Текст книги "Как деньгам работать на бирже"

Глава 7
Формирование и совершенствование стратегий

Плохо думает тот, кто никогда не передумывает.

Старинное французское изречение

Для реализации любой стратегии большое значение имеет воплощение «концепции ежа», когда все вопросы и проблемы концентрируются вокруг упрощенной, словом, даже ежу понятной идеи. Для ежа все, что не является важным фактором, просто не имеет значения. Такие ежи отличаются особым умом и сообразительностью. Они знают: суть проста – и за всей сложностью мира различают основополагающие факторы. Ежи упрощают жизнь, сводя ее к простой организующей идее, связывающей и направляющей их действия. Умение отделять главное от второстепенного заметно повышает шансы найти именно свой достойный путь на фондовом рынке.

7.1. Главный враг хорошего – мечты об идеальном

Быстрее всего идут на дно те, кому море по колено.

Б. Кутиер, афорист

Нет никаких предпосылок – ни логических, ни практических – считать обоснованным предположение, что какой-либо типично средний инвестор может предугадывать состояние фондового рынка удачнее, чем это делают другие. Можно долго дискутировать об аргументах за и против самой возможности составления достоверных прогнозов для фондового рынка. В этой области многие пытаются добиться успеха, и, конечно же, некоторые могут зарабатывать хорошие деньги благодаря своей способности анализировать и предсказывать ситуацию.

Несбыточные мечтания. Было бы очень странно считать, что обычные инвесторы могут стабильно добиваться сверхприбыльности на основе своих прогнозов. В теории предполагается, что так называемое преимущество над другими участниками рынка может быть трех видов – информационное, аналитическое и поведенческое. Информационное означает, что вы владеете сведениями, которых нет у большинства других участников. Очевидно, что в современных условиях это практически невозможно (если вы не инсайдер). Аналитическое преимущество предполагает, что вы работаете с информацией более качественно. И лучший анализ позволяет делать более правильные выводы. Теоретически получить такое преимущество можно, но очень сложно.

На рынке находится очень много разумных и мотивированных людей. Поэтому весьма самонадеянно рассчитывать на то, что ваш анализ регулярно будет самым точным. А если все предполагают и делают одно и то же, то все и получат похожую прибыль, например, если, получив от рынка определенный сигнал, указывающий на будущее, начнут сразу же покупать/продавать свои бумаги.

Поведенческое преимущество теоретически кажется едва ли не наиболее достижимым. Сейчас, как и 100, и 200 лет назад, многие решения участников рынка принимаются не в результате трезвого анализа, а под влиянием сиюминутных эмоций. Вроде бы те, кто способен сохранять хладнокровие, могут опередить рынок даже без уникальной информации или суперметодов ее анализа. Но на практике все не так просто. Для долгосрочной сверхприбыльности требуются две взаимосвязанные вещи. Во-первых, нам нужны стратегии, которые на длинной дистанции имеют положительную отдачу. Во-вторых, эти стратегии должны быть адаптированы к любым рыночным периодам: длительным бычьим трендам, неожиданным обвалам и продолжительной консолидации. В итоге в долгосрочном плане реальные шансы на получение более высокой прибыли, по сравнению со средней по рынку, может дать только некая особая стратегия. Она должна быть продуманной, эффективной и непопулярной среди участников фондового рынка.

Можете ли вы придумать такую уникальную стратегию? Теоретически – да. Можно привести аргументы в пользу положительного ответа на этот вопрос. Как известно, и фондовый рынок в целом, и курс отдельных акций могут сильно колебаться. В любой момент на рынке есть акции, котировки которых растут или падают. Кроме того, отдельные акции могут недооцениваться из-за отсутствия интереса к ним или предубеждения. Можно пойти дальше и предположить, что многие из тех, кто занимается торговлей ценными бумагами, мягко говоря, слабо разбираются в этом деле.

Практическая реальность. Но «по жизни» все эти рассуждения имеют мало шансов на успешную реализацию. Покупка непопулярных и потому недооцененных акций в надежде на получение сверхприбыли в результате их роста требует от инвестора выдержки, опыта и толстого кошелька. А для быстрых продаж популярных и потому переоцененных акций нужны особая прозорливость и мужество.

