Текст книги "Интернационализация валют стран БРИКС. Монография"

2.2. R for Russia – Российский рубль как региональная валюта на пространстве СНГ

Что касается интернационализации российского рубля, несмотря на то что официально об этом было объявлено в 2000 г., попытки продвижения рубля на международные финансовые рынки начались вместе с распадом СССР и началом рыночных реформ. Этот процесс затормозился долговым и финансовым кризисом в России в 1998 г. Совпавший с ним по времени азиатский финансовый кризис 1997–1998 гг. усугубил экономическую ситуацию в России, поскольку одним из его последствий стало падение цен на энергоносители. В результате этого приток иностранных инвестиций в Россию резко сократился, и инвестиционный климат существенно ухудшился. Вместе с падением объема притока капитала усилилась тенденция вывоза капитала из России. Итогом такой конъюнктуры стала серьезная девальвация рубля, а также приостановление платежей по внешним частным корпоративным долговым обязательствам на 90 дней и дефолт по государственным краткосрочным облигациям. После кризиса 1998 г. стоимость рубля резко упала, и его присутствие на международных финансовых рынках существенно сократилось. Последствия этого кризиса стали определяющим фактором для принятия в России особого подхода к процессу либерализации внешнеэкономических операций с капиталом и развитию национального финансового рынка. В частности, финансовый кризис 1998 г. привел к необходимости пересмотра привязки обменного курса российского рубля к доллару и перехода к режиму управляемого плавания валютного курса. В дальнейшем режим управляемого плавания валютного курса стал характеризоваться более активными действиями центрального банка страны на валютном рынке и установлением политики практически фиксированного курса рубля по отношению к ключевым валютам мира.

Оживление российской экономики началось в 1999 г. вместе с ростом цен на нефть и улучшением общей внешнеэкономической конъюнктуры для России. Участие российского рубля на национальном и внешних валютных рынках основывалось на стабильном росте мировых цен на первичное сырье. Поскольку величина цен на нефть имеет большое влияние на внешнеторговый баланс России, их динамика и колебания обменного курса рубля находятся в тесной корреляции.

В 2006 г. в России был принят закон об управлении средствами в иностранной валюте, и многие нормативные акты, касающиеся сделок с капиталом, были отменены. По сравнению с другими странами БРИКС в России темп либерализации операций с российским рублем для сделок за рубежом был наиболее высоким в этот период.

В 2008 г. превращение рубля в международную резервную валюту стало одной из целей национальной внешнеэкономической стратегии до 2025 г. Однако быстрый темп либерализации и принятие новой внешнеэкономической стратегии не привели к значительному расширению использования рубля на международных финансовых рынках, включая внешнеторговые сделки и сделки с капиталом. Этапы интернационализации российского рубля представлены в табл. 2.5.

Таблица 2.5

Основные этапы интернационализации российского рубля на современном этапе

Источник: VTB Capital Research.

В 2010 г. Центральный банк России объявил о постепенном переходе к режиму свободного плавания валют, который был завершен в 2014 г. Однако несмотря на принятие этого режима на Центральный банк все равно была возложена обязанность поддержания российского рубля и стабилизации обменного курса в случае форс-мажорных обстоятельств, включая активные валютные интервенции для выравнивания курса рубля по отношению к бивалютной корзине, состоящей из доллара и евро (рис. 2.14).

Источник: Банк России.

Рис. 2.14. Динамика обменного курса российского рубля к доллару в 1998–2014 гг.

Что касается современного периода интернационализации российского рубля, статистические данные показывают, что доля сделок с непосредственным его участием во внешнеэкономических операциях составляет около 4 %. Однако эта доля увеличивается до 10 %, если рассматривать только торговлю в рамках СНГ. Также в соответствии с данными российских финансовых институтов, около 30 % всех внешнеторговых сделок России, связанных с предоставлением услуг, выражены в рублях, а в рамках СНГ данный показатель составляет более 50 % (табл. 2.6). Эти услуги включают главным образом железнодорожное, трубопроводное сообщение и туризм.

Таблица 2.6

Доля внешнеторговых сделок, выраженных в российских рублях (%)

Источник: VTB Capital Research.

