Текст книги "Трейдинг с доктором Элдером. Энциклопедия биржевой игры"

Рынки колеблются между манией и депрессией; взлеты цен сменяются спадами. Акция, попавшая в поле зрения толпы, может сегодня взлететь на 20 пунктов, а завтра обвалиться на 24. Почему так резко? Фундаментальная ценность акции меняется медленно, но волны жадности и страха, оптимизма и отчаяния бросают цену то вверх, то вниз.

Как определить, когда цена достигнет уровня недооценки или переоценки, где акцию следует покупать или продавать? Ответить на этот вопрос помогают конверты. Конверт, также называемый каналом, образуется двумя линиями, проведенными выше и ниже скользящего среднего. Есть два типа конвертов – прямые и конверты стандартных отклонений, также называемые полосами Боллинджера.

В полосах Боллинджера расстояние между верхней и нижней линиями меняется в зависимости от волатильности рынка. Полосы становятся шире, когда волатильность растет, и сужаются, когда рынок успокаивается. Это делает их очень полезными для трейдеров, торгующих опционами, поскольку цены опционов сильно зависят от волатильности рынка. Когда полосы Боллинджера сужаются, значит, волатильность низка и следует покупать опционы. Когда полосы становятся шире, волатильность возрастает, и опционы стоит продавать.

Трейдерам на рынках акций и фьючерсов лучше пользоваться прямыми конвертами. Их границы находятся на постоянном расстоянии от скользящего среднего, давая более надежные ценовые ориентиры. Чтобы получить конверт, проведите линии, отстоящие на определенное процентное значение вверх и вниз от ЕМА. Если вы используете два скользящих средних, конверт следует проводить параллельно более длинному ЕМА.

Скользящее среднее отражает консенсус о ценности инструмента. Верхняя граница конверта отражает уровень оптимизма, способность быков поднять цены выше уровня ценности. Нижняя граница отражает уровень пессимизма, способность медведей сбить цены ниже уровня ценности. Правильно построенный конверт помогает поставить рынку диагноз – мания или депрессия. Большинство компьютерных программ вычерчивают конверты по следующим формулам:

Верхняя граница конверта = ЕМА + ЕМА × Коэффициент конверта;

Нижняя граница конверта = ЕМА – ЕМА × Коэффициент конверта.

Хорошо начерченный конверт охватывает почти все цены, и лишь самые крайние выходят за его границы. Коэффициент подобрать надо так, чтобы в конверте оказалось примерно 95 % всех цен за последние несколько месяцев. Математики называют это конвертом с двойным стандартным отклонением. В большинстве аналитических программ такая подгонка выполняется очень легко.

Правильный коэффициент для любого рынка подобрать нетрудно. Подгоняйте коэффициент, пока в конверт не попадет приблизительно 95 % всех цен, а выпадать из него будут лишь крайние максимумы и минимумы. Настроить конверт – как примерить рубашку: надо, чтобы телу было в ней просторно и только шея и запястья были снаружи.

Ширина конверта зависит от инструмента и масштаба времени. Более волатильные рынки требуют более широких конвертов и более высоких коэффициентов. Чем крупнее масштаб времени, тем шире конверт. На недельных графиках конверты обычно в два раза шире, чем на дневных на том же рынке. Акции обычно требуют более широких конвертов, чем фьючерсы. Наиболее подходящий момент для подгонки конверта фьючерса наступает, когда истекает старый контракт и вы переключаетесь на новый.

Во время восходящего тренда конверт обычно касается пиков. При бычьем рынке подъемы сильнее спадов, поэтому впадины редко достигают нижней границы конверта. Во время нисходящего тренда конверт обычно касается впадин, а пики редко достигают верхней границы конверта. Нет необходимости вычерчивать два конверта: один – для пиков, другой – для впадин. Надо лишь ориентироваться на доминирующую партию. А когда цены стабильны, максимумы и минимумы обычно касаются обеих границ конверта.

Играя на повышение, мы стремимся покупать вблизи уровня ценности, у возрастающего ЕМА, и фиксировать прибыль, когда рынок переоценен, у верхней границы конверта. Играя на понижение, мы стремимся открыть короткие позиции вблизи понижающегося ЕМА и закрыть их, когда рынок начинает сильно недооценивать акции, у нижней границы конверта.