Все эти изощренные стратегии и соображения имеют право на существование и могут приносить неплохую прибыль, но требуют мастерства, которым нелегко овладеть. В реальной жизни при любом не том изменении, даже самом краткосрочном, ваши терзания будут усиливаться. Скорее всего, вы под влиянием внутренних и внешних факторов купите/продадите ценные бумаги несвоевременно и получите совсем не тот результат, на который рассчитывали.

Каждый инвестор в акции должен быть готов к колебаниям их стоимости. Разумеется, серьезный инвестор вряд ли надеется, что ежедневные или ежемесячные колебания фондового рынка сделают его богаче. Но что можно сказать о более продолжительных колебаниях с более широкой амплитудой? Здесь возникают вопросы практического характера, а также серьезные психологические проблемы.

Значительный рост фондового рынка не может не радовать инвестора, но одновременно он провоцирует его на необдуманные действия. Ваши акции выросли в цене? Прекрасно! Вы стали еще богаче? Великолепно! Но не стала ли цена акций слишком высокой и не пора ли подумать об их продаже? Не слишком ли мало акций вы купили, когда они были дешевы?

И что самое ужасное, вы начинаете задумываться о том, не следует ли поддаться настроению бычьего рынка с его необоснованным энтузиазмом и чрезмерной самоуверенностью, влиться в алчную толпу инвесторов (частью которой вы, как ни крути, являетесь) и позволить вовлечь себя в опасные сделки. А делать этого ни в коем случае нельзя, хотя даже самый разумный инвестор на практике должен обладать огромной силой воли, чтобы не поддаться стадному чувству.

Именно эти психологические опасности подталкивают нас использовать механистические методы выбора соотношения между облигациями и акциями в инвестиционном портфеле. Возможно, некоторым людям нравится, что инвестирование по формуле создает иллюзию, что они что-то делают сами. Если цены на фондовом рынке растут, инвесторы время от времени продают акции, вкладывая полученные средства в облигации; если цены падают, инвесторы покупают. Таким способом они дают выход своей энергии. А еще более «правильные» инвесторы получают удовлетворение также оттого, что идут наперекор толпе.

Но, вообще-то, самая простая разновидность долгосрочного подхода состоит в том, чтобы просто убедиться, что вы заведомо не переплачиваете за акции при покупке. Посмотрите на график их цены. Этого бывает вполне достаточно для инвестора, намеревающегося держать акции долго. Конечно, увидев здесь и сейчас какой-то ракетообразный взлет, практичнее воздержаться от покупки. Но если цена в целом растет уже ряд лет, то, может быть, нет ничего авантюрного в покупке даже на историческом максимуме, не говоря о просто локальных пиках. Вот тут наличие любой стратегии становится важнейшим фактором.

Есть красивое выражение – «синдром упущенной выгоды на рынке». Оно может заменять старые добрые термины «жаба душит» (зависть) и «мания величия» (самомнение). Если смотреть на вещи трезво, без подобной симптоматики, то надо осознать: обычный (не гениально-ясновидящий) человек не может поучаствовать абсолютно во всех выгодных историях. Более того, ему, как правило, никогда не удается купить бумагу на самом-самом дне или продать на самом-самом пике.

Но самое главное – этого и не требуется (от слова совсем) для того, чтобы качественно увеличить свое благосостояние. Вполне достаточно владеть акциями хороших компаний, получать дивиденды и иногда, очень редко, когда вам кажется, что бумага перестала соответствовать вашему «видению будущего», прибыльно ее продавать. И не переживайте об упущенных возможностях. И не осыпайте себя упреками, выход можно и не искать, если правильно выбрать хорошие акции.

По мнению некоторых психологов, у большинства людей переживания, вызванные финансовыми потерями, вдвое сильнее, чем эмоции, связанные с получением дохода. Пятьдесят тыс. рублей всего лишь приятно греют карман, но потеря такой же суммы воспринимается как болезненный шок. Утрата денег ощущается так трагично, что многие распродают свои портфели по дешевке или не хотят и думать об их расширении.

Человеку, собирающемуся заниматься инвестициями на фондовом рынке в течение ближайших десятилетий, стоит сразу научиться правильно реагировать на биржевые новости. Любые текущие колебания плюс-минус несколько процентов есть лишь обычная рябь волн в океане. Такая же, как изменение температуры воздуха в пределах 0,5 градуса. Одним словом, обычная жизнь.

Бывает, что инвестор отклоняется от своей стратегии, реагируя на какой-то фрагмент из выпуска новостей, который в реальности означает совсем иное, чем он подумал и что говорил комментатор. По разным причинам. Поэтому, прежде чем предпринимать любые действия, тем более не слишком соответствующие вашей стратегии, нужно очень хорошо подумать.

