Текст книги "ЦФА: Без купюр. Все о цифровых финансовых активах"

Стейблкоины, классификация и виды

Стейблкоин – это цифровая монета, обеспеченная определенным традиционным активом в соотношении 1:1. В качестве актива, поддерживающего курс стейблкоина, может использоваться фиатная валюта (доллар, евро, юань, дирхам, российский рубль), драгоценный металл (золото, серебро, бронза, алюминий), энергоносители (природный газ, нефть). Как и в случае с обычными криптовалютами, основой таких монет является блокчейн. Однако в отличие от других криптовалют, стейблкоины имеют фиксированную стоимость. Главной целью выпуска стабильной криптовалюты является возможность совершать ежедневную оплату товаров и услуг на блокчейне.

Как известно, сегодня курс Биткоина, как и большинства альткоинов, оценивается в долларах или евро, но при этом криптовалюты физически деньгами не обеспечены.

Стейблкоины делятся на 3 группы:

– стейблкоины, обеспеченные фиатными деньгами;

– стейблкоины, поддерживаемые другими криптовалютами;

– стейблкоины без обеспечения.

Стейблкоины, обеспеченные фиатными деньгами.

Такие монеты имеют равную с фиатной валютой цену. Единица криптовалюты приравнивается к единице традиционной валюты (например, к доллару). Таким образом, доллар выступает в качестве залога, удерживающий курс цифровой монеты. Для покупки стейблкоина с фиатным обеспечением необходимо пополнить депозитарный счет определенной суммой фиатных денег, после чего на кошелек поступит аналогичная сумма коинов. Что же касается фиатных денег, то они будут храниться у третьей стороны (гаранта). В роли гаранта выступает централизованное финансовое учреждение (депозитарный банк).

К данной категории стейблкоинов относятся:

– Tether (USDT) – это цифровая валюта, стоимость которой всегда соответствует стоимости доллара США. Находится на 3-м месте рейтинга «CoinMarketСap». На момент написания данной книги рыночная капитализация составляет 96 млрд. $. Tether является наиболее популярным стейблкоином на рынке. Торгуется на биржах «Binance», «OKEx».

– TrueUSD (TUSD) – монета, также поддерживаемая долларом. Функционирует на основе блокчейна Ethereum. Стоимость 1 TUSD = 1 $ США. Сейчас монета торгуется на более чем двадцати криптовалютных биржах. На момент написания книги капитализация составляет 79,4 млдрд. $. TUSD занимает 49 место в рейтинге «Coinmarketcap».

Стейблкоины, поддерживаемые другими криптовалютами.

Стабильные коины, обеспеченные традиционными валютами, являются наиболее простыми в реализации. Однако они лишены главного преимущества криптоактивов – децентрализации (отсутствие центрального управляющего органа, все процессы регулируются участниками рынка, малыми и крупными инвесторами).

Для данного вида стейблкоинов необходимо создание резервного капитала в криптовалюте, цена которой превысит стоимость стабильного коина минимум в 2 раза. Например, для создания коина общей стоимостью в 100 $ требуется обеспечить криптовалютный резерв, цена которого составит минимум 200 $. Если криптовалюта падает в цене, то стейблкоин сохраняет свою ценность за счет двойного переобеспечения. Если на рынке цифровых активов произойдет обвал, а цена поддерживающего актива снизится до критической отметки, поддерживающий коин «самоликвидируется». По этой причине в качестве залоговой криптовалюты следует выбирать наиболее популярные активы, которые уже смогли закрепиться на высоких позициях: Bitcoin, Ethereum, Litecoin, DASH.

Первым активом, привязанным к криптовалюте, стал BitUSD. Его стоимость обеспечивалась Биткоином. К сожалению, данный стейблкоин не сумел закрепиться на рынке. Наиболее успешным проектом, который по сей день возглавляет рейтинг стейблкоинов с криптовалютным обеспечением, является платформа «MarkerDAO» и её монета Dai, привязанная к Ethereum. Её цена составляет 1 доллар США. Dai занимает 19-е место в рейтинге «Coinmarketcap». Коин имеет невысокое значение волатильности: всего 5% в большую или меньшую сторону. Это соответствует нормам фиатных валют. По сути, Dai – это подобие традиционных денег без централизованного регулирования. Данный фактор играет одну из ключевых ролей в вопросе популяризации монеты.

