Текст книги "Экономика ХХІ"

Международная торговля и валютные курсы

Система валютных курсов – одна из тем, вокруг которой ходит много мифов.

«Доллар ничем не обеспечен, за ним не стоит золото», – говорят одни. Да, но не только доллар, а и другие мировые валюты уже давно не обеспечены золотом.

«Федеральная резервная система США – просто частная компания, которая печатает деньги», – возмущаются другие. Да, акционерная форма здесь выглядит довольно экзотично, но на практике деятельность центрального банка США (Федеральной резервной системы) регламентирована законодательством, а прибыль перечисляется в бюджет. В Японии, например, также центральный банк образован совместно государством и частным капиталом. Независимость центрального банка от других органов власти считается одним из столпов финансовой стабильности.

«Существует мировой заговор банкиров», – предполагают третьи. Теории заговора обычно с присущей им простотой объясняют сложные явления. Что поделать, современная экономика – это клубок сложнейших взаимосвязей, нежелательные для конкретных лиц последствия в нём могут наступить в любое время.

Мы же попытаемся разобраться с принципами образования валютных курсов и связи этого с международной торговлей.

Во время Второй мировой войны на Бреттон-Вуддской конференции мировые державы договаривались о широком спектре вопросов, включая устройство финансовой и валютной системы мира. Именно тогда была достигнута договорённость о создании Международного валютного фонда (МВФ). Лишь позднее СССР отказался от участия в нём. Изначально валюта МВФ, так называемые специальные права заимствования SDR, служили прототипом мировых наднациональных денег, но таковыми не стали. Сложная система валютных курсов, принятая на конференции, строилась на привязке доллара к золоту (одна тройская унция = 35 долларов), а остальные валюты привязывались к доллару. Привязка к золоту – давняя традиция, ведь золото ограничено в объёмах и прекрасно сохраняется. Но вот проблема: чтобы выполнять функцию обмена, деньги должны расти пропорционально объёмам торговли, а объёмы золота остаются почти неизменными. Но стоит ли видеть в золоте такой уж особый символ, разве без него люди не смогли бы жить и развиваться? Внутренние противоречия через четверть столетия «взорвали» Бреттон-Вуддскую систему фиксированных валютных курсов и привели к созданию нынешней системы плавающих курсов. На самом деле крах системы произошёл в силу того, что США эмитировали доллар для поддержания объёмов мировой торговли (именно доллар использовался как основная валюта мировых расчётов), при предъявлении к обмену на золото огромных сумм долларовой массы не были способны осуществить обмен. На Ямайской конференции было принято решение о демонетизации золота – оно превратилось в обычный биржевой товар.

Как же действует нынешняя система и почему курсы колеблются?

Вначале представим себе упрощённый вариант влияния на курс. В стране есть экспортёры, которые продают товар за пределы страны и получают валюту. Для ведения деятельности в стране им нужно обменять её на национальную валюту. Это главный поток предложения иностранной валюты. Но есть и импортёры. Они продают товар в стране, получают национальную валюту, а для покупки сырья или товаров за рубежом им нужно купить иностранную валюту для расчётов. Это главный поток спроса на валюту. В результате взаимодействия спроса и предложения устанавливается плавающий равновесный курс.

Например, страна больше импортирует, чем экспортирует. Тогда спрос на иностранную валюту будет выше предложения, и курс национальной валюты снизится. Это сделает экспортёров и внутренних производителей более конкурентными. Например, себестоимость товара составляла 800 гривен при курсе 8 гривен за доллар. Это был эквивалент 100 долларов. Импортный товар стоимостью, например, 90 долларов мог вытеснить национальный. При курсе 20 гривен за доллар себестоимость составит 40 долларов, и национальный товар станет более конкурентным. Поэтому при «валютных войнах» некоторые страны могут искусственно занизить стоимость своей валюты, чтобы дать конкурентное преимущество своим производителям. Такая ситуация была в Японии, Корее, Китае, где центральные банки выкупали излишек предложения валюты, не давая ей укрепиться, и поддерживали заниженный курс национальной валюты.

Экспорт и импорт – самые крупные потоки в платёжном балансе страны. Но есть и другие. Они связаны с покупкой и продажей валюты для инвестиций или оттока капитала. Если иностранный инвестор хочет вести бизнес в стране, он будет менять иностранную валюту на национальную, если же он хочет уменьшить объёмы бизнеса в стране или закрыть его, то будет выводить свои средства из страны, предварительно купив иностранную валюту. Кроме того, если население страны не доверяет национальной валюте, то будет также предъявлять спрос и предложение на иностранную валюту, используя её в качестве средства сбережения. Суммарно все эти потоки спроса и предложения (ввод-вывод капитала, экспорт-импорт, сбережения и их трата) будут формировать курс национальной валюты.