Процесс стратегического планирования. Разумеется, в изменчивом мире любая стратегия нуждается в обдумывании и совершенствовании. Но инвестор должен чувствовать себя спокойно, даже если рынок перестанет снабжать его ежедневными котировками на протяжении следующих пяти лет.

В то же время разумно постоянно размышлять о действенности своей стратегии. Будет неплохо, если вы сумеете сформулировать ее в письменном виде. Хотя бы несколько основных пунктов – цели, сроки, этапы диверсификации и т. д. Тогда появляется возможность перечитать ее и актуализировать, когда вам покажется, что это необходимо. Можно время от времени смотреть на нее, чтобы включить новые идеи и устранить то, что вам перестало нравиться. Помните: каждый сам президент своего инвестиционного фонда. А со стратегией – как с бизнес-планами: разумные люди знают, что они не пишутся, а переписываются.

Важно не только и не столько наличие плана. Главное – сам процесс стратегического планирования. Любое планирование начинается с множества предположений, допущений и анализа возможных вариантов действий. Постоянно изучая самые разнообразные обстоятельства и факторы, влияющие на ваши решения, вы серьезно расширяете возможности принятия более эффективных решений. Только с реальными действиями торопиться не надо. Тут даже «не семь раз отмерь», а гораздо больше.

Выводы. Главный враг хорошей стратегии – это мечта об идеальном. Нет методов, позволяющих всегда принимать идеальное решение. Если вы не совершаете ошибок, то, возможно, просто не научились принимать хоть какие-то решения. «По жизни» надо делать прагматичный выбор и мириться с тем, что где-то есть лучший вариант. Помните: даже нелучший план эффективнее, чем отсутствие стратегии.

При этом в большинстве случаев, и фондовый рынок не исключение, стратегия, которая требует весьма значительной тактической изощренности, оказывается весьма рискованной. А в практическом плане едва ли будет эффективной. Как гласит житейская мудрость, «умный найдет выход из сложного положения, мудрый старается в него не попасть». Поэтому всегда полезно лишний раз подумать о своей стратегии, потенциальных рисках и возможностях оптимизации своих действий.

7.2. Диверсификация – фундамент разумных стратегий

Слово «диверсификация» существует не только для разработки дикции. Его придумали, чтобы хоть иногда применять.

Г. Эрдман, российский журналист

Диверсификация – классический принцип разумного инвестирования. Его широкое распространение означает, что инвесторы на практике признают идею «запаса надежности». А она тесно связана с диверсификацией. Более того, практически при любой стратегии диверсификация – это разумная религия частного «инвестора-любителя». У обычных людей основную часть времени занимают работа и другие повседневные обязанности.

Непрофессионалам практически нереально проделывать огромную аналитическую работу, необходимую для нахождения нескольких самых лучших компаний на рынке. (Если считать, что это вообще возможно.) Еще труднее вовремя понять, что организация перестала быть таковой в долгосрочном плане. Аналогично «любителю» сложно качественно обрабатывать информацию о нескольких десятках бумаг. Разумная диверсификация позволяет решить проблему недостатка аналитических ресурсов, времени, квалификации и везения:).

Распределение доходов и рисков. Апологеты активно-спекулятивных действий иногда говорят, что диверсификация денежных средств между разными активами снижает доходы. Но, во-первых, речь идет лишь о потенциальном, а не обязательно-фактическом уменьшении. А во-вторых, если диверсификация ведет к сокращению возможной прибыли, то вложение всех денег в один, два, три актива реально увеличивает риски.

Теоретически можно пытаться ограничить диверсификацию, тщательно выбирая компании. Но, во-первых, при сокращении числа бумаг обязательно увеличиваются риски, во-вторых, все равно все учесть невозможно. Поведение бумаг на рынке всегда будет непредсказуемым. В итоге практически всегда, если у вас, например, десять бумаг, главный результат дадут четыре из них, если 20, то восемь. Но угадать, какие это четыре или восемь, нереально. В любом случае в соответствии с законом Парето, известным как принцип 20/80, в обычной жизни 20 % активов дадут 80 % результата[58]58
  Эмпирическое правило «асимметричности мира», названное в честь экономиста В. Парето, в наиболее общем виде формулируется так: «20 % усилий дают 80 % результата, а остальные 80 % – лишь 20 % результата». Или, например, «20 % сотрудников, делают 80 % дела»:).


