Текст книги "Аутсорсинг и границы фирмы. Как сделать аутсорсинг безопасным и доверять партнерам"

Рынок капитала

Следующий большой блок пустот, который влияет на границы фирм в России, – рынок капитала. Развитый рынок позволяет предпринимателю быстро разогнаться на образном «бизнес-шоссе» и ехать, как по ровной и гладкой дороге, пустоты же заставляют его сбавлять скорость, чтобы объезжать ямы и препятствия.

Первая пустóта связана с доступностью финансирования, или с возможностью привлечь деньги для развития собственного бизнеса. Вспомним того же Винченцо Трани, который в результате отказа инвестфондов был вынужден просить деньги у друзей и знакомых. В масштабах экономики это и называется доступностью финансирования.

Именно поэтому, как я говорил в первой главе, все молодые бизнесы в 1990-е годы создавали «карманные» банки – в то время это, пожалуй, был единственный способ привлечь финансирование.

В современном же мире самые простые и понятные способы: взять кредит в банке, выйти на рынок заемного финансирования в виде облигаций или предложить свои акции инвесторам. Для этого, в свою очередь, нужно, чтобы на ваши ценные бумаги был спрос со стороны фондового рынка. Всемирный банк для создания спроса использует соотношение стоимости торгуемых акций всех компаний к валовому внутреннему продукту страны. Среди рассматриваемых нами десяти стран этот показатель самый низкий у России – 44 %. Для сравнения: в США он составляет 195 %, в Японии – 133 %, а в Китае – 83 %.

Это говорит о том, что в целом спрос со стороны различных инвесторов не такой высокий, а следовательно, и возможность получить деньги на фондовом рынке сравнительно невелика. Конечно, если только вы не собираетесь взять заем на несколько десятков миллиардов рублей для развития золотого прииска или нефтяного месторождения (см. рис. 42).

Преодолеть эту пустóту весьма непросто, поскольку альтернатив не так много. Однако место, как говорится, пусто не бывает. Границы крупнейших онлайн-ритейлеров, о которых мы говорили выше, простираются и сюда. Например, компания Ozon купила свой банк у «Совкомбанка» в 2021 году; «Яндекс» в том же году приобрел банк «Акрополь», переименовав его в «Яндекс Банк», а Wildberries купила адыгейский банк «Стандарт-Кредит».

Для онлайн-маркетплейсов это логичный шаг и весьма изящное заполнение пустóты на рынке. Самое сложное и дорогое в банковском бизнесе – управление кредитным риском, то есть максимальное снижение вероятности того, что заемщик не вернет деньги, и разработка способов застраховать этот риск повышенной ставкой по кредиту. В банковском бизнесе это называется скоринг заемщиков. Именно на скоринг и риск-менеджмент банки тратят колоссальные ресурсы.

Рисунок 42. Доля капитализации торгуемых компаний к ВВП в процентах[141]141
  См.: Indicators // The World Bank Group (https://data.worldbank.org/indicator).


[Закрыть]

Однако кому, как не онлайн-ритейлеру, знать всё о финансовом состоянии своего поставщика? Ему точно известно, какой объем товара продает компания и какова его маржинальность, сколько у компании покупателей, идет ли бизнес в гору или, наоборот, катится под откос. Сбор подобной информации помогает маркетплейсам превратить самый дорогой бизнес-процесс в практически бесплатный для себя. Кроме того, торговые площадки получают деньги раньше, а расплачиваются с поставщиками позже. Следовательно, они всегда находятся в положительной денежной позиции, или, иными словами, с кэшем на счете. Эту денежную подушку можно эффективно вложить, предоставив своим поставщикам заем под более высокий процент, нежели на банковском депозите.

Стоит отметить, что здесь российские маркетплейсы отнюдь не первопроходцы, поскольку такими же финансовыми институтами обладают и американский Amazon, и китайский Alibaba, и другие.

