Текст книги "Организация деятельности Центрального банка"

Банк России образует единую централизованную систему с вертикальной системой управления. В систему Банка России входят: центральный аппарат, территориальные учреждения, расчётно-кассовые центры, вычислительные центры, полевые учреждения, учебные заведения и другие предприятия и организации, в том числе подразделения безопасности и Российское объединение инкассации, необходимые для осуществления деятельности Банка России.

В системе организации деятельности центрального банка важную роль играет построение его управленческих структур, их полномочия и взаимодействие. Разумеется, единого эталона, единой организационной системы здесь не существует. Более того, мировая практика допускает управление эмиссионной деятельностью без центрального банка [20].

В странах с функционирующими центральными банками структура их звеньев управления образует некую систему.

Рисунок 3 – Организационная структура Банка России

Рисунок 4 – Система организации деятельности центрального банка

Структурные элементы фундаментального блока:

1 сущность;

2 статус;

3 задачи;

4 принципы организационного построения:

– принцип централизации деятельности;

– принцип разделения властных полномочий по соответствующим уровням управления;

– функциональный принцип;

– принцип согласования с интересами других экономических субъектов.

Важным здесь является принцип централизации деятельности банка.

Поскольку деятельность центрального банка носит общенациональный характер, звенья его структуры должны руководствоваться указаниями одного главного центра, обладающего соответствующими полномочиями. Таким центром – высшим органом Банка России – выступает Совет директоров. Он определяет основные направления деятельности центрального банка, руководит и управляет всей его системой. По банковскому законодательству в Совет директоров входят его председатель и 12 членов Совета директоров, работающих в Банке России на постоянной основе. В составе Совета директоров 4 первых заместителя председателя Совета и другие его заместители, отвечающие за определённые направления деятельности центрального банка. Полномочия Совета директоров ЦБ прописаны в ст. 18 Закона о ЦБ.

Наряду с Советом директоров функционирует Национальный банковский совет (НБС). Члены НБС (кроме Председателя Банка России, который избирается ими) не являются сотрудниками Банка России.

Таблица 11 – Численный состав НБС

Национальный банковский совет – рассматривает концепцию совершенствования российской банковской системы, проекты основных направлений единой государственной ДКП, политики валютного регулирования и валютного контроля и др. Вопросы, входящие в его компетенцию, отражены в ст. 13 Закона о ЦБ [4].

Таблица 12 – Функции НБС И СД

Рисунок 5 – Структурные элементы организационного блока

Рисунок 6 – Структурные элементы регулирующего блока

Уровни в иерархии власти и полномочий БР:

– первый уровень – Совет директоров, Правление и т.п.;

– второй уровень – территориальные банки, расчётно-кассовые центры;

– третий уровень – полевые учреждения;

– четвертый уровень – учреждения инфраструктуры (вычислительные центры, инкассация, хранилища, учебные заведения, службы безопасности и др.).

Организация управления ЦБ должна:

– учитывать интересы других субъектов;

– не противоречить осуществлению его главных целей и задач.

Резюме

Как часть общей экономической системы и один из её органов ЦБ обязан учитывать сферу деятельности и интересы других экономических структур, содействовать, в меру своей сущности, реализации общих экономических интересов, в том числе других экономических субъектов.

Для выполнения своих целей и задач центральные банки наделяются соответствующими функциями. Функция предполагает осуществление ряда операций и сделок. Основа экономического оборота центрального банка – проведение денежно-кредитных операций.

Банк России образует единую централизованную систему с вертикальной системой управления.

1.4 Банк России как орган денежно-кредитного регулирования

Цель: Выявить и сформировать теоретико-прикладные основы деятельности Банка России в денежно-кредитной сфере

Вопросы:

1.4.1 Экономические основы денежно-кредитной политики

1.4.2 Организационные основы денежно-кредитной политики

1.4.3 Цели, задачи и методы денежно-кредитной политики

1.4.4 Инструменты денежно-кредитной политики, используемые Банком России

Денежно-кредитная политика наряду с бюджетно-фискальной политикой является составной частью экономической политики государства. Главными стратегическими целями экономической политики должны быть повышение благосостояния населения и обеспечение максимальной занятости. Исходя из этой долгосрочной стратегии, основными ориентирами макроэкономической политики правительства обычно выступают обеспечение роста ВВП и снижение инфляции. Реальная макроэкономическая ситуация может вносить определённые коррективы. Поэтому основной целью государственного регулирования экономики является достижение макроэкономического равновесия при оптимальных для данной страны темпах экономического роста.