Если вы покупаете по ценам, близким к растущему скользящему среднему, фиксируйте прибыль вблизи верхней границы конверта. Если вы открываете короткую позицию по ценам, близким к понижающемуся скользящему среднему, закрывайте ее вблизи нижней границы конверта. Конверты помогают нам поймать колебания цен выше или ниже уровня ценности, но не долгосрочные тренды. Внутри конвертов можно хорошо заработать. Поймав движение цен фьючерсов на облигации от ЕМА до границы конверта, вы заработаете $2000 прибыли при марже $2000. Если вам удастся повторить такое несколько раз за год, то вы обойдете многих профессионалов.

Рис. 5.7. Конверты для фиксации прибыли

Подъем ЕМА показывает, что тренд растет и стоит покупать вблизи ЕМА. В точке А значение ЕМА 35, а минимум столбика 33, т. е. на два пункта ниже. В точке C минимум ниже ЕМА на 1 пункт, в точке D – на 2,25, в точке F – на 4, в точке Н – на 0,75, а в точке J – на 4.

Глубина впадин чередуется: одна глубже, а следующая мельче. Знание этого помогает разместить приказ на покупку. Если последнее падение было неглубоким, нужно ожидать, что следующее будет глубже, и ставить приказ пониже.

Продавать акции, купленные вблизи ЕМА, следует у верхней границы конверта. Задним числом видно, что акции TARO было бы выгодно подержать подольше, но во время покупки будущее не так очевидно. Поэтому приобретать акции по ценам, близким к уровню ЕМА, и продавать их по ценам, близким к верхней границе конверта, надежнее и безопаснее. Акции, купленные в точке А, можно продать в точке В; акции, купленные в точках C и D, можно продать в точке Е и т. д.

Трейдер может выставить себе оценку по проценту ширины конверта. Например, у правого края графика верхняя граница конверта 97, а нижняя 69, что дает нам конверт шириной 28 пунктов. Трейдер-отличник должен заработать как минимум 8,4 пункта (30 %), хорошист – 5,6 пункта (20 %), а троечник – 2,8 пункта (10 %).

У правого края графика цены достигли верхней границы конверта. Здесь пора фиксировать прибыль по акциям, приобретенным в точке J вблизи ЕМА, и ждать возвращения цен к ЕМА.

Новичок, закрывший позицию у верхней границы конверта, может пожалеть об этом через несколько недель. На бычьем рынке то, что представляется переоцененным сегодня, через месяц может показаться выгодной покупкой. Профессионалы не поддаются таким эмоциям. Они занимаются трейдингом, а не инвестициями. Они знают, что задним числом легко быть умным, но очень трудно принимать реальные решения у правого края графика. Они разрабатывают систему игры и следуют ей.

Если цены вырываются из конверта, но затем возвращаются к скользящему среднему, играйте в направлении наклона скользящего среднего, установив ориентир для фиксации прибыли вблизи границы конверта. Цены выходят из конвертов только во время наиболее сильных трендов. После отката они часто вновь тестируют уровень предшествующего прорыва. Прорыв за границы конверта позволяет нам с большей уверенностью повторно сыграть в направлении этого прорыва.

Бывает, что в ходе необычно сильного тренда цены вырываются из конверта и долго не возвращаются к скользящему среднему. Заметив такой мощный тренд, вы оказываетесь перед выбором: либо оставаться в стороне, либо переключиться на другую систему игры, предназначенную для более динамичных трендов. Профессионалы, найдя хорошо работающую систему, обычно остаются верны ей. Они скорее пропустят возможность выгодной сделки, чем воспользуются незнакомым методом.

Если линия скользящего среднего в основном горизонтальна, открывайте длинные позиции у нижней границы конверта и короткие – у верхней границы; фиксируйте прибыль, когда цены возвращаются к скользящему среднему. Верхняя граница конверта отмечает зону перекупленности. Если долгосрочные графики указывают на относительную стабильность рынка, то подъем к уровню верхней границы конверта указывает на возможность сыграть на понижение, а падение цен к нижней границе указывает на возможность покупки. Профессионалы обычно играют против таких отклонений, делая ставку на возврат рынка к норме. Дилетанты полагают, что за всяким прорывом последует новый тренд. Изредка они оказываются правы, но выгоднее следовать примеру профессионалов, которые пользуются конвертами, чтобы узнать, когда тренд исчерпал себя и следует ждать разворота.

