Текст книги "Финансовый кризис 2009. Как выжить"

Сколько экономистов – столько и мнений

Кризис берет свое начало в октябре 2005 года, когда из-за различных финансовых неурядиц (в частности, инфляции) стоимость привлеченных средств для нестандартных кредиторов выросла на 2,25 % за 40 дней.

Уже в ноябре кредиторы повысили ставки и ужесточили условия кредитования. В декабре рост убытков для инвесторов увеличился, и начался отток компаний из сектора нестандартного кредитования. Ряд компаний объявил о сокращении своих сотрудников.

В январе 2006 года начались первые банкротства. Кредитные обязательства продавались на рынке по цене 95–97 % от номинала. Но уже в феврале за них давали только 60 %.

Через год, в марте 2007-го, крупнейший нестандартный кредитор Countrywide заявил, что 19 % его кредитов просрочены более чем на 30 дней. Это был взрыв. Хотя до этого несколько фирм уже объявляли о подобных проблемах, именно сейчас на это обратила внимание пресса: все было уже слишком серьезно.

В июле 2007-го один из лидеров рынка нестандартного кредитования, инвестиционная компания Bear Stearns, объявила об убытках примерно в 1,5 млрд долларов. Выдача «плавающих» кредитов прекратилась.

В августе о своих колоссальных убытках заявляют еще несколько крупных компаний. Тогда же подает в отставку президент рейтинговой компании Standard&Poor's, которая весьма неверно оценивала риски, связанные с нестандартными кредитами. Инвесторы и законодатели обвиняют S&P и Moody's в запоздалом снижении рейтингов ценных бумаг: они были снижены лишь после того, как их рыночная стоимость упала в 2 раза.

В сентябре вторая по величине в США ипотечная компания Freddie Mac объявила о падении прибыли во втором квартале этого года на 45 % по сравнению с аналогичным кварталом 2006 года. Это тоже был знак: Freddie Mac не имела большого числа рискованных долговых обязательств, а просто пострадала от общего кризиса на рынке американского жилья.

Вскоре после этого Австралийский хеджевый фонд (технически это частное инвестиционное партнерство) с активами в 200 млрд долларов объявил о своем банкротстве. Около тридцати кредиторов, работавших на рынке нестандартных кредитов, прекратили свою деятельность и находятся в состоянии банкротства. Оставшиеся в седле уже заявили о снижении ожидаемых прибылей и возможности возникновения чистых убытков.

В экономике США началась рецессия. Спад жилищного строительства, вызванный кризисом на рынке жилья, привел к замедлению темпов роста американского ВВП на один процент. По данным министерства труда США впервые за последние годы сократилась занятость. Больше всего рабочих мест было потеряно в строительстве, промышленности, на транспорте и в госучреждениях.

Но кризис затронул не только США. Множество инвесторов пришли в быстрорастущий американский рынок ипотечного кредитования из других стран. Это отразилось и на общей стоимости ценных бумаг.

Центральные банки США, Европы, Японии, Австралии и Канады в августе 2007 года провели согласованные действия по преодолению кризиса ликвидности на финансовом рынке и стабилизации обменного курса национальных валют.

Федеральная резервная система США в сентябре 2008-го открыла кредитную линию объемом в 180 миллиардов долларов «для смягчения последствий мирового финансового кризиса».

Но это не стало лекарством от кризиса, а лишь притормозило его.

Президент США пообещал государственную поддержку «невинно пострадавшим» гражданам. Федеральная резервная система снизила постоянно повышаемую в последние годы в желании нажиться на кризисе учетную ставку. Это должно было привести к удешевлению заимствований и способствовать росту ликвидности на мировых рынках. Кризис продолжался, и ставка была снижена еще несколько раз.

Даже Банк Англии, почти 30 лет не оказывавший банкам финансовой поддержки, предоставил гарантии сохранения вкладов оставшихся клиентов английского ипотечного банка Northern Rock и выдал срочные кредиты другим банкам.

Банкиры испугались: впервые за много лет люди утратили доверие к банковской системе как таковой.

В США предложен план помощи проблемным ипотечным заемщикам, не имеющим задолженности, в основе которого лежит предложение о замораживании процентных ставок по кредитам сроком на 5 лет и возможное рефинансирование кредитов.

