Текст книги "Торговые банкиры. Известнейшие мировые финансовые династии"

«Особый подход» трудно поддается описанию, и его трудно точно определить, но данное выражение дорого коллективному сердцу партнеров. В наш век высокой конкуренции утешительно сознавать, что есть определенные вещи, которыми другие совсем не занимаются – или занимаются, но далеко не так хорошо, как в «Леман бразерс». В лондонском Сити зарабатывание денег считается искусством; на Уоллстрит то же самое считается бизнесом; в «Леман бразерс» зарабатывание денег считается виртуозностью. «Особый подход» постоянно «порождает» новые предприятия. С его помощью можно «вдохнуть новую жизнь» в старые предприятия. «Особый подход» был и есть поиском «веяния будущего».

В такое время, когда ни один уважающий себя инвестиционный банк не желал связываться с универсальными магазинами, авиалиниями, сигаретами, электроникой, тканями или (боже упаси) магазинами товаров повседневного спроса, «Леман бразерс» хватило широты мышления и смелости для того, чтобы взяться за такие операции. Много лет назад там обратили внимание на поташное производство и несколько месяцев изучали производственный цикл. Наконец эксперты, которым хорошо заплатили, пришли к выводу, что у поташа «есть будущее». Тогда «Леман бразерс» начали поддерживать American Potash and Chemical Corporation; они пестовали компанию до тех пор, пока компания не получила весьма выгодное предложение от Standard Oil. Надежды «Леман бразерс» оправдались.

Позже в «Леман бразерс» еще одним таким «веянием будущего» стали считать нефтеносный сланец. Нефтеносные сланцы представляют собой отложения горных пород с большим содержанием органических веществ. Если раздробить толщу сланцев и нагреть примерно до 1000 градусов по Фаренгейту (ок. 538 °C), порода выделяет пары и газы, которые можно сконденсировать и очистить. Конечный продукт, если рассматривать его практическое применение, неотличим от сырой нефти. В «Леман бразерс» признают, что «веяние будущего» по-прежнему представляет собой в основном домыслы, «на стадии самых смелых фантазий». Но так же было и с многими другими проектами, которые с тех пор превратились в «надежные капиталовложения». В «Леман бразерс» гордятся успешно проведенной нефтеразведкой на Юго-Западе США. Последние 20 лет в банке активно действует созданный там нефтяной отдел. На Уолл-стрит считают, что в «Леман бразерс» сейчас больше знают о нефти, чем в любом другом инвестиционном банке.

«Особым подходом», который превратился для Леманов в подлинное золотое дно, отмечена и их легендарная сделка с «Литтон индастриз» (Litton Industries). Летом 1953 г. Чарлз Б. Торнтон, вице-президент и генеральный управляющий «Хьюз Эркрафт» (Hughes Aircraft), ушел от непредсказуемого мистера Хьюза. За ним последовали еще несколько ученых и руководителей. Они решили изобрести нечто свое в сотрудничестве с «Литтон», тогда маленькой компанией по производству электроники. Естественно, им нужны были деньги, и Торнтон обратился за помощью к одному из старших партнеров в «Леман бразерс», Джозефу А. Томасу.

Томас, типичный техасец с ярко выраженными личными и политическими взглядами, считается в «Леман бразерс» «переговорщиком». После долгих предварительных переговоров решено было выделить компании «Литтон» 1,5 млн долларов. Группа Торнтона продала «Леман бразерс» 75 тыс. обычных акций «по ценам, которые колебались от десяти центов до одного доллара».

После первых девяти месяцев работы казалось, что скептицизм партнеров «Леман бразерс» подтвердился. Фирма «Литтон» с трудом барахталась на грани выживания. Продажи застыли на уровне всего 3 млн долларов, а прибыль составляла жалкие 154 тыс. долларов. Похоже было, что это «веяние будущего» так и не воплотится в жизнь.