[Закрыть].

Диверсификация – это образование инвестиционного портфеля из разнообразных ценных бумаг во избежание серьезных потерь в случае падения цен одной или нескольких из них. Таблица 7.1 схематично показывает диверсификацию рисков и вложений в акции и облигации в зависимости от вашей стратегии.

Конечно, все это разумно осуществлять в пределах здравого смысла. То есть, грамотно составив портфель, мы компенсируем падение одних ценных бумаг ростом других. Но слишком уж «широкая» диверсификация ценных бумаг явно приводит к иным проблемам, в том числе к снижению прибыли.

Прежде всего, как отмечалось ранее, в реальности практичнее, когда вы рассматриваете действия на фондовом рынке как составную часть всей вашей финансовой жизни. При таком подходе оценка степени диверсификации вложений включает не только покупку разных ценных бумаг. Сюда входят и суммы денег во вкладах, в наличных, в приносящей доход недвижимости и т. д.

Разумно стремиться иметь несколько не связанных между собой источников дохода. При этом рационально сочетать их получение разными способами гораздо важнее, чем суметь хорошо выбрать любой из них.

Исходя из этого, можно рассматривать и различные варианты оптимальной диверсификации на фондовом рынке. Главное, диверсификация должна быть осмысленная. Не стоит скупать бумаги, как раньше дети собирали фантики от разных конфет. Подобное «коллекционирование» приводит к накоплению массы не связанных между собой никакой мыслью вложений.

Таблица 7.1. Диверсификация портфеля: причины и следствия[59]59
  Инвестиционные компании при определении «риск-профиля» клиента опираются на специальную методику, описанную в базовом стандарте ЦБ РФ. Некоторые организации используют в своей работе деление на три типа, другие – на пять и более. Но для целей нашего разговора важно понимание самой схемы взаимозависимости риска и доходности в процессе разработки стратегии.


[Закрыть]

Это не ведет к уменьшению ваших рисков. Например, вы купили паи в нескольких ПИФах одной управляющей компании.

А если она работает плохо? Или купили акции пяти разных компаний одной отрасли. Тогда любые узкоотраслевые проблемы могут ударить по вам в пять раз сильнее. В общем, диверсификация портфеля должна быть подчинена той или иной разумной логике.

Сфера разумных решений. На фондовом рынке одна крайность – вложение всех средств в одну-две компании. Другая крайность – портфель из бумаг 100–200 компаний. И даже 50. Можно сравнить это со следующей ситуацией. Завелись мыши. Для борьбы с ними приобрели кошку. Малорезультативно. Взяли вторую. Мыши перестали беспокоить. Но кошки принесли по пять котят. Возникли иные проблемы.

При наличии очень большого количества компаний в портфеле можно получить похожий эффект. Инвестор перестает что-либо понимать и не может следить за новостями. Кроме того, в конечном итоге любые успехи отдельной компании будут незначительно влиять на ваш общий доход. Оптимальная диверсификация портфеля – когда инвестор может наблюдать за бумагами/компаниями и отличать одну от другой.

Даже если у вас есть не более 50–300 тыс. рублей, то и их практичнее вложить в 3–5 компаний. Потом, допустим, до 1–2 млн рублей – уже стремиться иметь не менее чем 8–10 бумаг. Вообще-то, оптимальная диверсификация для частного лица – где-то между 10 и 25 бумагами в вашем портфеле. Меньше – маловато. Больше – едва ли рационально. Но сейчас с учетом реального объема средств на счетах большинства россиян их распределение хотя бы между 7–15 вложениями тоже представляется вполне разумным. Еще важное обстоятельство: наличие различных бумаг и изучение их поведения позволяет вам быстрее накапливать опыт взаимодействия с рынком.

Как уже отмечалось, с одной стороны, непрофессионалам нереально проделать огромный объем аналитической работы, нужной для поиска нескольких самых лучших компаний. С другой стороны, полумеры здесь не помогут. Надо быть готовым заплатить полную цену для нахождения самых качественных бумаг или разумно идти по пути диверсификации. Иными словами, если вы готовы стать «профи» – ежедневно посвящать фондовому рынку несколько часов, то можно пытаться иметь и меньше 7–10 бумаг (хотя это и рискованно). В остальных случаях более практична диверсификация.