Может ли курс быть фиксированным? Поскольку идеального соотношения между спросом и предложением быть не может, то фиксированность курса может обеспечить только центральный банк страны, используя свои валютные резервы. Когда предложение иностранной валюты превышает спрос, центробанк скупает излишки, пополняя свои резервы. В обратной ситуации при нехватке предложения центробанк продаёт часть запасов из резервов. Стоит отметить, что фиксировать курс на одной отметке «навечно» невозможно. Фиксированный курс означает фиксацию на протяжение некоторого времени, пока хватает резервов центрального банка. Так, в Украине курс доллара к гривне долгое время находился на уровне 5 гривен за доллар, потом 8 гривен за доллар. Национальный банк при помощи интервенций сдерживал падение национальной валюты. В такой политике есть свои позитивные черты, ведь в глобальной экономике, где международная торговля быстро растёт, важно прогнозировать развитие бизнеса, что при резких колебаниях курса сделать проблематично. Но поддерживать курс и играть «против рынка» невозможно чересчур долго. Рано или поздно валютные резервы могут истощиться. В этом случае девальвация (падение курса национальной валюты) – неизбежна.

Таким образом, фиксированный курс имеет преимуществом прогнозируемость для развития бизнеса, а следовательно, и экономики, но, с другой стороны, эта фиксированность существует лишь некоторый период времени, а затем приходится искать её на новом уровне. В период перехода от одного фиксированного курса к кардинально другому, в отличие от плавающего, экономика переживает резкий шок, который может делать неэффективными целые отрасли.

Валютный курс – одна из неразрешенных дилемм экономики как сферы знаний в целом. Теоретическое построение с плавающим курсом прекрасно работает лишь в учебниках. Девальвация (падение курса национальной валюты) согласно им способствует экспорту, ревальвация (укрепление курса) – импорту. На практике же ситуация значительно сложнее. Слишком значительные рывки плавающего курса делают непредсказуемой деятельность, имеющую зависимость от его значения. Где, в каких странах эти рывки могут происходить? Для каких стран они наиболее характерны? Безусловно, это те государства, которые наиболее зависимы от внешней торговли и от спекулятивного капитала. В свою очередь, зависимость от внешней торговли измеряют таким показателем как «Объёмы внешней торговли / ВВП» или составляющими внешней торговли «Экспорт / ВВП» и «Импорт / ВВП».

Насколько же экспортоориентированной согласно этому показателю является, например, Украина? Давайте сравним с такими странами, как Китай и США[2]2
  * По состоянию на 2013 год.


[Закрыть].

Возможно, это покажется неожиданным, но экспортоориентированность Украины выше, чем у Китая и США. Просто экспортируем мы не потребительские товары, а сырье (металлургия, химия, сельское хозяйство). Высокий показатель означает не столько то, что Украина так уж много экспортирует, сколько то, что у нас очень низкий ВВП на душу населения. Такой уровень показателя говорит и о том, что внешняя конъюнктура может оказывать огромное влияние на состояние валютного курса. Падение цен на рынках сельхозпродукции или чёрных металлов будет вызывать значительную потерю экспорта. Так, удачная конъюнктура на рынках между 2000 и 2007 годами обуславливала как рост украинской экономики, так и стабильность курса, более того, существенное пополнение резервов Национального банка, который скупал излишки предложения валюты, не давая укрепиться гривне излишне. Но конъюнктура «закончилась», и рост, основанный лишь на таком слабом факторе, прекратился.