У известной компании в 2019 году была попытка запуска собственного стейблкоина Libra. Но из-за давления финансовых регуляторов и отказа крупных компаний от участия в проекте разработка была приостановлена. После этого, в 2020 году компания попыталась избавиться от негатива и произвела ребрендинг валюты, переименовав ее в Diem.

Стейблкоины без обеспечения.

Курс данного вида стейблкоинов не подкреплен ни фиатными деньгами, ни физическими ценностями, ни другими криптовалютами. Стоимость монет регулируется за счет процесса под названием сеньораж – получение дохода путем эмиссии новой партии коинов, то есть контроль объема валюты на рынке. При необходимости количество монет повышается либо уничтожается. Таким методом регулируется спрос и предложение, что позволяет стабилизировать актив.

На сегодня данная группа активов не пользуется популярностью среди инвесторов. Несмотря на это, лучшими стейблкоинами этой категории являются:

– Carbon – в основе данного проекта лежит работа со смарт-контрактами. Площадка нацелена на привлечение партнеров из банковского сектора. Курс на момент написания книги составляет 0,2 $. Рыночная капитализация равняется 6,62 млн $.

– Havven – данный проект занимается разработкой децентрализованной платёжной системы на базе стабильной криптовалюты, сочетающей в себе все преимущества сетей, не требующих участия третьих лиц в процессе обработки платежей, в то же время избавляясь от волатильности. Havven намеревается добиться стабильности курса относительно фиата при помощи децентрализованной системы обеспечения. Цена актива составляет 0,05 USD за монету. Рыночная капитализация на сегодняшний день составляет 3 140 118$.

Несмотря на недостатки, свойственные каждому типу стейблкоинов, эта категория криптовалют имеет весомые предпосылки для дальнейшего развития.

Так, в декабре 2021 года Министерство финансов США признало стейблкоины угрозой финансовой стабильности на заседании Совета FSOC. Этот орган был создан в 2010 году и наделен полномочиями для экстренных законодательных действий. В ближайшее время стейблкоины станут регулируемыми токенами. Компании, занимающиеся выпуском стейблкоинов, обязаны иметь следующие документы для продолжения работы: банковскую лицензию, страховку FDIC (американская Федеральная корпорация страхования депозитов), двойное резервирование фиатных денег на счетах Казначейства, а также запрет на использование стейблкоинов на DeFi-платформах.

На данный момент общая капитализация восьми крупнейших стейблкоинов составляет 180 млрд. $, из которых 96 млрд. $ приходится на «Tether» USD. Эта компания уже косвенно регулируется в США. Существует еще ряд компаний таких как Circle» (USDC), «Paxos» (USDP) и «Gemini» (GUSD), чьи стейблкоины USD лицензированы и обращаются на рынке в течение нескольких лет.

По мнению аналитиков, законодательное признание цифрового аналога доллара приведет к взрывному росту розничных расчетов с использованием именно этих активов, требующих единую децентрализованную платформу, что является прямой угрозой американской валюте. Наибольшей перспективой на данный момент обладает сеть «Hedera Hashgraph» с собственным токеном HBAR, который используется для оплаты сетевых услуг с пропускной способностью 10 000 транзакций в секунду. В данной сети уже обращается USDC и ряд других национальных валют в рамках платежных систем, созданных на этом блокчейне коммерческими банками.

Таким образом, американские стейблкоины могут стать доминирующими на рынке цифровых активов, несмотря на то, что у них имеются серьезные конкуренты. В частности, это цифровой юань от КНР, который совершил транзакций на 10 млрд $, в то время как долларовые стейблкоины уже провели транзакций на триллионы долларов.

