Текст книги "Финансовый интернационал и Трамп. Что ожидать человечеству?"

Евразийский экономический союз. Рывка пока нет, а он очень нужен

В российских СМИ все чаще мелькает аббревиатура – ЕАЭС, или ЕврАзЭС – Евразийский экономический союз. Это международная организация региональной экономической интеграции, учрежденная 29 мая 2014 года. Договор о Евразийском экономическом союзе вступил в действие с 1 января 2015 года. Членами ЕАЭС на сегодняшний день являются пять государств: Российская Федерация, Белоруссия, Казахстан, Армения, Киргизия. В ЕАЭС, согласно уставным и программным документам, обеспечивается свобода движения товаров, а также услуг, капитала и рабочей силы, и проведение скоординированной, согласованной или единой политики в отраслях экономики. ЕАЭС создан в целях всесторонней модернизации, кооперации и повышения конкурентоспособности национальных экономик и создания условий для стабильного развития в интересах повышения жизненного уровня населения государств-членов. Но пока все это в перспективе. На данный момент стоит более скромная задача – обеспечить более тесное торговое сотрудничество стран-членов. На носу – вторая годовщина жизни союза. Попытаемся с помощью статистики оценить, каковы успехи интеграции в рамках ЕАЭС.

Табл. 1. Внешняя торговля стран-членов ЕАЭС (за три квартала 2016 года, млрд. долл.)

Источник: Евразийская экономическая комиссия4343
  http://www.eurasiancommission.org/ru/act/integr_i_makroec/dep_stat/ tradestat/analytics/Documents/express/September2016.pdf


[Закрыть]

Как видно из табл. 1, для всех стран-членов ЕАЭС торговля со странами, находящимися за пределами союза, является более важной, чем торговля внутри ЕАЭС. Может быть, данные табл. 1 несколько занижают долю внутренней торговли стран-членов ЕАЭС, поскольку объем ее торговли рассчитывается как суммарный экспорт стран-членов (без импорта). Но даже, если посчитать внутреннюю торговлю с учетом импорта, то картина принципиально не изменится. Так, по данным Росстата, доля стан-членов ЕАЭС во внешнеторговом обороте Российской Федерации (экспорт и импорт) по итогам трех кварталов текущего года составила 8,4%.

Табл. 2. Торговля Российской Федерации с другими странами-членами ЕАЭС (три квартала 2016 года, %)

Источник: Евразийская экономическая комиссия4444
  http://www.eurasiancommission.org/ru/act/integr_i_makroec/dep_stat/ tradestat/analytics/Documents/express/September2016.pdf


[Закрыть]

Как видно из табл. 2, внутри ЕАЭС для всех стран-членов союза Российская Федерация является основным, почти исключительным торговым партнером. Особенно – для Белоруссии. Все четыре страны-члена ЕАЭС сориентированы на Россию. Некую страновую диверсификацию в торговле имеет лишь Киргизия, для которой существенным (после России) партнером является Казахстан. Безусловно, такая архитектура торгово-экономических связей не обеспечивает необходимой устойчивости интеграции. Что касается распределения российского товарооборота внутри ЕАЭС, то, как видно из табл. 2, главным партнером России по торговле оказывается Белоруссия, а на остальные три страны-члена союза приходится меньше, чем на Белоруссию. Фактически данные табл. 1 и 2 показывают, что наибольшее значение интеграция внутри ЕАЭС на данный момент времени имеет для Белоруссии.

К сожалению, для Российской Федерации ЕАЭС не является в настоящее время основным направлением его торговли (см. табл. 3).

Табл. 3. Доля отдельных стран во внешнеторговом обороте Российской Федерации (три квартала 2016 года)

Источник: Росстат4545
  http://www.gks.ru/bgd/free/b04_03/IssWWW.exe/Stg/d01/237.htm


[Закрыть]

Как видно из табл. 3, товарооборот России с Китаем намного превышает совокупный товарооборот России внутри ЕАЭС. А совокупная доля стран ЕАЭС в товарообороте Российской Федерации сопоставима с долей таких стран, как Германия или небольшая Голландия. А доля Белоруссии – главного партнера России в рамках ЕАЭС сопоставима с долями США и Италии. И это притом, что две указанные страны Запада участвуют в экономических санкциях против России.