За 10 лет после финансового кризиса 1998 г. объем сделок с российским рублем на международных валютных биржах увеличился в три раза, составив около 1 %. Однако при сопоставлении с ведущими мировыми валютами этот показатель ничтожно мал. Это означает, что доля сделок с капиталом на внешних рынках, выраженных в рублях, еще меньше (табл. 2.7).

Глобальный финансово-экономический кризис 2008–2010 гг. негативно повлиял на российский финансовый рынок и общую экономическую ситуацию в стране. Основная причина такого воздействия заключалась в том, что, как и в 1998 г., произошло резкое падение спроса на первичное сырье, включая нефть, а также в том, что с отменой ограничений на внешнеэкономические сделки с капиталом в 2006 г. при ухудшении конъюнктуры финансового рынка в России сократился приток иностранного капитала и увеличился отток капитала. Одновременно произошло увеличение амплитуды колебаний на российском финансовом рынке и рынке капитала, а также последовала девальвация рубля. Впоследствии благодаря действиям правительства и вмешательству Центрального банка, включая снижение ставок по кредитам, выделение беззалогового финансирования коммерческим банкам, снижение налогов для бизнеса и финансовую поддержку промышленности, началось оживление российской экономики. Еще одним следствием глобального финансово-экономического кризиса и кризиса в зоне евро стало относительное падение доверия к ключевым резервным валютам мира – доллару и евро. Однако Россия в полной мере не смогла воспользоваться этой тенденцией для укрепления позиций рубля на международных финансовых рынках.

Таблица 2.7

Объем сделок с отдельными валютами на мировом рынке в 1998–2010 гг. (%)

Источник: BIS.

По сравнению с облигациями, выраженными в японских иенах и китайских юанях, объем эмиссии долговых ценных бумаг на международном рынке в российских рублях также значительно меньше. Среди стран СНГ эмитентом, достаточно активно выпускающим облигации в российских рублях, является Белоруссия. Крупные российские компании, наоборот, выпускают очень малый объем облигаций в российских рублях на внешних рынках. Подавляющая доля их корпоративного долга за рубежом выражена в долларах и евро. Такой малый объем выпуска облигаций в рублях российскими компаниями вызван еще и тем, что стоимость эмиссии в них намного выше, чем в долларах и евро. Для более активного продвижения рублевых бондов на рынок еврооблигаций необходимо снижение трансакционных издержек.

Еще одним показателем расширения участия России на международных финансовых рынках является рост числа зарубежных финансовых институтов в российском банковском секторе, что составляет очень важный фактор для увеличения использования рубля в сделках с иностранными компаниями и инвесторами. Так, количество иностранных банков в России сохранялось на уровне 130 в период 2000–2005 гг. С 2006 г. этот показатель стал стремительно расти. К 2010 г. в этой тенденции началась отрицательная динамика в результате глобального финансового кризиса 2008–2010 гг. В 2012 г. число иностранных банков в России вновь выросло и стабилизировалось на уровне 237. При этом доля иностранного капитала в общем объеме капитала российских банков продолжает расти.

Источник: Банк России, ЮНКТАД.

Рис. 2.15. Динамика прямых иностранных инвестиций в Россию (млрд. долл.) и числа иностранных банков в 2000–2012 гг.

Таким образом, присутствие иностранных аффилированных финансовых институтов в России расширилось преимущественно за счет увеличения числа иностранных компаний промышленного сектора и сектора услуг, которые выходят на российский рынок как результат положительной динамики экономического роста. Так, рис. 2.15 отражает динамику величины иностранного капитала, поступающего в экономику России, и количества иностранных банков.

Одной из причин увеличения присутствия иностранных аффилированных банков в России являются достаточно гибкие нормы регулирования банковского сектора, еще большая либерализация которых имела место в результате вступления России в ВТО. В результате доля иностранного аффилированного банковского капитала в общем объеме капитала российских банков увеличилась с 12 % до 50 %.

