;

GPP – темпы изменения государственного потребления.

Таблица 20 – Динамика денежных доходов и расходов населения¹ млрд. рублей

На процесс сбережения оказывают влияние следующие факторы:

• рост доходов (увеличивается потребление товаров длительного пользования, что требует предварительных денежных накоплений);

• изменения в структуре потребления населения;

• влияние налоговой системы и социального страхования;

• инфляция, (представители одной точки зрения считают, что деньги обесцениваются, и перемещаются в другие активы (недвижимость, золото), вторая точка зрения связывает изменение сбережений с инфляционными ожиданиями, что приводит к росту сбережений, поскольку свою роль в этом играет мотив предосторожности);

• циклическое развитие экономики, (во время подъема происходит снижение сбережений, поскольку благоприятная обстановка ослабляет мотив предосторожности и спекулятивный мотив (ставки процента снижаются); во время кризиса оба эти мотива проявляются достаточно ярко, что и приводит к росту сбережений);

• безналичная выплата заработной платы, которая приводит к некоторой экономии (снижение издержек на хождение в банк) и возможности банка использовать остаток на счетах в виде ссудного капитала.

Модели финансового поведения домохозяйств[39]39
  Основная финансовая стратегия населения – «трачу всё, что зарабатываю, если что-то остаётся, то – откладываю (сберегаю)».


[Закрыть] зависят от вида выбранной стратегии. Условно стратегии использования денежных средств населением можно разбить:

• потребление (покупка недвижимости, необходимые нужды, лечение, культура),

• сбережение (золото, кредитное накопление, финансовые инструменты, например, акции, покупка коммерческой недвижимости или жилой недвижимости для сдачи в аренду),

• страхование (страхование жизни, недвижимости, здоровья)

• развитие (собственное дело, образование и переквалификация).

В январе-августе 2014 г. объем денежных доходов населения составлял 29722,0 млрд. рублей и увеличился на 8,1 % по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Население израсходовало средств на покупку товаров и оплату услуг 22714,5 млрд. рублей, что на 9,3 % больше, чем в январе-августе 2013 года. Сбережения за этот период составили 3500,4 млрд. рублей и уменьшились на 3,1 % по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года (таблица 21).

Сбережения домашних хозяйств являются одним их важнейших потенциальных источников финансовых ресурсов для эффективной реструктуризации и оздоровления отечественной экономики, повышения уровня жизни населения (таблица 22).

В качестве основного критерия отнесения граждан к среднему классу определен уровень дохода свыше 6 прожиточных минимумов. В 2030[40]40
  Источник: Министерство экономического развития российской федерации «Прогноз долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2030 года (расширенная версия долгосрочного прогноза, утвержденного Правительством Российской Федерации, с дополнительными рабочими материалами)


[Закрыть] году уровень дохода, позволяющего относиться к этой категории населения, составит около 100 тыс. рублей. Доходный критерий не является исчерпывающим. Кроме этого, представители среднего класса должны иметь

Таблица 21 – Структура использования денежных доходов населения (в процентах)

Примечания

¹ Предварительные данные.

² С учетом платежей за товары (услуги, работы) с использованием банковских карт за рубежом.

³ Сбережения включают прирост (уменьшение) вкладов, приобретение ценных бумаг, изменение средств на счетах индивидуальных предпринимателей, изменение задолженности по кредитам, приобретение недвижимости, покупку населением скота и птицы.

⁴ Знак "+" означает прирост вкладов на счетах, увеличение денег на руках; знак "-" означает отток вкладов со счетов, уменьшение денег на руках.

Население достаточно настороженно относятся к текущей финансовой ситуации в стране. Если основной целью сбережений в 2008 году, являлось сохранение средств «на всякий случай, про запас, что осталось от советской культуры финансового поведения, то в 2014 г в условиях сокращения и отсутствие роста реальных доходов население[41]41
  http://www.pravda.ru/news/economics


[Закрыть]все больше пытается накопить денежные средства «на черный день» и это стимулирует население сберегать, а не потреблять. При сохраняющемся росте инфляции, обесценении национальной валюты и снижении цен на нефть, возможных геополитических и экономических рисках и при отсутствии роста реальных доходов населения, населению придется сокращать потребление.

