Текст книги "Как завладеть миром. Инвестируйте умно и мыслите глобально"

При отрицательных реальных процентных ставках, которые мы имеем сегодня, такого негативного аспекта для владения золотом нет. И учитывая реальную инфляцию, номинальные процентные ставки могут вырасти на еще несколько процентов, прежде чем они перестанут быть привлекательным аргументом в пользу золота.

5. Предложение золота и серебра

Итак, надеюсь, мы достаточно веско обосновали рост спроса на золото. Теперь давайте обратим внимание на предложение.

Если в двух словах, оно значительно падает. Находить и добывать золото становится все труднее и труднее. Ранее в книге я подчеркивал, что для выработки золота в количестве, необходимом для изготовления одного обручального кольца, сегодня требуется добыть не менее 20 тонн руды. На крупнейших рудниках мира (в таких местах, как Южная Африка) добывать золото становится все труднее и труднее, и их производство сокращается. Чтобы дать вам представление о дефиците золота, я приведу малоизвестный, но интересный факт: все золото, когда-либо добытое в мире, могло бы уместиться в двух олимпийских плавательных бассейнах.

Есть веские аргументы полагать, что в будущем спрос на золото, вероятно, будет значительно выше. В то же время картина предложения золота далеко не радужная. Как я уже упоминал ранее, одна из аксиом экономики такова: когда спрос на что-то растет, а предложение этого чего-то не меняется или падает, цена должна расти.

6. Предложение бумажных денег

Следует учитывать еще один последний фактор: предложение бумажных денег.

Простите, что повторяюсь, но к данному моменту мы уже должны знать, что предложение бумажных денег во всем мире растет очень быстрыми темпами. Если в мире будет в три раза больше долларов и столько же золота, то, при прочих равных, цена на золото в долларах должна быть в три раза выше, даже без учета рассмотренных выше показателей спроса и предложения.

Фактически предложение денег в долларах с тех пор, как они были связаны с золотом в последний раз в 1971 году, настолько выросло, что предполагаемая цена золота сегодня «должна», вероятно, составлять десятки тысяч долларов. Я не говорю, что цена на золото достигнет таких величин в ближайшее время, но это интересное соотношение и это подчеркивает потенциальные возможности в долгосрочной перспективе.

Прежде чем мы перейдем к следующему разделу этой главы, я хочу повторить важный момент: почти все, что мы говорим о золоте, относится и к серебру. Серебро традиционно играло ту же денежную роль, и я не вижу причин, по которым оно не будет продолжать это делать.

Фактически перспективы для серебра, возможно, значительно более благоприятны, чем для золота. Для этого есть ряд причин. Во-первых, серебро значительно шире применяют в промышленности, чем золото, и потому на него существует больший неденежный спрос. Также стоит отметить, что серебра в мире примерно в 16 раз больше, чем золота. Это означает, что в долгосрочной перспективе цена на серебро должна составлять примерно одну шестнадцатую от цены на золото. Сейчас, когда золото стоит около $ 1250, серебро «должно» продаваться на уровне около $ 78, но в настоящее время оно стоит примерно $ 16.

Любой, кто читал оригинальное издание этой книги, слушал интервью, которые я давал в последние несколько лет, или видел, как я выступал на мероприятиях, должен знать, что я регулярно отстаивал преимущество размещения значительной части ваших сбережений в драгоценных металлах, как в этой главе.

Это вызвало некоторую критику, учитывая, что цена на золото достигла пика в конце 2011 года и с тех пор упала в цене примерно на треть. Серебро, которое я также продолжал рекомендовать в качестве ключевого компонента инвестиционной стратегии для тех, у кого есть немного больше денег для инвестирования, упало по сравнению с пиком более чем вдвое. Принимая это во внимание, один рецензент на Amazon написал: «Энтузиазм автора по поводу биржевых товаров и особенно драгоценных металлов, включая золото и серебро, кажется, отражает самонадеянность по поводу прошлых торговых успехов и наивных теорий денежной инфляции, а не реалистичные перспективы будущих доходов. С момента написания книги цены на золото резко упали».