Но кризис продолжается, охватывая уже все области экономики. Некоторые автоконцерны сокращают производство. В ноябре 2008-го объявил об остановке на две недели своего британского отделения японский Nissan. Представитель Nissan Тревор Манн говорит, что в «кризисном» сентябре продажи автомобилей упали на 30 % в Испании и на 20 % в Англии. В планах Nissan сократить производство на двух заводах в Японии в ноябре 2008 – марте 2009 года на 65 тысяч автомобилей и на 3 дня приостановить выпуск машин на заводах в Америке, где продажи упали за месяц на 37 %.

Южнокорейский концерн Hyundai тоже сокращает производство и ожидает, что продажи автомобилей в США могут упасть до 25-летнего минимума.

Объявили о снижении объемов производства также Toyota и Honda.

Volkswagen сокращает производство внедорожников на своем заводе в Братиславе в Словакии. Автопроизводитель BMW объявил о временной приостановке производства на своих заводах в Германии – в Регенсбурге, Мюнхене и Лейпциге.

Давно уже уменьшено производство на заводах General Motors и Volvo.

Продажа автомобилей – это лишь частный пример охватившего мир кризиса. По сути, подобные цифры можно привести по любой из отраслей экономики.

Администрация Буша, вспоминая, видимо, политику Рузвельта, применяла все более протекционистские меры. В начале сентября 2008-го Белый дом взял под свое управление ипотечные компании Fannie Mae и Freddie Mac. Неделей позже на грани краха оказалась страховая компании AIG (American International Group), тут же получившая от государства экстренный кредит.

Но все-таки в рассказе о кризисе нельзя обойти стороной один интересный факт. Он, несомненно, скажет гораздо больше, чем долгое перечисление банкротов и возможных причин кризиса. В сентябре 2008-го американские власти закрыли третий крупнейший банк США Washington Mutual (WaMu). Его крах был инициирован волной изъятия депозитов и является крупнейшим в истории банковской системы США. Агентство Moody's снизило рейтинг финансовой устойчивости и рейтинг по привилегированным акциям банка, заявив, что «капитала WaMu недостаточно для покрытия убытков по ипотеке».

В день закрытия большую часть бизнеса банка купила финансовая компания JPMorgan Chase&Co. На это было потрачено 1,9 млрд долларов. Джи Пи Морган возьмет на себя также кредитный портфель банка, составляющий 307 млрд долларов. Представители Джи Пи Морган уже заявили, что собираются списать из этой суммы около 31 млрд долларов.

Эта сделка сделала Джи Пи Морган крупнейшим банком США по объему депозитов. Кому война, а кому мать родна… Кажется, эта фраза уже была написана в этой книге. В экономике, увы, всё тоже повторяется.

«План Полсона»

В сентябре 2008-го лидеры демократов в конгрессе США представили законопроект (и после долгих прений он был принят), направленный на преодоление финансового кризиса в стране и тут же названный в честь министра финансов «план Полсона». Как заявила журналистам спикер палаты представителей Нэнси Пелоси, данная мера призвана «восстановить доверие к финансовым рынкам». Также она подчеркнула, что речь идет об оказании помощи американской экономике и простым гражданам, а не «дельцам с Уолл-стрит». «Работая на двухпартийной основе, мы направили Уолл-стрит следующий сигнал: вечеринка закончилась, – заявила Пелоси. – Налогоплательщики больше не будут расплачиваться за ваше безрассудство».

Закон предусматривает, в частности, выделение порядка 700 млрд долларов для выкупа «токсичных долгов», то есть потерявших ликвидность инвестиционных облигаций. Эта сумма будет разделена на три части: стартовую в размере 250 млрд, дополнительные 100 млрд, когда президент определит, что чрезвычайная ситуация продолжается, и оставшиеся 350 млрд долларов в мае 2009 года.

Но не стоит думать, что американцы просто одолжили денег и бросили их в черную дыру кризиса. План весьма большой (текст закона занимает в общей сложности 106 страниц) и предусматривает не только бросание денег, но и меры по подъему экономики. Сам Генри М. Полсон подчеркивает, что основная задача плана «…увеличить финансирование инвестиций бизнеса и расходов населения, то есть привести в движение основные факторы здорового экономического роста. Он позволит продолжить предоставление капитала, который необходим для создания новых рабочих мест, финансирования приоритетных государственных программ и помощи американским семьям в удовлетворении их повседневных нужд».

Но только 57 % американцев считают предложенные администрацией президента Джорджа Буша меры по спасению финансовых рынков необходимыми для предотвращения серьезного спада в развитии национальной экономики, и лишь 35 % полагают, что данный пакет мер поможет США выйти из мощного финансового кризиса.