У вас в портфеле может быть десять активов, а может – 30. Баланс может быть с небольшим перекосом в пользу нескольких компаний, а может распределяться пропорционально, в равных долях, практически на все активы. При этом какая-то часть портфеля – в дивидендных компаниях, а какая-то – в перспективных «компаниях роста». Это соотношение каждый определяет самостоятельно.

Конечно, не обязательно приобретать их все сразу. Но, приходя на фондовый рынок, ставить такую задачу надо. Например, через 3–5 лет иметь не меньше 10–15 бумаг.

Отметим важный принцип начинающего долгосрочного инвестора: в диверсифицированный портфель практичнее включать только высококачественные акции/облигации. Напомним: «голубых фишек» в России примерно полтора десятка, в индекс Мосбиржи входят чуть более 40 компаний, к числу крупнейших эмитентов могут быть отнесены примерно 100 из нескольких сотен торгуемых российских компаний (см. приложения 1–3). Но если вам меньше 30 лет и очень хочется выйти за эти пределы, например купив свеженькие облигации второго эшелона, то можете попробовать. Но в первые 3–5 лет в любом случае не вкладывайте в это больше 5–10 % своего капитала.

При этом для снижения рисков целесообразно покупать акции компаний разных отраслей. Когда у вас пять акций компаний из одной отрасли (неважно – нефтяной, металлургической, энергетической и т. д.), риски существенно выше, чем если в портфеле есть бумаги пяти организаций из пяти разных сфер деятельности. Есть разные подходы к стратегическому выбору акций. Но не бывает универсально верных методов. Решения, разумные в одних реалиях, могут быть малоэффективными в других.

7.3. Варианты долгосрочных стратегий и поведения

Усложнять – просто, упрощать – сложно.

Закон упрощения/ усложнения по Мейеру

Разумных стратегий инвестирования и поведения может быть множество. Различие же между конкретными стратегиями и стратегическим поведением в целом носит весьма условный характер. При этом и то и другое можно структурировать по самым различным признакам. Наш список примеров, конечно, не претендует на полноту и не является исчерпывающим. Вдумчивый читатель, несомненно, сам сумеет расставить подходящие именно ему акценты в своих действиях. Автор же стремился показать ряд возможных вариантов. И если в результате знакомства с ними читатель будет принимать решения чуть более осознанно, значит, цели данного раздела достигнуты.

Исходные предпосылки. Как уже отмечалось, практичная основа действий в первые 3–5 лет присутствия на фондовом рынке – добровольно ограничиться акциями/облигациями примерно 100 крупнейших российских эмитентов (см. приложение 3). Обычно полтора десятка из них входят в состав «голубых фишек», чуть более 40 – в список индекса Мосбиржи (см. приложения 1 и 2).

Это рекомендация из той же серии, что и советы автолюбителям со стажем менее трех лет, наездившим менее 10 000 км: не двигаться быстрее чем 60 км/ч и не находиться непрерывно за рулем более трех часов. Просто так безопаснее. А остальное – личное дело каждого. У крупных компаний обычно свои преимущества. Во-первых, ресурсы в виде капитала и знаний помогают им преодолевать трудности и наращивать прибыль. Во-вторых, рынок всегда быстрее реагирует на улучшение их финансового состояния.

Далее разумно попытаться определиться с целями. Нужно для себя решить, какова ваша основная стратегия на рынке. Если вы долгосрочный инвестор, то волатильность на рынке не должна вас беспокоить. После любых спадов рынок восстанавливается, на это требуется только время. Если у вас четко определены долгосрочные цели, то в период резкого падения на рынке не стоит в панике пересматривать свой портфель – это время нужно просто переждать.

Большое количество действий, посвященных акциям, совершенно не гарантирует лучших результатов. Зачастую излишняя активность идет во вред, заставляя продавать и покупать, когда в этом нет никакой необходимости. Совершенно реально заниматься ценными бумагами час-два в месяц. Еще полезно потратить некоторое время на изучение информации о различных компаниях.

Анализировать можно, когда есть время и желание. Но действовать лучше взвешенно и нечасто – несколько раз в год докупать что-либо, не чаще чем раз в год-два покупать/продавать, чтобы совершить ребалансировку.

Варианты долгосрочных стратегий. Как отмечалось ранее, существует множество вполне рациональных стратегий. Главное – стратегия должна быть и вы сами должны понимать, что делаете.