То, что произошло позже, стало страницей из «книги сказок» «Леман бразерс», которую «солидные», богатые инвесторы должны читать своим детям перед сном. В прошлом году продажи «Литтон» составили 110 млн долларов, а прибыль – четыре с лишним миллиона! Теперь их акции стоят не менее 800 млн долларов. В 1965 г. акции торговались по 150 долларов – что совсем не плохо, если вы покупали их по 10 центов!

– Странно, – заметил недавно партнер Томас, задумчиво покуривая сигару. – Компании, для которых было труднее всего собрать деньги, часто оказываются самыми лучшими.

Может ли чудо, подобное тому, что произошло с «Литтон», повториться сегодня? Осторожные оптимисты в зале правления считают: да… при определенных условиях.

Через несколько лет после того, как сделка с «Литтон» увенчалась успехом, четыре руководящих сотрудника покинули фирму «Фэрчайлд Семикондактор» (Fairchild Semiconductor) и вступили в «Сигнетикс корпорейшн» (Signetics Corporation), калифорнийскую фирму, производившую миниатюрные микросхемы. «Леман бразерс», возможно помня о «Литтон», предоставляет «Сигнетикс» ссуду в размере миллиона долларов. Позже специалисты «Леманов» узнали, что интегральными микросхемами интересуется компания «Корнинг Гласс Уоркс» (Corning Glass Works). Отлично, ответили в «Леман бразерс», у них как раз есть на примете подходящая компания. «Корнинг» вложила еще 2 млн долларов в «Сигне-тикс», продажи в которой сейчас вышли на уровень «нескольких миллионов долларов».

Томас вспоминает еще одну инвестицию в размере 29 тыс. долларов, которая теперь стоит 5 млн:

– Конечно, это исключение, а не правило, но, если у вас таких исключений достаточно, вы в отличном положении. И дело не в ловкости или везении, как думают многие. Мы ошибаемся, как и все остальные. Но мы всегда стараемся поддерживать восприимчивость к новым идеям. Нам повезло в том, что мы люди любопытные. Позавчера пришел ко мне один тип и спрашивает: «Знаете, сколько людей живет в Соединенных Штатах? У скольких из них есть туфли? Больше одной пары туфель?» Он говорил и говорил и приводил множество замечательных цифр. Его выкладки нравились мне до тех пор, пока он не признался, что хочет, чтобы мы финансировали его изобретение – новые шнурки, изготовленные из резины. У нас не слишком любят изобретения.

Еще одной знаменитой сделкой «Леман бразерс» стала операция с компанией «Хертц». Корпорация «Хертц» изначально называлась «Омнибус корпорейшн» (Omnibus Corporation); ее филиалы занимались автобусным сообщением в Нью-Йорке, Чикаго и других крупных городах. В 1924 г. контрольный пакет «Омнибус» приобрел чикагский предприниматель Джон Д. Хертц. Позже он продал свое предприятие по аренде машин «Дженерал моторс». В 1934 г. он вступил в «Леман бразерс» как партнер.

В 1952 г. правление «Омнибус» одобрило рекомендацию «Леман бразерс» уйти с рынка автобусных перевозок и заняться более прибыльными видами деятельности. Когда «Дженерал моторс» решила продать Hertz System, самое выгодное предложение поступило от «Омнибус». Странны и неисповедимы пути большого бизнеса! Через два года «Омнибус» сменила название на «Хертц корпорейшн». Однако Фрэнк Дж. Мангейм, партнер «Леман бразерс», по-прежнему финансировал аренду автомобилей – дело оказалось перспективным во всемирном масштабе. Под его руководством (и при поддержке «Леман бразерс») «Хертц корпорейшн» начала выкупать франшизы «Хертц», которые «Дженерал моторс» ранее продавала независимым друг от друга владельцам. Корпорация приобретала местные отделения по всем Соединенным Штатам, а затем распространила свою деятельность на другие страны. Сегодня «Хертц» почти нарицательное понятие на нескольких континентах.

Партнер Мангейм, который предвидел экспансию и разработал общую стратегию, – бывший университетский профессор, который до поступления в «Леман бразерс» преподавал французскую литературу и историю. Он считает литературу и историю отличной подготовкой для работы в инвестиционном банке. Он говорит:

– Мне надоели люди, которые думают, что банковское дело – это бухгалтерский учет. Банковское дело – это воображение.