Отметим, что экономика имеет настолько сложные взаимосвязи, что причина успеха зачастую может оказаться непонятна людям. Представим себе, что в период удачной конъюнктуры металлургический комбинат в Мариуполе имеет значительную экспортную выручку. В этот же период какой-нибудь автосалон в Ужгороде имеет высокие продажи автомобилей. Закарпатский предприниматель ни в коем случае не связывает свои успехи с каким-то меткомбинатом на другом конце страны. А потом ситуация на мировых рынках ухудшается, спрос на экспорт падает, продажи меткомбината снижаются, меньше приходит валютной выручки, и национальная валюта девальвирует. Теперь стоимость импортного автомобиля в гривнах становится больше, меньше людей могут его себе позволить купить, например, в рассрочку со своих гривневых доходов, импорт снижается. С одной стороны, это саморегуляция экономики, с другой – более жизненной стороны, это возможное закрытие автосалона в Ужгороде. Этот пример показывает, что вся экономика – это сложный взаимосвязанный механизм. Эти связи далеко неочевидны. Люди на разных концах земли зависят друг от друга, даже не подозревая этого. Сегодняшнее ваше решение изменило жизнь человека, которого вы не знаете. Чьё-то решение повлияло на вашу ситуацию. Вы взмахнули рукой, а на другом конце земли может произойти экономическое цунами чьей-то жизни.

Платёжный баланс страны

Оценка мировых хозяйственных связей страны осуществляется на основании платёжного баланса. По своей сути и структуре платёжный баланс – это макроэкономическая модель, которая отражает операции, осуществлённые между национальной экономикой и экономиками других стран мира. Такая модель составляется с целью разработки и внедрения обоснованной курсовой и внешнеэкономической политики страны, анализа и прогноза состояния товарного и финансового рынков. На основании фактических данных о состоянии платежного баланса международными финансовыми учреждениями, в частности, Международным валютным фондом, принимаются решения о предоставлении странам финансовой помощи для стабилизации платежного баланса и преодоления его дефицита. Разработка и составление платежного баланса является обязательным условием для всех стран – членов Международного валютного фонда. При этом все страны используют единую методологию.

Основные компоненты платежного баланса группируются по двум счетам:

– счёт текущих операций;

– счёт операций с капиталом и финансовых операций.

Счет текущих операций включает все операции с реальными ценностями, которые происходят между резидентами и нерезидентами. В структуре текущего счета выделяются четыре основных компонента: товары, услуги, доходы и текущие трансферты.

Компонент «товары» – результат торговли товарами, аналогично компонент «услуги» – результат покупки-продажи услуг. Доходы – это получение гонораров и других доходов резидентами нашей страны от организаций-нерезидентов. Трансферты – это суммы средств, которые движутся между гражданами за рубеж и из-за рубежа. Например, люди, выехавшие на заработки, могут пересылать деньги своим родственникам, и эти суммы будут включаться в раздел «трансферты» текущего счёта.

Таким образом, текущий счёт и движение по нему отобразит в платёжном балансе динамику экспорта-импорта, а также отношения между гражданами.

Поговорим теперь о счёте капитала и финансовых операций.

Счёт операций с капиталом охватывает все операции, включающие получение или оплату капитальных трансфертов (трансферты на инвестиционные цели, прощение долга, переводы мигрантов и т. п.), а также приобретение или реализацию нефинансовых активов и прав собственности, таких как, например, торговые марки, патенты, авторские права, права на добычу полезных ископаемых и другие. Объемы операций, отражаемых по этому счету в Украине, как и в большинстве стран мира, являются незначительными. Информационным источником для расчета служат данные банковских отчетных форм, используемых для составления платежного баланса.

Финансовый счет. В финансовом счете отражаются три категории: прямые, портфельные и прочие инвестиции. Прямые инвестиции – ситуация, в которой иностранный инвестор покупает предприятие страны или его значительную часть. В случае, если инвестор покидает страну, прямые инвестиции будут со знаком «минус». В случае портфельных инвестиций речь идёт о покупке небольших долей – до 10 % собственности предприятия. Этот капитал, как правило, имеет спекулятивный характер, может недолго задерживаться в стране. К категории «другие инвестиции» относят торговые и банковские кредиты, займы, включая кредиты и займы МВФ и международных финансовых организаций, другие краткосрочные активы / пассивы.

Важным балансирующим элементом в финансовом счёте является статья «резервные активы». Её значение со знаком «+» означает, что отток валюты требуется компенсировать резервами центрального банка. В случае же, если идёт приток валюты в страну, то центральный банк может наоборот изымать (в отчёте будет со знаком «минус») часть валюты в свои резервы, выкупая её с рынка.

Рассмотрим то, как можно «прочитать» платёжный баланс на следующем примере.