Мне есть что сказать по этому поводу. Что наиболее важно, я думаю, что подобная критика моих мыслей о биржевых товарах и драгоценных металлах особенно подчеркивает, почему вы должны владеть ими. Слишком часто люди попадают в ловушку, полагая, что они знают, как распределять активы: когда владеть акциями, когда владеть драгоценными металлами, когда владеть облигациями. Я бы сказал, что для большинства людей это более «самонадеянно», чем выделять разумную часть своей долгосрочной инвестиционной стратегии на каждый из этих классов активов, включая такой важный, как драгоценные металлы.

Весь смысл «владения миром» (по крайней мере, для тех, кто хочет стратегии «спать спокойно по ночам», «установить и забыть») состоит в том, чтобы ваши деньги были хорошо диверсифицированы по основным классам активов и географическим регионам каждый год – несмотря ни на что. Это доказанный успех в долгосрочной перспективе, потому что вы не разоритесь в такой катастрофический год, как 2000-й или 2008-й, и с большей вероятностью будете добиваться разумного финансового прогресса год за годом. Тот факт, что цена на золото резко упала с 2011 года, не значит ничего, и сосредоточение внимания на этом упускает суть книги и метода (по крайней мере, метода «установить и забыть»).

Цена на золото действительно снижается с 2011 года, хотя, как мы видели ранее в книге, она все еще составляет в среднем 11,3 % годовых в фунтах за последние 15 лет. Я надеюсь, вы согласитесь, что это выгодно отличается от вашего текущего счета или депозита. Я также хотел бы подчеркнуть, что фондовые рынки очень сильно растут, и любой, кто следует стратегии «владения миром» в целом, получит от этого значительную выгоду. В следующем году – возможно, в недалеком будущем – золото будет сильно расти, а фондовые рынки упадут. Дело здесь в том, что существует множество доказательств: постоянный охват всех классов активов работает в долгосрочной перспективе – по крайней мере, так было в течение очень долгого времени на всех этапах экономического цикла.

Если вы добьетесь того, чтобы у вас было хорошее сочетание акций, облигаций, материальных активов и депозитов, вы получите более стабильный, безопасный и надежный портфель, чем у большинства недиверсифицированных людей. Вас может беспокоить, что владение таким широким разнообразием активов делает ваш портфель слишком нейтральным для успешной работы, но история и свидетельства показывают нам, что это не так. Гарри Браун, известный автор по инвестиционной тематике и создатель постоянного портфеля, о котором ранее в этой главе шла речь, писал: «За длительный период времени выигрышные инвестиции приносят больше ценности портфелю, чем отнимают проигрышные».

Однако более важным является другой факт: следуя такому разностороннему подходу, вы вряд ли когда-нибудь потеряете много денег. Скорее всего, вы не пострадаете в год вроде 2000-го или 2008-го, когда так много людей буквально потеряли последнюю рубашку. Очень важно не терять значительную сумму денег в каждый конкретный год, особенно если вы думаете о пенсии и рискуете потерять огромный процент банка, который вы строили всю свою жизнь. Хотя это может показаться очевидным, относительно немногие люди понимают «ошибку безубыточности», которая действительно подтверждает эту точку зрения.

Объясняю: допустим, вы задали вопрос: «Если вы потеряете 50 % от инвестиций, на сколько они должны вырасти, чтобы вернуться в исходную позицию?» Многие люди скажут, что ответ – 50 %. Это кажется логичным. Если что-то упадет на 50 %, то, безусловно, оно должно вырасти на 50 %, чтобы «достичь точки безубыточности» (вернуться на уровень, с которого начали).

Однако реальный ответ состоит в том, что затем это что-то должно вырасти на 100 %. Если вам кажется, что это ошибка, давайте быстро взглянем на цифры. Допустим, у вас есть акция стоимостью £ 100. Если произойдет крупный крах фондового рынка и она упадет в цене на 50 %, тогда она будет стоить £ 50. Если ваша акция теперь вырастет на 50 % с этого уровня (£ 50), она вернется лишь к £ 75, поскольку 50 % от £ 50 равняется только £ 25. Это означает, чтобы вернуться к £ 100, акция должна вырасти на 100 % (100 % от £ 50 явно равно £ 50).