А как выглядит торговля со странами ЕАЭС для Белоруссии? По данным Национального статистического комитета Республики Беларусь, за первые три квартала текущего года товарооборот страны составил 36,88 млрд. долл. У Белоруссии на сегодняшний день есть один стратегический партнер – Российская Федерация, товарооборот с которой составил 18,83 млрд. долл., или 51% всего объема внешней торговли. Все остальные торговые партнеры являются, если так можно выразиться, «миноритарными». Вот наиболее крупные из них (млрд. долл., в скобках – доля в %): Украина – 2,75 (7,5); Китай – 1,72 (4,7); Германия – 1,60 (4,3); Польша – 1,52 (4,1). Что же касается торговли Белоруссии с другими (кроме России) членами ЕАЭС, то она носит почти символический характер. В общей сложности товарооборот Белоруссии с Казахстаном, Киргизией и Арменией составил, по данным официальной статистики Республики Беларусь, 340 млн. долл. (менее 1 процента товарооборота Белоруссии). Для сравнения: торговый оборот с Киргизией или Арменией у Белоруссии сопоставим с объемом торговли с такими африканскими странами, как Гана или Буркина-Фасо4646
  http://www.belstat.gov.by/ofitsialnaya-statistika/makroekonomika-i-okruzhayushchaya-sreda/vneshnyaya-torgovlya_2/operativnye-dannye_5/eksport-import-s-otdelnymi-stranami/


[Закрыть].

Неприятным моментом в торговле стран ЕАЭС является то, что наблюдается снижение ее объемов. По данным Евразийской экономической комиссии, общий уровень внутреннего товарооборота ЕАЭС за три квартала текущего года упал на 14,3% по отношению к товарообороту за три соответствующих квартала прошлого года. При этом у России объем торговли с партнерами по союзу упал на 15,6%. Наименьшее падение показала Белоруссия – лишь 2,7%. Впрочем, сокращение товарооборота внутри ЕАЭС происходило на фоне падение торговли стран-членов союза с государствами, находящимися за пределами ЕАЭС. Совокупный экспорт ЕАЭС за пределы союза упал на 23,5%, а импорт из «внешних» стран – на 5,3%. Ситуация на мировых товарных рынках сегодня действительно очень напряженная. Для России она дополнительно осложняется экономическими санкциями Запада. Собственно, ЕАЭС для того и создавался, чтобы на начальных фазах своего становления он помогал странам-членам союза компенсировать ухудшения экономической и политической конъюнктуры в мире. К сожалению, ЕАЭС пока не продемонстрировал, что способен выполнять такую «компенсирующую» функцию.

Табл. 4. Доля нынешних членов ЕАЭС в общем обороте внешней торговли Российской Федерации в период 1995-2016 гг. (%)

* данные за три квартала 2016 года

Рассчитано на основе данных Росстата4747
  http://www.gks.ru/bgd/regl/b15_11/IssWWW.exe/Stg/d02/27-05.htm


[Закрыть]

Интересно посмотреть более длительные тенденции развития торговых связей стран-членов ЕАЭС. В табл. 4 приводится динамика доли стран-членов союза в торговле Российской Федерации за последнее двадцатилетие.

Как видно, особого торгового сближения нынешних государств, составляющих Евразийский экономический союз, с Российской Федерацией за более чем двадцатилетний период не произошло. Некоторое увеличение доли четырех стран в торговле России в 2014-2016 гг. может быть объяснено тем, что Россия в этот период находилась под экономическими санкциями Запада и частично компенсировала свои потери за счет рынка ЕАЭС. Принципиальных прорывов в деле интеграции стран-членов ЕАЭС пока не происходит. Причин много. Одна из них, которая бросается в глаза, – несбалансированность торговли между Российской Федерацией и остальными членами союза. Россия имеет устойчиво активное сальдо в торговле с ними. Особенно остро этот вопрос стоит для Республики Беларусь, для которой Россия является главным торговым партнером.

Табл. 5. Внешняя торговля Республики Беларусь с Российской Федерацией (млн. долл.)

Источник: Росстат4848
  http://www.gks.ru/bgd/regl/b15_11/IssWWW.exe/Stg/d02/27-05.htm


[Закрыть]

По данным Евразийской экономической комиссии, за три квартала текущего года Российская Федерация в торговле внутри ЕАЭС имела совокупное положительное сальдо, равное 8,41 млрд. долл. Все остальные страны-члены союза свели торговлю с отрицательным сальдо (превышение импорта над экспортом, млрд. долл.): Белоруссия – 3,05; Казахстан – 3,76; Киргизия – 0,88; Армения – 0,45.