Например, пока человек живет на зарплату, а на рынок только вкладывает деньги, диверсификация портфеля и рост объема активов вполне могут быть важнее стабильности доходов от дивидендов.

Наоборот, ближе к пенсии регулярность заметных сумм дивидендов может иметь более существенное значение. Приведем несколько вариантов вполне рациональных стратегий. Практичность их использования зависит исключительно от ваших предпочтений.

 Консервативно-активная. Покупка краткосрочных облигаций пяти разных компаний.

• Активно-сбалансированная. Покупка акций пяти компаний из «голубых фишек» (и/или из списка входящих в индекс Мосбиржи), а также пяти краткосрочных облигаций. Через год-два посмотреть на результат.

• Активная. Покупка акций пяти компаний из числа входящих в индекс (или 100) крупнейших. Через год-два посмотреть на результат.

• Дивидендно-консервативная. Из списка крупнейших выбрать пять компаний с большими дивидендами. Как и любая активная стратегия, дивидендная будет иметь периоды как опережающей, так и отстающей от рынка доходности. Для тех, кто верит в эту стратегию и сможет держать портфель несколько лет, результат, скорее всего, окажется хорошим.

 Стратегия, направленная на рост стоимости портфеля. Взять в равной пропорции пять рекомендуемых аналитиками самых потенциально быстро растущих акций.

• Сбалансированная рисковая стратегия. Пять акций на рост, пять для дивидендов. Через год-два смотрим, что с какими из них произошло, и, если есть основания, принимаем новые решения. Желательно не слишком резкие.

• Акционно-облигационная стратегия. Покупаем акции пяти самых потенциально высокодивидендных компаний и пять облигаций эмитентов среди 50 крупнейших.

• Сбалансированные инвестиционно-спекулятивные стратегии. Это сочетание долгосрочных вложений со спекуляциями. Основная часть – долгосрочная, а маленькая используется для спекуляций и подвергается значительным рискам. Но все-таки наш совет: не играйте на бирже. То есть не спекулируйте. Пусть этим занимаются только трейдеры-профессионалы, которые тратят на спекуляции весь рабочий день. Лучше покупайте бумаги на долгий срок (3–5 лет). В таком варианте рисков оказаться в убытке практически нет. Рынок в долгосрочной перспективе практически всегда растет.

 «Понравившиеся компании». Вполне практична как одна из стратегий для занятого работающего человека. Можно определить компании, чьи ценные бумаги вы хотите приобрести. Для начала все-таки лучше выбирать из «голубых фишек», индекса Мосбиржи или 100 крупнейших (см. приложения 1–3). Сформируйте базовый инвестиционный портфель. В дальнейшем его состав всегда можно будет пересмотреть: что-то подкупить, а от чего-то, наоборот, избавиться.

В долгосрочной перспективе инвестору не стоит надеяться на доходность более высокую, чем в среднем по рынку. Поэтому не следует на сколько-нибудь значимые для него суммы покупать что-либо «горячее», даже если те или иные аналитики обещают быструю большую прибыль. В качестве объекта инвестиций долгосрочному инвестору лучше выбирать акции устойчивых в финансовом отношении компаний, на протяжении длительного периода демонстрирующих высокую прибыльность.

 Инвестирование в «голубые фишки» или в «индексные» компании. Одним из вариантов стратегии, использующей простые ориентиры, является покупка «голубых фишек». Так называют акции самых крупных и устойчивых к кризисам компаний (см. приложение 1).

Бизнес этих предприятий стабилен и успешен. Обычно они регулярно платят дивиденды. С позиций обсуждаемой темы практически то же самое можно сказать о компаниях, входящих в индекс Мосбиржи. Количественная разница есть. «Голубых фишек» – полтора десятка, в индексе – четыре десятка компаний. Но качественной разницы для малоопытного инвестора нет. Подобные варианты (вложения в «голубые фишки» и акции из индекса) подходят для начинающих инвесторов. Риски минимальны, а опыт приобретается весьма ценный.

Преимущества:

• высокая ликвидность. Такие акции относительно маловолатильны, поэтому при необходимости их срочной продажи это обычно можно сделать без больших убытков;

• регулярная выплата дивидендов. Обычно статус «голубых фишек» получают компании-гиганты в своих отраслях, регулярно получающие большую прибыль. Именно поэтому проблемы с выплатой дивидендов у них случаются крайне редко;

• надежность – минимальные риски. Вероятность того, что крупнейшие компании обанкротятся, ничтожна;

• устойчивость котировок. Акции таких компаний меньше падают даже в кризис и быстрее возвращаются на прежний уровень цен;

• большое количество информации. Информация о деятельности подобных эмитентов позволяет более качественно прогнозировать динамику цен акций и объем дивидендов.

