Текст книги "Новые финансы: блокчейн, DeFi, Web3 и криптовалюты"

Платформы кредитования и займов

Платформы кредитования и займов являются жизненно важной частью экосистемы децентрализованных финансов. Они позволяют участникам торгов предоставлять свои активы в долг для получения процентов или брать займы под залог. С помощью смарт-контрактов эти платформы создают прозрачный, безопасный и эффективный рынок кредитования, который имеет ряд преимуществ перед традиционными финансовыми учреждениями. В этом разделе мы обсудим ключевые особенности платформ кредитования и заимствования в DeFi и рассмотрим некоторые популярные примеры.

Ниже перечислены и описаны ключевые особенности платформ кредитования и заимствования DeFi.

• Децентрализация и надежность. Платформы кредитования и заимствования DeFi построены на сетях блокчейн, что устраняет необходимость в посредниках, таких как банки и другие финансовые учреждения. Транзакции осуществляются с помощью смарт-контрактов, обеспечивающих доверие и безопасность без опоры на центральный орган.

• Открытый доступ. Кредитные платформы DeFi доступны любому человеку, имеющему подключение к интернету и совместимый кошелек, что способствует финансовой интеграции и доступности для пользователей по всему миру.

• Гибкие варианты обеспечения. Пользователи могут предоставить широкий спектр цифровых активов в качестве залога, что позволяет им заимствовать различные виды криптовалют или стейблкоинов. Такая гибкость предполагает, что люди могут использовать имеющиеся у них активы и получить доступ к дополнительным средствам без необходимости продавать свои средства.

• Конкурентоспособные процентные ставки. Платформы кредитования DeFi часто предлагают более высокие процентные ставки, чем традиционные финансовые учреждения, поскольку они устраняют накладные расходы, связанные с централизованными операциями.

• Прозрачность. Все транзакции на платформах кредитования DeFi записываются на блокчейн, что обеспечивает прозрачность и позволяет пользователям проверять точность процентных ставок, условий кредитования и требований к залогу.

К наиболее популярным платформам кредитования и займов в DeFi относятся:

• Aave;

• Compound;

• MakerDAO;

• Cream Finance.

Aave – это децентрализованный протокол кредитования и заимствования, который позволяет размещать и заимствовать широкий спектр цифровых активов. Пользователи зарабатывают проценты на своих депозитах и могут использовать их в качестве залога для заимствования других активов. Aave предлагает такие продукты, как флэш-кредиты, которые предоставляют возможность пользователям брать средства без залога на очень короткий срок, и переключение ставок, позволяющее клиентам выбирать между фиксированной и переменной процентной ставкой.

Compound – еще одна популярная платформа кредитования DeFi, которая разрешает частным лицам получать проценты на свои цифровые активы или брать займы под их залог. Compound использует алгоритмическую модель процентных ставок для определения ставок по кредитам и займам, основываясь на спросе и предложении. Пользователи также зарабатывают токены управления COMP по мере взаимодействия с платформой, что дает им возможность влиять на будущее развитие протокола.

MakerDAO – это децентрализованная кредитная платформа, построенная на блокчейне Ethereum. Пользователи MakerDAO генерируют стейблкоин DAI, привязанный к доллару США, путем внесения залога в виде активов на базе Ethereum. Клиенты могут заимствовать DAI под залог и использовать их для различных целей, таких как торговля, инвестирование или осуществление платежей.

Cream Finance – это платформа кредитования DeFi, которая поддерживает широкий спектр криптовалют, включая малоизвестные токены и долгосрочные активы. Ее пользователи получают право кредитовать и заимствовать различные цифровые активы, зарабатывая проценты на своих депозитах и выплачивая проценты по своим кредитам. Cream Finance также предлагает такие возможности, как флэш-кредиты и токенизированные долговые позиции.

Ожидается, что по мере дальнейшего роста и развития экосистемы DeFi платформы кредитования и займов станут еще более комплексными и удобными для пользователей, предлагая разнообразный спектр услуг и возможностей. Постоянное развитие этих платформ будет играть решающую роль в принятии DeFi и нарушении традиционных финансовых систем.