Оценки за сделки. Представьте двух товарищей-студентов. Способности и уровень подготовки у них одинаковы, оба готовятся к сессии, но лишь один пишет контрольные каждую неделю. Кто из них при прочих равных условиях сдаст экзамены лучше? Контрольные помогают нам выявлять и заполнять пробелы в знаниях. Студенты, которые пишут контрольные и проходят тесты в течение года, как правило, лучше сдают экзамены.

Рынок постоянно оценивает наши успехи, но большинство трейдеров не удосуживаются взглянуть на свои отметки. Они ликуют, снимая прибыль, а потеряв деньги, раздраженно бросают брокерскую квитанцию в папку, а то и в мусор. Ни ликование, ни самобичевание не сделают вас более успешным трейдером.

Рынок оценивает каждую сделку и вывешивает оценку, но большинство трейдеров не знают, где ее искать. Некоторые оценивают сделки деньгами, но это грубый показатель, который не позволяет сравнивать результаты на разных рынках. Неаккуратная сделка на дорогом рынке может принести больше прибыли, чем продуманный вход и точный выход на трудном, узком рынке. Какая сделка требовала больше мастерства? Деньги – важная, но не всегда лучшая мера успеха.

Конверты помогают нам оценить качество наших сделок.

Открывая позицию, измерьте ширину конверта – расстояние между его верхней и нижней границами. Если вы ищете сделки на дневных графиках, измерьте ширину конверта на дневном графике; если на 10-минутном графике, измерьте ширину конверта на этом графике и т. д. Закрывая позицию, рассчитайте, какой процент ширины конверта составляет ваша прибыль. Это – оценка вашего результата.

Если акция продается по $80, а ширина конверта 10 %, то верхняя граница конверта будет $88, а нижняя – $72. Предположим, вы купите эти акции по $80 и продадите по $84. Вы заработаете 4 пункта в коридоре шириной 16 пунктов. Таким образом, ваш результат составит 4/16, или 25 %. Хорошая ли это оценка?

Любая сделка, на которой вы заработали более 30 % ширины конверта, оценивается на «пять». Если вы получили 20–30 %, ваша оценка «четыре», 10–20 % – «три», а менее10 % или убыток – «два».

У хороших трейдеров хорошая отчетность. Основной документ трейдера – электронная таблица, в которую записываются все сделки (мы будем говорить о ней в главе 8 «Организованный трейдер»). Добавьте к таблице две колонки. В первую внесите ширину конверта в момент входа в сделку. Во второй вычислите, какой процент конверта составляет ваша прибыль от сделки. Следите за своими оценками, чтобы понять, улучшаются ваши результаты или ухудшаются и насколько они стабильны. В студенческие годы оценки вам ставили преподаватели. С помощью конвертов вы сможете сами оценивать себя и повышать уровень своего мастерства.

На каких рынках играть? Конверты помогают определить, какими акциями и фьючерсами лучше заниматься. У акции могут быть очень хорошие фундаментальные показатели или привлекательные технические сигналы, но, прежде чем открывать позицию, необходимо измерить ширину конверта. Это покажет, достаточно ли широки колебания цен, чтобы входить в сделку.

Вас может заинтересовать какая-нибудь волатильная акция с конвертом в 30 пунктов. Если вы трейдер-отличник, на сделке с ней вы должны заработать минимум 9 пунктов (30 %). Этого более чем достаточно, чтобы заплатить комиссию, покрыть потери от проскальзывания и остаться с прибылью. С другой стороны, у дешевой акции конверт может быть всего 5 пунктов, и прибыль отличника составит всего 1,5 пункта. После уплаты комиссии и покрытия потерь от проскальзывания не останется почти ничего. Понятно, что за такие акции лучше не браться, даже если их технические показатели очень хороши.

Что если результат сделки будет хуже обычного, рынок преподнесет неприятный сюрприз и мы заработаем только «тройку», ухватив лишь 10 % ширины конверта? В первом случае, при конверте в 30 пунктов, мы получим 3 пункта – достаточно, чтобы хоть немного заработать после всех вычетов. Во втором случае нам достанется лишь полпункта. Заплатив комиссию брокеру и покрыв потери от проскальзывания, можно остаться в убытке! Новички часто соблазняются на дешевые акции с привлекательными моделями, а потом не могут понять, почему теряют деньги. Трейдер не может выиграть, когда размах колебаний слишком мал.