Озон и Wildberries, таким образом, выдают кредиты или предоставляют рассрочки, кредитные линии и овердрафты поставщикам, а также предлагают удобную ИТ-инфраструктуру для онлайн-расчетов. «Яндекс Банк», помимо прочего, предоставляет кредиты курьерам и водителям экосистемы «Яндекса». Всё это уже в самом начале развития указанных трех банков позволило им претендовать на заслуженное место в первой сотне лидеров российского банковского рынка[142]142
  См.: Буйлов М. Маркетплейсы вложились в капитал // Коммерсантъ, 2 декабря 2021 (https://www.kommersant.ru/doc/5101378).


[Закрыть].

Недостаточный доступ к публичному рынку заемного капитала толкает российские компании, прежде всего продавцов товаров, к кредитованию собственных поставщиков и включению банковских систем в свои границы.

Сравнительно низкая капитализация российского фондового рынка осложняет не только доступ к финансированию. Дело в том, что фирмы, торгуемые на бирже, обязаны раскрывать информацию о своем финансовом положении и состоянии бизнеса. В связи с этим вспомним предыдущую главу о доверии – чем больше у нас информации о партнере, тем понятнее он для нас и тем больше мы ему доверяем. Проверки компаний отнимают у крупных государственных корпораций, где я работал и которые консультировал, уйму времени. Они вынуждены содержать большие штаты служб экономической безопасности и закупочные подразделения, а в случае приобретения компаний (то есть включения их в свои границы) заказывать дорогие проверки due diligence у консультантов.

Однако именно этот информационный вакуум позволяет таким компаниям, как «СПАРК-Интерфакс», «Коммерсантъ Картотека», «Контур. Фокус», «Интегрум», Irbis, Casebook, и многим другим заполнять его своими сервисами и помогать преодолевать данную пустóту.

Компания «СПАРК-Интерфакс» (система профессионального анализа рынков и компаний) в этом смысле одна из старейших в России. Данная система раскрытия информации и оценки контрагентов и партнеров была создана на базе первого в Советском Союзе независимого информационного агентства «Интерфакс», которое действительно вначале строило свой бизнес на рассылке новостей клиентам по факсу.

СПАРК аккумулирует информацию из самых разных источников: Налоговой службы, Росстата, Федерального казначейства, Верховного суда, Центробанка, ММВБ, Счетной палаты, более чем шестидесяти СМИ, порталов закупок и т. д. База СПАРК позволяет проверить финансовое состояние компании, уровень ее дебиторской и кредиторской задолженности, аффилированность, деловую репутацию (она оценивается по новостям из СМИ при помощи алгоритмов машинного обучения), опыт участия в закупках, судебные дела, в которых участвует компания, и т. д. СПАРК имеет обширную сеть партнерств, куда входят Bloomberg, Dow Jones, Moody’s, японская «Киодо Цусин» и другие. На базе СПАРК совместно с рядом компаний созданы бюро кредитных историй, такие как Объединенное кредитное бюро (ранее – «Экспириан-Интерфакс») и совместный проект со «Сбербанком» – Объединенное бюро кредитных историй (в котором «Интерфаксу» принадлежит 25 %). Согласно опросу одной из аудиторских компаний «большой четверки», Delloite, систему СПАРК для проверки благонадежности партнеров используют 71,5 % компаний крупного и среднего бизнеса в России[143]143
  См.: СПАРК-Интерфакс // TAdviser (https://www.tadviser.ru/index.php/Продукт: СПАРК-Интерфакс).


[Закрыть].

Небольшое количество фирм, торгующихся на фондовом рынке, порождает информационный вакуум, поскольку только публичные компании обязаны раскрывать информацию о себе. Данные пустоты фирмы преодолевают самостоятельно, создавая сложные системы проверки партнеров, или пользуются технологичными экспертными системами, такими как СПАРК компании «Интерфакс».

Однако компаниям необходимо проверять не только своих партнеров, но и клиентов. Кредит для многих продавцов – очень перспективный и доказавший свою успешность способ увеличить продажи. В мире, где распространены кредитные карты, сделать это довольно просто: у покупателя есть кредитка, он приходит с ней в магазин, расплачивается, и всё – товар отпущен в кредит. Возврат долга – это уже отношения банка и клиента, который завел в нем кредитную карту. Банк тоже получает свою выгоду – он зарабатывает на процентах, а длительная кредитная история клиента позволяет ему быстро оценить риски.

