Текст книги "Как завладеть миром. Инвестируйте умно и мыслите глобально"

Мир становится богаче…

Сегодня мир намного богаче, чем был 10 лет назад, и определенно значительно богаче, чем 20, 50 или 100 лет назад. Фактически за последнее десятилетие человечество произвело примерно 25 % всей экономической продукции за всю историю человечества. Кажется невероятным, что в то же самое время, когда был создан этот рог изобилия, так много людей в развитом мире чувствуют, что мир стал хуже, чем когда-либо раньше.

Человечество в совокупности сейчас богаче, чем когда-либо прежде. И мир будет богатеть просто-напросто за счет роста населения и экономического и технологического развития.

…но вы становитесь беднее

Простительно, что в последние годы люди во многих современных западных странах забыли непреложную истину о том, что мир становится богаче. Сегодня в развитом мире многие живут беднее, чем раньше, пережив обвал доткомов и недвижимости, финансовый кризис 2007–2008 годов, растущее отсутствие гарантий занятости и значительную скрытую инфляцию, которую мы наблюдаем.

На самом деле большинство жителей Запада совершенно справедливо чувствуют, что с экономической точки зрения дела идут хуже. Как указывалось во введении, если вычеркнуть самый богатый 1 % населения, остальные 99 % людей в таких странах, как Великобритания и США, становятся беднее в реальном выражении в течение нескольких десятилетий. Заработная плата среднего американца с поправкой на инфляцию не увеличивалась с 1973 года, и в Великобритании ситуация такая же.

Почему?

Потому что глобализация означает, что миллиарды людей в других частях света наконец-то смогли конкурировать за изначально ограниченные ресурсы Земли. К ним относятся нефть, пресная вода, сельскохозяйственная продукция, древесина, металлы и так далее. На протяжении веков на рынках всего этого полностью доминировали люди из развитых стран. Это связано с тем, что развитые страны первыми начали индустриализацию, и они использовали свое технологическое и военное превосходство для создания империй и получили гораздо больше, чем «честный кусок пирога».

Однако технологический и социальный прогресс означает, что в последние несколько десятилетий, примерно после окончания Второй мировой войны, люди в развивающихся странах все чаще могут конкурировать за рабочие места и капитал с людьми на Западе. Это увеличило реальную стоимость вещей. С решением Китая взять курс на экономическое развитие в конце 1970-х годов и падением Берлинской стены десятью годами позже этот процесс ускорился.

Это ключевая часть смены парадигмы, которую я упоминал ранее в книге. Нравится вам это или нет, но те из нас, кто живет в «богатых» странах, теряют нашу относительную и абсолютную экономическую власть в пользу миллиардов голодных, амбициозных и трудолюбивых людей в других странах.

С усилением содействия свободной торговле после окончания Второй мировой войны международная торговля и международные грузоперевозки резко выросли. Сначала развивающиеся страны могли догнать Запад только в относительно неквалифицированном сельскохозяйственном секторе, а также в добывающих первичных секторах, таких как горнодобывающая промышленность. Однако они все чаще добиваются больших успехов и во многих более прибыльных производственных секторах. Только подумайте о послевоенной Японии, четырех азиатских тиграх – Гонконге, Тайване, Южной Корее и Сингапуре, а также о более свежей волне стран, в которую входят Бразилия, Индия, Вьетнам и Турция. Мы все интуитивно осознаем, насколько эти страны стали успешны: просто подумайте, где производятся столь многие товары, которые есть у вас дома.

Сегодня дальнейшее технологическое развитие, в первую очередь в сфере телекоммуникаций и путешествий, означает, что «приливная волна» людей из множества разных стран теперь конкурирует с западными людьми за высокооплачиваемую работу в широком диапазоне секторов белых воротничков: IT, инженерия и бизнес-услуги, такие как финансы и консультирование.