Децентрализованные биржи (DEX)

Децентрализованные биржи (DEX) стали важным компонентом экосистемы DeFi. Пользователи таких бирж могут торговать криптовалютами и другими цифровыми активами непосредственно со своих кошельков, не полагаясь на посредников. В данном разделе мы обсудим основные особенности DEX и рассмотрим некоторые из наиболее популярных платформ на рынке.

Ниже перечислены ключевые особенности децентрализованных бирж с их кратким описанием.

• Децентрализация и отсутствие требований к доверию. DEX построены на блокчейн-сетях и используют смарт-контракты для облегчения транзакций, что устраняет необходимость в централизованном органе власти. Такая децентрализация обеспечивает пользователям полный контроль над своими средствами и снижает риски, связанные с доверием к третьей стороне.

• Безопасность и конфиденциальность. DEX, как правило, не требуют от пользователей создания счетов или прохождения процедур KYC (Know Your Customer), что повышает конфиденциальность и снижает риск компрометации личной информации. Кроме того, поскольку клиенты сохраняют контроль над своими средствами, DEX менее уязвимы к взломам и кражам по сравнению с централизованными биржами.

• Открытый доступ. DEX доступны любому человеку, имеющему подключение к интернету и совместимый кошелек, что способствует финансовой доступности и позволяет торговать широким спектром цифровых активов без ограничений.

• Более низкие комиссии. Децентрализованные биржи часто имеют более низкие комиссии по сравнению с централизованными платформами, поскольку у них нет накладных расходов, связанных с централизованными операциями.

К наиболее популярным децентрализованным биржам относятся:

• Uniswap;

• SushiSwap;

• PancakeSwap;

• Curve Finance.

Uniswap – ведущая децентрализованная биржа, построенная на блокчейне Ethereum. Она использует модель автоматической организации рынка (automated market-making, AMM), где ликвидность обеспечивается пользователями, которые депонируют свои активы в пулы, а сделки совершаются против этих пулов. Uniswap поддерживает торговлю различными токенами ERC-20 и стала широко популярной благодаря простоте использования, низким комиссионным сборам и листингу токенов, не требующих разрешения.

SushiSwap – это форк Uniswap с аналогичными функциями, но и с дополнительными возможностями и стимулами для пользователей. Помимо предоставления ликвидности и торговых услуг, SushiSwap также предлагает дополнительный источник дохода в виде токенов SUSHI в качестве вознаграждения за предоставление ликвидности. SushiSwap также внедрил такие функции, как лимитные ордера и децентрализованная платформа кредитования и заимствования.

PancakeSwap – это децентрализованная биржа, построенная на базе смарт-цепочки Binance, предлагающая альтернативу платформам на основе Ethereum. PancakeSwap поддерживает торговлю токенами BEP-20 и предоставляет различные возможности, такие как криптофермерство (yield farming), лотереи и ставки на токены. Низкие комиссии и высокая скорость транзакций сделали ее популярной среди пользователей, ищущих альтернативу DEX на базе Ethereum.

Curve Finance – это децентрализованная биржа, ориентированная на стейблкоины и торговлю с низкой проскальзываемостью. Она использует уникальную модель AMM, разработанную для облегчения эффективной торговли между активами с относительно стабильной стоимостью, такими как стейблкоины или токены, привязанные к одному и тому же базовому активу. Curve также позволяет клиентам получать проценты на свои депозиты и заниматься ростовщичеством.

По мере развития экосистемы DeFi ожидается, что роль децентрализованных бирж в содействии торговле цифровыми активами будет только расти. Благодаря постоянному совершенствованию пользовательского опыта, безопасности и функциональности DEX имеют все шансы бросить вызов доминированию централизованных бирж и способствовать более широкому внедрению DeFi.

Управление активами и децентрализованные индексные фонды

Децентрализованные финансы также распространились на сферу управления активами, благодаря чему пользователи легко могут управлять своими портфелями цифровых активов и оптимизировать их. Это привело к появлению децентрализованных индексных фондов, которые позволяют инвесторам получить диверсифицированный доступ к различным криптовалютам и токенам без необходимости управлять каждым активом в отдельности. В данном разделе мы рассмотрим концепцию децентрализованных индексных фондов и обсудим некоторые популярные платформы в пространстве DeFi.

