Текст книги "Секреты торговли на фьючерсном рынке: Действуйте вместе с инсайдерами"

Взгляд операторов на фунт стерлингов

Фунт стерлингов – это валюта, которой активно торгуют как публика, так и операторы. На рис. 4.3 представлен недельный график, показывающий, как операторы действовали на данном рынке за последние четыре года. Ключевым моментом, который следует иметь в виду, здесь является то, что значения индекса выше 75 % могут означать только одно: в сравнительном отношении операторы делают теперь на 75 % покупок больше, чем за последние три года. Такие значения достаточно часто можно обнаружить на рыночных минимумах.

Рис. 4.3. График фунта стерлингов

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Чтобы удостовериться в этом, просто взгляните на график фунта стерлингов, и вы увидите: высокие значения индекса указывают на очень хорошие точки для покупки, не правда ли?

Ставка на рост сырой нефти

Не должен поэтому оказаться большим потрясением тот факт, что, когда операторы накапливали сильные длинные позиции по сырой нефти, это вызывало также весьма прибыльные подъемы рынка (см. рис. 4.4). Предвестниками энергетической паники 2004 г. в значительной мере стали покупки операторов в середине 2003 г., когда индекс СОТ вырос до 100 %, говоря нам об их самом сильном бычьем настрое в отношении сырой нефти за последние три года.

Такой настрой возник у них отнюдь не беспричинно. Это ловкие ребята. Операторы заняли длинные позиции, поскольку что-то знали и хотели кое-что заработать на этой коммерческой информации для внутреннего пользования. Что могло служить более ясным и четким сигналом о намерениях профессионалов, нежели подобные бычьи значения индекса? Профессионалы информировали нас, или, по крайней мере, тех из нас, кто следит за данными СОТ, о том, что они делают. Конечно, они не стали бить во все колокола или посылать сообщения по электронной почте; они просто доложили об этом правительству. А наша обязанность – читать, разгадывать и решать.

Рис. 4.4. График сырой нефти

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Рост серебра и СОТ

Еще одним примером является серебро. На протяжении всего периода времени, который изображен на графике, показанном на рис. 4.5, у операторов были короткие позиции по серебру. Но, как они доказали нам на этом примере, имеет значение вовсе не абсолютная позиция. Отнюдь нет. Наибольшую роль играет относительная позиция за период наблюдений, в данном случае за три года.

Если вы еще этого не знаете, то скоро узнаете, что на большинстве рынков есть различные лагери, или стороны, но нигде они не выражены столь явно, как на рынках драгоценных металлов: золота и серебра. Бычий лагерь, который стремится невероятно поднять цену серебра, с религиозным пылом молится на него. По мнению быков, мир катится в преисподнюю, и чем быстрее это произойдет, тем лучше. Иногда мне и самому так кажется, но бывают и другие моменты, когда я твердо знаю, что жизнь будет идти вперед и ситуация изменится к лучшему.

На протяжении многих лет серебряные быки неправильно использовали и превратно толковали данные СОТ. Они упрекали операторов за короткие позиции и порицали их за то, что те, по-видимому, не покупали даже на минимумах рынка, годами имея чистые короткие позиции. Действительно, операторы имеют чистые короткие позиции с 1984 г. (см. рис. 4.6). Серебряные быки рассказывают заманчивую историю о мире, в котором нет больше серебра. Вновь и вновь они заявляют: «В мире осталось всего лишь 24 серебряных рудника, и небольшое количество серебра, производимого на них, просто не может угнаться за текущими потребностями в этом металле». Если вам не нравятся эти аргументы, у них есть другие. Но имеет ли все это какой-либо смысл на самом деле? Не думаю. Слова остаются словами. Операторы, выкладывающие миллионы долларов живыми деньгами, имеют для меня гораздо большее значение, чем какой-то парень, пишущий обзоры рынка в своем подвале.

Рис. 4.5. Недельный график серебра

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Если знать, как знаем мы, что операторы используют рынок в целях своего бизнеса, мы сможем понять, что здесь происходит. Они использовали рынок – использовали серебряных быков, чтобы хеджировать производство и потребление. Следует высказать справедливое замечание, что операторы облапошили фанатиков серебра, сделав из них продавцов и покупателей, нужных им для своего бизнеса.