Однако эта цель достигается с помощью мероприятий в рамках денежнокредитной политики, которые имеют свою специфику, осуществляются довольно медленно, рассчитаны на годы и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. Поэтому цели ДКП ранжируются: конечные, промежуточные, операционные.

1) Конечные цели денежно-кредитной политики – это глобальные макроэкономические цели, которые являются постоянными для экономики всех стран с рыночной экономикой.

К ним относятся стабильность цен и/или стабильность национальной валюты, устойчивый экономический рост. Конечные цели всегда задаются в форме количественных целевых ориентиров (по уровню инфляции, росту ВВП и т.д.). Достижение конечных целей – это длительный процесс, рассчитанный на годы. В связи с этим центральные банки действуют опосредованно, через постановку промежуточной цели.

2) Промежуточные цели денежно-кредитной политики – это более конкретные и доступные цели, которые ставятся при проведении текущей денежно-кредитной политики.

Промежуточной целью ДКП может быть таргетирование инфляции, валютного курса или же денежное таргетирование. Под таргетированием следует понимать применение инструментов экономической политики для достижения количественных ориентиров целевой переменной, входящей в сферу ответственности органов денежно-кредитного регулирования. Выбор промежуточной цели определяется степенью либерализации экономики и независимости центрального банка, стоящими перед ним задачами, его функциями в экономике. В международной практике наибольшее распространение получило несколько вариантов таргетирования:

– таргетирование инфляции – промежуточная цель ДКП совпадает с конечной целью или ею является прогноз инфляции;

– таргетирование валютного курса – промежуточной целью является обменный курс национальной валюты;

– денежное таргетирование – промежуточной целью являются денежнокредитные агрегаты.

В 1990-х годах получили распространение так называемые явные промежуточные цели ДКП – это экономические переменные, которые денежные власти публично объявляют как цели своей политики. Их характеризует количественное значение целевых ориентиров. Как правило, до 1970-х годов центральные банки публично не заявляли о целях ДКП (превалировали неявные цели) [15].

Необходимость постановки промежуточных целей объясняется следующими обстоятельствами:

– конечные цели (например, платёжный баланс или совокупный национальный продукт) измеряются периодически, с большим отставанием от момента применения того или иного инструмента ДКП;

– на передачу импульсов денежно-кредитной политики к её конечным целям требуется время, что затрудняет оценку эффективности ДКП по её конечным результатам (целям).

Промежуточные цели обычно объявляются для того, чтобы информировать участников рынка о решениях центрального банка и ориентировать рынок относительно будущего поведения денежных величин (темпов роста денежной массы, процентных ставок, инфляции).

Критериями выбора промежуточной цели являются:

– устойчивая связь с одной или более конечными целями;

– контролируемость цели, т.е. на неё должны воздействовать инструменты ДКП, доступные центральному банку и действующие в более короткие сроки, чем те, которые требуются для достижения конечных целей;

– возможность измерения стоимости достижения цели сразу же или с небольшим отставанием.

Промежуточные цели могут устанавливаться по количественному или качественному принципу.

Таблица 13 – Особенности выбора промежуточных целей

3) Операционные цели денежно-кредитной политики – это тактические цели, на которые центральный банк может оказывать влияние в краткосрочном периоде посредством использования инструментов денежно-кредитной политики.

К ним относятся краткосрочные процентные ставки, краткосрочная динамика обменного курса.

Трансмиссионный механизм – это механизм воздействия денежнокредитной политики на национальную экономику.

Трансмиссионный или передаточный механизм впервые сформулировал Дж. Кейнс.

Изменения, передаваемые экономике, проходят три фазы развития:

1 изменение рыночных процентных ставок и валютного курса посредством применения инструментов центрального банка;

2 коррекция цен на финансовые активы, оказывающая влияние на расходы домохозяйств и фирм;

3 макроэкономическая адаптация: изменения темпов экономического роста и безработицы, приводящие к перерасчёту цен и заработной платы.

Передача импульсов, генерируемых органами денежно-кредитного регулирования посредством инструментов денежно-кредитной политики, проходит по своеобразным цепочкам, которые называются каналами трансмиссионного механизма. Таких каналов в экономической теории выделяется несколько.