Что касается российско-белорусской торговли, то в значительной степени активное сальдо у России возникает в результате больших поставок нефти, нефтепродуктов и природного газа (53% в 2015 году). Встречные поставки белорусской стороной продукции сельского хозяйства, химической промышленности и машиностроения не в состоянии покрыть полностью жизненно необходимые закупки российских энергоносителей. Одним из способов повышения сбалансированности российско-белорусской торговли является увеличение поставок продукции белорусского машиностроения (в 2015 году его доля составила 23,5% белорусского экспорта в Россию). Речь идет о грузовых автомобилях, тракторах, дизельных двигателях, холодильниках, прицепах и т.д. Увеличение поставок вполне возможно за счет замещения закупок аналогичной продукции у западных (прежде всего, европейских) поставщиков. Восстановление белорусского промышленного потенциала, который был создан еще в советское время, позволило бы России более уверенно себя чувствовать в условиях, когда Запад постоянно угрожает ей экономическими санкциями. Следует также иметь в виду резкое сокращение товарооборота между Украиной и Россией после того, как Киев с 1 января нынешнего года получил особый режим торговли со странами Европейского Союза (что лишило Украину преференций в торговле в Россией). В 2013 году российско-украинская торговля без малого была равна 40 млрд. долл. В этом году она может упасть до 10 млрд. долл. Такой обвал товарооборота могла бы частично компенсировать Белоруссия. Пока такого замещающего эффекта статистика российско-белорусской торговли не зафиксировала.

Есть еще одно серьезное препятствие на пути быстрого развития торговли внутри ЕАЭС. К сожалению, страны для расчетов по поставкам товаров и услуг пользуются преимущественно такими валютами, как доллар США и евро. Доля национальных валют в расчетах незначительна. Стороны не раз делали заявления о переходе к расчетам в национальных валютах. Поскольку главным участником рынка внутри ЕАЭС является Россия, то ей и карты в руки. Пусть основной валютой для расчетов станет российский рубль! Россия также не скрывала, что она готова к такому варианту, особенно после того, когда с апреля 2014 года Запад начал вводить против нас экономические санкции. И наши торговые партнеры по ЕАЭС психологически были готовы к переходу на рублевые расчеты. Но вот в декабре произошел беспрецедентный в новейшей истории России обвал рубля. Разрушительный эффект от такого обвала превзошел все экономические санкции Запада, вместе взятые. Одним из негативных последствий стал отказ партнеров России по ЕАЭС от перехода к рублю в расчетах, торговля продолжилась с помощью долларов США и евро. Обсуждаются проекты перехода в рамках ЕАЭС к некоей наднациональной валюте. Однако все проекты очень зыбкие, поскольку для наднациональной валюты нужен очень крепкий экономический базис. Нельзя приступать к валютной интеграции, пока не достигнута теснейшая торговая и экономическая интеграция стран-участниц. А последняя, как мы показали, находится в ЕАЭС на самой начальной стадии. Также нельзя приступать к валютной интеграции без стабилизации национальных денежных единиц. А они в ЕАЭС крайне нестабильны. Рубль в том числе. Думаю, что нынешний кризис евро, который усилился в связи с прошедшим в Италии 4 декабря референдумом, позволит задуматься о том, насколько сложным и рискованным является дело валютной интеграции.

Приведенные выше цифры свидетельствуют о том, что реальные основания для интеграции существуют сегодня лишь у двух стран – России и Белоруссии. Не отказываясь от проекта интеграции в рамках ЕАЭС, Россия должна сконцентрировать свои усилия на более узком проекте – интеграции двух братских народов – русского и белорусского. Кроме чисто экономических предпосылок этот проект имеет такой мощный потенциал, как общие исторические корни и единую православную культуру двух стран. В случае успеха в деле реализации интеграционного проекта Россия – Белоруссия новое объединение стало бы центром притяжения для Казахстана, Киргизии, Армении и других государств ближнего зарубежья, некогда входивших в Советский Союз.