Недавно ко мне обратился за консультацией хороший технический аналитик, у которого медленно таял капитал. Я попросил его прислать мне свои графики. Оказалось, что он торговал акциями ценой $10–15 с шириной конверта всего $2–4. В таких границах колебания цен были узки, а тем временем комиссии, проскальзывание и другие расходы постепенно съедали его капитал. Если вы хотите зарабатывать на жизнь рыбалкой, ищите конверт пошире, где рыба покрупнее.

Заинтересовавшись акцией, вычертите ее конверт, чтобы увидеть, достаточно ли он широк для успешной игры. Мы любим думать, что мы во всем отличники, но что если сделка получится «на троечку»? Если мы заработаем лишь 10 % конверта, стоит ли вступать в сделку? Начинающим трейдерам лучше держаться подальше от акций, у которых ширина конверта менее 10 пунктов, – в случае «тройки» они смогут заработать меньше одного пункта.

Некоторые трейдеры говорят, что можно играть акциями в узком коридоре, если увеличить объем торговли. По их мнению, продать или купить 10 000 акций в конверте шириной три пункта – то же самое, что продать или купить 1000 акций в конверте шириной 30 пунктов. Они не правы, так как в первом случае соотношение между проскальзыванием и шириной конверта значительно больше, а значит, выше и барьер на пути к успеху.

Дешевые акции с узкими конвертами лучше подходят для долгосрочных инвестиций. Например, знаменитый финансист Питер Линч ищет акции, способные десятикратно вырасти в цене. У акций ценой $5 больше шансов вырасти до $50, чем у акций ценой $80 подняться до $800. Но это инвестиции, а не трейдинг. Трейдеров интересуют краткосрочные колебания цен, и поэтому не стоит тратить время и силы на акции с узкими конвертами.

Награды дейтрейдеров. Внутридневная игра кажется обманчиво легкой, и новички слетаются на нее, как мотыльки на пламя. Дилетанты смотрят на внутридневные графики и видят на них мощные взлеты и резкие спады. Казалось бы, деньги лежат на столе и взять их может любой сообразительный человек с компьютером и доступом к «живым» данным. Брокерские фирмы, обслуживающие дейтрейдеров, зарабатывают огромные деньги на комиссиях. Они усиленно рекламируют внутридневную игру, так как им нужно постоянно привлекать новых клиентов на место выбывших – а таких огромное большинство. Эти фирмы прячут статистику от публики, но в 2000 году органы биржевого надзора штата Массачусетс судебной повесткой обязали фирмы раскрыть эту статистику. Оказалось, что лишь 16 % дейтрейдеров получили прибыль за последние шесть месяцев.

Есть старая поговорка: «Близок локоток, да не укусишь». Попробуйте: согните руку, вытяните шею. Очень близко, но никак не достать. То же самое с внутридневной игрой: деньги перед носом, но не дотянуться. Почему почти все теряют деньги на внутридневных операциях? Дело в том, что дневные конверты недостаточно широки, чтобы получить прибыль.

Взгляните на популярные акции и их конверты. В то время, что я писал эти строки, наибольшее внимание привлекали акции YHOO, AMZN и AOL. Приведенные ниже цифры наверняка изменятся к тому времени, когда вы возьмете в руки эту книгу, но сегодня дневные и пятиминутные графики дают следующие конверты.

Покупая и продавая эти акции на основе дневных графиков, трейдер может хорошо заработать. Отличник сорвет большой куш, но и троечник, ухватывающий лишь 10 % конверта, может выжить, пока учится. Что касается внутридневной игры, то шансы есть только у отличника. При результатах чуть похуже трейдер будет съеден комиссиями, проскальзыванием и текущими расходами.

Я уже слышу протесты тех, кто кормится на обслуживании внутридневной игры. Это и брокеры, и продавцы программ, и многие другие. Они назовут вам имена дейтрейдеров, добившихся реального успеха, но это ничего не доказывает. Да, такие трейдеры действительно существуют, и я сам дружу с несколькими из них. К сожалению, они составляют ничтожное меньшинство.

Шансы на успех во внутридневной игре очень малы из-за узости конвертов. Нужно быть круглым отличником, чтобы зарабатывать на маленьких колебаниях цен. Малейшая ошибка, неточность информации, незначительное изменение в поведении акции – и на рынке становится одним дейтрейдером меньше.