Сделка с корпорацией «Хертц» считается еще одним доказательством «изобретательности» «Леман бразерс». Рыночная стоимость обычных акций «Хертц» выросла с 7 млн долларов в 1953 г. до почти 100 млн долларов в 1965 г.

– Операция с «Хертц», – говорит Мангейм, – должна помочь развеять миф, существующий на Уолл-стрит, будто инвестиционные банки «руководят» американской промышленностью. Все наоборот – они служат американской промышленности!

После войны «Леман бразерс» добились ярких успехов в нефтяной промышленности. В 1950 г. партнер Эдвин Л. Кеннеди услышал, что на продажу выставили «Джергинс корпорейшн» (Jergins Corporation), нефтегазовую компанию с Западного побережья США. Одна крупная компания с Уоллстрит пыталась найти покупателя, но безуспешно. Потенциальных покупателей отпугивала принадлежащее «Джергинс» половина калифорнийского месторождения Сан-Ардо, закрытое из-за того, что не удалось найти рынка сбыта для тамошней густой, маловязкой нефти.

Эксперты из нефтяного отдела «Леман бразерс» не разделяли подобного пессимизма. Они были уверены, что и для такой нефти найдется подходящий покупатель. Они подсчитали, что «Леман бразерс» могут в конечном итоге получить на 29 млн «Джергинс» 9 млн долларов прибыли, если будут продавать активы компании по частям. 9 млн долларов – не мелочь даже для «Леман бразерс».

Колеса «высоких финансов» завертелись с точностью часового механизма. Партнер Эрман привлек 10 млн долларов «Леман бразерс», инвестиционного треста «Леман корпорейшн» и еще нескольких банков с Уолл-стрит. Затем он занял 19 млн долларов в Chase Manhattan Bank («Чейз Манхэттен банк»). «Чейз Манхэттен» не стали бы ссужать 19 млн первому встречному, но нефтяным экспертам «Леман» они доверяли.

Группа купила «Джергинс» и переименовала компанию в «Монтерей Ойл» (Monterey Oil). За полтора года фирма «Монтерей» продала офисное здание, газобензиновый завод и небольшую фирму электроники, которая позже стала называться «Бекман инструмент корпорейшн» (Beckman Instrument Corporation) и служит отдельной историей успеха. «Монтерей» вернула 5 млн банку «Чейз Манхэттен» и еще 5 млн инвесторам. «Монтерей» по-прежнему принадлежали 19 млн долларов.

К тому времени кое-кто понял всю перспективность заброшенного месторождения Сан-Ардо – как и предсказывали эксперты «Леман бразерс». Теперь «Леманы» могли позволить себе роскошь отклонить несколько превосходных предложений. («Как в Голливуде, когда «собственность» вдруг становится привлекательной и цена на нее взлетает за одну ночь», – вспоминает один из партнеров.)

Наконец, Lehman Brothers приняли предложение «Дженерал петролеум» (General Petroleum), дочерней компании «Сокони Ойл» (Socony Oil). Они предложили за Сан-Ардо 18 млн 200 тыс. долларов. «Монтерей» смогла вернуть долг банку «Чейз Манхэттен» и отдать оставшиеся 5 млн первоначальным инвесторам.

Всего за два года, к изумлению финансового сообщества, Lehman Brothers разместили и вернули 29 млн долларов – и им по-прежнему принадлежали активы «Монтерей Ойл», которые тогда стоили около 28 млн долларов. Некоторое время спустя «Монтерей Ойл» стоила гораздо дороже. «Леман Бразерс», «Леман корпорейшн» и отдельные партнеры «Леман» по-прежнему имели большую долю из 200 тыс. акций «Монтерея», которые они изначально покупали по 9 центов за штуку. В середине 1960-х на Нью-Йоркской фондовой бирже акции «Монтерей» шли по 45 долларов за штуку.