NFT-токены

NFT, или non-fungible tokens – это невзаимозаменяемые токены. Как и криптовалюта, они появились вследствие формирования блокчейна. В отличие от Биткоина каждый NFT уникален и имеет свою стоимость. С помощью NFT-токенов зарабатывают на цифровом искусстве. NFT позволяет пользователям купить или продать практически что угодно – карточки NBA «Top Shot», песни, виртуальные дома и даже цитаты и запахи. При этом стоимость таких лотов на разных площадках может достигать миллионов долларов.

В марте 2021 года генеральный директор «Tesla» Илон Маск опубликовал в социальной сети пост с песней об NFT: предприниматель заявил, что хочет создать токен для поста и продать его, однако затем передумал.

В открытом блокчейне все токены можно заменить на идентичные, однако в системе NFT этого сделать нельзя. Если у вас есть, например, Биткоин – его можно поменять на другой Биткоин, идентичный вашему. NFT-токены – уникальные, заменить их невозможно.

Ниже представлена наглядная схема разделения на заменяемые и незаменяемые токены. Non-fungible – это невзаимозаменяемые товары, fungible – взаимозаменяемые, Intangible – нематериальные, а tangible – материальные.

Схема разделения на заменяемые и незаменяемые токены

Именно благодаря таким токенам любой желающий может легко закрепить права на уникальный цифровой объект – картинку, видео или предмет в игре. Иными словами, NFT позволяет купить не сам товар, а право собственности на него, прикрепив токен с данными о владельце к файлу. NFT-токены позволяют аудитории поддерживать финансово любимого автора и дают пользователям право на использование цифрового контента, будь то размещение в социальных сетях или использование в качестве аватара и так далее. К тому же, произведения с прикреплённым NFT – своего рода коллекционный актив, ценность которого может со временем повышаться или падать.

Всемирно известный баскетболист Майкл Джордан в декабре 2021 года запустил NFT площадку для спортсменов под названием «Heir». Проект создан на блокчейне Solana, а также обладает одноимённой криптовалютой Heir.

В будущем NFT-токены могут навсегда изменить систему, по которой работают авторские права на цифровой контент, и защитить крипто-картины и видео от незаконного копирования. Также NFT сильно облегчит тяготы с авторскими правами для музыкантов и позволит стриминговым сервисам быстрее лицензировать фильмы и сериалы.

Метавселенная – главный тренд в мире технологий и криптовалюты

Концепция Метавселенной родилась из воображения писателей-фантастов, которые создали такие произведения искусства, как «Лавина», «Нейромант», «Первому игроку приготовиться» и одну из самых известных кинофраншиз – «Матрица». Термин «метавселенная» состоит из двух частей – «мета» и «вселенная», где «мета» означает «за пределами».

В цифровой интерпретации Метавселенная – это виртуальный мир, основанный на технологии блокчейн. Это всеобъемлющее пространство позволяет пользователям работать и играть в виртуальном отражении реальных и фантастических сценариев.

Пользователи могут получить доступ к Метавселенным через компьютер или портативное устройство. Те, кто попадает в Метавселенную, получают возможность жить в цифровом мире, где они могут работать, играть, делать покупки, заниматься спортом и общаться. В виртуальной среде пользователи могут создавать свои собственные аватары на основе распознавания лиц, открывать собственный бизнес, покупать недвижимость, посещать концерты.

С учетом сказанного, Метавселенная – это виртуальный мир с виртуальной экономикой. В большинстве случаев это онлайн-реальность, основанная на децентрализованных финансах (DeFi), где происходит обмен ценностями и активами с помощью криптовалют и нефинансовых токенов. Метавселенная обладает несколькими основными характеристиками:

– Синхронизированные события, которые происходят в режиме реального времени для всех пользователей.

– Бесперебойная работа системы.

– События, охватывающие как физический, так и виртуальный миры.