Канал процентной ставки традиционно считается главным каналом трансмиссионного механизма. Идея этого канала заключается в следующем: при данном уровне цен увеличение номинальной процентной ставки ведёт к росту реальной ставки и издержек привлечения финансовых ресурсов. Удорожание ресурсов, в свою очередь, сказывается сокращением потребления и инвестиций.

Канал благосостояния. В связи с тем, что изменение процентной ставки оказывает влияние на ценность долгосрочных финансовых активов, в которых размещаются сбережения (акции, облигации, недвижимость, драгоценные металлы), её рост ведёт к снижению благосостояния и падению потребления.

В канале широкого кредита главную роль играют финансовые активы, так как по ним определяется стоимость залога, который фирмы и предприниматели предоставляют при получении ссуд. На более свободных кредитных рынках снижение стоимости залога не будет затрагивать инвестиционные вложения. Наличие некоторых информационных и агентских издержек ведёт к росту процентной премии, выплачиваемой заёмщиками за внешнее финансирование, что, в свою очередь, провоцирует снижение потребления и инвестиций.

В узком канале кредитования основное место занимает банковское кредитование. Центральный банк, уменьшая объём резервов, находящихся в распоряжении кредитных организаций, вынуждает их тем самым сократить предложение кредитов. Так как значительное число фирм и домохозяйств полагаются на банковское кредитование, сокращение кредитного предложения ведёт к снижению совокупных расходов.

Канал валютного курса является ключевым элементом моделей денежнокредитной политики в открытой экономике. Укрепление местной валюты за счёт увеличения внутренней процентной ставки неизбежно приводит к сокращению чистого экспорта и совокупного спроса.

Монетаристский канал. Суть этого канала заключается в том, что денежное предложение оказывает прямой эффект на цены активов.

Структура трансмиссионного механизма зависит от того, как сформулирована основная цель денежно-кредитного регулирования экономики центральным банком страны. В практике экономически развитых стран современные модели трансмиссионного механизма разрабатываются для регулирования и поддержания заданного уровня инфляции [20].

Несмотря на то, что трансмиссионный механизм чаще всего рассматривают в качестве инструмента влияния денег на экономические процессы, фактически денежный трансмиссионный механизм представляет собой очень сложный процесс, в ходе которого изменение процентных ставок и цен активов оказывают влияние на разнообразные компоненты расходов. Данному влиянию подвержены разные секторы экономики:

– жилищное строительство (на него оказывают влияние изменение процентных ставок по закладным, действующий уровень цен на жилье);

– предпринимательские инвестиции (на них оказывают влияние изменение процентных ставок и курсов акций, а также доступность кредитных ресурсов);

– расходы на потребительские товары длительного пользования (подвергаются воздействию ставок процента, а также зависят от доступности кредита);

– объёмы экспортно-импорных операций (зависят от влияния процентных ставок и колебаний валютных курсов).

Проблема выработки единого трансмиссионного механизма актуальна для современной России. Несмотря на единую валюту, экономические особенности российских регионов позволяют группировать их как по округам, так и по экономическим зонам. Причем различия региональных экономик, например, Центральной России, Урала и Дальнего Востока, позволяют выявить присущие, только этим регионам особенности, что, естественно, отражается на эффективности проведения денежно-кредитного регулирования Центрального банка Российской Федерации.

Технологически ДКП является более гибким инструментом, чем бюджетно-фискальная политика. Такая система характерна и для России. Ключевыми инструментами бюджетно-фискальной политики являются государственные расходы и изменения в сфере налогообложения. Возможности их использования определяются на законодательном уровне, что с учётом многоступенчатости законодательного процесса значительно затрудняет применение инструментов бюджетно-фискальной политики в целях стабилизации экономики, особенно в оперативном режиме. Поэтому ДКП является более гибким инструментом государственного регулирования экономики страны [18].

Специфика экономических и организационных основ ДКП определяется спецификой её субъектов и объектов.

Таблица 14 – Субъекты и объекты ДКП

Денежный рынок является частью финансового рынка и отражает спрос на деньги и предложение денег, а также формирование равновесной «цены» денег – ставки процента. Выбор и достижение поставленных промежуточных целей ДКП может повлиять на состояние денежного рынка через формирование как предложения, так и спроса на деньги.

Предложение денег – количество денег, которое могут предложить Банк России, кредитно-финансовые учреждения.

Предложение денег зависит от:

– дефицита государственного бюджета;

– уровня денежных доходов населения;

– состояния развития банковской системы.