«Вот если бы ваш папочка 16 лет назад купил тысячу девятицентовых акций «Монтерей» за 90 долларов и если бы он их сохранил, его вложение размером в 90 долларов превратилось бы в 45 тысяч долларов! За каких-нибудь 9 тысяч долларов ваш папочка мог бы приобрести целое состояние, которое сегодня стоит почти полмиллиона долларов. Да, на Уолл-стрит чудеса еще случаются…

А теперь гасите свет, детишки, и спокойной ночи».

По строгим меркам лондонского Сити, где современная финансовая эпоха началась около 1694 г., когда был основан Английский Банк, Lehman Brothers, старейшая американская инвестиционная компания, не слишком стара. В 1850 г., когда была основана компания Lehman Brothers, банк Baring Brothers существовал уже девяносто с лишним лет, а банк Ротшильдов – более пятидесяти.

Все три банка основаны выходцами из Германии – страны, чей вклад в классическое торговое банковское дело не меньше, чем в классическую музыку. Бэринги приехали из Бремена на севере Германии, Ротшильды – из Франкфурта в центре, Леманы – из Вюрцбурга (Бавария) на юге. Все три банка до сих пор являются семейным бизнесом.

В 1844 г. Генри Леман, двадцатидвухлетний предприимчивый сын вюрцбургского скотопромышленника, приехал в Америку. Подобно многим другим иммигрантам, вначале он занялся торговлей вразнос. Он был честным и трудолюбивым, и люди ему доверяли. Через год он обосновался в Монтгомери (Алабама) и открыл небольшой магазин на Коммерс-стрит под вывеской «Г. Леман». В 1850 г. к нему присоединились два младших брата, Эмануэль и Майер. Три брата образовали компанию под названием «Леман бразерс». В справочнике городка Монтгомери они называются «бакалейщиками». На самом деле братья Леман торговали одеждой, утварью, продуктами и множеством других товаров, нужных местным фермерам, которые выращивали хлопок.

В процветающем Монтгомери их дела шли превосходно; боевой клич там был «Король Хлопок». Многие покупатели вместо наличных расплачивались за товары хлопком-сырцом. Братья Леман с самого начала показали себя изобретательными коммерсантами. Сначала они получали прибыль, приобретая хлопок, а затем перепродавали его тоже с прибылью. Проницательность в вопросах получения прибыли была свойственна всем основателям торговых банковских династий. Эти люди процветали, потому что оказывались чуточку сообразительнее соседей. Постепенно розничная торговля стала для Леманов менее важной; они стали вкладывать больше усилий в торговлю хлопком.

Судя по всему, Генри Леман был ипохондриком. Его всегда преследовал страх, что он умрет от желтой лихорадки. Ему отвечали, что он проживет до 90 лет. В 1855 г., когда в Монтгомери началась эпидемия той самой болезни, которой он так боялся, Генри поспешил уехать оттуда и отправился в Новый Орлеан, где братья Леман собирались открыть филиал своей фирмы. Через несколько недель после того, как он туда приехал, он заразился желтой лихорадкой и умер. Ему было 33 года.

В 1858 г. Эмануэль Леман открыл контору в Нью-Йорке, где для братьев открывались большие возможности. Но Эмануэль был прежде всего патриотом Юга. Когда началась Гражданская война, он поспешил назад, в Монтгомери, в колыбель Конфедерации.

Леманы хорошо послужили Югу. Эмануэль сражался в рядах конфедератов. Позже он помогал продавать облигации Конфедерации в Лондоне, а потом поехал в Европу, пытаясь продать там хлопок. Предприимчивый коммерсант, который не боялся прорвать блокаду, преуспевал. Он дешево покупал хлопок на Юге и продавал его в Германии вдесятеро дороже. Возможно, он поступал не слишком патриотично; возможно, его операции можно назвать контрабандой. Однако можно вспомнить более ранние операции Бэрингов и Ротшильдов во время континентальной блокады. Разве Бэринги не помогали вывезти серебро Карла IV Испанского из Веракруса (Мексика) и не передали его в руки Наполеона, главного врага Великобритании, с помощью американских купцов и по особому разрешению британского правительства? Разве Ротшильды не наладили поставки больших партий британских гиней и французских наполеондоров сквозь линию фронта для поддержки армии герцога Веллингтона, который тогда сражался в Испании? Сегодня потомки великих купцов-авантюристов, вполне понятно, гордятся их подвигами. Если речь идет о крупных операциях, они считаются настоящими подвигами и попадают в учебники истории.