Токены Метавселенной – это единица виртуальной валюты, используемая для совершения цифровых транзакций в Метавселенной. Поскольку Метавселенные построены на блокчейне, транзакции в базовых сетях выполняются мгновенно. Купить монеты Метавселенных можно на популярных международных биржах криптовалют таких как «Binance», «Huobi», «Coinbase» и др. Покупка осуществляется за BTC, ETH или фиатную валюту.

Интерес к Метавселенным резко вырос после выхода крупных игроков на виртуальный рынок, некоторые из них ради этого даже провели ребрендинг. Многие эксперты и энтузиасты индустрии считают Метавселенные «следующим этапом эволюции социальных связей и сетей». И, как следствие, большинство крупных IT-компаний решили объединить все свои продукты в единую экосистему.

Билл Гейтс спрогнозировал, что через несколько лет большая часть виртуальных встреч будут происходить в Метавселенных – metaverse-технологии развиваются очень быстро, а со временем этот процесс только ускорится. Гейтс добавил, что в 2022 году «Microsoft» выпустит тестовую версию VR-комплекта, который будет использовать веб-камеру для захвата анимации аватара, применяемого в текущей конфигурации 2D.

Игры на блокчейне обладают огромным потенциалом и инвестирование в подобный проект может стать судьбоносным.

Некоторые игровые проекты все больше используют NFT-токены, создавая свою Метавселенную. Сфера невзаимозаменяемых токенов пережила в 2021 году огромный рост. Для виртуального и игрового мира использование технологии NFT означает возможность доказать факт обладания тем или иным предметом, например, продавая земли виртуального мира для постройки дома или в качестве рекламного места.

Рассмотрим основные проекты Метавселенной:

– «Decentraland» (MANA) – один из первых проектов, основанный в 2017 году. Направлен на создание децентрализованной платформы виртуальной реальности на блокчейне Ethereum. Эта уникальная игровая Метавселенная позволяет каждому приобретать земельные участки, создавать произведения искусства и невзаимозаменяемые токены, а также участвовать в децентрализованной автономной организации (DAO) проекта. Основной токен Метавселенной игры «Decentraland» – это MANA. Благодаря системе DAO каждому владельцу токенов предоставлено право участвовать в управлении проектом «Decentraland». После заявления о переименовании компании токен MANA вырос на 39%.

– «The Sandbox» (SAND) – перспективная игра на блокчейне с невероятно развитым виртуальным миром. Метавселенная, разработанная «The Sandbox», ориентирована на пользователя и соответствует фундаментальным принципам децентрализации. Экосистема пользовательского контента имеет собственную торговую площадку NFT и игровую платформу. В качестве внутриигровой валюты выступают токены SAND, разработанные на блокчейне Ethereum. Монета SAND обеспечивает доступ к платформе и по мере развития игры дефицит токенов SAND будет расти, и цена на них может идти вверх.

– «Bloktopia» (BLOK) – самый молодой проект из списка лучших токенов Метавселенной. Игре удалось привлечь инвесторов высшего уровня («Animoca Brands») и заручиться поддержкой нескольких ведущих криптобирж таких, как «KuCoin» и «Coinmarketcap». Метавселенная «Bloktopia» работает на сети «Polygon». В игре используется самый продвинутый движок для создания 3D в реальном времени, который позволит пользователям создавать и испытывать потрясающие визуальные эффекты в VR. Как и другие Метавселенные, «Bloktopia» предлагает пользователям торговую площадку для покупки токенов BLOK и NFT. Полезность токенов увеличивается с увеличением программы ставок, обеспечивая доходность до 60% годовых.

– «Epik Prime» (EPIK) – У «Epik Prime» другая бизнес-модель по сравнению с существующими игровыми проектами на блокчейне. Проект помогает компаниям лицензировать и создавать игровые возможности и NFT на основе блокчейна. «Epik Prime» – первая и единственная компания, которая заключает сделки NFT с ведущими игровыми компаниями AAA. «Epik Prime» является одновременно технической платформой NFT и ведущим мировым цифровым агентством, уже выпускающим уникальные внутриигровые дропы на миллионы долларов. Токен «Epik Prime» (EPIK) является расчетной единицей проекта, объединяя бренды с видеоиграми, приложениями и VR/AR. Epik считается воплощением уникальных возможностей сотрудничества на цифровых платформах, обеспечивая удобство каждого пользователя.