Потребность в деньгах – количество денег, которое экономические субъекты страны хотели бы иметь в настоящий момент.

Спрос на деньги – это мотивированное желание хозяйствующих субъектов (государства, производства и домохозяйств) обладать деньгами для текущих расходов, для сбережений и инвестиций, обусловленных воспроизводственным процессом.

Металлическая теория утверждала, что спрос на деньги в числе прочих факторов определяет полезность всякой вещи и является стимулятором торговли. По ее мнению деньги являются мерой ценности и средством обмениваемости. Она отмечала спрос для обмена и спрос для формирования сокровища, однако не уделила внимания появлению спроса для платежа в связи с зарождением банковского посредничества.

Представители номинализма спрос на деньги связывают с наличием у денег субъективной полезности для конкретного потребителя, в частности Г. Кнапп, вводит понятие спрос для платежа, который, по его мнению, являлся основополагающим. Поэтому номиналистическая теория дополнила металлистическую, исследуя и развивая понятие спрос для платежа.

Количественная теория в классическом варианте считала, что деньги нейтральны по отношению к производству. Основным она считали спрос для обращения, и приуменьшала значение спроса для накопления.

Факторы, спроса на деньги включают:

а) уровень дохода;

б) уровень цен;

в) ставка процента;

г) развитие банковских услуг;

д) доверие к банковской сфере;

ж) стремление к инновационным изменениям.

Мотивы спроса на деньги: транзакционный, предостороженности и спекулятивный.

Денежное равновесие – ситуация когда спрос на деньги совпадает с их предложением.

Что касается спроса на деньги, то единого мнения по поводу его структуры у учёных не сложилось. Большинство экономистов в качестве таковой видят различное сочетание элементов. Некоторые, как структуру спроса на деньги, рассматривают его субъектов и связи между ними; другие считают, что структура проявляется в выделении мотивов или видов анализируемого объекта.

Субъект спроса на деньги может стать таковым только при реализации своих потребностей, вызванных определённым мотивом и производством продуктов, способных удовлетворить эту потребность. В зависимости от того, в какой степени они удовлетворяются, и определяется его субъектность.

В нашем случае, в качестве субъектов спроса на деньги мы выделяем две основные группы: субъекты, удовлетворяющие и субъекты предъявляющие спрос на деньги (см. рис.). К числу субъектов, удовлетворяющих спрос на деньги, мы относим центральный банк и коммерческие банки. В качестве основных субъектов, предъявляющих спрос на деньги, выделяем воспроизводственный сектор экономики (производственный и сектор домохозяйств), а также государственный сектор. Наиболее значимым в данном случае является воспроизводственный сектор экономики, так как именно его деятельность лежит в основе организации воспроизводственного процесса, но, несмотря на это, и государственный сектор в ряде экономических систем также относится к числу субъектов активно предъявляющих спрос на деньги.

Одной из основных задач денежно-кредитной политики является также создание объективных предпосылок для формирования сбережений предприятиями и населением и последующей их трансформации в производственные инвестиции.

Поэтому существование спроса на деньги для инвестиций является необходимым условием развития экономики. Это связано с тем, что любая экономическая система стремится к поддержанию устойчивых темпов экономического роста, для чего и необходимы долгосрочные инвестиции, поступающие в воспроизводственный сектор благодаря посредничеству банковского сектора. В качестве основных банковских услуг, способствующих удовлетворению спроса для инвестиций, выступают долгосрочные кредиты инвестиционного характера и вложения в корпоративные титулы [16].

Рисунок 7 – Субъекты спроса на деньги

Денежно-кредитная политика – это совокупность мероприятий в денежно-кредитной сфере, направленных на обеспечение стабильности денег, а также воздействующих на воспроизводственный процесс с целью регулирования темпов экономического роста, уровня занятости и создания доверия на рынке.

Денежно-кредитная политика – совокупность разработанных центральным банком совместно с Правительством мероприятий в области организации денежных и кредитных отношений в стране.

Рисунок 8 – Структурная схема спроса на деньги

При проведении денежно-кредитной политики Центральный банк Российской Федерации руководствуется Федеральным законом от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», в соответствии с которым Банк России должен обеспечивать устойчивость национальной валюты, что непосредственно связано с проблемой поддержания инфляции на заданном уровне. В этой связи при проведении денежнокредитной политики перед Центральным банком Российской Федерации стоит задача обеспечить не только снижение инфляции, но и создать условия для устойчивого экономического роста [4].

