Текст книги "Путь: как ускорить продвижение к финансовой свободе"

Образование обходится дорого, но и невежество тоже.

КЛАУС МОЗЕР

Многие инвесторы считают своей первоочередной финансовой задачей оплату учебы детей в колледже. К сожалению, стоимость обучения многих пугает. Да, она в последнее время достигла критических высот. Пожилые клиенты время от времени говорят мне: «Я сам зарабатывал себе на колледж». Нынешним студентам это вряд ли удастся. Хотя инфляция растет в среднем не такими уж высокими темпами, рост стоимости обучения превышает этот показатель более чем вдвое. Так что заработать себе на колледж уже практически нереально.

Подходя к этой проблеме, следует для начала опять-таки точно определить свою исходную позицию. Для многих это означает начало с нуля: у них ничего не отложено на образование детей. Далее необходимо определить место назначения, то есть выбрать учебное заведение. Вы намерены оплачивать четыре года обучения в частном колледже или шесть лет в государственном университете? Вы хотите уплатить всю сумму сразу или по частям?

Возьмем для примера щедрую даму по имени Джинни. Она настроена оплатить 75 процентов расходов на четырехлетнее обучение своих детей в колледже. Нам не потребуется проводить глубокое исследование, чтобы выяснить сумму расходов на учебу, всевозможные взносы, учебники, проживание и еду. Затем следует сделать поправку на среднее ежегодное повышение стоимости учебы. Получив общую сумму, мы можем оценить, сколько денег нужно будет собрать к тому моменту, когда детям придет время поступать в колледж.

Теперь необходимо подсчитать, сколько Джинни должна будет откладывать каждый месяц, чтобы скопить нужную сумму к этому времени. Предположим, что 75 процентов от общей стоимости обучения в выбранном заведении составляет на сегодняшний день 17 500 долларов в год и она увеличивается ежегодно на 4 процента. Исходя из этого, можно подсчитать, что ей нужно собрать 225 тысяч долларов, чтобы в 18 лет отправить на учебу дочь, которой сейчас девять лет, и сына, которому пока шесть. Если предположить, что активы, в которые она вложила деньги, дают 6 процентов дохода, то ей нужно откладывать примерно 700 долларов в месяц для дочери и 575 для сына, чтобы скопить к нужному времени указанную сумму.

Как и с пенсионными накоплениями, здесь недостаточно просто знать свое нынешнее финансовое состояние, чтобы определить величину ежемесячных взносов. Когда речь идет о расходах на образование, нужно также знать, куда лучше всего вложить деньги. Для большинства родителей лучшим решением будет программа накоплений для учебы 529. Вложенные в нее средства не облагаются федеральными налогами, а некоторые штаты позволяют делать вычеты и по налогам штатов. Единственная ситуация, в которой этот тип планирования будет неидеальным, – слишком высокий уровень благосостояния семьи. Сверхбогатым людям часто бывает выгоднее заплатить университету напрямую, чем через программу 529.

С учетом колоссального роста расходов на высшее образование многие семьи ищут помощи везде, где только можно. Финансовая поддержка со стороны может оказаться важным компонентом в получении высшего образования, а право на ее получение напрямую зависит от того, как вы сами копите деньги и платите за обучение.

Подробности процедуры получения финансовой помощи выходят за рамки тем, рассматриваемых в этой книге, но есть несколько общих замечаний, которые следует иметь в виду, составляя накопительный план:

1. Если накопления осуществляются от имени родителей, то при решении вопроса о выделении помощи этот факт оценивается более благожелательно, чем накопления от имени самих студентов. В этом случае сумма на счете в программе 529 оказывается ниже, так как в нее не включаются различные возможные поступления со стороны (например, в рамках Единого закона о передаче активов несовершеннолетним детям). Поэтому в идеальном случае программа 529 должна быть оформлена на имя родителей.