Все это привело к очень сильному экономическому росту в развивающихся странах, в первую очередь в странах БРИК: Бразилии, России, Индии и Китае, но и во многих других тоже, а именно в странах МИНТ: Мексике, Индонезии, Нигерии и Турции; в Таиланде, Сингапуре и многих других частях Азии; в нескольких странах Южной и Центральной Америки; в нескольких частях Ближнего Востока; и в последнее время в некоторых из наиболее стабильных африканских стран.

В странах, в которых раньше вообще не было среднего класса, теперь он насчитывает десятки и даже сотни миллионов человек. Статистика показывает, что рост числа владельцев автомобилей в таких странах, как Китай и Бразилия, был поразительным, поскольку их население начало приближаться к населению развитых стран. Сегодня экономика Бразилии по размеру близка к экономике Великобритании (в недавнем прошлом она фактически была больше). Китай покупает больше автомобилей, чем Америка, и в нем 8000 миль высокоскоростных железных дорог – больше, чем где-либо в мире. Двадцать лет назад здесь вообще не было высокоскоростных поездов. Все это произошло невероятно быстро.

Давайте посмотрим на это в цифрах[17]17
  Я оставил числа в этом разделе без изменений по сравнению с последним изданием книги. Как вы можете себе представить, вычисление чего-то столь сложного, как общая экономическая продукция всего мира, – трудная задача, и для ее решения так или иначе существуют различные методы. По этой причине я сохранил числа, которые использовал изначально, потому что я твердо убежден: независимо от того, составляет ли глобальный ВВП 82 триллиона или 85 триллионов долларов, это никоим образом не искажает общую мысль, которую я хочу донести.


[Закрыть]

Иллюстрируя эту мысль цифрами, мировой валовой внутренний продукт или ВВП (мера общего объема богатства, производимого страной каждый год), сумма всей экономической активности в мире, увеличился примерно с 32 триллионов долларов (32 000 миллиардов долларов) до 74 триллионов долларов с 2000 по 2010 год.

Иными словами, мировая экономика в целом за 10 лет выросла не менее чем на 131,25 % (с 32 до 74 триллионов долларов). Если бы вы могли просто «владеть миром», то ваше состояние увеличилось бы как минимум на 131,25 % (и значительно больше, если бы проценты капитализировались, то есть если бы вы реинвестировали любой полученный доход).

Более того, хотя вы никогда не должны слепо доверять прогнозам, весьма вероятно, что тенденция роста мировой экономики сохранится из-за роста населения и технологического развития. Когда я писал первое издание этой книги в 2010–2011 годах, Международный валютный фонд (МВФ) оценивал, что к 2015 году мировой ВВП составит 82 триллиона долларов. Фактически к 2012 году он уже достиг почти 85 триллионов долларов.

Следовательно, как следует из названия, одна из ключевых вещей, которым вас научит эта книга, – это то, как вы можете «владеть миром». Учитывая уже отмеченное развитие финансовых продуктов, сделать это никогда не было проще и дешевле.

Ремарка об окружающей среде

Тем из нас, кто заботится об окружающей среде, эти показатели глобального роста могут показаться потенциально плохими новостями. В конце концов, чем больше растут население и мировая экономика, тем больше мы используем сырья и тем больше загрязнений и отходов производим. В течение долгого времени это серьезно беспокоило меня лично. Как пишет The Economist: «Если потребление сырья и энергии на душу населения в Китае вырастет до уровня богатых стран, у мира просто не будет ресурсов для их снабжения».

Это еще более тревожно, если добавить сюда Индию, Пакистан, Индонезию, Латинскую Америку, Турцию, Нигерию, Мексику, Африку и все другие густонаселенные и быстро индустриализирующиеся части мира. Полное обсуждение экологических последствий глобального экономического роста выходит за рамки этой книги, но я хотел бы отметить: существует возможность, что экономический рост может улучшать нашу окружающую среду, что известно как «устойчивое развитие». Примером может служить появление компаний, которые продвигают совместное использование автомобилей (каршеринг).