Внутридневная игра дает массу острых ощущений. Люди, занимающиеся спортом в часы досуга, обычно платят за свои занятия, а не зарабатывают на них. Однако трейдеры, играющие на внутридневных колебаниях ради удовольствия, обманывают себя надеждой на то, что когда-нибудь смогут достать зубами локоть. Не сегодня, так завтра…

Гистограмма MACD (схождение/расхождение скользящих средних) – индикатор, разработанный Джеральдом Аппелем (Gerald Appel). Он составил две линии MACD из трех скользящих средних, но мы можем улучшить MACD, начертив этот индикатор в виде гистограммы, отражающей расстояние между двумя его линиями. Она помогает выявлять тренды и оценивать соотношение сил быков и медведей. Гистограмма MACD – один из лучших инструментов технического анализа для выявления разворотов трендов.

Прежде чем использовать любой индикатор, нужно понять, как он устроен и что измеряет. Мы уже определили, что цена – это соглашение всех участников рынка о ценности инструмента в данный момент. Скользящее среднее – это средний консенсус о ценности за определенный отрезок времени. Короткое, или быстрое, скользящее среднее отражает среднюю ценность инструмента за короткий промежуток времени. Длинное, или медленное, скользящее среднее отражает среднюю ценность за более длительный период. Гистограмма MACD показывает изменения консенсуса, отслеживая разность между коротким и длинным скользящими средними.

Для получения MACD Аппель использовал три экспоненциальных скользящих средних. Для этого нужно:

1. Вычислить 12-дневное ЕМА на основе цен закрытия.

2. Вычислить 26-дневное ЕМА на основе цен закрытия.

3. Вычесть 26-дневное ЕМА из 12-дневного ЕМА и таким образом получить «быструю» линию, или линию MACD.

4. Вычислить 9-дневное ЕМА «быстрой» линии. Это и будет «медленная», или сигнальная, линия.

Значения периодов усреднения 12, 26 и 9 стали стандартными и используются в большинстве программных пакетов. Моя проверка показала, что изменение этих периодов мало влияет на сигналы, если только не очень сильно изменять соотношения периодов, например, удвоив один и не меняя другой. Если вы отслеживаете много рынков, можете использовать стандартные периоды. Если же вы отслеживаете всего несколько рынков, есть смысл поэкспериментировать с периодами и подобрать такие, которые наиболее точно улавливают развороты разных акций или фьючерсов. Если в вашей программе нет MACD, вместо коротких и длинных линий MACD можно использовать два экспоненциальных скользящих средних (например, 12-дневное и 26-дневное). Затем к разности между ними применяется формула расчета гистограммы MACD, приведенная ниже.

Рис. 5.8. Линии MACD

Сигналы для открытия и закрытия позиций не всегда симметричны. Индикатор, дающий хороший сигнал для входа в рынок, зачастую оказывается не лучшим для определения точек выхода; другой индикатор лучше выполнит эту задачу. Линии MACD подают сигнал к входу, когда быстрая линия пересекает медленную. Если пересечение происходит снизу вверх, это сигнал к игре на повышение, если сверху вниз – на понижение. Дожидаться пересечения линий в обратном направлении не стоит, так как к тому времени значительная часть прибыли испарится.

Можете ли вы найти на этом графике систему биржевой игры? Пересечение линий MACD подсказывает, когда вступить в сделку, но как выбрать момент выхода? Какие инструменты помогут определить, когда тренд начинает ослабевать и пора фиксировать прибыль?

У правого края графика линии MACD дают сигнал играть на повышение, поскольку быстрая линия выше медленной и обе направлены вверх, цена гораздо выше ЕМА, что говорит о переоцененности рынка. Покупка у правого края была бы покупкой в надежде на «большего дурака». Чтобы купить по разумной цене, надо разместить приказ на покупку вблизи растущего ЕМА.

Быстрая линия MACD отражает краткосрочный консенсус о ценности инструмента, а медленная сигнальная линия – более долгосрочный. Если быстрая линия поднимается выше медленной, это указывает на усиление бычьего настроя участников рынка. Когда быки становятся сильнее, пора открывать длинные позиции. Если быстрая линия опускается ниже медленной, это говорит о росте медвежьего настроя участников рынка. Когда медведи становятся сильнее, пора играть на понижение. Линии MACD отслеживают тренды, и точки их пересечения подтверждают развороты. Линии MACD, как и все индикаторы тренда, лучше работают в периоды направленного движения цен, но дают ложные сигналы, когда цены входят в горизонтальный торговый коридор. MACD можно усилить, преобразовав его в гистограмму MACD:

Гистограмма MACD отражает расстояние между краткосрочным и долгосрочным скользящими средними и представляет полученный результат в виде гистограммы. Она показывает, какова разница между краткосрочным и долгосрочным консенсусом о ценности инструмента. Некоторые программы вычерчивают линии MACD, но не гистограмму. В таком случае нужно провести линии MACD, вернуться в меню и запустить индикатор «спред» (или другой подобный), чтобы рассчитать разность между двумя линиями и представить результат в виде гистограммы.