Важнейший этап интернационализации российского рубля на современном этапе начался 15 декабря 2010 г. с введением прямого использования рубля и юаня для опосредования взаимных внешнеторговых операций через валютные рынки в Москве и Шанхае. Несмотря на то что объем такой прямой торговли достаточно ограничен, в течение 2011 г. он вырос в пять раз и составил 1,3 млн. руб. По мере роста размеров этого рынка к середине 2012 г. объем прямых торгов достиг 2 млн. руб. Поскольку Россия импортирует из Китая большое количество промышленных товаров, некоторые национальные компании России видят в прямом опосредовании внешнеторговых сделок с Китаем в юанях и рублях серьезный потенциал для развития импортно-экспортных операций между двумя странами.

Существенным ограничительным фактором интернационализации российского рубля является преобладание природных ресурсов в структуре экспорта, который, как правило, выражается в долларах. Также одной из характерных черт российской экономики является преобладание в ее структуре горной добычи и топливно-энергетического комплекса. По сравнению с другими странами БРИКС доля продукции этих отраслей весьма высока и составляет около 70 % (рис. 2.16). Если экспорт этих продуктов и далее будет осуществляться в долларах, то увеличить долю сделок в рублях окажется крайне сложно.

Источник: World Bank.

Рис. 2.16. Степень зависимости стран БРИКС от экспорта первичного сырья, 2010 г.

Также российский рубль подвержен существенным колебаниям вследствие изменений конъюнктуры на мировых товарных рынках, главным образом на мировом рынке нефти, и прочих экономических и политических факторов, что не позволяет увеличивать доверие иностранных инвесторов к национальной валюте и экономике в целом. Динамика обменного курса российского рубля практически совпадает с динамикой цен на ресурсы, а именно: когда мировые цены на нефть, газ и другие минералы возрастают, российский экспорт увеличивается, а курс рубля стабилизируется на устойчивом уровне. И наоборот, с падением цен на энергоносители экспорт сокращается. Вместе с ним уменьшается доверие резидентов и нерезидентов к рублю, и курс его снижается. Это означает, что очень сложно в данных условиях поддерживать доверие к российскому рублю и пытаться расширить его использование во внешнеэкономических сделках, а тем более – достичь статуса мировой резервной валюты.

Для интернационализации российского рубля необходимо обеспечить выход экономики страны на более продвинутый уровень, диверсификацию структуры отраслей с целью увеличения использования национальной валюты во внешнеторговых сделках и доверия к ней инвесторов, а также стимулирования прямых и портфельных инвестиций за рубеж, выраженных в рублях, и способствования накоплению рублей и рублевых облигаций в международных резервах. Реализация этих целей требует индустриализации экономики, внедрения современных технологий производства, привлечения иностранного капитала для повышения международной конкурентоспособности России. Определенные шаги в этом направлении постепенно совершаются, включая привлечение иностранных инвестиций и современных технологий в автомобильную промышленность России, создание инновационного центра в Сколково и ИТ-парка в Казани. Также необходимо обеспечить рост покупательной способности российской валюты на национальном, региональном и международном рынках.

Достижение обозначенных целей требует средне– и долгосрочного подхода. Так, в среднесрочной перспективе необходимо вести переговоры о подписании двусторонних валютных контрактов своп со странами, с которыми Россия находится в тесных экономических отношениях, особенно Евразийского экономического союза, а также с ведущими торговыми партнерами России, например, Китаем. Заключение двусторонних валютных свопов для обеспечения ликвидных средств необходимо не только во время кризисов, но и в периоды развития торговых и инвестиционных связей с данными странами.

Таким образом, при условии модернизации российской экономики, изменения структуры экспорта и налаживания более тесных экономических связей со странами ближнего зарубежья и странами БРИКС в долгосрочном периоде можно ожидать достижения российским рублем сначала статуса региональной валюты, а затем и международной. Но и при этом темпы интернационализации российского рубля будут оставаться достаточно умеренными еще в течение долгого времени.