Брат Эмануэля, Майер Леман, оставался в Монтгомери и принимал активное участие в военных действиях. Его называли «одним из лучших патриотов Юга». У него были влиятельные друзья в высших кругах Конфедерации, в том числе губернатор Томас Г. Уоттс из Алабамы и Хилари А. Герберт, который стал министром военно-морских сил США при президенте Гровере Кливленде. В декабре 1864 г. Майера Лемана назначили в специальный комитет, который собирал средства для помощи узникам-конфедератам на Севере. Конечно, дело было достойным. Майер Леман решил занять деньги напрямую у Бэрингов или Ротшильдов. Комитет мог бы прислать полмиллиона долларов, которые власти Алабамы обеспечат хлопком, в Нью-Йорк, где испытывали дефицит хлопка. Там на вырученные средства купят одеяла, медикаменты и другие припасы. Поставки придется вести прямо через линию фронта – совсем как во времена Бэрингов и Ротшильдов. Около 1500 тюков хлопка в самом деле были посланы в Мобайл в ожидании решения Союза о поставках.

Майер Леман лично вез письмо губернатора Уоттса президенту Джефферсону Дэвису. В письме от 14 декабря 1864 г. кратко описывается предполагаемая операция и даются самые теплые рекомендации его подателю. «Он иностранец, но живет у нас пятнадцать лет и разделяет наши взгляды, – писал губернатор Уоттс. – Ему необходимо будет пройти через линию фронта. Прошу Вас снабдить его соответствующими паспортами и наделить полномочиями агента штата Алабама».

Джефферсон Дэвис согласился, и 14 января 1865 г. Майер Леман написал генералу Улиссу С. Гранту, командующему армиями северян. В письме он просил пропустить его через линию фронта.

«Мы прекрасно понимаем, что доблестный полководец должен испытывать сочувствие к тем храбрецам, которые из-за превратностей войны стали заключенными, подверженными суровому климату, к которому они не привыкли, дополненному лишениями, сопутствующими их бедственному положению», – убедительно писал Майер Леман. Поскольку ответа не последовало, через две недели Леман написал снова.

Пропуска ему так и не дали. Позже, в феврале, президенту Дэвису сообщили, что генерал Грант отказался пропускать Майера Лемана через линию фронта. В Вашингтоне решили, что мучения пленных помогут скорее завершить войну. Через шесть недель генерал Ли сдался. Замысел Майера Лемана утратил смысл. Перед прибытием в Монтгомери федеральных войск конфедераты сожгли 88 тыс. тюков хлопка. Часть из них принадлежала братьям Леман.

В 1866 г. Эмануэль Леман поехал в Нью-Йорк и обосновался в доме номер 176 по Фултон-стрит, где занялся торговлей хлопком. Через два года за ним последовал Майер. Братья переехали на Перл-стрит, где оставались десять лет. Затем они снова переехали в помещение побольше – в дом номер 40 по Иксчейндж-Плейс.

Еще одна параллель с Бэрингами и Ротшильдами, которые оставили свои магазины по торговле саржей и льном в Эксетере и Манчестере и переехали в Лондон, где открывались более широкие возможности.