Криптовалютный рынок переживает настоящий бум в индустрии блокчейн-игр, и это, несомненно, приведет к росту цен на многие токены Метавселенной. Однако стоит учитывать, что для разработки действительно хорошей игры нужно время. Чтобы увидеть полностью функциональный игровой проект, потребуется не менее 2-х лет, поэтому не стоит участвовать ни в одном из этих проектов, если нет долгосрочных планов. Прежде чем делать какие-либо инвестиции, необходимо понять, как устроена игра изнутри и быть готовыми к долгосрочному инвестиционному периоду.

GameFi – игровые финансы

Игровые платформы, базирующиеся на блокчейне, стремительно набирают популярность.

GameFi (game – игра и finance – финансы) – комплекс механизмов, объединяющих децентрализованные финансы (DeFi) и онлайн-игры. В ответ на определенные игровые действия приложение вознаграждает пользователей цифровыми активами, которые могут продаваться на крипторынке за реальную стоимость. Первые игры такого рода появились еще в 2013 году. Но рост популярности пришелся на 2021 год. Раньше в игры можно было только вкладывать деньги, а теперь появилась возможность их зарабатывать. Например, разработчики одной из самых популярных игр «Axie Infinity» в ноябре 2021 года получили прибыль свыше 800 млн$.

В наше время индустрия GameFi стремительно набирает обороты за счет динамичного развития сегмента децентрализованных платформ и гейминга. Играть можно, используя любые устройства. Специалисты прогнозируют дальнейшее развитие рынка децентрализованных игр, однако стоимость токенов может существенно корректироваться под влиянием Биткоина, от курса которого зависит весь рынок криптовалют.

Для регистрации в игре необходим крипто-кошелек, так как большинство GameFi – платформ придерживаются принципа «Play-to-Earn» (играй и зарабатывай). Прежде чем играть, стоит проверить, торгуются ли внутренние токены игры на криптовалютных биржах для избежания мошеннических схем. Продвинутые игроки уже давно зарабатывают на продаже персонажей, оружия и т. д. Раньше для этого использовались сторонние платформы. Теперь все можно делать в пределах игры.

Стоит отметить, что индустрия GameFi тесно связана с индустрией NFT. Многие приложения используют NFT-токены: в формате незаменяемых токенов представлены персонажи, оружие, одежда, земельные участки, предметы декора и прочее.

Как и многие проекты, GameFi имеют свои преимущества и недостатки. К преимуществам игровых приложений относятся:

– знакомство новичков с криптовалютами и децентрализованными финансами в простой и ненавязчивой форме;

– возможность создавать и продавать собственные NFT – токены в игре;

– широкий спектр игр с разным сюжетом.

Недостатков не так много, однако, они существуют:

– на данный момент слабая графическая и сюжетная составляющая большинства игр;

– платное присоединение к игре и комиссии за транзакции.

Несмотря на текущую популярность GameFi, существуют разные мнения на этот счет. На сегодняшний день имеется множество протоколов, многие из которых взламываются и подходить к процессу выбора игр нужно очень тщательно. С другой стороны, геймификация – это хорошая возможность массового использования криптовалют на рынке. Игровой сектор развивается уже несколько десятилетий, и сейчас, это, пожалуй, единственная отрасль криптоиндустрии, в которой может принимать участие среднестатистический пользователь без особых технологических познаний.

Майнинг, стейкинг, фарминг и лендинг

Изучая рынок цифровых активов, необходимо знать такие понятия как майнинг, стейкинг, фарминг и лендинг. Что же в них общего и чем они отличаются?

