Текст книги "Как завладеть миром. Инвестируйте умно и мыслите глобально"

Цитируя журнал Forbes:

«…Просто вопиющие инсайдерская торговля и грязные сделки. Один из создателей предложения монет сказал Навалу Равиканту из Metastable Capital, генеральному директору и соучредителю AngelList: „Если вы согласитесь покупать токены на ICO и поддержите цену, то через 30 дней мы тайно продадим вам любые оставшиеся токены по более низкой, заранее обговоренной цене“, – вспоминает Равикант. Это уголовное преступление на Уолл-стрит. Криптовалюта – это Дикий Запад? „Такие сделки заключаются направо и налево“…»

Чтобы показать, насколько смешным может быть ICO, Зак Браун из Колумбуса, штат Огайо, в США сумел собрать более $ 135 000 с помощью своего «бесполезного токена Ethereum (эфириум)», несмотря на то что написал большими буквами на целевой странице сайта:

«Вы собираетесь отдать деньги какому-то случайному человеку в интернете, и он возьмет их и пойдет и купит на них что-нибудь. Скорее всего, электронику, если честно. Может, даже телевизор с большим экраном. Серьезно, не покупайте эти токены…»

Другие безумные криптомонеты включают:

• Dogecoin, начавшаяся как шутка и номинально стоящая более 300 миллионов долларов на момент написания;

• Potcoin – монета для сообщества любителей каннабиса;

• Legends Room coin – монета для посетителей стриптиз-клуба Лас-Вегаса;

• Coinye Coin – изначально была запущена для поклонников рэпера Канье Уэста, но прекратила работу, когда он подал на них в суд за нарушение прав на товарный знак.

Подобных примеров еще много, как и мошенников в этой области. К сожалению, поскольку эти вещи не регулируются, люди, которым вообще не следует заниматься такого рода инвестициями, инвестируют и, в худших случаях, покупают криптовалюту по кредитным картам или увеличивают размер своей ипотеки, чтобы подняться на борт.

4. КРИПТОАКТИВЫ НЕВОЗМОЖНО ОЦЕНИТЬ

Еще один важный для сравнения крипторынка с более традиционными рынками аспект: криптовалюты невозможно оценить каким-либо фундаментальным образом. Ранее в этой главе мы рассмотрели применение P/E и аналогичных финансовых коэффициентов для оценки стоимости компании, а в главе 5 мы рассмотрели способы оценки рынка недвижимости, включая такие показатели, как доходность от аренды или соотношение дохода и цен на жилье. Позже в книге мы рассмотрим некоторые другие методы оценки применительно к другим классам активов, включая депозиты, облигации и биржевые товары.

Дело в том, что использовать эти фундаментальные инструменты оценки для криптоактивов невозможно. У них нет доходов, прибыли или баланса. Единственные псевдофундаментальные методы оценки, созданные в попытке установить целевую цену, которые я видел, – это более или менее ложные идеи о том, сколько все криптопространство «должно» стоить в совокупности.

Многие сторонники криптопространства указывают на тот факт, что криптовалюта в настоящее время стоит «всего» Х миллиардов долларов и что если она станет «всего» 3,5 % или 10 % от всех финансовых активов, то это означает, что существует огромный потенциальный прирост. Сторонники этого анализа формулируют безумные «бычьи» целевые цены для всего пространства, заявляя, что каждый биткойн будет стоить $ 300 000 или даже более $ 1 миллиона (и чуть более $ 6000 за монету на момент написания) и что появится приливная волна новых миллионеров, созданных биткойнами и множеством других криптоактивов.

Криптоактивы вполне могут в конечном итоге составить значительный процент от финансовых активов, но я считаю, в том, произойдет это или нет, есть разумная неопределенность. Это ни в коем случае не является неизбежным, как многие «эксперты» повторяют упорно и без всяких оговорок – что, на мой взгляд, может нанести серьезный финансовый ущерб большому количеству людей, которые их слушают.

Даже если криптоактивы станут более популярными и отнимут значительную долю рынка у рынков акций, облигаций, депозитов, недвижимости и биржевых товаров, которые более или менее хорошо служили нам на протяжении веков, вполне вероятно, что большинство существующих сегодня криптоактивов упадут до нуля. Сторонники криптовалюты утверждают, что блокчейн будет таким же большим, как интернет, и, как следствие, создаст огромную экономическую ценность, произведет следующую волну историй успеха, таких как Apple, Amazon, Facebook, Google и т. д., а потому сделает многих людей очень богатыми.