Внешний долг Белоруссии: «красная черта» в этом году может быть пересечена

Наши СМИ уделяют очень много внимания проблемам долга стран дальнего зарубежья. Таких, например, как США, Греция, Аргентина. Наверное, не менее важно следить за тем, как выглядит долговая ситуация тех стран, которые являются ближайшими соседями России и с которыми наша страна имеет тесные торгово-экономические связи. Среди таких стран – Республика Беларусь. Предлагаю краткий обзор экономического положения Белоруссии в части, касающейся ее внешнего долга, особенно внешнего государственного долга. Представление об этой стороне экономики Белоруссии поможет лучше понять многие экономические и политические процессы, протекающие в близком нам (не только с географической точки зрения) государстве.

В приведенной табл. 1 под государственным внешним долгом понимаются долги по заимствованиям центральных органов государственного управления (прежде всего, Минфина Республики Беларусь). На 1 октября 2015 г. доля такого долга в совокупном внешнем долге страны была равна одной трети (33,9%).

Табл. 1. Относительный уровень внешнего долга Республики Беларусь и расходов по его обслуживанию (% к ВВП)

* На 1 января

** На 1 октября

*** Выплата процентов и погашение основной суммы долга за предыдущие двенадцать месяцев.

Источник: http://myfin.by/wiki/term/vneshnij-dolg-v-belarusi

В состав прочих внешних долгов страны входят: 1) обязательства Национального банка Республики Беларусь по внешним займам (4,6% совокупного внешнего долга); 2) долги банковской системы страны (17,3%); 3) задолженность нефинансовых предприятий и организаций (44,2%). Последний вид внешней задолженности имеет весьма пеструю картину. Это не только и не столько обязательства по внешним займам и кредитам, сколько текущая задолженность промышленных предприятий за сырье, комплектующие и энергоносители; также непогашенная задолженность торговли по импортным товарам; сюда же включаются прямые иностранные инвестиции в белорусские предприятия и организации. Учитывая, что в капитале многих предприятий и организаций Республики Беларусь государство имеет частичное или 100-процентное участие, то значительная часть совокупного внешнего долга Белоруссии фактически является государственными обязательствами. Национальный Банк Республики Беларусь также является государственной организацией.

Надо сказать, что внешние долги Белоруссии были бы еще больше, но правительство Республики Беларусь ориентируется также на внутренние заимствования (как в иностранной валюте, так и в белорусских рублях).

Новые внешние заимствования Белоруссии имеют два основных способа использования: 1) погашение обязательств по ранее полученным внешним займам и кредитам; 2) финансирование экономического развития страны. В 2015 году Республикой Беларусь было получено государственных кредитов и займов из-за рубежа на сумму 2.173 млн. долларов. В том числе (в долларовом эквиваленте):

– от правительства и банков РФ – в общей сложности 1.572 млн.;

– от банков Китая – 528 млн.;

– от Всемирного банка – 73 млн.

Основная часть китайских кредитов носила связанный характер, т.е. они были предоставлены на закупку китайских товаров и финансирование проектов с участием КНР. Кредиты Всемирного банка выделены для финансирования строительства объектов инфраструктуры. Российские кредиты и займы имели как связанный характер, так и могли использоваться для обслуживания долгов по ранее полученным кредитам и займам. К сожалению, с каждым годом все большая часть всех получаемых новых займов и кредитов идет на рефинансирование и обслуживание ранее взятых средств, а часть, предназначенная для развития экономики, быстро сокращается. То есть действует механизм «долговой ловушки».

В том же 2015 году Республикой Беларусь было погашено и обслужено государственных займов на общую сумму 2.016 млн. долл. Эта сумма включала (млн. долл.): 1) погашение первого выпуска отечественных евробондов – 1.000; 2) погашение кредита Евразийского фонда стабилизации и развития – 353,1; 3) погашение займа российского правительства – 300; 4) погашения кредитов китайских банков – 147,7; 5) полное погашение обязательств по кредитам банков Венесуэлы – 115,2; 6) погашение оставшейся задолженности по кредиту МВФ – 75,9; 7) обслуживание долга по кредитам Всемирного банка – 20,9; 8) выплаты по кредитной линии Товарно-кредитной корпорации США на закупку зерна – 3,6. Соотношение выплат по погашению основной суммы долга и выплат по обслуживанию долга в виде начисленных процентов сильно колеблется от года к году (в зависимости от графиков кредитных соглашений). Например, в 2008 году в общем объеме выплат по внешнему государственному долгу на погашение основной суммы долга пришлось 45%, а на выплату процентов – 55%. В 2015 году эта пропорция составила 77% к 23%.