Укрепление российско-китайского экономического сотрудничества в конце ХХ – начале XXI вв. ограничивается преимущественно особенностями внешнеэкономических расчетов в национальных валютах этих стран. Увеличение трансграничной торговли между Китаем и Россией требует соответствующих финансовых инструментов. Начало внешнеторговому урегулированию сделок между этими странами было положено соглашением «О межбанковских расчетах в торговле в приграничных районах», подписанным Центральным банком России и Народным банком Китая 22.08.2002 г. в Шанхае. Согласно данному договору, его стороны провели эксперимент по прямому урегулированию внешнеторговых сделок в рублях и юанях. Право осуществления трансграничных сделок получили коммерческие банки и их отделения, расположенные в Благовещенске и Хейхе.

Главная цель этого соглашения состояла в институционализации трансграничного урегулирования торговых сделок между Россией и Китаем, которые до подписания данного соглашения опосредовались наличными денежными банковскими переводами через границу. Институционализация внешнеторговых расчетов, таким образом, должна была привести к увеличению степени конвертируемости рубля и юаня в текущих сделках с валютой. В свою очередь, китайское правительство разрешило национальным банкам и компаниям принимать платежи от их партнеров по сделке из России не только в долларах и юанях, но и в валюте последней. В результате такие сделки стали первыми законодательно закрепленными правовыми событиями использования российского рубля за рубежом.

В 2005 г. соглашение между Россией и Китаем в области внешнеэкономических расчетов было распространено на все коммерческие банки, расположенные в Приморском и Хабаровском крае, Амурской и Читинской областях, Еврейской автономной области и Республике Алтай. Эти коммерческие банки стали осуществлять наличные и безналичные валютно-обменные операции с китайским юанем. По аналогии с российскими банками на основе нового соглашения их китайские партнеры получили право проводить такие же сделки с российским рублем в провинциях Хейлонгцзиянь, Дзийлин, автономном регионе Хинцзиянь Югур, а также во Внутренней Монголии.

Результаты проведенных сделок можно обобщить в следующем виде:

1. Были созданы более благоприятные условия для осуществления внешнеторговых операций, например, сняты ограничения на репатриацию доходов, полученных китайскими фирмами на территории России, и российскими – в Китае.

2. Дополнительные стимулы для клиентов коммерческих банков, расположенных в зоне проведения приграничных внешнеторговых сделок, включали привлечение юридических лиц, заинтересованных в осуществлении платежей по внешнеторговым контрактам в национальных валютах России и Китая, а также субъектов, пользующихся услугами денежных переводов за границу.

3. Развитие межбанковского кредитования в рублях или юанях через специальный корреспондентский счет привело к увеличению ликвидных средств в распоряжении коммерческих банков приграничного региона.

4. Произошло снижение объема теневых сделок с валютой, что позволило эффективно контролировать трансграничное перемещение товаров и валюты, а также с большей точностью давать оценку текущим внешнеэкономическим операциям.

К концу 2010 г. опыт, полученный в рамках приграничного региона, был распространен на всю территорию России и Китая, и во взаимной двусторонней торговле России и Китая имело место некоторое увеличение использования национальных валют обеих стран для опосредования внешнеторговых сделок. В дальнейшем на межбанковском валютном рынке Китая и Московской межбанковской валютной бирже появилась валютная пара рубль/юань. Российский рубль стал седьмой по счету валютой в торговой системе Китая после доллара США, гонконгского доллара, евро, японской иены, фунта стерлингов и малазийского ринггита. И в связи с тем, что потребности Китая в энергоносителях постоянно растут, а Россия увеличивает спрос на продукцию обрабатывающей промышленности, создаются предпосылки для дальнейшего расширения использования во внешней торговле между двумя странами их национальных валют, в противоположность доллару. Также, с учетом относительной стабильности обменных курсов рубля и юаня, будет иметь место существенное сокращение трансакционных издержек, связанных с внешней торговлей.

Во внешней торговле России Китай занимает в настоящее время первое место. Так, по итогам 2013 г. доля Китая в российском импорте увеличилась до 16,9 %, а внешнеторговый оборот между Россией и Китаем вырос на 6,1 % по сравнению с предыдущим периодом, достигнув 93,54 млрд. долл. Согласно двусторонним соглашениям целевой уровень внешнеторгового оборота между этими странами должен составить 100 млрд. долл. в 2015 г. и 200 млрд. долл. в 2020 г. При этом, если Россия имеет положительное сальдо торгового баланса с остальным миром (180,3 млрд. долл. в 2013 г.), во внешнеэкономических отношениях с Китаем она испытывает дефицит. Так, в рассматриваемом периоде этот показатель составил 22,4 млрд. долл. [130].