Между тем этих денег хватило бы для того, чтобы выплатить каждому жителю США по 2300 долларов. На эту сумму можно было бы профинансировать деятельность министерств обороны, внутренних дел, финансов, образования, госдепартамента, министерства по делам ветеранов и NASA на 2009 год.

Или, кстати, выплатить 7 % американского долга…

Но все-таки об ипотечном кризисе пока больше вопросов, чем ответов. Как произошло, что «неправильные» кредиты выдавали в таком объеме? Почему рейтинговые агентства давали ипотечным бумагам высшие рейтинги надежности? Почему сами финансисты не разглядели проблемность бумаг?

И, наконец, главный вопрос: что же будет дальше?

Глава 9. Кризис по-русски: с чем мы останемся?

В Америке дерутся, а в России чубы трещат

Нужны ли нашим корпорациям 274 частных самолета?

«План Путина»: государственных денег хватит всем.

Теперь поговорим о самом-самом наболевшем. О нашем родном кризисе, в который нам всем довелось-таки вляпаться.

Российские олигархи в панике. Они уже выбыли из списка богатейших людей мира по версии журнала «Форбс», а вскоре, возможно, большая часть из них и вовсе исчезнет. Нет, они не растворятся в тумане, сами люди останутся, но называть их олигархами уже никто не будет. Это сейчас первая группа риска, сразу же после гастарбайтеров и работников финансового сектора.

Новый мировой финансовый кризис, начавшийся в сентябре 2008 года, лишил нашу страну двух важнейших для ее процветания факторов – высоких цен на нефть и иностранных инвестиций. В Америке господа дерутся, а в России чубы затрещали.

Чтобы вы представляли себе, как это происходит, напомним, что уже к середине осени 2008 года отток капитала (возможные инвестиции) из нашей страны составил порядка 50 млрд долларов! (Между тем первые семь месяцев 2008 года приток капитала в страну составил 30 миллиардов, а за весь 2007 год к нам пришло 83 миллиарда долларов. Так что это весьма серьезные цифры – почувствуйте, как говорится, разницу). Стоимость нашего фондового рынка тут же уменьшилась почти в два раза. Мы уже говорили, что реальная стоимость всей нашей промышленности, если считать «по Марксу», осталась прежней (заводы и фабрики с их станками никуда не делись), но в современном мире акций и облигаций это мало кого интересует. К сожалению.

Цена барреля российской марки Urals упала к ноябрю 2008-го ниже 60 долларов. А это значит, что впервые за многие годы наш бюджет встал перед вопросом дефицита. Кстати, министр финансов Алексей Кудрин, когда нефть еще стоила больше 80 долларов, заявлял, что «то изобилие, которое мы имеем, завершается. Скорее всего, 2008 год будет пиковым по добыче нефти и газа в нашей стране. Больше таких доходов не будет. В этом смысле мы проходим исторический рубеж». Прислушаться бы… Но бюджет на 2009 год уже верстался исходя из того, что нефть может стоить 70 долларов за баррель. Сейчас нефть стоит еще меньше, и что будет дальше – сказать сложно.

Нефтяные державы Африки (например, Нигерия и Ливия) уже оперативно пересчитали свои бюджеты на 2009 год, исходя из цены всего в 45 долларов за баррель (они ждут худшего). Если их экономисты окажутся правы, всё будет весьма печально. Экономическое положение России таково, что сокращать в бюджете нам нечего: мы только недавно стали поднимать зарплаты врачам и учителям, но они так и не достигли достойного уровня. Понятно, что нельзя забирать деньги у нацпроектов: эти проекты были не «баловством», а насущной необходимостью. Единственный выход – наращивать доходы. Но как сделать это в условиях мирового кризиса?..

Впрочем, некоторые экономисты легко находят пункты госбюджета, которые не мешало бы сократить. Например, у российских госкомпаний и госкорпораций есть 274 частных самолета. Вы представляете, во сколько обходится их обслуживание? Вот только непонятно, захотят ли чиновники-бизнесмены с ними расстаться.