Как сообщается на сайте Минфина Республики Беларусь, никаких нарушений в выполнении своих обязательств по международным кредитам и займам в 2015 году допущено не было. Можно заметить, что приток новых займов и кредитов в Белоруссию в 2015 году был практически равен сумме выплат по ранее полученным займам и кредитам. Некоторые белорусские журналисты эту ситуацию назвали «бегом на месте». Это разительно контрастирует с ситуацией, которая была еще в начале нулевых годов, когда приток новых займов и кредитов из-за рубежа на порядок превышал расходы на уплату процентов и погашения долгов. Белорусские эксперты предупреждают, что продолжение дальнейшего наращивания внешнего государственного долга может изменить баланс притока новых займов и кредитов и оттока средств на обслуживание и погашение внешних долгов в пользу оттока. Это будет означать, что Белоруссия попалась в долговой капкан, в который до нее уже попадались десятки и десятки разных стран мира.

Полная картина изменения долгового положения Республики Беларусь за 2016 год появится не ранее февраля-марта следующего года. Пока имеется статистика за первые три квартала текущего года. И вот какая получается математика. Погашения внешнего государственного долга с начала 2016 года составили 690,7 млн. долларов США. Но одновременно в январе-сентябре 2016 года были привлечены внешние государственные займы на сумму 1543,4 млн. долларов США. За три квартала внешний государственный долг увеличился без малого на 1 миллиард (977,8 млн.) долл. (с учетом изменений валютных курсов). Внешний государственный долг по состоянию на 1 октября 2016 года достиг 13,4 млрд. долл.

Упомянутое погашение долга (вместе с выплатами процентов) в текущем году (690,7 млн. долл.) складывалось из следующих основных компонентов (млн. долл.): 1) Евразийский фонд стабилизации и развития – 264,8; 2) Правительство Российской Федерации – 225,0; 3) банки КНР – 166,7; 4) Всемирный банк – 33,4; 5) частные кредиторы США – 0,7; 6) ЕБРР – 0,1. Впрочем, картина выплат по итогам года может существенно отличаться от той, которая была зафиксирована на 1 октября. Дело в том, что многие обязательства по погашению основной суммы долга и выплате процентов обычно сдвигаются на конец года.

А вот список новых займов и кредитов, полученных в этом году (млн. долл.): 1) Евразийский фонд стабилизации и развития – 800; 2) Правительство и банки Российской Федерации – 359,6; 3) банки КНР – 287,0; 4) Всемирный банк – 95,0; 5) ЕБРР – 1,8.

Как видно из приведенных цифр, крупнейшим кредитором государства Республики Беларусь выступают Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР), а также российские кредиторы в лице Правительства РФ и российских банков. Евразийский фонд стабилизации и развития (ранее – Антикризисный фонд ЕврАзЭС) – региональный финансовый механизм, который был учрежден в 2009 году Арменией, Беларусью, Казахстаном, Кыргызстаном, Россией и Таджикистаном. Фонд создан в целях преодоления негативных кризисных последствий, обеспечения долгосрочной устойчивости и содействия интеграции экономик государств-участников Фонда. Фонд предоставляет поддержку государствам-участникам в следующих формах: 1) финансовые кредиты правительствам для поддержки бюджетов и/или платежных балансов государств-участников;

2) инвестиционные кредиты государствам-участникам или компаниям для финансирования крупных межгосударственных и национальных инвестиционных проектов; 3) гранты для финансирования государственных программ в социальной сфере. Суммарный вклад государств-участников в Фонд составляет 8,513 миллиарда долларов США. Львиная доля взносов в капитал Фонда приходится на Российскую Федерацию – 88% (7,5 млрд. долл.).

Поэтому без преувеличения можно сказать, что кредиты ЕФСР – «почти что российские» (именно так их воспринимают в Белоруссии). Таким образом, за 9 месяцев текущего года правительством Республики Беларусь из источников «российского происхождения» было получено 75% всех внешних займов и кредитов.

Роль России в кредитовании государства Белоруссии этим не ограничивается. Дело в том, что примерно половина всего государственного долга государства приходится на внутренние займы. Например, за январь-сентябрь 2016 года размещено внутренних валютных и рублевых государственных облигаций на сумму 1329,0 млн. долларов США и 495,9 млн. рублей. Белорусские экономические аналитики обращают внимание на то, что существенную часть таких внутренних займов приобретают банки, которые по своему юридическому статусу являются белорусскими кредитными организациями, но в уставных капиталах присутствуют российские акционеры. В списке крупнейших белорусских банков числятся «дочки» российских банков ВТБ, Сбербанк, Альфа-Банк, Газпромбанк. Все они являются активными покупателями белорусских казначейских бумаг.

