Текст книги "Экономика ХХІ"

Деньги – это продукт экономического развития. Когда-то люди вполне могли обойтись и без них. Каждый старался обеспечить себя сам, в остальном было достаточно лишь прямого обмена одних продуктов на другие. Но экономика развивалась, появлялись новые и новые продукты, процесс обмена становился всё сложнее и сложнее. Нужен был какой-то эквивалент, позволяющий всё упростить, что-то, на что можно было бы обменять любой товар или работу, не задумываясь о соотношении между ними. Этим всеобщим эквивалентом и стали деньги. Кто-то использовал в качестве него камни, кто-то кости, но постепенно люди стали искать что-то, достаточно редкое и не теряющее своей формы и качества. Практически идеально этими качественными характеристиками обладало золото – редкое и ограниченное, не портящееся со временем. Золото настолько плотно вошло в обиход как эквивалент денег, что до сих пор многие считают его настоящей стоимостью. В то же время деньги эволюционируют и, пожалуй, в ближайшее десятилетие утратят материальную форму как таковую, уступив все расчёты безналичной форме, которую смогут выполнять не только банковские карты, а и «гаджеты» (наши телефоны, компьютеры, ноутбуки, планшеты), идентифицируя владельца.

Деньги – это так просто, каждый знает, что это. Деньги – это довольно сложно. Чем дальше вникаешь, тем больше вопросов возникает.

Давайте рассмотрим деньги как набор функций.

1. Мера стоимости.

Глядя на ценник, вы, как правило, сразу решаете для себя – это слишком дорого, дёшево или в самый раз. Это, по сути, и есть мера стоимости. Реже мы задумываемся о другом. Предположим, мобильный телефон или смартфон стоит 5000 гривен, а буханка хлеба стоит 10 гривен. Это значит, что смартфон стоит 500 буханок хлеба. Если вы потребляете 2 буханки в неделю, то один смартфон стоит приблизительно столько же, сколько ваше пятилетнее потребление хлеба. Функция меры стоимости зачастую ускользает из нашего внимания. Зарплата человека – это также определённая мера стоимости, которая благодаря деньгам может быть выражена с точки зрения обмена на различные товары, работы и услуги.

2. Средство обращения.

Сложнейшие перевоплощения товаров и услуг, когда в производстве современного продукта участвуют сотни предприятий, обеспечиваются свободным обращением. Экономика преодолевает расстояния и барьеры благодаря движению денег. Они сопровождают оборот всех экономических благ, в одну сторону движутся деньги, в другую – экономическое благо, впоследствии деньги могут быть обменены на другие блага.

3. Средство платежа.

Платёж – это выполнение обязательства. Благодаря этой функции движутся не только товары, работы и услуги, но и капиталы.

4. Средство сбережения и накопления.

Одна из важнейших функций денег. Деньги дают возможность отложить на будущее свой спрос, накопить средства для крупных покупок. Сумма сбережений и сумма кредитов неразрывно связаны. Фактически кто-то хочет получить больше средств, чем имеет в наличии для бизнес-проектов или покупок. Кто-то хочет сохранить деньги. Рынок сводит этих людей, хоть они могут и не знать друг о друге.

5. Мировые деньги.

Благодаря этой функции становятся возможными экономические отношения независимых стран.

Деньги – это не столько то, что мы привыкли доставать из портмоне, сколько функции.

Следующий пример заставляет задуматься о природе денег и переосмыслить их сущность. Мы разберёмся в том, что мы считаем деньгами и как банковская система создаёт денежное предложение.

Как правило, рядом с деньгами говорят слово «печатать», и большинство людей воспринимают это слово буквально. Но это не так, основная часть денег не имеет материальной наличной формы. Доля наличных денег не превышает в развитых странах нескольких процентов от общей денежной массы.

