Текст книги "Как завладеть миром. Инвестируйте умно и мыслите глобально"

Я назову еще одну категорию инвестиционных инструментов «страховыми продуктами». Сюда входит ряд различных продуктов, которые страховые компании обычно структурируют, а затем продают населению напрямую через собственные торговые сети или через третьих лиц, таких как крупные банки, строительные общества и финансовые консультанты. В эту категорию я включаю накопительное страхование жизни, которое было продано большому количеству людей в последние годы как способ накопления денег для выплаты их ипотеки.

Другая основная категория – это инвестиционные облигации (долговые обязательства), о которых вы, возможно, слышали. К ним относятся: облигации (долговые обязательства) с прибылью, распределительные облигации, облигации с гарантированным доходом и ростом, облигации фондового рынка и облигации недвижимости.

Эти продукты очень похожи на фонды, основные различия заключаются в их налоговом режиме и затратах, которые вы понесете, чтобы владеть ими. Поскольку они считаются страховыми продуктами, государство облагает их налогом не так, как фонды. В зависимости от вашей налоговой ситуации это может быть и выгодно, но я бы сказал, что, если вы не достаточно богаты, вам, как правило, этих продуктов лучше избегать.

Одна из причин такова: с точки зрения того, чем вы в конечном итоге будете владеть, как правило, эти продукты дают вам гораздо меньшую гибкость по сравнению с тем, чего вы можете достичь с помощью фондов или многих других категорий инвестиций. Процитирую CISI (Британский королевский институт ценных бумаг и инвестиций):

«В настоящее время почти все фонды, предлагаемые в рамках инвестиционных облигаций, можно купить напрямую в виде паевых фондов или OEIC, которые являются гораздо более гибкими. Из паевого фонда или OEIC можно вывести деньги в любое время без штрафных санкций».

Еще одна причина, чтобы вернуться к уже знакомой теме, заключается в том, что эти продукты обычно дороги, а их стоимость довольно непрозрачна. Опять же, сам CISI говорит:

«Сборы, применяемые к инвестиционным облигациям, не всегда легко понять… независимые финансовые консультанты, которые продают инвестиционные облигации, могут получать до 6–7 % или даже 8 % первоначальной комиссии. Эти высокие первоначальные комиссии рассматриваются как основная причина, по которой некоторые недобросовестные консультанты могут рекомендовать инвестиционные облигации, в то время как альтернативный инвестиционный продукт может быть таким же хорошим или лучше».

Я испытал это на собственном опыте. Когда мне было за 20, мне посчастливилось купить квартиру в центре Лондона. Когда я пошел к финансовому консультанту, чтобы попросить о помощи с моей ипотекой, он не только предложил продукт с чрезмерными комиссионными сборами, на мой взгляд, но и хотел взять с меня дополнительно £ 500 за то, что предложил его. Я наотрез отказался прислушаться к его совету и решил все самостоятельно.

Опять же, я не намерен каким-либо образом принижать всех финансовых консультантов, и я признаю, что это всего лишь мой личный опыт. Но важно знать: вы можете избежать такого рода сборов – и, вполне возможно, сами лучше справитесь со своим финансовым положением, – если вы готовы потратить немного времени, чтобы понять, какие есть другие, лучшие варианты. Или если вы обратитесь к более этичному и приемлемо оплачиваемому финансовому консультанту.

Многие из читателей этой книги слышали о рынке иностранных валют (или форекс/FX). Это просто мировой рынок различных валют. Вы сталкиваетесь с «розничным» рынком форекс каждый раз, когда уезжаете в отпуск и вам нужно купить евро, доллары, рупии или что угодно, что вам потребуется для путешествия. («Розничной торговлей» в финансах называют финансовые услуги, предоставляемые частному лицу, а не компании или профессиональному инвестору.)

Как вы понимаете, у компаний, правительств и всевозможных других организаций и частных лиц есть глобальная потребность обменивать деньги, чтобы иметь возможность покупать и продавать вещи с перемещением через границы. Из-за этого рынок форекс на сегодняшний день является самым большим рынком в мире. На момент написания книги Википедия утверждает, что на рынке валют продают около $ 4 триллионов в день, а реальность, скорее всего, недооценена – особенно если учесть, насколько велик черный рынок операций с иностранной валютой.