Платёжный баланс Украины (млн дол. США)

Мы видим стабильно отрицательное сальдо экспорта-импорта, то есть как страна мы постоянно больше покупаем, чем продаём. Соответственно в 2010 году это отрицательное сальдо компенсировалось притоком капитала. А вот уже с 2011 года началось резкое сокращение резервов НБУ (положительное число в строке «резервные активы» означает переход средств из резервов НБУ в покрытие оттока капитала). Платёжный баланс показывает, что в 2011–2012 годах уже была очевидна динамика, направленная на девальвацию национальной валюты. Она сдерживалась лишь продажей резервных активов (золотовалютных запасов). В 2014 году произошла очень резкая девальвация национальной валюты, и это кардинально сократило объёмы импорта. Это происходило на фоне значительного оттока капитала, поэтому единственным балансирующим фактором стали резервные активы, которые существенно сократились – более 12 миллиардов долларов ушло на цели стабилизации платёжного баланса.

Статья «ошибки и упущения» имеет место, так как не все потоки документируются. Если вам передали деньги из-за границы не через платёжную систему, а наличными, а вы обменяли их на национальную валюту, то поток произошёл как бы «из ниоткуда», поэтому окажется в строке «ошибки и упущения».

Платёжный баланс даёт информацию о том, насколько эффективно страна ведёт свои экономические отношения с внешним миром, а также является ли она привлекательной для инвестиций. Какого рода инвестиции в страну преобладают – долгосрочные либо спекулятивные, дисбаланс в платёжном балансе может быть временным, тогда происходит «трата» резервных активов, использование кредитов международных организаций, а может стать постоянным, в этом случае стоит ждать девальвации национальной валюты.

Налоговая система и бюджет страны

Мы в предыдущих разделах говорили о банках и банкирах, которых «никто не любит». Пожалуй, немного и тех, кто любит налоговых инспекторов – всегда есть люди с неблагодарной работой.

Налоги и государство – вещи практически неотделимые друг от друга. Как только возникает государство, у него появляются потребности, а, поскольку государство само по себе ничего не производит, ему приходится искать источники для покрытия затрат на собственное содержание именно в виде налогов.

Оборона, судебная система, правопорядок – это тот минимум, который оставлял государству Адам Смит.

Вообще же слово «государство» имеет дуальный характер – иногда мы называем государством всю страну (государство Украина), иногда только отдельные органы (государственное предприятие, государственная служба, государственный бюджет). Отождествление «государя» (правителя) и «государства» (страны) было заложено в язык коллективистским тоталитарным мышлением. В других языках такого отождествления часто не наблюдается, например, в английском использует government – аналог слова «правительство».

Поэтому правильнее называть государственный бюджет бюджетом правительства. И нужен этот бюджет для того, чтобы выполнить ряд функций. А функции эти, в свою очередь, нужно определить. Каждая дополнительная функция – это дополнительный бюджет и дополнительные налоги. Хотим сделать транспорт дешевле? Дополнительные налоги. Хотим коммунальные тарифы ниже? Дополнительные налоги. Хотим бесплатную медицину? Дополнительные налоги. Хотим бесплатные завтраки в школах? Дополнительные налоги.

Американский экономист Артур Лаффер утверждал, что, когда налоги становятся выше определённого уровня, то поступления в бюджет начинают снижаться, а не повышаться. Это связано как с падением стимулов к увеличению дохода, так и с теневой экономикой.

Итак, в основе того, каким быть бюджету, лежит наше решение, какие функции стоит отдать в управление органам власти, а какие оставить для индивидуального управления. Органы власти всегда что-то решают вместо вас, чем больше решений вы им готовы отдать, тем выше должны быть налоги и тем значительнее бюджет.

Как видим из рисунка, увеличение бюджета – это не всегда хорошо, ведь оно может формироваться за счёт сокращения вашего индивидуального дохода. Когда вы видите лишнего охранника в школе, бесплатный завтрак, людей, неспешно убирающих парк или сквер, задумчиво смотрящих в канализационный люк рабочих, то должны понимать, что у государства (органов власти) нет какого-то тайного источника средств – оно забирает у одних и отдаёт другим.

Избавление от той или иной функции вначале кажется болезненным: если мы привыкли получать что-то «бесплатно», то негативно относимся к тому, что это «что-то» нужно оплачивать. Но с точки зрения нашего рисунка этот процесс выглядит так – средств вам оставляют больше в распоряжении, но и просят оплачивать то, что раньше было «бесплатным».

Давайте рассмотрим эту ситуацию на простом примере.

Предположим, в начальной школе учится 400 детей, которые получают бесплатные завтраки. Себестоимость завтрака (продукты) составляет 12 гривен на ребёнка в день или 400 × 12 × 22 = около 100 тысяч гривен в месяц. Кроме того, оплачивается персонал школьной столовой, это ещё 20 тысяч гривен в месяц.