При взгляде на линии MACD разность между ними кажется маленькой. Гистограмма MACD автоматически меняет масштаб так, чтобы заполнить все окно. Угол наклона гистограммы MACD показывает, кто становится сильнее – быки или медведи. Наклон определяется соотношением двух последних столбиков гистограммы. Если они идут на повышение (подобно стоящим рядом буквам рР), это показывает, что быки крепчают и пора открывать длинные позиции. А если они идут на спад (как стоящие рядом буквы Рр), это значит, что медведи становятся сильнее и пора играть на понижение.

Рынки действуют по двухпартийной системе – быки противостоят медведям. Рост гистограммы MACD показывает, что быки становятся сильнее, а спад говорит о росте силы медведей. Гистограмма MACD помогает сделать ставку на партию, которая побеждает.

Самый сильный сигнал. Гистограмма MACD дает два типа сигналов. Первый, более слабый, есть на каждом столбике – это наклон гистограммы. Когда ее уровень растет, быки набирают силу, а снижение говорит о том, что силу набирают медведи. Цены не двигаются по прямой, и поэтому колебания гистограммы MACD – в порядке вещей.

Рис. 5.9. Гистограмма MACD

На большинстве дневных графиков один или два раза в год гистограмма MACD подает очень сильный сигнал – расхождение между пиками или впадинами цен и индикатора. В точке А курс евро снизился до 84 центов, и гистограмма MACD подтвердила спад, также упав до своего низшего уровня. Подъем цен в точке В был подтвержден энергичным ростом гистограммы: она достигла рекордного за несколько месяцев уровня, указывая, что быки крепчают. В точке В цены образуют двойную вершину, но на гистограмме MACD второй пик чуть ниже первого, что предупреждает о скором развороте вниз. До этого момента индикатор и цены изменялись синхронно, но здесь начинается их расхождение.

В точке C цены падают до нового минимума медвежьего рынка, в то время как гистограмма MACD задерживается на уровне чуть ниже осевой линии, значительно выше предыдущей впадины. Ее подъем с этого уровня завершает бычье расхождение, показывая, что медведи обессилели и наступает время быков.

Когда два или три технических индикатора подают сигналы в одном направлении, они подтверждают друг друга. Обратите внимание, что цены в точке C дали ложный прорыв вниз, активировав защитные стоп-приказы быков и втянув самых неистовых медведей в короткие позиции. Поспешившие быки проиграли, а запоздавшие медведи попали в ловушку, так как после ложного прорыва рынок пошел вверх. Медведям, оказавшимся в ловушке, придется закрывать короткие позиции, когда они уже не смогут выносить боли от растущих потерь, а их покупки ускорят восходящий тренд.

У правого края графика цены растут. Взлет после бычьего расхождения обычно бывает мощным и продолжается в течение нескольких недель.

Сигналы другого типа появляются редко – не чаще чем пару раз в год на дневных графиках большинства рынков. Их стоит дожидаться, поскольку это самые сильные сигналы в техническом анализе. Они представляют собой расхождения между пиками и впадинами цен, с одной стороны, и пиками и впадинами гистограммы MACD – с другой. Расхождение происходит, когда тренд ценовых пиков и впадин идет в одном направлении, а тренд пиков и впадин на гистограмме MACD – в противоположном. Требуется несколько недель, иногда больше месяца, чтобы такие расхождения проявились на дневных графиках.

Бычье расхождение возникает, когда цены образуют впадину, поднимаются и затем снова падают до нового минимума. В то же время гистограмма MACD вычерчивает другую модель. При подъеме от первой впадины она поднимается выше нуля, ломая медвежий хребет. Когда же цены падают до более низкого уровня, гистограмма MACD опускается менее глубоко, чем в первый раз. Впадина цен оказывается ниже, а впадина гистограммы выше, указывая на слабость медведей и на то, что нисходящий тренд готов к развороту. Гистограмма MACD подает сигнал к покупке, когда она начинает подниматься от второй впадины.