В России с приходом капитализма не существовало не то что кредитных карт или кредитной истории, но и элементарного доступа населения к банковским услугам, если не брать в расчет сберкнижки советского периода. Даже в 2010 году банковский счет был только у 48 % россиян.

Сегодня эта пустóта практически закрыта, так как 90 % граждан России к 2021 году уже обзавелись собственным счетом. Однако кредитки, а вместе с ними и кредитная история, остаются мало распространенными в нашей стране. С 2011 года доля граждан – держателей кредитных карт выросла незначительно: с 10 % до 25 % в 2021 году. Это гораздо ниже, чем в Китае и Бразилии (около 40 %) и развитых странах (в среднем 60–70 %) (см. рис. 43).

Рисунок 43. Доля граждан старше 15 лет, владеющих банковским счетом и кредитной картой (в процентах по отношению ко всему населению)[144]144
  См.: The Global Findex Database 2021 // The World Bank Group (https://www.worldbank.org/en/publication/globalfindex/Data).


[Закрыть]

Эту пустóту компании преодолевали по-разному. Некоторые расширяли границы своих фирм и создавали дочерние банки для кредитования покупки собственных товаров. Особенно много подобных банков было у автодилеров. К 2013 году «Тойота банк», «БМВ Банк» и «Мерседес-Бенц Банк Рус» и «Фольксваген Банк Рус» занимали до 10 % рынка автокредитования в России[145]145
  См.: Борисяк Д. Специализированные банки автопроизводителей растут вдвое быстрее рынка // Ведомости, 12 февраля 2013 (https://www.vedomosti.ru/auto/articles/2013/02/12/kredity_prodayutsya_vmeste_s_avtomobilyami).


[Закрыть].

Многие из читателей также, наверное, помнят стойки банков в магазинах мебели и бытовой техники – так называемые места выдачи POS-кредитов. Магазинам приходилось выделять площади под ряды таких стоек различных банков.

Но были и те, кто в этой нише (или пустóте) строил самостоятельный бизнес. Одним из них стал Рустам Тарико, который в 1999 году приобрел банк и переименовал в «Банк Русский Стандарт». Как писала газета «Ведомости» в 2007 году, «Тарико умеет видеть проблему раньше конкурентов. Он первым начал кредитовать, первым построил сеть продаж в торговых точках, первым заключил договоры с конкурентами на прием платежей, первым наладил работу с проблемной задолженностью и грамотно убрал ее с баланса, первым начал снижать долю экспресс-кредитов в пользу кредитных карточек»[146]146
  ОрловаН. Не дать, а взять // Банк Русский Стандарт, 19 февраля 2007 (https://www.rsb.ru/press-center/publications/2007/206-ne-dat-a-vzyat/).


[Закрыть]. Всё это позволило ему выйти в лидеры российского банковского рынка по прибыльности и заработать 100 % доходности капитала в 2006 году.

Кроме того, данную пустóту заполняли микрофинансовые организации. Многих из тех, что начинали этот бизнес в 1990-е годы, сегодня уже нет, однако темпы роста микрофинансирования даже за последние несколько лет впечатляют. Лишь с 2016 по 2021 год портфель микрозаймов микрофинансовых организаций вырос с 70 млрд рублей до более чем 300 млрд в 2022 году. При этом темпы их роста варьировались от 20 % до 45 % в год[147]147
  См.: Уклеин И., Алексеев И., Сараев А. Итоги 2020 года для рынка МФО и прогноз на 2021-й: отпечаток пандемии // Эксперт РА, 30 июня 2021 (https://www.raexpert.ru/researches/mfo/2020/#part1).


[Закрыть].