Я не обязательно не согласен с этим утверждением, но я бы сказал, что задним умом все крепки. Легко указать на горстку компаний, которые сейчас оцениваются в несколько сотен миллиардов долларов, но было бы намного труднее выбрать именно эту горстку компаний в 1999 году. Люди, инвестировавшие в бум доткомов в конце 1990-х годов, имели математически гораздо больше шансов вложиться в компании, которые затем обанкротились или стали бледной тенью самих себя, чем в крошечное меньшинство компаний, которые теперь стали грандиозными именами. Причина проста: первых было значительно больше, чем последних, и это и происходит в инвестициях.

Откуда бы в 1999 году вам было знать, что нужно владеть именно Google, а не Excite, Lycos, America Online или Yahoo? Или что Apple, которая тогда еще не занималась мобильными телефонами, в конечном итоге станет доминировать на рынке и уничтожит действующих, казалось бы, неуязвимых гигантов того времени: Nokia, Ericsson, Motorola, Siemens и так далее. В 1999 году до самого создания Facebook оставалось пять лет. Я хочу сказать, даже биткойн или эфириум – самые известные активы в криптопространстве и, возможно, вследствие этого «самые безопасные» и самые «голубые фишки» – вполне могут стать AOL и Nokia инвестиций в криптовалюту и полностью исчезнуть в относительно ближайшем будущем. Кто знает, может, главный победитель в криптопространстве еще не существует и даже не возникнет еще десяток лет.

Этого мнения придерживаются некоторые из самых умных инвесторов в мире. Британский инвестор-миллиардер Джим Меллон сказал, что, по его мнению, сам биткойн будет стремиться к нулю. За его плечами – многолетний опыт работы, достаточный, чтобы стать миллиардером, сделавшим свое состояние самостоятельно, на нескольких отдельных рынках, включая такие тяжелые рынки, как биржевые товары, добыча полезных ископаемых, развивающиеся рынки и, в последнее время, – биотехнологии. Я подозреваю, его предсказание о нуле окажется немного агрессивным, учитывая, сколько биткойн-энтузиастов будут скупать недорогой биткойн при его падении. Тем не менее интересно, что люди его калибра придерживаются этой точки зрения, и он, конечно, не единственный. Некоторые из таких людей, безусловно, могут преследовать личный интерес, говоря о криптоактивах, но многие из них – нет. По моему опыту, люди, предсказывающие, что биткойн упадет до нуля, как правило, имеют длинный послужной список огромных инвестиционных успехов, вплоть до того, что стали миллиардерами или возглавили некоторые из крупнейших и наиболее успешных организаций в мире. Все это неизменно не касается тех, кто говорит, что каждый биткойн будет стоить миллионы долларов.

Я хотел бы сделать еще одно замечание, а именно: мне кажется более чем вероятным, что победителями в этой области, скорее всего, станут криптоподразделения тех многомиллиардных компаний, которые уже были победителями последних 20 лет или больше. К большому огорчению визионеров и техноанархистов, которые надеются, что криптовалюта изменит мир, отняв власть у элит, крупных корпораций, центральных банков и правительств, я подозреваю, что эти самые элиты, корпорации, центральные банки и правительства в следующие несколько десятилетий, скорее всего, станут крупными победителями в криптопространстве. JP Morgan, Goldman Sachs, Apple, Facebook, а также центральные банки и правительства всего мира берут на себя значительные обязательства по проектам в области технологии блокчейн. Они обладают несравненными человеческими ресурсами, очень глубокими карманами и, в случае корпораций, – огромными лоббистскими возможностями в соответствующих органах власти.