Когда надо сделать ставку на один из лагерей, то нет сомнений в том, что истинно верующие всегда будут проигрывать профессионалам. Это верная ставка.

Оглядываясь назад и считая, что цене серебра еще только предстоит взлететь, операторы делали правильную вещь – они продавали наличный товар на подъемах. И действительно, каждый раз, когда они накапливали большие короткие позиции, цена серебра шла вниз. Ну я же говорил вам, что эти парни не дураки! Только подумайте, что в течение 22 лет деньги делались на продаже при подъемах или на коротких позициях. За 22 года у операторов никогда, даже ни одной недели, не было чистой длинной позиции по серебру!

Рис. 4.6. Месячный график серебра

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Поэтому позвольте мне заявить вам следующее.

Если вы когда-нибудь увидите, что операторы имеют чистую длинную позицию по серебру, ждите сильного бычьего рынка.

Аминь, брат мой! Это будет то время, когда надо пойти в церковь и вознести похвалы на алтарь серебра, петь, кричать и прыгать от радости, как Литтл Ричард, Джерри Ли Льюис или Уильям Дженнингс, распевая старинную песню о воскрешении серебра. Но пока этого не произошло, и если у операторов сравнительно бычий настрой, то позаботьтесь о том, чтобы, покупая, занять длинную позицию, а когда они настроены относительно по-медвежьи, будьте готовы к приему сигналов о продаже. Они вполне могут иметь чистую короткую позицию, но если она мала в процентном отношении к их недавней деятельности, то они говорят нам, что пора прыгнуть на длинную сторону. Рынки не имеют отношения к религии или системе убеждений; это коммерческое предприятие, которое наилучшим образом представлено покупками и продажами профессионалов – инсайдеров этой великой финансовой игры. Америка – великое место! На протяжении всей своей книги я буду демонстрировать вам примеры использования данных, которыми располагают операторы, для понимания движений рынка. Вы можете увидеть примеры в режиме реального времени на моем веб-сайте www.ireallytrade.com. Выберите раздел «Ларри в прямом эфире» (Larry Live), и вы увидите, что я регулярно пользуюсь данными от операторов в своей торговле.

Я еще вернусь к операторам и покажу вам более действенный способ слежения за ними. Но прямо сейчас я хочу показать вам…

Глава 5
На каждого инсайдера есть аутсайдер

Что у одного убыло, то у другого прибыло.

Старинное высказывание «Бог должен любить бедных, поскольку сотворил их так много» вполне подходит и к трейдерам на рынках акций и биржевых товаров. Я видел оценки, в соответствии с которыми утверждалось, что не менее 90 % мелких трейдеров теряют деньги на торговле.

Я считаю эти цифры слишком завышенными, а вот более точным, по моему мнению, выглядит высказывание, что 80 % мелких трейдеров проигрываются вчистую.

Для меня это просто отличные показатели – эти люди должны проигрывать свои деньги кому-то, желательно мне. Но это также и плохие новости – я отнюдь не испытываю удовольствия от финансового краха других. Однако совсем не обязательно, чтобы все происходило именно так. Если бы большие толпы «маленьких» людей купили всего лишь одну или две книги (как это сделали вы), занимались и набирались ума, они значительно повысили бы свою способность выходить победителями. Вместо этого они слушают советы брокеров, банкиров, свояков, парикмахеров и младенцев. Ведь это так глупо!

Хотите посмотреть, как это глупо? Я покажу вам. Раз в неделю в «Отчете по сделкам трейдеров» (COT) парни из правительства предоставляют нам также информацию о чистой длинной/короткой позиции мелких трейдеров, обозначенных в их отчете как «другие». Таким путем мы можем увидеть, что делает публика и насколько правильно или неправильно ее понимание рынка. На рис. 5.1 представлены еженедельные цены биржевого товара «Хлопок № 2», а под графиком цен (в окне «СОТ: мелкие спекулянты») – чистая позиция мелких трейдеров, т. е. из их длинных позиций вычтены короткие. Горизонтальная нулевая линия на рис. 5.1 служит ориентиром при определении их чистой длинной/короткой позиции.