Представим себе следующую ситуацию – центральный банк страны, именно он обладает эксклюзивным правом создавать деньги, выдаёт кредит (1000) коммерческому банку. Появилась новая тысяча. Что будет делать банк с этими деньгами? Выдаст кредит предприятию или человеку. Но всю сумму дать не может, согласно так называемой норме резервирования должен оставить в центробанке какую-то часть. Пусть это будет 10 %. Теперь есть предприятие, получившее сумму 900. Оно перечислило её другому предприятию, и деньги попали в другой банк на чей-то счёт. Теперь у нас на счету есть 900, которые принадлежат некоему предприятию. Но специфика банков в том, что они используют деньги для выдачи кредитов. Теперь новый банк зарезервирует 10 % на счёте в центробанке, а остальные 900 × 90 % = 810 выдаст в качестве кредита. И это повторится ещё и ещё. От 810 банк снова выдаст 810 × 90 % в качестве кредита. Кредитная природа денег заключается в том, что после выпущенной центральным банком тысячи, возникнет гораздо большая сумма 900 + 810 + 810 × 90 % +…, которую те или иные субъекты (предприятия, граждане) будут считать своими деньгами.

Есть ли в этом проблема? Тысяча, выпущенная изначально, породила гораздо больше денег. Это не столько проблема, сколько природа денег, которую необходимо учитывать при проведении монетарной политики. Что произойдёт при погашении кредита банком? Денег в обращении станет меньше. Да-да, денег может становиться как больше, так и меньше. Причём вопрос, так сколько же всего денег, может встретить ответный вопрос: что именно называть деньгами? Ведь депозит, который размещён в банке, вы считаете своими деньгами. Банк выдал кредит, кто-то приобрёл, например, квартиру в кредит, и теперь строительная компания считает обоснованно эти деньги своими. То, что мы называем деньгами, отображает обязательства, которые возникают в отношениях экономических агентов – людей, предприятий, государства.

Любой центральный банк страны на вопрос, сколько же денег в обращении, даст вам развёрнутый ответ, приблизительно такой ответ получим от Национального банка Украины (и другие центробанки дадут похожий ответ).

В зависимости от снижения степени ликвидности финансовые активы группируются в различные денежные агрегаты: М0, М1, М2 и М3.

Денежный агрегат М0 включает наличные средства в обращении вне банков (наличка на руках).

Денежный агрегат М1 включает денежный агрегат М0 и депозиты до востребования в национальной валюте.

Денежный агрегат М2 включает денежный агрегат М1 и депозиты до востребования в иностранной валюте и срочные депозиты.

Денежный агрегат М3 включает денежный агрегат М2 и ценные бумаги, кроме акций.

Как видим, говоря о денежной массе, придётся уточнять, что мы имеем в виду – деньги, которыми можно воспользоваться в любой момент, или деньги и их эквиваленты, которыми в принципе можно воспользоваться, пусть и с небольшой задержкой.

Например, в Украине на начало 2014 года агрегат M2 составлял 955 миллиардов гривен, агрегат M1 – 435 миллиардов гривен, а наличных денег M0 было 283 миллиарда гривен.

Таким образом, «на руках» (у людей, предприятий) находится 283 миллиарда гривен. Вместе с текущими счетами в гривне эта сумма уже составляет 435 миллиардов, а вместе с депозитами на определённый срок и счетами в иностранной валюте – 955 миллиардов гривен.

Такая большая доля наличных денег характерна для стран с развитой теневой экономикой. Если говорить об успешных развитых странах, то там доля наличных средств составляет 3–5 % от значения агрегата M2 и постоянно снижается.

Кроме того, статистика НБУ не знает наверняка сумму валюты на руках населения. По разным оценкам она может составлять от 60 до 90 миллиардов долларов. В любом случае, речь идёт о суммах, значительно превышающих запросы страны на кредиты и международную финансовую помощь. Сложное абстрактное понятие «доверие» отделяет от экономики страны огромный потенциальный ресурс. Можно услышать те или иные рецепты того, как его добровольно-принудительно вовлечь в экономический оборот. Но эти методы часто идут вразрез с самой идеей доверия как такового.