Реальные располагаемые денежные доходы (доходы за вычетом обязательных платежей, скорректированные на индекс потребительских цен), по предварительным данным, в августе 2014 г. по сравнению с соответствующим периодом 2013 г. увеличились на 3,9 %, в январе-августе 2014 г. – на 0,7 % (таблица 24).

Таблица 22 – Основные показатели, характеризующие уровень жизни населения

1 Предварительные данные.

2 За периоды 2014 г. – оценка.

3 Источник:

http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/population/level/

Таблица 23 – Объем и состав денежных сбережений населения¹⁾ на начало месяца

Примечания

1) Без учета вкладов на валютных счетах и денежной наличности в иностранной валюте у населения.

2) Предварительные данные.

Таблица 24 – Динамика реальных располагаемых денежных доходов¹

Низкая склонность к сбережениям связана с неуверенностью в завтрашнем дне и достаточно коротким горизонтом планирования жизни – 1,5–2 года. В советское время люди откладывали деньги на квартиру, образование детей, свадьбу, то теперь они плохо представляют свою жизнь через 10–12 лет и уж тем более не уверены, что сбережения останутся целыми[42]42
  Источник: http://www.gks.ru


[Закрыть].

В странах, показывающих быстрый экономический рост, обычно наблюдаются высокие значения совокупной нормы сбережений. При этом во всех странах с развитыми рыночными отношениями сбережения домохозяйств являются основным источником национальных накоплений. Россия же в этом отношении представляет достаточно уникальную картину, где при высокой норме сбережений для экономики в целом в секторе домашних хозяйств они крайне незначительны. Сложности, связанные с аккумулированием сбережений, не позволяют в полной мере задействовать их в реальном секторе экономики. Поэтому рынок сбережений не реализует свою важнейшую функцию – формирование инвестиционных ресурсов для реального сектора экономики. В связи с этим многие субъекты хозяйственной деятельности, испытывая нехватку денежных средств, привлекают капиталы на зарубежных финансовых рынках.

Отношение к выбору финансового инструмента у домохозяйств за последние годы значительно изменилось. Если в 2005 г. наиболее надёжными считались сбережения в наличных деньгах (34 %), то самой популярной формой хранения средств, по итогам опроса НАФИ[43]43
  Национальное агентство финансовых исследований http://nacfm.ru


[Закрыть], проведенного осенью 2010 года, стали банковские вклады (32 %), а также сочетание вкладов и наличных денег (31 %). Наличные деньги как способ сбережения – 21 %. Структура предпочтений населения в отношении форм хранения сбережений за время кризиса и после кризиса сложилась в пользу банковских вкладов. С точки зрения экономической выгоды вложения в банковские вклады не всегда эффективны и имеют тенденцию к обесценению. Выбор данного способа инвестирования определяется недостаточностью средств для какого-либо другого инвестирования, а также тем, что остальные формы сбережений сложны, рискованны или непонятны.

Есть проблемы и с вложениями в банковские вклады. Банки, заключая договоры с клиентами, не всегда соблюдают законы, стремясь создать такие условия, которые были бы выгодны самим банкам. Законом до конца не отрегулированы взаимоотношения физического лица и банка. Например, заключать договор вклада сроком до востребования не всегда возможно и не всегда выгодно населению. Иногда банки навязывают физическим лицам дополнительную услугу – заключение договора текущего счета как дополнения к договору срочного вклада, а даже пытаются комбинировать договор банковского вклада с договором банковского счета. Это им необходимо для того, чтобы потом брать с вкладчика комиссию за обналичивание денег, в случае если вкладчик досрочно снимает вклад либо если истечет срок по вкладу и вкладчик придет в банк спустя некоторое время. Падение уровня доверия к банкам объясняется отзывами лицензий, прекращением из-за санкций операций по платежным картам банков, в результате чего страдают вкладчики, у которых в банках с отозванными лицензиями были вклады на сумму, превышающую порог страхового возмещения АСВ, – 700 тыс. рублей. Получившие полное возмещение клиенты несут существенные моральные издержки и уже с большим недоверием относятся к финансовым институтам. С 1 июля 2014 года вступил в силу закон о потребительском кредитовании. Он поможет укрепить доверие к банковской системе и сделает отношения между банком и его клиентами более прозрачными и понятными.