А как может выглядеть картина государственного внешнего долга Республики Беларусь в 2017 году? – По оценкам Минфина РБ государство должно заплатить по ныне действующим международным кредитам и займам (проценты и погашение основной суммы долга) сумму, равную 1,86 млрд. долл. Она, как ожидается, будет складываться из следующих основных компонентов (млн. долл.): 1) правительство и банки Российской Федерации – 741,3; 2) Евразийский фонд стабилизации и развития – 487,9; китайские банки – 381,7.

Не следует забывать, что правительству в 2017 году предстоит также выполнять свои обязательства перед держателями внутреннего государственного долга. Сумма таких обязательств оценивается в 1,65 млрд. долл. Эти долги связаны в первую очередь с выпуском валютных облигаций, доля рублевых облигаций в общей сумме внутреннего долга составляет около 15%. Эти внутренние валютные займы нужны правительству, прежде всего, для того, чтобы мобилизовать средства для погашения по внешним займам. В целом в следующем году сумма валютных обязательств правительства РБ по внешним и внутренним займам составит как минимум 3 млрд. долл.

Долговая ситуация для правительства РБ будет в следующем году опять очень напряженной. Как оно собирается выходить из нее? Согласно заявлениям Минфина РБ, в 2017 году планируется задействовать следующие источники мобилизации валютных средств (млн. долл.): 1) размещение нового выпуска еврооблигаций – 800; 2) получение новых траншей кредита Евразийского фонда стабилизации и развития – 700; 3) размещение валютных гособлигаций на внутреннем рынке – 360. Как видим, этих источников не хватит даже для выполнения половины ожидаемых валютных обязательств правительства. Поэтому правительство разработало план жесточайшей бюджетной экономии, также планируется увеличить поступления в бюджет за счет вывозных пошлин на нефтепродукты. Ожидается, что в результате принятых мер профицит составит 1,5 млрд. рублей. В бюджет РБ на 2017 год заложена посылка, что 1 доллар США = 2 руб. 20 коп. Получается, что в валютном эквиваленте профицит будет равен 682 млн. долл. Даже с учетом этого источника валюты не хватит для покрытия всех обязательств по государственному долгу. Правительство напряженно ищет выход из ситуации. Весьма вероятно, что часть обязательств по внутренним долгам правительство постарается рефинансировать. Держателями этих долгов являются преимущественно белорусские банки (среди них, как мы отметили, несколько российских «дочек»). Им правительство предложат купить новые выпуски валютных гособлигаций, средства от которых пойдут на погашение предыдущих выпусков долговых бумаг. Такое в Белоруссии уже случалось. Но даже эта мера не позволит полностью покрыть все валютные обязательства правительства в 2017 году.

Обратим внимание на то, что правительство РБ установило самому себе порог безопасности по величине внешнего государственного долга. Он определен в 25% ВВП. Как видно из табл. 1, еще в 2015 году этот долг находился на допустимом уровне (21,1% ВВП). По итогам 2016 года страна может оказаться за «красной чертой». Отчасти это обусловлено сложностями в экономике и снижением реального ВВП. В еще большей степени это обусловлено обесценением белорусского рубля по отношению к доллару США. Согласно оценкам, ВВП Беларуси в долларовом эквиваленте в 2016 году составит (по среднегодовому курсу) 46,5 млрд долларов. Для сравнения: в 2015-м ВВП был равен 54,6 млрд долларов. На 1 января 2016 года, по данным Минфина, отношение внешнего госдолга к ВВП составляло 22,7%. На 1 января 2017 года этот показатель, если исходить из прогнозных оценок ВВП и предположения, что внешний госдолг останется равным 13,5 млрд. долл., может достичь 29%.

Чтобы вырваться из нынешних долговых клещей, Минск развивает активность по получению новых международных кредитов и займов. Здесь четко просматриваются два основных направления. Первое – кредиты от России и Евразийского фонда стабилизации и развития (который в Минске полностью ассоциируется с Россией). Второе – кредиты Международного валютного фонда. Как известно, с прошлого года Минск ведет переговоры с МВФ на этот предмет.