Говоря о доверии, мы не можем не сказать о такой важной экономической категории как риск. Риск – это степень нашей неуверенности в будущем. Наше будущее всегда непредсказуемо, в нём всегда есть потенциальный риск потерь. Можно предупредить некоторые виды риска, можно уменьшить потенциальные потери, но нельзя свести риск к нулю. Непредсказуемость будущего преследует нас каждую секунду. Некоторые готовы настолько уверовать в собственные модели, что им начинает казаться, что наконец-то удалось «оседлать» риск, научиться управлять им. Увы, в жизни всегда находится место неожиданности и для «самых умных ребят в комнате». Так, нобелевские лауреаты Роберт Мертон и Майрон Шоулз управляли инвестиционным фондом Long-Term Capital Management, который потерпел крах в 1998 году, – их модели не «верили» в дефолт России по обязательствам госзайма, а он случился.

Человеческая природа несовершенна, именно она рождает разнообразный удивительный мир вокруг нас, именно она приводит к громким кризисам.

На графике ниже показано соотношение между риском и доходностью, которая объясняет множество явлений в жизни рядом с нами.

График. Риск и доходность

Нулевой риск, с которого стартует график, является своего рода абстракцией. Раньше предлагалось относить к нему доходность по обязательствам правительства наибольшей экономики мира – американской. Но и у этих облигаций теперь – немаксимальный кредитный рейтинг.

Часто мы можем услышать вопрос – как же так, почему кредиты в Украине такие дорогие даже в валюте? Почему не такие, как в Германии? Почему не под 3 % годовых и на 30 лет?

Давайте ответим на эти вопросы.

Как мы видели ранее, ставка по кредиту, который устанавливает банк, – это ставка по депозиту + плата за риск + покрытие затрат + прибыль.

Ставки по депозитам в Украине даже в валюте – уже выше, чем ставки по кредитам в развитых странах. Почему? Потому что нет доверия к банковской системе со стороны населения. Многие считают беспроцентное хранение под матрасом более правильной идеей. Это та оценка риска, которую выставляет население банкам, поэтому ставки по кредитам даже из-за этого фактора не могут быть низкими.

Теперь рассмотрим ситуацию глазами банка:

– заёмщики в Украине надёжные, ценят репутацию и не станут уходить от своих обязательств?

– доходы заёмщиков привязаны к валюте и не зависят от курсовых колебаний, поэтому нет такой проблемы для погашения?

– в случае непогашения в срок банк может легко забрать залог и продать его?

– кто бы ни был у власти, он не пойдёт на нарушения основных правил и норм, не станет менять условия договора между банком и заёмщиком?

– права кредиторов надёжно защищены?

Каждое «нет» – это балл в копилку рисков. Это дополнительная процентная ставка по кредиту.

Давайте сравним условия по депозитам в одном и том же банке UniCredit. В одном случае, ставки, предлагаемые в Италии, в другом – ставки в Украине.

Мы видим, что даже в рамках одного банка учтены особенности и риски страны. Процентная ставка по депозитам в евро значительно выше в Украине. Для банка она является базовой при установлении кредитных ставок, в которые он должен заложить риски отношений с заёмщиками.

Источники низких процентных ставок – доверие и незыблемые прозрачные правила игры, уверенность в их неизменности. А ещё время. Чем дольше соблюдаются правила игры, тем больше уверенности; чем больше уверенности – тем больше доверия; чем больше доверия – тем ниже оценка рисков; чем ниже оценка рисков – тем ниже ставки; чем ниже ставки – тем проще следовать правилам игры. Круг замкнулся. Все факторы взаимосвязаны. За многими из них стоят десятилетия опыта и история. Вы не можете создать глобальное доверие к финансовой системе за месяц. Вы можете двигаться в правильном направлении, и тогда копилка общественного доверия будет пополняться из года в год. Но каждая серьёзная ошибка может обнулить её, и тогда весь путь придётся начинать с самого начала.