Гораздо меньше население доверяет микрофинансовым организациям (использующим ростовщические технологии и предлагающие займы населению под очень высокие проценты) и негосударственным пенсионным фондам.

Динамика уровня доверия страховым компаниям схожа с динамикой доверия банкам: после активного роста в 2013 году (с 35 % в 2012 году до 41 % в 2013-м), в 2014 году наблюдается спад до 38 %.

Инвестиционным компаниям доверяют один из пяти россиян, этот показатель практически не меняется с 2012 года.

В результате увеличения количества денег в экономике страны в основном, за счет притока валюты от внешнеэкономической деятельности происходит рост номинальных денежных доходов населения.

Доля доходов населения в общих доходах всех экономических агентов и доля депозитов физических лиц близки к постоянной величине. Население основную часть своих сбережений несет в банки, так как не доверяет альтернативным вариантам инвестирования средств (особенно в периоды нестабильности на финансовых рынках) – например, вложениям в ценные бумаги или недвижимость. В 2007 году депозиты физических лиц росли медленнее денежной массы, поэтому в условиях роста номинальных накоплений возник интерес к альтернативным источникам инвестиций. Кризис 2007–2009 гг. и послекризисное развитие экономики снова подорвали доверие населения к альтернативным способам вложения средств: инвесторы потеряли существенную часть своих инвестиций из-за падения на фондовом рынке; собственники коммерческой недвижимости в условиях стагнации пострадали от падения цен на рынке. Тем не менее, опережающий темп роста депозитов населения в банках по сравнению с ростом денежной массы должен смениться синхронными темпами роста.

Особого внимания заслуживают тенденция в предпочтении населения использовать кредитные услуги (39 %) по сравнению со сберегательными (24 % или 15 %, если исключить счета до востребования).

В целом, Россия отстает от развитых стран по показателю охвата населения кредитованием, имея при этом более высокую долю домохозяйств, испытывающих высокую кредитную нагрузку. Согласно данным «Левада-центра», в 2013 г. 27 % домохозяйств в России имело непогашенные кредиты. Для сравнения, в странах Еврозоны аналогичный показатель составлял в 2010 г. 44 %, в США – около 75 %.

В целом, все население России имеет более низкий уровень кредитной нагрузки по сравнению с европейскими странами и США. В России показатель CLR (Consumer Leverage Ratio, отношение размера задолженности домохозяйств к располагаемым доходам населения) в 2012 г. составил 22 %, а в 2013 г. увеличился до 25,6 %. Для сравнения, в странах Восточной Европы (Польша, Венгрия, Чехия) аналогичный показатель составляет 60–70 %, в странах Западной Европы (Германия, Италия, Франция) -90-105 %, в США – 115%

Однако цели получения кредитов в нашей стране и их распространенность значительно отличается от ситуации, сложившейся в развитых странах. В России преобладают потребительские кредиты на покупку товаров длительного пользования (прежде всего, бытовая техника и электроника, мебель). Такие кредиты есть у 20–30 % населения, тогда как автокредитами пользуется 5–8 % россиян, ипотечными кредитами – 2–3 % населения (Левада-центр и ФОМ[44]44
  Фонд общественного мнения (ФОМ) http://fom.ru/Ekonomika


[Закрыть], 2013–2014). Потребительские кредиты, как правило, предоставляются под достаточно высокие процентные ставки на относительно короткий срок, часто без детальной проверки платежеспособности заемщика. Это создает высокую нагрузку на бюджеты домохозяйств, особенно на те из них, которые испытывают дефицит доходов.

В отличие от России, в развитых странах гораздо выше доля ипотечных кредитов. Например, в 2010 г. в США около 50 % домохозяйств имело ипотечные кредиты, в среднем по странам Еврозоны – 23,1 % домохозяйств (от 9,6 % в Словакии до 44,7 % в Нидерландах) (SCF, 2010 и EHFCS, 2010[45]45
  Институт комплексных стратегических исследований, 2014


[Закрыть]).

Существенным ограничением для расширения ипотечного кредитования в России является замедление роста реальных располагаемых денежных доходов (до 3,2 % в годовом выражении в 2013 г. по сравнению с 4,6 % в 2012 г.)