Рис. 5.1. График хлопка

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Нижний график действительно открывает глаза на то, что ребята вроде нас с вами делают, пока не поймут, как надо играть в эту игру. Я не говорю, что все мелкие спекулянты теряют деньги. Я говорю лишь, что пока они не проснутся и не усвоят уроки этого бизнеса, они, скорее всего, будут постоянно проигрывать.

На рис. 5.1 показан график хлопка за период времени начиная с 1998 г. На всем протяжении этого сильного медвежьего рынка и снижения цен на хлопок у публики были чистые длинные позиции – график индекса публики (см. ниже) находится выше нулевой линии. Есть два важных момента, на которые нужно обратить внимание, прежде чем вы сможете понять, что публика делает и как она реагирует на движение цен.

Крупнейшая чистая длинная позиция

График фактических покупок и продаж мелких спекулянтов свидетельствует о том, что у них было самое большое число чистых длинных контрактов 3 июля 1998 г., т. е. как раз на старте неуклонного снижения цен на этом рынке в течение следующих шести с половиной лет.

Самая маленькая чистая длинная позиция

Опять же, как показывают записи реальных значений цен (я не выдумываю эти цифры), наиболее сильный медвежий настрой у публики наблюдался 6 июня 2003 г. на минимуме хлопка, когда мелкие трейдеры даже чуть углубились в чистую короткую позицию – как раз накануне крупнейшего подъема за шесть лет! Они упустили продажу на максимуме и не сумели купить на минимуме. Это типично для поведения публики, причем из года в год, на большинстве рынков и большую часть времени. Между тем если бы вы продали один контракт в 1998 г., когда мелкие трейдеры были такими активными покупателями, то могли бы заработать почти 32 000 долл., инвестировав свои 500 долл. Конечно, если бы вы «зашортились», переложились в очередные фьючерсы и закрыли позицию у минимума. Да, здесь много «если бы», и не без причины. Однако вы можете видеть потенциал прибыли, заложенный в отходе от публики.

Если бы мы решили занять длинную позицию в 2003 г., когда публика стала чистым продавцом, то могли бы заработать около 16 000 долл. на последующем движении вверх. Смогли бы мы ухватить весь куш целиком? Вероятно, нет, но мне хочется думать, что отхватили бы приличный кусок. Задача всех моих рассуждений – показать, насколько ошибается эта толпа. Впрочем, отсюда следует, что мы можем использовать ее действия как контр-индикатор, помогающий нам предсказывать поведение рынков, и как сильное предостережение, что нельзя реагировать на рынки способом, кажущимся естественным, и это тот способ, которым действует публика вопреки тенденции рынка. Результаты ее торговли являются для нас строгим предупреждением, что, если мы не исправим свои методы, мы будем с ней в одной лодке, обреченной затонуть в финансовых штормах.

Побеждаем рынок вместе с фунтом стерлингов

Переключим наше внимание с хлопка на валюту – фунт стерлингов на рис. 5.2. Может ли так быть, что мелкие валютные игроки торгуют иначе, нежели мелкие спекулянты хлопком? Это, конечно, возможно. В конце концов, здесь мы имеем два совершенно разных рынка – на одном торгуется физический товар, а на другом – валюта, у которой нет сезонов посадки, созревания или уборки. В этом семилетнем окне мы видим, что мелкие спекулянты все время имели чистую длинную позицию. Мы знаем, что надо искать не просто чистые длинные или короткие позиции. Нет, нам нужно знать, насколько сильны у публики бычьи (высокие значения) или медвежьи (низкие значения) настроения.

Обращаясь к данным СОТ, многие смотрели лишь на чистую позицию. Они думали, что, когда публика займет чистую короткую позицию, нужно покупать, а когда публика займет чистую длинную позицию – продавать. Но это не тот ответ, который вытекает из применения указанной информации. Правильный ответ и глубокое понимание рынка дает анализ относительных изменений в позициях мелких спекулянтов и тех моментов, когда они занимают экстремальные инвестиционные позиции.