Многие читатели знакомы с компанией Zipcar, которая использует умные информационные технологии, чтобы вы могли взять автомобиль в аренду, использовать его в течение нескольких часов и заплатить только за это время. Когда я писал предыдущее издание этой книги, Zipcar работала более чем в 50 городах Великобритании, США и Канады и расширяла свою деятельность на Европу. На момент подготовки этого нового издания насчитывалось более 300 подразделений компании в таких далеких странах, как Турция и Тайвань.

По оценкам Zipcar, каждый из их автомобилей убирает с дорог не менее 20 автомобилей, находящихся в личном владении, а по оценкам исследовательской группы Laffer Associates, каршеринг может вдвое сократить продажи автомобилей в США к 2020 году[18]18
  По данным GoodCarBadCar в 2020 году в США было продано 14,7 млн. легковых автомобилей, что на 14 % меньше чем в 2019 году. В 2021 году тоже наблюдается снижение уровня продаж: значительное влияние на рынок оказала пандемия. – Прим. изд.


[Закрыть]. Поскольку бизнес-модель Zipcar распространяется по все более урбанизированному миру, рост таких компаний будет способствовать увеличению ВВП и в то же время – приносить пользу окружающей среде.

Мы надеемся, что достижения в области IT-систем будут способствовать развитию подобных бизнес-моделей «совместного потребления» в широком спектре человеческой деятельности. В последнее время мы видели убедительные примеры этого явления, возможно, самыми известными из которых являются Uber и Airbnb, с тех пор, как я написал первое издание этой книги в 2012 году, коренным образом изменившие городской транспорт и гостиничную индустрию соответственно.

Подобные разработки вселяют в меня больше, чем когда-либо, уверенности в том, что человеческая изобретательность и научные достижения позволят всему миру расти экономически, не разрушая нашу планету. В библиографии в конце этой книги приведено несколько воодушевляющих книг, посвященных этим вопросам. Я бы особо выделил следующие из них:

• Мэтт Ридли, «Рациональный оптимист»;

• Питер Диамандис и Стивен Котлер, «Изобилие. Будущее будет лучше, чем вы думаете»;

• Джеймс Брэдфил Муди и Бьянка Ногрэди, «Шестая волна: как добиться успеха в мире с ограниченными ресурсами»;

• Рэйчел Ботсман и Ру Роджерс, «Что мое – твое: рост совместного потребления»[19]19
  Ridley, Matt. The Rational Optimist: How Prosperity Evolves. New York: Harper Collins, 2010; Diamandis, Peter H., and Steven Kotler. Abundance: The Future Is Better than You Think. New York: Free Press, 2012; Moody, James, and Bianca Nogrady. The Sixth Wave: How to Succeed in a Resource-Limited World. North Sydney: Random House Australia, 2010; Botsman, Rachel, and Roo Rogers. What’s Mine Is Yours: The Rise of Collaborative Consumption. New York: Harper Business, 2010.


[Закрыть].

Так что же я могу сделать?

Несмотря на то что думают многие из нас на Западе, мир все еще растет и, вероятно, будет продолжать расти. Люди в развивающемся мире, скорее всего, станут относительно богаче, а многие люди в развитых странах могут продолжать становиться относительно беднее.

Растущая конкуренция со стороны развивающихся стран неизбежна. К сожалению, за последние 20 лет отдельные лица и правительства на Западе избежали ухудшения своего уровня жизни вследствие усиления глобальной конкуренции, «засунув головы в песок» и заняв огромные суммы денег, в первую очередь у развивающихся стран. Это одна из причин, по которой мы находимся в нынешнем затруднительном положении.

Вместо чрезмерного заимствования гораздо лучший вариант – инвестировать в динамичность, изобретательность и упорный труд развивающихся стран. И это одна из основных причин, по которой один процент самых богатых людей на Западе сегодня богаче, чем когда-либо прежде: они инвестировали в стремительный рост развивающихся стран.

Вам нужно завладеть миром, чтобы получать превосходную прибыль от своих денег.

В главе 9 мы рассмотрим более подробно, как это сделать. Сейчас же настало время взглянуть на нашу вторую ключевую тему.