Множество российских экономистов предсказывали кризис еще три года назад, но мы их просто не слышали, ведь всё было так хорошо и стабильно. Но для настоящего профессионала предстоявшие миру кризисные события были очевидны. Самое сложное в таких предсказаниях назвать точную дату, но 2008–2009 год называли слишком многие…

Сегодня все специалисты сходятся в одном: пока в России не наступил пик кризиса. Кризисные явления, а не сам кризис пришли пока только на финансовый рынок и в недвижимость. Как верно подметил премьер-министр Владимир Путин, говоря об американском кризисе, «они столько лет надували мыльный пузырь», что рано или поздно это должно было закончиться. Пузырь лопнул. Но то же самое можно сказать и про наш рынок недвижимости: там столько лет неоправданно поднимали цены, что рано или поздно это должно было закончиться. Вне зависимости от того, случился бы мировой финансовый кризис или нет. Но, впрочем, наше государство не собирается бросать наших строителей, особенно приближенных к власти, в беде. Зря граждане заранее подсчитывали свои рубли, считая, что хотя бы кризис позволит им улучшить свое жилищное положение. Государство собирается «спасти» отрасль и готовится вкладывать в нее довольно крупные суммы. В Петербурге, например, идет разговор о покупке квартир для расселения ветхого фонда на 12 миллиардов рублей. В 2007 году на эти цели было выделено всего 700 миллионов.

Тем не менее, хотя это и предельно смягчит удар по строителям, но все-таки где-то на уровне топ-менеджеров и владельцев фирм. Простые гастарбайтеры, а строительство сейчас ведется, это не секрет, именно их силами, – останутся без работы. Домой они, понятно, не поедут, а выйдут на наши темные улицы. В Москве уже зафиксирован ряд случаев, когда у граждан, возвращавшихся из супермаркетов, группы людей «восточной внешности» отнимали пакеты с едой.

Во всех же остальных областях экономики никаких катастрофических кризисных явлений пока нет. Если, конечно, не считать начавшихся увольнений. Но они делаются не столько из-за кризиса, сколько в ожидании его: работодатели просто нашли «хороший предлог» наконец-то почистить штаты.

Удивительно, но в России, реально пострадавшей от кризиса гораздо сильнее других стран (мы это еще ощутим), о кризисе меньше всего говорят с экранов телевизоров и полос газет. По утверждению одной из немецких газет, «Российское руководство и подконтрольные ему телеканалы успокаивают зрителей на советский манер: финансовый кризис представляется исключительно как кризис американского капитализма».

Между тем, из-за падения цены на нефть, газ и другое экспортируемое нами сырье, страна ежемесячно теряет до 10 миллиардов долларов. Валютные резервы России с августа по октябрь сократились на 80 миллиардов долларов, а отечественные компании подешевели более чем на половину.

Как же это могло произойти, ведь финансовый кризис случился не у нас, а в США, а там и близко нет такого падения курса акций?

Все очень просто. Российский рынок в последнее время развивался весьма быстро, и сюда пришло множество инвесторов из других стран в поисках легкой наживы. Подобные инвестиции выгодны любой стране, но они имеют один серьезный недостаток: в случае возникновения малейших проблем они тут же исчезают. Тем более, с такого нестабильного рынка как Россия. А у нас проблем было слишком много… Началось с того, что премьер пригрозил прислать к фирме «Мичел», завышающей, по его мнению, цены на уголь, доктора. Потом произошла война в Южной Осетии. И тут же пришел результат на финансовом рынке, который больше всего боится любой нестабильности, – только в сентябре от нас «сбежало» 25 миллиардов долларов. Здесь не идет разговор о том, правильно ли поступает правительство или нет, но инвесторы слишком не любят нестабильность.

А когда на этот и так не слишком приятный фон наложился американский кризис, все стало совсем печально. Просто полная катастрофа.

Но пока, собственно, кризис как таковой мы еще не ощутили полностью на своей шкуре. Но что ощутим, и очень скоро, похоже, уже никто не сомневается.

Вы знаете, что в Госдуму внесен законопроект, позволяющий сокращать работников не выплачивая им положенные деньги за два месяца вперед? Это для вас новость?

«Это (компенсации за сокращение) непосильный груз для компаний», – объясняют лоббисты. Посмотрим, примут ли этот закон депутаты. Мы сомневаемся, что «подобный груз» стал бы непосильным для компаний, особенно для тех, у кого хватает мощи (и средств) проталкивать такие законы через Думу. Но расходы, видимо, для них предстоят большие: некоторые эксперты ведут разговор о том, что безработица может достигнуть 25 %. Это уровень Великой депрессии в США и худших месяцев 1990-х годов в России.

Время у них еще есть: все эксперты прогнозируют пик кризиса в России на конец зимы – весну 2009 года. Так что, готовьтесь к худшему варианту развития событий.