Рис. 5.2. График фунта стерлингов

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Так, в качестве примера на графике фунта стерлингов (см. рис. 5.2) мы можем увидеть их экстремально медвежий настрой в июне 2001 г., на что указывает крайне низкое значение чистой позиции. Это имело место как раз на минимуме рынка. Экстремально высокие показатели зачастую находились неподалеку от превосходных точек продажи. Для публики такое поведение не является атипическим. Таков метод игры этих людей на рынке из года в год, поскольку они не знакомы еще с правилами моей игры.

Первое правило индекса публики

Когда у публики экстремально высокие показатели бычьего настроя, постарайтесь «зашортить». Когда показатели индекса публики находятся на крайне низких уровнях бычьего настроя, постарайтесь занять длинную позицию.

Пожалуйста, обратите внимание, что почти все лучшие точки для покупки появлялись тогда, когда график чистой позиции публики делал нырок, говоря нам, что мелкие спекулянты больше продают, чем покупают. Раз за разом (как я заметил), когда линия графика уходила вниз, отражая наращивание ими своих продаж, цены шли вверх. На самом деле я не могу найти ни одной сильной точки покупки, где публика проявила бы себя агрессивным покупателем.

Неудивительно, что так много мелких трейдеров большую часть времени столько проигрывают. Их инстинктивное поведение – покупать на рыночных максимумах и продавать на рыночных минимумах. Подобная психология сидит в каждом из нас. Вы должны перепрограммировать себя, чтобы избежать покупки после крупного, эмоционально привлекательного продвижения рынка вверх. У вас есть выбор: инвестировать и торговать, опираясь на свои природные реакции (такие же, какие продемонстрировала здесь публика), или заново научиться тому, как надо реагировать на движения рынка. Выбор за вами!

Отсюда появляется следующее правило использования данных СОТ. Оно касается присоединения к «правильным силам» в мире финансов, вот оно.

Второе правило индекса публики

Научитесь делать прямо противоположное публике как единой группе. Когда они продают, постарайтесь занять длинную позицию. Когда они покупают, постарайтесь «зашортить».

Золото блестит не всегда

График золота на рис. 5.3, возможно, поможет вам лучше понять, почему мы не желаем следовать за этой толпой, а напротив, хотим воспротивиться ей и делать прямо противоположное. В период времени с 1995 по 2001 г. на указанном рынке было несколько колоссальных падений. Они случались каждый раз – да, каждый раз, – когда публика наращивала свои покупки и индекс вырастал до высокого уровня, а золото после этого обрушивалось. Словно и впрямь есть некая сила, толкающая публику к покупкам в самое неподходящее время. Конечно, я тоже испытывал подобный соблазн, и если вы много торговали, то я уверен, что вы меня понимаете. Какой-то эмоциональный порыв заставляет нас покупать прямо на максимуме рынка.

Мне это очень напоминает ловлю форели на искусственную мушку. Давайте вместе порыбачим на моем любимом горном ручье в родном штате Монтана. У меня в жизни мало секретов, но точное местонахождение этого ручья ценнее золота. Если бы вы оказались там вместе со мной теплым августовским вечером, то мы забросили бы мою любимую мушку (приманку) перед какими-нибудь порогами и, глядя, как она танцует на воде, стали бы плавно вести ее к тому месту, где мы вытаскиваем удочку, чтобы забросить ее еще раз.

В первый раз ничего не поймали.

Забрасываем опять. На этот раз я вижу, как большая коричневая форель осторожно приближается к мушке. Что я должен делать? Просто оставить мушку плавать? Никоим образом! Я слегка потяну ее и чуть-чуть отведу от рыбы. Она метнется следом и еще раз пристально посмотрит на эту маленькую пушинку из оленьего волоса, легко скользящую по поверхности. Когда я вижу такую картину, я знаю, что почти поймал эту рыбу. Я дергаю мушку еще раз, уводя ее от форели – да, уводя.

Рис. 5.3. График золота

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Шлеп! Рыба бросается на мушку, и я подсекаю. Поймал! Эта коричневая громадина попала в мою западню. Она просто не могла больше терпеть, глядя, как подпрыгивает и уходит от нее лакомый кусочек. То, что я не дал ей больше времени на раздумье, как раз и отправило ее на мою сковородку.

Цены акций и биржевых товаров проделывают с вами и со мной то же самое. Они мучают, обманывают и дразнят нас. И как раз в тот момент, когда мы больше не можем выдерживать это, мы оказываемся на крючке и попадаем на горячую сковородку.