Концепция децентрализованных индексных фондов

Децентрализованные индексные фонды функционируют аналогично традиционным индексным фондам, открывая инвесторам доступ к корзине цифровых активов, представляющих собой определенный рынок или сектор. Эти фонды создаются и управляются децентрализованными платформами с помощью смарт-контрактов, которые автоматизируют процессы ребалансировки портфеля и управления активами. Это дает ряд преимуществ, включая более низкие комиссии, большую прозрачность и доступность для инвесторов.

К ключевым особенностям децентрализованных индексных фондов относятся:

• диверсификация – децентрализованные индексные фонды предлагают инвесторам простой способ диверсификации портфелей цифровых активов, снижая риск и волатильность по сравнению с отдельными активами;

• автоматизированное управление портфелем – смарт-контракты используются для автоматической ребалансировки портфеля индексного фонда в соответствии с заранее определенными правилами, обеспечивая поддержание целевого распределения средств фонда без необходимости ручного вмешательства;

• прозрачность – базовые активы и их распределение в децентрализованном индексном фонде записываются в блокчейне, что обеспечивает инвесторам большую прозрачность и доверие к составу фонда;

• доступность – децентрализованные индексные фонды открыты для всех инвесторов с совместимым кошельком, независимо от их местонахождения или финансового положения, что способствует финансовой доступности и демократизации доступа к инвестиционным возможностям.

Примеры популярных платформ децентрализованных индексных фондов:

• TokenSets;

• Indexed Finance;

• PieDAO.

TokenSets – это децентрализованная платформа управления активами, построенная на Ethereum, которая предлагает ряд индексных фондов, в том числе основанных на отраслевой тематике, рыночной капитализации и стратегиях с поправкой на риск. Пользователи могут инвестировать в эти фонды, приобретая соответствующие токены Set – пропорциональную долю базовых активов.

Indexed Finance – еще одна платформа на базе Ethereum, которая предоставляет набор пассивно управляемых индексных фондов, ориентированных на различные сегменты криптовалютного рынка. Indexed Finance использует уникальный механизм ребалансировки, который динамически корректирует распределение портфеля на основе рыночных условий и показателей отдельных активов.

PieDAO – это децентрализованная автономная организация (DAO), которая предлагает ряд индексных фондов, называемых Pies, охватывающих различные сегменты рынка и профили риска. На платформе пользователи участвуют в управлении DAO путем владения и размещения токена DOUGH, что дает им право голоса при создании и управлении новыми индексными фондами.

Ожидается, что по мере развития экосистемы DeFi децентрализованные индексные фонды будут играть все более заметную роль в сфере управления активами, предоставляя инвесторам диверсифицированные и экономически эффективные варианты инвестирования. Эти платформы, вероятно, продолжат внедрять инновации и расширять свои предложения, чтобы удовлетворить разнообразные потребности растущей базы инвесторов DeFi.

Стейблкоины и децентрализованные платформы стейблкоинов

Стейблкоины – это цифровые активы, предназначенные для поддержания ценности, обычно привязанные к фиатной валюте, такой как доллар США или корзина активов. Они стали важной частью экосистемы DeFi, предоставляя пользователям стабильное средство обмена и сохранения стоимости, а также единицу счета.

Стейблкоины играют важную роль в экосистеме DeFi, поскольку они помогают смягчить волатильность, часто связанную с криптовалютами. С помощью них пользователи осуществляют транзакции, сохраняют сбережения и получают проценты стабильным и предсказуемым образом, делая DeFi более доступным и удобным для всех людей. Кроме того, стейблкоины часто используются в качестве залога в платформах кредитования и заимствования, а также в качестве базовой торговой пары на децентрализованных биржах.

Существует несколько типов стейблкоинов:

• обеспеченные фиатом;

• обеспеченные криптовалютами;

• алгоритмические стейблкоины.

Первые обеспечены резервом фиатной валюты, находящейся в распоряжении централизованной организации. Примерами являются Tether (USDT) и USD Coin (USDC). Эти монеты привязаны к соответствующим базовым активам в соотношении 1:1.