Майнинг – это процесс, обеспечивающий работоспособность блокчейнов, работающих на алгоритме «Proof of Work» (PoW). На этом алгоритме работает первая криптовалюта – Биткоин. С помощью вычислительных мощностей майнеры поддерживают работу сети и выполнение транзакций в ней, а за это получают вознаграждение.

Другими словами, алгоритм формирования блокчейна включает создание нового блока цепи (новой записи), который содержит защищенную криптографией информацию из предыдущего блока (хеш), то есть каждая запись создается с учетом предыдущей. Новые блоки транзакций должны быть подтверждены путем подбора хеша определенной сложности. Для подтверждения используется алгоритм на основе доказательства выполненной работы (PoW). Что это означает на практике? Добавление новых транзакций в блокчейн стимулируется премиями. Чтобы добавить в цепочку следующий блок транзакций, надо решить сложную математическую задачу. Первый справившийся с нею получал 25 Биткоинов – а это по сегодняшнему курсу много десятков тысяч долларов США. Один из экспертов пишет: «Работа узлом/майнером выгодна. Майнеры формируют из массы транзакций блоки, проверяют их и встраивают в общую цепь, за что и получают вознаграждение. Поскольку количество транзакций растет каждую минуту, для получения вознаграждения необходимо выполнить еще больше вычислений, нужно еще больше мощностей, еще больше майнеров». Как поясняют В. Кузнецов и А. Якубов, «основа работы Bitcoin – это расчет хеш-функции майнерами, которые таким образом демонстрируют остальным пользователям, что они затратили достаточно много вычислительных мощностей на обработку текущих транзакций. Другими словами, обработка поддельных транзакций была бы им просто невыгодна (так называемая концепция „Proof-of-Work“). Время обработки блока транзакций всегда приблизительно одно и то же, но если поставить специальное оборудование, предназначенное для расчета конкретной хеш-функции, используемой в Bitcoin, то доля майнеров, использующих это оборудование, будет быстро расти». Поскольку добыча криптоденег становится все более трудным занятием, индивидуальным майнерам приходится объединять вычислительные мощности, образуя крупные конгломераты. Некоторые новые протоколы, такие как Ripple, полагаются на консенсусный процесс, не требующий ни наличия майнеров, ни доказательства работы, и могут обеспечить одобрение изменений блокчейна в течение считанных секунд.

Стейкинг – это способ пассивного заработка, при котором пользователи хранят монеты на алгоритме «Proof of Stake» (PoS – доказательство владения) и обеспечивают работоспособность блокчейна. Это дает им право получать прибыль. Такая возможность доступна только криптовалютам, которые работают на PoS, например, Ethereum, EOS, Tezos, TRON и Cosmos.. Стейкинг полностью заменяет майнинг и делает возможным добычу новых блоков без использования больших вычислительных мощностей, покупки видеокарт или ASIC-майнеров. Смысл его заключается в обеспечении всех операций на блокчейне и поддержке работы сети. За это держатели цифровых монет получают вознаграждение. Чем больше токенов у держателя, тем больше вероятность, что он станет создателем нового блока. Стейкинг можно назвать полноценной альтернативой банковским вкладам и облигациям. Это консервативный инструмент, который в некоторых стратегиях позволяет снизить риски.

Лендинг – это также способ пассивного заработка, который предполагает временную передачу криптовалюты под процент. Криптоинвестор кредитует либо биржи (и они за счет этого увеличивают ликвидность), либо частных лиц. Переданные средства блокируются в смарт-контракте.

Фарминг (Yield Farming) или доходное фермерство – это способ заработка криптовалют и токенов путем добавления криптоактивов в пулы ликвидности или предоставления флеш-кредитов. Другими словами, фарминг представляет собой микс лендинга и стейкинга криптовалют. Фарминг нацелен на получение всей возможной доходности, в то время как стейкинг фокусируется на том, чтобы помочь сети блокчейнов оставаться в безопасности за вознаграждения.

Все 4 понятия являются способами пассивного заработка. Однако фарминг криптовалюты стал самым популярным видом получения дохода в 2021 году.