Честное слово, именно это и происходит с нами как инвесторами или трейдерами. До тех пор пока вы научитесь не поддаваться на эти завлекающие маневры, вы никогда не выйдете победителем.

Сплошь и рядом просмотр недельного отчета о покупках или продажах публики похож на наблюдение за рыбой, берущей приманку. Когда публика заглатывает, держите свой рот закрытым.

Монолог соевых бобов

Посмотрим еще раз на этот удивительный феномен публики, поступающей неправильно в неправильное время, как лемминги, бросающиеся в море. Только в нашем случае море выступает в образе недельного графика соевых бобов (см. рис. 5.4): я отметил на нем экстремальные пики, на которых мелкие спекулянты покупали, и экстремальные впадины, где они продавали.

Осенью 2003 г. публика сторонилась соевых бобов с самым что ни на есть медвежьим видом, совершая самый низкий объем покупок с 1999 г. Несмотря на восходящий тренд, мелкие трейдеры упорно не желали занимать на рынке длинные позиции. И это очень печально для них, поскольку рынок соевых бобов начал стремительный взлет, что в принципе позволяло превратить каждую 1000 долл. выложенных вами инвестиций в 27 000 долл.

Рис. 5.4. График соевых бобов

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Рис. 5.5. График пшеницы

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Я вывел для себя общее правило жизни: что бы ни делали массы, значительную часть времени они поступают неправильно. Большинство именно таково: оно неправо в большинстве случаев. Посмотрите хотя бы на Белый дом, где работает наше правительство большинства, или на наш налоговый кодекс, чтобы убедиться в этом.

В единодушной точке зрения редко встретишь мудрость. Рынки знают обо всем и демонстрируют все жизненные уроки и пословицы. Они неоднократно доказывали мне это. Вот еще несколько графиков, чтобы вы поработали над ними. Они были выбраны наугад с целью иллюстрации двух правил, представленных в этой главе (см. рис. 5.5, 5.6 и 5.7).

Рис. 5.6. График казначейских облигаций

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Рис. 5.7. График пиломатериалов

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Теперь, когда вы узнали, что заставляет рыбу попадаться на крючок, я хочу показать вам, как использовать эту информацию на практике. Это довольно просто. Мы будем делать то же, что делали с позициями операторов, когда преобразовывали показатели чистых позиций в индекс, охватывавший отклонения последних трех лет на наших графиках. Формула точно такая же, как и в предыдущей главе; просто используйте показатели мелких трейдеров, а не операторов.

Используйте индекс, а не просто чистую длинную позицию

Вернемся к графику пиломатериалов, который мы только что видели на рис. 5.7, но на этот раз с индексом, рассчитанным на основании показаний последних трех лет (см. рис. 5.8). Я отметил жирными вертикальными линиями все те моменты, когда индекс публики превышал 75 %. Самое незначительное движение вниз могло превратить ваши 1500 долл. почти в 9000 долл., если бы у вас хватило мудрости и проницательности продать в феврале 2003 г. Если вы похожи на большинство моих читателей, вы, вероятно, даже не знали о том, что пиломатериалы торгуются точно так же, как золото, пшеница и кукуруза. Да, они торгуются, и торговля ими приводится в движение теми же рыночными силами, что и все другие рынки. Одной из таких важных сил является слишком сильный бычий настрой публики, когда индекс поднимается выше 75 %. В такие моменты соскальзывание рынка вниз и благоприятные возможности для короткой продажи совсем недалеко.

Рис. 5.8. Недельный график пиломатериалов с индексом СОТ

Источник: Genesis Financial Technologies, Inc. (www.GenesisFT.com).

Однако здесь есть проблема. В то время как сигналы к продаже были весьма отчетливы, действительно низкие уровни покупок публики (падение индекса ниже 25 %) не всегда приводили к росту рынка. Хотя низкие значения в конце 2003 г. и в середине 2004 г. и могли дать нам сигналы к покупке, поскольку медвежий настрой публики вызывал великолепные подъемы, которые мы могли попытаться оседлать, все же изучите график, и вы увидите много примеров, когда низкие значения индекса не были хорошим временем для покупки.