Американский актёр Джим Керри в комедийной ленте «Брюс всемогущий» получает возможность побыть Богом. Устав от человеческих запросов о помощи, он находит способ, как решить эту проблему. Я говорю всем «да», – казалось бы, простое решение. На следующий день страна повергается в хаос. Находятся миллионы выигравших в лотерею, миллионы, не желающие работать.

Дать людям деньги, – казалось бы, простое решение. Как и многие благие намерения, ни к чему хорошему оно не приводит.

Рассмотрим причины этого через так называемое уравнение Фишера:

M × V = P × Q,

где M – денежная масса в обращении;

V – скорость обращения денег;

P – уровень цен;

Q – объём выпуска (производства).

Объясним уравнение на примере. Представьте себе, что вы приобрели товар за 100 гривен. В одну сторону (левая сторона уравнения) движется купюра в 100 гривен, она пока обернулась один раз, а в другую сторону – единица товара с ценой 100 грн (правая сторона).

Тот, у кого вы купили товар, расплатился этой купюрой со своим поставщиком за покупку у него. Теперь эти 100 гривен совершили второй оборот в виде расчёта за другой товар.

Получается, что левая сторона уравнения отражает «жизнь» купюры, которая переходит из одних рук в другие, а правая – тот объём выпуска продукции (товаров, работ, услуг), который она сопровождает.

Два раза перешла купюра из рук в руки, имеем 100 × 2 (купюра в 100 гривен, 2 оборота) = 100 × 2 (2 единицы товара по 100 гривен каждая).

Глядя на это уравнение, задумаемся, а что произойдёт, если правительство вдруг решит одним махом закончить с проблемами и даст денег всем, кто их желает получить. Мы получим увеличение в левой части уравнения за счёт роста M. В правой части уравнения должны получить также увеличение, но, скорее всего, в виде P, то есть роста цен.

Но в правой части есть ещё и Q – рост производства. Может, новые деньги в виде спроса повлияют на него? Да, скорее всего, так и будет вначале! Новые выпущенные деньги повлияют как на цены, так и на выпуск (производство). Но лекарство это хорошо лишь очень в малых дозах, в случае, если на текущий момент ваша инфляция близка к нулевой. Если же она высока, то люди будут стараться как можно быстрее избавиться от денег, то есть увеличить V – скорость оборота. А это будет давать импульс к новому росту цен, который, в свою очередь, снова даст стимул поскорее избавиться от денег. Мы попадаем в своего рода заколдованный круг, когда правая и левая части уравнения подталкивают друг друга вверх – цены подталкивают скорость обращения, а скорость обращения – цены. В итоге, пытаясь решить проблемы людей, мы затолкнём их в ещё большие проблемы. Часто такая ситуация возникает при приходе к власти популистски настроенных правительств.

Как действует такое правительство? Оно стоит перед выбором – жить в пределах собранных налогов или жить, как ты хочешь, делая что-то «полезное и важное», пока есть возможность. Представьте себе, что вы возглавили правительство, у которого уже хватает долгов. И теперь стоите перед выбором. Вы можете:

1. Взять ещё в долг сверх возврата старых долгов и построить что-то полезное – стадион или мост, или просто раздать по тысяче гривен пенсионерам.

2. Не увеличивать долги, а брать их для того, чтобы отдать старые.

3. Уменьшить затраты на строительство общественных объектов или сократить людей, получающих зарплату из бюджета, но вернуть старые долги.

В первом случае вы запомнитесь каким-то новым объектом, который стойко будет ассоциироваться с вами, во втором случае – вы не войдёте в «историю», но, возможно, и не разочаруете. В третьем случае вас в лучшем случае будут не любить, ведь вы заставите «затянуть пояса», возвращая долги предыдущих правительств и готовя почву для следующих.