Этот огромный масштаб неудивителен, если вы задумаетесь о том, что почти каждый отдельный продукт (нефть, автомобили, сельскохозяйственная продукция) или услуга (телекоммуникационные, банковские, юридические), пересекающие границу, требуют операции с иностранной валютой. Кроме того, существует огромный объем торговли иностранной валютой по чисто спекулятивным (финансовым) причинам.

Как и на любом другом рынке, цены на задействованные активы меняются в ту или иную сторону. На рынке форекс «активами» являются валюты сотен стран.

Валюта страны будет терять или приобретать ценность по отношению к другим валютам в зависимости от сочетания того, что происходит в этой стране, и того, что трейдеры ожидают, что произойдет с этой страной в будущем. Точно так же, как цена акций будет меняться в зависимости от того, что люди думают о действиях компании сейчас и ее планах на будущее.

Акция будет иметь тенденцию расти в цене, если компания преуспевает и если люди верят, что она будет продолжать это делать. Валюта будет делать то же самое, если люди так же относятся к стране, стоящей за ней. Хорошим примером, когда я писал первое издание этой книги в 2012 году, была сила австралийского доллара (AUD) и канадского доллара (CAD) по отношению почти ко всем остальным мировым валютам. Любой, кому посчастливилось побывать в Австралии в 2007 году, а затем снова приехать туда в 2012 году, увидел бы невероятное повышение стоимости местного доллара. В 2007 году британский турист получил бы около 2,5 австралийского доллара за каждый свой фунт, тогда как в 2012 году – только около 1,5 австралийского доллара.

Другими словами, если бы британский турист приобрел большое количество австралийских долларов в 2007 году, удержал бы их у себя и затем достаточно недавно конвертировал обратно в фунты, он получил бы прибыль около 40 % – совсем неплохо.

ГДЕ-ТО ВСЕГДА ЕСТЬ «БЫЧИЙ» РЫНОК

Такую же прибыль можно было получить для большого количества других валют. На рынках иностранной валюты замечательно то, что «где-то всегда есть «бычий» рынок». Сила одной валюты по своей сути является слабостью другой, поэтому, независимо от того, что происходит в мире с экономической точки зрения, всегда есть шанс заработать деньги на валютном рынке – если вы знаете, что делаете.

Как и в случае с другими инвестициями, сегодня на рынке форекс замечательно то, что для частных инвесторов существуют способы участия, которых не было до недавнего времени. Одним из основных способов участия частных лиц на рынке форекс является использование спред-беттинга (ставок на движение различных активов в цене вверх или вниз). Существуют также биржевые фонды, доступные для большого количества валют, что, возможно, для «среднего игрока» является более простым способом получить доступ. Тем не менее торговля иностранной валютой может быть довольно сложной и не для слабонервных. Для большинства людей, читающих это, простое владение активами со всего мира даст полезную возможность доступа к большому количеству мировых валют, и вам не придется беспокоиться об изучении «черной магии» форекс. Мы рассмотрим, как это сделать, в следующих главах.

Предпоследняя категория финансовых продуктов, которую мы должны рассмотреть, – это производные финансовые инструменты (ПФИ), или деривативы. Это, без сомнения, самые сложные и «профессиональные» инвестиционные продукты, и поэтому, возможно, подавляющему большинству людей они не подходят. Одна из основных причин этого заключается в том, что с деривативами можно потерять гораздо больше денег, чем в начале пути. По этой же причине известный инвестор Уоррен Баффет назвал их «финансовым оружием массового уничтожения», хотя он также считает деривативы потенциальной угрозой и для всей мировой экономической системы.

Термин «деривативы» охватывает большое количество различных продуктов, в особенности «фьючерсы» и «опционы». Возможно, проще всего думать о производных финансовых инструментах как о ставке между двумя людьми относительно того, какой будет цена чего-либо в будущем.

Самые старые ПФИ в мире – это сельскохозяйственные фьючерсы (от англ. future – будущее). Торговцы и фермеры, выращивающие рис в Японии, пшеницу и другие аналогичные культуры в Европе и США, пришли к умной идее согласовать фиксированную цену за оговоренное количество урожая в какой-то момент времени в будущем. Это помогло фермеру составить бюджет, учитывая, что ему была гарантирована определенная сумма денег независимо от того, что происходило с ценой на его урожай в течение года. Это также помогло торговцам управлять своими запасами, потому что они знали, какую цену они заплатят и какое количество зерна или риса они получат от фермеров, с которыми торгуют.