Я считаю, стоит повторить следующую цитату Джона Мейнарда Кейнса, учитывая ее важность:

Нет более тонкого и более надежного способа уничтожить существующий базис общества, чем ослабление национальной валюты. Процесс постепенного разрушения втягивает в себя все тайные силы экономических законов и осуществляется таким образом, что ни один человек не в силах его заметить.

С начала 1970-х годов центральные банки всего мира печатали деньги все быстрее и быстрее. Или, точнее говоря, они создавали деньги, а не печатали. В наши дни они физически не печатают большую часть денег, а просто добавляют несколько нулей в счета на центральном компьютере.

Масштабы ускорения в последние годы поистине невероятны: просто взгляните на крутизну графика на рисунке 4.1, который демонстрирует этот процесс в США.

Рисунок 4.1. Ускорение увеличения денежной массы (1984–2018 гг.). Источник: Федеральный резервный банк Сент-Луиса

Ситуация в Великобритании ничем не отличается, как видно из рисунка 4.2:

Рисунок 4.2 Чистый государственный долг Великобритании (1900–2015 гг.). Источник: www.ukpublicspending.co.uk /

Это вызывает реальную инфляцию. Хотя и не обязательно точно понимать, почему и как инфляция появляется, для вашего финансового будущего очень важно, чтобы вы разбирались в этом. Попробую объяснить…

«Когда я был ребенком…»

Остановитесь на мгновение и подумайте о ценах на самые важные вещи, которые вам нужно покупать, и сравните их с тем, сколько они стоили 10 лет назад или даже когда вы были ребенком. Вы действительно прочувствуете и что происходит, и тот момент, который я пытаюсь здесь подчеркнуть. За сколько ваши родители купили свой первый дом? Сколько стоил ваш дом при покупке (если вы им владеете)? Сколько стоит этот дом сейчас? Означает ли это увеличение стоимости, что «с недвижимостью не прогадаешь», или происходит что-то более сложное?

А теперь подумайте, сколько стоила ваша первая пара джинсов, или ваша первая машина, или покупка чего угодно, что вы можете вспомнить: плитка шоколада, пинта молока, буханка хлеба. Надеюсь, вы уловили идею. Если вдуматься, почти все, что вам нужно покупать, значительно подорожало. Практически единственное исключение из этой тенденции – бытовая электроника, такая как телевизоры и компьютеры.

Это инфляция в действии. Многие люди думают, что понимают инфляцию. Я бы сказал, что на самом деле большинство людей имеют лишь смутное представление о ее существовании, и они абсолютно не «улавливают» ее масштабы и то, что это означает для их долгосрочного финансового положения.

Это крайне плохая новость для большинства людей, но относительно хорошая новость для небольшого меньшинства, которое все же ее понимает. С 1971 года стоимость (покупательная способность) одного фунта или одного доллара упала примерно на 90 %. Что еще хуже, эта негативная тенденция в стоимости денег ускоряется благодаря действиям политиков и центральных банков во всем мире, поскольку они продолжают создавать большие суммы новых денег из воздуха. В Великобритании и США это называют количественным смягчением (англ. Quantitative easing, QE).

Но что такое инфляция?

«Но инфляция все еще довольно низкая – 2 % или около того, не так ли?» – сказали бы вы.

Да, но что такое «инфляция», о которой сообщают правительства? Вот небольшая история, которая может помочь объяснить, почему официальные правительственные данные по инфляции для нас практически бесполезны. Это крайне важно для вашего финансового будущего.

В 1980-х годах британское правительство множество раз меняло определение «безработицы». Каждый раз, когда определение менялось, число безработных «падало». Нетрудно догадаться, что происходило: люди, которых мы, скорее всего, считали бы безработными, например, взрослые, у которых не было работы, но которые хотели ее найти, больше не определялись как безработные и поэтому были исключены из их числа.