Многие сегодня вспоминают 1998 год, о котором мы писали чуть выше. Такое сравнение справедливо, за одним, пожалуй, исключением: кризис 1998-го наша страна сумела преодолеть очень быстро даже по международным меркам. Были введены в действие законсервированные со времен СССР мощности, и к тому же на руку нам сыграла внешнеэкономическая конъюнктура: цены на нефть резко пошли вверх. Сейчас у нас нет ни мощностей, ни конъюнктуры: во всем мире бушует кризис.

Оптимистичные прогнозы вызывают слезы

Что же будет? Самые оптимистичные прогнозы вызывают слезы. Возможно, заграница (тот же Китай) постарается завалить нас дешевыми товарами. Правительство, пытаясь уберечь свою промышленность, тем или иным образом закроет границы и сильно ухудшит жизнь граждан. Первый звонок уже прозвучал в ноябре 2008 года – произошло повышение ввозных пошлин на импортные автомобили. Это было названо мерами «по спасению отечественного автопрома». Но отечественный автопром не особо желает совершенствовать свою продукцию. Злые языки говорят, что нанять хороших инженеров и поставить новые линии стоит гораздо дороже, чем ввести драконовские пошлины на импортные автомобили. И, заметьте, каждый раз после введения очередных пошлин цены на «ведра с гайками» тут же вырастают. Эти люди уже смягчили себе прохождение кризиса.

Уже в ноябре 2008-го стали выдаваться «антикризисные» деньги ряду предприятий. Впрочем, отсчет тяжелого экономического времени в России-2008 можно начинать с непонятной беготни с «Кит-Финансом», банком, который якобы принадлежит Кому-то-очень-важному. Был ли смысл спасать за деньги налогоплательщиков явно не монстра российского кредита и не слишком большую фирму?..

В итоге политика преодоления кризиса на первом этапе свелась не к устранению системных причин, а к спасению «своих». Американский план Полсона, как бы он ни был плох, все-таки вливает деньги в образующие американскую экономику предприятия. Что образует российский автопром, кроме сверхприбылей в карманы своих владельцев?

Вслед за автомобилистами к правительству за «стабилизационными» потянулись сети магазинов, аграрии, нефтяники… Хватит ли денег на всех?

Следующий этап кризиса – девальвация рубля. Правительство клянется, что ничего подобного не будет, но многие экономисты уверены, что без этого не обойтись. Президент компании «Неокон» Михаил Хазин, предсказавший многие финансовые события, в том числе и нынешний кризис, говорит: «Девальвация рубля сегодня неизбежна так же, как она была неизбежна в 1998 году. С 2003 года российские банки и компании активно занимали доллары, не имея возможности получать рублевые кредиты. Точно так же вело себя правительство накануне дефолта 1998 года. Только тогда банки меняли деньги для своих контрагентов, чтобы те могли играть на рынке ГКО. И нет ничего неожиданного, что одна и та же политика, которую проводили тогда Дубинин, Чубайс, Кудрин и Игнатьев, приводит уже второй раз к одному и тому же результату – неизбежной девальвации рубля».

Директор Института проблем глобализации Михаил Делягин уверен, что девальвация неизбежна. Правительство может выбрать или плавную, или резкую девальвацию. Резкая позволит сохранить золотовалютные запасы, но тяжелее отразится на гражданах.

«Ударение на слове „резкий“ в речах Шувалова и Улюкаева неприятно поразило многих, – говорит Делягин. – Но еще более неприятным является полное совпадение нынешних событий с летом 1998 года. Накануне дефолта 1998 года Центробанк выдавал банкам стабилизационные кредиты, которые немедленно обменивались на валюту и уходили из страны. Точно так же и сегодня ЦБ предоставляет банкам ликвидность, которая немедленно обменивается на валюту». То, о чем говорят «независимые» экономисты, озвучил с трибуны Совета Федерации сенатор Сергей Лисовский. Он считает, что действия ЦБ РФ и Сбербанка попахивают махинациями и ведут к дефолту. Но самая худшая ситуация, по его мнению, складывается в банковском секторе: «Сбербанк берет 500 млрд рублей под 8 % и кладет их на счет ЦБ под 4 %. Таким образом, Герман Греф занялся уничтожением Сбербанка».

Лисовский считает, что именно сейчас российская экономика остро нуждается в деньгах. «А Греф взял и практически ²/₃ выделенных денег заморозил. Сейчас он просто уничтожает нашу экономику, и через 5 недель объявят дефолт».

Но это все-таки пока лишь прогнозы. Уважаемый финансист Виктор Геращенко, например, считает, что доллар все равно не будет стоить больше тридцати рублей. Что ж, будущее покажет…