Кроме того, процентные ставки по ипотечным кредитам в России в среднем в 3–4 раза выше, чем в странах Еврозоны и США, автокредиты обходятся россиянам «дороже» в 3,3 раза, потребительские кредиты – в 2–3 раза

В результате, в России доля заемщиков, чьи ежемесячные выплаты по кредиту превышают половину текущего семейного дохода, достигает 31 % от всех лиц, имеющих непогашенные кредиты[46]46
  Институт комплексных стратегических исследований, 2014. Аналитическая серия ИКСИ, Выпуск 71(142), 22 июля 2014 г.


[Закрыть] тогда как в США в 2010 г. доля заемщиков, выплачивающих более 40 % семейных доходов в счет обслуживания кредита, была равна 13,8 % (SCF, 2010).

На состояние и объем наличного денежного обращения влияние и уровень долларизации российской экономики. Запасы наличной иностранной валюты на руках у населения на конец 2013 г. оцениваются в 17 млрд. долл. по сравнению с 40 млрд. в 2000 г. В относительном выражении (в % ВВП) объем наличной валюты снизился с 20 % ВВП в 1999 г. до 0,8 % в 2013 г[47]47
  Институт комплексных стратегических исследований. Аналитическая серия ИКСИ, Выпуск 67(134) 19 марта 2014 г. http://www.icss.ac.ru/userfiles/file/public


[Закрыть]. Вместе с тем, в связи с введенными санкциями со стороны США и некоторых стран Евросоюза, общей нестабильностью, инфляционными ожиданиями населения, ожидается рост долларизации экономики.

Металлические счета и их влияние на наличное денежное обращение. Металлические счета могли бы применяться для сохранения стоимости денег и получения надежного дохода. Однако этот финансовый инструмент не защищен законодательством о страховании вкладов. В условиях кризиса доверия к возможности инвестировать, люди начинают задумываться о самом надежном активе – драгоценных металлах, в частности, золоте. Во всем мире золото является не просто драгоценным металлом, но и так называемой консервативной инвестицией, то есть направленной на сбережение капитала. Несмотря на резкие ценовые колебания, за последние несколько лет среднегодовой темп роста стоимости золота составил 35 %. Это намного превышает инфляционные показатели не только развитых стран.

Доступность финансовых продуктов и услуг в России в настоящее время находится на сравнительно невысоком уровне. С одной стороны, доля трудоспособного населения, охваченная различными кредитными, карточными и сберегательными продуктами и услугами достаточно высока и составляет 77 % (для страховых продуктов данный показатель значительно ниже – 57 %). Одним из наиболее значимых барьеров к пользованию финансовыми услугами является уровень доверия к их поставщикам: наибольшим доверием у потребителей пользуются банки (74 % россиян доверяют им), данный показатель у других игроков рынка – страховых и инвестиционных компаний, микрофинансовых организаций – значительно ниже (44 %, 21 % и 14 % соответственно). В первую очередь, такие показатели объясняются низкой осведомленностью населения о деятельности таких организаций и неуверенностью в наличии возможности защитить свои права при возникновении каких-либо проблем. Важнейшими барьерами к пользованию финансовыми услугами для потребителей являются высокая сложность финансовых продуктов и отсутствие унифицированного представления их характеристик и условий пользования, а также надежность поставщика как организации, деятельность которой прозрачна и понятна для клиентов. Также барьерами к финансовой доступности являются высокая стоимость продуктов и услуг, их ограниченный ассортимент и физический доступ к различным сервисам и каналам. Серьезной проблемой остается низкий уровень финансовой грамотности населения, который приводит к тому, что многие потребители не понимают различий между продуктами или даже не осознают, что пользуются некоторыми из них; в частности, путают различные виды автострахования, дебетовые и кредитные карты, обязательное и дополнительное медицинское страхование.

В общем виде макроэкономические факторы, которые влияют на состояние налично-денежного обращения, можно разделить на прямые и косвенные. К прямым относятся такие, как оборот розничной торговли, объем платных услуг населению, денежные доходы населения, в том числе размер средней заработной платы и пенсии, а также уровень безработицы и др. Среди денежно-кредитных факторов, напрямую влияющих на состояние налично – денежного обращения, можно отметить размер купли-продажи иностранной валюты физическими лицами, а также объем рублевых вкладов физических лиц (рисунок 8).

Рисунок 8 – Факторы, влияющие на состояние налично-денежного обращения