Вот для чего так важно свести к минимуму ваши инвестиционные потери и почему, по словам известного американского инвестора Уоррена Баффета:

«Правило № 1: никогда не теряйте деньги. Правило № 2: никогда не забывайте правило № 1».

Как мы видели, проверенным способом снижения риска больших потерь является владение широким спектром активов со всего мира – другими словами, «владение миром».

Важно отметить: такой подход вряд ли даст вам 30 % или 50 % доходности. Цель состоит в том, чтобы добиться средней эффективности с высокой однозначной или низкой двузначной процентной доходностью в течение всего срока инвестирования и минимизировать риск потери большой части ваших денег в «кризисный» год.

В некоторые годы вы можете заработать или даже потерять 2 % за раз, когда множество других людей кричат о том, как они «сорвали куш» на фондовом рынке (или, возможно, когда появляется что-то вроде биткойна). В результате вы можете почувствовать себя немного глупо, но именно в этом случае вам следует «гнуть свою линию». Люди, которые преуспевают на фондовом рынке в такой год, как правило, теряют половину своих денег или даже больше в такой год, как 2008-й или 2000-й.

За все время инвестирования черепаха, как правило, побеждает зайца из-за ошибки безубыточности. У черепахи определенно будет больше шансов получить приличную семизначную сумму к пенсии, поэтому, пожалуйста, не поддавайтесь призывному гласу толпы «Я сорвал куш» (который был особенно громким в последние пару лет, поскольку фондовые рынки снова и снова достигали новых максимумов, а безумие по поводу биткойна и других криптоактивов захватило мир).

Я надеюсь, это успокоит любого из вас, встревоженных тем, что вы «отстаете» на фондовом рынке, потому что часть ваших денег ежемесячно инвестируете в драгоценные металлы. Со временем тот факт, что вы плелись как черепаха год или два, когда заяц бежал особенно быстро, скорее всего, обернется благом.

На протяжении всего времени инвестирования получение «скучной» однозначной прибыли и защита от убытков обеспечат вам гораздо лучший результат, чем владение чем-то, что вырастает на 50 % в один год и падает на 40 % в следующем. Медленно, скучно и стабильно – и не теряя денег – этот подход выигрывает забег!

Еще одна замечательная особенность черепашьего подхода заключается в том, что вам не нужно быть в курсе событий в мире финансов или тратить много времени на размышления (беспокойство) о том, куда инвестировать и не обвалится ли фондовый рынок в этом году. Вам не нужно беспокоиться о том, следует ли вам инвестировать в Азию, США или Европу – или в облигации, биржевые товары, недвижимость или акции, – потому что вы просто будете владеть хорошим сочетанием всего этого.

Как мы видели, этот метод инвестирования стал возможным только в относительно недавнем прошлом благодаря инновациям в индустрии финансовых услуг. Очень жаль, что относительно мало людей понимают, почему это отличный подход и как его реализовать.

Чтобы было ясно: именно это я предлагаю подавляющему большинству людей, которые не хотят тратить время или усилия на получение глубоких знаний в области финансов. Я называю это стратегией «чем проще, тем лучше». Конечно, люди, которые хотят узнать многое о финансах и текущих делах, могут рассчитывать принимать более конкретные решения о распределении активов и, вполне возможно, превзойти любую стратегию «установить и забыть», но здесь нужно вынести серьезное предупреждение: это требует реальных навыков, и вам нужно будет приложить немало усилий. Мы обсудим это более подробно в следующей главе.

Это основная причина, по которой я все еще совершенно спокойно придерживаюсь своей веры в то, что вы должны выделять значительный процент своих денег на золото (или на золото и серебро) и делать это регулярно каждый месяц. Даже когда золото опускается со своего пика, у вас должен быть разумный процент ваших денег, вложенных в него по выгодной средней цене входа. Свидетельства, полученные за последние 40 лет или около того, показали: это хороший подход, и ничто из того, что происходило с ценой с 2011 года, этот факт не меняет.