Некоторые были переведены в категорию «инвалидов» (те, кто получает пособие по инвалидности) – сейчас их огромное количество в Великобритании – в то время как другие, как утверждается, участвуют в «программе обучения молодежи» или переклассифицированы любым другим сомнительным способом, чтобы убрать их из заголовков о показателях безработицы, которую обсуждают в СМИ.

Когда я готовил первое издание этой книги, в Великобритании было около 2,7 миллиона безработных (к счастью, с тех пор это число сильно уменьшилось). Но по-прежнему остаются еще несколько миллионов, у которых нет работы, но которых классифицируют по-другому, чтобы они не попадали в число безработных. По ту сторону Атлантики власти США играют в аналогичные игры. Пожалуй, лучший пример – то, что любой, кто оставался без работы более года, в США полностью исключен из статистики. Поскольку они больше не имеют права на государственную поддержку, они больше не являются безработными, согласно определению, используемому правительством США.

Это ведет к нелепой ситуации, когда правительство США сообщает о «падении» безработицы, и фондовый рынок быстро поднимается (растет), но единственная причина, по которой число безработных «упало», состоит в том, что 300 000 человек остаются без работы больше года. Они по-прежнему безработные, но больше не учитываются в статистике, обсуждаемой в прессе. В феврале 2012 года еще 1,2 миллиона человек «выпали» из числа безработных, и рынок и глазом не моргнул. У этих людей до сих пор нет работы, но официальный показатель безработицы снова упал.

К 2015 году это означало, что правительство США заявляло: уровень безработицы составляет около 8 %. Но если бы вы на самом деле вычислили процент взрослых людей трудоспособного возраста, у которых нет работы и которые могли бы ее хотеть, реальное число было ближе к 16 % (и свыше 20 %, если бы вы взяли методологию, которую использовали до начала 1980-х). Вы можете увидеть это на рисунке 4.3.

Рисунок 4.3. Размеры безработицы в США (1950–2010 гг). Источник: любезно предоставлено ShadowStats.com

Как ни странно, власти США даже не пытаются скрыть наибольший показатель. Вместо этого они называют это безработицей «U6», а 8 % называют «U3». Меня неизменно поражает, что СМИ и политики фокусируются на U3 и игнорируют U6. По определению, U6 кажется далеким от того, что представляет собой безработица (люди, у которых нет работы и которые могут хотеть ее найти!). Это еще один пример того, как пресса и большая часть сообщества финансовых аналитиков «спят за рулем». Единственное преимущество состоит в том, что вы можете использовать это в своих инвестиционных интересах.

Рисунок 4.4. Гражданское население США без работы в течение 27 недель и более (1940–2010 гг). Источник: любезно предоставлено ShadowStats.com

Рисунок 4.4 иллюстрирует другую точку зрения. Обратите внимание на огромную разницу между сегодняшними и прошлыми экономическими спадами в США. Эта разница не будет заметна, если вы смотрите только на «официальный» показатель U3.

Безработица? Я думал, мы говорим об инфляции!

«Какое отношение это имеет к инфляции?» – спросите вы.

Ответ заключается в том, что правительства во всем мире разыгрывают тот же самый трюк – или того хуже – со своими расчетами инфляции. Власти США внесли самые большие изменения в расчет в 1996 году, когда президент Клинтон ввел корректировки, рекомендованные так называемой комиссией Боскина[20]20
  Комиссия Боскина (официальное название – Консультативная комиссия по изучению индекса потребительских цен) провела первую глобальную оценку уровня инфляции в США с 1961 года. На основе рекомендаций этой комиссии Бюро статистики труда США, использующий этот показатель для расчета пенсионных и компенсационных выплат, смогло понизить его на 1,1 %. – Прим. ред.


[Закрыть]. Если бы сейчас использовали метод расчета, применявшийся до 1996 года, инфляция в США и Великобритании сегодня была бы ближе к 10 %, как вы увидите ниже.