Денежно-кредитная политика (ДКП) – это комбинация целей и средств, с помощью которых её носитель посредством регулирования предложения денег, а также спроса на деньги и кредит стремится достигнуть целей общей экономической политики.

Виды денежно-кредитной политики:

– стратегическая;

– текущая.

Стратегическая ДКП определяет и формирует денежную систему и основные принципы ДКР страны и является прерогативой Парламента и Правительства.

Текущая ДКП составляет комбинацию целей и средств, предназначенных для регулирования экономических процессов, и является прерогативой ЦБ.

В основе комплекса мер ДКП лежит принцип компенсационного регулирования, предполагающий использование двух противоположных типов регулирования.

Рестрикционная политика (ограничительная или политика «дорогих денег») направлена на ограничение денежно-кредитной эмиссии, ужесточение условий и ограничение объёма кредитных операций коммерческих банков и повышение уровня процентных ставок. Её проведение обычно «подкрепляется» бюджетно-налоговыми мероприятиями: увеличением налогов, сокращением государственных расходов и др.

Целями проведения рестрикционной ДКП являются: сдерживание инфляции, оздоровление платёжного баланса, сглаживание циклических колебаний деловой активности в периоды экономических подъемов, сопровождаемых «перегревом» конъюнктуры рынка.

Экспансионистская ДКП (политика «дешёвых денег») означает расширение масштабов кредитования, ослабление контроля за приростом количества денег в обращении, понижение уровня процентных ставок. Она сопровождается сокращением налоговых ставок, ростом непроизводительных расходов государственного бюджета.

В качестве целей осуществления экспансионистской ДКП выступают стимулирование деловой активности и экономического роста, сокращение безработицы.

При проведении политики «дешёвых денег» растут кредиты на развитие производства, увеличиваются инвестиции и объём производства, а следовательно, и количество рабочих мест. Одновременно растут сбережения населения и кредиты на потребление, что ведёт к увеличению спроса на товары и услуги, стимулирующему рост производства.

Политика «дорогих денег» ограничивает возможности получения кредитов на развитие производства, что приводит к сокращению инвестиций, спаду производства и росту безработицы. В частном секторе наблюдаются такие процессы, как сокращение сбережений населения и привлекаемых на потребление кредитов. В результате снижается спрос на товары и услуги, что также тормозит развитие производства [20].

При проведении ДКП неизбежно возникает проблема маневрирования между задачами стимулирования экономического роста и борьбы с инфляцией. Обе эти задачи не могут быть одновременно удовлетворительно решены на основе денежно-кредитных методов, т.к. для стимулирования экономического роста необходима кредитная экспансия, а для сдерживания инфляции – кредитная рестрикция. Поэтому денежно-кредитное регулирование должно сочетаться с гибкой налоговой и бюджетной политикой.

Таблица 15 – Типы ДКП

Практические аспекты формирования ДКП предполагают разработку целого ряда вопросов:

– выбор конкретной тактической цели ДКП;

– выбор приоритетного объекта ДКП;

– насколько независим ЦБ в разработке и проведении ДКП;

– будет ли ЦБ жёстко следовать выработанным установкам ДКП;

– будет ли политика проциклической или антициклической;

– как учитываются временные лаги ДКП;

– как проведение ДКП влияет на инфляционные тенденции.

Разработка денежно-кредитной политики Банком России проводится в соответствии со ст. 45 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

Механизм разработки ДКП:

1) Не позднее 26 августа Банк России представляет в Государственную Думу проект основных направлений ДКП

2) Не позднее 1 декабря – основные направления единой государственной ДКП на предстоящий год 3) Государственная Дума рассматривает основные направления единой государственной ДКП

Принятие Государственной Думой основных направлений единой государственной ДКП происходит до принятия Федерального закона о федеральном бюджете на предстоящий год

Разделы основных направлений единой государственной ДКП:

1 Концептуальные принципы.

2 Краткая характеристика состояния экономики.

3 Прогноз достижения текущих целей денежно-кредитной политики.

4 Сценарный (многовариантный) прогноз развития экономики России на предстоящий год.

5 Прогноз основных показателей платёжного баланса на предстоящий год.

6 Целевые ориентиры ДКП.

7 Показатели денежной программы на предстоящий год.

8 Варианты применения инструментов и методов ДКП для достижения целевых ориентиров.