Во второй половине XIX в., в годы экономической и промышленной экспансии США, братья Леман процветали. Фирму в Монтгомери они сохраняли за собой до 1912 г. Новоорлеанский филиал просуществовал до 1936 г. И все же главные усилия братья сосредоточили на Манхэттене. Эмануэль оставался консервативной «душой» фирмы, а более напористый Майер завязывал контакты извне. На протяжении многих лет двум братьям удавалось справляться в одиночку. Они принадлежали к числу основателей Нью-Йоркской хлопковой биржи, стали членами Кофейной биржи и первой Нью-Йоркской нефтяной биржи. В 1887 г. Леманы приобрели место на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Ближе к концу века банк Lehman Brothers, который до тех пор в основном занимался товарными рынками, начал активно заниматься ценными бумагами. Их фирма действовала как «частный банк», который инвестировал в промышленность и стал фискальным агентом штата Алабама. Банк продавал облигации штата (нелегкое дело ввиду плохого кредитного рейтинга Юга), обслуживал долги Алабамы, выплачивал проценты и производил прочие выплаты. Позже банк Lehman Brothers проявил интерес к индустриализации Юга и финансировал хлопкопрядильные фабрики в Алабаме и Луизиане.

В 1897 г. умер Майер Леман; вскоре Эмануэль Леман вышел в отставку. Бразды правления перешли в руки второго поколения Леманов – Филипа, Зигмунда, Артура, Майера Г. и Герберта. Под их руководством банк взял курс на инвестиционную деятельность. Поскольку молодых партнеров очень занимали наука и техника, Филип и Зигмунд Леманы совместно с Джоном Джейкобом Астором и П.А.Б. Уайденером стали учредителями Electric Vehicle Company, которая стояла у истоков создания автомобилей. В 1899 г. Леманы способствовали развитию Rubber Tire Wheel Company из Спрингфилда (Огайо), изготовителю шин Kelly-Springfield, единственных тогда пневматических шин на рынке. Очевидно, Леманы уже тогда обладали чутьем на «веяния будущего».

После испано-американской войны Lehman Brothers вместе с другими банками организовали слияние нескольких кубинских табачных фирм в Havana Commercial Company. В марте 1899 г. фирма разместила свою первую открытую эмиссию – привилегированные и обычные акции промышленного объединения, куда вошли пять ведущих производителей паровых насосов в стране. Позже объединение стало называться Worthington Pump & Machinery Corporation.

В начале XX в., в соответствии с семейным правом, в правление Lehman Brothers могли входить только кровные родственники, носящие фамилию Леман. Старшими партнерами были Филип (сын Эмануэля) и Артур (сын Майера). В последующие десятилетия члены клана Леманов породнились с помощью браков с представителями других банкирских домов Уолл-стрит немецко-еврейского происхождения – «Кун, Лёб и Кº»; «Лёб, Родс»; «Халлгартен»; «Вертхейм»; «Льюисон и сыновья».

Упорно распространяется вымысел о том, что «на Уоллстрит правит зловещая тайная организация международного капитализма» и что американские еврейские банкирские дома начинались как филиалы европейских «международных банков». Подчеркивается «международный» характер так называемой тайной организации. Вымысел очень упорен, потому что давно уже является действенным орудием в руках политических экстремистов. Слова Геббельса о том, что ложь, если ее достаточно часто повторять, в конце концов будут принимать за правду, стали суровой действительностью и служат средством ведения психологической войны. Сначала миллионы поверили в вымысел о «зловещей тайной организации» под влиянием нацистской и фашистской пропаганды, а позже – под влиянием пропаганды коммунистической. В «зловещую тайную организацию», в «заговор» до сих пор верят многие люди во всем мире.

Эти люди не знают или не хотят знать, что на командных постах в крупных финансовых учреждениях Уолл-стрит, где сосредоточены большие деньги, – в страховых компаниях, пенсионных фондах, крупных торговых банках и различных «учреждениях» – почти нет евреев.

Лондонский Сити – не слишком гостеприимное место для новичков, иностранцев и евреев, Уолл-стрит – еще менее гостеприимное. Сейчас в Лондоне ведущих торговых банкиров-евреев принимают в обществе. В Нью-Йорке такого нет и не было. Так, Роберт Леман, которого в журнале «Форчун» назвали «патрицием с Уолл-стрит», не является членом клуба «Линкс», ведущего клуба нью-йоркской «корпоративной элиты». В «Линкс», «Богемиан Клаб» и других почтенных заведениях банк Лемана уважают как «умную» еврейскую фирму; членами этих элитных клубов являются несколько партнеров-неевреев. Другие еврейские банки, «не слишком умные», также представлены своими партнерами-неевреями, а также нееврейскими инвестиционными банками, как «умными», так и «не слишком умными».