Иногда бывает, что за второй впадиной следует и третья. Поэтому трейдерам нельзя забывать о защитных стоп-приказах и контроле над капиталом. На рынках нет определенности, только вероятности – даже такой надежный сигнал, как расхождение гистограммы MACD, не всегда срабатывает. Следует поставить стоп-приказ ниже уровня второй впадины, и если он будет выбит, то открыть позицию можно вновь после того, как гистограмма MACD начнет подниматься с третьей впадины – если она выше уровня первой.

Медвежье расхождение возникает, когда цены достигают нового пика, падают и затем снова взлетают к более высокому пику. Гистограмма MACD подает первый сигнал тревоги, когда опускается ниже нуля во время падения с уровня первого пика. Когда цены поднимаются до нового, более высокого уровня, гистограмма MACD поднимается значительно ниже, чем в первый раз. Это расхождение показывает, что быки ослабли, цены продолжают расти только по инерции и тренд готов к развороту.

Сигнал «собаки Баскервилей». Гистограмма MACD для трейдеров – как рентгеновские снимки для врачей. Они показывают, насколько прочна или слаба скрытая от невооруженного взгляда структура костей. Быки и медведи могут казаться очень сильными в момент, когда цены достигают нового максимума или минимума, однако расхождение гистограммы показывает, когда партия власти слабеет и цены готовы развернуться.

Открывайте длинные позиции, когда гистограмма MACD образует бычье расхождение, т. е. когда цены падают до нового минимума, а гистограмма начинает возрастать от более высокого минимума. Отдавайте приказ покупать после того, как гистограмма MACD начнет подниматься от уровня второй впадины. То, что вторая впадина более мелкая, показывает на слабость медведей, а подъем говорит о том, что быки перехватили инициативу. Разместите защитный стоп-приказ ниже второй впадины. Подъемы после бычьих расхождений обычно бывают очень мощными. Тем не менее всегда следует принимать меры защиты на случай, если сигнал окажется ложным.

Наиболее решительно настроенные трейдеры могут отдавать приказы по формуле «стоп и разворот»: при исполнении стоп-приказа на закрытие длинной позиции брокер должен одновременно открыть короткую. Если сверхсильный сигнал не срабатывает, это показывает, что на рынке подспудно происходят фундаментальные перемены. Если акции, купленные по наиболее сильному в техническом анализе сигналу, обваливаются до уровня защитного стоп-приказа, значит, медведи особо сильны и стоит сыграть на понижение. Закрытие длинных позиций и одновременное открытие коротких редко себя оправдывает, но случаи ложных расхождений гистограммы MACD являются исключением.

Я называю это сигналом «собаки Баскервилей». В повести Артура Конан Дойла Шерлок Холмс был приглашен расследовать убийство в сельской усадьбе. Он обратил внимание на то, что жившая в семье собака не лаяла во время совершения убийства. Это означало, что собака знала преступника и убийство совершил кто-то из своих. Холмс раскрыл дело не потому, что произошло какое-то событие, а потому, что ожидаемое событие не произошло. Когда расхождение гистограммы MACD не ведет к смене тренда, это подает нам сигнал «собаки Баскервилей».

Открывайте короткие позиции, если гистограмма MACD показывает медвежье расхождение, т. е. если цены поднимаются до нового максимума, а гистограмма идет вниз от более низкого максимума. Когда рыночная толпа встает на дыбы и ревет, хочется забыть об осторожности и броситься покупать. Трудно сохранять хладнокровие, когда толпу начинает лихорадить. Но серьезный трейдер всегда следит за расхождениями гистограммы MACD. Если цены растут, падают, а затем вновь поднимаются до еще более высокого уровня, а гистограмма при этом повышается, спадает ниже нулевой линии (ломая бычий хребет) и снова повышается, но уже до более низкого уровня, то такая ситуация создает медвежье расхождение. Это значит, что быки стали слабее, цены растут по инерции и должны будут обрушиться, как только инерция иссякнет.

Гистограмма MACD подает сигнал к занятию коротких позиций, когда начинает снижаться после второго пика. Открыв короткую позицию, разместите стоп-приказ несколько выше последнего пика. Поставить стоп-приказ при открытии короткой позиции в районе ценовых максимумов очень трудно из-за высокой волатильности. Относительно небольшие позиции позволяют устанавливать стоп-приказы на большем расстоянии.