Представим себе другую модель взаимоотношений.

12 × 22 = 260 гривен выдаётся родителю (или уменьшаются на эту сумму налоги).

Помещение столовой сдаётся в аренду (например, в Киеве эта сумма составит около 30 тысяч гривен), школьники могут как покупать что-то в частной столовой, так и приносить свою еду.

Ежемесячно сэкономленная и полученная дополнительно сумма (50 тысяч: 20 тысяч – зарплата персонала в столовой, 30 тысяч – сумма аренды) направляется на покупку современной техники для обучения (электронные доски, учебники) и ремонты классов.

Родители дополнительные деньги (недоплаченные налоги) используют для самостоятельной организации питания.

Второй альтернативный пример даже не стоит оценивать с позиции лучше или хуже, это другая система отношений. Любое коллективное решение, как правило, не может быть индивидуально выгодным – всем детям готовится одно и то же, независимо от их особенностей. Практически все бюджетные решения таковы. Очень сложно реализовать индивидуальный подход и предусмотреть все случаи, если ты принимаешь решения где-то наверху. Любое решение, принятое для миллионов людей, скорее всего, окажется плохим для отдельных персональных случаев.

Есть ли идеальная налоговая система?

Если бы она существовала, то её давно уже использовали бы все страны. Любой налог имеет свои недостатки, ведь речь идёт о функции «отбора» средств.

В целом же общие принципы построения налоговой системы – следующие:

1. Простота и однозначность. Обычный человек должен однозначно прочитать и понять сферу применения налога. Любой человек может решить заняться своим делом, это основа рыночной экономики, поэтому налоговое законодательство должно быть простым для него.

2. Справедливость. Довольно дискуссионный принцип, так как сама справедливость зависит от того, кто даёт ей оценку, но в целом означает, что при большем доходе также должны увеличиваться и налоги в бюджет.

3. Удобство для плательщика. Налогообложение не должно нарушать нормальный цикл деятельности человека или предприятия.

4. Определённость. Конкретные сроки, ставки, способы уплаты.

5. Экономическая целесообразность. Стоимость сбора налогов должна быть существенно ниже, чем сами собираемые налоги.

Какой-то общемировой «правильной» системы налогообложения не существует, но есть группы налогов, характерные для всех стран, а именно:

1. Налоги на собственность. Это налоги на недвижимое имущество (дома, квартиры, земля, здания и сооружения), движимое имущество (автомобили, плавательные средства).

2. Налоги на доход, прибыль. Это налоги с заработной платы, других доходов граждан, налоги на прибыль предприятий.

3. Налоги на потребление. Это налог с оборота (продаж), налог на добавленную стоимость, пошлины, акцизный сбор.

4. Налоги на ведение деятельности. Лицензии, патенты, экологический сбор, налог на недра.

Если говорить об Украине, то основную массу налоговых поступлений (более 80 %) приносят только 5 налогов – НДС, единый социальный взнос (де-юре не входит в налоговую систему, а де-факто ничем не отличается от обычного налога, наполняет преимущественно пенсионный фонд), акцизы, налог на прибыль, налог на доходы физических лиц.

Если говорить о затратной части бюджета, включая пенсионные выплаты (все государственные затраты), то основу её составляют следующие направления:

Особенность бюджета заключается в том, что вы не можете, как правило, сократить некоторые статьи – сказать учителю или пенсионеру, что не выплатите обещанных сумм. А вот доходы бюджета – вещь более волатильная (изменчивая), сильно зависящая от того, как идут дела у бизнеса, нет ли экономического кризиса. В случае невыполнения доходной части правительство сталкивается с непрогнозируемым дефицитом бюджета. И дальше перед любым правительством встаёт дилемма: принять популярное решение – взять в долг сумму недостающих доходов, часто это сводится к выпуску новых денег центральным банком, или принять непопулярное решение – сократить расходы, чтобы жить по средствам.

Есть ли оптимальная доля средств, которую нужно «изъять» в бюджет? Опыт показывает, что развитые страны имеют более высокий процент сбора.

Но не стоит думать, что им нужно «подражать» в этом показателе, чтобы не поставить телегу впереди лошади. Как правило, с ростом благосостояния происходит и рост доверия к национальным правительствам. И на основании этого доверия можно говорить и об увеличении размера собираемых налогов, которые возвращаются гражданам в виде качества жизни, удовлетворения общественных интересов.