Стоимость стейблкоинов, обеспеченных криптовалютами, поддерживается резервом других криптовалют. В качестве примера можно привести DAI от MakerDAO и LUSD от Liquity. Такие монеты сохраняют свою привязку за счет избыточного залога и механизмов смарт-контрактов, гарантирующих, что стоимость залога всегда больше стоимости выпущенных стабильных монет.

Алгоритмические стейблкоины не обеспечены никаким залогом. Вместо этого они полагаются на алгоритмы и смарт-контракты для обоснования своей привязки. В качестве примера можно привести Ampleforth (AMPL) и печально известную Terra (LUNA). Эти монеты используют такие механизмы, как корректировка предложения или сеньораж, для поддержания своей стоимости относительно привязки.

Децентрализованные платформы стейблкоинов являются жизненно важной частью экосистемы DeFi, так как они дают возможность создавать, управлять и торговать стейблкоинами беспрепятственно и децентрализованно. К числу популярных децентрализованных платформ стабильных монет можно отнести MakerDAO и Curve Finance. MakerDAO – это децентрализованная платформа, построенная на Ethereum, которая позволяет пользователям создавать стабильные монеты DAI путем фиксации залога в смарт-контрактах. Пользователи также могут зарабатывать проценты на своих активах DAI, депонируя их на платформе MakerDAO. Curve Finance – это децентрализованная биржа (DEX), которая специализируется на торговле стейблкоинами. Сосредоточившись на данном виде криптовалют, Curve Finance может предложить низкое проскальзывание и конкурентоспособные комиссии, что делает ее популярным выбором для пользователей, желающих торговать или обмениваться стабильными монетами.

Синтетические активы и деривативы

Синтетические активы и деривативы – это финансовые инструменты, стоимость которых зависит от базовых активов, таких как акции, товары или криптовалюты. В контексте DeFi синтетические активы и деривативы дают пользователям доступ к широкому спектру ресурсов без владения реальным базовым активом. Синтетические активы позволяют пользователям получить доступ к различным активам, таким как акции, товары и криптовалюты, не прибегая к услугам традиционных посредников, например банков или брокеров. С другой стороны, деривативы – это финансовые контракты, стоимость которых зависит от показателей базового актива или индекса. К распространенным видам деривативов относятся фьючерсы, опционы и свопы.

Преимущества синтетических активов и деривативов в DeFi

• Доступ к более широкому спектру активов. Синтетические активы и деривативы дают возможность пользователям получить доступ к широкому спектру активов, включая традиционные финансовые инструменты, такие как акции и товары, в рамках экосистемы DeFi. Это открывает новые перспективы для инвестиций, торговли и управления рисками.

• Низкий порог входа. Используя синтетические активы и деривативы, пользователи могут выходить на глобальный финансовый рынок, не прибегая к услугам банков и брокеров, что снижает барьеры для входа и демократизирует доступ к финансовым услугам.

• Улучшенная диверсификация портфеля. Синтетические активы и деривативы способствуют диверсификации портфелей, открывая доступ к различным классам активов и рынкам. Это помогает снизить риск и повысить доходность.

• Повышенная ликвидность. Рассматриваемые финансовые инструменты способствуют повышению ликвидности в экосистеме DeFi за счет торговли различными активами и инструментами на децентрализованных платформах.

Платформы для синтетических активов и деривативов

К числу популярных платформ, упрощающих создание, выпуск и торговлю синтетическими активами и деривативами, относятся Synthetix, UMA, dYdX.

• Synthetix – это децентрализованная платформа на базе Ethereum, которая позволяет ее клиентам создавать синтетические активы, известные как синты (Synths), и торговать ими, отслеживая стоимость различных базовых активов, например криптовалют, товаров и акций. Пользователи могут использовать собственный токен платформы SNX для майнинга синтов и получать комиссионные от биржи Synthetix.

• UMA (Universal Market Access) – это протокол для создания и управления синтетическими активами и деривативами на основе Ethereum. Он использует децентрализованную систему оракулов и финансовые шаблоны, позволяющие создавать пользовательские финансовые продукты, такие как токенизированные акции или индексы.