Недостатки:

• низкая волатильность – заработать спекулянту здесь сложнее;

• не самые большие показатели доходности. Дивиденды здесь могут быть не самые высокие, и темпы роста – тоже. Это долгосрочные инвестиции, получить тут большой доход в короткие сроки весьма проблематично.

«Голубые фишки», «индексные» компании, да и топ-100 – обычно неплохой выбор для начинающих инвесторов. Вкладывая деньги в эти компании, можно получить разумную прибыль, не неся особых финансовых рисков. Однако так получить большой доход за короткий срок довольно проблематично. В данном случае, как и всегда на финансовом рынке, потенциальный доход прямо пропорционален риску.

Варианты стратегического поведения. Можно сказать, что понятие стратегического поведения более широкое и одновременно включает ряд долгосрочных положений. Но, как уже отмечалось, в целом различие носит довольно условный характер.

 Инвестирование через посредников. В качестве альтернативы любой стратегии самостоятельного формирования портфеля можно приобрести паи хорошо зарекомендовавших себя ПИФов, например трех (обязательно управляемых разными компаниями!). Через год сравнить результаты.

Инвестор, располагающий значительными денежными средствами (минимально примерно 5 млн рублей), может обратиться за помощью к уважаемой компании, предоставляющей услуги доверительного управления и способной управлять инвестициями путем стандартных стратегий. Для выработки индивидуальной стратегии порог вхождения выше – примерно от 7 млн рублей.

 Регулярное (усредненное) инвестирование. В этом случае инвестор будет регулярно (ежемесячно/ежеквартально) вкладывать в покупку ценных бумаг примерно одинаковые суммы. Соответственно, на падающем рынке он будет покупать больше бумаг, а на растущем – меньше. Действительно, на практике чаще всего не стоит вкладывать все деньги сразу, лучше инвестировать постепенно. Конечно, когда акции или паи постоянно дорожают, такой подход съедает часть потенциального дохода.

Но в условиях спада инвестор каждый раз покупает акции по все более низкой цене. Если инвестировать регулярно в течение долгого периода, то риски значительно снижаются. В итоге, скорее всего, цена входящих в портфель акций/облигаций окажется вполне приемлемой. Именно поэтому – для снижения риска – специалисты советуют вкладывать не сразу всю сумму, а постепенно в течение длительного времени.

Регулярное инвестирование подходит не только тем, кто лишь начинает работать на этом рынке, но и тем, кто хочет упорядочить принятие своих решений. Всегда есть риск попасть в западню страха или жадности. Постоянное инвестирование спасает вас от искушения вложить крупную сумму, когда фондовый рынок находится на пике и готов к спаду, или, напротив, продать все акции, когда цены начинают снижаться.

Но россияне пока применяют тактику регулярного инвестирования нечасто. Лучше всего она подходит для разумных инвесторов, которые вкладывают на 5–10 лет и готовы покупать акции даже в периоды спада. Когда фондовый рынок балует инвесторов, многие из них всерьез решают, что цены акций могут только повышаться. Теоретически все понимают, что нельзя угадать движения рынка, но на практике даже у самых дисциплинированных возникает искушение вложить все сразу.

Многим тяжело привыкнуть к постоянному инвестированию просто потому, что это требует определенной дисциплины. Эксперты советуют тем, кто хочет вкладывать деньги регулярно, начать не с ежемесячных вложений, а, скажем, с ежеквартальных.

Многие предпочитают инвестировать все сразу, чтобы потом видеть, как прирастают их вложения. Но попробуйте взять за правило инвестировать раз в полгода или квартал и всегда, когда появляются неожиданные деньги. Вкладывайте хотя бы часть из них.

 «Инвестирование по формуле». Например, инвестор решит, что ни при каких обстоятельствах не должен вкладывать менее 25 и более 75 % средств в акции и соответственно более 75 или менее 25 % – в облигации. Потом в зависимости от ситуации на рынке он может менять долю акций в своем портфеле от 25 до 75 %. Можно проще: решить, что оптимальное соотношение между этими двумя основными видами ценных бумаг должно составлять примерно 50:50.