Со времен сельскохозяйственных фьючерсов деривативы прошли долгий путь и теперь представляют собой сложный и изощренный рынок, на котором вы можете делать ставки на огромное количество финансовых инструментов, биржевых товаров и даже на необычные вещи, такие как победа на президентских выборах. Из-за их сложности и связанных с ними высоких рисков очень немногие люди должны участвовать в покупке и продаже деривативов – по крайней мере, до тех пор, пока они не потратят достаточно времени на изучение финансовых рынков в целом – и деривативов в частности.

Тем не менее, если вы успешно торгуете деривативами, реально заработать очень большую сумму денег за короткий промежуток времени – возможно больше, чем с любым другим типом финансовых инструментов. Для тех, кто заинтересован в участии в рынке деривативов, лучший способ торговли ими в качестве физического лица из Великобритании[40]40
  В РФ для этого нужно открыть счет у лицензированного брокера, список которых опубликован на официальном сайте ЦБ РФ, и внести депозит. – Прим. ред.


[Закрыть] – использовать счет для спред-беттинга. Мы рассмотрим более подробно, как это сделать, позже в книге.

Как вы увидите в дальнейшем, в 2015 году, когда я готовил последнее издание этой книги, я уже очень хорошо знал о развивающемся финансовом активе под названием «биткойн». Несмотря на то что в то время я был достаточно близок к этой истории, я решил, что это был слишком маргинальный класс активов, чтобы включать его в ту версию книги.

Сейчас, в третьем издании, я должен признать, что испытывал сильное искушение сделать то же самое вновь, то есть полностью оставить биткойн, криптоактивы и блокчейн за пределами этой книги. Как вы увидите, у меня есть на это свои причины. Однако, учитывая огромное внимание прессы, которое было обращено на этот сектор в последние год или два, я пришел к выводу, что для полноты картины мне действительно следует включить этот подраздел. На данном этапе, учитывая, насколько этот сектор стал относительно массово распространенным как класс активов – или, по крайней мере, насколько он стал вездесущим в лентах социальных сетей, я думаю, что полностью игнорировать – значит оказать вам медвежью услугу.

Ниже я сделал все, что мог, чтобы…

• дать базовое объяснение класса активов;

• предоставить вам доказательства того, почему я чувствую себя в общих чертах компетентным, чтобы комментировать этот вопрос (хотя я хотел бы подчеркнуть, что я не позиционирую себя как эксперта по этому вопросу);

• прийти к какому-то полезному выводу о том, что думать об этом и что с этим делать в контексте «владения миром».

Что такое биткойн / крипто / блокчейн?

Полное описание того, что на самом деле представляют собой биткойны, криптоактивы и блокчейн, выходит далеко за рамки этой книги. Я бы сказал, что это самый сложный и противоречивый из существующих классов финансовых активов. Подробное объяснение того, что они собой представляют, добавило бы в эту книгу слишком много тысяч слов и, что более важно, потратило бы много часов вашего времени – на мой взгляд, совершенно неоправданно. Есть много других книг и ресурсов, которые могут снабдить вас деталями, если вам интересно (некоторые из них я включил в библиографию).

Чтобы, прочитав эту книгу, вы могли достичь той цели, которой я желаю вам достичь, – развить в себе уверенность и привести свои финансовые дела в порядок, – нам не нужно погружаться в пучину очень подробных объяснений того, что собой представляют криптоактивы. И я твердо уверен в преимуществах «самого быстрого маршрута от А до Б». Тем не менее я сделаю все возможное, чтобы максимально кратко изложить их суть.

От одинарной к тройной бухгалтерии

Вот, вероятно, лучший способ сказать «простым языком», что они собой представляют: это технология, позволяющая вести бухгалтерский учет с тройной записью. Поясню: на протяжении большей части истории человечества люди были охотниками и собирателями, и любая торговля, которая тогда имела место, происходила по бартерной системе. В результате торговля была довольно ограниченной, и люди на самом деле не продвигались вперед с точки зрения увеличения богатства или технологического развития в течение десятков, возможно – даже сотен тысяч лет.