• dYdX – это децентрализованная платформа, предлагающая ряд финансовых продуктов, включая маржинальную торговлю, спот-торговлю и деривативы. Сообщество может торговать бессрочными контрактами, которые являются разновидностью деривативов, дающих пользователям возможность воздействовать на движение цен криптовалют без владения базовым активом.

Следует отметить, что синтетические активы и деривативы меняют сферу DeFi, предоставляя людям доступ к широкому спектру финансовых инструментов децентрализованным и беспрепятственным образом. По мере дальнейшего развития экосистемы DeFi синтетические активы и деривативы будут играть решающую роль в демократизации доступа к мировым финансовым рынкам и расширении спектра инвестиционных возможностей.

Криптофермерство и майнинг ликвидности

Взращивание криптодоходов и майнинг ликвидности стали популярными стратегиями получения пассивного дохода в экосистеме DeFi. Криптофермерство, или Yield farming, – это стратегия, которая предполагает кредитование или размещение криптовалютных активов на платформах DeFi для получения вознаграждения или процентов. «Фермеры» обычно стремятся получить максимально возможный доход, распределяя свои активы по различным протоколам DeFi и часто перемещаясь между платформами. Заработанное вознаграждение может быть в виде процентов, торговых комиссий или токенов для конкретной платформы.

Майнинг ликвидности – это особая форма доходности, при которой пользователи предоставляют ликвидность децентрализованным биржам (DEX) или другим платформам DeFi путем внесения своих токенов в пулы ликвидности. Взамен они получают долю от транзакционных сборов, генерируемых платформой, а иногда и дополнительные вознаграждения в виде токенов, специфичных для платформы.

Взращивание криптодоходов и майнинг ликвидности имеют ряд таких преимуществ, как:

• пассивный доход – эти стратегии позволяют получать пассивный доход за счет собственных криптовалютных активов путем предоставления займов, ставок или ликвидности различным платформам DeFi;

• стимулирование распространения DeFi – криптофермерство и майнинг ликвидности помогают привлекать новых пользователей и капитал в экосистему DeFi, предлагая привлекательные доходы и стимулы;

• улучшенная диверсификация портфеля – участие в «выращивании» доходности и майнинге ликвидности может предоставить пользователям возможность ознакомиться с широким спектром платформ и токенов DeFi, что потенциально повышает диверсификацию портфеля.

Ниже перечислены вероятные риски с их кратким описанием.

• Риск смарт-контрактов. Данные стратегии часто предполагают взаимодействие со сложными смарт-контрактами, которые не лишены уязвимостей и не застрахованы от ошибок, что может привести к потере средств.

• Непостоянные убытки. При предоставлении ликвидности DEX пользователи могут столкнуться с убытками, которые возникают, когда стоимость депонированных токенов значительно колеблется по сравнению со стоимостью других токенов в пуле. Это может привести к снижению доходности или даже потере средств.

• Волатильность рынка. На доходность от «фермерства» и майнинга ликвидности часто влияют волатильность рынка и колебания цен на токены, что может привести к непредсказуемой доходности.

В качестве примера популярных платформ и инструментов для выращивания криптоурожая и майнинга ликвидности служат Uniswap, SushiSwap, Yearn.Finance, Curve Finance.

• Uniswap – это популярная децентрализованная биржа на Ethereum, которая позволяет пользователям предоставлять ликвидность и получать долю от торговых сборов, генерируемых платформой.

• SushiSwap – еще одна децентрализованная биржа, построенная на Ethereum, которая предлагает возможности для выращивания криптоурожая через свой токен SUSHI.

• Yearn.Finance – это платформа DeFi, которая автоматизирует стратегии криптофермерства, распределяя средства пользователей по различным протоколам DeFi для максимизации прибыли.

• Curve Finance – это децентрализованная биржа и платформа пула ликвидности, предназначенная для обмена стейблкоинами и торговли с низким проскальзыванием. Пользователи могут предоставлять ликвидность и получать комиссионные за торговлю, а также токены платформы – CRV.

Таким образом, криптофермерство и майнинг ликвидности стали неотъемлемыми компонентами экосистемы DeFi, предлагая возможность получать пассивный доход на своих криптовалютных активах. Хотя эти стратегии могут быть прибыльными, важно осознавать связанные с ними риски и тщательно продумывать свои инвестиции в DeFi.