5. ДЕЦЕНТРАЛИЗАЦИЯ НЕ МОЖЕТ УМЕНЬШИТЬ ВЛАСТЬ НАЦИОНАЛЬНЫХ ГОСУДАРСТВ

Опровергая этот аргумент, мои друзья, страстно приверженные криптопространству, утверждали, что, поскольку криптовалюта децентрализована и распределена, правительства и регулирующие органы не смогут с ней совладать. Иными словами, если технология, лежащая в основе транзакции, распределена в виде электронной информации на тысячах компьютеров по всему миру, то Федеральная резервная система, ЕЦБ или Казначейство Великобритании не могут иметь над ней юрисдикцию. Я совершенно не могу согласиться с этим анализом. Пока правительства по-прежнему имеют «монополию на насилие» в пределах своих национальных границ, которую, по моему мнению, они, скорее всего, сохранят в течение ближайших столетий, они смогут сделать для своих граждан незаконным владение любым криптоактивом, если пожелают. Если транзакции с биткойнами в США или Европе станут незаконными, не имеет значения, что технология децентрализована и распределена, потому что вы не сможете децентрализовать или распределить людей, которые хотят ее использовать. Правительства вполне способны арестовывать и заключать в тюрьму людей, использующих биткойны, если захотят.

В этом плане есть много прецедентов. Как я уже писал ранее, владение золотом для частных лиц было незаконным в США с 1933 по 1974 год. Причины этого запрета были, по сути, теми же, что могли бы заставить США или другие государства рассмотреть вопрос о законодательном запрещении использования определенных криптоактивов, если они бы чувствовали угрозу.

Также я хотел бы напомнить читателю, что в мире есть три страны, которые пытались переключиться с долларов США для операций по продаже нефти на обеспеченную золотом версию своей собственной валюты, поскольку США отказались от золотого стандарта в 1971 году. Можете ли вы догадаться, что это были за страны? Ответ: Ирак, Ливия и Иран. Кто бы мог подумать. Я просто хочу сказать: когда мировая валютная система, возглавляемая США и долларом, почувствует угрозу, США незамедлительно примут меры, используя закон и/или огонь на поражение, и я не вижу причин, по которым это изменится в будущем.

Поклонники криптовалюты указывают на факт, что криптопространство «будет больше, чем интернет-бум», как на причину для инвестиций. Я бы сказал, что они вполне могут быть правы, но напомню читателям, что люди, которые инвестировали в интернет-бум в 1999 году, имели примерно 90-процентный шанс потерять деньги, так что вы можете немного подождать, чтобы посмотреть, как пойдут дела, прежде чем вкладывать значимый процент ваших с трудом заработанных сбережений.

События той же самой природы происходили на протяжении всей истории. Большинство людей, инвестировавших в железные дороги в 1840-х годах, потеряли свои деньги. Многие из тех, кто инвестировал в 1860-х или 1880-х годах, нажили много средств и стали «миллионщиками»-магнатами позднеиндустриальной Америки. То же самое происходило и с электричеством, телевидением и радио, а также с автомобильной и авиационной промышленностью. Не стоит вкладываться рано, если только вы не сверхудачливы или невероятно умны. И на этот раз мы наблюдаем потенциально еще большую неопределенность, учитывая, что мы не знаем, как будут реагировать влиятельные правительства и регулирующие органы по всему миру. Как всегда, терпение – это добродетель, а время – один из ваших главных союзников в инвестициях.

6. СУЩЕСТВУЕТ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ НАЛОГОВОГО СТАТУСА

Еще одна проблема с криптоактивами в качестве инвестиций заключается в том, что по-прежнему существует значительная неопределенность в отношении того, как их рассматривать с налоговой точки зрения. Управление по налоговым и таможенным сборам Великобритании (англ. Her Majesty’s Revenue and Customs, HMRC), кажется, делает все возможное, чтобы точно прояснить, как следует рассматривать различные активы с точки зрения, например, налога на прибыль или прирост капитала. Но я все еще вижу множество разногласий в социальных сетях, когда один предполагаемый эксперт говорит одно, а затем другой, зачастую бухгалтер, утверждает совсем другое.

По самой крайней мере, картина определенно сложна, и я думаю, что многие люди, которые инвестировали в криптопространство в последние годы, не понимая этих вещей, рискуют в будущем заработать проблемы с налоговой службой. Часть всего подхода к инвестициям, который я описываю в этой книге, состоит в том, чтобы делать все как можно более просто, в том числе с точки зрения налогообложения. Насколько я понимаю, любое взаимодействие с криптоактивами привносит в эту область еще один уровень сложности – по сравнению с использованием освобожденных от налогообложения счетов, которые доступны для всех других классов активов.