На самом деле ни один еврейско-американский банкирский дом не начинал свою деятельность как филиал «международного» (читай: европейского) банка. Правда куда непригляднее. Почти все основатели еврейских банкирских династий начинали в США мелкими торговцами и купцами, так сказать, вышли «из грязи в князи». Почти все они нажили свои первые состояния во время и после Гражданской войны, удовлетворяя нужду в дефицитных товарах. Зелигманы торговали одеждой и шили военную форму. Основатели банка Goldman, Sachs начинали стекольщиками, позже ссужали деньги и скупали векселя. Лазарды разбогатели в Новом Орлеане и Калифорнии на торговле одеждой в годы «золотой лихорадки». Кун и Лёб успешно торговали одеждой в Цинциннати. Спейеры, Гуггенхеймы, Халлгартены и многие другие до того, как стать банкирами, были купцами.

Видимо, начальные этапы торгового банковского дела схожи на обоих берегах Атлантики; до того, как заняться банковскими операциями, европейские торговые банкиры часто были купцами, коммерсантами. Разница заключается в том, что старые европейские банкирские династии успели примириться со своим скромным, пестрым, но интересным прошлым. Американцы, которые теперь представляют только третье поколение, еще не слишком привыкли к своей недавней истории.

В первые годы XX в. у банка Lehman Brothers завязались тесные отношения с еще одним «умным» еврейским банком – «Голдман, Сакс и Кº» (Goldman, Sachs & Co.). Филип Леман дружил с Генри Голдманом, старшим партнером второго банка. Оба были одинаково преданы своему делу и увлекались коллекционированием произведений искусства. Леманы были богаче, Голдманы – предприимчивее. В 1906–1914 гг. два банка сообща 14 раз провели эмиссию ценных бумаг. Первые две эмиссии, в 1906 г., предназначались для «Дженерал сигар компани» и «Сирс, Робак и Кº» (Sears, Roebuck & Co.). Джулиус Розенвальд, душа компании «Сирс, Робак», нуждался в деньгах для расширения производства, но ему и в голову не приходило обращаться к широкой общественности с просьбой о деньгах. Он сказал своим друзьям Филипу Леману и Генри Голдману, что хочет частным образом занять 5 млн долларов. На рынке в то время не было акций магазинов, которые торговали по каталогам и рассылали товары по почте. Великие банкиры с Уоллстрит избегали розничной торговли как чумы.

Голдман и Леман дружно вздохнули и решили провести открытую эмиссию новых акций. Они предвидели, что когда-нибудь американская экономика перенацелится с производства на потребление. Крупный магазин «Товары – почтой» еще может стать прибыльным клиентом. Эмиссия имела успех.

Шесть лет спустя деньги понадобились сети «Ф.У. Вулворт Кº» (F.W. Woolworth Co.). Дж. П. Морган не желал и близко подходить к магазинам товаров повседневного спроса. Даже Голдман и Леман вначале колебались, но Вулворт подсластил пилюлю. Как в первом случае с акциями «Сирс, Робак», было решено, что банки приобретут 20 процентов не только обычных, но и привилегированных акций, но общая цена была меньше, чем стоимость одних только привилегированных акций. Иными словами, в счет эмиссии банки получили обыкновенные акции «бесплатно».

Когда партнеры Lehman Brothers вспоминают те давнишние операции, в зале правления в доме номер 1 на Уильям-стрит все дружно вздыхают.

– Сегодня мы могли бы владеть двадцатью процентами этих гигантов и стать миллиардерами, – говорит один из партнеров. – К сожалению, мы не сохранили акции у себя.

Первая мировая война, круто изменившая жизнь по обе стороны Атлантики, положила конец андеррайтинговой деятельности как Леманов, так и Голдманов. После войны в советах директоров обеих фирм появились новые люди. В правление Lehman Brothers вошел сын Филипа Роберт, родившийся в 1890 г., внук старшего основателя фирмы, Эмануэля. Он стал Леманом третьего поколения. Он учился в колледже, а во время войны был капитаном артиллерии. В 1920 г., когда он вступил в совет директоров, ему было всего 30 лет, но он унаследовал особый талант своих предков к ведению дел.