Затем, несколько тысяч лет назад, какие-то умные люди на территории современного Ирака (шумеры) изобрели качественно новую технологию: так называемый бухгалтерский учет (или просто бухгалтерию) с одинарной записью. Это означало, что они придумали, как записать, что человек X чем-то владеет и/или что человек X что-то должен человеку Y.

Археологи нашли глиняные таблички, которые датируются несколькими тысячами лет до нашей эры. Эти таблички зафиксировали факт, что определенный человек владел определенным количеством сельскохозяйственных культур. Хотя это может быть не очень похоже на прорыв, на самом деле это полностью изменило человечество и нашу способность к экономическому и технологическому росту.

Как сказано на сайте Hacker Noon (hackernoon.com):

Как только вы обретаете способность отслеживать, кто чем владеет, торговля начинает происходить в гораздо большем масштабе. Вот почему короли и королевы древних времен могли строить замки, создавать профессиональные армии и великие чудеса света…

Проблема с бухгалтерией по системе одинарной записи заключалась в том, что приходилось доверять человеку, который вел учет. Любой недобросовестный писец, наделенный властью, мог очень легко изменить запись, чтобы обогатить своих друзей или семью за счет законного владельца некоторой собственности. Если верить урокам истории, очень часто именно это и происходило, что приводило к большим раздорам и кровопролитию.

Перенесемся на несколько столетий вперед и обнаружим, что различные человеческие культуры модернизировали эту систему бухгалтерского учета с одинарной записью до версии 2.0: вполне логично, что мы называем это бухгалтерским учетом с двойной записью. Двойная бухгалтерия – это основа современного бухгалтерского учета и, без преувеличения, современной цивилизации. Не изобрети люди фундаментальную технологию двойной записи, не было бы национальных государств, больших зданий, мостов, дорог, автомобилей, самолетов, кораблей, лекарств или супермаркетов. (Подумайте об этом в следующий раз, когда назовете бухгалтеров или бухгалтерский учет «скучными». На самом деле ни одна из самых важных или «классных» вещей в жизни без них не существовала бы.)

Для нас, гениев XXI век, принцип двойной записи довольно очевиден, не в последнюю очередь потому, что мы можем оценить прошлое в ретроспективе. По сути, вместо какого-то произвольного класса аристократических писцов или регистраторов, отвечающих за ведение учета состояния каждого человека, теперь велось два учета: кредит и дебет, или активы и пассивы.

Что особенно важно, эти учеты теперь неизменно велись независимой третьей стороной, которая могла выступать посредником между кредитором и должником и гарантировать выполнение обеими сторонами своих обязательств. Независимая третья сторона с момента изобретения системы появлялась в разных обличьях (вспомните ростовщика Шейлока в шекспировском «Венецианском купце»), но двумя основными институтами, лежащими в основе любой системы двойной записи, являются правительства / национальные государства (и их военные силы – момент, к которому мы еще вернемся) и банки.

Введение тройной записи в бухгалтерском учете

Система двойной записи лежала в основе практически всего человеческого развития примерно со Средневековья. С появлением биткойна в 2009 году мы, возможно, вступили в эру бухгалтерского учета с тройной записью – суть в том, что технология, стоящая за биткойном, включает в себя «надежную третью сторону» / промежуточный элемент системы двойной записи (банк или правительство) внутри самой технологии. Она делает это путем кодирования необходимой информации в распределенном регистре, называемом «блокчейн».

«Регистр» включает в себя запись каждой произошедшей транзакции, а тот факт, что он «распределен» (т. е. не находится в одном месте, а по сути, представляет собой небольшие фрагменты кода в тысячах мест по всему миру), теоретически делает систему устойчивой. Элементы безопасности и надежности для всего этого обеспечиваются передовой криптографией (создание и расшифровка сложных кодов) – вот почему биткойн называют криптовалютой.

Как вы можете себе представить, возможность отстранения банков и правительств от финансовых (и других) транзакций потенциально революционна. Принимая во внимание этот факт и заинтересованные стороны, появление криптовалюты и блокчейна было встречено очень широким спектром реакций в зависимости от рассматриваемой аудитории. Неудивительно, что футурологи и техноанархисты пребывают в восторге и видят в появившейся технологии катализатор светлого будущего, в котором власть национальных государств будет строго ограничена и передана назад «народу». Правительства, центральные банки и представители банковской индустрии менее уверены в этом, не в последнюю очередь учитывая то, насколько такие технологии могут быть полезны преступникам и «государствам-изгоям» – еще один ключевой дискуссионный момент.