Я не могу не подчеркнуть, насколько важно понять эту реальность – по моему опыту, почти никто это не понимает. Или, по крайней мере, не понимает масштаб проблемы. Меня постоянно удивляло полное незнание фактов как среди населения, так и среди профессионалов в области инвестиций. Очень мало журналистов понимают, что на самом деле происходит; и практически никто из людей, с которыми я работал в Сити – а многие из них являются аналитиками и экономистами в крупных инвестиционных компаниях. Как следствие, понимание того, почему сегодняшние показатели инфляции – это, по сути, вымысел, может дать вам инвестиционное преимущество.

Замещение, взвешивание и гедонизм

«Обман и предательство – это практика дураков, у которых недостаточно мозгов, чтобы быть честными».

Бенджамин Франклин

Есть три особенно сомнительных способа, которыми правительства пользуются, чтобы показатели инфляции всегда были ниже, чем реальный рост стоимости вашей жизни (так что вы думаете, что вы богаче, чем вы есть на самом деле, а они должны платить меньше по социальному обеспечению, учитывая что это связано с «официальными» показателями инфляции). Эти сомнительные механизмы называются «замещением», «геометрическим взвешиванием» и «гедонической корректировкой». Давайте посмотрим на каждый механизм по очереди.

• Замещение. Простыми словами, это процесс, при котором статистики заменяют то, что сильно выросло в цене, на то, что нет. Например, они могут заменить треску, цена которой выросла вдвое, выращенным лососем, который, возможно, даже стал дешевле. Треска по-прежнему стоит в два раза дороже, но показатель инфляции не изменился. Как вы понимаете, это простая игра. В нужный момент вы можете заменить стейк из филе гамбургерами или даже, как пошутил один старый грубоватый экономист, кормом для собак.

• Геометрическое взвешивание. Власти приписывают тому, что сильно выросло в цене, неоправданно низкий вес в процентах расчетов. Например, сектор здравоохранения представляет чуть более 17 % экономики США, но составляет лишь 6 % от расчета инфляции в США. В последние годы, учитывая спрос на инфляцию со стороны стареющего населения, инфляция в сфере здравоохранения была общеизвестно высокой (и выражалась двузначными числами), но ее влияние на показатели инфляции не имело ничего общего с тем, что должно было быть, поскольку власти просто отвели ей неадекватно малый процент в расчетах.

• Гедоническая корректировка, на мой взгляд, даже более необоснованна, чем первые два механизма. Это когда цену на товар понижают для расчета инфляции, потому что власти утверждают (субъективно), что вы получаете больше за свои деньги и, следовательно, фактически платите меньше. Допустим, в прошлом году 50-дюймовый телевизор Sony или Samsung стоил £ 1000. В этом году появился новый 50-дюймовый телевизор с немного улучшенными экраном и функциональностью, который по-прежнему стоит £ 1000. Тогда статистики скажут, что новый телевизор, скажем, на 20 % лучше, чем телевизор прошлого года, и скорректируют его цену при расчете инфляции с £ 1000 до £ 800. На самом деле новый телевизор все еще стоит £ 1000, но в расчет они включили его по цене в £ 800. Этот трюк используют для корректировки цен почти на половину всех товаров, которые учитываются при расчете инфляции.

Я не выдумываю. Это не теория заговора. Вся эта информация широко доступна в интернете, если вы, так сказать, «читаете мелкий шрифт» – просто значительное большинство наших журналистов и финансовых специалистов этого не делают.

Джон Уильямс, один из ведущих экспертов по этому вопросу с конца 1980-х годов, говорит: «Инфляция по данным индекса потребительских цен (ИПЦ) занижается примерно на 7 % в год из-за пересмотра определений и несовершенства методологий».

Вы можете увидеть это на рисунке 4.5.