Однако самым известным предпринимателем, построившим бизнес на этой пустóте, стал, вероятно, Олег Тиньков. Именно с рассылки кредитных карт в конвертах «Тинькофф Банк» начинал свой бизнес в 2006 году. В одном только 2008 году банк (тогда он назывался «Тинькофф кредитные системы») отправил своим клиентам более 8 млн предложений приобрести кредитную карту. Модель бизнеса оказалась крайне успешной. Если в ходе одной из первых сделок, когда в капитал банка вошел американский Goldman Sachs, «Тинькофф» был оценен в 200 млн долларов США, то уже в ходе IPO на Лондонской бирже в 2013 году его оценили в 3,2 млрд долларов, то есть в восемь раз больше собственного капитала банка. Такая оценка, скорее всего, соответствовала мультипликаторам технологических компаний, поскольку обычно банки торгуются незначительно выше собственного капитала. Будем надеяться, что славная история банка продолжится и после его продажи Олегом Тиньковым в 2022 году.

Пустóта в виде доступа к кредитованию и простоте выдачи кредитов сохраняется и поныне, именно поэтому интернет маркетплейсы «Яндекс», «Ozon» и «Wildberries» включают в свои границы банки, о чем мы поговорили выше.

Возможно, высокие технологии в финансовой сфере, то есть финтех, помогут не просто преодолеть, а перепрыгнуть данную пустóту, как это позволяют сделать маркетплейсы, сервисы доставки еды и продуктов. Именно по причине низкой традиционной базы финансовых институтов в «развивающихся» странах финтех растет наиболее стремительно. И действительно, зачем устранять пустоты при помощи старых технологий, когда на смену им уже пришли новые? Согласно исследованию консалтинговой компании EY, Россия вместе с Китаем, ЮАР и Индией является лидером по общему уровню проникновения финтеха с показателем от 82 % до 87 %, сильно обгоняя развитые страны с показателями 30–60 % (см. рис. 44).

Рисунок 44. Уровень проникновения финтеха в разных странах[148]148
  См. отчет компании EY «Индекс проникновения услуг финтех 2019» (https://assets.ey.com/content/dam/ey-sites/ey-com/ru_ru/news/2019/11/ey-fai-2019-rus.pdf).


[Закрыть]

Низкое распространение банковских продуктов, таких как кредитные карты, заставляет продавцов самим создавать банки для финансирования покупателей. однако на этой пустóте в России выросло несколько замечательных бизнесов, таких как «Банк Русский Стандарт» И «Тинькофф банк». Возможно, в будущем финансовые технологии позволят перепрыгнуть эту пустóту.

Рынок труда

Третий аспект пустот, возникающих на рынке, – это кадры, которые, по крылатому выражению генералиссимуса Иосифа Сталина, решают всё. Предприниматели оценивают рынок труда с точки зрения определенных параметров. Например, качества рабочей силы, уровня ее мобильности, как географической, так и между компаниями, степени самоорганизации работников (в первую очередь в виде профсоюзов), влияния и роли кадровых агентств, уровня безработицы и т. д.

Действительно, на развитых рынках работодателю довольно просто оценить соискателя и найти нужного специалиста. Для этого достаточно понять, какой университет или колледж он окончил. Бóльшая часть колледжей входит в ту или иную систему национальных или международных рейтингов, что дает работодателю сигнал о квалификации специалиста.

В России, однако, ситуация гораздо сложнее. Если в 1995 году в вузы поступало только около 40 % выпускников средней школы, то к 2016 году, по данным Высшей школы экономики, этот показатель вырос до 72 %. Доля поступивших в колледжи или заведения среднего профессионального образования (в прошлом техникумы) неуклонно сокращалась с 31,5 % до 19,8 % (см. рис. 45).

Данное обстоятельство породило две проблемы. С одной стороны, российские компании до сих пор «пожинают плоды» «лихих девяностых», когда в образовании наблюдался провал подготовки квалифицированных кадров. С другой стороны, увеличение числа поступивших в высшие учебные заведения за последние годы также не столь уж и вдохновляющий показатель. Доля выпускников вузов, составляющая более 70 %, крайне высока даже для развитых стран. Только в США за последние годы этот показатель приблизился к 70 %. В Великобритании он составляет 49 %, хотя до последнего времени стабильно держался на уровне 33–36 %, а в Германии – лишь 28 %. В среднем же по 38 странам ОЭСР этот показатель равен 33 %.