2. Расходование средств со счетов программы 529 в пользу других членов семьи может снизить шансы на получение помощи. Например, если снятые деньги предназначены не вашему ребенку, а, скажем, внуку или племяннице, колледж может рассматривать эти средства как доход студента, что снижает сумму помощи, на которую он мог бы претендовать в следующем году.

3. Размер ваших доходов может служить самым главным доводом против выделения помощи. Как бы стратегически грамотно вы ни вкладывали деньги в накопительную программу для учебы, ваш доход может стать препятствием для получения помощи ребенку. Вы должны тщательно проанализировать все возможности получения финансовой помощи, включая различные стипендии и гранты, но при этом рассчитывать на то, чтобы накопленные вами средства могли на 100 процентов покрыть все расходы на учебу.

Если идешь, не зная куда, будь осторожнее, иначе можешь и не дойти.

ЙОГИ БЕРРА

Большинство из нас когда-то покупали автомобиль. Перед этим мы продумывали, чего мы, собственно, хотим. Когда я учился в колледже, мне нужна была машина, способная доставить меня из пункта А в пункт Б, поэтому я искал такую, которая стоила бы всего пару тысяч долларов и большую часть времени была на ходу. Когда я женился, мне понадобилась более надежная машина, которая с большей вероятностью доставляла бы меня из пункта А в пункт Б и была оснащена работающим кондиционером. Когда у меня появились дети, приоритетным требованием стала безопасность. Теперь мне нужен был автомобиль, в который было бы удобно садиться, держа в руках пытающихся вырваться малышей. Когда дети подросли, мы договорились с соседями по очереди возить детей на спортивные занятия, и теперь мне понадобилась машина, в которой помещалось бы несколько беспокойных и шумных тинейджеров с кучей спортивного оборудования.

Все мы понимаем, каких усилий и размышлений требует покупка нового автомобиля. Но, как ни странно, большинство инвесторов значительно меньше утруждают себя размышлениями относительно вложения денег. Например, мне часто приходится слышать от них вопросы типа: «Как вы считаете, сегодня хороший день для покупки акций Apple?»

Опытный инвестор подходит к решению этого вопроса иначе. Он старается представить себе общую картину того, к чему стремится, ставит перед собой конкретные финансовые цели, а затем задает следующие вопросы: «Какую долю в портфеле должны занимать акции? Сколько должно быть акций крупных американских компаний?» И только узнав ответы на эти вопросы, можно спросить: «Входит ли Apple в мои планы?» Возможно, вы пока еще не относите себя к опытным инвесторам, но я заверяю вас, что после прочтения этой книги, вы будете знать больше, чем многие профессионалы!

Мы уже обсудили некоторые специфические цели, которые люди ставят перед собой в ходе инвестирования, например достижение финансовой независимости или оплата учебы детей. Кое-кто ставит более широкие цели, например создать более комфортабельный стиль жизни для семьи в будущем. Другие идут в своих планах еще дальше и предназначают свое богатство для благотворительных нужд или намерены передать его следующим поколениям членов семьи. Для каждой из целей может понадобиться особый состав портфеля с различными «ингредиентами», которые, взаимно уравновешивая друг друга, будут обеспечивать рост состояния.

Такой подход в корне отличается от популярного мнения, будто все сводится к простому накоплению как можно большего количества денег. Конечно, людям обычно хочется иметь больше денег, но если это ваше единственное желание, то его следствием часто становится неоправданный инвестиционный риск. Распределение активов в портфеле должно диктоваться целями, а не наоборот. Возможно, кто-то из вас подумает: «Мне нет дела до всего этого. Главное, чтобы денег было побольше». Позвольте привести вам пример, который показывает, что это неправильная точка зрения.

Допустим, вы собрали на своем пенсионном накопительном счете достаточно средств, чтобы выйти на пенсию через десять лет. В сочетании с поступлениями из ведомства социальной защиты вы сможете рассчитывать на 100 тысяч долларов в год. Если я спрошу вас, какую цель вы ставите перед собой на эти десять лет, а вы ответите, что постараетесь за это время внести на свой счет как можно больше денег, возникает интересная дилемма. Если ваша цель действительно такова, то исторические данные и статистика настойчиво подталкивают вас к тому, чтобы ограничить количество облигаций в своем портфеле 10 процентами или даже меньше, потому что в любом десятилетнем историческом промежутке облигации приносили существенно меньший доход, чем акции.