Насколько я помню, впервые я узнал о биткойнах примерно в 2013 году, когда встретил финансового журналиста и комика Доминика Фрисби. Я был давним поклонником его работы в качестве постоянного эксперта по драгоценным металлам журнала MoneyWeek и был рад встретиться с ним лицом к лицу, когда он брал у меня интервью для своего подкаста «Быки и медведи». Примерно через год я узнал, что Доминик собирает через литературный краудфандинговый сайт Unbound деньги на книгу[41]41
  Frisby, Dominic. Bitcoin: The Future of Money? London: Unbound, 2014.


[Закрыть] о биткойнах. Я был одним из тех, кто внес свой вклад в издание этой книги. «Биткойн» был опубликован в ноябре 2014 года и стал одной из самых ранних популярных книг по этой теме.

Я хочу рассказать об этой истории, чтобы подчеркнуть, что я знал о биткойнах как о технологии в течение нескольких лет и много думал о них в то время, а не просто отказался от них без лишних размышлений, как это было в случае с некоторыми людьми, которые работают на более классических финансовых рынках. Еще до того, как мне представилась возможность внести свой вклад в издание книги Доминика по этой теме, я много слышал и читал об этом – иначе я бы определенно не участвовал в том краудфандинге. Помимо книги Доминика, которую я с интересом прочитал в момент ее публикации, у меня также есть несколько друзей и знакомых, ранее занимавших видные должности в ведущих инвестиционных банках и инвестиционных фондах, которые стали сотрудничать с крипто– и блокчейн-компаниями.

Как следствие, я могу сказать, что с интересом слежу за развитием этого направления уже более пяти лет. Одна из причин заключается в том, что основная идея этой книги – «владеть миром» – обеспечить вам доступ ко всем основным классам активов. Я рассмотрю это более подробно в главе 9. Как мне кажется, главный вопрос, на который нужно ответить в этом разделе книги, таков: считаю ли я биткойн и/или, более широко, криптоактивы одним из основных классов активов наряду с акциями, облигациями, банковскими депозитами, биржевыми товарами и недвижимостью как часть подхода к инвестициям «владеть миром». По моему мнению, простой ответ – да, но с серьезными оговорками.

Я считаю, что любые деньги, которые вы выделяете на это, следует рассматривать так же, как вы могли бы рассматривать инвестирование в рискованную акцию или аналогичные спекулятивные инвестиции, а не как основную опору владения миром. На практике это означает, что вы можете рассмотреть возможность инвестирования в этот сектор 1 %, 3 % или, максимум, 5 % своего состояния.

Биткойн или бит-пшик?

Причины такой позиции довольно просты: хотя это, безусловно, захватывающий и бурно развивающийся рынок и технология, вся эта область напоминает мне о буме доткомов конца 1990-х годов, когда я воочию видел то же самое, что и в последний год или около того – с криптоактивами: огромное внимание прессы, огромный ажиотаж интереса и множество людей, которые никогда раньше не инвестировали в какие-либо финансовые продукты, попавших в эту область в надежде быстро разбогатеть.

Когда то же самое происходило во время бума доткомов в конце 1990-х, подавляющее большинство людей потеряли очень много денег, и смотреть на это было прискорбно. Не желая быть чрезмерно мрачным, я думаю, что стоит прямо признать: когда люди теряют все свои сбережения или объявляются банкротами, это может иметь и действительно имеет исключительно серьезные и неприятные последствия для них и их семей. Это очень серьезно. На каждого стойкого человека, который способен пожать плечами, отряхнуться и попытаться восстановить свои теперь опустошенные финансы с нуля, найдутся люди, чьи жизни будут разрушены, а в некоторых случаях – даже потеряны. (За крахом доткомов в 1999–2000-х гг. и финансовым кризисом 2008–2009 гг. последовали несколько тысяч самоубийств по обе стороны Атлантики – об этом нельзя забывать.)