Как бы то ни было, я думаю, что золото и серебро удивят «медведей» в не самом далеком будущем и напомнят нам всем, почему эти металлы должны быть ключевым элементом любой инвестиционной стратегии «установить и забыть». С 1971 по 1980 год золото подорожало на 2400 %, но в середине 1970-х годов оно упало почти на 50 %. Люди, которые в тот момент запаниковали и начали продавать его, упустили огромную прибыль за 1976–1980 годы. Я чувствую, что сегодня мы находимся в похожей ситуации. Рисунки 9.4 и 9.5, возможно, помогут проиллюстрировать эту мысль.

Рисунок 9.4. Цена на золото и откат 1970-х годов. Источник: Plain English Finance

Рисунок 9.5. Цена на золото и откат в настоящее время. Источник: Plain English Finance

На мой взгляд, движение с конца 2011 года до настоящего времени очень похоже на движение между 1975 и 1977 годами. Время покажет, будет ли цена расти, как это было в конце 1970-х годов, но, независимо от того, произойдет это или нет, драгоценные металлы останутся ключевым компонентом нашей стратегии «чем проще, тем лучше».

Если вы хотите подробно прочитать об этих различных аргументах и многом другом, я настоятельно рекомендую отличную книгу Джеймса Рикардса «Золотой запас. Почему золото, а не биткойны – валюта XXI века?»[56]56
  Rickards, James. New Case for Gold. New York: Portfolio, 2016.


[Закрыть].

КАК ЗАВЛАДЕТЬ ДРАГОЦЕННЫМИ МЕТАЛЛАМИ

Мы довольно подробно описали, почему нам нужно владеть инфляцией и как лучше всего это сделать – завладеть драгоценными металлами. Это относительно легко и недорого. С 10–20 % ваших ежемесячных инвестиционных средств, которые остались после инвестирования в ваш фонд владения миром, как было описано в предыдущем разделе, вы можете рассмотреть возможность покупки некоторых драгоценных металлов.

В первом издании этой книги я выступал за инвестирование в драгоценные металлы с использованием биржевых инвестиционных фондов (ETF), котирующихся на фондовой бирже. Однако с тех пор я все больше прихожу к мнению, что лучший способ получить доступ к драгоценным металлам – это владеть физическим золотом (и/или серебром) фактически, а не через фонд или ETF.

В отношении ETF на драгоценные металлы меня всегда беспокоило то, что в мире примерно в 50 раз больше «теоретического» золота, чем физического золота. Если не вдаваться в лишние подробности, это означает, что «бумажное» право на какое-то золото, возможно, не так надежно, как собственное личное владение золотом (или серебром).

Чем больше я думал об этом, тем больше мне хотелось предложить, чтобы люди владели реальными, физическими драгоценными металлами. Есть несколько способов сделать это. Опять же, поскольку это динамично развивающаяся область, вместо того чтобы приводить здесь конкретные рекомендации о том, как вы могли бы купить драгоценные металлы, я предлагаю вам посетить наш веб-сайт, чтобы получать более свежую информацию о моих взглядах на лучшие способы покупки золота и серебра.

Есть еще несколько вещей, которые следует учитывать при следовании стратегии «чем проще, тем лучше».

Единовременные выплаты

Если у вас уже есть единовременная сумма, которую вы хотели бы инвестировать (очень хорошая идея), и если вы хотите, чтобы все было очень просто, вы можете подумать о том, чтобы разделить эту сумму на 10 или 12 и вкладывать ¹/₁₀ или ¹/₁₂ от нее в выбранные вами инвестиции каждый месяц в течение следующих нескольких месяцев вместе с тем, что вы собираетесь откладывать ежемесячно. Мы уже видели, как такое инвестирование каждый месяц приводит к «усреднению» или «сглаживанию», поэтому такой подход – хорошая идея. Это снизит риск того, что вы инвестируете большую часть ваших денег за несколько дней до краха рынка. Однако не забывайте, что вы и так должны страдать намного меньше от каких-либо рыночных обвалов, чем большинство, с учетом вашей диверсификации по географии и активам.