Рис. 2.17. Совокупный объем внешнеторговых сделок России и Китая с участием рубля и юаня через корреспондентские счета коммерческих банков обеих стран в 2003–2010 гг., млн. долл.

С начала реализации двусторонних соглашений о расчетах в национальных валютах в 2002 г. имел место стабильный рост числа банковских счетов, которые открывались в приграничной зоне России и Китая. Относительное падение наблюдалось только в 2009 г. вследствие негативного влияния мирового финансового кризиса 2008 г. (рис. 2.17). В 2010 г. объем сделок, совершенных между Россией и Китаем в национальных валютах, составил 33,24 млрд. руб. и 330 млн. юаней. Быстрыми темпами росли и переводы китайского юаня в Россию: так, в январе – августе 2011 г. они составили 862 млн. юаней.

За последние несколько лет доля юаня в опосредовании российско-китайских внешнеторговых сделок существенно увеличилась, однако доля сделок в рублях намного выше и составляет 90 %. Тем не менее в 2010 г. объемы использования юаня в трансграничной торговле России и Китая увеличились более чем в шесть раз. Соответствующий показатель для российского рубля вырос на 60 %. Такая динамика говорит о повышении интереса к применению национальных денежных единиц в двусторонних внешнеэкономических связях.

Но, несмотря на высокие темпы роста использования рублей и юаней во взаимных российско-китайских внешнеторговых сделках, их доля в совокупной величине экспортно-импортных операций обеих стран весьма мала и составляет от 1,5 до 2 % всего товарооборота России и Китая за год. Это означает, что в данном направлении внешнеэкономической политики существует большой потенциал для дальнейшего расширения. Китай, в свою очередь, предпринимает попытки такого увеличения посредством постепенной отмены ограничений на использование китайскими компаниями юаня в своих внешнеэкономических операциях с другими странами, включая Россию. Также в конце августа 2011 г. несколько органов государственного управления КНР, в том числе Народный банк Китая, министерство финансов, генеральная таможенная администрация, государственная администрация налогообложения, комиссия по банковскому контролю, опубликовали общее заявление, в соответствии с которым использование юаня в трансграничных сделках стало возможно во всех провинциях и автономных регионах Китая. Это означает, что поскольку российскими законами не запрещено использование юаня и рубля во внешнеэкономических сделках, в настоящее время физические и юридические лица России и Китая могут осуществлять внешнеэкономические сделки и денежные переводы в валютах обеих стран практически без ограничений.

В дальнейшем 23 июня 2011 г. между центральными банками России и Китая было подписано соглашение об урегулировании внешнеэкономических сделок, которое отменило практически все ограничения для использования национальных валют обеих стран во внешнеэкономических связях, а также расширило сферы, где они могут быть приняты за основу платежа, включая оплату услуг и межбанковские денежные переводы физических лиц.

На первоначальном этапе реализации этого соглашения к июню 2012 г. были достигнуты следующие результаты: российские и китайские коммерческие банки в приграничной зоне открыли 113 корреспондентских счетов в национальных и свободно конвертируемых валютах, из них 69 счетов работали в юанях и рублях (табл. 2.7).

Таблица 2.7

Общее число действующих корреспондентских счетов, открытых коммерческими банками приграничной территории Китая и России

Источник: Банк России.

Также с началом реализации валютного соглашения от 23 июня 2011 г. произошел рост деятельности российских банков за рубежом с целью установления корреспондентских отношений с китайскими банками. Так, по данным на 1 июля 2012 г. число новых корреспондентских счетов NOSTRO в юанях, через посредство которых российские банки ведут свою деятельность в Китае, увеличилось на 22 единицы (табл. 2.7).