Рисунок 4.5. Ежемесячная инфляция (1872–2010 гг): Официальная годовая инфляция по данным Федерального бюро статистики труда США (англ. Bureau of Labor Statistics, BLS) = 3,57 %; по данным ShadowStats = 11,15 % Темно-серые области показывают инфляцию на основе индекса потребительских цен (ИПЦ) BLS Метод расчета инфляции был немного скорректирован в начале 1980-х годов и более резко – в середине 1990-х годов. Светло-серые области показывают инфляцию, рассчитанную в соответствии с методом, применявшимся до 1982 года. Источник: любезно предоставлено ShadowStats.com

Рисунок 4.6 – это более свежий график, на котором картина еще яснее. Нижняя бледная линия – это «официальный» показатель после применения различных, возможно, сомнительных механизмов для искусственного занижения, а верхняя линия – реальный показатель.

Рисунок 4.6. Годовая потребительская инфляция: официальная в сравнении с рассчитанной SGS (англ. Shadow Government Statistics; на основе метода 1980 года) альтернативной инфляцией (годовые изменения, до октября 2014 года (Бюро статистики труда [BLS], SGS)). Источник: любезно предоставлено ShadowStats.com

Скрытая инфляция

Есть и другие способы, с помощью которых официальные показатели инфляции искажают фактический рост стоимости вашей жизни. Другой источник «скрытой инфляции», которая не попадает в официальные данные, иногда называют «призрачной инфляцией» или «сокрафляцией». Это когда компания «тайком» предлагает вам меньше продукта по той же цене, что стало распространенным явлением в последние несколько лет.

Некоторые читатели могут вспомнить крупную национальную сеть пиццерий в Великобритании, которую пресса обвиняла в том, что они делают пиццу меньшего размера, сохраняя при этом ту же цену. Точно так же, хотя это может показаться странным примером, мой американский друг недавно обратил внимание, что в упаковке печенья 39 штук – по сравнению с 45 штуками год назад. Это сокращение на 13,3 % количества, которое вы получаете, без изменения цены – фактически инфляция в 13,3 %.

На рынке Великобритании есть точно такое же явление – у Cadbury Creme Eggs. Cadbury используют более дешевый шоколад и предлагает только пять яиц по той же цене, по которой раньше продавали шесть. Не так давно я также заметил, что моя упаковка чипсов Walkers содержит 30 граммов, а не 35 граммов, которые продавались раньше (не говоря уже о том, что ведущая британская газета опубликовала статью о том, что заявленный вес редко совпадает с реальным весом содержимого).

Исходя из вышеизложенного, яйца Cadbury на 16,6 % дороже, чем в прошлом году, а чипсы Walkers как минимум на 14,3 %, но ничего из этого не отражено ни в каких показателях инфляции. Чтобы быть справедливым по отношению к Национальной статистической службе Великобритании, она подготовила письменные документы о том, как она пытается бороться с этим явлением, но, прочитав их, я сделал вывод, что в них недостаточно продуктов, для которых это актуально.

Если вы начнете обращать внимание на подобные вещи, вы поймете, что такие примеры можно найти для самых разных продуктов. Многие компании сталкиваются с серьезной инфляцией производственных затрат, и один из самых простых способов сохранить свою историческую маржу прибыли – это просто дать вам меньше за те же деньги в надежде, что вы не заметите.

Инфляция «нулевая», но многие вещи бьют рекорды по цене

Я уже отмечал: если инфляция «нулевая» или «очень низкая», то как получается, что дом в Лондоне может стоить в пять или десять раз больше, чем он стоил всего несколько лет назад? (То же самое можно сказать и о многих других рынках жилой недвижимости по всему миру: Сидней, Сингапур, Токио, Нью-Йорк, Ванкувер и т. д. Список длинный.) Почему рейс «бюджетной авиалинии» в этом году обошелся мне в ту же сумму, что и билет бизнес-класса British Airways 10 лет назад? Каким образом картина Пикассо и большой рубин побили рекорды на аукционе незадолго до того, как я написал последнее издание, а в ноябре 2017 года, всего за несколько месяцев до написания этого издания, картина Леонардо да Винчи «Спаситель мира» была продана не менее чем за 450,3 миллиона долларов на аукционе в Нью-Йорке? Как получается, что почти все фондовые рынки продолжают достигать рекордных максимумов (несмотря на то что люди относятся к ним пессимистично уже как минимум пять лет)? Ответ таков: показатели инфляции «состряпаны, как индейка на День благодарения», если цитировать отмеченного наградами автора финансового бюллетеня США Байрона Кинга.