Вы можете сказать: «Ну и прекрасно! Если так утверждает статистика, я вложу все деньги в акции».

Однако цель выхода на пенсию с капиталом, позволяющим ежегодно получать по 100 тысяч долларов, требует совершенно иного состава портфеля, чем цель доведения капитала до максимума. Если вы хотите с наибольшей вероятностью успешно выйти на пенсию через десять лет, то в портфеле должно быть от 20 до 30 процентов облигаций. Дело в том, что, хотя ожидаемый доход от облигаций ниже, чем от акций, он намного более надежен и предсказуем. Это снижает общую волатильность портфеля, что в свою очередь повышает ваш шанс на получение дохода, соответствующего вашей цели. Портфель с высоким содержанием акций, скорее всего, позволит получать даже больший доход, чем вам требуется для реализации поставленной цели, но при этом возрастает и вероятность того, что вы вообще не дотянетесь до желаемых показателей. Если поставить инвесторов перед подобной дилеммой, то большинство из них начинает взвешивать шансы. Ничего нельзя гарантировать, но все хотят реализовать свои цели с наибольшей вероятностью.

Те же принципы применимы и к сверхбогатым людям. Бытует мнение, что у богачей есть какой-то секретный станок, позволяющий печатать деньги. Они сильно рискуют на бирже, но все равно постоянно удваивают размеры своего богатства. На самом деле ничего подобного. Богатые люди больше заботятся о сохранении своего состояния, чем о его приумножении. Многие из чрезвычайно богатых семей в качестве приоритетных целей заявляют передачу состояния по наследству очередным поколениям или благотворительную деятельность, что означает соответствующие изменения в финансовых планах. Они создают фонды или трастовые компании, в рамках которых осуществляется финансовое планирование и определяется налоговое регулирование, не позволяющее растранжирить основной капитал. Они понимают, что для реализации поставленных целей необходимо сформировать портфель, который направлен не на максимальную прибыль, а на управление рисками и эффективную налоговую политику.

Например, очень состоятельный инвестор учреждает семейный фонд и определяет, что 5 процентов стоимости его активов каждый год будет расходоваться на благотворительные нужды. Портфель фонда должен компоноваться не из расчета на максимальную прибыль. На самом деле практически все фонды, учрежденные богатыми семействами, содержат в своих портфелях значительную долю облигаций.

Главная причина того, что владельцы отдают преимущество облигациям, заключается в том, что эти активы обеспечивают безопасность. Имея облигации в своем портфеле, вы можете с большей уверенностью рассчитывать на то, что заявленные цели будут достигнуты без необходимости продажи волатильных компонентов портфеля, когда их курсовая стоимость неизбежно снизится. Если вы взглянете на недавние масштабные кризисы – террористическая атака 11 сентября, крах фондового рынка в 2008–2009 годах, пандемия коронавируса, – то заметите, что во всех случаях стоимость высококачественных облигаций растет, тогда как акции проседают на 40–50 процентов. В эти нелегкие периоды фонды, в которых наблюдался перевес облигаций, могли использовать портфельный доход для реализации заявленных целей, и им не приходилось продавать теряющие в цене акции, что могло бы привести к потере всех денег фонда и его исчезновению с рынка.

Подробные рекомендации по формированию портфеля и управлению им вы найдете в главе 10, но независимо от того, являетесь ли вы начинающим инвестором или владельцем полумиллиарда долларов, необходимо начинать с понимания общих перспектив. Когда вы поймете, к чему надо стремиться, все остальное будет уже проще.

Выпрыгнуть из самолета можно и без парашюта. Он нужен только тому, кто хочет повторить прыжок.