Рисунок 45. Распределение окончивших среднюю школу по образовательным трекам[149]149
  См.: Чередниченко Г. Российская молодежь в системе образования: от уровня к уровню // Вопросы образования / Educational Studies Moscow, вып. 3 (октябрь), 152–182 (https://doi.org/10.17323/1814-9545-2017-3-152-182).


[Закрыть]

Дипломированный специалист является, скорее, эксклюзивным товаром на рынке труда. Большинство выпускников развитых стран поступают как раз в наш аналог ПТУ, где в среднем за два года они получают актуальную прикладную профессию и идут работать в компании, которые в них нуждаются.

В России же слишком большое количество выпускников вузов неизбежно сказывается на их качестве. Компаниям приходится самостоятельно разбираться, хороший ли вуз окончил студент, проводить дополнительную оценку его квалификации и т. д. Проработав в стратегическом консалтинге шесть лет, я сам неоднократно убеждался, что диплом даже именитого вуза ничего не говорит о качестве подготовки. С каждым выпускником приходилось проводить 5–6 интервью и давать ему столько же кейсов, чтобы убедиться в том, что он нам подходит.

Косвенно о качестве российских вузов говорит их положение в международных рейтингах. Из всех отечественных учреждений высшего образования ни одно не входит в топ-100 по версии Times Higher Education World University Ran-kings – престижного глобального рейтинга университетов. Лишь МГУ попал в топ-200, а остальные ведущие российские вузы располагаются в третьей – седьмой сотне списка (см. рис. 46).

Рисунок 46. Количество университетов (по странам), вошедших в топ-100 рейтинга Times Higher Education World University Rankings[150]150
  См.: World University Rankings 2019 // THE – Times Higher Education (https://www.timeshighereducation.com/world-university-rankings/ 2019/world-ranking).


[Закрыть]

Эти проблемы переходного периода и становления рынка высшего образования в России породили известную проблему производительности труда, которой мы уже касались в главе о транзакционных издержках. В России работник в сельском хозяйстве, промышленности или строительстве производит продукции в разы меньше, чем в развитых странах (см. рис. 47).

Рисунок 47. ВВП за час отработанного времени, 2016 год (в долларах США в текущих ценах)

Если разобраться в причинах такого положения дел, то оказывается, что в России предпочитают нанимать менее оплачиваемых и менее квалифицированных работников, чем в развитых странах. Для сравнения: в машиностроении США или Германии три работника, которые в среднем получают более 70 тысяч долларов в год, производят продукции на 1 млн долларов. В России, чтобы произвести такой же объем продукции, нанимают в три раза больше – девять человек, а получает каждый из них более чем в три раза меньше – около 19 тысяч долларов (см. рис. 48).

Рисунок 48. Годовые расходы на одного сотрудника и количество сотрудников на выручку в 1 млн долларов США в России и других странах, 2018 год

Такое положение дел на рынке труда напрямую влияет на границы фирм в нашей стране. Во-первых, как уже отмечалось, компаниям приходится содержать большие кадровые службы, которые решают проблему оценки персонала. Во-вторых, сами границы фирмы расширяются за счет того, что для производства одинакового по сравнению с развитыми экономиками объема продукции приходится привлекать больше людей. Действительно, как мы помним из главы 1, у российских компаний наибольшая штатная численность, если сравнивать с иностранными фирмами. В-третьих, компаниям приходится постоянно дополнительно обучать сотрудников, поэтому практически все крупные игроки имеют в своей структуре весьма внушительные корпоративные университеты. Сегодня в России действует более 47 крупных корпоративных образовательных центров, не считая множества центров поменьше. Они есть у каждой крупной компании: «Сбера», «Ростеха», «Росатома», «Сибура», АФК «Системы», «Билайна», «РусГидро» и т. д. На самом деле проще перечислить крупные компании, у которых таких университетов нет, чем те, у которых они есть.

Так, например, в подмосковном Аносино «Сбер» создал один из самых продвинутых корпоративных университетов с весьма впечатляющим кампусом мирового уровня, территория которого превышает 26 гектаров. Ежегодно там обучается около 55 тысяч сотрудников «Сбера» и других компаний по более чем 460 программам обучения, основной из которых, как мы уже знаем, является риск-менеджмент. При этом в кампусе действует принцип «лидеры учат лидеров», то есть основное обучение проводится более опытными сотрудниками самого «Сбера».