Перебалансировка

Представьте, что вы инвестировали £ 3000 в золото и серебро в начале года, внесли £ 6000 в выбранный вами фонд «владения миром» и оставили еще £ 1000 на депозите. Это означало бы, что вы распределили 30 % своих денег на золото и серебро, 60 % на владение миром и 10 % на депозит.

Теперь представьте, что ваше золото и серебро вырастут на 20 % (вместе взятые) в течение этого года, ваш фонд увеличится на 10 %, а депозит – на 0 % (поскольку процентные ставки в основном равны 0 %)[57]57
  Актуально для Великобритании. – Прим. пер.


[Закрыть]. Это будет означать, что через год у вас будет £ 3600 в золоте и серебре, £ 6600 в вашем фонде «владения миром» и £ 1000 на депозите. Здесь важно понимать, что процентное распределение каждого актива немного изменится. Теперь у вас будет в общей сложности £ 11 200, и они будут разделены следующим образом: 32,1 % в золоте и серебре, 58,9 % в вашем мировом фонде и 9 % на депозите по сравнению с вашим целевым разделением 30/60/10 %.

Очевидно, что процентные значения не сильно изменились, но со временем, если вы ничего не сделаете с этой ситуацией, вы можете получить распределение, которое будет далеко от 30/60/10, на которое вы нацелены.

Решением этой проблемы является так называемая «перебалансировка». Примерно раз в год вы будете смотреть на доли активов, которые у вас есть, и продавать те, которые подорожали больше всего, чтобы купить те, которые выросли меньше всего (или упали). В приведенном выше примере, если ваша цель – 30/60/10, это будет означать, что вы хотели бы иметь £ 3360 в золоте и серебре, £ 6720 в вашем мировом фонде и £ 1120 на депозите. Все, что вам нужно сделать, – это продать золото и серебро на £ 240, вложить половину из этого в свой мировой фонд и половину – на депозит.

Такой подход гарантирует, что вы придерживаетесь целевого распределения активов, но это также означает, что вы автоматически получаете некоторую прибыль от своих наиболее эффективных активов и используете эту прибыль для покупки других активов на относительно более дешевом уровне.

Те из вас, кто более склонен к математике, заметят, что, если вы покупаете активы каждый месяц в правильных пропорциях, процентные изменения в конце года, скорее всего, будут небольшими, если только за короткий промежуток времени не произошли очень большие изменения.

Вам не нужно будет слишком беспокоиться о перебалансировке, если вы следуете методологии ежемесячных инвестиций. Тем не менее я бы сказал, что вам следует просто проверять свое процентное распределение хотя бы раз в год, чтобы убедиться, что ситуация не слишком отклонилась от вашей цели. Это единственная настоящая работа, которую вам когда-либо придется делать после того, как с помощью этого подхода вы все настроите.

«Прошлые показатели не свидетельствуют о будущих результатах»

Многие из вас видели эту фразу в документах компаний, оказывающих финансовые услуги. Как правило, она обязательно должна присутствовать – это зависит от типа фирмы, с которой вы имеете дело, или продукта, который вы рассматриваете.

Я серьезно сомневаюсь в полезности этого утверждения. Если прошлые показатели не являются ориентиром для будущих результатов, тогда как мы бы выбирали футбольные команды, почему мы выбирали бы одну марку автомобилей, а не другую, и почему мы могли бы решить голосовать за отставку правительства во время выборов?

Правда в том, что прошлые показатели могут свидетельствовать о будущих результатах. Однако нам нужно быть осторожными в том, насколько сильно мы полагаемся на них, и мы должны убедиться, что мы используем их только как один из многих возможных индикаторов будущих результатов. На мой взгляд, для прогнозирования того, что может произойти в будущем, как правило, более полезен обоснованный анализ того, что происходит вокруг нас, чем чрезмерное внимание к показателям эффективности. Без сомнения, прошлые показатели – это то, о чем мы должны знать и за чем следить, но я бы сказал, что обоснованный анализ и логика всегда будут побеждать их.

Я надеюсь, прочитав это, вы согласитесь, что стратегия, которую я изложил в этой главе, основана именно на таком обоснованном анализе и логике. Существует множество доказательств в поддержку идей владения миром и инфляцией – и мы видели, как это можно сделать эффективно и дешево.