Проблема нынешнего взрыва интереса к криптовалюте для меня заключается в том, что это похоже на бум доткомов почти 20 лет назад. Но реальность почти наверняка значительно хуже – по следующим причинам:

1. САМ МАСШТАБ ПОВЫШЕНИЯ ЦЕН ОЗНАЧАЕТ, ЧТО ЦЕНЫ СКОРЕЕ УПАДУТ СО ВРЕМЕНЕМ, ЧЕМ ВЫРАСТУТ

Мы уже видели, насколько в финансах сильна идея возврата к среднему. Чем более экстремальным было относительно краткосрочное движение цены на любом финансовом рынке, тем дальше эта цена будет отклоняться от долгосрочного среднего и тем более вероятно, что в результате она вернется к среднему значению (то есть упадет). Любой актив, который вырастает с менее $ 1 до почти $ 20 000 менее чем за 10 лет (как биткойн), с большей вероятностью будет выше среднего и с большей вероятностью пойдет вниз, чем продолжит движение вверх – по крайней мере, в конечном итоге. Это, без сомнения, во многом объясняет, почему на момент написания книги цена биткойна уже упала до чуть более $ 6000[42]42
  На момент подготовки русского издания (май 2021) курс биткоина достиг отметки в $ 60 000, упал почти в 2 раза – примерно до $ 37 000, а затем поднялся примерно до $ 41 000. – Прим. ред.


[Закрыть]. Как выразился миллиардер-инвестор Джим Роджерс: «Я видел много пузырей в своей карьере, но биткойн выступает в своей собственной лиге».

Вот несколько прозаический пример того, насколько этот рост был экстремальным. В 2010 году разработчик программного обеспечения по имени Лазло Ханец купил две пиццы за 10 000 биткойнов – в то время это было около 40 $. При пиковой цене биткойнов в декабре 2017 года биткойны, которые он использовал для покупки этой пиццы, стоили бы чуть менее 200 миллионов долларов. Недешево для двух пицц.

Я привожу этот пример по двум причинам: во-первых, чтобы проиллюстрировать реальный масштаб движения цен; во-вторых, чтобы указать, что такого рода движения, возможно, сводят на нет эту технологию как жизнеспособную валюту, – по крайней мере, на данное время. Одно из ключевых требований к функционирующей валюте – чтобы она была относительно стабильной и не слишком изменчивой (волатильной) по отношению к вещам, которые вы можете на нее купить или продать. Как вы видите, этого нельзя сказать о биткойнах.

2. СОЦИАЛЬНЫЕ СЕТИ

Бум доткомов пришелся на то время, когда социальных сетей не существовало, и даже электронная почта по сравнению с сегодняшним днем была в зачаточном состоянии. Ключевой причиной резкого скачка цен на криптоактивы в последние несколько лет была необычайная роль социальных сетей. Никогда прежде в истории такая относительно большая часть мирового населения не могла впасть в ажиотаж из-за одной инвестиции. У Facebook более 2,2 миллиарда пользователей. Это беспрецедентное число, означающее, что «безумие толпы» может быть и было сильнее для биткойна и криптовалют, чем для любого другого финансового актива в истории.

Никогда раньше так много людей, ничего не знающих о финансовых рынках, не продавали финансовый продукт так, как в последние несколько лет. Огромное количество людей «инвестировали» по самой худшей причине – потому что продукт растет, и они видят, что другие люди зарабатывают на этом деньги (по крайней мере, теоретические или бумажные деньги – деньги не станут реальными, если они не получат прибыль в нужное время. Боюсь, что большинство этого не сделает – как и во время бума доткомов). Проблема в том, что этот эффект может быть столь же мощным на пути вниз, как и на пути вверх, когда все запаникуют и увидят, что окружающие начинают терять деньги, а не зарабатывать.

3. ОБЛАСТЬ ПОЛНОСТЬЮ НЕРЕГУЛИРУЕМА И ИЗОБИЛУЕТ СОМНИТЕЛЬНЫМИ «ЭКСПЕРТАМИ»

Частично такой интерес вызван тем, что эта область полностью не регулируется. В большинстве стран незаконно продвигать большинство финансовых активов напрямую физическим лицам, например, через социальные сети, такие как Facebook. Моей карьере на финансовых рынках 20 лет, моя деятельность официально признана и контролируется финансовым регулятором Великобритании, мне пришлось сдать несколько экзаменов и проходить ежегодное непрерывное обучение на протяжении многих лет, чтобы занять эту должность и оставаться на ней. Тем не менее невероятно строгие правила все еще ограничивают мою возможность давать рекомендации в отношении регулируемых финансовых активов, таких как акции, фонды и другие типы рыночных инвестиций.