Поэтому популизму родиться очень легко. Часто консервативные либералы превращаются в «социалистически» настроенных политиков, получая на практике возможность управлять бюджетом.

Бюджетный дефицит чреват тем, что действует как дополнительный налог, ведь средства на его покрытие зачастую «одалживаются» правительству центральным банком, увеличивая денежную массу. Это увеличение может стать мультипликативным (подталкивать рост цен и новые долги правительства), как в описанном выше случае. А глядя на уравнение Фишера, можем ожидать риска возникновения инфляционной спирали.

Существует значительное число стран, которые никак не могут выбраться из ловушки лёгкого решения в виде дополнительных сумм денег в обращении.

Многие люди настолько верят в свою избранность и исключительность, что, возглавляя страну, начинают искренне считать, что закономерности экономики описаны не для них, что их воля и сила – сильнее каких-то глупых формул, что именно им дано облагодетельствовать «вверенных» людей страны. Например, в 2013 году президент Венесуэлы решил «осчастливить» свой народ, приняв закон о продаже бытовой техники и электроники с 90-процентными скидками. Полицейские зорко следили за выполнением закона. Люди тратили все деньги, выкупая телевизоры, микроволновые печи и мобильные телефоны. Торговые сети разорились. Никто не хотел иметь магазин, торгующий бытовой техникой. Когда их не стало, ради своего народа «мудрые правители» сделали так, что в государственных продуктовых магазинах продукты можно было приобрести значительно дешевле, нежели в частных.

И что теперь? Никто не хочет ходить в частные магазины, потому что в государственных можно купить продукты дешевле в несколько раз. Но вот беда, в 2014 году туда пускают по специальным карточкам два раза в неделю. Счастье продлилось недолго. Теперь не бытовая техника, а полуголодное существование страны с огромными нефтяными ресурсами – проблема правительства.

Взглянем ещё раз на формулу Фишера. Ключевой элемент в ней – это Q. Это размер нашей экономики, размер производимого ею продукта. Экономическое богатство страны – в реализации возможности производить как можно больше товаров, работ и услуг. Пока мы не наблюдаем массово отечественных автомобилей, телефонов, чайников, шампуней, интернет-сервисов и многого другого, нельзя говорить о каком-то решении. Часто его видят в неправильном распределении ранее созданных благ. Но ответа в том, чтобы забрать заводы или яхты и «разделить» между «несправедливо обиженными» – к сожалению, нет. Это уменьшит количество «богатых», но не уменьшит количество «бедных». Ценность ресурсов – в том, чтобы увеличить тот самый Q, объём экономики.

Законы спроса и предложения в нашей жизни

Законы спроса и предложения, не принятые ни одним из правительств, оказываются сильнее, чем постановления, указы и проголосованные законы. Простое и понятное утверждение руководит многими экономическими процессами – чем выше цена, тем ниже спрос, чем выше цена, тем больше предложение.

График. Взаимодействие спроса и предложения

Как закон спроса и предложения работает на практике?

Предположим, в какой-то отрасли компании зарабатывают очень много, пусть даже несправедливо много. Нужно ли ограничивать их цены, а значит, и заработки? Если в той отрасли действует свободная конкуренция, то смысла в таких ограничениях нет. Другие предприниматели, воодушевлённые возможностью заработка, ринутся в сверхрентабельную отрасль. Они будут готовы зарабатывать даже немного меньше, чем нынешние игроки, то есть продавать несколько дешевле. На графике это будет означать смещение кривой предложения влево. Равновесная цена будет ниже, а равновесный объём выше (равновесной мы называем ту точку, где кривые спроса и предложения пересекаются). Если прибыль всё ещё будет оставаться привлекательной, «подтянутся» ещё новые игроки, и процесс повторится. В какой-то момент рыночная цена уже будет давать заработок не выше, чем в других отраслях. Самые эффективные смогут работать с такой ценой, наименее эффективные – будут вынуждены закрыть своё дело. В этом состоит механизм рыночного саморегулирования.