Тогда, кроме него, в совете директоров было еще пять Леманов, но Роберт понимал, что в будущем для того, чтобы успешно вести дела и расширяться, талантов одной семьи будет недостаточно. Он впервые принял в совет директоров людей, не принадлежавших к семье Леман, – Джона М. Хэнкока, бывшего морского офицера; Монро С. Гутмана, молодого бизнесмена, и Пола М. Мазура, выпускника Гарварда.

В те годы душой банка «Голдман, Сакс» считался Уоддил Катчингс. Кроме того, там служил одаренный молодой человек по имени Сидни Вейнберг, который начинал курьером, а сейчас считается одним из самых проницательных инвестиционных банкиров на Уолл-стрит.

(В наши дни многие великие инвестиционные банки гордятся тем, что в числе партнеров имеется хотя бы один бывший курьер, молодой парень, который прошел долгий и трудный путь, прежде чем выбился в люди. В официальной истории банка «Кун, Лёб и Кº» принятие в число партнеров Джерома Дж. Ханауэра, «который начинал работу в фирме курьером», называется «признанием и наградой достойных поощрения заслуг, независимо от семейных связей».)

Как и следовало ожидать, между Голдманами и Леманами спустя какое-то время возникли разногласия, как то часто случается, когда дело касается грязной темы денег. Партнерам «Голдман, Сакс» не хотелось делить с Леманами прибыль от операций, в основном разработанных «Голдман, Сакс», – и их трудно винить. Младшим партнерам «Леманов» не нравилось хранить молчание и казаться невидимками в ряде блестящих операций, в которые Леманы вкладывали больше денег, чем Голдманы; им не нравилось, что все заслуги приписывают себе партнеры, – и Леманов тоже трудно винить.

Наконец, разногласия обострились настолько, что стало невозможно закрывать на них глаза. По Уолл-стрит поползли слухи. В 1925 г. Герберт и Артур Леманы, Катчингс и Артур Сакс составили проект меморандума. В нем перечислялось 60 корпораций, чьи ценные бумаги были выпущены под общие гарантии двух фирм. Два банка согласились уважать «права» друг друга на определенные корпорации. Так, Goldman, Sachs отводился главный интерес в 41 компании, а Lehman Brothers – в 19. По закону о ценных бумагах 1933 г. в совместный меморандум пришлось внести поправки. Старые раны открылись, и с обеих сторон появились новые поводы для недовольства. Только в 1956 г. компании заключили постоянное перемирие. Компания Sears, Roebuck открывала филиал, осуществляющий продажи по почте, и ей снова понадобились деньги. Сидни Вейнберг позвонил Роберту Леману и предложил, чтобы два банка возобновили совместное финансирование Searg, Roebuck.

Многие на Уолл-стрит считают, что разрыв тесных дружеских связей с Goldman, Sachs был лучшим, что произошло с Lehman Brothers. В одиночку, самостоятельно партнерам «Леман» пришлось закатать рукава и заняться новыми операциями. С тех пор они работают не покладая рук. Тогда началась новая эпоха изобретательности – и феноменального подъема банка.

В последнее время компания Lehman Brothers растет так стремительно, что никто как будто точно не знает, сколько же там сейчас партнеров. Я опросил трех старших партнеров, и все они называли разные цифры. Официально в совете директоров Lehman Brothers 31 партнер. Юридический консультант «Леман бразерс», Эдвин Вейсл из фирмы «Симпсон, Тэчер и Бартлетт» (Simpson, Thacher & Bartlett), влиятельный человек на Уолл-стрит и в Белом доме, присутствует на многих заседаниях. Возраст партнеров колеблется от 71 до 29 лет, и биографии у них самые разные – от бывшего курьера до бывшего генерала, от президента ликеро-водочной компании до бывшего университетского преподавателя.