В корпоративном университете «Сибура» – «Сибуринтехе» – обучение проводится по двумстам программам развития корпоративных и профессиональных компетенций, двумстам программам для повышения инженерно-технической квалификации, а также примерно по семистам программам обязательного законодательного обучения[151]151
  См.: Соболева И., Лоскутникова Н. Гонка знаний. Как развивается корпоративное образование в России // Ведомости, 28 июня 2022 (https://www.vedomosti.ru/gorod/othercities/articles/gonka-znanii-kak-razvivaetsya-korporativnoe-obrazovanie-v-rossii).


[Закрыть].

В Корпоративной академии «Росатома» работают 220 сотрудников, организующих более 500 образовательных программ и свыше четырех тысяч обучающих онлайн-мероприятий, которые уже охватили более 1,2 млн слушателей. Академия «Росатома» фокусируется на развитии лидерского потенциала и бизнес-компетенций сотрудников, управленческом обучении и обучении по корпоративным функциям[152]152
  См.: О Корпоративной Академии Росатома // Корпоративная Академия Росатома (https://rosatom-academy.ru/ob-akademii/).


[Закрыть].

Качество трудовых ресурсов влияет на границы фирмы: слишком большое количество выпускников вузов заставляет компании расширять свои кадровые подразделения для дополнительной проверки квалификации сотрудников, а низкая производительность вынуждает их нанимать больше людей и создавать корпоративные университеты для дополнительного обучения работников.

Кроме того, компании сталкиваются с проблемой поиска персонала на рынке труда. Если в развитых экономиках довольно распространенной формой найма является поиск через кадровые агентства, то в России доля нанятых с помощью подобных сервисов минимальна – не более 0,1 % (см. рис. 49). Иными словами, фирмы сами вынуждены искать и подбирать себе персонал, а значит, и расширять собственные границы на этот вид деятельности.

Рисунок 49. Отношение трудоустроенных через кадровые агентства к населению стран в процентах[153]153
  См.: World Employment Confederation. Economic Report. Enabling work, adaptation, security & prosperity // World Employment Confederation, 10 ноября 2017 (https://weceurope.org/uploads/2019/11/WEC-Economic-report-2017-Final.pdf).


[Закрыть] (составлено автором по World Employment, 2017)

Однако и здесь, как и в случае с рынками товаров и капитала, возникают эффективные высокотехнологичные посредники, которые помогают преодолеть, если не «перепрыгнуть», эту пустóту. Заполнить ее, создав весьма успешный бизнес, смогли такие сервисы поиска работы, как Rabota.ru, Avito, SuperJob, Job.ru и, конечно же, флагман этого рынка – HeadHunter, или сокращенно НН.

HeadHunter начал свою работу в 2000 году, и с тех пор стремительно вырос. Сегодня в его базе содержится 55 млн резюме, а дневное количество открытых вакансий превышает 933 тысячи. Сайтом пользуется более 20 млн человек, и он входит в тройку наиболее популярных в мире порталов по поиску работы. Только с 2012 года выручка компании увеличилась в семь раз – с 2,2 млрд рублей до почти 16 млрд в 2021 году (см. рис. 50). Чистая прибыль при этом составила весьма впечатляющие 5,5 млрд рублей. Такие показатели позволили компании провести одно из самых успешных среди российских компаний IPO на Нью-Йоркской технологической фондовой бирже NASDAQ, где в 2019 году сервис был оценен более чем в 1 млрд долларов США. HeadHunter – весьма успешный пример компании, которая воспользовалась пустóтой на рынке, фактически закрыла ее своими границами и тем самым помогла соискателям и работодателям находить друг друга.

Рисунок 50. Выручка компании HeadHunter в млн рублей

Как и в ситуации с другими пустотами, высокотехнологичные посредники помогают преодолеть и где-то даже «перепрыгнуть» пустóту на рынке труда

На этом анализ влияния пустот на границы фирмы можно было бы и закончить, если бы не еще один важный аспект, который Ханна и Палепу не осветили в своей книге.