Может ли этот механизм давать сбои, не выполняться?

Да, такое возможно, особенно, если в отрасли возникает монополия. Вход на рынок слишком дорог либо монополия препятствует ему. В этом случае монополия будет искать возможности максимизировать собственную прибыль, не боясь конкуренции. Поэтому отклонением от свободной конкуренции можно считать антимонопольное законодательство, деятельность антимонопольного комитета и установление предельных цен на продукты естественных монополий. В других сферах рынок справится без внешнего вмешательства.

Осознавая работу законов спроса и предложения, компании, тем не менее, стремятся «обыграть» их. Одним из способов является создание бренда. Вы можете повторить продукт, но вы не можете повторить бренд. Вы можете создать точную копию IPhone, но вы не можете назвать его так. Вы можете создать отличную зубную пасту, но она не станет Colgate. И вы не можете сказать, что мы предлагаем не пиво, а Guinness.

«Дифференцируйся или умри». Этот закон маркетинга, сформулированный Джеком Траутом, заставляет компании искать свою уникальность. Сложно её найти, если ты выпускаешь нефть, сталь или зерно, но если это другой продукт, то фантазия может зайти далеко. Психологический принцип «жизнь – это то, что мы о ней думаем» вовсю работает в экономике. Если человек искренне верит, что покупает высококачественный продукт, то так и есть в его случае – он действительно получит от него больше удовольствия. Поэтому экономика стремится создавать не просто продукты с теми или иными физическими свойствами, а те, которым мы верим.

Отдельным свойством спроса является его эластичность. Если спрос быстро реагирует на цену, то он эластичен. Например, это может касаться бытовой техники определённой торговой марки. Если она сильно подорожает, вы купите товар конкурентов. Если же речь идёт о необходимой продукции, например, топливо, газ, то изменить быстро его потребление довольно сложно. Тогда говорят о неэластичности спроса. Иногда происходит так, что, зная о неэластичности спроса, участники рынка договариваются, вступают в «картельный сговор» с целью получения дополнительной прибыли. Подобные ситуации можно было наблюдать в начале семидесятых годов двадцатого века, когда крупнейшие нефтедобывающие страны договорились о резком росте цен на сырую нефть, пусть и ценой сокращения её добычи. В то же время далеко не всегда эта ориентация на высокую прибыль даёт позитивный долгосрочный результат. Так, высокие цены на энергоносители стимулируют развитие новых источников (сланцевая революция), энергосберегающих технологий, альтернативной энергетики. Даже малолитражные автомобили и поиск возможностей сокращения потребления ими топлива стали активно развиваться именно в период высоких цен.

Эволюция экономики зачастую наказывает тех, кто рассчитывал вечно получать преимущества на договорной завышенной цене.

Спрос и предложение правят бал не только на рынках товаров, но и на денежном рынке. Процентные ставки и курсы валют – это также результат взаимодействия спроса и предложения. Чем выше процентные ставки, тем интереснее сохранить часть дохода в виде сбережений, пожертвовав возможностью купить что-то здесь и сейчас. Но при этом чем выше ставки, тем меньше желания получать кредиты с высокой стоимостью. Взаимодействие спроса и предложения рождает тот уровень ставок, который является равновесным. Если вам кажется, что кредиты слишком дороги, что их следует выдавать под 3 % годовых, то вы должны понимать, что это станет возможным лишь тогда, когда люди готовы отдавать деньги на депозиты под 1–2 % годовых.

Аналогичная ситуация и с валютным курсом. Спрос и предложение на иностранную валюту формируют её курс по отношению к национальной валюте. Откуда берутся, как возникают эти спрос и предложение на валюту? Об этом мы поговорим в следующей главе.