Совершенно невероятно, что изложенное выше понимают так мало людей, особенно среди журналистов и высокопоставленных финансистов. Достаточно сказать, что показатели инфляции и безработицы, регулярно обсуждаемые в СМИ, по сути, вымышленные.

И нет никакой реальной «угрозы» дефляции. Многолетний период дефляции в Викторианскую эпоху совпал с одним из крупнейших в истории взрывов в повышении благосостояния и технического прогресса. Дефляция означает, что вещи дешевеют – иными словами, повышается уровень жизни. Единственные люди, которым следует опасаться дефляции, – это правительства или частные лица, взявшие в долг слишком много денег, поскольку дефляция делает их долг дороже в реальном выражении.

Все это важно по уже знакомой нам причине: «С помощью продолжительной инфляции правительства могут конфисковать у своих граждан, тайно и незаметно, значительную часть их достатка». Сегодня как раз и происходит то, что описывал Джон Мейнард Кейнс. И из-за этой конфискации достатка правительства по обе стороны Атлантики проделывают такую огромную работу по созданию бессмысленных цифр: все ради того, чтобы это сошло им с рук. «Но почему финансовые аналитики, экономисты и журналисты не ставят под сомнение эти цифры, если это так?» – спросите вы – и вполне оправданно.

Во-первых, многие делают это. В конце концов, я подвергаю сомнению эти цифры в этой книге. Краткий поиск в интернете быстро обнаружит независимых и чрезвычайно квалифицированных аналитиков, пытающихся сделать правильные цифры достоянием общественности (хороший пример – ShadowStats.com, но есть и многие другие).

Поскольку такого рода работы широко доступны, меня постоянно поражает, что почти все ведущие аналитики и журналисты будто бы спят. Признаюсь, меня раздражает, когда я слышу, как политик говорит о 8 %-ной безработице в США или нулевой инфляции в Великобритании, а журналист просто принимает эти бессмысленные цифры за чистую монету.

Также стоит отметить, что показатели ВВП приводят «с поправкой на инфляцию». Если вы согласитесь с предположением, что в показателях инфляции есть серьезные недостатки, то, если брать шире, показатели ВВП также неточны. Если, например, вы используете то, что я считаю более точными показателями инфляции, опубликованными такими людьми, как ShadowStats, то многие западные экономики на самом деле идут вспять в реальном выражении (т. е. они находятся в рецессии), в то время как их политики заявляют, что они растут.

Еще один момент, на который следует обратить внимание: индексы фондового рынка также необходимо корректировать на инфляцию, если вы хотите сравнивать яблоки с яблоками. Когда я готовил переиздание этой книги, в мире уделяли много внимания тому факту, что FTSE 100 только что достиг «исторического максимума», «затмив» последний рекордный максимум, установленный в 1999 году.

В 1999 году индекс FTSE 100 достиг 6930 пунктов. В феврале 2015 года он достиг 6949, а на момент подготовки этого третьего издания, в июне 2018 года, – 7555. Но даже с использованием показателей инфляции ИРЦ Великобритании, у которых, как мне кажется, есть серьезные недостатки, с 1999 года цены для британских потребителей выросли более чем на 50 %. Это означает, что в реальном выражении индекс FTSE 100 должен быть больше 10 000, чтобы превысить пиковый уровень 1999 года. Если использовать более точные показатели инфляции и поправку на слабость фунта, индекс должен быть еще выше. Похоже, что вряд ли кто-то из тех, кто пишет заголовки в британской прессе, понимает эту реальность (по крайней мере, насколько я могу судить).

Однако нет худа без добра. И хорошая новость заключается в том, что, если вы понимаете реальные показатели, у вас есть информационное преимущество перед теми, кто этого не понимает, и вы можете использовать это, чтобы заработать больше реальных денег на своих инвестициях.