Другие структурные проблемы с криптоактивами

Еще один важный момент, который я хотел бы подчеркнуть в связи с криптопространством: когда я смотрю на ажиотаж по поводу того, как сильно «меняется мир», мне кажется, что есть несколько других потенциальных отмеченных критиками структурных проблем с практическим применением технологии, как показано ниже.

1. ОНИ ИСПОЛЬЗУЮТ СЛИШКОМ МНОГО ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ

Даже сейчас для производства и использования одного только биткойна требуется примерно такое же количество электроэнергии в год, что и для всей экономики Швейцарии. При этом биткойн использует лишь крошечная часть населения мира, и это количество электроэнергии уходит только для одного из тысяч криптоактивов. Оценки показывают, что, если бы биткойн обрабатывал тот же объем транзакций, что и Visa, он бы «сожрал» все мировые поставки электроэнергии.

Поклонники криптоактивов говорят о светлом будущем, в котором потрясающие технологические достижения в области возобновляемых источников энергии дадут нам неограниченное количество бесплатной энергии. Я очень надеюсь, что это произойдет, но я думаю, что до этого еще далеко, и поэтому проблема с электроэнергией может иметь серьезное значение для развития крипторынка в ближайшем будущем.

2. ОНИ «СЛОМАЮТ ИНТЕРНЕТ» ПРИ ИСПОЛЬЗОВАНИИ В ТАКИХ ЖЕ МАСШТАБАХ

Схожее замечание, которое довольно часто делают «медведи»[44]44
  По аналогии с «медвежьим» – то есть падающим рынком, «медведи» – те участники рынка, которые уверены в падении. – Прим. ред.


[Закрыть], заключается в том, что блокчейн, который хранит записи транзакций, необходимых для работы технологии, настолько велик, что он просто не может работать с нашей текущей пропускной способностью интернета – и уж точно не со смартфонами в беспроводных сетях. Как и в случае с энергетическим аргументом выше, без качественно новой технологии, которая может появиться – или не появиться, – нечто вроде биткойна никогда не смогут использовать несколько миллиардов людей, совершающих повседневные покупки. Система просто требует слишком большого потока данных и, как следствие, громоздка.

Честно говоря, то, что я читал по этому вопросу, приводит меня к мысли, что это не самая справедливая критика. Не вдаваясь в подробности, уже существуют решения для масштабирования биткойнов, такие как сеть Lightning Network, которая позволяет осуществлять объемы транзакций, сопоставимые с существующими сетями, такими как Visa или Master card.

3. ЭТО ВСЕ ЕЩЕ НЕ БЕЗОПАСНО

Любой, кто будет следить за этим пространством в течение некоторого времени, каждые несколько месяцев будет видеть заголовки, как какая-то вещь была взломана и миллионы или даже сотни миллионов криптовалюты были украдены. Примеров тому множество: Mt Gox[45]45
  Криптобиржа, через которую до 2013 года проходило более 80 % сделок рынка виртуальной валюты. – Прим. ред.


[Закрыть] в 2014 году, когда было украдено биткойнов на сумму 473 миллиона долларов; DAO[46]46
  Цифровая децентрализованная краудфандинговая платформа, собравшая в 2016 году более $ 150 миллионов инвестиций с эфириумом. – Прим. ред.


[Закрыть] в 2016 году, когда эфириума украли на 50 миллионов долларов; и даже совсем недавно, в январе 2018 года, когда взломали японскую криптобиржу[47]47
  Биржу Coicheck. – Прим. ред.


[Закрыть] и украли более 500 миллионов долларов.

Я бы также отметил еще более важное: люди сами должны многому научиться и потратить достаточно утомительное количество времени на реализацию относительно сложных мер безопасности, чтобы гарантировать, что их личные вложения в криптоактивы будут в безопасности и что они не будут украдены при взломе меньшего масштаба. Либо это, либо они используют «доверенного стороннего» поставщика криптоуслуг, что, на мой взгляд, скорее сводит на «нет» суть всей технологии и мало чем отличается от использования банка или брокера для более традиционных активов, за исключением того, что здесь нет регулирования.