НЕИЗВЕСТНЫЙ АВТОР

Всем нам когда-то приходилось бегать наперегонки. Независимо от того, бежали ли вы вокруг своего дома или преодолевали 400-метровую дистанцию на Олимпийских играх, у всех этих забегов есть нечто общее: линия старта и линия финиша. Все серьезные атлеты точно знают, откуда надо стартовать и в каком месте финишировать.

Пересматривайте свой финансовый план раз в год или в те моменты, когда в вашей жизни происходят серьезные перемены (например, свадьба, рождение ребенка, существенные изменения в размере доходов). В ходе анализа вы можете заметить, что размер вашего состояния изменился, потому что активы в портфеле сработали лучше или хуже, чем ожидалось. Кроме того, вы можете получить неожиданный бонус в виде наследства или продажи какой-то части имущества. Это значит, что положение стартовой черты изменилось.

Возможно, у вас появились и какие-то новые цели. Например, вы решили выйти на пенсию раньше, чем планировалось, или продолжать работать на полставки после ухода на покой. Возможно, стоимость учебы в колледже, куда собиралась поступать ваша дочь, оказалась вдвое больше, чем вы думали. Возможно, вместо одного ребенка у вас родилась тройня. А может быть, вы развелись или заболели. Финишная черта тоже порой меняет свое положение.

Все эти события сказываются на вашей жизни, а следовательно, и на инвестиционном портфеле. Заметьте, что портфель в данном случае реагирует на перемены в вашей личной жизни, а не на состояние рынка.

Предположим, 60-летняя женщина поставила перед собой цель выйти в 62 года на пенсию и жить на доход с инвестиций, который будет составлять 100 тысяч долларов в год. Ее прогнозы строятся на том, что портфель будет давать доход в размере 6 процентов годовых.

Однако при ежегодной ревизии портфеля выясняется, что доход значительно выше прогнозируемого благодаря сильному бычьему рынку. Владелица портфеля тревожится из-за того, что волатильность портфеля повышается по мере приближения к пенсии. К счастью, для достижения цели ей уже не требуется шестипроцентная доходность. Подсчеты показывают, что 5 процентов будет достаточно, чтобы обеспечить нужную сумму. С учетом этих обстоятельств она решает снизить долю акций и повысить долю высококачественных облигаций. Она делает это, понимая, что в долгосрочной перспективе снижает доходность портфеля, но зато повышает вероятность того, что это надежно обеспечит ей требуемый 5-процентный доход при одновременном снижении волатильности.

Подслушано на телешоу CNBC:

Ведущий: Следовательно, надо покупать?

Гость: Я не стал бы покупать сегодня, когда индекс S&P 500 находится на отметке 2710, но вложил бы большие средства в покупку при S&P 500 2680.

Этот диалог прекрасно иллюстрирует неверный подход к портфелю. С чего вдруг инвестору рекомендуют покупку на уровне S&P 2680, но отговаривают при его повышении до 2710? Если уж вы определили параметры своего портфеля, соблюдайте дисциплину. Оставайтесь верными своим инвестиционным решениям, изложенным в этой главе, или продолжайте работать с консультантом, который понимает и признает эти принципы и вкладывает деньги в соответствии с ними. Не обращайте внимания на шумиху, не паникуйте, не сходите с намеченного пути в кризисные времена и, самое главное, сосредоточьтесь на цели.

Если в силу сложившихся обстоятельств вам захочется выслушать альтернативное мнение по поводу своего портфеля, мы можем с вашего согласия заглянуть в него. Посетите наш сайт www.creativeplanning.com.

Глава 6
Управление рисками

У каждого есть план, но только до того момента, пока он не получит удар в челюсть.