В свою очередь, данные табл. 2.8 показывают, что это соглашение привело к относительному сокращению барьеров использования юаня и рубля во внешней торговле и сфере денежных переводов между Россией и Китаем, и совокупный оборот по корреспондентским счетам вырос в 2,1 раза. Наибольшая результативность от уменьшения валютных барьеров и ограничений была достигнута в отношении китайского юаня, по которому объем сделок, опосредованных через корреспондентские счета, вырос почти в 9,4 раза. Это означает, что к 2012 г. была достигнута относительная сбалансированность в использовании юаня и рубля обеих стран – участников валютного соглашения.

Таблица 2.8

Совокупный объем денежных средств, накопленных на корреспондентских счетах в юанях и рублях в коммерческих банках Китая и России в 2010–2012 гг. (млн. долл.)

Источник: Банк России.

Однако различия в использовании двух валют сохраняются в других сферах. Например, доля рублевых сделок в совокупном обороте по всем иностранным валютам до сих пор составляет около 60 %, тогда как соответствующий показатель для юаня – лишь 6–7 %. Это означает, что процесс перехода во внешней торговле с иностранной валюты на национальную в большой степени зависит от политики китайских экспортеров и их интересов в непосредственном использовании юаня или рубля в качестве валюты платежа по внешнеторговым контрактам.

Следует отметить, что падение оборота по счетам LORO в коммерческих банках приграничного с Китаем региона России в первой половине 2012 г. имело место вследствие того, что около половины всех платежей по внешнеторговым операциям этих банков осуществлялось в пользу банков остальной территории России, включая клиентов банков, зарегистрированных в Москве (табл. 2.8).

В региональном разрезе в первой половине 2012 г. доля опосредованных в рублях внешнеторговых сделок приграничных районов России с Китаем, учтенных по корреспондентским счетам LORO коммерческих банков Хабаровского края, снизилась до 50,7 % по сравнению с 52,4 % в предшествующем периоде. Соответствующее падение было отмечено и в Амурской области, где объем трансграничных сделок в рублях в рассматриваемом периоде сократился с 249,4 млн. до 2,2 млн. долл. При этом также произошло уменьшение доли всего оборота по корреспондентским счетам банков приграничного региона на 43,5 %. Рост был зафиксирован только в Хабаровском крае, в котором доля рублевых внешнеэкономических операций коммерческих банков выросла до 45,8 % по сравнению с 2,1 % в предшествующем периоде, что означает 13-кратный рост. Во внешнеторговых операциях России и Китая с опосредованием сделок в национальных валютах обеих стран имеется существенная проблема, которая приводит к значительному искажению статистических данных, а именно: денежные средства в рублях на счетах кредитных организаций Китая в российских коммерческих банках почти полностью конвертируются в доллары США. Так, в течение первых двух кварталов 2012 г. на корреспондентских счетах коммерческих банков Амурской области, Забайкальского и Приморского краев имела место практически полная конвертация (от 96 % до 100 %) российских рублей в доллары. Максимальный объем платежей в китайских юанях на корреспондентских счетах NOSTRO в том же периоде пришелся на коммерческие банки Амурской области (более 51 % по сравнению с 59 % в предшествующем периоде). Соответствующий показатель для коммерческих банков Хабаровского края составил 25,5 % (по сравнению с 15,6 % предыдущего года), Приморского края – 18,1 % (24,6 %) и Забайкальского края – 4,7 % (0,3 %).

Несмотря на это, российско-китайское сотрудничество в валютной сфере продолжает развиваться. Например, согласно банковским отчетам о сделках в иностранной валюте, осуществленных через банковские счета, депозиты в банках в первой половине 2012 г. в России, совокупный объем текущих операций резидентов в юанях по всем типам платежей, включая обмен валют, трансграничные сделки, кредиты и т. д. увеличились более чем в пять раз по сравнению с прошлым периодом и составили 6,024 млрд. юаней против 1,150 млрд. юаней годом раньше.

Объем сделок с рублем и юанем растет и на Московской бирже. Так, сумма сделок с китайским юанем там выросла в 3,8 раза – с 377,5 млн. юаней в январе – июне 2011 г. до 1,45 млрд. юаней в январе – июне 2012 г.