К биткойнам и криптоактивам это не относится. В этом плане эта область уникальна. Любой может позиционировать себя как «эксперта» и давать дикие обещания того, как вы «гарантированно» получите «меняющие жизнь» доходы или «тысячи процентов в год» (все эти утверждения я видел в ленте своих социальных сетей в последние несколько лет). Если бы я сделал подобные заявления о регулируемых финансовых рынках, мне скоро грозило бы тюремное заключение, но регуляторы по обе стороны Атлантики совсем не спешили мешать людям в криптопространстве делать именно это.

Многие (скорее всего, большинство) «преподаватели» в этой сфере, позиционирующие себя как «эксперты» и делающие такие заявления, практически не имеют какой-либо финансовой квалификации или какого-либо предыдущего профессионального опыта работы на финансовых рынках. Я сбился со счета, сколько раз кто-то полушутя говорил мне, что их друг, не имеющий предыдущего опыта работы на финансовых рынках, внезапно стал «онлайн-криптоэкспертом».

Несмотря на отсутствие опыта или квалификации, многие из этих людей выглядели так, как будто они знали, о чем говорят: либо потому что они продавали финансовые пирамиды, которые еще не рухнули – а их было много, – либо просто потому что по мере того, как они занимались своим делом, рынок беспорядочно рос. Второе встречалось гораздо реже, поскольку в 2018[43]43
  В 2018 году на токийском сервисе криптовалют Coincheck киберпреступники похитили криптовалюту NEM на сумму, эквивалентную $ 530 миллионам. – Прим. ред.


[Закрыть] году рынок рухнул. Как сказал Уоррен Баффет: «Только тогда, когда волна схлынет, можно увидеть, кто купался голым».

Другое последствие полной нерегулированности криптопространства заключается в том, что большая его часть представляет собой Дикий Запад / бандитский край с точки зрения того, что люди на самом деле покупают. Во время бума доткомов в конце 1990-х технологические компании, поднимавшие деньги на фондовых рынках США или Европы, по крайней мере, функционировали в рамках ограничений фондового рынка – того, который регулировался и работал в рамках строгой правовой структуры на протяжении почти двух столетий. Еще раз процитируем Джима Роджерса:

«Я видел множество пузырей в своей жизни, но этот довольно странный, потому что, когда был пузырь доткомов, по крайней мере, это были компании, которые говорили, что у них есть бизнес».

Во время бума доткомов люди могли полностью потерять рассудок в отношении того, сколько они были готовы платить за высокоавантюрные начинающие компании, но эти компании, по крайней мере, были проверены множеством профессионалов в той или иной форме, и они на самом деле занимались коммерческой деятельностью – или хотя бы пытались. Даже если pets.com был ужасной бизнес-моделью, который нес материальные потери на каждой отправленной упаковке корма для домашних животных, он, по крайней мере, искренне пытался продавать корм для домашних животных клиентам через интернет. Банкиры, финансовые аналитики, бухгалтеры и аудиторы рассматривали его бизнес-план и счета. Его различные юридические контракты были проверены юристами, и ему не разрешалось привлекать деньги от инвесторов на фондовом рынке США без одобрения регулирующих органов США, которые учли бы все вышеперечисленное.

Люди совершенно справедливо критиковали регулирующие органы по обе стороны Атлантики за их многочисленные неудачи во время бума доткомов и во время последующего мирового финансового кризиса 2008 года. Несомненно, у регуляторов далеко не идеальный послужной список. Тем не менее я не думаю, что кто-то поспорит, что хоть какое-то регулирование лучше, чем полное его отсутствие. Несмотря на подобные сбои, множество провалов известных компаний и скандалов на протяжении многих лет, система действительно большую часть времени работает для тысяч совершенно адекватных компаний в десятках стран и во всех секторах экономики, и она работала в течение нескольких поколений.

О криптопространстве этого сказать нельзя. В мире криптовалют люди с предпринимательскими идеями, стремящиеся собрать деньги, использовали структуру, называемую первичным предложением монет, или ICO (от англ. Initial Coin Offering). В зависимости от того, какой источник вы рассматриваете, за последние несколько лет в криптопространстве было проведено до 4000 первичных предложений монет, собравших миллиарды долларов реальных денег.