МАЙК ТАЙСОН

Управление рисками – неотъемлемая часть вашей повседневной жизни. Вы запираете двери, уходя из дома, застегиваете ремень безопасности, прежде чем тронуться с места, и смотрите в обе стороны, переходя улицу. Если же говорить об инвестировании, то управление рисками означает сведение к минимуму возможность финансовых потерь. Для инвесторов, уже составивших продуманный финансовый план и накопивших существенный капитал, самая большая угроза их финансовой независимости заключается в катастрофической потере, вызванной внешними обстоятельствами, находящимися вне их контроля, например пожаром или внезапной смертью кого-то из близких. Как бы вы ни повышали доходность своих вложений, это не будет иметь никакого значения, если вы потеряете все в результате несчастного случая.

Многие из нас уделяют больше времени выбору сорта пиццы при заказе на дом («А вдруг Сьюзи опять откажется есть пепперони?»), чем выбору вида страхового покрытия, которое должно защитить их[20]20
  Некоторых даже больше волнует, насколько хрустящей будет корочка на пицце. Хотя, по справедливости, этот вопрос тоже заслуживает большого внимания.


[Закрыть]. Управление рисками является частью управления состоянием, и вас, возможно, уже интересует вопрос: «Зачем писать об этом в книге, цель которой состоит в том, чтобы научить меня грамотно инвестировать?» Дело в том, что очень важно уметь защитить себя от максимального количества финансовых рисков. Если у вас нет страховки, это значит, что вы берете на себя любые риски (а их в жизни немало) и несете полную ответственность в случае неблагоприятного исхода. Часто инвесторы отказываются от своих инвестиционных планов, когда ситуация на рынке становится шаткой, из опасения, что их личные риски могут сказаться на финансовом положении. Например, инвестор может распродать акции в условиях медвежьего рынка, так как боится, что в случае его внезапной смерти семья лишится денег.

Опытные инвесторы никогда не позволяют себе оказываться в подобной ситуации. При наличии хорошего плана все их риски находятся под контролем независимо от состояния рынка, и это дает возможность продолжать действовать в соответствии с выбранной стратегией (и вдобавок спокойно спать по ночам).

Давайте договоримся, что вы будете всегда защищены.

Страх смерти вытекает из страха перед жизнью. Человек, живущий полной жизнью, готов умереть в любой момент.

МАРК ТВЕН

Говорят, что полисы страхования жизни не покупаются, а продаются. Вряд ли можно представить себе, что супруги просыпаются утром и, взглянув друг на друга, первым делом говорят: «Дорогой, давай пойдем застрахуемся!» Однако у многих людей страхование жизни играет критическую роль в управлении рисками и состоянием.

Концепция, лежащая в основе страховании жизни, проста: в случае смерти страховая компания выплатит страховое возмещение указанному в полисе лицу. Взамен вы платите этой компании определенные суммы. Довольно просто, не правда ли? Разумеется, в наши дни все это выглядит намного сложнее, чем прежде. Страховая отрасль разработала множество видов страховых продуктов – а также инвестиционных продуктов, замаскированных под страховые, – и поэтому решение о страховании связано теперь с большими сложностями.

Одна из трудностей при покупке страхового полиса связана с самим устройством страховой отрасли. Как правило, страховые агенты работают за комиссию. Они получают часть стоимости каждого проданного страхового полиса. Хотя в этом нет ничего необычного, такая практика создает почву для конфликта интересов. Если у агента есть два продукта на выбор, один из которых лучше всего подходит клиенту (так как удовлетворяет его потребности по минимальной цене), а второй – самому агенту (так как он получит за него самые высокие комиссионные), то предложит ли он клиенту первый вариант? Поэтому лучший способ защиты для потребителя заключается в том, чтобы знать, что ему нужно и зачем, прежде чем подписывать договор о страховании.

В компании Creative Planning мы осознаем, что управление рисками – это чрезвычайно важная часть нашей помощи клиентам, поэтому наряду с консультациями в сфере инвестиций предлагаем им и страхование жизни. Как правило, 95 процентов наших клиентов подписывают договоры о срочном страховании. Этот вид страхования является самым малоприбыльным для страховых компаний, но идеально подходит большинству людей.