В распределении сделок с юанем и рублем на наличные и безналичные лидируют операции с наличным юанем, а именно: совокупный оборот с наличным юанем в шести приграничных с Китаем субъектах Российской Федерации возрос на 13 % в январе – июне 2012 г. по сравнению с аналогичным периодом 2011 г. и достиг 57,6 млн. долл. (51,0 млн. долл годом раньше).

В свою очередь, величина накопленных юаневых активов в банках в долларовом эквиваленте составила 29,3 млн. долл. в 2012 г., что на 9,1 % больше, чем в предыдущем периоде, тогда как объем продаж физическим лицам увеличился за то же время на 17 % и достиг 28,3 млн. долл. В целом, сумма сделок между физическими лицами с наличным юанем, осуществленных уполномоченными банками, выросла на 3,5 %, или 1 млн. долл.

Таким образом, анализируя статистические данные о сделках в национальных валютах Китая и России в сфере межрегиональной и трансграничной торговли, можно отметить общую повышательную динамику, и совокупное использование валют обеих стран достаточно существенно.

Экономическое сотрудничество между Россией и Китаем укрепляется на основе увеличения присутствия финансовых институтов обеих стран на внутренних рынках. Дальнейшее качество и уровень этого сотрудничества зависят от реализации следующих положений:

1. Необходимо расширить использование юаня и рубля для опосредования экспортных поставок энергоносителей и других ресурсов из России в Китай.

2. Центральным банкам России и Китая следует создать инфраструктуру обслуживания кредитно-денежными институтами рублевых и юаневых переводов и трансферов от имени физических лиц без открытия банковских счетов с целью сокращения издержек, связанных с наличными переводами, при постепенном переходе на более транспарентные безналичные платежи.

3. В рамках российско-китайского координационного совета следует создать рабочую группу, состоящую из представителей национальных правительств, региональных управлений центральных банков, денежно-кредитных и прочих заинтересованных финансовых институтов с целью укрепления межрегионального и трансграничного сотрудничества двух стран.

Сотрудничество России и Китая в сфере проведения взаимных сделок в национальных валютах привело к тому, что, в частности, на российском межбанковском валютном рынке объем операций с китайским юанем существенно возрос. Так, за 2011 г. объем трансакций российских банков с китайским юанем превысил 1 млрд. долл. При этом к концу 2011 г. темп роста объема таких сделок увеличился с 78 млн. долл. в месяц в среднем в I квартале до 129 млн. долл. в IV квартале. Российские банки совершают сделки в юанях как через посредство межбанковского валютного рынка, так и напрямую со своими клиентами. В декабре 2011 г. доля сегмента прямой торговли юанем с клиентами составила 3,3 % всех сделок спот российских банков. Также на российском межбанковском валютном рынке осуществляется торговля не только контрактами спот, величина которых достигла 62 % в 2011 г., но и контрактами своп (18 %) и фьючерсными контрактами (20 %).

Россия и Китай также совершают совместные попытки по созданию инфраструктуры торговли национальными валютами. Начало торгов по валютной паре юань/рубль было положено в Шанхае в 2010 г. в рамках китайской валютной торговой системы (КВТС). В период 2010–2011 гг. общий объем торговли по данной валютной паре превысил 3 млрд. юаней, а дневной объем торгов достигал в среднем 25 млн. юаней. На рис. 2 представлен ежемесячный объем торгов по валютной паре юань/рубль в долларовом эквиваленте в период 2012–2014 гг. Из данных рис. 2 видно, что в начале 2014 г. произошел резкий скачок совокупной величины торговли валютной парой юань/рубль.

Источник: Московская биржа.

Рис. 2.18. Ежемесячный объем торгов по валютной паре юань/рубль за 2012–2014 гг., совершенных через посредничество КВТС и Московской биржи (млн. долл.)

На Московской межбанковской валютной бирже, в свою очередь, торги по валютной паре юань/рубль начались 15 декабря 2010 г. Реализация торгов была необходима не только для развития двусторонних торговых и экономических отношений, но и для продвижения рубля и юаня в международных сделках и формирования и развития международного финансового центра в Москве.