4. ЭТО НЕДОСТАТОЧНО НАДЕЖНО В СЛУЧАЕ ВОЙНЫ И / ИЛИ СТИХИЙНЫХ БЕДСТВИЙ

С последними тремя пунктами, касающимися электричества, узких мест в сети и проблем с безопасностью, связана озабоченность по поводу того, насколько надежной будет технология в случае войны или массового стихийного бедствия, такого как извержение супервулкана, огромная солнечная вспышка или сильнейшее землетрясение где-то вроде Калифорнии.

Честно говоря, единственный способ полностью уничтожить сам биткойн – это уничтожить каждый отдельный узел (т. е. запись блокчейна), записи о которых хранятся на компьютерах по всему миру. Один мой друг – поклонник биткойнов отметил, что, если мы пострадаем от стихийного бедствия достаточно мощного, чтобы вывести из строя каждый компьютер с записью блокчейна в мире, наша финансовая система будет беспокоить нас в последнюю очередь, и я думаю, что его точка зрения верна.

Резюме

Я ни на секунду не оспариваю, что криптоактивы и технология блокчейн вполне могут в конечном итоге создать огромную экономическую ценность и в результате сделать многих людей очень богатыми. Я просто думаю, что на данный момент слишком много неопределенности, чтобы криптоактивы считались одним из ваших ключевых инвестиционных столпов во «владении миром» наряду с акциями, облигациями, собственностью, депозитами и недвижимостью – без существенных оговорок.

Если вас воодушевляют криптоактивы, обязательно рассмотрите возможность инвестирования, но помните: это будет в высшей степени спекулятивно. Это нормально, скажем, для 1–5 % вашего инвестиционного капитала, но повсеместно в социальных сетях я вижу людей, которые инвестируют только в криптовалюту и никогда не задумываются о своих счетах, пенсиях или ситуации с драгоценными металлами. Многие из таких людей даже взяли займы по кредитным картам, чтобы «инвестировать» в криптовалюту, потому что они всецело одурманены идеей, будто могут и будут «быстро богатеть».

Я видел, как люди в социальных сетях выражали свое воодушевление по поводу возможности «выйти на пенсию», инвестировав £ 500. Все это выглядит весьма удручающе для любого, кто был свидетелем того же 20 лет назад, во время бума доткомов. Кажется, люди обречены забывать уроки истории. Обязательно подумайте о спекулятивных инвестициях в криптоактивы, если вам так хочется, но, пожалуйста, не делайте это основным столпом ваших сбережений и инвестиций, по крайней мере, на данный момент.

Я бы вернулся к общей теме, которая повторяется на протяжении книги, – что за всю жизнь инвестиций инвестиционная черепаха, как правило, намного лучше, чем инвестиционный заяц, и тому есть два столетия свидетельств.

Вам не нужно гнаться за активом, который может предложить вам «раз в поколение» возможность «быстро разбогатеть», но который может упасть до нуля. При этом я чувствую, есть шанс, что сам биткойн в очень долгосрочной перспективе может в конечном итоге сыграть роль, аналогичную золоту (то есть стать альтернативой бумажным деньгам), и именно по этой причине у того, чтобы удерживать в нем небольшую часть своего состояния на случай такой вероятности, могут быть преимущества.

Таким образом, лично я считаю, что если у вас есть всего несколько сотен или несколько тысяч фунтов для инвестирования, вам, вероятно, будет лучше всего просто инвестировать в биткойны и игнорировать все другие криптоактивы, учитывая, насколько неопределенно их будущее. Если вы все же решите это сделать, убедитесь, что вы потратили достаточно времени на изучение того, как их безопасно покупать и хранить.

Я надеюсь, прочитав эту главу, вы чувствуете себя более уверенно в теме финансовых продуктов. Я бы хотел повторить, что вам не нужно иметь о них чрезвычайно подробное представление, но базовое понимание будет очень полезным.

Теперь, когда у вас есть это базовое понимание, пришло время более подробно рассмотреть конкретные шаги, которые вам нужно будет предпринять, чтобы ваши финансы заработали.

Часть III
Как правильно применить свои знания

• Теперь, когда вы знаете основы, как применить эти знания на практике?

• Как приступить к «владению миром»?

• Что вам нужно, чтобы развиваться дальше?